公司理財(cái)課程實(shí)用教案

1、第1頁/共45頁第一頁，共46頁。第2頁/共45頁第二頁，共46頁。 第3頁/共45頁第三頁，共46頁。 第4頁/共45頁第四頁，共46頁。第5頁/共45頁第五頁，共46頁。第6頁/共45頁第六頁，共46頁。第7頁/共45頁第七頁，共46頁。額，額， v為單位變動(dòng)成本，為單位變動(dòng)成本，(P-v) 為邊際為邊際貢獻(xiàn)，貢獻(xiàn)，(1-v/P) 為邊際貢獻(xiàn)率，為邊際貢獻(xiàn)率，v/P 為為變動(dòng)成本率。變動(dòng)成本率。第8頁/共45頁第八頁，共46頁。盈利能力的影響；盈利能力的影響；5、可推廣成保利點(diǎn)分析（目標(biāo)利潤(rùn)分、可推廣成保利點(diǎn)分析（目標(biāo)利潤(rùn)分析）。析）。第9頁/共45頁第九頁，共46頁。第10頁/共45頁第

2、十頁，共46頁。第11頁/共45頁第十一頁，共46頁。第12頁/共45頁第十二頁，共46頁。（3）公司投入成本的變化；）公司投入成本的變化；（4）公司調(diào)控產(chǎn)品價(jià)格的能力。）公司調(diào)控產(chǎn)品價(jià)格的能力。第13頁/共45頁第十三頁，共46頁。經(jīng)營(yíng)杠桿度的絕對(duì)值越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)營(yíng)杠桿度的絕對(duì)值越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。第14頁/共45頁第十四頁，共46頁。第15頁/共45頁第十五頁，共46頁。第16頁/共45頁第十六頁，共46頁。第17頁/共45頁第十七頁，共46頁。才可以增加固定成本，提高才可以增加固定成本，提高(t go)經(jīng)經(jīng)營(yíng)杠桿度！營(yíng)杠桿度！第18頁/共45頁第十八頁，共46頁。第19頁/共45

3、頁第十九頁，共46頁。財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿。第20頁/共45頁第二十頁，共46頁。第21頁/共45頁第二十一頁，共46頁。第22頁/共45頁第二十二頁，共46頁。第23頁/共45頁第二十三頁，共46頁。第24頁/共45頁第二十四頁，共46頁。第25頁/共45頁第二十五頁，共46頁。第26頁/共45頁第二十六頁，共46頁。第27頁/共45頁第二十七頁，共46頁。第28頁/共45頁第二十八頁，共46頁。第29頁/共45頁第二十九頁，共46頁。第30頁/共45頁第三十頁，共46頁。第31頁/共45頁第三十一頁，共46頁。一、計(jì)算題：例10.1 公司每年的固定成本總額為100萬元，產(chǎn)品的單位(dnwi)

4、變動(dòng)成本為300元/噸。要求：（1）產(chǎn)品售價(jià)為500元/噸時(shí)的保本銷售量；（2）產(chǎn)品售價(jià)為500元/噸，目標(biāo)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為60萬元時(shí)的目標(biāo)銷售量；（3）預(yù)計(jì)銷售量為6000噸，目標(biāo)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為50萬元，則目標(biāo)銷售價(jià)格應(yīng)是多少？第32頁/共45頁第三十二頁，共46頁。例10.2 公司每年的固定成本總額為100萬元，產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率為40%，銷售單價(jià)為每噸500元。要求：（1）請(qǐng)計(jì)算公司的保本(bo bn)銷售收入；（2）公司實(shí)際銷售水平超過保本(bo bn)點(diǎn)的20%，請(qǐng)求公司現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)杠桿度；（3）如果銷售水平提高10%，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)收益有多大影響？第33頁/共45頁第三十三頁，共46頁。例10.3

5、 公司當(dāng)年銷售額500萬元，凈收益48萬元；負(fù)債250萬元，債務(wù)利息率8%；公司沒有優(yōu)先股。公司的變動(dòng)成本率為60%，所得稅率40%。要求：（1）請(qǐng)計(jì)算公司的保本銷售收入；（2）請(qǐng)求公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度和綜合杠桿度；（3）預(yù)計(jì)(yj)明年銷售水平提高10%，其它條件不變，請(qǐng)求明年的經(jīng)營(yíng)杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度和綜合杠桿度；（4）預(yù)計(jì)(yj)明年每股收益的增加百分比。第34頁/共45頁第三十四頁，共46頁。二、分析決策(juc)題：例10.4 公司發(fā)行在外的普通股是20萬股，當(dāng)年收益表（單位：萬元）為： 銷售收入銷售收入3000 減：變動(dòng)成本減：變動(dòng)成本1800 固定成本固定成本1000

6、息稅前收益息稅前收益 200 減：利息費(fèi)用減：利息費(fèi)用 100 稅前收益稅前收益 100 減：所得稅（減：所得稅（40% ） 40 凈收益凈收益 60第35頁/共45頁第三十五頁，共46頁。公司現(xiàn)要增加投資200萬元，融資方案有： A：按面值發(fā)行息票率為10%的債券； B：按每股40元的價(jià)格發(fā)行普通股。請(qǐng)求：（1）公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度、綜合杠桿度和每股收益；（2）要是每股收益翻一番，只要提高(t go)銷售價(jià)格多少即可？（其它條件不變）（3）方案A、B的融資無差異點(diǎn)EBIT0；（4）預(yù)期增加投資后公司的息稅前收益為250萬元，則應(yīng)選擇哪種融資？預(yù)期每股收益是多少？ 第36頁/共45

7、頁第三十六頁，共46頁。例10.5 一家新公司的融資(rn z)方案有兩個(gè)： A：發(fā)行息票率為10%的債券200萬元，同時(shí)以每股10元的價(jià)格籌資800萬元股本； B：發(fā)行息票率為12%的債券500萬元，同時(shí)以每股10元的價(jià)格籌資500萬元股本。公司適用的所得稅率為25%。請(qǐng)求：（1）方案A、B的融資(rn z)無差異點(diǎn)EBIT0，并繪出 EBIT-EPS 分析圖；（2）預(yù)期增加投資后公司的息稅前收益為200萬元，則應(yīng)選擇哪種融資(rn z)？預(yù)期每股收益是多少？ 第37頁/共45頁第三十七頁，共46頁。第38頁/共45頁第三十八頁，共46頁。第39頁/共45頁第三十九頁，共46頁。第40頁/共45頁第四十頁，共46頁。第41頁/共45頁第四十一頁，共46頁。第42頁/共45頁第四十二頁，共46頁。請(qǐng)預(yù)習(xí)：第十一章資本(zbn)結(jié)構(gòu)決策P194 練習(xí)題10 1；3；4；6。第43頁/共45頁第四十三頁，共46頁。)再見再見第44頁/共45頁第四十四頁，共46頁。謝謝您的觀看(gunkn)！第45頁/共45頁第四十五頁，共46頁。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)第十章 杠桿分析。如何通過EBIT-EPS分析（融資無差異點(diǎn)）來確定融資方式。4、分析在生產(chǎn)中以固定成本替代變動(dòng)成本或試圖削減固定成本對(duì)公司盈利能力的影響。5、可推廣成保利點(diǎn)分析