淺析我國銀行信貸資產證券化

1、淺析我國銀行信貸資產證券化摘要：隨著近年來經濟的全面發(fā)展，各種新型金融工具 陸續(xù)面世。資產證券化是20世紀國際金融領域中最重要的 金融創(chuàng)新之一，自20世紀80年代中期在美國興起以來，迅 速向全球擴展。但在我國，信貸資產證券化還處于萌芽狀 態(tài)，發(fā)展前景非常廣闊。本文從我國銀行信貸資產證證券 化發(fā)展現(xiàn)狀、特點以及所遇到的現(xiàn)狀問題幾方面對其進行 初步分析，并提出自己的建議。 關鍵字：信貸資產證券化發(fā)展問題銀行信貸資產證券化是在金融改革形勢下所探索出的 資產負債管理模式。它與傳統(tǒng)的貸款方式既有本質的區(qū)別, 又有內在的聯(lián)系。銀行信貸資產證券化，是指銀行把欠流 動性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產（如銀行的貸款、

2、企業(yè)的 應收帳款等）經過重組形成資產池，并以此為基礎發(fā)行證 券。資產證券化已經成為新時期我國金融業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的一 個新起點，它所帶來的優(yōu)越性是無可比擬的，但是，由于我國 特殊因素的影響，資產證券化還有待于進一步探索研究。一、我國銀行信貸資產證券化發(fā)展狀況早在1983年我國就有人開始介紹西方的資產證券化技 術，但直到20世紀90年代初，資產證券化探索研究的熱 潮才開始在中國興起。1992年三亞地產的投資證券、走出 了中國資產證券化的第一步。1996年8月，為了建設廣深 珠高速公路，珠海在國外發(fā)行了 2億美元債券，這是國內 第一個完全按照國際化標準運作的離岸資產證券化案例。20 00年，中國工商銀行

3、和中國建設銀行成為住房貸款證券 化試點單位，標志著資產證券化被政府認可。xx年4月， 中國人民銀行和銀監(jiān)會發(fā)布了信貸資產證券化試點管理 辦法，以及之后財政部頒布的信貸資產證券化試點會計 處理規(guī)定、銀監(jiān)會頒布的金融機構信貸資產證券化試點 監(jiān)督管理辦法等規(guī)范性文件為我國的信貸資產證券化的 試點搭建了一個基本的法律框架，為資產證券化的規(guī)范化 運行創(chuàng)造了條件，也為今后我國資產證券化的深入發(fā)展奠 定了制度基礎。xx年12月，國家開發(fā)銀行和中國建設銀行 分別發(fā)行了第一期信貸資產支持證券和個人住房抵押貸款 證券化信托資產支持證券，這兩個證券在市場的成功發(fā)行, 標志著我國信貸產證券化工作邁出了實質性步伐，國內

4、信 貸資產證券業(yè)務正式開展。信貸資產證券化的發(fā)行，一方面豐富了我國資產證券 化產品種類，開辟了商業(yè)銀行批量化、市場化、標準化處 置不良資產的新渠道，并將進一步推動我國資本市場發(fā)展。 但另一方面，資產證券化在國內一直得不到投資者足夠的 響應：首先，國務院，銀監(jiān)會等國家監(jiān)管部門希望通過推 行證券資產化來改善商業(yè)銀行負債結構，提高資產的流動 性和融資比例，使得資產證券化成為了一種調控手段；其 次，不良資產在我國銀行的資產結構中利用率一直處于較 低的水平，我國商業(yè)銀行證券化的標的大部分都是不良資 產，很少有銀行愿意拿出優(yōu)質信貸資產進行證券化。同時, 信貸資產的二級市場相對狹隘，流動性明顯不足，信貸資

5、產證券化產品主要集中于銀行間債券市場流動，投資者對 此反應冷淡。這就導致信貸資產證券化產品不溫不火。二、我國銀行信貸資產的特點我國經濟體制和金融體制的發(fā)展演變，以及我國企業(yè)與 銀行間的特殊關系，決定了我國銀行的信貸資產有其自身的 特點：1、信貸資產單一，結構比例不合理在我國銀行信貸資產的結構中，中小型企業(yè)和民營私有 企業(yè)貸款比例較小，國有大中型企業(yè)貸款比例大。銀行信 貸資金投向的特定性，使得國有企業(yè)貸款成了銀行的最大資 產。我國企業(yè)特別是國有企業(yè)對銀行信貸資金的依賴性較 大，國有企業(yè)貸款占了我國銀行信貸資產的9 0%,在市場經 濟條件下，這種狀況既不利于銀行提高效益，又不利于企業(yè) 競爭，促成優(yōu)

6、勢企業(yè)發(fā)展，提高社會整體經濟效益。傳統(tǒng)的 銀行存放貸款經營模式,加之我國特有的經濟體制和金融體 制特點，使得我國銀行信貸資產品種單一，結構不合理。2、信貸資產周轉慢、效益差銀行的不良資產降低了資金正常的周轉速度，造成了 資金沉淀，影響了國民經濟的正常運行。由于貸款存量大, 缺乏流動性，阻礙了資源的合理流動和配置,產業(yè)結構也就 難以實現(xiàn)合理調整,信貸資金投資效益自然較差3、信貸資產膨脹快、規(guī)模大目前，我國銀行信貸資產膨脹速度較快，許多企業(yè)資 金大部分依靠銀行貸款，企業(yè)本身積累少，負債率高，甚 至一些企業(yè)連最基本的鋪底資金都靠銀行統(tǒng)包。信貸資產 是我國金融機構的最主要資產，占了全部銀行資產的絕大多

7、 數(shù)。每次經濟過熱都是銀行信貸資產膨脹的結果。4、信貸資產沉淀嚴重，流動性差我國部分企業(yè)由于經營不善，效率不佳，企業(yè)虧損， 負債率較高，導致銀行的貸款成了死賬，不僅貸款本金沉 淀、呆滯、呆帳居高不下，而且欠息與日俱增。我國銀行 信貸資產由于缺少二級市場可以變現(xiàn)，沒有實現(xiàn)流動，使 銀行的信貸資產流動性受到很大限制,銀行很容易陷入流動 性困難危機，金融風險加大。三、我國信貸資產證券化存在的問題銀行信貸資產證券化雖然有很多有好處，但是由于中 國的特殊國情，其發(fā)展路途中主要存在以下幾個問題：1、信用評級問題證券的評級是投資者進行投資選擇的重要依據(jù)，在實 施資產證券化的過程中，對資產池中的資產進行嚴格、

8、公 正、正確的信用評級，對于證券化的資產定價具有至關重 要的作用。目前我國發(fā)展資產證券化過程中評級機構的經 驗有限，評級標準的客觀性和一致性較低，銀行擔保導致 信用評級形同虛設，沒有形成行業(yè)評級標準，不能形成對 產品設計的指示作用。2、法律規(guī)范問題由于我國資產證券化處于起步階段，許多法律還沒有完 全制定。在我國信用環(huán)境不佳、法制意識薄弱的條件下，相 關法律法規(guī)的不完備意味著提高了風險水平,這在一定程度 上阻礙了我國資產證券化的健康發(fā)展。3、二級市場問題目前國內銀行的資產證券化產品，主要在銀行間市場 上發(fā)行和交易。一級市場飛速發(fā)展，但二級市場的交易情 況卻非常冷清，信貸資產在二級市場缺乏足夠的流

9、動，導 致銀行金融風險加大。制約了資產證券化的發(fā)展。交易的 流動性問題已成為中國發(fā)展資產證券化市場最核心的問題。四、我國信貸資產證券化的改善建議1、建立健全相關法規(guī)制度。資產證券化涉及到很多新 的法律問題，我國的法律制訂往往滯后，尤其對于金融領域 的體制創(chuàng)新和工具創(chuàng)新反映更是如此。政府應積極推動相 關的修法與立法工作，對于目前法律沒有作出明確規(guī)定或 者是模棱兩可的部分，必須在法律上進行明確，以保障發(fā)起 人和投資者的利益。此外，法律還應對證券化的產品標準 化，對其發(fā)行、審核、承銷、上市、托管及交易場所、交易 規(guī)則做出明確規(guī)定，以避免交易過程中不確定性。加快健全 完善全面開展資產證券化業(yè)務的法律制

10、度環(huán)境步伐。2、健全信用擔保和評級機構。信用擔保和評級機構在 資產證券化的信用級別的構造中發(fā)揮著極為重要的作用。 可由政府或專門的組織機構建立一批具有一定的實力和信 譽的擔保機構。信用評級機構應是全國性和權威性的，應是 市場投資者普遍接受和認可的中立、規(guī)范的信用評級機構。3、加強金融市場監(jiān)管。監(jiān)管重點主要包括：對spv產 權組織形式的監(jiān)管；對資產轉讓與真實銷售的監(jiān)管；對spv 資產管理與權益信托、具體運作和資產負債表的監(jiān)管。同 時，還要加強對參與證券化銀行的信用風險、最低資本金 和信息披露的管理，以維護公平、穩(wěn)定、有序和高效的金 融體系。4、加強專業(yè)人才隊伍建設。加大對現(xiàn)有從業(yè)人員的培 訓和未來人才的培養(yǎng)，輔以引進吸收國外專業(yè)人才，加快 建立高素質的資產證券化專業(yè)人才隊伍。資產證券化是一項比較復雜的金融創(chuàng)新，涉及面廣， 對經濟金融運行影響很大。隨著各方面環(huán)境的改善、條件 的成熟和法律法規(guī)的健全完善，這項業(yè)務將在我國呈現(xiàn)很大 的市場潛力,發(fā)揮出重要的作用。參考文獻：1 夏小偉我國信貸資產證券化的現(xiàn)狀問題及建議j 財會研究,xx, (06)2 秦揚揚.中國銀行信貸資產證券化j.現(xiàn)代商 業(yè),xx, (11)3 盧紹兵銀行信貸資產證券化的發(fā)展現(xiàn)狀及對策研 究j 天府新