第3講：1z1010001z101010資金時間價值的計算及應(yīng)用(二)(2012年新版)_secret.doc

二、資金等值計算及應(yīng)用1現(xiàn)金流量考察技術(shù)方案整個期間各時點t上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流出；現(xiàn)金流入，用；凈現(xiàn)金流量2現(xiàn)金流量圖（2011年、2010年、2009年、2007年考點）反映技術(shù)方案資金運動狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案現(xiàn)金流量繪入以時間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時間的對應(yīng)關(guān)系。是進行工程經(jīng)濟分析的基本工具。作圖方法和規(guī)則：教材第5頁第6頁（1）（4）三要素：大?。ìF(xiàn)金流量的數(shù)額）、方向（現(xiàn)金流入或流出）、作用點（發(fā)生時點）。2011年真題 關(guān)于現(xiàn)金流量圖繪制的說法，正確的有（ ）。A.橫軸表示時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)B.垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量情況C.箭線長短應(yīng)能體現(xiàn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異D.對投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流出E.箭線與時間軸的交點即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點答案：ABCE3資金等值計算公式在考慮資金時間價值的前提下，在一定的利率條件下，不同時點、不同金額的資金在價值上是等效的，稱為資金等值。資金等值概念的建立是工程經(jīng)濟方案比選的理論基礎(chǔ)。將某一時點發(fā)生的資金在一定利率條件下，利用相應(yīng)的計算公式換算成另一時點的等值金額的過程稱為資金的等值計算。2011.6.12012.6.1100元110 元ti=10%圖1-3 資金等值計算示例（1）基本概念現(xiàn)值（P）資金“現(xiàn)在”的價值，即資金在某一特定時間序列起點時的價值。終值（F）資金在“未來”時點上的價值，即資金在某一特定時間序列終點的價值。年金（A）也稱為等年值，發(fā)生在某一特定時間序列各計息期末（不包括零期）的等額資金序列。貼現(xiàn)或折現(xiàn)把將來某一時點的資金金額在一定的利率條件下?lián)Q算成現(xiàn)在時點的等值金額的過程。PFA012345n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）圖1-4 資金等值計算關(guān)系示意圖（2）資金等值基本計算公式（結(jié)合方案評價、比選考核計算）表1 資金等值基本計算公式資金等值計算公式公式名稱已知項欲求項系數(shù)符號公式一次支付終值PF（F/P，i，n）F=P（1+i ）n一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)-n年金終值A(chǔ)F(F/A，i，n)償債基金FA(A /F，i，n)年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P/A，i，n)資金回收PA(A/P，i，n) 三、名義利率與有效利率（2011年2題、2010年、2009年、2007年考點）在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當(dāng)計息周期小于一年時，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。1名義利率名義利率 r 是指計息周期利率 i 乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù) m 所得的年利率。即：rim若計息周期月利率為1%，則年名義利率為 12%。很顯然，計算名義利率與單利的計算相同。2有效利率有效利率是指資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括：計息周期有效利率和年有效利率。（1）計息周期有效利率 即計息周期利率i：ir/m（2）年有效利率（年實際利率）年有效利率 ieff 與名義利率的換算關(guān)系：教材第12頁例1Z101013-13計息周期小于（或等于）資金收付周期時的等值計算（難點）（2011年、2010年、2009年、2007年考題）兩種方法：（1）按資金收付周期的實際利率計算（2）按計息周期的有效利率計算當(dāng)計息周期與資金收付周期一致時才能用計息周期的有效利率計算。2011年真題 某企業(yè)從金融機構(gòu)借款100萬元，月利率1%，按月復(fù)利計息，每季度付息一次，則該企業(yè)一年需向金融