運(yùn)輸投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià).doc

第三節(jié) 運(yùn)輸投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 一、經(jīng)濟(jì)效益的鑒別 （一）運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的概念 運(yùn)輸項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益是指通過(guò)該項(xiàng)目給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的實(shí)際成果與收入，包括產(chǎn)品、勞務(wù)及其影響等。 運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的種類。運(yùn)輸項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益包括的范圍比較廣泛，有可以計(jì)算和不可以計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益，有直接的、間接的、宏觀的和微觀的經(jīng)濟(jì)效益等。一般通常把運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分為外部、內(nèi)部、有形和無(wú)形的經(jīng)濟(jì)效益： 1.外部效益。是指某一運(yùn)輸項(xiàng)目所在單位，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的實(shí)際成果和利益。例如修建某一高速公路可以改善它所在地區(qū)的投資環(huán)境，吸引外資，可以促進(jìn)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)旅游業(yè)、地面公共運(yùn)輸?shù)劝l(fā)展。 2.內(nèi)部效益。是指由于某一運(yùn)輸項(xiàng)目的修建、擴(kuò)建或改進(jìn)，提高了運(yùn)輸效率，節(jié)約了運(yùn)輸成本及費(fèi)用。此類效益一般是按運(yùn)輸成本和費(fèi)用的降低額來(lái)衡量。例如，某城市的機(jī)場(chǎng)規(guī)模小，超負(fù)荷運(yùn)行，抑制了客貨需求，為此對(duì)該機(jī)場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)建。擴(kuò)建后，飛機(jī)起降架次、客貨吞吐量大幅度上升，降低了單位業(yè)務(wù)量成本，提高了機(jī)場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益。 3.有形效益。是指由于某一運(yùn)輸項(xiàng)目的建設(shè)，給社會(huì)帶來(lái)的能用經(jīng)濟(jì)尺度計(jì)量的效益。例如，京九鐵路的修筑，使沿鐵路線地區(qū)的運(yùn)輸費(fèi)用降低，減少了鮮活易腐貨物的損耗等。 4.無(wú)形效益。是指由于某一運(yùn)輸項(xiàng)目的建設(shè)，給社會(huì)帶來(lái)的無(wú)法用經(jīng)濟(jì)尺度來(lái)計(jì)量的效益。例如國(guó)防建設(shè)的加強(qiáng)，環(huán)境污染的減少，旅行時(shí)間的縮短，旅客的方便性和舒適性的提高等。 （二）經(jīng)濟(jì)效益的鑒別 經(jīng)濟(jì)效益的鑒別指的是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，弄清楚各種經(jīng)濟(jì)效益與某運(yùn)輸項(xiàng)目之間的關(guān)系。有的效益是該運(yùn)輸項(xiàng)目的真正效益；有的則不是，應(yīng)從效益中剔除。正確鑒別經(jīng)濟(jì)效益，必須注意以下幾點(diǎn)： 1.要掌握鑒別運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的方法。常用的有兩種：一是“前后對(duì)比法”，是將某一運(yùn)輸項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)以前和實(shí)現(xiàn)以后的效益進(jìn)行對(duì)比，這種方法僅適用于改善現(xiàn)狀的項(xiàng)目；二是“有無(wú)對(duì)比法”，是將有這個(gè)運(yùn)輸項(xiàng)目和沒有這個(gè)運(yùn)輸項(xiàng)目的各種效益情況進(jìn)行對(duì)比，從而確定有多少效益可以歸于這個(gè)運(yùn)輸項(xiàng)目。 2.要正確地鑒別外部效益。有形的可計(jì)量的效益比較好鑒別，而無(wú)形的不可計(jì)量的經(jīng)濟(jì)效益則難于鑒別。但運(yùn)輸項(xiàng)目有相當(dāng)部分的效益是外部效益。例如改善投資環(huán)境、促進(jìn)對(duì)外開放、美化環(huán)境、凈化污染、加強(qiáng)民族團(tuán)結(jié)、促進(jìn)文化教育、促進(jìn)科技交流等為外部效益。 3.要把握住內(nèi)部效益的鑒別。對(duì)運(yùn)輸企業(yè)來(lái)說(shuō)，運(yùn)輸項(xiàng)目投資應(yīng)主要放在營(yíng)運(yùn)效率、經(jīng)濟(jì)效益的提高上。例如有些設(shè)施設(shè)備服役年齡較長(zhǎng)，性能已在退化，單位運(yùn)輸成本在提高，若對(duì)它們進(jìn)行必要的更新，單位運(yùn)輸成本就有可能降低。這便是該項(xiàng)目的內(nèi)部效益。 4.要注意不要把“資金轉(zhuǎn)移”作為運(yùn)輸項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。例如，京津塘高速公路的修建，使京津鐵路的部分旅客運(yùn)量的轉(zhuǎn)移和減少的營(yíng)業(yè)收入，正好等于該高速公路增加的旅客運(yùn)輸量和營(yíng)業(yè)收入，這種“資金轉(zhuǎn)移”性質(zhì)的收益就不能作為京津塘高速公路的經(jīng)濟(jì)效益。 5.要明確運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的年限。一個(gè)運(yùn)輸項(xiàng)目要依據(jù)其使用年限，充分考慮其經(jīng)濟(jì)效益。通常一個(gè)運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的年限應(yīng)結(jié)合使用貼現(xiàn)率的高低決定。所用貼現(xiàn)率高，經(jīng)濟(jì)壽命可考慮短些；反之，可長(zhǎng)些。 6.要考慮運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的時(shí)間分布。在估計(jì)經(jīng)濟(jì)效益的現(xiàn)值總額時(shí)，必須考慮效益的時(shí)間分布，因?yàn)橛绊戇\(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的現(xiàn)值總額的主要因素為：（1）各年實(shí)際發(fā)生的效益額；（2）所用貼現(xiàn)率的高低；（3）這些效益的時(shí)間分布。在同樣的貼現(xiàn)率下，同額效益的時(shí)間分布愈晚，則效益的現(xiàn)值總額愈小；反之，效益的現(xiàn)值總額愈大。 二、運(yùn)輸投資項(xiàng)目常用的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 （一）經(jīng)濟(jì)成本與財(cái)務(wù)成本 1.經(jīng)濟(jì)成本的概念 運(yùn)輸項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成本是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為興建和經(jīng)營(yíng)某一運(yùn)輸項(xiàng)目而付出的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。即為其所投入的全部資源，包括政府、企業(yè)、個(gè)人所負(fù)擔(dān)的代價(jià)。它是從宏觀的角度，也就是說(shuō)，從國(guó)家或地區(qū)的角度來(lái)衡量的。它是用貨幣形式計(jì)量和表示的。 衡量經(jīng)濟(jì)成本是運(yùn)輸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要組成部分，也是進(jìn)行運(yùn)輸項(xiàng)目投資決策的基礎(chǔ)。消耗資源最少，經(jīng)濟(jì)效益最大，是運(yùn)輸項(xiàng)目投資的目標(biāo)，也是必須遵循的最重要原則。 2.經(jīng)濟(jì)成本的構(gòu)成 經(jīng)濟(jì)成本主要是由建造成本、營(yíng)運(yùn)成本和外差成本組成的。 （1）建造成本，又稱為投資成本，可分為固定資產(chǎn)費(fèi)用和其他建造費(fèi)用。固定資產(chǎn)費(fèi)用。包括基礎(chǔ)設(shè)施、移動(dòng)設(shè)施和土地三類費(fèi)用。基礎(chǔ)設(shè)施主要指：車站、港口、機(jī)場(chǎng)、碼頭、售票處及停車場(chǎng)設(shè)施等等。移動(dòng)設(shè)施主要指：各類船舶、車輛、飛機(jī)、裝卸機(jī)械、通訊導(dǎo)航設(shè)備、貨物行李輸送設(shè)備等。其他建造費(fèi)用主要包括：初步可行性研究費(fèi)用、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、咨詢費(fèi)及職工培訓(xùn)費(fèi)等。 （2）營(yíng)運(yùn)成本。包括運(yùn)輸業(yè)務(wù)費(fèi)、裝卸業(yè)務(wù)費(fèi)和輔助的生產(chǎn)費(fèi)等。營(yíng)運(yùn)成本應(yīng)該從項(xiàng)目投入營(yíng)運(yùn)年度起，計(jì)算到項(xiàng)目壽命期終止。 （3）外差成本。它是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為消除或減少消極外差因素而付出的代價(jià)。運(yùn)輸項(xiàng)目的興建和營(yíng)運(yùn)往往會(huì)給社會(huì)帶來(lái)不利的影響和副作用，這些外差因素主要是污染和噪聲。社會(huì)為防止污染和噪音對(duì)居民的危害，采取一系列防范措施，因而支付一部分資金，這就是外差成本。 3.經(jīng)濟(jì)成本與財(cái)務(wù)成本的區(qū)別 經(jīng)濟(jì)成本與財(cái)務(wù)成本都是用來(lái)衡量與估計(jì)運(yùn)輸項(xiàng)目成本的，前者是由后者調(diào)整而來(lái)。兩者在構(gòu)成上有許多共同處，其主要區(qū)別有： （1）衡量成本的角度不同。經(jīng)濟(jì)成本反映的是宏觀經(jīng)濟(jì)，站在國(guó)家（或地區(qū)）的角度，衡量由于興建和經(jīng)營(yíng)某一項(xiàng)目而造成國(guó)民收入的減少，及各類資源的分配流向，以便做出合理的宏觀決策，或者調(diào)整決策；而財(cái)務(wù)成本反映的是微觀經(jīng)濟(jì)，它僅站在項(xiàng)目執(zhí)行者的角度，從具體企業(yè)或私人的角度上來(lái)衡量、估算因執(zhí)行項(xiàng)目而支出的貨幣代價(jià)，與企業(yè)的期望利潤(rùn)作比較，以便作出微觀決策。 （2）鑒別成本的原則不同。鑒別經(jīng)濟(jì)成本以減少國(guó)民收入為惟一準(zhǔn)則。也就是說(shuō)，只有因執(zhí)行某一運(yùn)輸項(xiàng)目而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)放棄某種資源，而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成增加成本的，才列入經(jīng)濟(jì)成本。 而鑒別財(cái)務(wù)成本是以貨幣的支出和現(xiàn)金流量的減少為基本原則。凡是為項(xiàng)目的興建或營(yíng)運(yùn)而發(fā)生的貨幣支出和現(xiàn)金流量的減少，包括交納的稅金和清償債務(wù)，都一概列入財(cái)務(wù)成本。構(gòu)成經(jīng)濟(jì)成本和財(cái)務(wù)成本的內(nèi)容也有所不同。為了對(duì)運(yùn)輸項(xiàng)目做經(jīng)濟(jì)成本的衡量與估算，必須按經(jīng)濟(jì)成本的要求，對(duì)財(cái)務(wù)成本進(jìn)行調(diào)整。使用轉(zhuǎn)換系數(shù)，可以把財(cái)務(wù)成本調(diào)整為經(jīng)濟(jì)成本。計(jì)算公式如下： 設(shè)轉(zhuǎn)換系數(shù)為，經(jīng)濟(jì)成本為，財(cái)務(wù)成本為。則有： （319） 例某運(yùn)輸企業(yè)為某項(xiàng)目購(gòu)進(jìn)鋼材100萬(wàn)元，鋼材價(jià)格中有17的增值稅，試將財(cái)務(wù)成本調(diào)整為經(jīng)濟(jì)成本。 解：鋼材由財(cái)務(wù)成本調(diào)整為經(jīng)濟(jì)成本的轉(zhuǎn)換系數(shù)為： 0.855 鋼材的經(jīng)濟(jì)成本為： 100O.85585.5（萬(wàn)元） 例某航空公司從國(guó)外購(gòu)進(jìn)一架飛機(jī)，價(jià)格為2500萬(wàn)人民幣，在此價(jià)格中有10的國(guó)家補(bǔ)貼，試計(jì)算其經(jīng)濟(jì)成本。 解：飛機(jī)的價(jià)值由財(cái)務(wù)成本調(diào)整為經(jīng)濟(jì)成本的轉(zhuǎn)換系數(shù)為： 1.11 此架飛機(jī)的經(jīng)濟(jì)成本為： 25001.112775（萬(wàn)元） （二）靜態(tài)評(píng)價(jià)與動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 1.靜態(tài)評(píng)價(jià)法。靜態(tài)評(píng)價(jià)法就是不考慮時(shí)間因素的評(píng)價(jià)方法。其優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單、直觀和省時(shí)；其最大缺點(diǎn)是不能反映整個(gè)建設(shè)期及壽命期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程及整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中資金的時(shí)間價(jià)值。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有：?jiǎn)挝煌顿Y、單位成本、利潤(rùn)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)品產(chǎn)量、單位耗能及靜態(tài)投資回收期等。 2.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法。它考慮了項(xiàng)目在整個(gè)建設(shè)期及壽命期中，由于資金投入與產(chǎn)出的時(shí)間帶來(lái)的影響，也就是資金時(shí)間價(jià)值的影響，使一切價(jià)值的計(jì)算建立在等價(jià)可比的基礎(chǔ)上。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期及凈現(xiàn)值率等。運(yùn)輸項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，一般以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)為主，靜態(tài)評(píng)價(jià)為輔。也就是采用動(dòng)態(tài)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，必要時(shí)另加投資利潤(rùn)率，投資利稅率等靜態(tài)指標(biāo)進(jìn)行輔助分析。 （三）投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo) 1.凈現(xiàn)值（NPV） 凈現(xiàn)值是建設(shè)項(xiàng)目在整個(gè)使用期內(nèi)，將各年所發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率逐年分別折算到基準(zhǔn)年，然后求和。 凈現(xiàn)值也可以用將各年收益的現(xiàn)值減去各年支出現(xiàn)值之差表示。 設(shè)現(xiàn)金流入為，現(xiàn)金流出為，則第年的凈現(xiàn)金流量用表示，計(jì)算期為（年數(shù)），則凈現(xiàn)值NPV可用下式表示： NPV （320） 式中的稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率，在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)用基準(zhǔn)收益率，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)用社會(huì)折現(xiàn)率。 當(dāng)NPV0時(shí)，表明該投資計(jì)劃能獲得凈盈余，該投資項(xiàng)目可以接受。反之，NPV0該投資計(jì)劃達(dá)不到盈余的目的而不能接受。 若有兩個(gè)或兩個(gè)以上投資方案，投資額相同，相同，且凈現(xiàn)值都為正，則NPV大的投資方案優(yōu)。 2.凈現(xiàn)值率（NPVR） 它又稱為凈現(xiàn)值指數(shù)，是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與全部投資額（）的比值。即： NPVR （321） 式中包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。 NPVR的含義是單位投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值收益，它是個(gè)相對(duì)指標(biāo)，而NPV是個(gè)絕對(duì)指標(biāo)。 建設(shè)項(xiàng)目的NPVR為正的方案可取，否則方案不可取或有待改進(jìn)。 在各方案投資額不同的情況下，需要用NPVR來(lái)衡量，NPVR大的方案為優(yōu)。 例某運(yùn)輸企業(yè)欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，有A、B兩種備選型號(hào)設(shè)備可供選擇，其數(shù)據(jù)如下表所示。試用凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值率比較兩種型號(hào)設(shè)備的優(yōu)劣（折現(xiàn)率為15）。備選設(shè)備資料項(xiàng)目單位型號(hào)A型號(hào)B投資現(xiàn)值年收入年支出年凈收益經(jīng)濟(jì)壽命基準(zhǔn)收益率萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元年2500200012008005153000240014001OOO515 解：備選設(shè)備型號(hào)A、B的凈現(xiàn)值計(jì)算如表所示。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷，型號(hào)B優(yōu)于A，但型號(hào)B投資額比型號(hào)A多500萬(wàn)元。因此，需采用凈現(xiàn)值率比較。 型號(hào)A： O.073 型號(hào)B： 0.117 可見型號(hào)B優(yōu)于型號(hào)A。 3.內(nèi)部收益率（IRR） 它又稱為內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。設(shè)內(nèi)部收益率為IRR，則有： 0 （322） 式中的IRR即為內(nèi)部收益率。比較型號(hào)優(yōu)劣年份（t）（1）（2）型號(hào)A型號(hào)B現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)金流量（3）（2）（3）（4）（2）（4）0123451.00000.86960.75610.65750.57180.497225008008008008008002500695.7604.9526457.4397.83000100010001000100010003000869.6756.1657.5571.8497.2NPV181.8352.2 在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，求出的IRR應(yīng)與部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率（）進(jìn)行比較。 當(dāng)IRR時(shí)，項(xiàng)目可以接受，因?yàn)樵擁?xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上有利。反之，該項(xiàng)目就不能接受。 由上述可知，內(nèi)部收益率是建設(shè)項(xiàng)目在其凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。它本質(zhì)上反映了建設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)部實(shí)際贏利率，即反映了項(xiàng)目的內(nèi)部贏利能力。 它在運(yùn)輸項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中是最有效的工具之一，被廣泛地應(yīng)用。 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法： （1）坐標(biāo)法。試用若干個(gè)折現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值，先找到凈現(xiàn)值接近零且為正的折現(xiàn)率，把它標(biāo)在以折現(xiàn)率為橫軸、凈現(xiàn)值為縱軸的坐標(biāo)系上，再找一個(gè)凈現(xiàn)值接近零且為負(fù)的折現(xiàn)率。也把它標(biāo)在坐標(biāo)系上。連接這兩點(diǎn)的線段并與橫軸相交的那個(gè)點(diǎn)（NPV0），這時(shí)的折現(xiàn)率即為內(nèi)部收益率IRR。其求法如下圖所示： （2）內(nèi)插法。設(shè)為略低的折現(xiàn)率，且有0；為略高的折現(xiàn)率，且有0，則有： IRR （323） 為減少計(jì)算誤差，應(yīng)滿足2。 4.投資回收期 是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上清償能力的重要指標(biāo)。投資回收期自建設(shè)開始年算起，同時(shí)還應(yīng)指出自投產(chǎn)開始年算起的投資回收期。靜態(tài)投資回收期是用累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算；動(dòng)態(tài)投資回收期是用凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)值求得。累計(jì)凈現(xiàn)金流量或其累計(jì)凈現(xiàn)值等于零或出現(xiàn)正值的年份為項(xiàng)目投資回收期終止年份。 當(dāng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)求出的投資回收期小于或等于部門、行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，就應(yīng)認(rèn)為此項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的。 例某運(yùn)輸項(xiàng)目投資方案的資料如下表所示：投資方案資料項(xiàng) 目單位金額投資現(xiàn)值年收入年支出年凈收益萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元250020001200800 試用靜態(tài)、動(dòng)態(tài)方法分別計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。若該部門的基準(zhǔn)投資回收期靜態(tài)為4年，動(dòng)態(tài)為5年，此項(xiàng)目是否可接受（15）。 解：列表計(jì)算：投資回收期計(jì)算 單位：萬(wàn)元年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123452500800800800800800250017009001007001.0000.86960.75610.56750.57180.49722500695.7604.9526457.4397.825001804.31199.4673.4216181.8 （1）靜態(tài)投資回收期。由于累計(jì)凈現(xiàn)金流量可知，第4年出現(xiàn)正值。 413.125（年） （2）動(dòng)態(tài)投資回收期。由累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值可知，第5年出現(xiàn)正值。 514.54（年） 該運(yùn)輸項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為3.125年，動(dòng)態(tài)投資回收期為4.54年。與該部門基準(zhǔn)投資回收期相比，此項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上看是可接受的。 5.投資利潤(rùn)率、投資利稅率、投資凈效益率投資利潤(rùn)率是指將運(yùn)輸項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，年平均利潤(rùn)總額（L）與該項(xiàng)目總投資 （）的比率。則投資利潤(rùn)率可表示為： 100 （326） 這里用的是年平均利潤(rùn)總額概念，因?yàn)轫?xiàng)目投產(chǎn)后，一般說(shuō)來(lái)，每年的利潤(rùn)總額總是有波動(dòng)的。 投資利稅率（）是指運(yùn)輸項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，年平均利稅總額（）與該項(xiàng)目總投資（）的比率。即： 100 （327） 對(duì)運(yùn)輸項(xiàng)目進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，要估算投資凈效益率（），它反映了運(yùn)輸項(xiàng)目投產(chǎn)后單位投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所做年凈貢獻(xiàn)的一項(xiàng)靜態(tài)指標(biāo)。它是年均凈效益（）與全部投資（）的比率。則有： 100 （328） 這里包括固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資金。 投資利潤(rùn)率、投資利稅率和投資凈效益率均是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 （四）投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要參數(shù) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)是指依據(jù)一定的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論、方法和要求測(cè)定的經(jīng)濟(jì)數(shù)值，用以計(jì)算和衡量項(xiàng)目的費(fèi)用、效益。 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中有兩個(gè)功能：作為換算、計(jì)算手段，以便對(duì)不同時(shí)期的資金價(jià)值、不同種類的貨幣進(jìn)行換算，對(duì)不同投入物、產(chǎn)出物的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以便計(jì)算；作為判別標(biāo)準(zhǔn)，判定投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)優(yōu)劣的依據(jù)。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)需要測(cè)算的參數(shù)有：行業(yè)基準(zhǔn)收益率、標(biāo)準(zhǔn)投資回收期、基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率、基準(zhǔn)投資利稅率、最長(zhǎng)借款償還期和最高換匯成本。 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)需要測(cè)算的參數(shù)有：社會(huì)折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資、貿(mào)易費(fèi)用率和各類貨物的影子價(jià)格。 這些經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)的測(cè)算和取值應(yīng)遵循一定的科學(xué)方法。 （五）投資項(xiàng)目方案比較 1.一般采用的方法 一般采用凈現(xiàn)值法或差額投資內(nèi)部收益率法。 （1）凈現(xiàn)值法。投資額相同，應(yīng)選凈現(xiàn)值大的方案；投資額不