銀行管理論文-我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展初探.doc

銀行管理論文-我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展初探摘要隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈和管制的放松，我國(guó)商業(yè)銀行出現(xiàn)了投資銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)交叉融合的現(xiàn)象，投資銀行業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行一項(xiàng)重要的中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源。當(dāng)前，盡管綜合經(jīng)營(yíng)已成為商業(yè)銀行重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還存在著諸多問(wèn)題。因此，必須實(shí)行投行業(yè)務(wù)分級(jí)準(zhǔn)入制，完善風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)外部控制體系及監(jiān)控體系，才能使投行業(yè)務(wù)取得顯著進(jìn)展。關(guān)鍵詞投資銀行；綜合經(jīng)營(yíng)；金融監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)防控中圖分類(lèi)號(hào)F830.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)1004-9339200806-0046-04目前，我國(guó)商業(yè)銀行大多數(shù)都設(shè)立了投資銀行部門(mén)或?qū)I(yè)投行機(jī)構(gòu)，國(guó)有大型商業(yè)銀行更是利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)在投資銀行業(yè)務(wù)探索上先試先行并取得顯著進(jìn)展，股份制中型商業(yè)銀行也緊隨其后大力拓展投行業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)金融業(yè)全面開(kāi)放的挑戰(zhàn)和機(jī)遇時(shí)，已經(jīng)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代全能型銀行集團(tuán)轉(zhuǎn)變，在資本約束、利率市場(chǎng)化、融資結(jié)構(gòu)失衡等條件下，商業(yè)銀行要向更廣闊的資本市場(chǎng)拓展已成為必然選擇。一、我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀(一)法律框架現(xiàn)狀隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大變化：各個(gè)資本市場(chǎng)之間原本清晰的邊界變得模糊，參與者數(shù)量增長(zhǎng)使得競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，金融服務(wù)需求強(qiáng)烈且多樣化。無(wú)論是主觀意愿還是客觀條件上，商業(yè)銀行順理成章地發(fā)揮其資金成本、客戶資源、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、對(duì)外信譽(yù)等優(yōu)勢(shì)開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)。相應(yīng)地，監(jiān)管部門(mén)也逐漸出臺(tái)相關(guān)的法規(guī)政策，有限度地放松了對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的束縛。中國(guó)人民銀行相繼出臺(tái)了證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定、基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定、證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定，明確商業(yè)銀行開(kāi)辦代理證券業(yè)務(wù)、衍生產(chǎn)品、基金托管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)。在2001年商業(yè)銀行開(kāi)始提供“銀證通”后，基金托管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資、個(gè)人理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)陸續(xù)開(kāi)展。2004年，批準(zhǔn)商業(yè)銀行直接投資設(shè)立基金管理公司。2005年確定工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)銀行，這使商業(yè)銀行通過(guò)基金公司間接進(jìn)入證券市場(chǎng)成為可能。同年，商業(yè)銀行獲準(zhǔn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2006年，9家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。國(guó)家對(duì)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)改革的鼓勵(lì)與扶持政策取向，為未來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行探索綜合經(jīng)營(yíng)、實(shí)施業(yè)務(wù)整合，提供了有利的外部政策環(huán)境。至此，我國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架下的一定程度上的業(yè)務(wù)交叉融合。(二)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式選擇1.準(zhǔn)全能銀行式的直接綜合經(jīng)營(yíng)。德國(guó)商業(yè)銀行為典型的綜合經(jīng)營(yíng)銀行模式。在這種模式下，商業(yè)銀行通過(guò)內(nèi)設(shè)部門(mén)直接開(kāi)展非銀行金融業(yè)務(wù)，各種金融業(yè)務(wù)融合在一個(gè)組織實(shí)體內(nèi)。商業(yè)銀行在政策允許的范圍內(nèi)設(shè)置相關(guān)的職能部門(mén)，在中間業(yè)務(wù)的范疇內(nèi)開(kāi)展諸如財(cái)務(wù)顧問(wèn)、委托理財(cái)、代理基金發(fā)售等投資銀行業(yè)務(wù)。工商銀行于2002年5月設(shè)立投資銀行部，下設(shè)重組并購(gòu)處、股本融資處、債務(wù)融資處、資產(chǎn)管理處、投資管理處等業(yè)務(wù)部門(mén)。招商銀行于2001年成立了其投資銀行部門(mén)商人銀行部，全力推進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)。2002年招商銀行又成立了招銀國(guó)際金融有限公司，正式申領(lǐng)投資銀行牌照。交通銀行上市后旋即成立投資銀行部，浦東發(fā)展銀行2006年設(shè)立投資銀行部，選擇事業(yè)部附屬模式，公司及投資銀行部下設(shè)投行業(yè)務(wù)部，主要職責(zé)包括銀團(tuán)與結(jié)構(gòu)性融資(包括短期融資券承銷(xiāo))、項(xiàng)目融資(房地產(chǎn)融資)、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。此外，中信、光大、民生、華夏、興業(yè)等股份制商業(yè)銀行也在2005和2006年建立起獨(dú)立的投資銀行部門(mén)。2.銀行控股式的間接經(jīng)營(yíng)模式。英國(guó)商業(yè)銀行為銀行母公司形式的代表。此模式下，商業(yè)銀行和非銀行子公司之間有嚴(yán)格的法律界限，證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或其他非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)是由商業(yè)銀行的子公司進(jìn)行的。與綜合性銀行相比，雖然這種模式的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效益受到限制，但仍有助于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，并且通過(guò)業(yè)務(wù)的交叉銷(xiāo)售獲得較高收益，提高銀行的品牌價(jià)值。建設(shè)銀行1995年與摩根斯坦利等合資組建中金公司；中國(guó)銀行1996年在境外設(shè)立中銀國(guó)際。2002年，中銀國(guó)際在國(guó)內(nèi)設(shè)立中銀國(guó)際證券有限公司，全面開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)。(三)業(yè)務(wù)范圍選擇1.財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。包括證券承銷(xiāo)、企業(yè)并購(gòu)以及項(xiàng)目融資的咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)、政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)、集合理財(cái)顧問(wèn)。財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)主要是發(fā)揮商業(yè)銀行擁有的網(wǎng)絡(luò)、資金、信息、人才和客戶群等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，為客戶提供投資理財(cái)、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司戰(zhàn)略等方面的專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)服務(wù)。由于大多數(shù)企業(yè)缺乏資本經(jīng)營(yíng)的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行利用自身的信息網(wǎng)絡(luò)、資金和人才優(yōu)勢(shì)，從專(zhuān)業(yè)的角度幫助客戶制定經(jīng)營(yíng)策略、實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)，達(dá)到擴(kuò)大規(guī)模、搶占市場(chǎng)份額、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)方向等目的。商業(yè)銀行從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的價(jià)值取向不僅局限于獲得咨詢費(fèi)收入，而是與客戶群的開(kāi)發(fā)相結(jié)合。一是通過(guò)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，密切與客戶的聯(lián)系，有利于客戶群的培養(yǎng)，向客戶推銷(xiāo)其他金融服務(wù)產(chǎn)品；二是全面了解客戶的財(cái)力、經(jīng)營(yíng)狀況。有利于控制銀行向客戶提供常規(guī)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。2.杠桿融資業(yè)務(wù)。杠桿融資業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是商業(yè)銀行通過(guò)提供信貸資金，滿足企業(yè)股份制改造、上市、配股、收購(gòu)、兼并等資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的大量需求，具有貸款金額大、貸款期限短等特點(diǎn)。隨著我國(guó)企業(yè)股份制改造步伐的加快，上市公司之間、上市公司與非上市公司之間的收購(gòu)兼并活動(dòng)日趨活躍。短期周轉(zhuǎn)資金的融資市場(chǎng)空間巨大。此外，借助杠桿融資業(yè)務(wù)，可以派生出“過(guò)橋貸款”、股權(quán)資金的收款、結(jié)算、并購(gòu)方案設(shè)計(jì)、配股項(xiàng)目推薦等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，更好地密切銀企關(guān)系，發(fā)展和鞏固核心客戶。3.基金托管和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。主要包括福利基金托管、企業(yè)年金托管、社保基金托管、銀行不良資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化、出口硬通貨應(yīng)收款證券化等。隨著各種福利基金、專(zhuān)項(xiàng)基金和社會(huì)保障基金市場(chǎng)化運(yùn)作步伐的加快，商業(yè)銀行對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)給予高度重視，迅速進(jìn)入市場(chǎng)。資產(chǎn)證券化在我國(guó)的探索和開(kāi)展為我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展開(kāi)辟了新的舞臺(tái)和發(fā)展空間。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性，也為其資產(chǎn)負(fù)債管理提供了新的選擇。商業(yè)銀行可以為項(xiàng)目、企業(yè)、證券公司提供證券化的資產(chǎn)，并進(jìn)行證券化資產(chǎn)的評(píng)估和方案設(shè)計(jì)。二、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題近年來(lái)，投行業(yè)務(wù)使得銀行的中間業(yè)務(wù)收入大幅增加，但繁榮之下隱憂仍存。(一)業(yè)務(wù)范圍受限制在“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”現(xiàn)狀下，我國(guó)商業(yè)銀行只能從事部分簡(jiǎn)單的、低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資銀行業(yè)務(wù)，而與資本市場(chǎng)、資本運(yùn)作相關(guān)的一些復(fù)雜的、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)項(xiàng)目要么絕對(duì)不能從事，要么是必須以變通手段進(jìn)行合規(guī)處理。目前所有商業(yè)銀行都無(wú)法獲得IPO經(jīng)營(yíng)資格，堵住了商業(yè)銀行為客戶直接融資的大門(mén)。商業(yè)銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行不得從事股票業(yè)務(wù)，不得向企業(yè)投資，使得商業(yè)銀行無(wú)法在股票包銷(xiāo)和證券交易上服務(wù)客戶。雖然禁止銀行從事某些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投行業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)防范方面起到了積極作用，但“一刀切”地把所有銀行全部阻擋在一個(gè)門(mén)檻里，就可能在一定程度上束縛了風(fēng)險(xiǎn)防控優(yōu)秀的銀行投行業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。2004年美國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比為47，花旗銀行高達(dá)70，日本為39.9，英國(guó)為41.1，而我國(guó)僅為12.33。這反映出投行業(yè)務(wù)還處于低級(jí)發(fā)展階段。(二)專(zhuān)業(yè)人才匱乏，創(chuàng)新能力不強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高度專(zhuān)業(yè)化的金融中介服務(wù)，它要求有一支精通金融、財(cái)務(wù)、法律等專(zhuān)業(yè)知識(shí)，并具有一定從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)人才隊(duì)伍作為業(yè)務(wù)支撐。商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)比較單一，不能完全勝任投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展，在較大程度上形成人力資源的瓶頸制約。人才的缺乏會(huì)導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面存在較大不足和隱患。而專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)需要一個(gè)漫長(zhǎng)的學(xué)習(xí)和積累過(guò)程，這將不可避免地制約著我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。(三)政策法規(guī)存在盲區(qū)目前，監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)辦新業(yè)務(wù)實(shí)行必須報(bào)批的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，順應(yīng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)限制措施已大大松動(dòng)，并出臺(tái)了部分政策和監(jiān)管法規(guī)進(jìn)行規(guī)范管理，我們相信這種趨勢(shì)仍將延續(xù)。但由于投行業(yè)務(wù)具體監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，政策上存在較大彈性，可能原本之前“默許的”會(huì)成為今后“禁止的”。加之商業(yè)銀行的大量投資銀行業(yè)務(wù)要接受一行三會(huì)等機(jī)構(gòu)的多邊監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)之間協(xié)調(diào)不力、法規(guī)沖突等也會(huì)產(chǎn)生政策法律風(fēng)險(xiǎn)。(四)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行往往將過(guò)橋融資、擔(dān)保資源作為撬動(dòng)并購(gòu)顧問(wèn)、承銷(xiāo)等投行業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)手段，反過(guò)來(lái)投行業(yè)務(wù)也能成為拉動(dòng)貸款和其他融資需求的重要因素。為降低營(yíng)銷(xiāo)成本，提高營(yíng)銷(xiāo)效率和收費(fèi)水平，實(shí)現(xiàn)為客戶提供一攬子綜合化服務(wù)，商業(yè)銀行采取傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)打包捆綁銷(xiāo)售的方式進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，這在帶來(lái)綜合效益的同時(shí)，也增加了關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)，操作不當(dāng)很有可能會(huì)加大商業(yè)銀行的總體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三、完善商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制完善、外部監(jiān)管有利的情況下開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，可以在總體上分散銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，提出以下幾點(diǎn)建議：(一)實(shí)行投行業(yè)務(wù)分級(jí)準(zhǔn)入制當(dāng)前我國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)監(jiān)管幾乎是空白，也沒(méi)有精通投行的專(zhuān)家對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行研究分析，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能以最安全但也是最保守的監(jiān)管方式設(shè)置禁區(qū)，來(lái)防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，但卻嚴(yán)重阻礙了金融深化和金融效率的提高。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織精干力量成立專(zhuān)門(mén)的投資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管部門(mén)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研究，加強(qiáng)各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，充分運(yùn)用VAR等計(jì)量模型對(duì)投行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理水平進(jìn)行評(píng)估，設(shè)置合理的分級(jí)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件，拒絕不合格的銀行機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品進(jìn)入高端投行市場(chǎng)，讓風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的優(yōu)秀銀行和產(chǎn)品獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，確保投行市場(chǎng)的穩(wěn)定繁榮。(二)加強(qiáng)人力資源建設(shè)投資銀行是“知本”密集型業(yè)務(wù)，優(yōu)秀的人才和有效的機(jī)制對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展至關(guān)重要。要促進(jìn)投資銀行更好更快發(fā)展，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有必要進(jìn)一步完善和優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，加快投行專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)工作。組建高水平投行專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，建設(shè)重組并購(gòu)、銀團(tuán)貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、直接融資等業(yè)務(wù)中心。對(duì)于優(yōu)秀的投行人員，要借鑒國(guó)外先進(jìn)投行和國(guó)內(nèi)證券公司等機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，真正實(shí)現(xiàn)收入與業(yè)績(jī)掛鉤的機(jī)制，做到人盡其才。發(fā)揮人才在競(jìng)爭(zhēng)中的核心作用，提高從業(yè)人員素質(zhì)，嚴(yán)格履行業(yè)務(wù)操作規(guī)程。要對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，加強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，嚴(yán)格按照操作規(guī)程辦事，以客戶利益為重，避免投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的捆綁銷(xiāo)售，并實(shí)行嚴(yán)格的信息披露。(三)完善風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系嚴(yán)格內(nèi)部資金管理，控制內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易。商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)明紀(jì)律，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)部控制，對(duì)信貸資金和投資銀行業(yè)務(wù)之間的資金交易實(shí)行嚴(yán)格的限制，加強(qiáng)投資銀行部門(mén)的資金用途管理，做到“專(zhuān)款專(zhuān)用、封閉運(yùn)行”。明確不能以信貸風(fēng)險(xiǎn)約束弱化作為開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的代價(jià)，信貸決策不能受投資銀行業(yè)務(wù)收入等因素的干擾，防止投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。適當(dāng)控制業(yè)務(wù)選擇。在當(dāng)前我國(guó)的監(jiān)管水平下，商業(yè)銀行應(yīng)慎重選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行業(yè)務(wù)，短期內(nèi)不應(yīng)當(dāng)介入股票市場(chǎng)。建立現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理制度，包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)驗(yàn)證、風(fēng)險(xiǎn)檢查等制度。積極采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(vAR)、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率(RAROC)以及事后檢驗(yàn)等風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控方法來(lái)管理和控制風(fēng)險(xiǎn)。(四)完善風(fēng)險(xiǎn)外部監(jiān)控隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，銀行、保險(xiǎn)、證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)彼此融合，行業(yè)間的界限越來(lái)越模糊，應(yīng)