趨勢理論分析方法.ppt

第六講 趨勢理論分析方法,第一節(jié) 趨勢與趨勢線,一、趨勢分析,股票市場中“順勢而為”而不“逆勢而動”已經(jīng)成為投資者的共識 趨勢分析是分析判斷價格的波動是上升還是下降，是維持現(xiàn)有的方向還是掉頭反方向運動，是暫時的還是長期的走勢。投資者必須準確把握大趨勢，根據(jù)大趨勢制定投資決策。 也就是說股票市場中股價的變動會呈現(xiàn)一定的趨勢，但是在長期的上漲或下跌中，會有短暫的盤旋或調整。投資者應著眼于把握長期趨勢，不被暫時的回調和反彈所迷惑，同時及時把握大勢的反轉。切線理論就是幫助投資者識別大勢變動方向的較為適用的一種重要的技術分析,二、趨勢與趨勢方向,（一）趨勢的定義 所謂趨勢就是股票價格的波動方向，也即市場的運動方向。通常情況，趨勢并不是簡單地上升或下降，而是有很多的曲折和反復，因而股價曲線是一條曲折蜿蜒的折線，每個折點處就形成一個峰或谷，由這些峰和谷的相對高度，可以看出趨勢的方向。股票價格變動的趨勢是有時間層次的，長期的漲勢中可能包含短期的小跌或盤整，而短期的上漲或下跌趨勢中又是由大量短暫的上下波動組成的。因此，趨勢不是一個絕對的概念，而是相對于時間的長短而言的。 股價變動趨勢依據(jù)時間長短可劃分為三個層次：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其中幾次同方向的短暫趨勢形成次要趨勢，再由幾次同方向的次要趨勢組成主要趨勢，主要趨勢走到盡頭，股價無法再朝同方向變動，就發(fā)生反轉，開始向反方向的長期變動趨勢，周而復始，循環(huán)演進。從圖形上看，市場的變動就是一條曲折蜿蜒的折線，每個折點處就形成一個峰或谷，由這些峰和谷的相對高度，我們可以看出趨勢的走向。,二、趨勢與趨勢方向,在進行證券投資時，其技術分析遵循三大基本假設： 第一，價格反映一切信息；第二，價格沿 趨勢波動；第三，趨勢發(fā)展及歷史重演 。 趨勢分析是技術分析的核心，主要是根據(jù) 趨勢的方向時機選擇買賣點，即找出上升趨 勢的低點、下降趨勢的高點。,二、趨勢與趨勢方向,（二）趨勢的方向 (1)上升方向；(2)下降方向；(3)水平方向。 在各種股價圖形中，若處于上升趨勢，股價波動必是向上發(fā)展，即使是出現(xiàn)回擋也不影響其總體的漲勢，如果把上升趨勢中間回擋低點分別用直線相連，這些低點大多在這根線上，我們把連接各波動低點的直線稱為上升趨勢線。 在各種股價圖形中處于下降趨勢，股價波動必定向下發(fā)展，即使出現(xiàn)反彈也不影響其總體的跌勢，把各個反彈的高點相連，我們會驚奇地發(fā)現(xiàn)它們也在一根直線上，我們把這根線稱為下降趨勢線。 如果圖形中后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平向前發(fā)展，這時的趨勢就是水平方向如下圖,上升、下降和水平趨勢,二、趨勢與趨勢方向,（三）什么是趨勢理論 以研究股市趨勢，預測股價何時發(fā)生上升、轉折、下降和調整的分析方法稱為趨勢分析方法和趨勢分析理論。在股市中順勢者昌，逆勢者亡。只有順勢而為才可能獲得勝利，而逆勢而為將成為失敗者。趨勢分析的意義在于掌握和運用趨勢的運動規(guī)律，指導自已的買賣行動，緊跟趨勢的發(fā)展，真正做到順勢而為。,三、趨勢線及其畫法,（一）趨勢線的定義 趨勢線簡單地說就是將兩個低點連成一條直線，即構成上升趨勢線，這條線位于相應的股價之下；將兩個高點連成一條直線，就是下降趨勢線，這條線位于相應的股價之上。股票價格變化的趨勢是有方向的，我們用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。它屬于切線理論的一部分，它是將波動運行的股價的低點和低點連接或高點和高點連接而形成的直線。 其中反映價格向上波動發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢 線，反映價格向下發(fā)展的趨勢線稱為下降趨勢線。 根據(jù)股價上下變動的趨勢所畫出的線路，而畫趨勢線的 目的，即依其脈絡尋找出恰當?shù)馁u點與買點。 趨勢線可分為上升趨勢線，下降趨勢線與橫向整理趨勢線。（水平整理）,三、趨勢線及其畫法,由于價格波動隨市場變化而經(jīng)常變化，可能由原來的升轉為跌，也可能由跌轉為升，甚至上升或下跌途中轉換方向，因此，反映價格變動的趨勢線不可能一成不變，而要隨著價格波動的實際情況進行調整。即價格不論上升還是下跌，在任何發(fā)展方向上的趨勢線都不是只有一條，而是若干條。不同的趨勢線反映了不同時期價格波動的實際走向，掌握這些趨勢線的變化方向和變化特征，就能把握住價格的方向和特征。,三、趨勢線及其畫法,（二）趨勢線的畫法 趨勢線的畫法是：連接一段時間內(nèi)價格波動的高點或低點畫出一條趨勢線。即在一個上升趨勢中連接價格波動的各個低點會形成一條向上的直線，這條線稱為上升趨勢線。（圖51）在下降趨勢中連接價格波動的各個高點就會形成一條向下的直線，稱為下降趨勢線（圖52）。 標準的趨勢線必須是兩點或兩點以上的高點或低點的連接,三、趨勢線及其畫法,（二）趨勢線的畫法 1、上升趨勢線是指股價上升波段中，價格波動的峰與谷都高于前面的峰與谷，即價格波動一波底比一波底高，形成一系列相繼上升的波峰和波谷為上升趨勢 。,1、上升趨勢線,三、趨勢線及其畫法,（二）趨勢線的畫法 2、下降趨勢線是股價在下跌行情時，連接股價波動的高點畫一直線，也就是價格波動的峰與谷都低于前面的峰與谷，即一頂比一頂?shù)?，形成一系列相繼下降的波峰和波谷為下降趨勢,2、下降趨勢線,三、趨勢線及其畫法,（二）趨勢線的畫法 3、價格波動的峰與谷與前面的峰與谷沒有明顯的高低之分，呈水平延伸，屬于水平方向。這種情況容易被忽略。但是其出現(xiàn)的機會很多而且非常重要，說明多空雙方力量處于平衡膠著狀態(tài)，下一步運動方向偶然性大，應該密切關注。,3、水平調整,三、趨勢線及其畫法,上升、下降、水平,四、趨勢的方向如何判斷,正確判斷趨勢線的高點或低點并不是一件簡單的事情，它需要對過去價格波動的形態(tài)進行分析研究。根據(jù)兩點決定一條直線的基本原理，畫任何趨勢必然選擇兩個有決定意義的高點會低點。 一般來說，上升趨勢線的兩點低點，應是兩個反轉低點，即下跌至某一低點開始回升，再下跌沒有跌破前一低點又開始上升，則這個低點就是兩個反轉低點。同理，決定下跌趨勢線也需要兩個反轉高點，即上升至某一高點后開始下跌，回升未達前一高點開始回落，則這兩個高點就是反轉高點。,四、趨勢的方向如何判斷,上升趨勢分析 一個多頭行情主要由原始、次級或短期上升波動所組成，股價一波比一波高，每兩個底部低點即可連成一條上升趨勢線，一般而言，原始上升趨勢線較為平緩，歷經(jīng)時間較長，而次級或短期上升趨勢線較為陡峭，其歷經(jīng)時間有時甚短。 (原始上升趨勢線：一般多頭市場之原始上升趨勢線的建立往往歷經(jīng)相當長時間(短則一二年長則四五年)的波動,其上升仰角較小,約為3045。(短期上升趨勢線：指多頭市場之各次級滾動，以各波之底部低點為基準點向上延伸，其經(jīng)歷之時間較短，一般為數(shù)周或數(shù)月這波動所建立，其上升仰角較陡，約為4560角，有時甚至在60 以上(尤其在多頭市場初期最易出現(xiàn))。,四、趨勢的方向如何判斷,(上升趨勢線之支撐與壓力：在股價上升趨勢中，遇到以往密集成交區(qū)或其他阻力位，在某個股價價位上，賣壓很大，足以阻止股價上升，或進行使止升走勢的股價反轉下跌，這種情況便是股逢壓力。）,四、趨勢的方向如何判斷,下降趨勢分析 下跌趨勢線之形成：一個空頭行情是由原始，次級或短期下跌波動所構成，股價一波比一波低，每兩個反彈之高點即可連成一條下跌趨勢線，一般而言，原始下跌趨勢線較為平緩，經(jīng)歷時間較長，而次級或短期下跌趨勢線較為陡峭，其經(jīng)歷時間有時甚短。 原始下跌趨勢線：一般空頭市場之原始下跌趨勢線經(jīng)歷之時間較原始上升趨勢線為短，約為一至二年，其下降之角度較為平緩約為3045。短期下跌趨勢線：指空頭市場之次級波動，以各反彈頂點為基準點向下延伸，其經(jīng)歷之時間甚短，一般為數(shù)日或數(shù)周之波動所建立，其下降之角度約為60左右。股價下跌,遠離股價下降趨勢線，負乖離太大，30日乖離率為-15-30時，股價會反彈。,四、趨勢的方向如何判斷,下降趨勢線,四、趨勢的方向如何判斷,水平整理趨勢分析 水平（矩形）整理在股市亦稱為箱形整理。股價在某一價格區(qū)內(nèi)上下移動，移動之軌道由兩條平行于橫軸之平行線所界定，其形狀就像幾何圖形的矩形或長方形，矩形整理亦稱為箱形整理。箱形整理形態(tài)通常出現(xiàn)在股價上升走勢或下跌走勢之初期或中期，若箱形出現(xiàn)在股價上升走勢或下跌走勢之末期，往往形成反轉形態(tài)，而非整理形態(tài)。 (1)箱形整理形態(tài)一般在股價上升波完成或下跌波完成之后出現(xiàn)；(2)成交量配合箱形整理的完成，起初大量而逐步萎縮，一直到股價突破箱形整理為止；(3)股價最遲必須在三至四周內(nèi)按預定的方向突破。向上突破初期時箱形向上平移；向下跌破時箱形向下平移，暴漲暴跌的情況除外。 若不符合上述特征，箱形整理有可能失敗而成為箱形反轉。 在橫盤整理期間，各種分析市場的工具都顯得蒼白無力，因此對橫盤整理的股票應靜觀其變，,四、趨勢的方向如何判斷,在若干條上升趨勢線和下降趨勢線中，最重要的是原始上升趨勢線或原始下降趨勢線。它決定了價格波動的基本發(fā)展趨勢，有著極其重要的意義。 原始趨勢的最低點是由下跌行情轉為上升行情之最低點，此價位至少一年沒有在出現(xiàn)。 如，1999年12月29日滬市的1341點。 原始趨勢的最高點是上升行情轉為下跌行情之最低點，同樣此價為至少一年沒有再出現(xiàn)。如2007年10月16日滬市的6124點。,四、趨勢的方向如何判斷,上升趨勢,水平整理,下降趨勢,五、趨勢的種類及要點 （一）種類,根據(jù)趨勢理論，股票價格運動有三種趨勢即主要趨勢、次要趨勢和短期趨勢,五、趨勢的種類及要點 （一）種類,1、主要趨勢（基本趨勢） 是股市中最核心的一種基本趨勢 。 即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續(xù)的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過。對投資者來說，基本趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。,五、趨勢的種類及要點 （一）種類,2、次級趨勢。 次級趨勢經(jīng)常與基本趨勢的運動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。這種趨勢持續(xù)的時間從周至數(shù)月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的或。,五、趨勢的種類及要點 （一）種類,3、短期趨勢，反映了股價在幾天之內(nèi)的變動情況。修正趨勢通常由個或個以上的短期趨勢所組成。,五、趨勢的種類及要點,在三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。,五、趨勢的種類及要點,說明：主要趨勢、次要趨勢和短期趨勢的關聯(lián),圖中為三種不同趨勢的圖解，點14表示主要上升趨勢； 23代表主要上升趨勢中的次要趨勢（次要調整）；在次要趨勢中再細分成短期趨勢，即ABCD,五、趨勢的種類及要點,（二）趨勢理論的基本要點一 1、主要趨勢即從大的角度來看的上漲和下跌的變動。其中，只要下一個上漲的水準超過前一個高點。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當每一個中級下跌將價位帶至更低的水準，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點，主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。通常（至少理論上以此作為討論的對象）主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標，其做法是在多頭市場中盡早買進股票，只要他可以確定多頭市場已經(jīng)開始發(fā)動了，一直持有到確定空頭市場已經(jīng)形成了。對于所有在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動，他們是不會去理會的。當然，對于那些作經(jīng)常性交易的人來說，次級變動是非常重要的機會。,五、趨勢的種類及要點,（二）趨勢理論的基本要點一 （1）多頭市場：也稱之為主要上升趨勢。它可以分為三個階段，第一個階段是進貨期。在這個階段中，一些有遠見的投資者覺察到雖然目前是處于不景氣的階段，但卻即將會有所轉變。因此，買進那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時逐漸地提高買進的價格。事實上，此時市場氛圍通常是悲觀的。一般的群眾非常憎恨股票市場以至于完全離開了股票市場。此時，交易數(shù)量是適度的。但是在彈升時短期變動便開始增大了。第二個階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。最后，第三個階段出現(xiàn)了。此時，整個交易沸騰了。人們聚集在交易所，交易的結果經(jīng)常出現(xiàn)在的報紙的“第一版”，增資迅速在進行中，在這個階段，朋友間常談論的是“你看買什么好？”大家忘記了市場景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價已經(jīng)上升了很長一段時間，而目前正達到更恰當?shù)卣f“真是賣出的好機會”的時候了。在這個階段的最后部分，隨著投機氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進，這一階段反而是投資者賣出的較好時機。,五、趨勢的種類及要點,（二）趨勢理論的基本要點一 （2）空頭市場：也稱為主要下跌趨勢，也分為三個階段。第一階段是“出貨“期。它真正的形成是在前一個多頭市場的最后一個階段。在這個階段，有遠見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達了不正常的高點，而開始加快出貨的步伐。此時成交量仍然很高。雖然在彈升時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷于交易，但是，開始感覺到預期的獲利已逐漸地消逝。第二個階段是恐慌時期，想要買進的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價格下跌的趨勢突然加速到幾乎是垂直的程度，此時成交量的比例差距達到最大。在恐慌時期結束以后，通常會有一段相當長的次級反彈或者橫向的變動。接著，第三階段來臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構成的。在第三階段的進行時，下跌趨勢并沒有加速?！皼]有投資價值的低價股“可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分。業(yè)績較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因為這種股票的持有者是最后推動信心的。在過程上，空頭市場最后階段的下跌是集中于這些業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場在壞消息頻傳的情況下結束。最壞的情況已經(jīng)被預期了，在股價上已經(jīng)實現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場已經(jīng)過去了。,五、趨勢的種類及要點,（二）趨勢理論的基本要點二 2、次級趨勢：是主要趨勢運動方向相反的一種逆動行情，干擾了主要趨勢。在多頭市場里，它是中級的下跌或“調整”行情；在空頭市場里，它是中級的上升或反彈行情。通常，在多頭市場里，它會跌落主要趨勢漲升部分的三分之一至三分之二。屬于調整行情可能是回落不少于0點，下多于0點。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機率的簡單說明。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置?；芈湓戎饕獫q幅的0：這種回落達不到三分之一者很少，同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，我們有兩項判斷一個次級趨勢的標準，任何和主要趨勢相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)三個星期左右；回落主要趨勢漲升的/，然而，除了這個標準外，次級趨勢通常是混淆不清的。它的確認，對它發(fā)展的正確評價及它的進行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個難題。,五、趨勢的種類及要點,（二）趨勢理論的基本要點二 3、短期趨勢：其變化趨勢是短暫的波動。很少超過三個星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區(qū)分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導至錯誤的方向。在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。,股票市場波動的3種趨勢，與海浪的波動極其相似。 在股票市場里，主要趨勢就像海潮的每一次漲落的整個過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個接一個的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達標示的最高點，而后逐漸退去。逐漸退去的落潮可以和空頭市場相比較。在漲潮期間，每個接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多，而退的卻比前一波要少，進而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個接下來的波浪比先前的更低，后一波則不能恢復前一波所達到的高度。漲潮或退潮期的這些波浪就好比是中期趨勢。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場的短線趨勢相比較是不重要的日常變動。 因此，潮汐、波浪、漣漪，代表著市場的主要（長期）趨勢、次要（中期）趨勢和短期趨勢。,第二節(jié) 支撐線和壓力線,一、支撐線和壓力線的定義 1、支撐線又稱為抵抗線，起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因為多方在此買入造成的。這個起著阻止股價繼續(xù)下跌或暫時阻止股價繼續(xù)下跌的價位就是支撐線所在的位置。 2、壓力線又稱為阻力線，壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。當股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落，這是因為此時空方開始占據(jù)優(yōu)勢。這個起著阻止或暫時阻止股價繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置。 將兩個或兩個以上的相對低點連成一條直線即得到支撐線 將兩個或兩個以上的相對高點連成一條直線即得到壓力線 支撐線和壓力線具體圖示見圖53。,一、支撐線和壓力線的定義,一、支撐線和壓力線的定義,阻力線和支撐線都是圖形分析的重要方法。一般若股價在某個區(qū)域內(nèi)上下波動，并且在該區(qū)域內(nèi)累積成交量極大，那么如果股價沖過或跌破此區(qū)域，它便自然成為支撐線或阻力線。這些曾經(jīng)有過大成交量的價位時常由阻力線變?yōu)橹尉€或由支撐線變?yōu)樽枇€；阻力線一旦被沖過，便會成為下個跌勢的支撐線；而支撐線一經(jīng)跌破，將會成為下一個漲勢的阻力線。,二、支撐線和壓力線的作用,1、支撐和壓力線會阻止或暫時阻止股價向一個方向繼續(xù)運動。我們知道股價的變動是有趨勢的，要維持這種趨勢，保持原來的變動方向，就必須沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。支撐線和壓力線遲早會有被突破的可能，它們不足以長久地阻止股價保持原來的變動方向。只不過是使之暫時停頓而已。 2、支撐線和壓力線又有徹底阻止股價按原方向變動的可能。當一個趨勢終結了或者說到頭了，它就不可能創(chuàng)出新的低價和新的高價，這樣支撐線和壓力線就顯得異常重要，是取得巨大利益的地方。,二、支撐線和壓力線的作用,上升趨勢中，要維持上升行情，就必須突破上升的壓力線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的高點。如果下次未創(chuàng)出新高，即未突破壓力線，這個上升趨勢就已經(jīng)處在很關鍵的位置了，如果再往后的股價又向下突破了這個上升趨勢的支撐線，這就產(chǎn)生了一個趨勢有變的很強烈的警告信號，通常這意味著，這一輪上升趨勢已經(jīng)結束，下一步的走向是向下跌的過程。 在下降趨勢中，要維持下跌行情，就必須突破支撐線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的低點；如果下次末創(chuàng)新低，即末突破支撐線，這個下降趨勢就已經(jīng)處于很關鍵的位置，如果下一步股價向上突破了這個下降趨勢的壓力線，這就發(fā)出了這個下降趨勢將要結束的強烈的信號，股價的下一步將是上升的趨勢,二、支撐線和壓力線的作用,二、支撐線和壓力線的作用,三、支撐線和壓力線的相互轉化,支撐線和壓力線主要是從人的心理因素方面考慮的，兩者的相互轉化也是從心理角度方面考慮的。支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，這就是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。當然，心理因素不是唯一的依據(jù)，還可以找到別的依據(jù)，如歷史會重復等，但心理因素是主要的理論依據(jù)。 支撐線和壓力線的相互轉化有以下情形,三、支撐線和壓力線的相互轉化,（一）相互轉化情形 一個市場是無外乎三種人，多頭、空頭和旁觀。旁觀的又可分為持股的和持幣的。假設股價在一個支撐區(qū)域停留了一段后開始向上移動。在此支撐區(qū)買入股票的多頭們很肯定地認為自己對了，并對自己沒有多買入些而感到后悔。在支撐區(qū)賣出股票的空頭們這時也認識到自己弄錯了，他們希望股價再跌回他們的賣出區(qū)域時，將他們原來賣出的股票補回來。而旁觀者中的持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無論是這四種人中的哪一種，都有買入股票成為多頭的愿望。 正是由于這四種人決定要在下一個買入的時機買入，所以才使股價稍一回落就會受到大家的關心，他們會或早或晚地進入股市買入股票，這就使價格根本還未下降到原來的支撐位置，自然又會把價格推上去，所以在該支撐區(qū)發(fā)生的交易越多，就說明越多的股票投資者在這個支撐區(qū)有切身利益，這個支撐區(qū)就越重要。,三、支撐線和壓力線的相互轉化,（一）相互轉化情形 再假設股價在一個支撐位置獲得支撐后，停留了一段時間開始向下移動，而不是像前面假設的那樣是向上移動。對于上升，由于每次回落都有更多的買入，因而產(chǎn)生新的支撐；而對于下降，跌破了該支撐，情況就截然相反。在該支撐區(qū)買入的多頭都意識到自己錯了，而沒有買入的或賣出的空頭都意識到自己對廠無論是多頭還是空頭，他們都有拋出股票逃離目前市場的想法。一旦股價有些回升，尚未到達原來的支撐位，就會有一批股票拋壓出來，再次將股價壓低。 以上的分析過程對于壓力線也同樣適用，只不過結論正好相反。,三、支撐線和壓力線的相互轉化,壓力變支撐,支撐變壓力,上述分析的附帶結果是支撐和壓力地位的相互轉讓。即一個支撐如果被突破，那么這個支撐將成為壓力；同理，一個壓力被突破，這個壓力將成為支撐。這說明支撐和壓力的角度不是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的足夠強大的股價變動突破,三、支撐線和壓力線的相互轉化,（二）相互轉化的重要依據(jù) 支撐線與壓力線相互轉換的重要依據(jù)是被突破。 一般說來，穿過支撐線或壓力線越遠，突破的結論越正確，越值得我們相信，越讓我們認識到新的壓力線和支撐線。有幾個數(shù)字值得我們注意，3，5，10和一些整數(shù)的價位。跌破這些數(shù)字，往往是我們改變看法的開始。3，5和10是針對跌破支撐線或壓力線的幅度而言。3，偏重于短線的支撐和壓力區(qū)域，10偏重于長線的支撐和壓力區(qū)域，5介于這兩者之間。整數(shù)價值主要是針對人的心理狀態(tài)而言，它更注重心理，而不是注重技術。499元與500元相差并不多，但499元給人的印象是跌破5元了，而5元還未跌破5元。 那么判斷突破的標準是什么呢？,三、支撐線和壓力線的相互轉化,（三）突破的標準： 股價對趨勢的突破一般以收盤價為標準,但很多時候投資者不一定要等到收盤,而應根據(jù)盤中實際突破情況,及時作出買賣決定,因為等到收盤時已經(jīng)太晚了,第二天的跳空高開或跳空低開盤將使投資者丟掉一大段行情或產(chǎn)生一大段損失。 許多人把收盤價穿越趨勢線超過3%的幅度,作為有效突破, 但是3理論，要根據(jù)當天股市中的實際情況判斷，股價從下向上突破壓力線線時,可以參考這條原則；股價從上向下跌破支撐線時,應采取一破位就離場的原則, 而不要教條地去等待3。 總之,趨勢線可以幫助投資者順勢而為，尋找價格運動趨勢,在上升趨勢時買入并持有；在下跌趨勢時不買股票而持幣,投資者應牢牢記住,永不確認市場轉勢,直到趨勢線被打破為止。,四、支撐線和壓力線的確認和修正,1、支撐線和壓力線的確認 一般情況下，一個支撐線或壓力線對當前時期影響的重要性有三個方面的考慮，一是股價在這個區(qū)域停留時間的長短；二是股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大?。蝗沁@個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個日期的遠近。很顯然，股價停留的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐或壓力區(qū)域對當前的影響就越大；反之就越小。,四、支撐線和壓力線的確認和修正,2、支撐線和壓力線的修正 由于股價的變動，會發(fā)現(xiàn)原來確認的支撐或壓力可能不真正具有支撐或壓力的作用，即不完全符合上面所述的三條。這時，就有一個對支撐線和壓力線進行調整的問題，這就是支撐線和壓力線的修正。,四、支撐線和壓力線的確認和修正,對支撐線和壓力線的修正過程其實是對現(xiàn)有各個支撐線和壓力線的重要性的確認。每個支撐和壓力在人們的心目中的地位是不同的。股價到了這個區(qū)域，你心里清楚，它很有可能被突破，而到了另一個區(qū)域，你心里明白，它就不容易被突破。這為進行買入賣出提供了一些依據(jù)，不至于僅憑直覺進行買賣決策。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,阻力線和支撐線都是圖形分析的重要方法。一般若股價在某個區(qū)域內(nèi)上下波動，并且在該區(qū)域內(nèi)累積成交量極大，那么如果股價沖過或跌破此區(qū)域，它便自然成為支撐線或阻力線。這些曾經(jīng)有過大成交量的價位時常由阻力線變?yōu)橹尉€或由支撐線變?yōu)樽枇€；阻力線一旦被沖過，便會成為下個跌勢的支撐線；而支撐線一經(jīng)跌破，將會成為下一個漲勢的阻力線。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（一）支撐線在實際操作中的應用 支撐線形象地描述了股票在某一價位區(qū)間內(nèi)，需求大于供給的不平衡狀態(tài)。當交易價位跌入這一區(qū)間時，因買氣大增，賣方惜售，使得價位調頭回升。 其內(nèi)在實質是： 1、股價在前階段反復出現(xiàn)這一價位區(qū)間，累積了較大的成交量，當行情由上而下向支撐線靠攏時，做空者獲利籌碼已清，手中已無打壓拋空籌碼；做多者持幣趁低吸納，形成需求；舉棋不定者套牢已深，籌碼鎖定不輕易斬倉。故在這一價位區(qū)間供應小于需求， 自然形成了強有力的支撐基礎。另外，由于行情多次在此回頭， 也確立了廣大投資者的心理支撐價位區(qū)間，只要無特大利空消息出臺，行情將獲支撐反彈。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（一）支撐線在實際操作中的應用 2、技術分析中有較大累積成交量的價位區(qū)間定義為“成交密集區(qū)”，亦即在此密集區(qū)有很高的換手率。密集區(qū)進貨者欲獲利則 需待股價升至這一成本區(qū)間以上，這些進貨者即持有籌碼者，只要沒有對后勢失去信心，是不會在這一價位區(qū)間拋出籌碼的，正因為持有籌碼者惜售，故行情難以跌破這一價位。另一方面空方 也因成交密集，持幣量上升，手中籌碼已乏，即市場上籌碼供應萎縮，雖然仍會有部分對后勢失去信心者拋出籌碼，但也成不了氣候。即使支撐線被暫時擊破只要既無成交量的配合，也無各種利空出現(xiàn)，價位將重回支撐線以上，廣大投資者的心理支撐再次得到增強。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（一）支撐線在實際操作中的應用 3、行情在成交密集區(qū)獲得暫時的支撐后，后勢有兩種可能：一是反彈上升；二是廣大持有籌碼者喪失信心，看壞后勢，大量拋出，也即由多翻空，支撐線便被有效擊破，行情繼續(xù)下行。 支撐線并不僅僅產(chǎn)生于成交密集區(qū)。當行情下跌至原上升波的50%時，會稍加喘息，在這一區(qū)間往往會產(chǎn)生一支撐線，這實 際上也是廣大投資者的心理因素所致，技術分析稱這種上升波 （或下跌波）向起始點回歸為，對稱性原理。此外，階段性的最低價位也往往是廣大投資者的心理支撐線。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（二）在利用支撐線進行股市分析時應下面幾方面 （）上升趨勢里，回檔過程中，線之陰線較先前所出現(xiàn)之陽線為弱，尤具接近支撐價位時，成交量萎縮，而后陽線迅速 吃掉陰線，股價再上升，這是有效的支撐。 （）上升趨勢里，回檔過程中，線頻頻出現(xiàn)陰線，空頭勢力增加，即使在支撐線附近略作反彈，接手乏力，股價終將跌 破支撐線。 （）在支撐線附近形成盤檔，經(jīng)過一段時間整理，出現(xiàn)長陽線，支撐線自然有效。 （）在支撐線附近形成盤檔，經(jīng)過整理卻出現(xiàn)一根長陰線，投資者為減少損失，爭相出逃，股價將繼續(xù)下跌一段。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（二）在利用支撐線進行股市分析時應下面幾方面 （）股價由上向下跌破支撐線，說明行情將由上升趨勢轉 換為下降趨勢。一般地說，在上升大趨勢中，出現(xiàn)中級下降趨勢， 如若行情跌破中級下降趨勢的支撐線，則說明上升大趨勢已結束； 在中級上升趨勢中，出現(xiàn)次級下降趨勢，如若行情跌破次級下降 趨勢的支撐線，則說明中級上升趨勢已結束，股價將依原下降大 趨勢繼續(xù)下行。 （）股價由上向下接觸支撐線，但未能跌破而調頭回升， 若有大成交量配合，則當再出現(xiàn)下降調整時，即可進貨，以獲取反彈利潤。 （）股價由上向下跌破支撐線，一旦有大成交量配合，即說明另一段跌勢形成，稍有回檔即應出貨，避免更大損失。 （）股價由上向下接觸支撐線，雖未曾跌破，但也無成交量配合，則預示無反彈可能，應盡早出貨離場。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（三）壓力線在實際操作中的應用 1、在線圖上，只要最高價位在同一微小區(qū)間出現(xiàn)多次，則連接兩個相同最高價位并延長即形成一阻力線，它形象地描述了股票在某一價位區(qū)間供應大于需求的不平衡狀態(tài)。當交易價位上升至這一區(qū)間時，因賣氣大增，而買方又不愿追高，故價位表現(xiàn)為遇阻回檔向下。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（三）壓力線在實際操作中的應用 其內(nèi)在實質是： 1、與支撐線產(chǎn)生于成交密集區(qū)一樣，阻力線同樣出現(xiàn)于成交密集區(qū)。因為在這一區(qū)間有較大的累積成交量，當交易價位已在該密集區(qū)間以下時，說明已有大量的浮動虧損面，即套牢者。因此當行情由下向上回升，迫近阻力線時，對前景看壞者急于解套平 倉或獲利回吐，故大量拋盤涌出，股票的供應量放大。對前景看 好者可分為兩類：一類是短線看好，因顧忌價位已高，期望待價位回檔再建倉，故跟進猶豫；另一類是中長線看好，逢低便吸。 前者是不堅定的需求方，且隨時會受空方打壓而喪失信心，由多翻空加盟供應方；后者是堅定的需求方，雖有可能頂破阻力線， 但若勢單力薄，即無大成交量配合，交易價位將重回阻力線以下。 故此時股票的需求量相對較小，反復多次阻力線便自然形成，并且延續(xù)時間越長，阻力越難以突破。當行情由下向上回升，迫近 阻力線時，若能有利多消息助威，且交易價位破阻力后，有成交量放大配合，則阻力線被有效突破，交易價位上一臺階，該阻力線即成了后市的支撐線。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（三）壓力線在實際操作中的應用 2、阻力線同樣也并不僅僅產(chǎn)生于成交密集區(qū)。當行情上升至原下跌波的50%或0.618時會出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，并作回檔調整，該停留之處即為廣大投資者的又一心理阻力線。此外，階段性的最高價位也往往是投資者難以突破的心理阻力戰(zhàn)。 因為支撐線與阻力線均形成于成交密集區(qū)，所以同一成交密 集區(qū)既是行情由下向上攀升的阻力區(qū)，又是行情由上向下滑落的支撐區(qū)。當成交密集區(qū)被突破，在行情上升過程中，一般伴隨有高換手率，阻力線變換為支撐線；若有特大利多消息刺激，成交 密集區(qū)被輕易突破，即驟然跳空，那么獲利回吐壓力增大，繼續(xù)上行將面臨考驗，多頭態(tài)勢往往前功盡棄。在行情下降過程中， 換手率一般不明顯增大，一旦有效突破，則支撐線變換為阻力線。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（四）在利用阻力線進行股市分析時應注意以下幾方面 （）下跌趨勢出現(xiàn)反彈，若線之陽線較先前陰線為弱，尤其在接近阻力價位時，成交量無法放大，而后陰線迅速吃掉陽線，股價再度下跌，這是強烈的阻力。 （）下跌趨勢出現(xiàn)強力反彈，陽線頻頻出現(xiàn)，多頭實力堅強，即使在阻力線附近略作回檔，但換手積極，則股價必可突破阻力線，結束下跌走勢。 （）在阻力線附近經(jīng)過一段時間的盤擋后，出現(xiàn)長陰線， 阻力線自然有效。 （）在阻力線附近經(jīng)過一段時間的盤檔后，出現(xiàn)一根長 陽線向上突破，成交量增加，低檔接手有人，激勵買方，股價將再升一段。,五、支撐線和壓力線在實戰(zhàn)中的應用,（四）在利用阻力線進行股市分析時應注意以下幾方面 （）股價由下向上突破阻力線，若成交量配合放大，說明阻力線被有效突破，行情將由下降趨勢轉換為上升趨勢。一般地說，在下降大趨勢中，出現(xiàn)中級上升趨勢之后，如若行情突破中級上升趨勢的阻力線，則說明下降大趨勢已結束；在 中級下降趨勢中，出現(xiàn)次級上升趨勢后，如若行情突破次級上升 趨勢的阻力線，則說明中級下降趨勢已結束，將依原上升大趨勢繼續(xù)上行。 （）股價由下向上沖刺阻力線，但未能突破而調頭回落，則可能出現(xiàn)一段新的下跌行情，叢時無論盈虧，都應及時了結退場。 （）當股價由下向上沖擊阻力線，成交量大增，則應及時做多；若雖破阻力線，但成交量未放出，則應觀望，很有可能是上沖乏力、受阻回落的假突破，不能貿(mào)然跟進。 （）當股價由下向上突破阻力線，若成交量不見大增，可待其回落，若回落也不見量放出，則可考慮做多；若不回落，只要能確認突破阻力有效，再做多仍能獲利，這是因為阻力線被有效擊破，一般回有一段行情。,六、支撐線和壓力線實際操作中基本原則,實際操作中基本原則有11點 1、股價的漲跌情況呈一種不規(guī)則的變化，但整個走勢卻有明顯的趨勢，也就是說，雖然在圖表上看不出第二天或下周的股價是漲是跌，但在整個長期的趨勢上，仍有明顯的軌跡可循。 2、一旦一種趨勢開始后，即難以制止或轉變。這個原則意指當一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢后，不會于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉彎，但須注意，這個原則是指純粹的市場心理而言，并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時。 3、除非有肯定的技術確認指標出現(xiàn)，否則應認為原來趨勢仍會持續(xù)發(fā)展。 4、未來的趨勢可由線本身推論出來。基于這個原則，我們可在線路圖上依整個頭部或底部的延伸線明確畫出往后行情可能發(fā)展的趨勢。,六、支撐線和壓力線實際操作中基本原則,實際操作中基本原則有11點 5、任何特定方向的主要趨勢經(jīng)常遭反方向力量阻擋而改變，但1/3或2/3幅度的波動對整個延伸趨勢的預測影響不會太大。也就是說，假設個別股票在一段上漲幅度為三元的行情中，回檔一元甚至二元時，仍不應視為上漲趨勢已經(jīng)反轉只要不超過2/3的幅度，仍應認為整個趨勢屬于上升行情中。 6、股價橫向發(fā)展數(shù)天甚至數(shù)周時，可能有效地抵消反方向的力量。這種持續(xù)橫向整理的形態(tài)有可辨認的特性。 7、趨勢線的背離現(xiàn)象伴隨線路的正式反轉而產(chǎn)生，但這并不具有必然性。換句話說，這個這個原則具有相當?shù)目煽啃?，但并非沒有例外。 8、依據(jù)道氏理論的推斷，股價趨勢產(chǎn)生關鍵性變化之前，必然有可資辨認的形態(tài)出現(xiàn)。例如，頭肩頂出現(xiàn)時，行情可能反轉；頭肩底形成時，走勢會向上突破。,六、支撐線和壓力線實際操作中基本原則,實際操作中基本原則有11點 9、在線路產(chǎn)生變化的關鍵時刻，個別股票的成交量必定含有特定意義。例如，線路向上挺升的最初一段時間，成交量必定配合擴增；線路反轉時，成交量必定隨著萎縮。 10、市場上的強勢股票有可能有持續(xù)的優(yōu)良表現(xiàn)，而弱勢股票的疲態(tài)也可能持續(xù)一段時間。我們不必從是否有主力介入的因素來探討這個問題，只從最單純的追漲心理即可印證此項原則。 11、在個別股票的日線圖或周線圖中，可清楚分辨出支撐區(qū)及抵抗區(qū)。這兩種區(qū)域可用來確認趨勢將持續(xù)發(fā)展或是完全反轉。假設線路已向上突破抵抗區(qū)，那么股價可能繼續(xù)上揚，一旦向下突破支撐區(qū)，則股價可能再現(xiàn)低潮。,七、趨勢理論的缺陷,1、趨勢理論主要目標是探討股市的基本趨勢。一旦基本趨勢確立，趨勢理論假設這種趨勢會一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹?。好像物理學里牛頓定律所說，所有物體移動時都會以直線發(fā)展，除非有額外因素力量加諸其上。但有一點要注意的是，趨勢理論只推斷股市的大勢所趨，卻不能推動大趨勢里面的升幅或者跌幅將會去到那個程度。 2、趨勢理論每次都要兩種指數(shù)互相確認，這樣做已經(jīng)慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機會。 3、趨勢理論對選股沒有幫助。 4、趨勢理論注重長期趨勢，對中期趨勢，特別是在不知是牛還是熊的情況下不能帶給投資者明確啟示。趨勢理論的缺陷,第三節(jié) 趨勢線與軌道線,一、趨勢線定義 趨勢線簡單地說就是將兩個低點連成一條直線，即構成上升趨勢線，這條線位于相應的股價之下(參見圖134(a)；將兩個高點連成一條直線，就是下降趨勢線，這條線位于相應的股價之上(參見圖134(b)。由圖中看出上升趨勢線，起支撐作用，下降趨勢線起阻力作用。,第三節(jié) 趨勢線與軌道線,一、趨勢線定義 趨勢線簡單地說就是將兩個低點連成一條直線，即構成上升趨勢線，這條線位于相應的股價之下(參見圖134(a)；將兩個高點連成一條直線，就是下降趨勢線，這條線位于相應的股價之上(參見圖134(b)。由圖中看出上升趨勢線，起支撐作用，下降趨勢線起阻力作用。,二、趨勢線的作用 第一，對股價今后的變動起約束作用，使股價總保持在上升趨勢線的上方或下降趨勢線的下方。也就是說，趨勢線起了支撐線或壓力線的作用。 第二，趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉方向。越重要越有效的趨勢線被突破，其轉勢的信號越強烈。被突破的趨勢線原來所起的支撐和壓力的作用，現(xiàn)在將相互交換角色。即原來是支撐線的，現(xiàn)在將起壓力作用；原來是壓力線的，現(xiàn)在將起支撐作用(見圖135)。,三、趨勢線的有效性 趨勢線同其他技術分析工具一樣，也存在一個有效性的問題。莊家在操盤時，有時會故意騙線擊穿上升趨勢線，當投資者將股票賣出后，股價又回到上升趨勢線上。那么，怎樣來判斷股價對原趨勢線的有效突破呢?我們通常采用3到5的原則，即要求收盤價格穿越趨勢線的幅度在3以上，時間上則要求收盤價擊穿趨勢線兩天以上。廣大投資者應根據(jù)趨勢線的長短和各股票的具體情況靈活掌握，趨勢線較長的可以用兩天來掌握，較短的趨勢線一般采用3的原則。 四、軌道線 軌道線也叫通道線，是指在兩條平行的阻力線與支撐線之間形成的上升或下降軌道。 軌道線的確定比較簡單。在上升趨勢中，我們先作出股票的上升趨勢線，然后從第一個顯著的高點出發(fā)，用虛線作出一條趨勢線平行線，兩條線共同構成一條上升通道。在以后的行情中，如果股價在抵達該條通道線時受阻而回落，那么便說明軌道線在起作用，如果回落的低點正好在趨勢線上受到支撐，那么這條軌道線便形成了(參見圖136)。,同理，在下降趨勢中，先確定下降趨勢線，然后從第一個明顯的低點出發(fā)，用虛線作出一條趨勢線的平行線，兩條線構成一條下降通道，在以后的行情中，股價在觸及這條通道線時發(fā)生反彈，那么這條下降通道線便形成了(參見圖136)。 當上升軌道線被股價向上有效突破后，則意味著股價開始加速上揚，當上升軌道線的下軌被股價有效擊穿后，應賣出股票；當下降軌道的上軌被有效突破后，意味著股價反轉的開始，應及時買進；當下降通道下軌被擊穿后，一種情況是加速下跌，另一種情況是底部的來臨。如果下降軌道時間較長。公司基本面沒有出現(xiàn)大的變化，則股價擊穿下軌見底的可能性較大。這時應結合技術指標分析，若技術指標發(fā)生底背離，則應堅決買人；如果在當時判斷不準，則等到股價重新回到下降軌道，并在突破下降軌道上軌時買進。,第四節(jié) 黃金分割線和百分比線,一、黃金分割線 首先需要記住黃金分割的一組數(shù)字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.191 2.382 2.618 2.809 在這組數(shù)字中，0.382、0.618、1.618尤為重要，股價極容易在這幾個數(shù)字產(chǎn)生的黃金分割處獲得支撐和阻力。 在我們記住了這組數(shù)字之后，下一步就是需要找到一段行情的最低點或最高點。在一段上升行情之中，股價從最低點開始上升，在某一高點遇阻回落。我們運用黃金分割可以預測此次回落的大概位置。,二