




已閱讀5頁,還剩2頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀
版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
融資方案策劃范文 上市公司融資方案策劃報告石玉霞0803010190周二下午789節(jié)字?jǐn)?shù)2762上市公司融資方案策劃報告美的電器一,美的電器業(yè)務(wù)狀況簡介建于1968年的美的集團(tuán),是一家以家電業(yè)為主,涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán),旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄?、四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán),是中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地。 1980年,美的正式進(jìn)入家電業(yè);1981年開始使用美的品牌;xx年,美的轉(zhuǎn)制為民營企業(yè);xx年,美的相繼并購合肥榮事達(dá)和廣州華凌,繼續(xù)將家電業(yè)做大做強(qiáng)。 美的集團(tuán)主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、風(fēng)扇、電飯煲、冰箱、微波爐、飲水機(jī)、洗衣機(jī)、電暖器、洗碗機(jī)、電磁爐、熱水器、灶具、消毒柜、電火鍋、電烤箱、吸塵器、小型日用電器等大小家電和壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器、漆包線等家電配套產(chǎn)品,擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈和微波爐產(chǎn)業(yè)鏈,擁有中國最大最完整的小家電產(chǎn)品和廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。 美的電器公司的主營業(yè)務(wù)包括電器制造業(yè),壓縮機(jī)和其他行業(yè)類別。 公司收入的主要是電器制造業(yè)。 從圖一中,可以看出空調(diào)占70%,反映出美的電器經(jīng)營主要是空調(diào)的銷售。 從圖二可以看到,國內(nèi)市場占約65%,說明美的電器的產(chǎn)品主要是在國內(nèi)銷售。 海外市場占大約35%,反映美的同時也保持著國際市場的銷售。 但表中的數(shù)據(jù)也反映出了國內(nèi)市場的占有率從62%上升到71%,反之,海外市場從原來的37%下降到28%,由此我們可以看出美的還是比較注重國內(nèi)市場多于海外市場的。 圖一鳳凰網(wǎng)圖二二,美的電器財務(wù)狀況分析研究(一)償債能力分析1,短期償債能力從表一看,xxxx年美的電器的流動比率先是下降,然后上升。 而速動比率和現(xiàn)金比率則是逐年上升,現(xiàn)金比率由07年的0.17上升到09年的0.32.總的看來,公司的短期償債能力不錯,流動資金比較充裕。 表1美的電器0709短期償債能力指標(biāo)xxxxxx流動比率1.070.861.12速動比率0.480.540.81現(xiàn)金比率0.170.140.32根據(jù)公司各年財務(wù)報表計算2,長期償債能力從長期償債能力看,美的電器的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降,負(fù)債所占資產(chǎn)的比重逐年減少。 由此可見,公司的長期償債能力較強(qiáng),公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也較為合理。 表二美的電器0709長期償債能力指標(biāo)xxxxxx資產(chǎn)負(fù)債率67.35%68.81%59.79%根據(jù)公司各年財務(wù)報表計算(二)營運能力分析從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看,美的電器由0709年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.24,2.28,2.49.呈現(xiàn)逐年上升的趨勢,說明公司利用總資產(chǎn)獲得較高收入,周轉(zhuǎn)迅速。 從存貨周轉(zhuǎn)率看,從xx年原來的5.97上升到了xx年的7.69.說明公司的存貨效率高,周轉(zhuǎn)快,不存在貨品的堆積,同時,也反映公司的銷售能力較強(qiáng)。 從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率看,從07年到09年分別為39.36,20.49,10.13,逐年下降。 公司的流動資金變多,反映公司運營狀況良好。 表三美的電器0709營運能力指標(biāo)xxxxxx存貨周轉(zhuǎn)率5.977.597.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率39.3620.4910.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.242.282.49根據(jù)公司各年財務(wù)報表計算(三)盈利能力分析美的電器的銷售利潤先是下降,然后上升,而總資產(chǎn)收益率則呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢,股本收益率先升后回落,但基本保持在穩(wěn)定的水平。 總的說來公司的盈利能力較強(qiáng),但比較波動,公司應(yīng)注意調(diào)整,保持穩(wěn)定的發(fā)展。 表四美的電器0709盈利能力指標(biāo)xxxxxx銷售利潤率5.62%3.87%5.31%總資產(chǎn)收益率12.56%8.62%7.94%股本收益率18.13%21.20%19.75%根據(jù)公司各年財務(wù)報表計算(四)增長能力分析從下圖可以看到,美的電器的營業(yè)收入逐年增長,公司的資產(chǎn)利用率比較高。 利潤總額也不斷上升,公司的獲現(xiàn)能力也不斷增強(qiáng)。 營業(yè)收入和利潤總額的平穩(wěn)增長,說明公司的發(fā)展能力非常好。 單位千萬圖一圖二鳳凰網(wǎng)三,融資方案策劃(一)融資背景介紹目前,公司需要為新的大型項目籌集資金,融資規(guī)模達(dá)到目前總資產(chǎn)規(guī)模的50%,xx年美的電器的資產(chǎn)規(guī)模大約為320億人民幣。 因此,此次的融資方案需集資160億人民幣。 根據(jù)啄食順序理論,企業(yè)傾向于選擇內(nèi)源融資或低風(fēng)險的債務(wù)融資多過于股權(quán)融資的方式。 企業(yè)在選擇融資方式時,通常的的順序依次是內(nèi)源融資,債務(wù)融資,股權(quán)融資。 (二)具體融資方案擬向銀行籌集貸款100億,同時,增發(fā)普通股60億元由于美的電器的的總資產(chǎn)約320億,總負(fù)債約190億,資產(chǎn)負(fù)債率為60%,這時擬增發(fā)普通股60億元,使資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到380億元,資產(chǎn)負(fù)債率由原來的60%變?yōu)?0%。 根據(jù)上文的美的電器財務(wù)狀況分析,我們可以得知公司的財務(wù)狀況良好,流動資金比較充裕,公司的償債能力不錯,公司此時的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也是較為合理。 因此,公司在保持資產(chǎn)負(fù)債率不變的情況下,可以另外增加負(fù)債100億元,使負(fù)債從190億增加到290億,相應(yīng)的總資產(chǎn)也增加到480億元。 由于杠杠功能的存在,當(dāng)公司增加了股權(quán)資本,公司的融資能力也放大了,實現(xiàn)了公司融資160億元的目標(biāo)。 (三)融資成本計算增發(fā)股60億元,其資金成本參照企業(yè)前3年平均凈資產(chǎn)收益率定為19%;銀行長期借款100億元,有效年利率7%;假定該項目年初投資當(dāng)年獲利,所得稅稅率25%,則1,所得稅后加權(quán)平均資金成本=60*19%(1-25%)+100*7%/160=15.55/160=9.7%2,銀行借款成本為K=I*(1-T)/L*(1-f)=銀行借款年利息*(1-所得稅率)/銀行貸款總額*(1-籌資費率)=7%*100*(1-25%)/100*(1-3%)=5.25/97=5.41%3,普通股成本為K=D/V*(1-f)+g=股利/總股額*(1-籌資率)+以后每年增長股息=60*2.36%/60*(1-3%)+1.6%=1.416/58.2+1.6%=0.0243+1.6%=4.03%融資成本是企業(yè)選擇資金、擬定籌資方案的依據(jù)。 從上面的分析可以發(fā)現(xiàn),美的電器的融資行為中,股權(quán)融資資金成本低于債權(quán)融資資金成本,而且股票屬公司的永久性資本,不需要償還,同時負(fù)擔(dān)固定的利息費用也較低,從而大大降低公司的財務(wù)風(fēng)險。 但除此之外,還要考慮這兩種融資方式的各自的優(yōu)缺點,以及不同融資方式對公司未來發(fā)展所產(chǎn)生的影響。 綜合考慮,然后作出最佳的選擇方案。 (四)不同融資方式比較分析1,債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金,資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。 相對于股權(quán)融資,它具有以優(yōu)缺點優(yōu)點 (1)避免放棄企業(yè)控股權(quán)和企業(yè)前景 (2)比股權(quán)融資費用低缺點 (1)過多的債務(wù)影響財務(wù)比率,增加未來融資的難度 (2)受借款方條款約束 (3)長期貸款,影響企業(yè)長遠(yuǎn)規(guī)劃2,股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu),借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門,資金供給者作為所有者(股東)享有對企業(yè)控制權(quán)的融資方式。 它具有以下優(yōu)缺點優(yōu)點; (1)共同承擔(dān)風(fēng)險 (2)避免因支付利息而帶來的現(xiàn)金壓力缺點 (1)容易失去控股和企業(yè)管理控制權(quán) (2)融資費用高 (3)放棄一部分未來利潤資金是企業(yè)的血液,通過資本市場融資是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的有效途徑。 在我國投融資體制不甚發(fā)達(dá)的情況下,資金“瓶頸”嚴(yán)重制約了部分企業(yè)的快速發(fā)展。 隨著證券市場的逐步成熟,部分企業(yè)通
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025屆吉林省吉林市長春汽車經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)第六中學(xué)高一化學(xué)第二學(xué)期期末聯(lián)考試題含解析
- 北京市首都師大附中2025年化學(xué)高二下期末檢測試題含解析
- 獸醫(yī)執(zhí)業(yè)注冊管理辦法
- 材料使用取貨管理辦法
- 出口專用標(biāo)簽管理辦法
- 醫(yī)保藥房售賣管理辦法
- 學(xué)術(shù)質(zhì)量評估
- 網(wǎng)絡(luò)教學(xué)系統(tǒng)設(shè)計與實施方案
- 江蘇徐州地名管理辦法
- 機(jī)型數(shù)量評審管理辦法
- 社會救助政策培訓(xùn)
- DB3702-T 0009-2020 市民訴求數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用規(guī)范
- 坐大巴車安全教育
- 廣西建設(shè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院博士高層次人才招考聘用高頻重點提升(共500題)附帶答案詳解
- 軍事訓(xùn)練傷病預(yù)防
- 阿爾伯特;哈伯德-把信送給加西亞
- 2025中級消防設(shè)施操作員作業(yè)考試題及答案(1000題)
- 鐵路貨物運價規(guī)則
- 病房突發(fā)事件的應(yīng)急與處理
- 光伏項目運維服務(wù)承包合同5篇
- 小學(xué)期末科學(xué)質(zhì)量分析
評論
0/150
提交評論