投資投行業(yè)務的風險管理

精選文庫投資投行業(yè)務的風險管理 前言風險管理的理解分析風險、控制風險、經營風險、化解風險1、詳實的盡職調查，全面了解項目風險分析風險2、完善的方案設計，做到公司利潤最大經營風險3、多方的聯(lián)系會議，事前控制項目風險控制風險4、審慎的投后監(jiān)管，事中約束項目風險控制風險5、應對的出險預案，增加處理風險余地化解風險6、嚴格的協(xié)議約束，保護公司底線權益化解風險一、投資投行業(yè)務類型（一）固定收益類投資、信托類不良貸款收購（詳見固定收益指導意見）1、房地產類投資模式（1）房地產類信托投資（2）房地產類夾層基金投資（3）房地產類委托貸款2、房地產類投資要求（1）項目區(qū)域位置好銷售前景（2）項目的開發(fā)類型側重住宅類（3）抵押物有效（不考慮車庫、限制長期租約的商業(yè)地產、適當考慮可出售的辦公用房）、合規(guī)、四證面積一致、工程進度可期（或完成70%以上地上工程進度）、足值（根據(jù)項目的位置、抵押物的用途、城市規(guī)模等因素，考慮不高于40%50%的抵押率）（4）管理團隊完整、財務管理規(guī)范（5）融資企業(yè)及關聯(lián)企業(yè)的金融信譽良好，無重大違約記錄3、確定的第一還款來源，制訂穩(wěn)健的還款計劃（1）須確保企業(yè)所實現(xiàn)的全部銷售回款均納入監(jiān)管賬戶監(jiān)管。（2）應明確約定還本進度：第一年，企業(yè)所實現(xiàn)的60%的銷售回款用于歸還貸款，且至第一年末還款金額不低于本金的30%即XXXX萬元；第二年起，企業(yè)實現(xiàn)的60%的銷售回款用于歸還貸款，且每一季度的還款金額不低于剩余貸款本金余額的25%，即XXXX萬元。（3）企業(yè)可根據(jù)銷售實際情況，在任意一個季度末隨時追加歸還貸款數(shù)額。（4） 我公司可以設定一定期限的還款寬限期，但要求：一是寬限期內利率上浮30%-50%；二是寬限期內，我公司享有按照評估值50%的價格處置抵押物的權利。4、風險控制措施（1）公司以其項目土地使用權（XXX面積平方米）及在建工程提供抵押擔保。（2）公司股東將其持有的公司100%股權提供質押擔保。（3） 公司控股股東XX公司提供連帶責任保證擔保。（4）公司實際控制人（假法人的情況，應將實際控制人加入）XXX及其配偶提供個人無限連帶責任保證擔保。（5）公司出具承諾函，承諾對其公司所有其他借款還款劣后于我公司投資本金及收益的償還。（6）項目施工方須出具承諾函，承諾放棄工程款優(yōu)先受償，并確保我公司抵押權優(yōu)先。（7）對于長期租約的物業(yè)，應要求租戶承諾：一是可以按照評估值50%價格購買該物業(yè)；否則，不能干預我公司處置抵押物業(yè)。（8）須向XXX有限公司派出董事及財務總監(jiān)各一名，并設立資金監(jiān)管賬戶，對XXX項目銷售回款及款項支出進行監(jiān)管。5、項目管理（1）項目所涉及全部協(xié)議及合同報耳鼻法律事務部審查同意后簽訂并進行強制執(zhí)行公證。（2）單個企業(yè)融資金額（或關聯(lián)企業(yè)合并）在1億元以上的，貂毛總經理為該項目第一責任人，貂毛須成立項目組，做好項目全程監(jiān)管和風險防控，真正落實監(jiān)管職責。（二）非上市公司階段性股權投資（詳見股權投資指導意見）以股權形式進行投資，在企業(yè)還款（以分紅及股權轉讓的形式）后，我公司退出股權（三）不良資產收購+追加投資完善+再退出1、項目已經完工，至少完成70%以上地面工程量；2、土地出讓金欠繳，其他證件（國有土地證 、建設用地規(guī)劃許可證、建設工程規(guī)劃許可證、建設工程施工許可證、商品房銷售(預售)許可證）齊全；3、項目位置處于城市中心，銷售前景很好（或有一定的購買客戶）；4、要占有項目公司一定的股權比例，固定收益及股權分紅合計的綜合收益率在25%以上；5、其他條件如房地產項目要求。（四）固定收益+股權選擇權的非上市公司階段性股權投資公司投資的盈利模式，通過固定收益+股權選擇權的非上市公司階段性股權投資，擁有國內優(yōu)質資源，通過借殼上市的方式實現(xiàn)增值和退出。1、礦產資源類階段性股權投資（1）證件齊：礦山開采辦哪些證件一、礦山儲量報告，礦山開采的合同、用地等資料；礦石品位、回收率等；二、土地證；三、礦山開采許可證；四、安全生產許可證；五、爆破物品使用證、爆破物品存儲證；六、環(huán)評報告；七、項目核準或備案證；八、爆破人員安全資格證；九、排污許可證、取水許可證；十、占用礦產資源儲量登記書并經相關部門（一般指省或國家國土資源部）評審、備案，各類資源儲量以經國土資源部備案的最終數(shù)據(jù)為準；十一、工商企業(yè)登記十二、礦長資格證十三、開采黃金礦產批準書（2）生產經營3年以上，礦產資源滿足15年以上開采（3）目前企業(yè)凈利潤在5000萬元以上，或未來可以技改、收購等行為，擴大企業(yè)的凈利潤達到10000萬元以上2、工業(yè)、商業(yè)、物流等企業(yè)類階段性股權投資（參考天赫鈦業(yè)投資方案）（1）分析企業(yè)的成長歷程，關注企業(yè)的核心競爭力要素（2）分析企業(yè)的財務狀況，關注企業(yè)的盈利水平，和企業(yè)未來的增長預期（3）要有房地產做抵押（4）用過戶的股權做質押上市時有選擇權，定價水平滿足公司的要求（5）期間收益不低于15%（6）派駐董事，對公司的經營有知情權，和一定的否決權（7）其他條款滿足公司常規(guī)法律、合規(guī)的要求（四）投資銀行類上市公司投資1、上市公司定向增發(fā)（1）大股東股權質押（2）公司投資變現(xiàn)的年華收益率在15%以上（3）公司投資變現(xiàn)后，與大股東可以考慮50：50的超額利潤分成2、上市公司收購兼并、資產重組（參考柳化股份的案例）協(xié)助上市公司剝離低效資產、收購不良貸款，降低上市公司資產負債率實施債轉股3、上市公司換股合并協(xié)助企業(yè)收購優(yōu)勢資源企業(yè)（實施股轉股）4、借殼上市（參考光明家具的案例）將資源企業(yè)通過定向增發(fā)的方式注入到上市公司二、目前投資業(yè)務出現(xiàn)的問題（一）房地產項目A、盡職調查階段：四證齊：面積不匹配(合規(guī)性不符)地理位置：偏遠（縣級，三四線城市）誠信水平：銀行信用記錄銷售情況：受制于拆遷住戶的制約抵押價值：輕信于借款人B、方案設計和報批階段1、合同約定： 主要條款與批復意見、聯(lián)席會議要點不一致2、對協(xié)議合同不審查，直接倒手與信托、銀行、開發(fā)商，照抄范本，直接報耳鼻3、風險控制不到位： （1）項目監(jiān)管：開發(fā)進度監(jiān)管、資金使用監(jiān)管、合同履行情況監(jiān)管、銷 售資金回收情況監(jiān)管；（2）四方監(jiān)管協(xié)議：長城、信托、銀行、開發(fā)商（3）開設銀行監(jiān)管專戶，首選農行（4）銷售回款：第一年只要求30還款；對第二年的還款沒做等額還款及按銷售進度還款的安排。（5）放大了股權擔保的效力，弱化了房地產的擔保的重要性（6）實際控制人夫妻雙方無限連帶責任。C、方案實施階段1、合同協(xié)議必須公證2、合同協(xié)議必須當面簽署3、合同協(xié)議的編號、數(shù)據(jù)必須準確D、沒有做必要的貸后管理（二）股權投資項目盡職調查階段：誠信水平：銀行信用記錄上市預期：23年后高估股權價值：要基于每股不低于0.5元（2010年度）行業(yè)判斷：低附加值行業(yè)風險意識不強：如不能上市怎么辦？要階段性房地產抵押（天赫鈦業(yè)）B、方案設計和報批階段1、合同約定：可轉股的選擇2、允許財務機構盡職調查（三）上市公司定向增發(fā)1、當前股價與增發(fā)價的差額2、企業(yè)目前的優(yōu)勢、核心競爭力3、企業(yè)可增長的因素分析4、未來重組、資產注入的可能性5、牌照類公司的限制三、2012年投資業(yè)務的工作重點（一）調整投資結構、促進股權投資業(yè)務發(fā)展加強與當?shù)亟鹑谵k、證監(jiān)局、地方券商的聯(lián)系，獲得業(yè)務機會1、上市公司資產重組母公司融資收購兼并、業(yè)務擴張資產整合、業(yè)績擴張向上市公司資產注入、定向增發(fā)、換股合并2、借殼上市的過橋融資、購并融資3、上市公司定向增發(fā)4、階段性固定收益融資與股權投資相結合（二）適當限制房地產投資1、不僅要求四證齊，還要求出地面2、可以運作爛尾樓項目（三）充分運用增量產業(yè)基金、存量資產盤活的渠道，放大公司營運資金1、設立專項種子資金，成立專項產業(yè)投資基金，用于階段性信托產品投資公司出資510億元種子資金產業(yè)基金募集至50億元投資階段性信托產品信托產品收購100億元150億元（每年23次周轉）2、將存量資產通過再信托、理財化、交易化進行盤活充分與信托公司、證券公司、商業(yè)銀行、金融交易所等機構合作，盤活存量資產（四）2012年投資安排1、資本金增量50億元，主要用于股權投資業(yè)務，重點投資礦產資源企業(yè)、上市公司股權投資；2、產業(yè)基金投資100億元，用于礦產資源企業(yè)、上市公司股權投資、固定收益投資業(yè)務，可以投