ch會(huì)計(jì)報(bào)表分析PPT課件

1、ExcelExcel在在財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析中的中的應(yīng)用應(yīng)用第1頁(yè)/共29頁(yè)報(bào)表分析 內(nèi)容：報(bào)表分析可分為指標(biāo)分析和綜合分析。 指標(biāo)分析是指針對(duì)某一時(shí)點(diǎn)公司的會(huì)計(jì)報(bào)表分析該時(shí)點(diǎn)公司的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)及公司的財(cái)務(wù)狀況； 綜合分析則是利用公司各期會(huì)計(jì)報(bào)表全面分析公司各種財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況和發(fā)展趨勢(shì)。 報(bào)表分析的主要內(nèi)容包括：盈利能力分析、償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。第2頁(yè)/共29頁(yè)報(bào)表分析的方法 報(bào)表分析方法主要有比率分析法，比較分析法，綜合分析法和趨勢(shì)分析法。 比率分析法是將會(huì)計(jì)報(bào)表中兩個(gè)或多個(gè)相關(guān)指標(biāo)相除，用得到的比率指標(biāo)反映公司某方面財(cái)務(wù)狀況。優(yōu)點(diǎn)是可以將原來(lái)不具可比性

2、的絕對(duì)量指標(biāo)轉(zhuǎn)化為具有可比性的相對(duì)比率指標(biāo)。常用的財(cái)務(wù)比率可分為以下四類： 反映公司償債能力的比率指標(biāo) 反映公司營(yíng)運(yùn)能力的比率指標(biāo) 反映公司盈利能力的比率指標(biāo) 反映公司價(jià)值的比率指標(biāo)第3頁(yè)/共29頁(yè) 比較分析法是將公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)其它企業(yè)或行業(yè)平均水平相比較，找出本公司的差距或存在的問(wèn)題，客觀地評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)水平和財(cái)務(wù)狀況，提出改進(jìn)建議。 應(yīng)注意比較對(duì)象的選擇和可比性。 綜合分析法是將公司的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合在一起，全面地評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和公司的價(jià)值，綜合分析可以采用的方法有： 加權(quán)評(píng)分法：將各財(cái)務(wù)指標(biāo)以其重要程度的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均。要注意各指標(biāo)賦權(quán)的合理性，注意將各項(xiàng)指標(biāo)作同向性處理。

3、第4頁(yè)/共29頁(yè) 杜邦分析法：以權(quán)益收益率（凈資產(chǎn)收益率）為核心，將各項(xiàng)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系用一個(gè)杜邦體系圖表示，用這一體系圖分析單個(gè)指標(biāo)的變化，對(duì)其相關(guān)指標(biāo)的影響，找出問(wèn)題分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因及可以改進(jìn)的途徑。 還可以采用其它一些定量分析指標(biāo)和分析方法，如分析公司價(jià)值時(shí)，采用托賓Q比率， 公司自然增長(zhǎng)率，市場(chǎng)附加值，經(jīng)濟(jì)附加值法等，全面評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況的預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表法，利用層次分析法等進(jìn)行賦權(quán)與分析。第5頁(yè)/共29頁(yè) 趨勢(shì)分析是利用公司兩期或兩期以上會(huì)計(jì)報(bào)表中同一指標(biāo)或比率指標(biāo)數(shù)據(jù)，分析單個(gè)指標(biāo)或綜合指標(biāo)的變化趨勢(shì)、變化原因，常用方法有 趨勢(shì)百分比法是確定某一期（年）為基期，將以后各期指標(biāo)

4、或比率值與基期值相除，求出各期趨勢(shì)百分比。 回歸分析法是根據(jù)分析指標(biāo)各期數(shù)據(jù)建立線性或非線性回歸模型（通常線性模型使用較多），用以分析指標(biāo)的變化趨勢(shì)。模型類型可以根據(jù)指標(biāo)與時(shí)間的散點(diǎn)圖形狀來(lái)確定，在選用非線性模型時(shí)，常利用增長(zhǎng)曲線 ，如多項(xiàng)式曲線 、指數(shù)曲線 、邏輯斯蒂等。 第6頁(yè)/共29頁(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表指標(biāo)分析1、償債能力分析 償債能力是公司償還到期債務(wù)本息的能力。按到期時(shí)間，將公司債務(wù)分為流動(dòng)負(fù)債或短期債務(wù)（指到期時(shí)間不超過(guò)一年的負(fù)債）和長(zhǎng)期負(fù)債（指到期時(shí)間在一年以上）。公司的償債手段主要是通過(guò)公司資產(chǎn)的變現(xiàn)。資產(chǎn)按其使用時(shí)間（變現(xiàn)時(shí)間）長(zhǎng)短可分為：流動(dòng)資產(chǎn)，指使用時(shí)間或變現(xiàn)時(shí)間不超過(guò)一年的資產(chǎn)

5、；長(zhǎng)期資產(chǎn)，指使用時(shí)間或變現(xiàn)時(shí)間在一年以上的資產(chǎn)。 短期償債能力 流動(dòng)負(fù)債通常包含應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、年內(nèi)到期的長(zhǎng)、短期債務(wù)，公司償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金來(lái)源主要依靠流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)包含現(xiàn)金、短期投資、存貨。衡量公司短期償債能力主要有以下指標(biāo)： 第7頁(yè)/共29頁(yè) 凈營(yíng)運(yùn)資本 凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 凈營(yíng)運(yùn)資本作為短期償債能力分析指標(biāo)越大，短期償債能力越強(qiáng)，但也并非凈營(yíng)運(yùn)資本越大越好。 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率低表明以公司的流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債比較困難，而流動(dòng)比率高則表明公司短期償債能力強(qiáng)。過(guò)高可能產(chǎn)生長(zhǎng)期負(fù)債代替了流動(dòng)負(fù)債或流動(dòng)資產(chǎn)閑置。 經(jīng)驗(yàn)上對(duì)一般公司流動(dòng)比率在

6、2左右為好。第8頁(yè)/共29頁(yè) 速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率） 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =(流動(dòng)資產(chǎn)存貨)/流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)驗(yàn)上一般公司的速動(dòng)比率在1左右為好。 現(xiàn)金比率 這里所謂現(xiàn)金指廣義的現(xiàn)金，即包括貨幣現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（有價(jià)證券）。它是公司償付短期債務(wù)最有力的手段。 現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期償債能力 ：指公司在到期時(shí)償還長(zhǎng)期債務(wù)本息的能力。第9頁(yè)/共29頁(yè) 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 負(fù)債總額包含長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債，資產(chǎn)總額為扣除累計(jì)折舊后的資產(chǎn)凈額。 資產(chǎn)負(fù)債率一般以50%為好。 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 息前稅前利潤(rùn)是在損益

7、表中為扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)，可由利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）加利息費(fèi)用計(jì)算。利息保障倍數(shù)越大，公司經(jīng)營(yíng)所獲利潤(rùn)支付利息的能力越強(qiáng)，償還債務(wù)能力越強(qiáng)第10頁(yè)/共29頁(yè) 由資產(chǎn)負(fù)債率可以派生其它長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)： 負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/權(quán)益總額 該指標(biāo)越小長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(權(quán)益總額無(wú)形資產(chǎn)凈值) 該指標(biāo)越小長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 權(quán)益乘（倍）數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額 該指標(biāo)越小長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 股東權(quán)益比率=權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 該指標(biāo)越大長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 第11頁(yè)/共29頁(yè)2、營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力主要指公司經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)所占用資金的使用效率。主要是通過(guò)所使用的各種資金的周轉(zhuǎn)率和

8、周轉(zhuǎn)天數(shù)（期）來(lái)分析，周轉(zhuǎn)期=1/周轉(zhuǎn)率360（天）。一般來(lái)論，周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明資金的使用效率越高，公司的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。分析時(shí)也需注意掩蓋的其他問(wèn)題。 資產(chǎn)使用效率指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額（次/年） 式中：銷售收入總額是指銷售收入凈額 =銷售收入-銷售退回、折讓、折扣第12頁(yè)/共29頁(yè) 平均資產(chǎn)總額指年初與年末相應(yīng)指標(biāo)值的平均值（以后平均的含義相同） 360天為一個(gè)會(huì)計(jì)期的天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均固定資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)

9、收賬款使用效率 應(yīng)收賬款是流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，它收回第13頁(yè)/共29頁(yè)的速度反映了公司在應(yīng)收賬款上投入資金的使用效率，而且對(duì)短期償債能力有重要影響。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（平均收賬期） =360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)率過(guò)高應(yīng)具體分析 存貨使用效率 存貨使用效率反映公司存貨管理水平，一般反映存貨使用效率指標(biāo)主要是： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨第14頁(yè)/共29頁(yè) 存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率 如要分析某一種存貨的使用效率，還可以定義該種存貨的周轉(zhuǎn)率，如 原材料周轉(zhuǎn)率 =耗用原材料成本/平均原材料存貨 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨 3

10、、盈利能力分析 盈利能力是公司獲取利潤(rùn)的能力，盈利是公司經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)，也是公司各利益主體關(guān)心的問(wèn)題。盈利能力分析主要是針對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)情況中所獲得的各種利潤(rùn)額與一些相關(guān)指標(biāo)的比率來(lái)進(jìn)行第15頁(yè)/共29頁(yè) 分析。在盈利能力分析中，主要關(guān)注公司的凈利潤(rùn)稅后利潤(rùn)和毛利潤(rùn)銷售利潤(rùn)或息前稅前利潤(rùn)。反映公司盈利能力指標(biāo)主要有四類： 銷售利潤(rùn)率、 資產(chǎn)收益率（ROA）、 權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）、 股利支付率 銷售利潤(rùn)率：反映公司銷售收入中盈利所占的比重 銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入總額 銷售總利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)/銷售收入總額第16頁(yè)/共29頁(yè) 資產(chǎn)收益率（ROA）：反映公司全部資產(chǎn)的盈利能力 資產(chǎn)

11、凈收益率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn) 資產(chǎn)總收益率=銷售利潤(rùn)/平均總資 權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）：反映公司普通股股東權(quán)益的盈利能力 權(quán)益收益率=凈利潤(rùn)/平均普通股股東權(quán)益 股利支付率：反映股東在公司凈利潤(rùn)中分得實(shí)際的現(xiàn)金股利水平 股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn)留存比率=1股利支付率=留存收益/凈利潤(rùn)第17頁(yè)/共29頁(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析1、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析法 財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析法是利用一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)及它們之間的相互關(guān)系，綜合評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法是選擇一組能全面反映公司財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與公司的財(cái)務(wù)狀況具有同向性，即財(cái)務(wù)指標(biāo)越大公司的財(cái)務(wù)狀況

12、越好。將這些財(cái)務(wù)指標(biāo)賦予一定權(quán)重求出其加權(quán)平均得分，用得分的高低評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況。 第18頁(yè)/共29頁(yè) 杜邦分析法 杜邦分析法是美國(guó)杜邦公司創(chuàng)造的，其基本思想是以反映公司財(cái)務(wù)狀況最具有綜合性的權(quán)益收益率為中心，逐次分析財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，形成一個(gè)杜邦分析體系。 第19頁(yè)/共29頁(yè)第20頁(yè)/共29頁(yè)2、公司價(jià)值分析法 評(píng)價(jià)公司價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)值比率市盈率（P/E）=每股市價(jià)/上年每股收益(稅后) 每股收益率=每股股利/每股市價(jià)市值與賬面價(jià)值比（M/B）=每股市價(jià)/每股賬面價(jià)值 托賓Q比率=（負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值+權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值）/資產(chǎn)的賬面價(jià)值以上各比率指標(biāo)從不同角度反映公司的市場(chǎng)價(jià)值 市場(chǎng)附加值MVA與經(jīng)濟(jì)附加

13、值EVA第21頁(yè)/共29頁(yè) MVA=權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值-權(quán)益資本 EVA=息前稅后利潤(rùn)-全部資金成本（額） =（息稅前利潤(rùn)EBIT-所得稅）-（全部資金 加權(quán)平均資金成本） =(銷售收入-固定成本-變動(dòng)成本)-所得稅-(全部資金加權(quán)平均資本成本) 以各年EVA為基礎(chǔ)給出MVA的表達(dá)式 其中k為公司的加權(quán)平均資本成本 第22頁(yè)/共29頁(yè) 公司可持續(xù)增長(zhǎng)率模型 公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率是指公司在不改變財(cái)務(wù)杠桿，即資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)，僅依靠留存收益進(jìn)行權(quán)益籌資時(shí)所能達(dá)到的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，它實(shí)際上就是銷售收入增長(zhǎng)率，其計(jì)算公式為 式中T資產(chǎn)需要率（總資產(chǎn)除以銷售額）第23頁(yè)/共29頁(yè) p 銷售凈利潤(rùn)率 d 股利支付率

14、1-d留存比率 L負(fù)債權(quán)益比 當(dāng)年銷售收入 下一年計(jì)劃銷售收入 公司財(cái)務(wù)破產(chǎn)預(yù)測(cè)的Z-score模型 通過(guò)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)比率，可以分析預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)狀況，從而也可以根據(jù)預(yù)測(cè)的公司財(cái)務(wù)狀況估計(jì)公司困境或公司破產(chǎn)的可能性。Edward I. Altman（1993）給出了一個(gè)公開上市交易的制造業(yè)公司的破產(chǎn)指數(shù)模型：第24頁(yè)/共29頁(yè)判斷準(zhǔn)則：Z1.8,破產(chǎn)區(qū)；1.8Z2.99,灰色區(qū)；2.99Z,安全區(qū)Altman針對(duì)非上市公司給出了修正的破產(chǎn)模型判斷準(zhǔn)則：Z1.23,破產(chǎn)區(qū)；1.23Z2.9,灰色區(qū)；2.9Z,安全區(qū)3、財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析 趨勢(shì)分析是根據(jù)公司過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)狀況分析預(yù)測(cè)未來(lái)

15、的指標(biāo)值或財(cái)務(wù)狀況。第25頁(yè)/共29頁(yè) 共同比會(huì)計(jì)報(bào)表 主要反映財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)構(gòu)，具體的可以有共同比資產(chǎn)負(fù)債表與共同比損益表。 共同比資產(chǎn)負(fù)債表是在資產(chǎn)負(fù)債表中以資產(chǎn)為基礎(chǔ)，列出表中敏感項(xiàng)目（即隨資產(chǎn)總額變化而大體成比例變化的資產(chǎn)負(fù)債與損益項(xiàng)目）與資產(chǎn)總額的百分比。 共同比損益表是在損益表中以銷售收入為基礎(chǔ)，列出表中敏感項(xiàng)目（即隨銷售收入變化而大體成比例變化的成本與費(fèi)用項(xiàng)目）與銷售收入的百分比。從共同比資產(chǎn)負(fù)債表可以反映出公司的資本結(jié)構(gòu)，而從共同比損益表中可以反映出公司的成本、費(fèi)用構(gòu)成。 第26頁(yè)/共29頁(yè) 單指標(biāo)趨勢(shì)分析 主要是根據(jù)公司某一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)比率或共同比的現(xiàn)在值以及過(guò)去值分析其未來(lái)變化情況，一般可以采用趨勢(shì)百分比方法和回歸分析法。 趨勢(shì)百分比方法是選定某一年為基