收購上市公司流程是什么？.doc

收購上市公司流程是什么？ （一）收購雙方協(xié)商收購事宜。（二)征得被收購股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門申請批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓。（三）收購方與擬被收購的股權(quán)人簽訂收購協(xié)議。（四）收購方以及目標(biāo)公司必須履行的法定報(bào)告、公告義務(wù)。（五）協(xié)議收購雙方履行收購協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶等相關(guān)手續(xù)。 我國的公司發(fā)展形式不止一種，公司法對公司設(shè)立條件的改變對公司設(shè)立的門檻大大降低，所以我國的公司設(shè)立規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，上市公司是很多公司發(fā)展的最終目標(biāo)。對上市公司的要求比一般的公司要高，下面小編為大家介紹收購上市公司流程的相關(guān)內(nèi)容。一、上市公司的概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。公司法、證券法修訂后，有利于更多的企業(yè)成為上市公司和公司債券上市交易的公司。二、收購上市公司流程（一）收購雙方協(xié)商收購事宜盡管收購協(xié)議的當(dāng)事人是收購方以及目標(biāo)公司的股東。但是通常情況下，收購方進(jìn)行收購之前會與目標(biāo)公司董事會提出收購意向，雙方就收購事項(xiàng)進(jìn)行磋商和談判，最終就收購事宜達(dá)成一致意見。在大多數(shù)情況下，這些工作是在收購方與目標(biāo)公司之間秘密進(jìn)行的。所以協(xié)議收購一般都是善意收購。關(guān)于收購協(xié)議內(nèi)容的協(xié)商和談判的注意事項(xiàng)，參見本書關(guān)于非上市企業(yè)并購的兼并協(xié)議部分內(nèi)容。（二)征得被收購股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門申請批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓依據(jù)上市公司收購管理辦法第16條的規(guī)定，涉及國家授權(quán)機(jī)構(gòu)持有的股份的轉(zhuǎn)讓，或者須經(jīng)行政審批方可進(jìn)行的股份轉(zhuǎn)讓的，協(xié)議收購相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后，方可履行收購協(xié)議。所以，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議涉及國家股或者(國有法人股)，必須向相應(yīng)的國有資產(chǎn)管理部門提出報(bào)告，申請批準(zhǔn)。另外有些特殊股份的轉(zhuǎn)讓還必須征得有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)。例如，在轉(zhuǎn)讓股份為外資股的情況下，必須獲得外資管理部門的批準(zhǔn);如果上市公司為金融類公司，那么還必須獲得中國人們銀行總行的批準(zhǔn)。如果出讓的股份為非國有性質(zhì)，那么股份持有人即為其所有人，只需征得持股股東的同意即可。（三）收購方與擬被收購的股權(quán)人簽訂收購協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是上市公司收購中最重要的法律文件，協(xié)議雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中約定收購股份的數(shù)量、價(jià)格和履行方式、期限、雙方的權(quán)利義務(wù)。股權(quán)收購協(xié)議實(shí)行的是有限的意思自治原則，即協(xié)議雙方只能在證券法律規(guī)范允許的范圍內(nèi)進(jìn)行自由的協(xié)商。如果雙方的協(xié)議內(nèi)容超出了有關(guān)證券法的強(qiáng)制性內(nèi)容，那么這些條款是無效的。我國法律對于上市公司協(xié)議收購的限制性規(guī)定包括：1、在上市公司的收購中，如果已經(jīng)采取了要約收購方式進(jìn)行收購，收購人在收購要約期限內(nèi)，不能采取協(xié)議收購的方式進(jìn)行收購。這是收購要約法律效力的必然要求。否則，一方面收購人對廣大股民發(fā)出收購要約，同時(shí)又和控股股東進(jìn)行協(xié)議收購的話，則很可能損害到中小股東的利益。這是股東權(quán)一律平等的要求。2、發(fā)起人所持的股份在公司成立后3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份一經(jīng)發(fā)行，原則是可以自由轉(zhuǎn)讓的，但是法律對發(fā)起人自由轉(zhuǎn)讓其持有的股份的期限，是為了維持公司財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定，同時(shí)避免發(fā)起人利用手中掌握的信息，進(jìn)行內(nèi)幕交易，損害其他股東和公司的利益。3、以協(xié)議收購方式進(jìn)行上市公司收購，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管擬轉(zhuǎn)讓的股票，并將用于支付的現(xiàn)金存放于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶。這就是法律對于股權(quán)收購協(xié)議中關(guān)于協(xié)議涉及的股份和對價(jià)的支付方式的強(qiáng)制性要求。4、通過協(xié)議收購方式獲取被收購公司股份并將該公司撤銷的，屬于公司合并，被撤銷公司的原有股票由收購人依法更換。5、與要約收購一樣，在上市公司協(xié)議收購中，收購人對所持有的被收購的上市公司股票，在收購行為完成后的6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這也是為了防止內(nèi)幕交易，維護(hù)證券市場的穩(wěn)定、保護(hù)中小股東和公司的利益而設(shè)定的。（四）收購方以及目標(biāo)公司必須履行的法定報(bào)告、公告義務(wù)1、收購方應(yīng)當(dāng)依法履行相應(yīng)的報(bào)告、公告義務(wù)收購方依法履行相應(yīng)的報(bào)告、公告義務(wù)實(shí)際上是信息披露制度中關(guān)于收購協(xié)議和收購意圖的披露。收購者收購要約的具體內(nèi)容和收購意圖是目標(biāo)公司股東作出投資判斷(保有或賣出股份)的主要依據(jù)，因此，為保護(hù)廣大股東的合法權(quán)益，防止有關(guān)人士利用內(nèi)幕信息從事股權(quán)交易，各國的上市公司收購立法都對此做出了相當(dāng)嚴(yán)格的規(guī)定。這也是保障股東平等待遇原則得以貫徹的基本前提。我國對此也有相應(yīng)的立法規(guī)定。依據(jù)中華人民共和國證券法第89條規(guī)定：“以協(xié)議方式收購上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購人必須在三日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予公告;在未作出公告前不得履行收購協(xié)議。”2、這一點(diǎn)在上市公司收購管理辦法第12條有更為詳細(xì)的規(guī)定，以協(xié)議收購方式進(jìn)行上市公司收購的，必須做的以下幾點(diǎn)：（1)收購人在提出股份轉(zhuǎn)讓申請的次日，應(yīng)當(dāng)就轉(zhuǎn)讓協(xié)議事宜以及接受委托的證券公司名稱做出公告，并通知該上市公司;（2)收購人應(yīng)當(dāng)在達(dá)成收購協(xié)議的次日向中國證監(jiān)會報(bào)送上市公司收購報(bào)告書;（3)收購人應(yīng)當(dāng)同時(shí)將上市公司收購報(bào)告書抄報(bào)上市公司所在地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)，抄送證券交易所，通知被收購公司;（4)收購人還應(yīng)當(dāng)就上市公司收購報(bào)告書摘要做出提示性公告。3、參照中華人民共和國證券法第82條關(guān)于要約收購中收購人的上市公司收購報(bào)告書的披露內(nèi)容的規(guī)定，在協(xié)議收購中，收購人有關(guān)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送、抄送的上市公司收購報(bào)告書，應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：(一)收購人的名稱、住所;(二)收購人關(guān)于收購的決定;(三)被收購的上市公司名稱;(四)收購目的;(五)收購股份的詳細(xì)名稱和預(yù)定收購的股份數(shù)額;(六)收購的期限、收購的價(jià)格;(七)收購所需資金額及資金保證;(八)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書時(shí)所持有被收購公司股份數(shù)占該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的比例。4、目標(biāo)公司的公告義務(wù)這實(shí)際上是信息披露制度要求目標(biāo)公司董事會對收購所持意見及理由進(jìn)行披露。在上市公司收購中，雖然收購實(shí)際上是收購者與目標(biāo)公司股東之間的股份交易，與目標(biāo)公司的董事無關(guān)，但由于上市公司收購會導(dǎo)致目標(biāo)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而控制權(quán)轉(zhuǎn)移的后果則往往意味公司經(jīng)營者的更換和公司經(jīng)營策略的變化，這對目標(biāo)公司原經(jīng)營者的利益、目標(biāo)公司股東的利益都至關(guān)緊要。實(shí)踐中目標(biāo)公司的董事為了維護(hù)自己的或公司的利益，常常利用自己經(jīng)營公司的權(quán)力促成收購或采取各種措施來挫敗收購，無論是哪一種情況都直接關(guān)系到目標(biāo)公司股東的合法權(quán)益。而且目標(biāo)公司股東在決定是否接受收購要約之際，目標(biāo)公司經(jīng)營者的態(tài)度，往往是一項(xiàng)重要的參考。因此，信息披露制度要求目標(biāo)公司董事會公開其對收購所持的意見和理由，這是防止董事會成員謀取私利的一種有效措施，也是對董事會成員的一種強(qiáng)有力的監(jiān)督方式。5、目標(biāo)公司依據(jù)上市公司收購管理辦法第15條的規(guī)定要做到以下幾點(diǎn)：（1)被收購公司收到收購人的通知后，其董事會應(yīng)當(dāng)及時(shí)就收購可能對公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見，并附上理由;意見書中必須注明董事會是否與收購者就此次協(xié)議收購或行使目標(biāo)公司表決權(quán)事項(xiàng)達(dá)成任何合意或諒解等情況;持有目標(biāo)公司股份的董事是否應(yīng)此次收購而計(jì)劃售出或不售出其股份。（2)獨(dú)立董事在參與形成董事會意見的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)單獨(dú)發(fā)表意見;（3)被收購公司董事會認(rèn)為有必要的，可以為公司聘請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)提供咨詢意見。（4)被收購公司董事會意見、獨(dú)立董事意見和專業(yè)機(jī)構(gòu)意見應(yīng)當(dāng)一并予以公告。6、另外需要注意兩點(diǎn)：（1)如果是管理層、員工進(jìn)行上市公司收購的，被收購公司的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就收購可能對公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)要求公司聘請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)提供咨詢意見，咨詢意見與獨(dú)立董事意見一并予以公告;（2)上市公司控股股東和其他實(shí)際控制人在轉(zhuǎn)讓其對一個上市公司的實(shí)際控制權(quán)時(shí)，未清償其對公司的負(fù)債，未解除公司為其負(fù)債提供的擔(dān)保，或者存在其損害公司利益的其他情形的，被收購公司董事會應(yīng)當(dāng)為公司聘請審計(jì)機(jī)構(gòu)就有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)核查并出具核查報(bào)告，要求該控股股東和其他實(shí)際控制人提出切實(shí)可行的解決方案，被收購公司董事會、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就其解決方案是否切實(shí)可行分別發(fā)表意見。被收購公司應(yīng)當(dāng)將核查報(bào)告、解決方案與董事會和獨(dú)立董事意見一并予以公告。如果控股股東和其他實(shí)際控制人拒不提出解決方案的，董事會、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)采取充分有效的法律措施維護(hù)公司利益。由于上市公司收購事宜的策劃乃至確定，與信息披露的日期之間往往有一個較長的時(shí)間跨度，我國證券法等法律、法規(guī)規(guī)定，在有關(guān)信息披露之前，收購事項(xiàng)屬于內(nèi)幕信息，有關(guān)當(dāng)事人必須嚴(yán)格保密，并不得進(jìn)行內(nèi)幕交易，違反法律義務(wù)者要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。中國證監(jiān)會在收到上市公司收購報(bào)告書后十五日內(nèi)未提出異議的，收購人可以公告上市公司收購報(bào)告書，履行收購協(xié)議。（五）協(xié)議收購雙方履行收購協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶等相關(guān)手續(xù)協(xié)議收購相關(guān)當(dāng)事人完成上述程序之后，進(jìn)入?yún)f(xié)議履行階段。雙方應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議中約定的關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓的股份的數(shù)量、價(jià)格、支付方式、履行期限等規(guī)定履行收購協(xié)議。當(dāng)事人還應(yīng)當(dāng)按照證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則和要求，申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：(1)公告上市公司收購報(bào)告書后，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)委托證券公司申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù);接受委托的證券公司應(yīng)當(dāng)向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請擬收購部分股份的暫停交易和臨時(shí)保管;予以暫停交易和臨時(shí)保管的，應(yīng)當(dāng)做出公告;證券交易所可以根據(jù)證券市場管理的需要，做出被收購公司掛牌交易股票暫停交易的決定;證券交易所在收到股份轉(zhuǎn)讓申請后三個工作日內(nèi)完成審核，對所申請的股份轉(zhuǎn)讓做出予以確認(rèn)或者不予確認(rèn)的決定。(2)證券交易所對所申請的股份轉(zhuǎn)讓予以確認(rèn)的，由接受委托的證券公司代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請辦理股份過戶登記手續(xù)，受讓人在過戶登記手續(xù)完成后二個工作日內(nèi)做出公告。證券交易所不予確認(rèn)的，接受委托的證券公司應(yīng)當(dāng)在收到證券交易所通知的當(dāng)日，將不予確認(rèn)的決定通知轉(zhuǎn)讓雙方和被收購公司，并代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請解除對該部分股票的臨時(shí)保管;出讓人應(yīng)當(dāng)在獲悉不予確認(rèn)決定后二個工作日內(nèi)做出公