財務管理6.doc

財務管理練習題一、單項選擇題1.現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目，其報酬率的期望值分別為15%和23%，標準差分別為30%和33 %，那么（ ）。A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度D.不能確定2.有一項年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（ ）萬元。A.1995 B.1566 C.1813 D.14233.某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項基金本利和將為（ ）元。A.671600 B.564100 C.871600 D.6105004.投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（ ）。A.時間價值率 B.期望報酬率C.風險報酬率 D.必要報酬率5.普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得的結(jié)果，數(shù)值上等于（ ）。A.普通年金現(xiàn)值系數(shù) B.即付年金現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù) D.即付年金終值系數(shù)6.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20% ，失敗后的投資報酬率為-100%，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預期投資報酬率為（ ）。A.18% B.20% C.12% D.40%7.距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（ ）。A.后付年金 B.先付年金C.延期年金 D.永續(xù)年金8.表示資金時間價值的利息率是 （ ）。A.銀行同期貸款利率 B.銀行同期存款利率C.沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率D.加權(quán)資本成本率9.甲方案的標準離差比乙方案的標準離差大，如果甲、乙兩方案的期望值不同，則甲方案的風險（）乙方案的風險。A.大于 B.小于 C.等于 D.無法確定10.投資者甘冒風險進行投資的誘因是（ ）。A.可獲得投資收益 B.可獲得時間價值回報C.可獲得風險報酬率 D.可一定程度抵御風險11 .某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)50000元獎金。若年復利率為8%，該獎學金的本金應為 （ ）元。A.625000 B.500000 C.125000 D.40000012.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，該企業(yè)流動資產(chǎn)只有貨幣資金、應收賬款和存貨，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為( )。A.1.65次 B.2次 C.2.3次 D.1.45次13.短期債權(quán)人在進行企業(yè)財務分析時，最為關(guān)心的是( )。A.企業(yè)獲利能力 B.企業(yè)支付能力C.企業(yè)社會貢獻能力 D.企業(yè)資產(chǎn)營運能力14.如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是( )。A.企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 B.企業(yè)短期償債能力很強C.企業(yè)短期償債風險很大 D.企業(yè)資產(chǎn)流動性很強15.利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力，而且反映了( )。A.總償債能力 B.短期償債能力C.長期償債能力 D.經(jīng)營能力16.較高的現(xiàn)金流動負債比率一方面會使企業(yè)資產(chǎn)的流動性較強，另一方面也會帶來( ) 。A.存貨購進的減少 B.銷售機會的喪失C.利息的增加 D.機會成本的增加17.運用杜邦體系進行財務分析的核心指標是( )。A.凈資產(chǎn)收益率 B.資產(chǎn)利潤率C.銷售利潤率 D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率18.下列指標中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是( )。A.已獲利息倍數(shù) B.產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.流動比率19.下列項目中，不屬于速動資產(chǎn)的項目的( )。A.現(xiàn)金 C.應收賬款B.短期投資 D.存貨20.某企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次。假設(shè)一年按360天計算，則應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )。A.0.2天 B.81.1天 C.80天 D.730天21.某企業(yè)計劃投資10萬元建一生產(chǎn)線，預計投資后每年可獲凈利1.5萬元，年折舊率為10%， 則投資回收期為（ ）。A.3年 B.5年 C.4年 D.6年22.如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（ ）。A.投資回收期在一年以內(nèi) B.獲利指數(shù)大于1C.投資報酬率高于100%D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額23.某投資項目原始投資為12000元，當年完工投產(chǎn)，有效期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量4600 元，則該項目內(nèi)含報酬率為（ ）。A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68%24.存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是指（ ）。A.利潤總額 B.凈利潤C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤25.某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為180萬元，年銷售成本和費用為120萬元，其中折舊為 20萬元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（ ）。A.42萬元 B.62萬元 C.60萬元 D.48萬元26.不屬于凈現(xiàn)值指標缺點的是（ ）。A.不能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平B.當各項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣C.凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難D.沒有考慮投資的風險性27.在長期投資決策中，一般屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項目的有（ ）。A.固定資產(chǎn)投資 B.開辦費投資C.經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本） D.無形資產(chǎn)投資28.宏發(fā)公司股票的系數(shù)為1.5，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%、則 宏發(fā)公司股票的收益率應為（ ）。A.4% B.12% C.8% D.10%29.某投資組合由收益呈完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（ ）。A.該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷B.該組合的風險收益為零C.該組合的投資收益 大于其中任一股票的收益D.該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差30.下列說法中正確的是（ ）。A.國庫券沒有利率風險 B.公司債券只有違約風險 C.國庫券和公司債券均有違約風險 D.國庫券沒有違約風險，但有利率風險31.某人以40元的價格購入一張股票，該股票目前的股利為每股1元，股利增長率為2%，預計 一年后以50元的價格出售，則該股票的投資收益率應為（）。A.2% B.20% C.21% D.27.55%32.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價值( ）。A.20 B.24 C.22 D.1833.如果組合中包括了全部股票，則投資人（ ）。A.只承擔市場風險 B.只承擔特有風險C.只承擔非系統(tǒng)風險 D.沒有風險34.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是（ ）。A.它忽略了貨幣時間價值B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù) C.它不能測度項目的盈利性D.它不能測度項目的流動性35.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備于8年前以40000元購入，稅法規(guī) 定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元：目前可以 按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅率30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。 A.減少360元 B.減少1200元C.增加9640元 D.增加10360元36.某公司已投資50萬元于一項設(shè)備研制，但它不能使用；又決定再投資50萬元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資40萬元，應當有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入至少為（ ）。 A.40萬元 B.100萬元 C.140萬元 D.60萬元37.某投資方案，當貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22 元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ ）。A.15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14%38. 對方案進行評價時，會夸大遠期風險程度的方法是（ ）。A.風險調(diào)整貼現(xiàn)率法 B.肯定當量法C.內(nèi)含報酬率法 D.現(xiàn)值指數(shù)法39.假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付 額應為（ ）元。A.40000 B.52000 C.55482 D.6400040.某公司2000年息稅前利潤為6000萬元，實際利息費用為1000萬元，則該公司2001年的財務 杠桿系數(shù)為( )。A.6 B.1.2 C.0.83 D.241.固定性資金成本中債務資金所占比重越大，企業(yè)的財務杠桿系數(shù)( )。A.越大 B.越小 C.不變 D.不確定42.某公司負債和權(quán)益籌資額的比例為2：5，綜合資金成本率為12%，若資金成本和資金結(jié)構(gòu) 不變，則當發(fā)行100萬元長期債券時，籌資總額分界點為( )。A.1200 萬元 B.350萬元C.200萬元 D.100萬元43.每股利潤無差異點是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤相等時的( )。A.成本總額 B.籌資總額C.資金結(jié)構(gòu) D.息稅前利潤44.根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式的資本成本由小到大依次為( )。 A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款45.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1：1，則該企業(yè)( )。A.只有經(jīng)營風險 B.只有財務風險C.既有經(jīng)營風險又有財務風險D.沒有風險，因為經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消46.造成股利波動較大，給投資者以公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利的股利分配 策是( )。A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策47.股利決策涉及面很廣，其中最主要的是確定( )，它會影響公司的報酬率和風險。 A.股利支付日期 B.股利支付方式C.股利支付比率 D.股利政策確定48.公司采取剩余股利政策分配利潤的根本理由，在于( )。A.使公司的利潤分配具有較大的靈活性B.滿足最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)，降低綜合資金成本 C.穩(wěn)定對股東的利潤分配額D.使對股東的利潤分配與公司的盈余緊密配合49.按照剩余股利政策，假定某公司資本結(jié)構(gòu)目標為產(chǎn)權(quán)比率為2/3，明年計劃投資600萬元， 今年年末股利分配時，應從稅后凈利中保留( )用于投資需要。A.400萬 B.200萬 C.360萬 D.240萬50.下列哪個項目不能用于分派股利( )。A.盈余公積金 B.資本公積C.稅后利潤 D.上年未分配利潤51.固定股利支付率政策是指( )。A.先將投資所需的權(quán)益資本從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配B.將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長時期內(nèi)不變，只有盈余顯著增長時才提 高股利發(fā)放額C.公司確定一個股利占盈余的比例，長期按此比例支付股利的政策D.公司一般情況下支付一固定的數(shù)額較低的股利，盈余多的年份發(fā)放額外股利52.當公司的盈余和現(xiàn)金流量都不穩(wěn)定時，對股東和企業(yè)都有利的股利分配政策是( ) 。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策53.企業(yè)與在生產(chǎn)過程中與其密切聯(lián)系的供應商或客戶的合并稱為（ ）。A. 橫向并購 B. 縱向并購 C. 混合并購 D. 善意并購54.處于同一行業(yè)、生產(chǎn)同類產(chǎn)品的競爭對手之間的并購稱為（ ）。A. 橫向并購 B. 縱向并購 C. 混合并購 D. 惡意并購55.既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)之間的并購稱為（ ）。A. 橫向并購 B. 縱向并購 C. 混合并購 D. 惡意并購56.外匯匯率有直接標價法和間接標價法兩種。在間接標價法下，外匯匯率的升降與本國貨幣幣值成（ ）變化。A.正比例 B. 反比例 C.相反方向 D. 正方向二、多項選擇題1.下列各項中，屬于企業(yè)財務活動的有（ ）。A.籌資活動 B.投資活動C.資金營運活動 D.分配活動2.下列不屬于企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點為（ ）。A.考慮了資金時間價值B.考慮了投資的風險價值C.克服了短期行為 D.用資產(chǎn)評估的方式來計量企業(yè)價值較困難。3.實際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（ ）。A.采用加速折舊法所計提的各年的折舊費B.租金 C.獎金 D.特定資產(chǎn)的年保險費4.下列哪些可視為永續(xù)年金的例子（ ）。A.零存整取 B.存本取息C.利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支D.整存整取5.對于一次性款項若已知終值、現(xiàn)值和期限，應用查表法求利率，應計算（）。A.復利現(xiàn)值系數(shù) B.復利終值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù) D.年金終值系數(shù)6.資金時間價值可以用（ ）來表示。A.純利率 B.社會平均資金利潤率C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率D.不考慮通貨膨脹下的無風險報酬率7.在不考慮通貨膨脹的前提下，風險與期望投資報酬率的關(guān)系可正確表示為（ ）。A.期望報酬率=無風險報酬率風險報酬率B.期望報酬率=無風險報酬率風險程度C.期望報酬率=無風險報酬率風險報酬率D.期望報酬率=資金時間價值風險報酬率8.屬于企業(yè)盈利能力分析指標的是( )。A.總資產(chǎn)報酬率 B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資本保值增值率 D.成本利潤率9.在運用比率分析法時，應選擇科學合理的對比標準，常用的有( )。A.預定目標 B.歷史標準C.行業(yè)標準 D.公認標準（經(jīng)驗數(shù)據(jù)）10.如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能( )。A.存在閑置現(xiàn)金 B.存在存貨積壓C.應收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D.償債能力很差11.某公司當年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括( )。A.資產(chǎn)負債率 B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.應收賬款周轉(zhuǎn)率12.以下對流動比率的表述中正確的有( )。A.不同行業(yè)的流動比率有統(tǒng)一的衡量標準B.流動比率越高越好C.流動比率需要用速動比率加以補充和說明D.流動比率高，并不意味著企業(yè)就一定具有短期償債能力13.提高應收賬款周轉(zhuǎn)率有助于( )。A.加快資金周轉(zhuǎn) B.提高生產(chǎn)能力C.增強短期償債能力 D.減少壞賬損失14.影響凈資產(chǎn)收益率的因素有( )。A.流動負債與長期負債的比率 B.資產(chǎn)負債率C.銷售凈利率 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15.下列各項指標中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有( )。A.流動比率 B.資產(chǎn)負債率C.產(chǎn)權(quán)比率 D.長期資產(chǎn)適合率16.企業(yè)盈利能力分析可以運用的指標有( )。A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)利潤率 D.資本利潤率17.下列各項指標中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有( )。A.流動比率 B.資產(chǎn)負債率C.產(chǎn)權(quán)比率 D.長期資產(chǎn)適合率18.企業(yè)盈利能力分析可以運用的指標有( )。A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)利潤率 D.資本利潤率19.反映生產(chǎn)資料營運能力的指標包括( )。A.總資產(chǎn)同轉(zhuǎn)率 B.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.勞動效率20.利息保障倍數(shù)指標所反映的企業(yè)財務層面包括( )。A.獲利能力 B.長期償債能力C.短期償債能力 D.發(fā)展能力21.從杜邦分析體系可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑在于( )。A.加強負債管理，降低負債比率B.加強成本管理，降低成本費用C.加強銷售管理，提高銷售利潤率D.加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22.影響速動比率的因素有( )。A.應收賬款 B.存貨C.短期借款 D.預付賬款23.若流動比率大于1，則下列結(jié)論不一定成立的是( )。A.速動比率大于1 B.中運資金大于零C.資產(chǎn)負債率大于1 D.短期償債能力絕對有保障24.下列分析方法中，屬于財務綜合分析方法的是( )。A.趨勢分析法 B.杜邦分析法C.沃爾比重分析法 D.因素分析法25.在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標上升的經(jīng)濟業(yè)務是( )。A.用現(xiàn)金償還負債 B.借入一筆短期借款C.用銀行存款購入一臺設(shè) D.用銀行存款支付一年的電話費26.企業(yè)財務分析的基本內(nèi)容包括( )。A.償債能力分析 B.營運能力分析C.發(fā)展能力分析 D.盈利能力分析27.下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（ ）。A.內(nèi)含報酬率 B.投資回收期C.獲利指數(shù) D.投資利潤率28.評價投資方案的投資回收期指標的主要缺點是（ ）。A.不能衡量企業(yè)的投資風險B.沒有考慮資金時間價值C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D.不能衡量投資方案投資報酬率的高低29.在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明（ ）。A.該方案的獲利指數(shù)等于1B.該方案不具備財務可行性C.該方案的凈現(xiàn)值率大于零D.該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準收益率30.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（ ）。A.考慮了資金時間價值B.考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量C.考慮了投資風險D.可從動態(tài)上反映項目的實際投資收益率31.內(nèi)部收益率是指（ ）。A.投資報酬與總投資的比率B.項目投資實際可望達到的報酬率C.投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率32.關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，下列說法中正確的是（ ）。A.作為整體的證券市場的系數(shù)為1B.股票組合的系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)C.股票的系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風險D.股票的系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風險33.按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。A.無風險收益率 B.公司股票的特有風險C.特定股票的系數(shù) D.所有股票的年均收益率34.按照投資的風險分散理論，以等量資金投資于A、B兩項目（）。A.若A、B項目完全負相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風險完全抵銷B.若A、B項目完全負相關(guān)，組合非系統(tǒng)風險不擴大也不減少C.若A、B項目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風險完全抵銷D.若A、B項目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風險不擴大也不減少E.實際上A、B項目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風險，但難以完全消除非系統(tǒng)風險35.下列哪種情況引起的風險屬于可分散風險（ ）。A.銀行調(diào)整利率水平 B.公司勞資關(guān)系緊張 C.公司訴訟失敗 D.市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象36.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種作法中，正確的是（ ）。A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負減少額D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅37.在肯定當量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當量系數(shù)的關(guān)系不正確的表述是（ ）。A.變化系數(shù)越大，肯定當量系數(shù)越大B.變化系數(shù)越小，肯定當量系數(shù)越小C.變化系數(shù)越小，肯定當量系數(shù)越大D.變化系數(shù)與肯定當量系數(shù)同向變化38.成本的特點是( )。A.在相關(guān) 范圍內(nèi)，固定成本總額隨業(yè)務量成反比例變動B.在相關(guān)范圍內(nèi)，單位固定成本隨業(yè)務量成反比例變動C.在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變D.在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本隨業(yè)務量成正比例變動39.下列有關(guān)杠桿的表述正確的是( )。A.經(jīng)營杠桿表明銷量變動對息稅前利潤變動的影響B(tài).財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響C.復合杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響D.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)以及復合杠桿系數(shù)恒大于140.下列關(guān)于資金成本的說法中，正確的是( )。A.資金成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價B.資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素C.資金成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D.資金成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本41.在計算個別資金成本時，不需考慮所得稅影響的是( )。A.債券成本 B.銀行成本C.普通股成本 D.優(yōu)先股成本42.債券資金成本一般應包括下列哪些內(nèi)容( )。A.債券利息 B.發(fā)行印刷費C.發(fā)行注冊費 D.上市費以及推銷費用43.下列說法中，正確的有( )。A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長(減少)所引起的利潤增長(減少) 的程度B.當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C.財務杠桿表明債務對投資者收益的影響D.財務杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度E.經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿44.保留盈余的資本成本，正確的說法是( )。A.它不存在成本問題 B.其成本是一種機會成本C.它的成本計算不考慮籌資費用D.它相當于股東投資于某種股票所要求的必要收益率E.在企業(yè)實務中一般不予考慮45.以下哪種資本結(jié)構(gòu)理論認為存在最佳資本結(jié)構(gòu)( )。A.凈收入理論 B.傳統(tǒng)理論C.凈營運收入理論 D.MM理論46.下列股利支付方式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有( ) 。A.現(xiàn)金股利 B.財產(chǎn)股利C.負債股利 D.股票股利47.下列哪個項目可用于彌補虧損( )。A.盈余公積 B.資本公積C.稅后利潤 D.稅前利潤48.采用低正常股利加額外股利政策的理由是( )。A.向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息B.使公司具有較大的靈活性C.保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合成本最低D.使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東49.采用固定的股利政策對公司不利的方面表現(xiàn)在( )。A.稀釋了股權(quán)B.股利支付與公司盈余脫節(jié)、資金難以保證C.易造成公司不穩(wěn)定的印象D.無法保持較低的資金成本50.股利決策涉及的內(nèi)容很多，包括( )。A.股利支付程序中各日期的確定B.股利支付比率的確定C.股利支付方式的確定D.支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集E.公司利潤分配順序的確定51.股利決策的制定受多種因素的影響，包括( )。A.稅法對股利和出售股票收益的不同處理B.未來公司的投資機會C.各種資金來源及其成本D.股東對當期收入的相對偏好E.資本保全52.以利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的缺點有（ ）。A.不容易計量 B.沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系C.沒有考慮利潤取得的時間和承受風險的大小D.容易導致企業(yè)的短期行為 三、計算題（一）某企業(yè)集團準備對外投資，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，這三家公司的年預期收 益及其概率的資料如下表所示： 市場狀況 概 率 年預期收益(萬元 甲公司 乙公司 丙公司良 好 0.3 40 50 80一 般 0.5 20 20 -20較 差 0.2 5 -5 -30要求：（1）計算三家公司的收益期望值； （2）計算各公司收益期望值的標準離差； （3）計算各公司收益期望值的標準離差率； （4）假定你是該企業(yè)集團的穩(wěn)健型決策者，請依據(jù)風險與收益原理作出選擇。 （二）某項投資的資產(chǎn)利潤率概率估計情況如下：可能出現(xiàn)的情況 概 率 資產(chǎn)利潤率 1經(jīng)濟狀況好 0.3 20%2經(jīng)濟狀況一般 0.5 10%3經(jīng)濟狀況差 0.2 -5%假定企業(yè)無負債，且所得稅率為40%。要求：計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的期望值；計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的標準離差；計算該項投資的稅后資產(chǎn)利潤率的標準離差（假設(shè)企業(yè)其他項目總體是盈利的）；計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的標準離差率。（計算結(jié)果百分數(shù)中，保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入）（三）A公司資料如下：資料一：A公司資產(chǎn)負債表2003年12月31日 單位：萬元資產(chǎn) 年初 年末 負債及所有者權(quán)益 年初 年末流動資產(chǎn) 流動負債合計 450 300貨幣資金 100 90 長期負債合計 250 400應收賬款凈額 120 180 負債合計 700 700存貨 230 360 年有者權(quán)益合計 700 700流動資產(chǎn)合計 450 630固定資產(chǎn)合計 950 770總計 1400 1400 總計 1400 1400資料二：公司2002年度銷售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%，公司2003年度銷售收入為840萬元，凈利潤總額為117.6萬元要求：(1)計算2003年年末速動比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)；(2)計算2003年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；(3)利用因素分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響（四）某公司2003年未有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 單位：萬元項目 金額 項目 金額貨幣資金 300 短期借款 300短期投資 200 應付賬款 200應收票據(jù) 102 長期負債 600應收賬款 98(年初82) 所有者權(quán)益 1025(年初775)存貨 480(年初480) 主營業(yè)務收入 3000待攤費用 20 主營業(yè)務成本 2400固定資產(chǎn)凈值 1286(年初214) 稅前利潤 90無形資產(chǎn) 14 稅后利潤 54要求：據(jù)以上資料，計算該公司2003年的流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率(年初資產(chǎn)總額1500萬元)、凈資產(chǎn)收益率；假設(shè)該公司同行業(yè)的各項比率的平均水平如下表所示，試根據(jù)計算結(jié)果，對本公司財務 狀況做出簡要評價。比率名稱 同行業(yè)平行水平流動比率 2.0速動比率 1.0存貨周轉(zhuǎn)率 6次應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 30天資產(chǎn)負債率 40%銷售凈利率 10%總資產(chǎn)凈利率 6%凈資產(chǎn)收益率 10%（五）某企業(yè)2002年的有關(guān)資料為：年初資產(chǎn)為250萬元，年末資產(chǎn)總額200萬元，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變率 為0.6次；2003年有關(guān)財務資料如下：年末流動比率2，年末速動比率為1.2，存貨周轉(zhuǎn)率為5 次。年末 資產(chǎn)總額200萬元，年初存貨30萬元。2003年銷售凈利率21%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8次，存貨周轉(zhuǎn) 變率5次，該企業(yè)流動資產(chǎn)中只有貨幣資金、應收賬款和存貨。要求：(1)計算該什業(yè)2003年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率。(2)計算該企業(yè)2003年的存貨、銷售成本和銷售收入。(3)運用差額分析法計算2003年與2002年相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)經(jīng)與平均資產(chǎn)變動對銷售收入的影響。(六)興達公司持有A、B、C三中股票構(gòu)成的證券組合，其系數(shù)分別是1.8、1.5和0.7，在證券 組合中所占的比重分別為50%、30%和20%，股票的市場收益率為15%，無風險收益率為12%。 要求：計算該證券組合的風險收益率。(七)某企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設(shè)備。預計建設(shè)期為1年，所需原始投資200萬元于建設(shè)起點一次投 入。該設(shè)備預計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法 。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算項目凈現(xiàn)值，并評價其財務可行性。（附：利率為10%，期限為1的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，1）=0.9091利率為10%，期限為5的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，5）=3.7908利率為10%，期限為6的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，6）=4.3553利率為10%，期限為1的復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，10%，1）=0.9091(八)某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于建設(shè)起 點一資投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬，年總成本（包括 折舊）60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)120萬，流動資金投資80萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營 期5年，建設(shè)期資本化利息10萬，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬， 到期投產(chǎn)后，年收入170萬，經(jīng)營期成本80萬/年，經(jīng)營期每年歸還利息5萬。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅 。要求：說明甲 、乙方案資金投入的方式；計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期；計算甲、乙方案的投資利潤率；該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10%，部分資金時間價值系數(shù)如下：(F/P，10%，t) - 1.6105 - (P/F，10%，t) 0.8264 - 0.5132 (P/A，10%，t) 1.7355 3.7908 4.8684計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。(九)某公司2000年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。 公司負債60萬元，年利息率為12%，每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率為33%。要求：(1)計算2000年邊際貢獻；(2)計算2000年息稅前利潤總額；(3)計算該公司2001年復合杠桿系數(shù)。(十)某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大籌資 規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通肌50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行公司債 券750萬元。若公司債券年利率為12%，所得稅率為30%。要求：(1)計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點；(2)如果該公司預期息稅前利潤為400萬元，對兩籌資方案作出擇優(yōu)決策。(十一)某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費2%。(2)按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年， 每年支付一次利息，其籌資費率為3%。(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預計年股利率為12%，籌資費率為4%。(4)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6%。預計第一年每股股利1.2元，以 后每年按8%遞增。(5)其余所需資金通過留存收益取得。要求：(1)計算個別資金成本。(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。(十二)某公司2003年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。 公司負債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。要求： (1)計算2003年邊際貢獻；(2)計算2003年息稅前利潤總額；(3)計算該公司2004年的復合杠桿系數(shù)(十三)