企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系

1、目錄一、萬(wàn)眾財(cái)務(wù)分析框架 1（一）報(bào)表分析框架 1（二）戰(zhàn)略分析 2（三）會(huì)計(jì)分析 31、會(huì)計(jì)分析是評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵 32、會(huì)計(jì)分析步驟 3（四）財(cái)務(wù)分析 41、財(cái)務(wù)分析的主要方法 42、償債能力分析 53、盈利能力分析 54、營(yíng)運(yùn)能力分析 65、發(fā)展能力分析 66、獲現(xiàn)能力分析 77、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 7（五）前景分析 9二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn) 9三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)早期檢測(cè)模型 10（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆判斷指標(biāo) 10（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象診斷表 11四、附錄 15附錄一、如何進(jìn)行會(huì)計(jì)分析 15大連萬(wàn)衆(zhòng)財(cái)務(wù)公司、萬(wàn)眾財(cái)務(wù)分析框架（一）報(bào)表分析框架財(cái)務(wù)分析（二）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的實(shí)質(zhì)是

2、通過(guò)對(duì)公司所處的行業(yè)及經(jīng)營(yíng)環(huán)境的定性 分析，明確企業(yè)自身地位、所具有的競(jìng)爭(zhēng)能力及所采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn) 略，并為后續(xù)的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析確立牢固的基礎(chǔ)。戰(zhàn)略分析 應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價(jià)值創(chuàng)造能力展開(kāi)，而公司價(jià)值創(chuàng)造能力取決于 自身盈利能力與資本成本之間的差異。資本成本的高低主要有資 本市場(chǎng)決定，公司盈利能力的高低主要取決于自身戰(zhàn)略的選擇， 其影響因素有：公司所處的行業(yè)、公司的競(jìng)爭(zhēng)定位等，與此相對(duì) 應(yīng)的戰(zhàn)略分析的內(nèi)容如下：行業(yè)分析 行業(yè)特征分析 行業(yè)生命周期分析 行業(yè)獲利能力分析 現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng) 新進(jìn)入企業(yè)的威脅 替代產(chǎn)品的威脅 買(mǎi)方的議價(jià)能力 供應(yīng)商的議價(jià)能力 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析 低成本戰(zhàn)略

3、差異化戰(zhàn)略SWOT分析法內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)內(nèi)部劣勢(shì)外部機(jī)會(huì)外部威脅 價(jià)值鏈分析（三）會(huì)計(jì)分析（附錄一）1、會(huì)計(jì)分析是評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵會(huì)計(jì)信息質(zhì)量存在眾多影響因素，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎考慮影響會(huì)計(jì) 信息質(zhì)量的上述七個(gè)問(wèn)題。2、會(huì)計(jì)分析步驟辨認(rèn)關(guān)鍵4評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)會(huì)1會(huì)計(jì)政策政策彈性計(jì)策略評(píng)價(jià)信息識(shí)別危消除會(huì)披露質(zhì)里險(xiǎn)信號(hào)計(jì)失真財(cái)務(wù)分析（四）財(cái)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)分析的主要方法一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種：（1）比較分析：是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量 差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃 相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相 比；（2）趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀

4、況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其 原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是 絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；（3）因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的 影響程度，一般要借助于差異分析的方法；（4）比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù) 狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實(shí)際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。2、償債能力分析短期 償債 能力絕對(duì)數(shù)分析償債能力指比率分析營(yíng)運(yùn)資金等流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率長(zhǎng)期 償債 能力資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)與年末貸款余額資本固定化比率、應(yīng)付賬款已獲利息保障擔(dān)保比率、或有負(fù)債比率3、盈利能力分析

5、凈資產(chǎn)收益率盈總資產(chǎn)報(bào)酬率利能資本保值增值率力-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率士營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率指rri 1 T J 】1土呂業(yè)務(wù)利潤(rùn)率標(biāo)成本費(fèi)用利潤(rùn)率銷(xiāo)售毛利率每股收益每股凈資產(chǎn)4、營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力營(yíng) 運(yùn) 能 力 指 標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn) 營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 不良資產(chǎn)比率 資產(chǎn)損失比率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)周期 存貨與日銷(xiāo)售額比固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)更新率5、發(fā)展能力分析獲 現(xiàn) 能 力指 標(biāo)發(fā)銷(xiāo)售增長(zhǎng)指標(biāo)一銷(xiāo)售增長(zhǎng)率三年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入平均增長(zhǎng)率展資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)資產(chǎn)增長(zhǎng)率固定資產(chǎn)成新率能資本擴(kuò)張指標(biāo)股東權(quán)益增長(zhǎng)率、資本積累率力三年資本平均增長(zhǎng)率指利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)凈利

6、潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率標(biāo)可持續(xù)增長(zhǎng)率分析可持續(xù)增長(zhǎng)率6、獲現(xiàn)能力分析銷(xiāo)售現(xiàn)金比率非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債比率凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金到期債務(wù)比7、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（1）傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益凈利率14.17%權(quán)益乘數(shù)2.0833凈利潤(rùn)136成本費(fèi)用2864銷(xiāo)售收入3000銷(xiāo)售收入3000資產(chǎn)2000非流動(dòng)負(fù)債740銷(xiāo)售成本2644期間費(fèi)用206非流動(dòng)資產(chǎn)1300流動(dòng)資產(chǎn)700流動(dòng)負(fù)債300其他損益-6營(yíng)業(yè)外收支-44所得稅費(fèi)用64rr貨幣資金56Lj應(yīng)收帳款398LJ存貨，119Lj其他127資產(chǎn)利潤(rùn)率6.8%廠1r&qu

7、ot;1銷(xiāo)售凈利率4.53%L資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5資產(chǎn)，2000LJ負(fù)債1040（2）改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式如下：權(quán)益凈利率 =經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈利息股東權(quán)益 股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) %凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)_凈利息 % 凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)股東權(quán)益 凈負(fù)債 股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) （ 1+凈負(fù)債 ）_凈利息 凈負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)股東權(quán)益凈負(fù)債 股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+ （凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿根據(jù)該公式，權(quán)益凈利率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（可進(jìn)一步分解為銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率）、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。（五）前景分析決策是面向未來(lái)的，因此在經(jīng)過(guò)戰(zhàn)略分析

8、、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù) 分析之后，還需要進(jìn)行前景分析，所需要的重要分析工具為財(cái)務(wù) 預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是基于各種合理的基本假設(shè)，根據(jù)預(yù)期條件和各種 可能影響未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)等重要事項(xiàng)，做出 最恰當(dāng)?shù)念A(yù)估結(jié)果，并將預(yù)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和先進(jìn)流量 變動(dòng)等信息，編制成各項(xiàng)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn)從利潤(rùn)表入手，分析盈利質(zhì)量。通過(guò)銷(xiāo)售收入及利潤(rùn)的成長(zhǎng) 性和波動(dòng)性，體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力、市場(chǎng)份額 增長(zhǎng)情況以及創(chuàng)造現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性。毛利率也是盈利質(zhì)量分析 的重要方面，因?yàn)樗砻鞴芾韺涌捎糜谘芯块_(kāi)發(fā)、廣告促銷(xiāo)從而 提高企業(yè)品牌和知名度，保證企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力。從資產(chǎn)負(fù)

9、債表入手，分析資產(chǎn)質(zhì)量。企業(yè)破產(chǎn)的大部分原因是資產(chǎn)出了問(wèn) 題，資產(chǎn)質(zhì)量分析一方面通過(guò)考察流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總 額的比重，來(lái)考察企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。如果固定資產(chǎn)的比重較高， 而且較多的是專(zhuān)用設(shè)備，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，企業(yè)將面臨 較高的退出壁壘。另一方面要檢查資產(chǎn)的含金量”，真金白銀和陳年老賬、變價(jià)存貨占資產(chǎn)的比重，可體現(xiàn)企業(yè)發(fā)生潛在損失 的風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)金流量表著手，對(duì)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。這是報(bào) 表分析三大邏輯切入點(diǎn)中最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。當(dāng)前，財(cái)務(wù)分析的教科書(shū)大多關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量固然重要，并不代表企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金流，因?yàn)?企業(yè)首先要保證自己為持續(xù)經(jīng)

10、營(yíng)而進(jìn)行必要投資的前提下，才能 把錢(qián)用于還本付息、為股東派發(fā)股利。對(duì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變動(dòng)不大，而 且是資本密集型的企業(yè)而言，自由現(xiàn)金流的最簡(jiǎn)單計(jì)算公式是經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減去企業(yè)用于更新、改造固定資產(chǎn)所需投 入的現(xiàn)金流量。三大邏輯切入點(diǎn)盈利質(zhì)量T資產(chǎn)質(zhì)量k現(xiàn)金流量 -資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量研發(fā)投入空間營(yíng)銷(xiāo)投入空間“造血功能”還本付息等三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)早期檢測(cè)模型（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆判斷指標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的早期監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)：現(xiàn)金流量、利潤(rùn)與營(yíng) 業(yè)收入的組合分析（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象診斷表現(xiàn)象診斷收入下降、利潤(rùn)上升，同時(shí)現(xiàn)金企業(yè)資產(chǎn)配置不流量上升。此類(lèi)病情為

11、一級(jí)，用合理，影響其長(zhǎng)“ + ”表示。期穩(wěn)定發(fā)展。若舉債進(jìn)行證券投出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是企資，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)第一類(lèi)業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入險(xiǎn)進(jìn)步加大。下降，企業(yè)靠其他業(yè)務(wù)、對(duì)外投企業(yè)應(yīng)盡快調(diào)整資、營(yíng)業(yè)外收入增加利潤(rùn)和流資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品量。如東方電子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入滑結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)適銷(xiāo)坡嚴(yán)重，利潤(rùn)主要來(lái)自于炒股收對(duì)路產(chǎn)品，才能、人 益。使企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。收入下降、利潤(rùn)下降，而現(xiàn)金流量上升（可能包括出售固定資產(chǎn)或者增加融資）。此類(lèi)病情為一級(jí)，用“ + ”表示。出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，成本上升，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為負(fù)值，其他業(yè)短期內(nèi)扭虧為盈第二類(lèi)務(wù)、投資活動(dòng)等增加的利潤(rùn)有或進(jìn)行資產(chǎn)重限，仍

12、然扭轉(zhuǎn)不了利潤(rùn)下降的局組。面。從短期看，當(dāng)虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)不需要更新之前，企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)仍可維持。旦虧損額大于折舊額，若外部籌資不能及時(shí)到位，企業(yè)將很快破產(chǎn)。收入上升、現(xiàn)金流量上升（收入上升導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，加強(qiáng)成本控制及第三類(lèi)使企業(yè)融資現(xiàn)金流量增加），而投資風(fēng)險(xiǎn)管理。利潤(rùn)下降。此類(lèi)病情為一級(jí)，用第四類(lèi)第五類(lèi)“ + ”表示。出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是成本費(fèi)用上升幅度快于收入上升幅度，或投資損失超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn)。收入上升、利潤(rùn)上升，而現(xiàn)金流 量下降。此類(lèi)病情為一級(jí)，用“+” 表示。出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是企 業(yè)放寬信用條件，增加了賒銷(xiāo) 量，但現(xiàn)金回籠狀況差，現(xiàn)金流 轉(zhuǎn)不順暢或長(zhǎng)期

13、投資占用資金 過(guò)大，建設(shè)周期過(guò)長(zhǎng)致使現(xiàn)金流 量下降。加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理及投資風(fēng)險(xiǎn)管理。收入下降、現(xiàn)金流量下降，而利 潤(rùn)上升（投資收益增加，但是沒(méi) 有形成現(xiàn)金流入）。此類(lèi)病情為 二級(jí)，用“ + ”表示。出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，現(xiàn)金回籠狀力。況差，投資收益未形成現(xiàn)金流入。收入下降、利潤(rùn)下降，同時(shí)流量下降。此類(lèi)病情為三級(jí)，用“ + ”表示。盡快進(jìn)行資產(chǎn)重第六類(lèi)組。出現(xiàn)該類(lèi)病情的可能原因是產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，其他業(yè)務(wù)及投資收益欠佳，外部籌資困難。第七類(lèi)收入上升、利潤(rùn)下降，同時(shí)流量 下降（收入質(zhì)量低，成本控制有 問(wèn)題）。此類(lèi)病情為級(jí)，用+ 表示。進(jìn)行賬齡分析， 調(diào)整信用標(biāo)準(zhǔn)；出現(xiàn)該類(lèi)病

14、情的可能原因是企加強(qiáng)成本控制及 業(yè)采用賒銷(xiāo)作為促銷(xiāo)手段，信用投資風(fēng)險(xiǎn)管理。 標(biāo)準(zhǔn)降低而使收益質(zhì)量下降。另夕卜，成本上升或投資損失、營(yíng)業(yè) 外支出過(guò)大等均會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)下 降。四、附錄附錄一、如何進(jìn)行會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析又稱(chēng)會(huì)計(jì)質(zhì)量分析，有時(shí)亦稱(chēng)盈余質(zhì)量分析，就是 評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表信息的質(zhì)量，其目的在于評(píng)價(jià)企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)將真實(shí)情況表達(dá)出來(lái)的程度。因此，舉凡直接或間接影響會(huì)計(jì)質(zhì)量的因素都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生一定的影響。這些直接或間接影響會(huì)計(jì) 質(zhì)量的因素有制度上的，如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的負(fù)面影響；有難以避免的 預(yù)測(cè)誤差，如對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率；管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)政 策的選擇等等。因此，在進(jìn)行會(huì)計(jì)分析時(shí)，我們認(rèn)為應(yīng)主要從以 下

15、幾個(gè)方面來(lái)努力消除這些影響：一、界定關(guān)鍵性的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的之一在于評(píng)估公司對(duì)于一些關(guān)鍵性因素與風(fēng)險(xiǎn)的管理成 效。而與關(guān)鍵性因索有關(guān)的交易，其會(huì)計(jì)處理方式直接影響到會(huì) 計(jì)利潤(rùn)的表現(xiàn)，因此在會(huì)計(jì)分析中，分析人員應(yīng)先界定與關(guān)鍵性 因素及風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)有哪些，并評(píng)估其是否合 理。例如，在租賃業(yè)務(wù)中，出租設(shè)備租賃期終了時(shí)的殘值估計(jì)， 直接影響到價(jià)格與租賃合同的簽訂，從而正確的估計(jì)是一項(xiàng)關(guān)鍵 性因素，因?yàn)闅堉刀喙阎苯佑绊懙劫~面上的利潤(rùn)與資產(chǎn)。如果高 估了殘值，公司就面臨未來(lái)大額沖銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。二、評(píng)估管理當(dāng)局在重要會(huì)計(jì)項(xiàng)目上所享有的會(huì)計(jì)彈性程度。 由于各產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵性因

16、素不同，因此所屬企業(yè)在其關(guān)鍵性會(huì)計(jì)政 策與會(huì)計(jì)估計(jì) 方法所享有的彈性便有所不同。有的會(huì)計(jì)政策與會(huì) 計(jì)估計(jì)必須受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的束縛，有些則具有很大的彈性。例如 銷(xiāo)售費(fèi)用與廣告費(fèi)用是服務(wù)性行業(yè)最重要的投資之一，但是在入 賬時(shí)，仍需全數(shù)以費(fèi)用入賬；另一方面，銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理 是關(guān)鍵性因素之一，對(duì)于如何估計(jì)壞賬，管理當(dāng)局卻享有很大的 彈性；軟件開(kāi)發(fā)行業(yè)也可以自由選擇在哪一個(gè)階段將其開(kāi)發(fā)費(fèi)用 資本化?？梢?jiàn)，不同產(chǎn)業(yè)因關(guān)鍵性因素的不同，管理當(dāng)局在重要 會(huì)計(jì)處理上所能得到的彈性空間也不相同。若是管理當(dāng)局在關(guān)鍵性因素的會(huì)計(jì)處理上沒(méi)有彈性，則會(huì)計(jì) 信息對(duì)于了解該公司實(shí)際狀況的幫助就相當(dāng)有限。相反，如果企 業(yè)有

17、很大的彈性的話(huà)，會(huì)計(jì)數(shù)字就有相當(dāng)?shù)男畔摿μN(yùn)含其中， 此時(shí)管理當(dāng)局的誘因與心態(tài)就值得深入了解了。三、評(píng)估管理當(dāng)局如何把握其彈性，以及在其會(huì)計(jì)政策背后 的可能動(dòng)機(jī)。企業(yè)管理當(dāng)局既有會(huì)計(jì)處理的彈性空間，就可以自 主決定是否將公司的實(shí)際 經(jīng)濟(jì) 狀況傳達(dá)出來(lái)，或是隱匿起來(lái)。以 下幾種情況應(yīng)該引起注意：1、公司的會(huì)計(jì)政策與行業(yè)一般狀況有何差異？如有所不同， 是否因該公司的競(jìng)爭(zhēng)策略具有獨(dú)特性？2、管理當(dāng)局是否處于盈余管理的高度誘因中？例如，當(dāng)企業(yè) 財(cái)務(wù)狀況瀕臨違反負(fù)債合同條款的邊緣時(shí)；管理者眼見(jiàn)難以達(dá)到 業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)；管理當(dāng)局本身?yè)碛邢喈?dāng)?shù)墓竟煞輹r(shí)；某種入賬方 式具有節(jié)稅效果時(shí)等等。3、該公司曾否更改過(guò)其

18、會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)？更改的理由是 什么？更改造成的影響是什么？4、該公司過(guò)去的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)是否符合實(shí)際？舉例來(lái) 說(shuō)，財(cái)務(wù)季報(bào)不需經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的核查審計(jì)，管理當(dāng)局即可能在其中 高列收入、低報(bào)費(fèi)用，以美化賬面，但到了年底查賬，將迫使其 對(duì)第四季的報(bào)表進(jìn)行大幅修正，以沖銷(xiāo)前面的 “誤列 ”項(xiàng)目。也有 些公司的商譽(yù)攤銷(xiāo)，早期為了提高賬面盈余而低度攤提，使得后 期不得不大筆攤完，這或許也提供了該公司曾進(jìn)行盈余管理的線 索。四、評(píng)估企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量與深度。分析師利用 財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的難易，取決于管理當(dāng)局的態(tài)度。財(cái) 務(wù)信息披露的質(zhì)量是評(píng)估企業(yè)整個(gè)會(huì)計(jì)質(zhì)量很重要的一環(huán)。在評(píng) 估披露質(zhì)量時(shí)

19、，應(yīng)檢視下列 問(wèn)題 ：該公司是否提供適當(dāng)?shù)呐叮?得以評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)濟(jì)結(jié)果？附注中是否允當(dāng)說(shuō)明主要 會(huì)計(jì)政策與假設(shè)及其背后的邏輯？該公司是否允當(dāng)解釋當(dāng)前效 績(jī)？面對(duì)揭示在即的壞消息，管理當(dāng)局的態(tài)度如何？是否允當(dāng)解 釋效績(jī)不良的原因？公司對(duì)于促進(jìn)與投資人的關(guān)系是否持積極態(tài) 度？具體的促進(jìn)方案是什么？五、留意需要進(jìn)一步調(diào)查或了解的 問(wèn)題 。在公司經(jīng)營(yíng)的過(guò)程 中，或是在財(cái)務(wù)報(bào)告中，有些問(wèn)題直指 會(huì)計(jì) 質(zhì)量的可疑之處，當(dāng) 然不可忽略。以下試舉幾個(gè)具體的例子：1、出現(xiàn)非預(yù)期的會(huì)計(jì)改變，特別是效績(jī)不良時(shí)。這可能意味 著管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)彈性來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。2、發(fā)生使利潤(rùn)大幅增加的非預(yù)期交易。當(dāng)效績(jī)很

20、差時(shí)，公司 可能利用資產(chǎn)負(fù)債交易，實(shí)現(xiàn)利得，美化效績(jī)，例如出售資產(chǎn)、 以債換股等。3、出現(xiàn)預(yù)期以外的大額資產(chǎn)攤銷(xiāo)。這可能是公司管理當(dāng)局反 應(yīng)緩慢，在進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)時(shí)未將 企業(yè) 環(huán)境的變化考慮進(jìn)來(lái)；也可 能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了出人意料的變化。4、出現(xiàn)大額關(guān)聯(lián)方交易。 關(guān)聯(lián)方交易往往欠缺市場(chǎng)的客觀性， 會(huì)計(jì)估計(jì)容易失之主觀。以上所列的是潛在會(huì)計(jì)質(zhì)量不良的若干問(wèn)題，但是，在下結(jié) 論前應(yīng)先作進(jìn)一步的 分析 。因?yàn)槊恳粋€(gè)問(wèn)題后面，可能同時(shí)有好 幾種不同的理由，有些是基于正常經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的，有些才是有會(huì)計(jì) 疑慮的。換句話(huà)說(shuō)，這些問(wèn)題僅是分析之始，而非分析的目的。發(fā)現(xiàn)這些問(wèn)題，等于為分析人員提供進(jìn)一步了解狀況的線

21、索六、會(huì)計(jì)扭曲復(fù)原。如果會(huì)計(jì)分析的結(jié)果顯示報(bào)表數(shù)字有問(wèn) 題，應(yīng)盡可能地設(shè)法恢復(fù)財(cái)務(wù)報(bào)表原來(lái)應(yīng)有的數(shù)字以減少扭曲， 如此再進(jìn)行下一階段的財(cái)務(wù)分析才有意義，當(dāng)然，欲利用外部信 息來(lái)重新 計(jì)算 所有的會(huì)計(jì)數(shù)字并不容易，但仍應(yīng)盡可能地利用現(xiàn) 金流量表與財(cái)務(wù)附注中的各種信息，努力復(fù)原?，F(xiàn)金流量表提供了很豐富的資訊，如果對(duì)公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制 下編制出來(lái)的報(bào)表缺乏信心，則可換個(gè)角度，去 參考 現(xiàn)金基礎(chǔ)下 的效績(jī)。特別是某些有過(guò)度資本化之嫌的資產(chǎn)項(xiàng)目，現(xiàn)金流量表 就提供了判斷的依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表附注也是很好的信息來(lái)源，對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)字的復(fù)原大有 幫助。例如，如果公司更改其會(huì)計(jì)政策，會(huì)在附注中說(shuō)明更改后 對(duì)公司報(bào)表的 影響