上市公司的籌資策略及效果分析.doc

本科畢業(yè)論文（設計）上市公司的籌資策略及效果分析作 者張偉指導教師摘要:上市公司是我國經(jīng)濟高度發(fā)展的經(jīng)濟產(chǎn)物。上市公司的融資策略的選擇和每種策略對公司財務甚至是公司的生存及發(fā)展有著至關重要的影響。要使我國上市公司在未來的發(fā)展中處于優(yōu)先地位,加大對上市公司籌資策略結構調(diào)整與優(yōu)化。不同的融資結構決定了不同公司的管理模式和管理效果，出現(xiàn)不同的經(jīng)營業(yè)績?；谌谫Y優(yōu)先理論：一般的企業(yè)融資都是先內(nèi)部融資后外部融資，外部融資則是先債權融資后股權融資。本文主要研究是不同的籌資方式的選擇、每種籌資方式的優(yōu)缺點、以及每種融資方式對公司發(fā)展的影響，在眾多的籌資方式中重點強調(diào)股權融資、增發(fā)、發(fā)行可轉債對企業(yè)業(yè)績的影響。關鍵詞：上市公司 籌資策略 債權融資 股權融資Listed companys financing strategy and effect analysisAbstract: Listed Company is highly developed economy production which is in our country. Our countrys big company has become an irreversible trend. Listed company financing strategy selection and every strategy on corporate finance and even the companys survival and development is having crucial effect. To make the listed company of our country in the future development in the priority position, it is must to change the firms capital structure. Different financing structure decided different company management mode and effect; it will become different business performance. Owning to the theory of financing preference: General enterprise financing is more like to chose the internal financing and then to chose the external financing, External financing is the first debt financing and equity financing. The paper mainly studies the different choice of financing mode、every king of the financing way has different advantages or disadvantages、and every financing way on the company development influence, In many of the ways of financing with emphasis on equity financing, the issuance of convertible bonds, the issuance of its impact on the enterprise performance.Keywords: listed company financing strategy bond financing equity financing正文：一、企業(yè)籌資的概述(一)企業(yè)籌資策略的定義、意義企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式合理有效地籌集和運用資金的活動?；I資策略是指上市公司在對自己全面細致分析的基礎上整體規(guī)劃安排活籌集資金的一種策略。主要是解決企業(yè)在發(fā)展過程所缺乏資金的問題，包括籌集多少資金、如何籌集、何時籌、向誰籌。在全球化市場經(jīng)濟競爭中，上市公司只有選對正確的籌資方式和籌資策略來籌資以滿足企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金，保障企業(yè)的正常運作和未來的長期生產(chǎn)發(fā)展。不同的企業(yè)由于內(nèi)外環(huán)境的不同選擇的籌資方式也相應的有所不同，不同企業(yè)的籌資動機也是不同的有擴張性籌資、調(diào)整型籌資、和混合性籌資但其造成的意義大體都是相同的，其目的就是滿足企業(yè)自身的生存和發(fā)展。由于企業(yè)籌資得到足夠的資金支持，使得企業(yè)能夠長期發(fā)展、進行技術創(chuàng)新，在市場競爭中占據(jù)有利地位更好的發(fā)展自己。（二）企業(yè)籌資相關理論的研究現(xiàn)狀當前的世界是一個資本運作高度發(fā)達的世界，企業(yè)的一切資源、物力、人力等都是靠資本運作的。資本運作成為當今企業(yè)運營成敗的關鍵因素.發(fā)展至今有了很多的融資理論如：1958年佛蘭克.莫迪利亞和莫頓米勒在資本、成本、公司財務與投資理論中證明一個企業(yè)的價值理論與它的資本結構無關即MM理論，在后續(xù)的發(fā)展中提出完善市場觀點無公司稅的MM理論和有公司稅的MM理論；代理成本觀點由于股東、債權人和經(jīng)理之間存在著利益沖突負債便會影響公司價值，因為負債既可能因為利益沖突增加代理成本從而減少公司價值但同時有可能因為負債的監(jiān)督效應而減少代理成本從而增加公司價值；破產(chǎn)成本觀點其認為公司破產(chǎn)后就會產(chǎn)生預期破產(chǎn)成本而這種預期破產(chǎn)成本會抵消由于稅負不對等導致的杠桿利益；平衡理論，認為當負債的邊際稅收收益等于預期負債邊際成本時企業(yè)便達到最優(yōu)融資結構；信號理論認為企業(yè)經(jīng)營者可以通過負債水平向投資者傳遞本公司的價值信號；新有序融資理論又稱啄食理論及不對稱信息對分析成本的影響，進而產(chǎn)生融資順序偏好；還有控制權理論等(三)中西方上市公司融資的融資方式的比較中西方的上市公司發(fā)展在時間、空間、社會文化方面有很大的差別，造成中西方上市公司的融資方式有相似之處，又有其鮮明的特點。1、企業(yè)融資方式的相同點。有以下兩點;（1）企業(yè)的內(nèi)部融資方式的相同點。在剛開始時企業(yè)大都數(shù)尋求內(nèi)部融資，盡可能多利用其內(nèi)部財務。（2）企業(yè)外部融資方式的相同點。中西方上市公司在進行外部籌資時大多會選擇股權融資和債券融資。2、 企業(yè)融資方式的不同點（1）融資順序上不同。西方發(fā)達國家上市公司的融資一般都首先考慮其內(nèi)部的財務狀況，大多數(shù)選擇優(yōu)先融資理論即先內(nèi)部融資再外部融資，在外部融資中先債券融資后股權融資。而我國企業(yè)則是內(nèi)部與外部并駕齊驅，二者平分天下。（2）外部融資上的偏好問題。西方上市公司不會偏向于某一種籌資方式，會同時考量內(nèi)外環(huán)境選擇多種融資方式。而我國上市公司偏好于股權融資，更多地采取配股方式進行股權融資。三、我國上市公司融資中存在的問題當前的世界已是經(jīng)濟全球化的經(jīng)濟世界，世界的聯(lián)系是非常緊密的，世界上大多數(shù)公司的運作發(fā)展考得就是資本。在當前社會中上市公司已成為公司發(fā)展的重要目標，上市公司將是我國大型公司發(fā)展的必然趨勢。而上市公司能否在經(jīng)濟全球化和跨國公司的激烈競爭之下取得一席之地和處于優(yōu)勢，關鍵在于其公司的良好運作，一個公司的良好運作離不開其良好的內(nèi)部環(huán)境，更重要的是其良好的財務環(huán)境、良好的資本運作。自進入千禧年，我國的經(jīng)濟也隨之進入高度發(fā)展的時代，上市公司成倍增加，2010年以來各大網(wǎng)絡媒體公司不斷上市更是體現(xiàn)了我國經(jīng)濟一片繁榮景象，上市更是成為有潛力公司的奮斗目標。但從美國發(fā)生次貸危機以來，全球經(jīng)濟均受氣沖擊，西方各國經(jīng)濟受其影響嚴重，我國雖發(fā)展頗好但也受其影響。剛開始時我國的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，前景一片叫好，在經(jīng)濟泡沫的下是讓人驚心的擔憂，為了民生，國家出臺政策整頓房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)開始回落回歸正常，但對一些投資房地產(chǎn)的卻是雪上加霜，資金大都套在地產(chǎn)上，公司的運作缺乏資金，又是受到經(jīng)濟危機的影響，去年浙江等沿海地區(qū)投資集團把資金海外轉移，更多都傾向海外投資和移民，大筆資金流向海外，無疑對我國企業(yè)的發(fā)展是雪上加霜。再加上籌資者的籌資偏好等各方面因素致使公司籌資資金方面存在誤區(qū) 。三、我國上市公司籌資的主要策略和籌資偏好分析（一）我國上市公司籌資的主要策略總的來說企業(yè)籌資是有一定的安排計劃的，在籌資時我們最重要的是制定好籌資戰(zhàn)略計劃，有計劃有安排的去做每項事。這就要求我們考慮企業(yè)資金來源總額中中短期資金和長期資金的各占比例是多少即短期籌資和長期籌資的組合策略，籌資戰(zhàn)略有很多種組合我們重點介紹以下幾種。1、最保守的籌資策略企業(yè)在能夠生產(chǎn)的前提下為了發(fā)展會采取十分保守的籌資策略。既不會有財務風險也不會造成公司控制權的分離。主要采取內(nèi)部融資的方式，因此企業(yè)的盈利收益水平都非常的低。2、平穩(wěn)型或中庸型組合戰(zhàn)略其主要考慮風險與收益居中主要是對于臨時性流動資產(chǎn)運用臨時性負債籌集資金以滿足資金需求，而對于永久性資產(chǎn)和長久性資產(chǎn)則是運用長期負債自發(fā)性流動負債和權益資本籌集資金來滿足其資金的需求量，其組合是臨時性流動資產(chǎn)等于臨時性流動負債、永久性資產(chǎn)等于長期負債加自發(fā)性流動負債加權益資本。其側重點是直接吸引投資、留存收益的分配、銀行借款和股權融資，以企業(yè)的商業(yè)信譽和自身能力來籌資能夠降低籌資所造成的財務風險，而且籌資速度快，資金利用方便。3、積極性或激進型組合策略高風險能夠帶來高收益，主要考慮收益與風險較高的原有，臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要，其策略是臨時性流動資產(chǎn)小于臨時性流動負債、永久性資產(chǎn)大于長期負債加自發(fā)性負債加權益資本；其策略側重于股權融資和債券融資，在股權融資中主要考量其籌資成本較低且分紅靈活不必還本和儲存更多的股權資本采取回購、增發(fā)和配股等眾多方式以達到籌資的目的。在債券融資中更多傾向于短期負債，還會采用商業(yè)信用、融資券、租賃籌資等方式。4、保守型或穩(wěn)健型組合策略公司希望能夠平穩(wěn)發(fā)展自身，會考量一種低風險和低收入的策略。臨時性負債指融通部分臨時性資產(chǎn)的資金需要、另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)則由長期負債自發(fā)性流動負債和權益資本作為資金的來源，其策略組合是臨時性流動資產(chǎn)大于臨時性流動負債、永久性資產(chǎn)小于長期負債加自發(fā)性流動負債加權益資本。其側重點是采用留存收益，大部分的資金需求主要靠內(nèi)部融資及盈余公積和未分配利潤，小部分采用借貸和發(fā)行股票。5、最激進的籌資戰(zhàn)略企業(yè)為了獲得高額的利潤會采取十分冒進的方式進行籌資，且其是一個偏好高風險的籌資者，可能側重于股權融資，且會大量增發(fā)新股已達到籌資的目的，但是過多的股權分離會造成公司易主的風險。不管企業(yè)管理高層是有怎樣的籌資偏好，在選擇籌資方式上我們還是應該遵循融資優(yōu)先理論，先內(nèi)源籌資首先將公司的留存收益未分配利潤和折舊轉化為投資以緩解公司的資金壓力，內(nèi)源融資既不要向外支付利息和股息也不會造成公司現(xiàn)金流量的減少而且不會發(fā)生融資費用和籌資成本是一種穩(wěn)健型的戰(zhàn)略，但其額度有所限制要看公司的盈利水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和投資預算等因素。只有在內(nèi)源無法滿足企業(yè)資金需要時我們只能繼而轉向外部籌資，外表籌資有很多方式如向銀行借款在證券市場發(fā)行股票和債券，在我國上市公司外部籌資大都傾向于股權融資很可能造成一股獨大的現(xiàn)象，所以在外部融資時我們應先債券融資后股權融資。所以我們在籌資時應當遵循“規(guī)模適當、籌措及時、來源合理和方式經(jīng)濟”等原則，在籌集資金時也應當考慮到影響籌資方式的眾多因素。（二）我國企業(yè)產(chǎn)生籌資偏好的因素分析由于多種原因致使上市公司會偏好某種籌資方式，我國上市公司大多數(shù)偏好股權融資，造成這種現(xiàn)狀的因素是比較復雜的。歸結起來，有以下幾個方面：1、人們認識上的差異。人們的認識不同，在中國人的舊觀念中債都是要還的且有時間限制，而股權融資是無償還的至少是低成本的且無時間限制；股權成本比較低，在我國證券市場上股權成本主要包括股息、發(fā)行股票交易成本、稅收成本，而一般就是向股東支付紅了而由于市場機制的匱乏有些上市公司甚至不支付紅利造成成本非常低而選擇股權融資。2、政策差異。政策原因由于我國上市公司起步晚，證券行的法律法規(guī)不健全、上市公司的監(jiān)督和約束機制尚未完善上市公司可隨意更改籌資的去向。3、證券市場的管理因素。管理原因我國證券市場管理較松證券市場上出現(xiàn)惡意圈錢現(xiàn)象未能加以抵制側面促進了上市公司在銀行存款富足的情況下還不斷增發(fā)。4、公司內(nèi)部治理問題。公司內(nèi)部治理問題公司管理層有很高的控制欲希望“一股獨大”而不斷上市融資等，由于各方面原因造成上市公司大都偏向于股權融資。在負債融資中考慮到財務的安全性大多數(shù)喜好短期籌資，而且比例相當?shù)母摺?、籌資成本高低的影響?；I資成本的高低問題是企業(yè)籌資資金的首要重點因素，籌資成本是指企業(yè)為籌得資金所支出的成本費用如利息、股息和本金。在各方面條件因素相同的情況下企業(yè)一般會選擇成本低的籌資方式，這樣可以擴大利潤的空間范圍。例如在眾多籌資方式中債券籌資成本比較高，其成本包括向代理機構支付的注冊費、代辦費和債券印刷費、發(fā)行費等，而且到期還要支付一定的利息。由于債券存在一定的風險，其利率比銀行利息股票利息都較高其支付的利息費用也就比較高從而造成籌資成本會比其他籌資方式的高。6、籌資風險大小的影響。籌資風險大小問題，籌資風險主要是指公司融資的不確定性，其主要考慮的是風險成本即破產(chǎn)成本和財務困境成本，在具有債務性的籌資方式下由于股票債券具有固定利息或成本利息需要償還，因此其風險最大。如果該公司經(jīng)營狀況不佳甚至虧損，它會因為到期無法償還本息而引發(fā)公司破產(chǎn)清算，債務性籌資一般都有嚴格的限制條件會影響到企業(yè)以后的經(jīng)營活動和籌資活動；財務困境成本也是一種近似破產(chǎn)成本是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中現(xiàn)金流量中斷，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。公司在選擇籌資方式是要對每種籌資方式的風險進行分析選擇風險較小的進行籌資。7、籌資規(guī)模的影響?；I資規(guī)模的大小問題，籌資要遵循籌資適當原則，籌資規(guī)模一般都是講籌資的數(shù)量大小。古話說是債就要還，籌資資金過大則會加重企業(yè)負責負擔和負責風險，有可能會造成管理層所擔心的股權稀釋江山易主的可怕現(xiàn)象；可若籌資過少則不能滿足當前公司資金需要造成資金鏈斷裂影響公司當前項目的實施。在籌資規(guī)模上要謹記適當原則，一切都在控制范圍內(nèi)。8、融資結構的影響。融資結構是否合理，融資結構是指公司通過以現(xiàn)金資產(chǎn)將企業(yè)中特定資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中替換，在不改變資產(chǎn)負債率的前提下增加資產(chǎn)的效用主要是流量資產(chǎn)。融資結構包括兩大主要部分一是資產(chǎn)融資二是資本融資。資產(chǎn)融資主要是流動資產(chǎn)融資如現(xiàn)金、應收賬款等和固定資產(chǎn)融資如租賃，資本融資主要有債券融資和股權融資。公司以實現(xiàn)其最大市場價值為目標，一項生產(chǎn)經(jīng)營活動只有在預期其未來現(xiàn)金收益超過該活動開始時的支出成本才能實現(xiàn)該公司的市場價值。在進行增值活動中除非公司內(nèi)部有足夠的現(xiàn)金支持活動，否則企業(yè)必須根據(jù)自身條件的考慮進行外部籌資，如果企業(yè)在一定時期內(nèi)不能償還債務和籌集新的資金公司就陷入財務風險當中。所以企業(yè)必須保障公司財務有一個漸漸到期的安排以確保資金流動是一個循環(huán)的過程。公司可以采取不同的籌資方式，不同的籌資結構，但只有當企業(yè)借入資本節(jié)省稅金的現(xiàn)金值剛好等于財務預期成本的現(xiàn)金值時，公司才會呈現(xiàn)最佳的融資結構，也只有在此的情況下才會實現(xiàn)最大的市場價值。傳統(tǒng)的融資結構是先內(nèi)部融資再外部融資，外部融資是先債券融資后股權融資，最好是內(nèi)部融資占30%外部融資占70%。還有就是籌資是否及時，能否及時抓住機遇公司要充分發(fā)揮積極主觀能動性尋求和把握各種有利機會，時刻關注外部國際國內(nèi)金融環(huán)境的復雜變化合理分析各種能夠影響公司成功籌資的最佳時機，抓住銀行證券市場出臺新的投資產(chǎn)品，走在上市公司同行的前沿。和控制權問題能否保證公司具有自身相對的控制權公司管理層籌集資金的基本目的是為了公司的生存發(fā)展，在公司屬于自己前途下發(fā)展自我而不是為別人做嫁衣。而企業(yè)在融資過程當中常會有企業(yè)所有權、控制權的喪失，造成公司利潤分流。打擊公司管理層的積極性甚至導致公司破產(chǎn)清算。企業(yè)在融資是要保證公司自身有相對控制權的前提下達到成功融資的目的。四、籌資策略的實施(一)確定籌資總量首先要全面分析上市公司宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境，宏觀基礎分析科學資料顯示當前我國經(jīng)濟是呈螺旋式上升、波浪式前進的，我國GDP、GNP等各項指標都是良好的指示。國家政策的不斷的關注和為了發(fā)展好經(jīng)濟的各項調(diào)整、改革都促進了我國經(jīng)濟的又好又快發(fā)展，為我國上市公司的發(fā)展營造良好的國內(nèi)國際環(huán)境。1、上市公司的素質(zhì)分析。上市公司要想運行其籌資策略和吸引資金就必須對其本身進行細致的微觀分析，上市公司的素質(zhì)分析主要研究一下幾個方面：（1）是研究上市公司的主營業(yè)務狀況考慮是單一經(jīng)營還是多元化經(jīng)營、其主營業(yè)務的盈利能力、主營業(yè)務利潤占凈利潤的比率。（2）是上市公司的行業(yè)地位看該公司的市場占有率是否居于前列、銷售增長率在本行業(yè)中所占比例、是否保持技術領先地位。（3）是上市公司的人才素質(zhì)主要是經(jīng)營管理層的管理素質(zhì)，是否具有一個優(yōu)秀領導者所具有的素質(zhì)。（4）是上市公司產(chǎn)品的開發(fā)和技術創(chuàng)新能力，看其人力資源狀況、研究機構的設備狀況、研發(fā)費用、新產(chǎn)品的開發(fā)試制情況。2、上市公司的財務狀況分析。上市公司的財務狀況分析主要有一下幾個方面：（1）財務報表分析。財務報表反映了企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果、盈利能力。主要通過單個年度的財務比率分析、不同時期比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的比較分析等方法了解公司的財務狀況、盈利能力和公司獲取現(xiàn)金的能力，來判斷公司的償債能力、資本結構是否合理以此預公司的未來現(xiàn)金流量。（2）資產(chǎn)負債表分析，分析該公司在某一時點的全部資產(chǎn)負債所有者權益情況來了解該公司所掌握的經(jīng)濟資源分布、構成、財務實力、償債能力、支付能力以及所面臨的財務風險。使人們了解公司的資產(chǎn)及其分布結構、了解公司的資產(chǎn)結構及來源來評價公司的盈利能力。（3）利潤表分析，分析該公司在一定時期的盈利和虧損狀況主要是該公司的收入費用、財務成果的分配過程及結果。主要通過對收入和費用的分析了解企業(yè)利潤的構成與來源，了解成本支出額數(shù)及構成，了解企業(yè)的收益水平。（4）現(xiàn)金流量表分析，分析該公司在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金收入支出的流動情況及變動原因主要是生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量知曉企業(yè)現(xiàn)金潛力和公司的發(fā)展?jié)摿?。有助于評價評價企業(yè)的支付能力、償債能力、周轉能力，分析企業(yè)收益質(zhì)量和未來的凈現(xiàn)金流量。3、公司戰(zhàn)略分析。然后根據(jù)公司的近期發(fā)展戰(zhàn)略、中期發(fā)展戰(zhàn)略、遠期發(fā)展戰(zhàn)略及全面綜合分析的基礎之上確定公司短期、中期、遠期的資金需求計劃，做到分類匯總。分階段實施籌資計劃和確定資金來源的比例。（1）確定短期籌資計劃主要是流動資金方面的籌資工作，企業(yè)在充分考慮生產(chǎn)銷售經(jīng)營等因素的基礎上按產(chǎn)值資金率的方法預測未來現(xiàn)金流量的需要總量，然后考慮其歷史年底現(xiàn)金的周轉速度和速度的快慢將現(xiàn)金流量控制在正負1%的幅度內(nèi)進行增減調(diào)整核定出年現(xiàn)金流量的總量。（2）長期籌資則是指固定項目的籌資，公司根據(jù)其自身的發(fā)展戰(zhàn)略及擴大再生產(chǎn)的需要核定出生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的設備數(shù)量及數(shù)量金額。不管是短期籌資還是長期籌資，我們都要對每個籌資項目進行可行性分析，對各項目的成本效益進行對比分析和成本分析以確?；I資收回的安全性。4、成本分析。無論哪種籌資都是要付出代價的即籌資成本，所以我們不能盲目籌資而是要有一定的分析計劃安排。首先確定項目的投資回收期，核定每年應攤銷的成本費用包括籌資成本、籌資費用、利息等，其次確定公司產(chǎn)品的銷售價格和銷售數(shù)量，再次產(chǎn)品的變動成本、保本銷售額和安全邊際。自此自后對各項目有了一個明確的了解再決定籌資，先短期籌資后長期籌資，在考慮公司持續(xù)經(jīng)營的前提下和量本分析的基礎上，又考慮自有資金可使用額度、賒購商品能提供額度、銀行承兌匯票的額度、外表籌資等因素之后真正確定籌資額度和先要短期籌資后要長期籌資。（二）籌資方式的實施1、籌資流程。在公司確定要籌集資金總量之后就要考慮如何實施。公司一般秉持有序優(yōu)先理論即先內(nèi)部籌資，看公司的現(xiàn)金流量和留存收益、未分配利潤，后外部籌資先債券籌資后股權籌資。在綜合考慮各方面因素之后制定籌資計劃與方案，然后按一定程序進行，秉著籌資效益與效率最大化原則，最多可選12種籌資方式，對籌資金額也是內(nèi)部籌資控制30%和外部表籌資控制在70%。2、籌資管理企業(yè)在籌集到資金時應對該項資金進行科學合理的管理，企業(yè)資金應按照“?？顚Ｓ?，專戶儲存，單獨列帳核算”的原則對資金進行管理，確保每筆資金都按照他原定的計劃安排在運作，堅決打擊那些挪用資金的違法違規(guī)行為。在資金運用的同時我們應該制定好還款付息的計劃，專門制定還款計劃，企業(yè)應在會計科目短期籌資、長期籌資中進行核算，以此提高企業(yè)的信譽形象。（三）上市公司不同籌資策略的財務效果分析在對上市公司內(nèi)外環(huán)境和自身籌資策略全面綜合分析之后，我們了解到不同的籌資方式有不同的利與弊，并不是所有的籌資方式是萬能的。但是他們給公司帶來的經(jīng)濟影響大體上是一致的，主要會產(chǎn)生一下幾種財務效果。1、解決公司運作的資金需求。為企業(yè)的生存和發(fā)展籌集到所需的資金，上市公司股權融資具有籌資數(shù)額大成本低風險等優(yōu)點，債權融資具有數(shù)額大不會稀釋公司的控制權所有權等優(yōu)點，此種籌資組合既解決了公司資金缺口的問題又為企業(yè)未來發(fā)展尋求了資金的支持更好的發(fā)展公司技術管理創(chuàng)新。2、調(diào)整了公司的融資結構。我國現(xiàn)行上市公司的融資結構不是十分的合理，由于傳統(tǒng)文化影響和我國證券市場現(xiàn)行條件的限制，大多上市公司偏好于股權融資，在眾多籌資方式中進行不斷的融資方式組合，隨著環(huán)境等因素的變化不斷地調(diào)節(jié)，使之融資結構更為科學合理。3、市場經(jīng)濟價值的提升。通過籌資有利于上市公司在同行競爭中占據(jù)有利地位，給公司盡可能的帶來更多的經(jīng)濟價值提高公司的市場價值。上市公司通過發(fā)行股票、債券籌集資金擴大了企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模、市場占有率，加快公司經(jīng)濟利潤的增長提高公司的盈利能力和競爭能力。在為你踐行籌資組合和保守型籌資組合中，公司通過保守地先內(nèi)部融資后外部融資的多種選擇，吸引市場投資者作出積極反應，在金融市場上樹立了良好的品牌形象和商業(yè)信譽，公司的各方面發(fā)展?jié)摿κ艿酱蠹业恼J可，形成一種潛在的籌資。4、有利于提高公司的融資效率加快資金的周轉速度從而增加資金的市場價值。上市公司通過發(fā)行股票、增發(fā)新股、回購和發(fā)行債券等可以優(yōu)化公司融資結構，使公司的籌資成本和籌資風險盡可能最小，對公司的融資和資金的利用有著積極的作用。5、凈化公司的內(nèi)部會計管理制度。有利于優(yōu)化公司的財務管理、優(yōu)化財務杠桿，公司有充足的資金發(fā)展有利于公司技術創(chuàng)新提高企業(yè)的行業(yè)競爭能力，有效地防止其他公司的兼并收購或蠶食。五、促進我國上市公司融資結構科學合理的建議方法（一）規(guī)范我國上市公司的外部環(huán)境1、規(guī)范證券市場和完善我國經(jīng)濟市場金融機制政府應制定有效規(guī)章制度和政策來幫助上市，在其進行籌資給一定的正確性方向性指導，為其融資創(chuàng)造良好的外界環(huán)境。改善金融體制