國際金融第五章外匯風(fēng)險管理課件.ppt

華南理工大學(xué)廣州學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院 楊瑛 2017年9月,國際金融,某日美進(jìn)口商與日本簽訂價值1000萬日元的貿(mào)易合同，約定3個月后支付日元。假設(shè)貿(mào)易合同簽訂日的外匯行情為： 已知即期匯率 USD / JPY = 117.60 / 70 3個月遠(yuǎn)期匯率 USD / JPY = 117.30 / 50 假如 3個月后的即期匯率 USD / JPY = 115.80 / 90 問： 若美商現(xiàn)在就支付1000萬日元需要多少美元？ 若美商現(xiàn)在不買日元，而是待付款時再購買日元屆時需要多少美元？ 在不考慮利率因素的情況下，比較（1）和（2）的損益情況。 若美商采取遠(yuǎn)期交易以規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)如何操作？成本為多少？,設(shè)瑞士某銀行的外匯牌價為： 即期匯率 3個月遠(yuǎn)期差價 美元/瑞士法郎 6.2400-6.2430 360-330 問： 美元/瑞士法郎3個月遠(yuǎn)期匯率為多少？ 某人如賣出3個月遠(yuǎn)期美元10000，屆時可換回多少3個月遠(yuǎn)期瑞士法郎？ 如按上述即期匯率，我公司出口機(jī)床原報價每臺瑞士法郎30000，現(xiàn)法國進(jìn)口商要求我改用美元向其報價，則我應(yīng)報多少美元？ 如上述機(jī)床3個月后才能收匯，那么我方對其報價應(yīng)如何調(diào)整，具體應(yīng)報多少美元？,Chapter 5,外匯風(fēng)險管理,第一節(jié) 外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成要素 第二節(jié) 外匯風(fēng)險的種類 第三節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理基本方法的應(yīng)用,主要內(nèi)容,/news/finance/201602/01d9e45c-56e2-45b5-9102-1b61dcfbd4c7.shtml?_ref=baidu&vfm=bdvtx&frp=%2Fshow_intro%2F&bl=jp_video 2016-02-06財智菁英匯 意愿結(jié)匯外匯改革新動向 /watch/06196877346351216058.html?page=videoMultiNeed 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)擴(kuò)大至全國 /watch/2255938216699684287.html?page=videoMultiNeed 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)避匯率風(fēng)險 /link?url=ltzwvUnRIJcMqQynG1BefpADikLCrK2JA3bwsJakqSW9RNmb6eBpq4VSQlTAlf2FnOk0f8HaZ1Kq3pyhX4B4rK&wd=&eqid=e11dd1a40003100100000006570dfb05 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算_百度百科,概念:一個組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個人的以外幣計價的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率的波動而引起其價值上漲或下降的可能即外匯風(fēng)險 結(jié)果: 獲得利益（gain） 遭受損失（loss） 構(gòu)成要素：本幣、外幣、時間,外匯風(fēng)險 （Foreign Exchange Exposure）,一般來講，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益是用本幣計算的，但在其對外經(jīng)貿(mào)活動中難免發(fā)生以外幣作為計價貨幣進(jìn)行結(jié)算的情況，由于各國貨幣匯率是隨市場供求不斷變化的，因此就存在外匯風(fēng)險。但如果在對外經(jīng)濟(jì)交易中未使用外幣而使用本幣計價收付，這筆交易就不存在外匯風(fēng)險，因?yàn)樗簧婕氨編排c外幣折算的問題。 如果以外幣結(jié)算的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是立即收付的，收付的匯率就是協(xié)議中擬定的匯率，也不存在外匯風(fēng)險，而是由于結(jié)算與訂立合同存在一個時間差異才會引起外匯風(fēng)險。,本幣、外幣、時間,第一節(jié) 外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成要素 第二節(jié) 外匯風(fēng)險的種類 第三節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理基本方法的應(yīng)用,主要內(nèi)容,交易風(fēng)險 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 會計風(fēng)險,外匯風(fēng)險的種類,交易風(fēng)險 由于匯率波動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險。 表現(xiàn)： 收支到期日之前的商品與服務(wù)貿(mào)易合同 待交割的遠(yuǎn)期外匯合同 未清償前的國際信貸合同,外匯風(fēng)險的主要類型,會計風(fēng)險：由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動的風(fēng)險。（此類風(fēng)險受到各國的會計制度和稅收制度的制約和影響） 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：由于匯率變化而引起國際企業(yè)未來收益發(fā)生變化的潛在風(fēng)險。（經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理是一種幾率分析，是企業(yè)從整體進(jìn)行預(yù)測、規(guī)劃、分析的過程）,外匯風(fēng)險的主要類型,第一節(jié) 外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成要素 第二節(jié) 外匯風(fēng)險的種類 第三節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理基本方法的應(yīng)用,主要內(nèi)容,（一）貨幣選擇法，靈活選用合同中的計價貨幣,選擇好計價貨幣: 爭取使用本國貨幣作為計價貨幣,企業(yè)在對外經(jīng)濟(jì)交易中使用外幣計價收付是構(gòu)成外匯風(fēng)險的重要因素，而以本幣進(jìn)行結(jié)算或清償，就不會產(chǎn)生外匯風(fēng)險。,在出口貿(mào)易中，應(yīng)力爭選擇具有上浮趨勢的貨幣（硬幣）計價； 在進(jìn)口貿(mào)易中，應(yīng)選擇具有下浮趨勢的貨幣（軟幣）計價； 在實(shí)際業(yè)務(wù)中，可靈活運(yùn)用該原則，如一半用硬幣，一半用軟幣計價；或采用兩種硬幣、兩種軟幣共同計價等方式,做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合， 正確確定進(jìn)出口商品的價格與購銷原則,1991年美國某公司同意大利某公司達(dá)成一項(xiàng)工程合作協(xié)議，合同金額為2000萬美元，期限為10年 由于金額大、期限長，雙方規(guī)定計價貨幣為3種貨幣搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20% 從而避免了單種計價貨幣匯率變動危險,例 如,（二）配對抵消法避險,平衡法：在同一時期內(nèi)，建立一筆與原風(fēng)險存在的相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。 例如，國內(nèi)某企業(yè)3個月后有一筆10萬美元的應(yīng)收賬款，為防止美元對人民幣匯率下跌造成收入減少，該企業(yè)可以設(shè)法采取進(jìn)口一批10萬美元的原材料，同樣在3個月后支付，這樣使3個月后有一筆同等數(shù)額的外匯收入和支出相互抵消，從而消除外匯風(fēng)險。 但是在一般情況下，要達(dá)到每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付貨幣“完全平衡”是不太現(xiàn)實(shí)的。,平衡法,組對法：建立一個與存在外匯風(fēng)險貨幣相聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動引入了第三國貨幣。 如上例中該企業(yè)也可以以港元組對，建立一筆3個月后相當(dāng)于10萬美元的港元支出，由于美元對港元的匯率是基本穩(wěn)定的，如果未來美元對人民幣匯率下跌，港元對人民幣匯率也會下跌，應(yīng)收美元賬款的人民幣數(shù)額雖然減少了，但應(yīng)付港元賬款的人民幣成本也會減少，從而相互抵消，減緩匯率風(fēng)險。 組對法靈活性大，易于采用，但卻只能減緩?fù)鈪R風(fēng)險的潛在影響，不能完全消除風(fēng)險。,組對法,（三）采取貨幣保值法，防止外匯風(fēng)險,黃金保值條款 外匯保值條款 用一種貨幣支付，用另一種貨幣保值 綜合貨幣單位保值條款,采取保值措施，簽訂保值條款,1、黃金保值條款 在二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下，匯率由各國規(guī)定的貨幣名義上的含金量決定，只有貨幣含金量發(fā)生變化，匯率才會變化，因此在貿(mào)易合同中加列黃金保值條款，便可避免匯率風(fēng)險。,在貿(mào)易合同中加列保值條款,例1:英國在1967年11月18日宣布，每1英鎊的含金量從2.48828克純金，下降到2.13281克純金，貶值14.3%。 假如在英鎊貶值前，美國某出口商與英國一進(jìn)口商簽訂了一個價值100萬英鎊的貿(mào)易合同，并規(guī)定以黃金保值。那么，簽訂合同時，該筆價值100萬英鎊的交易=248.828萬克黃金（ 2.48828克100萬）。英鎊貶值后，這筆交易仍然要支付相當(dāng)于248.828萬克黃金的英鎊，即116.67萬英鎊（ 248.828萬 2.13281），如果沒有加列黃金保值條款，就只能支付100萬英鎊。,黃金保值條款,例2：假設(shè)日本向美國出口商品，用美元支付，用日元保值。 如果簽訂合同時，這批出口商品的價值為10萬美元，匯率為USD1=JPY120，即為1200萬日元。那么，無論付款匯率如何變化，這批貨款始終要相當(dāng)于1200萬日元。假如付款時，匯率變?yōu)閁SD1=JPY100，那么這批貨款便為12萬美元。,外匯保值條款,綜合貨幣單位是由固定種類和比例的軟硬貨幣搭配組成的價值比較穩(wěn)定的國際經(jīng)濟(jì)交易的計價方式。 為了避免交易雙方在每次簽訂合同時都對采用哪幾種貨幣作為搭配貨幣激烈討論，就引發(fā)一些交易商傾向于采用特別提款權(quán)等綜合貨幣單位作為計價貨幣。,綜合貨幣單位保值條款,例3：假設(shè)有一個價值90萬美元的進(jìn)出口合同，雙方商定以美元支付，以英鎊、瑞士法郎、日元三種貨幣保值，它們所占的權(quán)數(shù)各為1/3。簽訂合同時匯率為: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 則三種貨幣計算的30萬美元分別相當(dāng)于15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元。若付款時匯率變?yōu)椋?USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130; 則15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元分別相當(dāng)于：33.3萬美元, 32.1萬美元, 27.7萬美元; 于是這筆交易應(yīng)該支付93.1萬美元.,（四）利用外匯交易進(jìn)行外匯風(fēng)險管理,即期合同法 遠(yuǎn)期合同法 掉期合同法 外匯期貨合同法 外匯期權(quán)合同法,外匯交易,例如，美國A公司出口一批商品，3個月后從德國某公司獲得500萬歐元的貨款。為防止3個月后歐元匯價的波動風(fēng)險，A公司可與該國銀行簽訂出賣500萬歐元的3個月遠(yuǎn)期合同。 假定簽訂遠(yuǎn)期合同時歐元兌美元的遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.0704-09美元，3個月后，A公司履行遠(yuǎn)期合同，與銀行進(jìn)行交割，將收進(jìn)的500萬歐元售予外匯銀行，獲得本幣500萬1.0704美元,當(dāng)有應(yīng)收賬款時，則簽訂賣出相應(yīng)期限遠(yuǎn)期外匯的合同防險,例如，美國A公司從德國進(jìn)口100萬歐元的電機(jī)產(chǎn)品，支付條件為3個月的遠(yuǎn)期信用證。 A公司為防止3個月后歐元匯價上漲，遭受損失，它與美國某銀行簽訂購買3個月遠(yuǎn)期100萬歐元的外匯合同，3個月遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.0704-09美元。當(dāng)三個月歐元遠(yuǎn)期合同到期交割時，A公司付出100萬1.0709美元買進(jìn)100萬歐元，向德國公司支付,當(dāng)有應(yīng)付帳款時，則簽訂買進(jìn)相應(yīng)期限遠(yuǎn)期外匯的合同防險,利用遠(yuǎn)期外匯合同時，通過簽訂合同把時間結(jié)構(gòu)從將來轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，并在規(guī)定的時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的沖銷，能夠全部消除外匯風(fēng)險 當(dāng)有應(yīng)收賬款時，則簽訂賣出相應(yīng)期限遠(yuǎn)期外匯的合同防險 當(dāng)有應(yīng)付帳款時，則簽訂買進(jìn)相應(yīng)期限遠(yuǎn)期外匯的合同防險,利用遠(yuǎn)期外匯合同防范風(fēng)險,期貨：與他人簽訂一份遠(yuǎn)期買賣商品(或股指、外匯、利率)的合約，以達(dá)到保值或賺錢的目的。 如果您認(rèn)為期貨價格會上漲，就做多（買開倉），漲起來（賣）平倉，賺了：差價=平倉價-開倉價。 如果您認(rèn)為期貨價格會下跌，就做空（賣開倉），跌下去（買）平倉，賺了：差價=開倉價-平倉價。,期 貨,在有形的交易市場，通過結(jié)算所的下屬成員清算公司或經(jīng)紀(jì)人，根據(jù)成交單位、交割時間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按固定價格購買與出賣遠(yuǎn)期外匯的一種交易。,外匯期貨,某英國公司1月份進(jìn)口15萬美元的進(jìn)口商品，6月底支付貨款，當(dāng)時即期匯率為1英鎊=1.5美元，該公司擔(dān)心6月底支付進(jìn)口貨款時，美元升值，欲買美元期貨以期保值。 當(dāng)時以英鎊買美元期貨價格也是1英鎊=1.5美元，每個標(biāo)準(zhǔn)合同金額3.75萬美元，該公司買了4個標(biāo)準(zhǔn)合同15萬美元的外匯期貨，其成本為10萬英鎊。,買入套期保值 舉 例（1）,6月底該公司支付進(jìn)口貨款時，美元現(xiàn)貨升值，英鎊與美元比價為1英鎊=1.45美元，支付15萬美元進(jìn)口貨款在現(xiàn)貨市場要花英鎊成本10.3488萬英鎊。 但是在期貨市場，將4個標(biāo)準(zhǔn)合同15萬美元的外匯期貨按當(dāng)時的匯價賣掉共得10.3488萬英鎊。 該公司在現(xiàn)貨市場的損失，正好以期貨市場的盈利加以抵補(bǔ)。,舉 例（1）,美國進(jìn)口商5月5日從德國購買一批貨物，價格125000歐元，1個月后支付貨款。為了防止匯率變動風(fēng)險。該進(jìn)口商5月5日在期貨市場買入1張6月期的歐元期貨合約，面值是125000歐元，價格是1歐元=1.2020美元。,舉 例（2）,舉 例（2）,因利用期貨市場套期保值，使進(jìn)口商蒙受的損失減至125美元。 如果歐元貶值，期貨市場的虧損就由現(xiàn)貨市場的盈利來彌補(bǔ)。 最后的結(jié)果可能是少量虧損，或少量盈利，也有可能持平。,舉 例（2）結(jié)論,某英國出口商于1月份出口一批商品，6個月后將收進(jìn)15萬美元出口貨款，當(dāng)時即期匯率為1英鎊=1.5美元，該公司擔(dān)心6月份美元貶值，為達(dá)到保值的目的，該公司敘做一筆幣種相同、金額相當(dāng)?shù)拿涝鈪R期貨的反方向交易。,賣出套期保值 舉 例（1）,該公司與交易所達(dá)成協(xié)議，以1英鎊=1.5美元的比價，出賣美元外匯期貨合同4個，每一標(biāo)準(zhǔn)合同金額為3.75萬美元，共出賣15萬美元外匯期貨。 6月份在現(xiàn)貨市場上美元貶值，為1英鎊=1.65美元，該公司在現(xiàn)貨市場賣出15萬美元的出口貨款只得到9.091萬英鎊。 在6月份購買15萬美元期貨合同，所需成本9.091萬英鎊。 不考慮保證金和手續(xù)費(fèi)，該公司以期貨市場0.909萬英鎊的盈利，抵補(bǔ)了現(xiàn)貨市場0.909萬英鎊的損失。,舉 例（1）,美國一出口商7月8日向加拿大出口一批貨物，加元為計價貨幣，價值10萬加元，議定2個月后收回貨款。為防止2個月后加元貶值帶來損失，該出口商在期貨市場賣出1張加元期貨合約。加元面值10萬加元，價格1.2595美元/加元。,舉 例（2）,舉 例（2）,如果該出口商未進(jìn)行套期保值交易，他將因?yàn)榧釉H值虧損500美元。 由于進(jìn)行了套期保值交易在期貨市場卻盈利550美元，使他凈盈利50美元,舉 例（2）結(jié)論,與遠(yuǎn)期外匯交易比較,在未來一定時期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額后擁有的在未來一段時間內(nèi)或未來某一特定日期以事先規(guī)定好的價格向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù) 事實(shí)上是這種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇,期 權(quán),金融期權(quán)是指買賣某種金融產(chǎn)品選擇的權(quán)利，即金融期權(quán)買方向期權(quán)賣方支付一定費(fèi)用后，獲得在合約的有效期內(nèi)按合約規(guī)定的協(xié)定價格，向賣方購買或出賣合約規(guī)定數(shù)量的金融產(chǎn)品，或放棄合約的履行。 歐式期權(quán)：期權(quán)的買方或賣方只能在期權(quán)合約到期日的上午9時或11時，向?qū)Ψ叫?，決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買（或出賣）期權(quán)合約。 美式期權(quán)：期權(quán)的買方或賣方，可在期權(quán)合約到期日前的任何一天上午9時或11時，向?qū)Ψ叫迹瑳Q定執(zhí)行或不執(zhí)行購買（或出賣）期權(quán)合約。,金融期權(quán),香港某進(jìn)口商于6月底與美國某公司簽訂一貨值為50萬美元的進(jìn)口合同，9月底支付進(jìn)口貨款。 香港進(jìn)口商為防止9月份美元匯價上漲，決定利用外匯期權(quán)來規(guī)避匯率風(fēng)險，鎖定進(jìn)口成本。 假定，簽訂買進(jìn)期權(quán)合約時，美元對港元的即期匯率為1美元=7.7800港元，該進(jìn)口商購買10份美元期權(quán)合約，每份合約為5萬美元，協(xié)定匯率為1美元=7.7600港元，保險費(fèi)費(fèi)率為1%。到9月底，香港進(jìn)口商可能面對三種情況：,舉例,當(dāng)時市場即期匯率為1美元=7.8900港元，與簽訂期權(quán)合約時相比，美元升值。該進(jìn)口商決定履行買進(jìn)期權(quán)合約，按規(guī)定的協(xié)定匯率買進(jìn)美元。不考慮保險費(fèi)所花成本：7.7600港元*50萬=388萬港元 當(dāng)時市場即期匯率為1美元=7.7600港元，該進(jìn)口商除為鎖定進(jìn)口成本所花的保險費(fèi)外，既未虧損也未盈利。 當(dāng)時市場即期匯率為1美元=7.6500港元，該進(jìn)口商可在外匯市場直接購買美元，所花成本為7.6500港元*50萬=382.5萬港元。如不計保險費(fèi)的支出，該進(jìn)口商比履行合同可減少5.5萬港元。,可見，外匯期權(quán)合約有執(zhí)行或不執(zhí)行合約的選擇權(quán)，雖支付一定的保險費(fèi)，在外匯匯率變化無常、捉摸不定的情況下，比簽訂遠(yuǎn)期外匯合同具有一定的優(yōu)越性。,（五）利用借貸投資法進(jìn)行外匯風(fēng)險管理,（六）其他的方法防范外匯風(fēng)險,當(dāng)一方不得不接受對己不利的貨幣作為合同貨幣時，還可以爭取在價格上作有利于己方的調(diào)整。 如進(jìn)口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，出口商可適當(dāng)調(diào)高出口貨價，以彌補(bǔ)因使用對方貨幣可能蒙受的損失。 調(diào)整價格并不等于沒有風(fēng)險，實(shí)際上外匯風(fēng)險仍然存在，只不過調(diào)整價格可以減輕風(fēng)險的程度而已。,調(diào)整價格,加價保值：用于出口交易中，當(dāng)出口商接受軟貨幣計價成交時，將匯價損失攤?cè)氤隹谏唐穬r格中，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。 壓價保值：用于進(jìn)口交易中，當(dāng)進(jìn)口商接受硬貨幣計價成交時，將匯價損失從進(jìn)口商品中扣除，以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險。,調(diào)整價格法,出口收匯的原則：安全及時 安全：出口收匯不致遭受匯率變動的損失；出口的外匯收入不致遭到拒付。 及時：縮小匯率變動的可能性 結(jié)算方式的選擇： 即期L/C最符合安全及時的原則 遠(yuǎn)期L/C安全但不夠及時 托收方式的安全性大大減弱,選擇恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式,總結(jié),單項(xiàng)選擇,單項(xiàng)選擇,單項(xiàng)選擇,多項(xiàng)選擇,多項(xiàng)選擇,多項(xiàng)選擇,多項(xiàng)選擇,計算題,第一節(jié) 外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成要素 第二節(jié) 外匯風(fēng)險的種類 第三節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理基本方法的應(yīng)用,主要內(nèi)容,借款-即期合同-投資法(Borrow-Spot-Invest, BSI) 通過借款、即期外匯交易和投資的程序，爭取消除匯率風(fēng)險的風(fēng)險管理方法。 提前收付-即期合同-投資法(Lead-Spot-Invest, LSI) 通過提前結(jié)匯、即期外匯交易、投資的程序消除匯率風(fēng)險的風(fēng)險管理方法。,BSI & LSI,Borrow:借入同應(yīng)收帳款的外匯金額相同的外匯，從而將時間風(fēng)險從未來轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在的辦匯日 Spot:通過即期合同將借入的外幣賣給銀行換回本幣 Invest:持有應(yīng)收帳款的出口商可以將兌換的本幣用于投資并獲得一定的投資收益,BSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,日本出口商3個月后有一筆價值為USD 500萬的出口應(yīng)收帳款，簽約時即期匯率為USD1JPY120，折60000萬日元。 為了避免3個月后美元匯率貶值，該出口商決定用BSI法，對USD 500萬的出口應(yīng)收帳款進(jìn)行風(fēng)險防范。,BSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,出口商從銀行借入USD 500萬的外幣貸款，期限3個月，月息4.17。支付利息費(fèi)用約USD 6.255萬。從而消除時間風(fēng)險。 將借入外幣換為本幣，從而消除匯兌風(fēng)險。按匯率USD 1JPY120折成JPY60000萬，向銀行支付賣匯成本5，即$ 2.5萬。 出口商將JPY60000萬存入銀行（購買短期債券），期限3個月，年息4。到期連本帶利JPY60600萬。,BSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,4、 3個月后應(yīng)收款和貸款到期時，美元對日元匯率為USD 1JPY115，該出口商將收到的貨款USD 500萬歸還銀行，并支付利息USD 6.255萬，本息折合日元共 USD （500萬+6.255萬）115=JPY58219.325萬 5、損益分析： 60600萬58219.325萬 USD 2.5萬120JPY2080.675萬 USD 18.09萬,BSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,Lead:經(jīng)債務(wù)方同意提前支付款項(xiàng)同時給債務(wù)人一定折扣 Spot:將收到的外匯通過即期合同換為本幣 Invest:持有應(yīng)收帳款的出口商可以將兌換的本幣用于投資并獲得一定的投資收益,LSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,美出口商一筆價值GBP 100萬的應(yīng)收帳款，期限90天，簽約時即期匯率為GBP 1 $ 1.3。 GBP 100萬 USD 130萬。 為了避免90天后GBP貶值造成USD貨款減少的風(fēng)險，該出口商決定用LSI法，對GBP 100萬的出口應(yīng)收帳款進(jìn)行風(fēng)險防范。,LSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,出口商經(jīng)債務(wù)人同意，請其提前90天支付GBP 100萬的出口應(yīng)收帳款，并給2的折扣，即GBP2萬，按即期匯率GBP1 USD 1.3，折USD 2.6萬，從而將外幣收款的時間風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了辦匯日。 出口商將貨款GBP 100萬通過即期合同GBP 1 USD 1.3兌換為USD 130萬，同時支付銀行手續(xù)費(fèi)1，即USD 1.3萬，消除了USD和GBP之間的兌換風(fēng)險。,LSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,出口商將兌換得到的USD 130萬用于短期債券投資，期限90天，假定由于通貨膨脹等原因，年利息18，則到期時出口商連本代利 USD 130萬(1+ 184)= USD 135.85萬 外匯損益： USD 135.85萬- USD 2.6萬- USD 1.3萬 USD 131.95萬,LSI在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用,Borrow:借入同應(yīng)付帳款的外匯金額相同的本幣，從而將時間風(fēng)險從未來轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在的辦匯日 Spot:通過即期合同將借入的本幣換成外幣 Invest:將外幣存入銀行或進(jìn)行投資,BSI在應(yīng)付外匯賬款中的應(yīng)用,美進(jìn)口商一筆價值GBP 100萬的應(yīng)付帳款，期限90天，簽約時即期匯率為GBP 1USD1.5。 GBP 100萬USD150萬。 為了避免90天后GBP升值造成風(fēng)險，該進(jìn)口商決定用BSI法，對GBP 100萬的進(jìn)口應(yīng)付帳款進(jìn)行風(fēng)險防范。,BSI在應(yīng)付外匯賬款中的應(yīng)用,進(jìn)口商從當(dāng)?shù)劂y行借入一筆USD 150萬，期限90天，月息3，從而將該筆應(yīng)付帳款的時間風(fēng)險轉(zhuǎn)移到目前的辦匯日，為此，該進(jìn)口商將為此付出USD 1.35萬利息 。 將借入的USD 150萬的本幣貸款通過即期合同兌換成GBP，按匯率1 GBP USD 1.5折算， USD 150折