談貨幣政策的目標(biāo)選擇VIP

1、第二節(jié)貨幣政策的目標(biāo)選擇第二節(jié)貨幣政策的目標(biāo)選擇 貨幣政策目標(biāo)是由最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作指標(biāo)三個(gè)層次有機(jī)組成的目標(biāo)體系。 中央銀行中央銀行政策工具政策工具公開(kāi)市場(chǎng)操作再貼現(xiàn)率法定存款準(zhǔn)備金率其他工具操作指標(biāo)準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣其他指標(biāo)中介指標(biāo)貨幣供應(yīng)量利率其他指標(biāo)最終目標(biāo)幣值穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)國(guó)際收支平衡金融穩(wěn)定（一）貨幣政策最終目標(biāo) 是指貨幣政策的制定者所期望達(dá)到的、貨幣政策的最終實(shí)施結(jié)果，是中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的依據(jù)。 （二）貨幣政策中介目標(biāo) 貨幣政策中介目標(biāo)（又稱：貨幣政策中介指標(biāo)、中間變量等），是介于貨幣政策工具變量（操作目標(biāo)）和貨幣政策目標(biāo)變量的（最終目標(biāo)）之間的變量指標(biāo)。 二、

2、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾 （一）穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)的矛盾 根據(jù)菲利浦斯曲線可知，失業(yè)率與物價(jià)上漲率成反函數(shù)關(guān)系。（二）穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾 超前增長(zhǎng)的貨幣量會(huì)打破原有貨幣同商品之間的平衡關(guān)系，使社會(huì)需求大于總供給，從而導(dǎo)致物價(jià)的上漲。而如果通貨膨脹率過(guò)高，又會(huì)導(dǎo)致若干經(jīng)濟(jì)及社會(huì)問(wèn)題，最終迫使政府采取反通貨膨脹政策，緊縮銀根，這樣一來(lái)，又會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。 （三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與平衡國(guó)際收支之間的矛盾 若本國(guó)物價(jià)穩(wěn)定，但是如果其它有關(guān)國(guó)家出現(xiàn)了通貨膨脹現(xiàn)象，則會(huì)促進(jìn)本國(guó)輸出的增加，輸入的減少，國(guó)際收支會(huì)發(fā)生大量順差，從而影響本國(guó)的國(guó)際收支平衡。若本國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，其

3、它國(guó)家物價(jià)穩(wěn)定，則會(huì)刺激輸入的增加，輸出的減少，造成國(guó)際收支惡化。 （四）穩(wěn)定物價(jià)與平衡國(guó)際收支之間的矛盾 一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以促使出口增加，擴(kuò)大順差。但如果一國(guó)的國(guó)民所得增加，消費(fèi)和投資增加，會(huì)要求相應(yīng)增加進(jìn)口，則有可能導(dǎo)致逆差增加。 三、貨幣政策目標(biāo)的使用三、貨幣政策目標(biāo)的使用（以美國(guó)為例）（以美國(guó)為例） 四、目標(biāo)的選擇四、目標(biāo)的選擇 （一）選擇中間目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn) 聯(lián)儲(chǔ)使用目標(biāo)的戰(zhàn)略背后所依據(jù)的基本道理，導(dǎo)出選擇中間目標(biāo)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：必須是可以計(jì)量的，必須是聯(lián)儲(chǔ)可以控制的，必須對(duì)政策目的具有可預(yù)測(cè)的影響。 對(duì)中間目標(biāo)變量迅速和精確的測(cè)量是必要的，因?yàn)橹挥性谡摺捌x軌道”時(shí)它能比政策目的更快地發(fā)出信號(hào)才是有用的。 2 2、可控性、可控性 如果一個(gè)變量變作為一個(gè)有用的目標(biāo)起作用的話，聯(lián)儲(chǔ)必須能有效地控制這個(gè)變量。 3、可預(yù)測(cè)的對(duì)政策目的的影響 一個(gè)變量作為中間目標(biāo)是否有用必須具有的最重要特點(diǎn)是：具有可以預(yù)料的對(duì)政策目的影響力。 (二）選擇操作目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn) 由于在可計(jì)量性和可控性的基礎(chǔ)上似乎沒(méi)有很多理由能夠說(shuō)明選擇利率要優(yōu)于選擇儲(chǔ)備總量，所以最佳操作目標(biāo)的選擇取決于中間目標(biāo)(操作目標(biāo)的政策目的)的選擇。 第三節(jié)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)第三節(jié)我國(guó)貨幣