金融不良資產(chǎn)包收購與處置.ppt

首睿律師事務(wù)所主任徐靂 目錄 一 金融不良資產(chǎn)的定義和分類 二 不良資產(chǎn)包的的內(nèi)容 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計 六 不良資產(chǎn)收購基金機(jī)制分析 一 不良資產(chǎn)的定義及分類 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 財政部關(guān)于印發(fā)的通知 銀監(jiān)發(fā) 2005 72號 將 不良資產(chǎn) 定義為 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成 通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn) 如不良債權(quán) 股權(quán)和實物類資產(chǎn)等 商業(yè)銀行的不良資產(chǎn) 主要就是指不良貸款以及非信貸不良資產(chǎn) 一 不良資產(chǎn)的定義及分類 不良貸款分類 目前現(xiàn)行有效的商業(yè)銀行貸款分類規(guī)定是中國銀監(jiān)會 年 月 日頒布實施的 貸款風(fēng)險分類指引 該 指引 適用于各類商業(yè)銀行 農(nóng)村合作銀行 村鎮(zhèn)銀行 貸款公司和農(nóng)村信用社 一 不良資產(chǎn)的定義及分類 非信貸資產(chǎn)的風(fēng)險分類 農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu) 中國銀監(jiān)會頒布的 農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)非信貸資產(chǎn)風(fēng)險分類指引 分為正常 關(guān)注 次級 可疑 損失五類 商業(yè)銀行 適用的非信貸資產(chǎn)風(fēng)險分類指引還沒有出臺 中國銀監(jiān)會 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)監(jiān)測和考核暫行辦法 第 條規(guī)定 非信貸不良資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)另行制定 制定前可參照貸款五級分類標(biāo)準(zhǔn)掌握 二 不良資產(chǎn)包的內(nèi)容 主要包含三類 1貸款及相對應(yīng)的抵押物 質(zhì)押物 2對外投資 主要指銀行對外股權(quán)投資或其他類型的投資 3自辦實體 主要指銀行投資開辦的企 事業(yè)單位 我們在這里僅著重闡述第1項 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 此前由于相關(guān)政策限制 銀行業(yè)的不良資產(chǎn)只能交有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)管理公司處置 其他公司由于行政管制的原因無法參與不良資產(chǎn)包的處置 目前該領(lǐng)域的政策正在逐步放開 在江蘇 浙江 安慰 廣東和上海五省市 個銀行 信托 財務(wù)公司 金融租賃公司等金融企業(yè) 可以按照有關(guān)法律 行政法規(guī)和相關(guān)規(guī)定 在經(jīng)過備案公布后參與銀行不良資產(chǎn)的處置 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 因此民間資本若想進(jìn)入不良資產(chǎn)包處置領(lǐng)域首先要與有資質(zhì)的資產(chǎn)管理公司合作 也就是我們常說的 借殼 具體來說 就是與資產(chǎn)管理公司訂立 合作協(xié)議 借用資產(chǎn)管理公司的名義與銀行進(jìn)行接洽 最終獲取銀行的不良資產(chǎn)包 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 由于不良資產(chǎn)的性質(zhì) 金額和處置風(fēng)險的不同 通常銀行在設(shè)置一個不良資產(chǎn)包時會將 優(yōu)質(zhì) 的和 劣質(zhì) 的混合起來打包轉(zhuǎn)讓 形象的來說就是 有骨頭有肉 因此在不良資產(chǎn)包的選擇時 我們也要從處置風(fēng)險 回報率和靈活性來考慮 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 處置風(fēng)險 是指在處置不良資產(chǎn)是面臨一些法律上或事實上的風(fēng)險 會最終造成債權(quán)無法實現(xiàn) 回報率 就是指通過合法合理的債權(quán)運(yùn)作可能獲得的收益率 靈活性 在合法合理的前提下 是否有多種處置手段可供選擇 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 在選擇不良資產(chǎn)包時 就因為委托律師介入對銀行提出的有限資料進(jìn)行初步的盡職調(diào)查 針對不良資產(chǎn)的性質(zhì)和處置風(fēng)險進(jìn)行初步判定 為收購不良資產(chǎn)包的最終決策提供參考 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計 不良資產(chǎn)收購是一項當(dāng)下比較好的業(yè)務(wù) 我們可以根據(jù)私募基金框架設(shè)計結(jié)構(gòu) 由發(fā)起人 通常為公司法人 作為普通合伙人 GP 對于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 由廣大投資人作為有限合伙人 LP 對于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 投資成立有限合伙企業(yè) 以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn)管理公司合作 進(jìn)行不良資產(chǎn)包的收購和處置 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計 考慮到投資人的對于風(fēng)險的把控 我們設(shè)計了有限合伙制的私募股權(quán)基金型處置結(jié)構(gòu) 由發(fā)起人 通常為公司法人 作為普通合伙人 GP 對于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 由廣大投資人作為有限合伙人 LP 對于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 投資成立有限合伙企業(yè) 以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn)管理公司合作 進(jìn)行不良資產(chǎn)包的收購和處置 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計 有限合伙企業(yè)的法律性質(zhì)決定了 有限合伙企業(yè)中必須要一名普通合伙人 GP 對于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任 由不超過49名的投資人作為有限合伙人 LP 對于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 不良資產(chǎn)包收購成功后 首先要做的是由律師對其進(jìn)行詳細(xì)徹底的盡職調(diào)查 并對不同性質(zhì)的債權(quán)進(jìn)行分類 針對不同情況選擇不同的處置方式 5 1不良資產(chǎn)包的處置方式 對于債權(quán)及抵押物可以 1 出售 2 置換 3 租賃 4 資產(chǎn)重組 5 債轉(zhuǎn)股 6 資產(chǎn)證券化 對于債務(wù)人本身可以 1 提供企業(yè)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營的咨詢 使其經(jīng)營情況改善從而增加履償能力 2 對企業(yè)進(jìn)行分立重組 3 申請企業(yè)破產(chǎn)清算4 包裝上市 六 不良資產(chǎn)收購基金機(jī)制分析 利益分配遵循以下5個原則 1 基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有基金權(quán)益 2 投資本金完全由合伙人享有 3 基金運(yùn)營期間取得的任何項目投資現(xiàn)金收入不得用于其他投資 4 基金取得的現(xiàn)金收入 基金管理人在扣除相應(yīng)的管理費(fèi)用后 按照約定的固定收益率向投資人按出資比例進(jìn)行分配 5 如實際收益率高于約定的固定收益率 則由基金管理人和全體合伙人按照20 80 的比例對超出的收益部分進(jìn)行分配 上述投資收益率的計算方法明確為 投資收益率 基金就其所有項目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖肜塾嫿痤~ 合伙人總實繳出資額 合伙人總實繳出資額 100 6 1退出機(jī)制 1 轉(zhuǎn)讓份額退出優(yōu)先LP可以通過出讓全部基金份額退出 但要受退出機(jī)制的約束 詳見 合伙協(xié)議 2 溢價回購本基金的GP承諾對LP投資人出