XXXX年關(guān)于煙草行業(yè)實(shí)行母子公司管理體制后投資收益和利潤(rùn)分配問題的研究(可編輯).doc

1、XXXX 年關(guān)于煙草行業(yè)實(shí)行母子公司管理體制后投資收益和利潤(rùn)分配問題的研究（可編輯 ）關(guān)于煙草行業(yè)實(shí)行母子公司管理體制后投資收益和利潤(rùn)分配問題的研究 xx 中煙工業(yè)公司法改部摘要：投資收益和利潤(rùn)分配是煙草行業(yè)母子公司管理體制中的一個(gè)焦點(diǎn)問題。本文從現(xiàn)代企業(yè)制度出發(fā)結(jié)合煙草行業(yè)自身的特點(diǎn)對(duì)這一問題進(jìn)行了探討認(rèn)為實(shí)行母子公司管理體制后煙草行業(yè)應(yīng)按照權(quán)益法核算投資收益采取先自上而下再自下而上的利潤(rùn)分配方式。關(guān)鍵詞：煙草母子公司投資收益利潤(rùn)分配國(guó)辦發(fā)號(hào)指出中國(guó)煙草總公司依法對(duì)所屬企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)行使出資人權(quán)利經(jīng)營(yíng)和管理國(guó)有資產(chǎn)承擔(dān)保值增值責(zé)任。建立 “歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢” 的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)

2、制度。根據(jù)這一規(guī)定煙草系統(tǒng)正在進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的劃撥工作各省級(jí)煙草公司、 工業(yè)公司和國(guó)家煙草專賣局各直屬公司將凈資產(chǎn)匯總后報(bào)中國(guó)煙草總公司中國(guó)煙草總公司將凈資產(chǎn)匯總后報(bào)財(cái)政部審批。再根據(jù)財(cái)政部批復(fù)將批復(fù)后的凈資產(chǎn)作為投資按原渠道逐級(jí)下投構(gòu)建規(guī)范的母子公司管理體制。母子公司之間的投資收益與利潤(rùn)分配涉及到國(guó)家、 地方政府、 企業(yè)和員工等各方的利益。利潤(rùn)分配制度、 政策以及具體分配方案的制定及變化直接決定著有關(guān)各方能夠從企業(yè)獲取多少利益將對(duì)現(xiàn)有的利益格局產(chǎn)生重要影響。因此利潤(rùn)分配方案如何確定、確定過程中如何結(jié)合煙草行業(yè)自身 的特點(diǎn)、在分配過程中如何處理和協(xié)調(diào)各種利益關(guān)系就成了大家關(guān)注 的焦點(diǎn)問題。本文從現(xiàn)代

3、企業(yè)制度出發(fā)結(jié)合煙草行業(yè)自身的特點(diǎn)對(duì)這些問題 進(jìn)行了一些探討。一、母子公司與現(xiàn)代企業(yè)制度的基本概念企業(yè)集團(tuán)可以以各種紐帶相連如資本（產(chǎn)權(quán)）紐帶、技術(shù)紐帶、 產(chǎn)品紐帶、契約紐帶等。當(dāng)多個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)紐帶組成企業(yè)集團(tuán)時(shí)人們可以根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān) 系及其法人主體地位的不同將公司劃分為母公司、子公司與關(guān)聯(lián)公司 三種類型。所謂母公司是指通過掌握其他公司的股份從而實(shí)際上能控制該 公司營(yíng)業(yè)活動(dòng)的公司子公司則是股權(quán)由母公司所控制的公司關(guān)聯(lián)公 司則是指公司能夠擁有其股份或能夠?qū)ζ浣?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生一定的影響 但并不為公司所控制的公司?，F(xiàn)代企業(yè)制度是指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下適應(yīng)社會(huì)化大生產(chǎn)的要求以 規(guī)范和完善的企業(yè)法人制度為主體以有限

4、責(zé)任制度為核心以科學(xué)的 治理結(jié)構(gòu)為組織形式的新型企業(yè)制度。在現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)擁有投資者投資形成的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán) 依法享有民事權(quán)利承擔(dān)民事責(zé)任并對(duì)出資者承擔(dān)保值增值的責(zé)任。出資者的財(cái)產(chǎn)投入公司后出資者仍擁有企業(yè)的最終所有權(quán)但這種權(quán)利受到限制在公司企業(yè)中出資者的所有權(quán)表現(xiàn)為股權(quán)出資者可 以以股東的身份依法享有資產(chǎn)受益、 選擇經(jīng)營(yíng)管理者、重大決策以及 轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利。現(xiàn)代企業(yè)制度的典型形式是公司制在公司制下企業(yè)的股東大會(huì)、 董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)三權(quán)分立。股東大會(huì)是企業(yè)的最高權(quán)利機(jī)關(guān)董事會(huì)負(fù)責(zé)制定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn) 略與方針監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理層行使監(jiān)督權(quán)。股東依據(jù)其出資比例享有剩余收益的索取權(quán)并以其出資額為限

5、 對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任。由母子公司管理體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的基本概念可見母公司作 為出資者以資本為紐帶依法享有對(duì)子公司的資產(chǎn)收益權(quán)通過資產(chǎn)收 益權(quán)的行使實(shí)現(xiàn)資源在整個(gè)集團(tuán)范圍內(nèi)的優(yōu)化配置實(shí)現(xiàn)資本的保值 增值。而在公司通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)受到政策的嚴(yán)格限制的情況下 這種資產(chǎn)收益權(quán)如何行使則取決于企業(yè)的利潤(rùn)分配。二、煙草行業(yè)母子公司管理體制的特點(diǎn)以上分析了現(xiàn)代企業(yè)制度、母子公司管理體系的基本特征煙草行 業(yè)由于其自身的特殊性實(shí)行母子公司管理體制改革后必然會(huì)呈現(xiàn)出 一些獨(dú)特的特點(diǎn)。股權(quán)高度集中與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)相對(duì)分散改革后的省級(jí)煙草公司、工業(yè)公司和國(guó)家局（總公司）直屬公司 其產(chǎn)權(quán)全部劃給中國(guó)煙草總公司總公司對(duì)

6、下屬子公司實(shí)行全額控股處于底層的卷煙生產(chǎn)企業(yè)或商業(yè)企業(yè)其產(chǎn)權(quán)全部劃給省級(jí)工業(yè)公司 和商業(yè)公司省級(jí)工業(yè)公司對(duì)其實(shí)行全額控股。因此從各個(gè)層面上來看整個(gè)母子公司體系是一個(gè)股權(quán)高度集中 的管理體系。雖然股權(quán)高度集中但整個(gè)煙草行業(yè)的管理尤其是日常的經(jīng)營(yíng)管 理卻表現(xiàn)為一種相對(duì)較高的分權(quán)管理體制。各子公司擁有較高的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)能夠根據(jù)它們自身的需要獨(dú)立 做出投融資以及經(jīng)營(yíng)管理方面的決策自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。實(shí)行兩級(jí)或三級(jí)的母子公司管理體系根據(jù)文件規(guī)定改革以后的煙草行業(yè)實(shí)行兩級(jí)或三級(jí)的母子公司 管理體制。為了分析方便我們將整個(gè)體系劃為三級(jí)處在最頂層的是總公司中間層的是各省級(jí)煙草公司、工業(yè)公司（以下簡(jiǎn)稱省級(jí)公司）和

7、國(guó)家 局（總公司）直屬公司、事業(yè)單位它們直接受總公司的領(lǐng)導(dǎo)另外將處 在中間層以下的所有公司統(tǒng)稱為底層公司它包括各省級(jí)公司司下屬 的卷煙生產(chǎn)企業(yè)、地級(jí)煙草公司（也是母子公司管理體制）及其他子 公司。中國(guó)煙草總公司作為母公司以出資者的身份對(duì)省級(jí)公司、國(guó)家局（總公司）直屬公司和事業(yè)單位行使所有權(quán)和收益權(quán) （事業(yè)單位由于 非經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不存在收益權(quán)問題）。各省級(jí)公司和和國(guó)家局（總公司）直屬公司一方面作為中國(guó)煙草 總公司的子公司擁有資產(chǎn)的使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)對(duì)中國(guó)煙草總公司負(fù)責(zé)另一方面它又作為底層公司的母公司以出資者的身份行使對(duì)其的資 產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)。底層公司作為省級(jí)公司和國(guó)家局 （總公司）直屬公司的子公司擁

8、有所占有資產(chǎn)的使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)并對(duì)省級(jí)公司或國(guó)家局（總公司）直屬公司負(fù)責(zé)。改革后的整個(gè)母子公司管理體制架構(gòu)如下圖所示圖中實(shí)箭頭表 示上級(jí)公司對(duì)下級(jí)公司的控制關(guān)系虛箭頭表示下級(jí)公司對(duì)上級(jí)公司 的責(zé)任關(guān)系。各子公司之間主要是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系煙草行業(yè)與其它企業(yè)集團(tuán)母子公司管理體制一個(gè)顯著的不同是 改革后煙草行業(yè)盡管是母子公司管理體制各子公司都同時(shí)隸屬于中 國(guó)煙草總公司但它們之間卻存在多方面的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系而且這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān) 系在它們的關(guān)系中占主導(dǎo)地位。一方面是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)的是產(chǎn)品一方面是對(duì)總公司資源的競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)的是政策。這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系必然使得母子公司之間的利潤(rùn)分配關(guān)系變得更復(fù)雜。利益關(guān)系處理要兼顧多方利益產(chǎn)權(quán)改革的變

9、動(dòng)將會(huì)對(duì)各方的利益造成觸動(dòng)這些利益包括國(guó)家 的利益、地方的利益、企業(yè)的利益、經(jīng)營(yíng)管理人員的利益以及職工的 利益。利潤(rùn)分配是最敏感最容易起糾紛的問題任何一個(gè)方面出差錯(cuò)都會(huì)妨礙整個(gè)母子公司管理體制的有效運(yùn)轉(zhuǎn)因此改革后這些關(guān)系的處 理必然會(huì)變得更加復(fù)雜而利潤(rùn)分配由于直接涉及到這些利益關(guān)系就變得更為重要。三、母子公司體制下投資收益的確認(rèn)及其對(duì)利潤(rùn)的影響企業(yè)投資收益的來源主要有兩個(gè)方面：一是投資所產(chǎn)生的資本收 益它來自企業(yè)所持有股權(quán)投資的增值一是被投資單位所獲得的利潤(rùn)。煙草行業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)資本不能夠進(jìn)行自由的轉(zhuǎn)讓因此母 子公司體系建立以后母公司投資收益不包括股權(quán)投資增值其主要來 源是下屬子公司的利潤(rùn)

10、。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定投資收益的核算方法有兩種：成本法和 權(quán)益法。當(dāng)公司不能對(duì)被投資單位進(jìn)行控制、 共同控制或施加重大影響時(shí) 投資的核算應(yīng)當(dāng)采用成本法當(dāng)公司直接或間接控制被投資單位或能 對(duì)投資單位施加重大影響時(shí)投資收益的核算就應(yīng)當(dāng)按照權(quán)益法進(jìn)行。在成本法下只有在被投資單位公布利潤(rùn)分配方案時(shí)投資單位才 能根據(jù)持股比例計(jì)算所能分得的股利并將其確認(rèn)為投資收益而在權(quán) 益法下母公司根據(jù)子公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)及其所持有的股份比例計(jì) 算確認(rèn)投資收益并據(jù)此增加賬面投資金額。當(dāng)收到子公司分配的利潤(rùn)時(shí)母公司不再確認(rèn)投資收益而是沖減賬面投資金額。改組后的煙草行業(yè)是一個(gè)層層控制的母子公司體系因此其投資 收益的核算應(yīng)當(dāng)

11、采用權(quán)益法即根據(jù)下屬公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)及投資比例 確認(rèn)公司的投資收益增加賬面投資金額。當(dāng)收到下屬公司分配的利潤(rùn)時(shí)則直接沖減賬面投資金額。權(quán)益法的核算方式使長(zhǎng)期股權(quán)投資的增減變化能夠反映國(guó)有資 產(chǎn)保值增值的情況而投資收益科目則反映了國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)狀況有 利于煙草企業(yè)的管理。在權(quán)益法下母公司進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)需要按被投資單位的利潤(rùn)和 投資所持比例確認(rèn)投資收益因此母公司的利潤(rùn)就等于母公司自身的 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與按比例享有的下屬公司的利潤(rùn)之和。對(duì)于中國(guó)煙草總公司而言由于本身不進(jìn)行具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 那么其利潤(rùn)就等于按比例享有的下屬公司的利潤(rùn)減去母公司所發(fā)生 的費(fèi)用之后的剩余部分。四、母子公司體制下的投資收益與利潤(rùn)分

12、配（一）利潤(rùn)分配主體和分配依據(jù)所謂利潤(rùn)分配的主體是指利潤(rùn)分配活動(dòng)應(yīng)當(dāng)在什么層面上進(jìn)行 應(yīng)當(dāng)包括哪些范圍。煙草行業(yè)母子公司管理體制建立以后母公司以其在子公司持有 的資產(chǎn)所有權(quán)對(duì)子公司實(shí)行控制并根據(jù)所有權(quán)取得投資收益。因此母子公司體系下的利潤(rùn)分配就包括所有以盈利為目的的具 有企業(yè)法人資格的各級(jí)公司。具體到整個(gè)企業(yè)的組織架構(gòu)由上而下整個(gè)利潤(rùn)分配可以分為三 個(gè)層面：總公司層面的利潤(rùn)分配省級(jí)公司和國(guó)家局（總公司）直屬公 司層面的利潤(rùn)分配卷煙生產(chǎn)企業(yè)和地市煙草公司等底層公司的利潤(rùn)分配總公司層面的利潤(rùn)分配?？偣緦用胬麧?rùn)分配的直接對(duì)象是國(guó)家政府應(yīng)根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī) 定在國(guó)務(wù)院的主導(dǎo)下進(jìn)行分配的依據(jù)是整個(gè)公司的利

13、潤(rùn)。但是由于利潤(rùn)分配需要現(xiàn)金的付出總公司在制定利潤(rùn)分配方案 時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮可以從下屬子公司分得的利潤(rùn)金額母公司實(shí)際進(jìn)行 利潤(rùn)分配時(shí)應(yīng)當(dāng)以這個(gè)金額為限超出這個(gè)限額母公司的利潤(rùn)分配將 由于缺少現(xiàn)金而無法進(jìn)行。省級(jí)公司和國(guó)家局（總公司）直屬公司層面的分配。省級(jí)公司和國(guó)家局（總公司）直屬公司層面利潤(rùn)分配的直接對(duì)象 是總公司應(yīng)該根據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定、公司制度在公司董事會(huì)的主導(dǎo)下進(jìn) 行分配的依據(jù)是該級(jí)別公司的利潤(rùn)。同總公司一樣該級(jí)別公司在制定本級(jí)利潤(rùn)分配方案時(shí)也要充分 考慮可以從下屬公司分得的利潤(rùn)金額其進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)應(yīng)當(dāng)以能夠 從下屬公司分得的這個(gè)金額與公司自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金利潤(rùn) 之和為限。底層公司的利

14、潤(rùn)分配。底層公司利潤(rùn)分配的直接對(duì)象是其上級(jí)母公司應(yīng)根據(jù)國(guó)家法規(guī)、 公司制度在公司董事會(huì)的主導(dǎo)下確定分配方案并由省公司或國(guó)家局 （總公司）直屬公司報(bào)總公司備案。分配的依據(jù)是該公司實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)。（二）利潤(rùn)分配的一般原則發(fā)展優(yōu)先原則。企業(yè)的分配必須利于提高企業(yè)的發(fā)展能力煙草行業(yè)也不例外。從長(zhǎng)期來看只有企業(yè)不斷發(fā)展各方面利益才能最終得到滿足。為此在進(jìn)行分配時(shí)必須正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系保證企業(yè)的健康成長(zhǎng)。如積累的比例太大有關(guān)利益各方得不到實(shí)惠積極性受到傷害影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展如果消費(fèi)比例過大積累能力削弱不利于企業(yè)自我發(fā)展和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力難以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。這樣有關(guān)當(dāng)事人雖在近期得到實(shí)惠但實(shí)際上將損害

15、他們的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。制度約束原則。制度約束包括三個(gè)層次：第一層次是國(guó)家的法律如公司法 、稅法等它們對(duì)企業(yè)分配提出了相應(yīng)的要求第二層次是政府l從我國(guó)現(xiàn)階段來看企業(yè)利潤(rùn)分配的一般程序企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額要在國(guó)家、企業(yè)的所有者、企業(yè)法人和企業(yè)職工之間進(jìn)行分配。利潤(rùn)分配的程序就是按照國(guó)家有關(guān)法規(guī)的規(guī)定實(shí)現(xiàn)上述分配過程的步驟。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定企業(yè)可供分配的利潤(rùn)除國(guó)家另有規(guī)定外分配程序?yàn)椋?企業(yè)利潤(rùn)總額按國(guó)家規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后依法繳納所得稅納稅后利潤(rùn)按如下順序進(jìn)行分配：（）列支被沒收的財(cái)物損失,違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款。（）彌補(bǔ)以前年度的虧損。（）提取法定公積金。（）提取公益金。（）向投資者分配利潤(rùn)。

16、（四）利潤(rùn)分配決策制定過程先自上而下再自下而上的分配。這種分配方案由中國(guó)煙草總公司開始根據(jù)整個(gè)公司可供分配的利潤(rùn)確定總公司的利潤(rùn)分配方案然后參考總公司的利潤(rùn)分配方案各省級(jí)公司和國(guó)家局 （總公司） 直屬公司各自根據(jù)自身的可供分配利潤(rùn)確定它們的分配方案底層公司參考省級(jí)公司或國(guó)家局 （總公司） 直屬公司的分配方案確定其利潤(rùn)分配方案。根據(jù)確定的分配方案再自下而上底層公司向省級(jí)公司或國(guó)家局（總公司）直屬公司分配利潤(rùn)、省級(jí)公司或國(guó)家局（總公司）直屬公司向總公司分配利潤(rùn)總公司再向國(guó)家分配利潤(rùn)。這種分配方案強(qiáng)調(diào)了對(duì)利潤(rùn)的控制確保上級(jí)公司分配的利潤(rùn)大于從下屬公司分得的利潤(rùn)之和有利于防止出現(xiàn)上層無利可分 （或無現(xiàn)

17、金可分） 或重復(fù)分配的局面發(fā)生也有利于通過利潤(rùn)分配的手段實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)布局和國(guó)家對(duì)整個(gè)行業(yè)的管理。但是這種方案的缺點(diǎn)在于自上而下確定分配方案可能導(dǎo)致對(duì)下屬公司的實(shí)際情況考慮不周容易做出影響企業(yè)正常發(fā)展的決策并有可能造成下面的抵觸l 這種方案充分發(fā)揮了下屬公司的積極性也充分考慮了下屬公司發(fā)展對(duì)留存收益的需求有利于下屬公司的發(fā)展。但是它也可能成為下面企業(yè)截留利潤(rùn)、 盡量減少利潤(rùn)分配的一種手段使得上級(jí)公司的分配受制于下級(jí)公司有可能造成無利可分的局 面。在上級(jí)公司無利可分的情況下可能要求下屬公司重新調(diào)整利潤(rùn) 分配方案進(jìn)而出現(xiàn)再次分配。而且由于局部利益和地區(qū)利益的驅(qū)動(dòng)整個(gè)分配過程可能并不符

18、 合煙草行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局、也可能違背行業(yè)管理的要求。上下級(jí)公司獨(dú)立確定分配方案。這種方案是由上級(jí)公司和下級(jí)公司獨(dú)立制定分配方案無時(shí)間上 的先后順序。當(dāng)然這種獨(dú)立只是一種相對(duì)的獨(dú)立實(shí)際上由于母公司控股子公 司子公司利潤(rùn)分配方案的通過還是需得上級(jí)公司的同意。這種方案比較充分地考慮了上下級(jí)公司各自的利益避免了考慮 不周和下級(jí)抵觸情緒問題有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但是這種分配方案面臨的一個(gè)最大問題是分配方案制定時(shí)間各 自獨(dú)立容易導(dǎo)致上下公司協(xié)調(diào)不夠給各級(jí)公司的現(xiàn)金管理帶來壓力 而且有可能造成各方的矛盾因此筆者認(rèn)為這并不是一個(gè)可行的分配 方案。（五）可供分配利潤(rùn)與利潤(rùn)分配比率的確定利潤(rùn)分配的直接依據(jù)是企業(yè)的可

19、供分配的利潤(rùn)而母公司能夠分 得多少利潤(rùn)就決定于利潤(rùn)分配比率的高低。因此可供分配利潤(rùn)的多少與利潤(rùn)分配比率的高低就直接決定了 母公司能夠分得利潤(rùn)的多少。可供分配利潤(rùn)的確定企業(yè)的可供分配利潤(rùn)是指企業(yè)可以用于進(jìn)行利潤(rùn)分配的利潤(rùn)它 在數(shù)量上等于上一年的未分配利潤(rùn)與本年利潤(rùn)之和。由于利潤(rùn)分配是以可供分配利潤(rùn)為基礎(chǔ)那么減少可供分配利潤(rùn) 將會(huì)減少利潤(rùn)分配的金額。正因?yàn)槿绱俗庸揪涂赡芡ㄟ^隱瞞利潤(rùn)而減少可供分配利潤(rùn)。為了防止這種情況的發(fā)生母公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)下屬公司的財(cái)務(wù)控 制比較可行的做法是委派財(cái)務(wù)總監(jiān)以及聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào) 告進(jìn)行審計(jì)。另外也要加強(qiáng)其它相關(guān)制度建設(shè)如實(shí)行企業(yè)高層管理人員年薪 制使高管人員所

20、能獲得的收入與企業(yè)利潤(rùn)掛鉤。利潤(rùn)分配比率的確定()固定比率分配。固定比率分配是母公司規(guī)定一個(gè)固定的利潤(rùn)分配比率然后根據(jù) 這個(gè)固定比率從子公司分配利潤(rùn)。通常這個(gè)比率可能在企業(yè)經(jīng)營(yíng)年度開始之前與企業(yè)及利益各方 以協(xié)議的形式達(dá)成然后到期末直接根據(jù)確定的比率進(jìn)行分配。這樣做的好處是由于事先確定比例會(huì)計(jì)年度終了之后分配方案 的確定較為容易而且有利于母子公司做好財(cái)務(wù)規(guī)劃。缺點(diǎn)是未與各子公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等掛鉤沒有反映各方 面績(jī)效的差異。()不固定比率分配不固定比率分配是指母公司對(duì)于下屬子公司并不確定統(tǒng)一的利 潤(rùn)分配比率而是在會(huì)計(jì)年度終了之后召開董事會(huì)根據(jù)企業(yè)本年度的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況與企業(yè)及其他利益

21、方協(xié)商確定分配的比率。這樣做的好處是能夠充分考慮企業(yè)的實(shí)際情況有利于企業(yè)的發(fā)展而缺點(diǎn)在于談判成本較高而且由于煙草行業(yè)各子公司之間以競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系為主不固定分配比率容易造成各子公司在分配政策上的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)取留取更多收益在企業(yè)這有點(diǎn)類似于國(guó)際貿(mào)易中的最惠國(guó)待遇最終的結(jié)果可能是母公司逐漸做出讓步。（六）影響母子公司利潤(rùn)分配的因素資本保全限制。為了保護(hù)債權(quán)人和投資者的利益, 國(guó)家法律對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配施加了一些硬性限制 ,這些限制主要體現(xiàn)為超額累積利潤(rùn)限制和資本保全限制。超額累積利潤(rùn)限制一般適應(yīng)于股份公司煙草行業(yè)主要以有限責(zé)任公司為主因此其主要的限制就是資本保全限制。資本保全限制要求企業(yè)所發(fā)放的股利或投資分紅不得

22、來源于原投資額。也就是說企業(yè)只能以其實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)進(jìn)行利潤(rùn)分配而不能超分配。公司自身因素的限制。在制定利潤(rùn)分配決策時(shí)我們需要充分考慮公司自身的因素這此因素包括：（）籌資成本。將稅后收益用于再投資,有利于降低籌資的外顯成本,因此很多企業(yè)在考慮投資分紅時(shí)都將稅后利潤(rùn)作為籌資的第一選擇渠道,特別是在負(fù)債資金較多、資本結(jié)構(gòu)不健全的時(shí)候。（）資產(chǎn)的流動(dòng)性。較多地支付現(xiàn)金股利 ,會(huì)減少公司現(xiàn)金的持有量,從而使資產(chǎn)的流動(dòng)性降低。因此當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較差時(shí) ,不可過多地支付現(xiàn)金股利。（）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配必須要考慮自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)利潤(rùn)分配不應(yīng)當(dāng)超出企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。（）投資機(jī)會(huì)。有著良好投資機(jī)會(huì)的公司需要強(qiáng)大的資金支持, 因而往往少發(fā)放股利 ,將大部分盈余用于投資缺乏良好投資機(jī)會(huì)的公司,保留大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置 ,于是傾向于支付較高的股利。五、對(duì)當(dāng)前煙草行業(yè)利潤(rùn)分配的幾點(diǎn)建議根據(jù)國(guó)家煙草專賣局最近下發(fā)的中國(guó)卷煙品牌發(fā)展綱要 “十一五 ”期間我國(guó)卷煙企業(yè)的主要任務(wù)是 “深化改革推動(dòng)重組走向聯(lián)合共同發(fā)展 ”要 “打造一批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全國(guó)重點(diǎn)骨干品牌促進(jìn)重點(diǎn)骨干企業(yè)由大變強(qiáng)不斷提升中國(guó)煙草整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 ” 。文件中所說的 “改革、重組、聯(lián)合、發(fā)展 ”等任務(wù)都涉及到資源的 重新配置