原油燃料油市場周報(bào)(20100731-0806)

1、原油燃料油市場周報(bào)（2010.0731-0806）觀點(diǎn)： 本周原油在突破80 美元/桶之后，價格重心有所上移，但上方壓力仍大，85 美元/桶處欲突破仍有較大難度，近幾日原油行情趨于平淡，因市場在等待進(jìn)一步的指引 滬油本周我們建議已經(jīng)建議前期多單獲利了結(jié)，在80一線下破前近期保持觀望為主，如確認(rèn)下破80則原油短期應(yīng)該會回到72-80美元/桶的中期區(qū)間內(nèi)，那么思路也可以回到燃料油參照原油價格在72美元/桶附近，少量多單入場。如果價格接近80美元但仍未突破，多單減倉的格局，同時關(guān)注國內(nèi)證券市場帶來的短期波動機(jī)會正文：美國經(jīng)濟(jì)增長呈放緩之勢，但上周后期以來出爐的部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對理想，短暫提振投資者心態(tài)

2、。加之歐元持續(xù)強(qiáng)勢，原油期貨自上周四連續(xù)四日飄紅，刷新5月初以來的高點(diǎn)紀(jì)錄。此后美國汽油庫存大幅增加、就業(yè)市場數(shù)據(jù)不佳等利空相繼出現(xiàn)，國際油價在周三周四黯然回調(diào)，但幅度不大?？傮w而言，NYMEX原油期貨均價為81.464美元/桶，較上周走高4.22%，或3.302美元。這是5月7日以來，周均價首次重上80美元/桶。ICE布倫特原油期貨本周均價上行4.152美元，或5.40%，達(dá)到81.098美元/桶。國內(nèi)燃料油除跟隨原油震蕩外，密切參照國內(nèi)證券市場節(jié)奏，成交量、持倉量均平平， 表現(xiàn)為上漲后的震蕩。 本周原油上漲最直接的原因還有美元大幅度回落造成的相對定價因素，而國內(nèi)燃油的震蕩滯漲在于燃料油品種

3、的邊緣化性質(zhì)以及證券市場的波動。 本周原油燃料油行業(yè)基本面事件1 歐佩克除伊拉克外11 個受產(chǎn)量配額限制的成員國7月份日平均日產(chǎn)原油較6月增加20萬桶至2695萬桶，超過他們的產(chǎn)量目標(biāo)211 萬桶，即限產(chǎn)政策履行水平已不到50%。同時，多位歐佩克官員透露歐佩克近期并無調(diào)整限產(chǎn)政策之意。-對原油的供應(yīng)呈現(xiàn)寬松，中性偏空2 美國能源情報(bào)署（EIA）周三（4 日）發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)顯示，7 月30 日當(dāng)周美國原油庫存減少278 萬桶，降幅大于市場預(yù)期。但是，NYMEX原油期貨交割地庫欣地區(qū)的原油庫存增加67萬桶。-原油需求有所增長，但庫存依然偏高，消化緩慢，壓制價格上漲空間3 萬事達(dá)卡旗下數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)的

4、數(shù)據(jù)則顯示，截至7月30日當(dāng)周，美國零售汽油日均需求環(huán)比和同比分別增加0.7%和2.8%。傳統(tǒng)的駕車出游旺季已經(jīng)過半，但汽油需求增幅依然偏小。-美國汽油消費(fèi)雖呈季節(jié)性增長之勢，但美國經(jīng)濟(jì)前景欠佳對其造成明顯拖累。4 美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）周四表示，預(yù)計(jì)今年的大西洋颶風(fēng)季將生成14-20場已命名熱帶風(fēng)暴和8-12場颶風(fēng)。而該機(jī)構(gòu)在今年5月的預(yù)測為14-23場已命名熱帶風(fēng)暴和14場颶風(fēng)。此前兩場途徑墨西哥灣的熱帶風(fēng)暴均未當(dāng)?shù)赜蜌馍a(chǎn)造成實(shí)質(zhì)性破壞。-颶風(fēng)活動未來可能更多的是給予市場心態(tài)的沖擊，而不是對供應(yīng)產(chǎn)生真正的影響。 5 燃料油數(shù)據(jù)跟蹤1） 新加坡180CST黃埔地區(qū)進(jìn)口折算成本

5、5060元/噸。2）國內(nèi)外價差：燃料油進(jìn)口成本國內(nèi)現(xiàn)貨560元/噸 3）上海燃料油期貨注冊倉單153300噸（較昨日持平）。 市場解析及判斷： 美國新近出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊良莠不齊，各方對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法時有波動。從整體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及各方報(bào)告看，美國經(jīng)濟(jì)雖不至二次衰退，但經(jīng)濟(jì)增長放緩的態(tài)勢明顯。其對原油市場的拖累不容忽視。同時，全球第一大能源消費(fèi)國對石油的需求也可能受到抑制。與此同時，各種消息顯示，籠罩歐元區(qū)許久的主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰影已有所消散，投資者對歐元區(qū)的信心逐步好轉(zhuǎn)，歐元兌美元有望再沖新高，這將是油市的另一推動力?？偠灾?，原油市場供應(yīng)將繼續(xù)保持充足，而下游需求也尚算旺盛，美國各項(xiàng)油品庫存有

6、望維持在歷史均值之上。即使說，基本面近期不易出現(xiàn)大的變動，經(jīng)濟(jì)面的指引將顯得更為關(guān)鍵。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐遲緩，各方可能隨之下調(diào)全年石油需求預(yù)估。但個別樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有望短暫提振油市，對于颶風(fēng)活動的關(guān)注也難免造成油價的起伏?？偟膩砜?，本周原油在突破80 美元/桶之后，價格重心有所上移，但上方壓力仍大，85 美元/桶處欲突破仍有較大難度，近幾日原油行情趨于平淡，因市場在等待進(jìn)一步的指引 預(yù)計(jì)下周的油價將趨于高位振蕩，有可能回破80 美元/桶關(guān)口回到7580 美元/桶這個區(qū)間內(nèi)波動 從各個地區(qū)市場需求情況來看。華南市場觀望氣氛濃厚，受需求制約，成交有價無市。華東市場，在市場需求持續(xù)疲軟的拖累下，當(dāng)?shù)?/p>

7、貿(mào)易商持穩(wěn)觀望居多，外盤連續(xù)4日上漲后轉(zhuǎn)穩(wěn)也未能拉動國內(nèi)燃料油強(qiáng)勁走高，5日國內(nèi)燃料油市場除山東外整體穩(wěn)定。山東進(jìn)口韓國直餾高硫180CST在4780-4830元/噸。由于短期內(nèi)現(xiàn)貨市場這種疲軟態(tài)勢難以改變，在燃料油期價上漲的過程中，勢必將對滬油后期走勢形成拖累，抑制滬油過高幅度的上行空間。 觀點(diǎn)和操作思路： 滬油本周我們建議已經(jīng)建議前期多單獲利了結(jié)，在80一線下破前近期保持觀望為主，如確認(rèn)下破80則原油短期應(yīng)該會回到72-80美元/桶的中期區(qū)間內(nèi)，那么思路也可以回到燃料油參照原油價格在72美元/桶附近，少量多單入場。如果價格接近80美元但仍未突破，多單減倉的格局，同時關(guān)注國內(nèi)證券市場帶來的短期波動機(jī)會 道通期貨 老熊 0806特別申明：本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的