證券其它相關(guān)論文-甄別機(jī)制與住房貸款市場(chǎng)效率.doc

證券其它相關(guān)論文-甄別機(jī)制與住房貸款市場(chǎng)效率摘要：當(dāng)前我國(guó)住房貸款市場(chǎng)中存在著比較嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題，本文構(gòu)造了一個(gè)信貸市場(chǎng)模型來(lái)分析當(dāng)借款人違約成本是私人信息時(shí)住房抵押信貸市場(chǎng)的效率。我們的結(jié)論是，貸款合約的多樣化對(duì)于改善信貸市場(chǎng)的運(yùn)行效率、降低貸款風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的；另外，提高違約成本可以降低貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，改善低風(fēng)險(xiǎn)借款人在非對(duì)稱信息下的狀況。關(guān)鍵詞：甄別機(jī)制信息不對(duì)稱住房貸款違約成本ScreeningMechanismandHousingLoanMarketsEfficiencyAbstract:SevereinformationasymmetryexistsinChinesecurrenthousingloanmarkets.Thisarticleconstructsacreditmarketmodeltoanalyzetheefficiencyofhousingmortgagemarketswhilethedefaultcostsofborrowersareassumedtobeprivateinformation.Thefirstconclusionisthatdiversificationofloancontractsisveryimportanttodecreasecreditrisksandtoimproveoperatingefficiencyofcreditmarkets.Thesecondisthatincreasingdefaultcostsishelpfultodecreasecreditrisksandtoamelioratelower-riskborrowersstatusunderasymmetricinformation.KeyWords:informationasymmetry,screeningmechanism,housingloan,defaultcosts一、引言在1998年個(gè)人住房貸款管理辦法出臺(tái)后，住房抵押貸款業(yè)務(wù)發(fā)展很快，截止到2002年9月，個(gè)貸余額7423億元，年均增長(zhǎng)120%。從目前來(lái)看，住房抵押貸款違約率很低，不良貸款率全國(guó)平均不到5，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于高達(dá)25%的其他貸款的不良率。因此個(gè)人抵押貸款是一種優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，這成為目前銀行爭(zhēng)奪個(gè)人住房貸款市場(chǎng)的一個(gè)重要原因。但是在住房貸款市場(chǎng)繁榮的背后卻隱藏著信用風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)原因是銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銀行放松了對(duì)貸款申請(qǐng)人的資信狀況的審查（臧國(guó)華、徐晗笑，2002），另一個(gè)原因是在住房貸款有效期發(fā)生不確定性事件的概率比較大（臧國(guó)華、徐晗笑，2002；），第三個(gè)原因是抵押制度存在缺陷，造成抵押擔(dān)保失效（汪蔚，2001；汪利娜等，2001）；第四個(gè)原因是信息不對(duì)稱，由于個(gè)人信用制度缺位，銀行通常無(wú)法全面了解借款人的真實(shí)收入以及信用狀況，或者不清楚借款人的負(fù)債情況，難以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)貸款申請(qǐng)人的信用狀況（汪利娜等，2001）；或者在貸款發(fā)放后，不能對(duì)借款人的貸款使用情況、收入變動(dòng)情況進(jìn)行有效的監(jiān)督檢查。另外銀行之間缺乏信息溝通，造成現(xiàn)有信息資源利用的低效率，加重了信息非對(duì)稱（婁榮民等，2001）。信息不對(duì)稱是一種普遍存在的現(xiàn)象，本文擬利用Rothschild和Stiglitz(1976)的方法構(gòu)造一個(gè)逆向選擇模型來(lái)解釋信息不對(duì)稱對(duì)當(dāng)前我國(guó)住房貸款市場(chǎng)效率的影響。本文假設(shè)借款人的違約成本是私人信息，在這種情況下貸款人如何設(shè)計(jì)合同以便將具有不同風(fēng)險(xiǎn)水平的借款人分離開來(lái)。違約成本包括失去累積的住房權(quán)益、信用損害（表現(xiàn)為借款人不能獲得新的抵押貸款或者限制信用卡的可獲得性）、心