淺談基于中小金融機(jī)構(gòu)體系的中小企業(yè)融資思考

1、    淺談基于中小金融機(jī)構(gòu)體系的中小企業(yè)融資思考    蔡根華南開(kāi)大學(xué) 上海摘要：本文分析了中小企業(yè)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的重要性，并根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)及融資理論，指出：建立中小金融機(jī)構(gòu)體系是解決中小企業(yè)融資難題的有效路徑之一，并提出了建立中小金融機(jī)構(gòu)體系的初步建議，以期望對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到一定的作用。關(guān)鍵詞：中小金融機(jī)構(gòu)體系；中小企業(yè)；融資一、中小企業(yè)特點(diǎn)及發(fā)展現(xiàn)狀1、中小企業(yè)特點(diǎn)中小企業(yè)市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象為高成長(zhǎng)階段的企業(yè)，這決定了中小企業(yè)市場(chǎng)的波動(dòng)要比較劇烈，尤其在中小企業(yè)成立初期，由于市場(chǎng)規(guī)模較小、發(fā)展時(shí)間較短，大幅波動(dòng)在所難免。我國(guó)中小企業(yè)公司大多有

2、著共同的特點(diǎn)：一是中小企業(yè)由于家族化的原因，財(cái)產(chǎn)組織形式復(fù)雜，因而普遍沒(méi)有建立比較健全的組織機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)的結(jié)構(gòu)關(guān)系和明確的權(quán)債關(guān)系。二是企業(yè)規(guī)模和管理水平不同步，中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模本無(wú)不妥之處。可是，在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，企業(yè)并沒(méi)有把管理水平跟上去，再加上有些企業(yè)在沒(méi)有切實(shí)做好原先主打產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上盲目多元化經(jīng)營(yíng)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)公司的規(guī)模比較小，經(jīng)營(yíng)比較靈活，企業(yè)規(guī)模就出現(xiàn)問(wèn)題。三是規(guī)劃企業(yè)規(guī)模和戰(zhàn)略規(guī)劃不同步，有很多中小企業(yè)在注重?cái)U(kuò)大規(guī)模的同時(shí)并沒(méi)有一套與之相匹配的戰(zhàn)略。所以，中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、法律法規(guī)、財(cái)政稅收政策、貨幣政策等外在因素的影響更為敏感。2、我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀在市場(chǎng)機(jī)制及政府推動(dòng)的雙重

3、作用下，中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要的角色，在創(chuàng)建和諧社會(huì)中起到了舉足輕重的作用。其發(fā)展現(xiàn)狀如下：（1）中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)：截至2011年底，全國(guó)工商登記實(shí)有企業(yè)1253.1萬(wàn)戶，個(gè)體工商戶3756.5萬(wàn)戶，其中中小微企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳稅收約為國(guó)家稅收總額的53%，生產(chǎn)的商品約占社會(huì)銷售額的60%，商品進(jìn)出口額約占國(guó)家進(jìn)出口總額60%左右。（2）中小企業(yè)成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道。中小企業(yè)提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，國(guó)有企業(yè)下崗人員80%在中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)了再就業(yè)，農(nóng)民工相當(dāng)大

4、一部分在中小企業(yè)就業(yè)，中小企業(yè)也開(kāi)始成為一些高校畢業(yè)生和復(fù)轉(zhuǎn)軍人就業(yè)的重要渠道。（3）中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。目前，經(jīng)認(rèn)定的省市區(qū)級(jí)以上的企業(yè)技術(shù)中心，近70%是中小企業(yè)建立的。我國(guó)66%的發(fā)明專利、82%以上的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，都是由中小企業(yè)完成的。在53個(gè)國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，80%以上是民營(yíng)科技企業(yè)，其科技成果也占80%以上。（4）中小企業(yè)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。不少中小企業(yè)已經(jīng)從早期的初級(jí)加工、建筑、運(yùn)輸、傳統(tǒng)商貿(mào)等領(lǐng)域，向基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)電制造、新興服務(wù)、高新技術(shù)等領(lǐng)域拓展，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。一大批中小企業(yè)從技術(shù)落后、資源利用低、能源消耗高的領(lǐng)域逐步退出，越來(lái)越多的地區(qū)

5、中小企業(yè)形成了產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)了結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。（5）中小企業(yè)融資難度持續(xù)加大。在多年物價(jià)上漲的累積效應(yīng)和多種因素疊加的影響下，中小企業(yè)成本價(jià)格大幅上升，以工業(yè)為例，2011年中小企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng)31.2%，其中小型企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)了37.6%，中小企業(yè)融資難沒(méi)有得到明顯緩解，2012年一季度有8.6%的有銀行借款需求的小型微型企業(yè)能夠從銀行獲得全部借款，比2011年又下降1個(gè)百分點(diǎn)。二、中小企業(yè)融資的相關(guān)理論1、企業(yè)融資的含義企業(yè)融資是社會(huì)融資的基本組成部分，是指企業(yè)作為資金需求方而進(jìn)行的資金融通活動(dòng)。廣義來(lái)講，是貨幣資金的融通。從狹義上講，是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。本文對(duì)

6、融資進(jìn)行的研究指的是狹義融資。2、企業(yè)融資的分類根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)融資可以分為以下幾種：（1）按照融資過(guò)程中資金來(lái)源的方向不同，可以把融資分為內(nèi)源融資和外源融資兩種形式。內(nèi)源融資是指籌資單位不依賴外界而挖掘單位內(nèi)部潛力，在本單位內(nèi)部籌集所需資金的活動(dòng)。內(nèi)源融資的融資成本較低且不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流，因?yàn)樗I資金主要來(lái)自企業(yè)自身的儲(chǔ)蓄和某些暫時(shí)閑置的可用來(lái)周轉(zhuǎn)的資金，具體包括折舊準(zhǔn)備及其他可節(jié)省的非現(xiàn)金費(fèi)用、保留盈余、出售固定資產(chǎn)和移用流動(dòng)資金四項(xiàng)。外源融資是企業(yè)通過(guò)一定的方式從企業(yè)外部融入所需的資金，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資金盈余，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過(guò)程。根據(jù)籌資涉及到的工具和中介不

7、同，又可分為：銀行借款、債券籌資、股票籌資和其他方式的融資。（2）按照資金是否經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)，可以把融資分為直接融資和間接融資。前者，資金的需求者和供給者直接發(fā)生信用關(guān)系；后者，則是通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金在供給者和需求者之間流動(dòng)。常見(jiàn)的直接融資有企業(yè)內(nèi)部集資、發(fā)行企業(yè)債券、合資合作經(jīng)營(yíng)等；間接融資主要包括銀行借貸、票據(jù)貼現(xiàn)、貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資等。（3）根據(jù)融資過(guò)程中是否涉及企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓，可以分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資，是指融資者通過(guò)有償出讓部分企業(yè)所有權(quán)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資的行為。債權(quán)融資，是指企業(yè)通過(guò)從外界借錢的方式進(jìn)行融資。與股權(quán)融資不同的是接受債權(quán)融資的企業(yè)不需要對(duì)外出讓企業(yè)的

8、所有權(quán)，但對(duì)于所籌資金，需要到期還本付息。作為投資者，雖然無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但是在企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算的時(shí)候，債權(quán)人擁有優(yōu)先于股權(quán)人參與分配企業(yè)的剩余財(cái)產(chǎn)。3、企業(yè)融資的渠道和方式企業(yè)的融資渠道，是指企業(yè)籌集資本的通道與來(lái)源方向；企業(yè)的融資方式，則是企業(yè)為籌得資本而采取的具體手段。目前常見(jiàn)的融資渠道和融資方式有：（1）內(nèi)源融資，主要包括：創(chuàng)業(yè)者自籌、留存收益、其他方式。（2）直接融資，具體方式有：股票融資、債券融資、股票與債券結(jié)合融資、賒購(gòu)融資、商業(yè)票據(jù)融融資、預(yù)收貨款融資等。（3）間接融資，方式有：短期借款、票據(jù)貼現(xiàn)、抵押擔(dān)保融資、應(yīng)收帳款融資、長(zhǎng)期銀行信用融資。（4）其他融資方式，主要包

9、括：風(fēng)險(xiǎn)融資、政府基金、財(cái)政融資、民間融資、典當(dāng)租賃等。三、中小企業(yè)的融資方式不同企業(yè)，融資方式的選擇不盡相同，任何國(guó)家的企業(yè)，其融資方式的選擇都是在特定的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行的，從而具有一定的共性，即大多數(shù)企業(yè)是以某種融資方式為主的。在不同的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式之上，不同發(fā)達(dá)國(guó)家建立了不同的企業(yè)融資模式。我國(guó)正處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制完善過(guò)程中，一般來(lái)說(shuō)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)國(guó)家，市場(chǎng)容量與接納能力有限，不同規(guī)模企業(yè)獲得資本市場(chǎng)融資的能力差異極大。激烈的競(jìng)爭(zhēng)中只有極少數(shù)大企業(yè)可以進(jìn)入證券市場(chǎng)成為上市公司，對(duì)絕大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，公開(kāi)上市進(jìn)入證券市場(chǎng)是可望而不可及的，因而也不可能借助于資本市場(chǎng)來(lái)傳遞企業(yè)的相關(guān)信息，

10、只能求助于間接融資渠道。但是，對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)有商業(yè)銀行不能滿足其融資需求，因此中小金融機(jī)構(gòu)便成了中小企業(yè)的必然選擇。四、基于中小企業(yè)融資的中小金融機(jī)構(gòu)融資的思考解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，應(yīng)側(cè)重從以下方面加強(qiáng)對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的管理。1、中小金融機(jī)構(gòu)體系的主體應(yīng)當(dāng)是地方性民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)健全的中小金融機(jī)構(gòu)體系應(yīng)以區(qū)域性民營(yíng)中小銀行為主體。就地方性而言，中小金融機(jī)構(gòu)的比較優(yōu)勢(shì)在于低信息成本和低決策成本，這一比較優(yōu)勢(shì)正是由中小金融機(jī)構(gòu)的地方性所決定的。就民營(yíng)而言，和國(guó)有商業(yè)銀行不同，中小金融機(jī)構(gòu)的資本構(gòu)成以民營(yíng)為主。中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的民營(yíng)性決定了其產(chǎn)權(quán)明晰，明晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)賦予中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性，從而保證其高效運(yùn)轉(zhuǎn)，避開(kāi)政府的行政干預(yù)。就中小銀行而言，中小金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模上應(yīng)定位于中小型。中小金融機(jī)構(gòu)承受風(fēng)險(xiǎn)能力有限，難以承受涉足大企業(yè)可能出現(xiàn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而服務(wù)于具有較強(qiáng)市場(chǎng)適應(yīng)能力的中小企業(yè)則可以避免此類風(fēng)險(xiǎn)，不至于遭受重大損失。2、建立充分的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制只有建立充分的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使中小金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力去接近中小企業(yè)，并最終與中小企業(yè)建立起長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，減少信息不對(duì)稱的程度。中小金融機(jī)構(gòu)體系中可以包括一些中小企業(yè)合作性金融機(jī)構(gòu)。具體來(lái)說(shuō)，可以鼓勵(lì)中小企業(yè)自身出資來(lái)組建中小金融機(jī)構(gòu)，以便充分利用中小企業(yè)之間的相互監(jiān)督機(jī)