項目融資模擬試題

一、單項選擇題 (只有一個正確答案) 【1】 利息預提稅是主權國家對外國資金的一種管理方式，其稅率通常為貸款利息的（ ）。 A: 510 B: 520 C: 1020 D: 1030 答案: D 【2】 我國經國家批準的第一個BOT試點項目是（ ）。 A: 重慶地鐵項目 B: 深圳沙角B電廠項目 C: 北京京通高速公路項目 D: 廣西來賓B電廠項目 答案: D 【3】 已知流動資產總額為800萬元，流動比率為2:1，速動比率為1:1，則速動資產總額為（）。 A: 800萬元 B: 400萬元 C: 200萬元 D: 1600萬元 答案: B 【4】 （ ）被稱為結構性融資模式。 A: 杠桿租賃融資模式 B: ABS融資模式 C: 產品支付模式 D: BOT模式 答案: A 【5】 下列屬于TOT項目融資方式的是（ ）。 A: 以一條高速公路20年的經營權為抵押發(fā)行債券籌集資金建設該條高速公路 B: 將一條已修建好的公路的經營權拍賣籌集資金建設其他基礎設施 C: 私人部門修建基礎設施向公共部門收費補償其投資 D: 修建一條公路，并將這條公路50年的經營權交給投資者 答案: B 【6】某投資項目預計建成后的年固定成本為38萬元，每件產品估計售價為45元，單位變動成本為20元，銷售稅率為12。則該項目盈虧平衡點的產量為 ( )。 A: 22050件年 B: 18110件年 C: 19388件年 D: 14839件年 答案: C 【7】 任命項目融資顧問屬于（ ）。 A: 融資決策階段 B: 融資談判階段 C: 融資結構設計階段 D: 融資執(zhí)行階段 答案: A 【8】 在BOT 項目融資中出現的以政府特許權形式提供的擔保屬于（ ）。 A: 或有擔保 B: 間接擔保 C: 直接擔保 D: 意向性擔保 答案: B 【9】 在項目的試生產期，貸款銀團的經理人主要職責有（ ）。 A: 管理全部或一部分項目的現金流量，以確保按期償還債務 B: 確認項目是否達到融資文件規(guī)定的有關標準 C: 根據資金運算和施工建設進程表安排貸款 D: 參與部分項目的生產經營決策 答案: B 【10】 項目債務覆蓋率的合理取值范圍是（ ）。 A: 1.52.0 B: 任何年份都要大于2 C: 1.01.5 D: 1.31.5 答案: C 【11】 （ ）是項目融資的核心。 A: 項目的投資結構 B: 項目的信用擔保結構 C: 項目的資金結構 D: 項目的融資結構 答案: D 【12】 項目融資中的完工風險主要通過（ ）來化解。 A: 建立完工保證基金 B: 保險 C: 簽訂交鑰匙總承包合同 D: 提供完工擔保 答案: C 【13】 下列影響因素在確定項目債務資金與股本資金比例時起到主要作用的是（ ）。 A: 融資模式 B: 項目的經濟強度 C: 投資者經濟狀況 D: 資金的供求關系 答案: B 【14】 關于項目論證的靜態(tài)與動態(tài)評價方法表述不正確的是（ ）。 A: 靜態(tài)評價方法是指不考慮資金時間價值的投資項目評價方法 B: 動態(tài)評價方法是考慮了資金時間價值的投資項目評價方法 C: 動態(tài)評價指標包括動態(tài)投資回收期、凈現值和內部收益率等 D: 靜態(tài)評價比動態(tài)評價更科學、更全面的評價方法 答案: D 【15】 對于償債順序安排中錯誤的說法是 ( )。 A: 可以讓所有債權人享受相同的受償順序 B: 由于有匯率風險，通常應當先償還軟貨幣債務，再償還硬貨幣的債務 C: 受償優(yōu)先順序通常由借款人項目財產的抵押及公司賬戶的監(jiān)管安排所限定 D: 在多種債務中，對于借款人來說，在時間上應當先償還利率較高的債務，后償還利率低的 答案: B 【16】 （ ）是項目融資的核心。 A: 項目的信用擔保結構 B: 項目的融資結構 C: 項目的投資結構 D: 項目的資金結構 答案: B 【17】在CAPM模型中，若將風險校正貼現率、風險校正系數、資本市場的平均投資收益率、無風險投資收益率用RiRf+B*(Rm-Rf)的關系方式來表達，則應以（）。 A: B表示資本市場的平均投資收益率 B: Rf表示無風險投資收益率 C: Rm風險校正貼現率 D: Ri表示風險校正系數 答案: B 【18】 下列幾種方式中，（ ）是BOT的常用形式。 A: BOOT B: ROO C: BOOS D: BRT 答案: A 【19】 下列投資項目評價指標中，不受建設期長短、投資回收時間先后、現金流量大小影響的評價指標是（）。 A: 凈現值率 B: 內部收益率 C: 投資利潤率 D: 投資回收期 答案: C 【20】 甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，以第三國貨幣為面值的債券屬于（ ）。 A: 外國債券 B: 歐洲債券 C: 美國債券 D: 國內債券 答案: B 二、多項選擇題 【21】 按照期權合約的性質，期權包括（ ）。 A: 看跌期權 B: 看漲期權 C: 雙期權 D: 看平期權 答案: A B C 【22】 下列關于說法中準確的是（ ）。 A: 投資者為項目提供準股本資金有利于減輕投資者的債務負擔 B: 相對于股本資金而言準股本資金在債務本金的償還上更具靈活性 C: 在大多數國家，債務利息的支付是可以抵稅的 D: 準股本不能以與股本資金平行的形式進入項目的資本結構只能以準備金形式進入 答案: A B C 【23】 以下（ ）可以成為項目擔保人。 A: 項目的投資者 B: 與項目利用有關的第三方 C: 商業(yè)擔保人 D: 項目公司 答案: A B C 【24】 常用的完工保證的形式包括下列中的（ ）。 A: 最佳努力承諾 B: 完工保證基金 C: 債務承購保證 D: 附條件完工保證 答案: A B C 【25】 項目融資參與者中，項目產品的購買者或使用者通常包括（ ）。 A: 對產品有興趣者 B: 相關政府機構 C: 對設施感興趣者 D: 項目發(fā)起人 答案: A B C D 【26】 項目融資中經常使用的風險評價指標包括（ ）。 A: 資源收益覆蓋率 B: 資源收益承受比率 C: 項目債務覆蓋率 D: 項目債務分配率 答案: A C 【27】 一種資產如果具有（ ）特征，進行證券化的可能性將得到提高。 A: 本金到期一次償還 B: 金融資產的債務人有廣泛的地域分布 C: 金融資產的債務人有修改合同條款的權利 D: 在未來產生可預測的穩(wěn)定的現金流 答案: B D 【28】 關于有限合伙制投資結構，說法正確的是（ ）。A: 不包括一般合伙人 B: 有限合伙人不能參與項目的日常經營管理 C: 包括至少一個一般合伙人和至少一個有限合伙人 D: 有限合伙人只承擔與其投資比例相應的有限責任 答案: B C D 【29】 關于財產抵押與質押說法錯誤的是( )。 A: 抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價值之間的比值 B: 可以抵押的財產有：抵押人所有和依法有權處分的國有的土地使用權，抵押人依法承包并經發(fā)包方同意抵押的荒地的土地使用權以及公路收費權等 C: 財產抵押或質押需要發(fā)生一些附加費用 D: 質押是指債務人或者第三人不轉移對抵押物的占有，將該抵押物財產作為債權的擔保 答案: B D 【30】 主要的歐洲期票的種類可以包括（ ）。 A: 歐洲期票貸款 B: 綜合期票貸款 C: 可循環(huán)承購貸款 D: 歐洲商業(yè)票據 答案: A B C 【31】 下列關于資金成本的理解正確的是（ ）。 A: 項目的股本資金成本是相對意義上的成本概念 B: 采用固定利率是降低債務資金利息成本的有效手段 C: 股本資金成本是機會成本，只需要考慮投資者獲取該股本時的實際成本 D: 項目的債務資金成本是絕對意義上的成本 答案: A D 【32】 下列說法正確的是（ ）。 A: 利用掉期工具可能產生大量的經紀費用、信用風險等 B: 商品掉期是在兩個沒有直接關系的商品生產者和用戶之間進行的一種合約安排 C: 商品掉期的應用比利率掉期更加廣泛 D: 一般商品掉期期限基本上不能超過3年 答案: A B 【33】 項目擔保的主要類型有（ ）。 A: 意向性擔保 B: 直接擔保 C: 或有擔保 D: 間接擔保 答案: A B C D 【34】 項目融資中的追索形式多為（ ）。 A: 無追索 B: 有限追索 C: 完全追索 D: 無限追索 答案: A B 【35】 設計項目融資模式的基本原則包括（ ）。 A: 處理好融資與市場之間的關系 B: 實現項目風險的合理分擔 C: 爭取適當條件下的有限追索融資 D: 爭取實現表外融資 答案: B C D 【36】 關于直接融資模式的說法正確的是（ ）。 A: 融資追索的程度和范圍上會比較簡單 B: 選擇融資結構和融資方式比較靈活 C: 因其結構簡單，在大多數項目融資中直接融資模式比較受歡迎 D: 債務比例安排比較靈活 答案: B D 【37】 項目公司的組成形式有（ ）。 A: 非股權式經營 B: 股權式合資經營 C: 契約式合營 D: 獨資 答案: B C 【38】 項目融資的應用領域包括（ ）。 A: 工業(yè)加工項目 B: 收費公路項目 C: 污水處理項目 D: 能源開發(fā)項目 答案: A B C D 【39】 當資本市場利率水平相對比較低，且有上升趨勢時，應（ ）。A: 風險小靈活性差的利率資金比靈活性強風險大的利率資金更值得考慮 B: 靈活性強風險大的利率資金比風險小靈活性差的利率資金更值得考慮 C: 應考慮用浮動利率融資 D: 盡量爭取以固定利率融資 答案: A D 【40】 下列關于MBS的說法錯誤的是（ ）。 A: 轉付債券既有過手債券的特征，也有資產支持債券的特點 B: MBS的中文含義是資產支持證券化 C: 擔保抵押債務是獨立于MBS的一種新型結構形式 D: 抵押過手證券的一個重要特征就是超額抵押 答案: B C D 三、判斷題 【41】 融資租賃具有融資和融物雙重職能。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【42】從屬性債務在項目資金償還優(yōu)先序列中要高于其他的債務資金，但是要低于股本資金。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【43】 最簡單、最古老的抵押支付證券形式是抵押過手證券。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【44】 世界上絕大多數的利率掉期交易的定價都是以紐約同業(yè)銀行拆放利率為基準利率。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【45】 融資結構設計的主要內容是決定采用何種融資方式為項目籌集資金。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【46】 項目延期完工、完工后無法達到設計運行標準的風險是完工風險。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【47】 準股本資金是指在償還順序上先于股本資金但后于高級債務和擔保債務的次級債務。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【48】 以貸款擔保作為項目股本資金的投入是項目融資獨具特色的資金投入方式。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【49】 貨幣互換是一項常用的債務保值工具，主要用來控制短期匯率風險。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【50】 資產證券化能將非流動性資產轉換成為可流通證券，使其資產負債表更具有流動性。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【51】在CAPM模型中，風險校正系數越高說明市場和宏觀環(huán)境的變化對風險貼現率的影響越小。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【52】 意向性擔保由于不具有法律上的約束力，因此在項目融資中很少出現。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【53】 在國際會計制度中，商業(yè)交易是不必進入資產負債表的。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【54】 ABS融資模式是以目標項目所擁有的資產為基礎，以該項目資產的未來收益為保證，通過在國際資本市場發(fā)行普通債券等金融產品來籌集資金的一種項目證券融資方式。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【55】 項目融資的資金構成一般包括兩部分：股本資金與債務資金。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【56】 “設施使用協(xié)議”融資模式下，不論設施使用者是否真正利用了項目設施所提供的服務，都必須支付設施使用費。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【57】 在股權式合資結構中，投資者的責任僅限于其對公司投入的股本資金。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【58】 通過簽訂長期的產品銷售協(xié)議可以有效降低項目市場風險。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【59】 特殊從屬性債務是指該資金在資金序列中低于一切其他債務資金形式。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【60】 SPV一般是具有較高信用評級的投資銀行、信托公司，不能由原始權益人設立。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 四、簡答題 【61】 簡述項目融資的特點。（7分） 答案: 1、以項目為導向。2、有限追索。3、風險分擔。4、信用結構多樣化。5、實現資產負債表外融資。6、追求稅務優(yōu)惠降低融資成本。7、融資成本較高，時間較長?！?2】 項目融資中風險評價指標有哪些？（6分） 答案: 主要選取項目債務覆蓋率；資源收益覆蓋率；項目債務承受比率三個指標對風險進行評價和衡量，即進行融資決策的風險評估。【63】 簡析項目融資成本高的主要原因。（4分） 答案: 1、項目融資要做大量的前期工作并發(fā)生相應的費用，如融資顧問費、貸款建立費、承諾費和法律費用等。2、項目的貸款成本較高?！?4】 簡述以設施使用協(xié)議為基礎的融資模式的具體操作步驟。（6分） 答案: 1、簽訂設施使用協(xié)議。2、組建項目管理公司。3、公開招標選擇項目承包商。4、構建項目融資的信用保證框架?！?5】 簡析股權式合資結構的優(yōu)缺點。（6分） 答案: 優(yōu)點：1、有限責任。2、融資安排比較靈活。3、投資轉讓比較容易。4、可安排成表外融資結構。缺點：1、項目投資者對現金流量缺乏直接控制。2、稅務結構的靈活性差?！?6】 簡要分析債務資金的基本結構性問題。（7分） 答案: 1、債務期限2、債務償還3、債務序列4、債權保證5、違約風險6、利率結構7、貨幣結構與國家風險【67】 CAPM模型有哪些理論假設？（6分） 答案: CAPM模型的理論假設包括：第一，資本市場是一個充分競爭和有效的市場。第二，資本市場上，追求最大的投資收益是所有投資者的投資目的。第三，資本市場上，所有投資者均有機會運用多樣化、分散化的方法來減少投資的非系統(tǒng)性風險。第四，資本市場上，對某一特定資產，所有投資者是在相同的時間區(qū)域做出投資決策?！?8】 如何理解項目融資的概念？（6分） 答案: 項目融資有廣義和狹義之分。從廣義上講，凡是為了建設一個新項目或者收購一個現有項目以及對已有項目進行債務重組所進行的融資，均可稱項目融資。狹義的項目融資專指具有無追索或有限追索形式的融資?！?9】 按照項目發(fā)展的時間順序，項目風險可以分為哪幾個階段？（6分） 答案: 按照項目建設進展的階段將項目風險劃分為：項目建設開發(fā)階段風險、項目試生產階段風險、項目生產經營階段風險。在項目的不同進展階段體現出不同的特點。【70】 簡述項目擔保的主要類型。（4分） 答案: 1、直接擔保；2、間接擔保；3 、或有擔保；4、意向性擔保?！?1】 杠桿租賃融資模式的特點？（6分） 答案: 1、融資模式比較復雜；2、債務償還較為靈活；3、融資應用范圍較為廣泛；4、融資項目的稅務結構以及稅務減免數量和有效性是其關鍵5、融資模式一經確定可重新選擇余地小。【72】 簡述擔保在項目融資中的主要作用。（6分） 答案: 第一，采用擔保形式，項目的投資者可以避免承擔全部的和直接的項目債務責任，項目投資者的責任被限定在有限的項目開發(fā)階段之內或者有限的金額之內。第二，采用項目擔保形式，項目投資者可以將一定的項目風險轉移給第三方。五、論述題 【73】 試述ABS融資的運作程序。（10分） 答案: 發(fā)起人將要證券化的資產進行組合后，以之為擔?；蛘叱鍪劢o一個特定的交易機構，由其向投資者進行證券融資的過程。其一般要經過以下階段：1. 確定資產證券化融資的目標；2. 組建特別目的公司SPV；3. 實現項目資產的“真實出售”；4. 完善交易結構，進行內部評級；5. 劃分優(yōu)先證券和次級證券，辦理金融擔保；6. 進行發(fā)行評級，安排證券銷售；7. SPV獲得證券發(fā)行人，向原始權益人支付購買價格；8. 實施資產管理；9. 按期還本付息，并對聘用機構付費?！?4】 試述契約型合資結構的優(yōu)缺點。（10分） 答案: （1）優(yōu)點：1、投資者按投資比例擁有項目資產，并只承擔與其投資比例相應的責任；2、可以有效的分配和利用稅務優(yōu)惠；3、融資安排具有靈活性。（2） 缺點：1、投資轉讓程序比較復雜，交易成本比較高；2、管理（3） 程序比較復雜?！?5】 BOT融資模式有哪些具體形式，簡述其各自的特點？（15） 答案: 1、BOT形式，即建設、經營和轉讓。由項目發(fā)起人從一個國家的政府獲得基礎設施建設的特許權，然后由其組建項目公司，負責項目的融資、設計、建造和運營。在項目運營期回收成本、獲得利潤，最終將項目移交給東道國政府。2、BOOT形