財務(wù)分析串講

1、一、償債能力分析 償債能力是企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障制度，償債能力的強弱是企業(yè)生存和健康發(fā)展的基本前提，債權(quán)人尤為關(guān)注。主要指標(biāo)：1.營運資金計量短期償債能力的絕對指標(biāo),同等條件下比率高，能力強 營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 2.流動比率比率高，能力強 它是衡量企業(yè)短期償債能力最通用的指標(biāo)，考慮了流動資產(chǎn)的規(guī)模與流動負(fù)債的規(guī)模之間的關(guān)系。即1元的流動負(fù)債有多少元的流動資產(chǎn)做保障。它是相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模大小不同的影響。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 流動比率小于1.0，表明企業(yè)營運資金不足，短期償債能力弱； 流動比率介于1.03.0，為安全區(qū)域，短期償債能力強，不影響獲利能力； 流動比率大

2、于3.0，短期償債能力強，但獲利能力受影響。 3.速動比率比率高，能力強 衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可立即用于償付流動負(fù)債的能力。 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額 分析要點： 1. 一般1:1較為合適。如果小于1，企業(yè)的償債風(fēng)險加大。但不能絕對的說，如果流動比率足夠高，仍有能力償還。 2.應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力對速動比率的影響 3.局限性在于不能說明未來現(xiàn)金流入多少，并且包含了流動性較差的應(yīng)收賬款 4.現(xiàn)金比率 它是最嚴(yán)格最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)。反映了企業(yè)隨時還債的能力。若比率過低，償還債務(wù)存在困難?，F(xiàn)金比率不宜過高，否則表明企業(yè)不善于利用現(xiàn)金資源。 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金

3、類資產(chǎn)/流動負(fù)債 分析要點： 1.當(dāng)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題，表明了在最壞情況下企業(yè)的短期償債能力 2.現(xiàn)金比率不宜過高，否則表明企業(yè)不善于利用現(xiàn)金資源 二、長期償債能力分析 長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 主要指標(biāo)： 1.資產(chǎn)負(fù)債率比率高，風(fēng)險大 用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力，及資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度。表明企業(yè)以負(fù)債方式籌集的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的標(biāo)志。 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100% 一般來說40%-60%比較適宜，大于100%即為達到破產(chǎn)警戒線。側(cè)重

4、揭示總資產(chǎn)中有多少是靠借債取得，說明債權(quán)人的保障程度。 2.產(chǎn)權(quán)比率比率高，風(fēng)險大，能力弱 用以說明資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險性以及所有者權(quán)益（自有資金）對償債風(fēng)險的承受能力。說明1元所有者權(quán)益借入的債務(wù)額。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益*100% 分析要點： 側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險性及所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力。若資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%，則意味著產(chǎn)權(quán)比率在70%-150%。 它反映了投資者對債權(quán)人的保障程。比率高，風(fēng)險大，能力弱。 （對比資產(chǎn)負(fù)債率） 由于它是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障，包含了無形資產(chǎn)等具有不確定性的資產(chǎn)，應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)。 3.有形凈值債務(wù)率比率

5、高，風(fēng)險大，能力弱 有形凈值是指所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)后的凈值。反映了債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護程度。 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值） 分析要點： 無形資產(chǎn)包括商譽、商標(biāo)、專利等，它們不一定能用來還債，謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償還債務(wù)的資產(chǎn)而將其從所有者權(quán)益中扣除。它更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時債務(wù)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度。指標(biāo)越小，長期償債能力越強。 4.利息保障倍數(shù)指標(biāo)越高，能力越強 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 它用來反映企業(yè)以獲取的利潤承擔(dān)借款利息的能力。它是從企業(yè)的效益方面考察長期償債能力。其中，息稅前利潤是指利潤表中扣除利息費用和所得

6、稅之前的利潤。利息費用是本期發(fā)生全部應(yīng)付利息。一般為3。 5.非流動負(fù)債與營運資金比率比率低，能力強 非流動負(fù)債與營運資金比率=非流動負(fù)債/（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債） 一般情況下，非流動負(fù)債不應(yīng)超過營運資金。其比率越低，不僅表明企業(yè)短期償債能力強，還預(yù)示著企業(yè)未來償還債務(wù)的保障程度高。 總之， 短期償債能力的強弱取決于流動資產(chǎn)的流動性，流動性強，短期償債能力強。通常用營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率衡量。在債權(quán)人角度，這些指標(biāo)越高，企業(yè)短期償債能力越強，但絕非越高越好。 長期償債能力的強弱取決于資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)系，負(fù)債與所有者權(quán)益的關(guān)系。通常用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率及利息保障倍數(shù)

7、，非流動負(fù)債與營運資金比率來衡量長期償債能力。站在債權(quán)人角度，除利息保障倍數(shù)越高越好外，其余指標(biāo)越低，表明企業(yè)償債能力越強，債權(quán)人受保護程度越高。但若資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率過低，表明企業(yè)未充分利用財務(wù)杠桿，會降低企業(yè)的盈利能力。 二、獲利能力分析 獲利能力是指企業(yè)在一定時間內(nèi)獲取利潤的能力。它體現(xiàn)了企業(yè)運用其所支配的經(jīng)濟資源開展某種經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。 （一）銷售獲利能力分析 銷售獲利能力是指每實現(xiàn)百元營業(yè)額取得的利潤有多少。1.銷售毛利率銷售毛利率比率越高，能力越強比率越高，能力越強 銷售毛利率是銷售毛利與主營業(yè)務(wù)收入的比率。銷售毛利是主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本之差。

8、對于報表外部使用者，主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本只能用營業(yè)收入和營業(yè)成本估計。計算為： 銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入*100% 2.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率比率越高，能力越強比率越高，能力越強 營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，該指標(biāo)用來衡量企業(yè)營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入的獲利能力。 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 它是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動業(yè)績的項目，是利潤總額中最基本、最經(jīng)常，同時也是最穩(wěn)定的組成部分。比率越高，能力越強。 （二）資產(chǎn)獲利能力 1、總資產(chǎn)報酬率比率越高，能力越強。 又稱總資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的凈利潤額與該時期總資產(chǎn)平均占用額之間的比率。 它是反映

9、企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=( (凈利潤凈利潤/ /總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額) )* *100%100% 其中，總資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 分解后可理解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營業(yè)收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營業(yè)收入/平均總資平均總資產(chǎn)）產(chǎn)）和銷售利潤率（凈利潤銷售利潤率（凈利潤/營業(yè)收入）營業(yè)收入）的影響。 總資產(chǎn)報酬率全面的揭示了在不考慮資產(chǎn)的來源，各類融資同等使用可以獲得的平均收益率。一般情況下，該指標(biāo)與市場資本利率進行比較，若高于市場利率，表明企業(yè)可以適度利用財務(wù)杠桿進行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益

10、。 2、長期資本收益率長期資本收益率比率越高，能力越比率越高，能力越強強 長期資本包括非流動負(fù)責(zé)和所有者權(quán)益。長期資本收益率反映了企業(yè)投入長期資本企業(yè)投入長期資本的獲利能力。 長期資本收益率=（利潤總額/長期資本額）*100% 其中，長期資本額=平均非流動負(fù)債+平均所有者權(quán)益 該比率是在不考慮資金籌集方式的情況下評價企業(yè)的獲利能力，衡量的是投資收益情況，并且能夠反映企業(yè)如何有效利用其現(xiàn)有資產(chǎn)的情況。指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收益而付出的代價越小，企業(yè)獲利能力越強。 （三）投資獲利能力分析 1、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率比率越高，能力越比率越高，能力越強強 又稱所有者權(quán)益報酬率，是企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與

11、平均所有者權(quán)益之比。該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益所獲得的報酬。它直接關(guān)系到所有者權(quán)益的實現(xiàn)程度，被稱為龍頭分析指標(biāo)。 凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）*100% 2、每股收益每股收益評價上市公司獲利能評價上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)力的基本和核心指標(biāo) 每股收益反映企業(yè)平均每股普通股企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，具有引導(dǎo)投資、增加市場評價功能、簡化財務(wù)指標(biāo)體系的作用。指標(biāo)計算比較復(fù)雜，不做要求。 該指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力，指標(biāo)值越高，企業(yè)的獲利能力越強，股東的投資收益越好，每一股所獲得的利潤越高。同時，每股收益越高，該種股票的市價上升空間越大。 3、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)是指

12、期末凈資產(chǎn)總額與期末普通股股數(shù)的比率，反映普通股每股所擁有的凈資反映普通股每股所擁有的凈資產(chǎn)產(chǎn)。理論上提供了每股股票的最低價格。每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)= =期末凈資產(chǎn)總額期末凈資產(chǎn)總額/ /期末普通股股數(shù)期末普通股股數(shù) 該指標(biāo)反映了公司的財務(wù)實力。指標(biāo)越高，表明公司普通股每股實際擁有的凈資產(chǎn)越大，公司的未來發(fā)展?jié)摿υ綇姟５⒎窃礁咴胶?，若沒有負(fù)債或未有效運用財務(wù)杠桿，該指標(biāo)同樣會很高。 綜上得出，上市公司三大財務(wù)比率：每股凈每股凈資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率。往往需要三者結(jié)合分析上市公司的收益情況。 4 4、市盈率、市盈率 普通股每股市價與普通股每股收益的比值，它反映

13、了投資者對每元收益所必須支付的價格投資者對每元收益所必須支付的價格。可以用來判斷本企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較的潛在價值。 市盈率市盈率= =普通每股股市價普通每股股市價/ /普通股每股收益普通股每股收益 它是投資者衡量股票潛力，借以投資入市的重要指標(biāo)。指標(biāo)比值越大，說明市場對公司的未來越看好，表明公司具有良好的發(fā)展前景，但過高意味著風(fēng)險較高。市盈率越低，股票越具有投資價值。 在健全完善的資本市場，能吸引投資者的關(guān)鍵不是市盈率絕對額的高或低，而是將該市盈率與企業(yè)未來的獲利前景比較。發(fā)展前景好，市盈率高。一般地，發(fā)達國家股市在10 20倍；發(fā)展中國家20 30倍。 5 5、市凈率、市凈率 市凈率

14、市凈率= =每股市價每股市價/ /每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益） /流通在外的普通股股數(shù) 該指標(biāo)將公司股票的歷史成本和現(xiàn)行交易價格相結(jié)合，能夠較全面的反映廣大投資者對該公司所發(fā)行股票熱衷的程度和該公司股票成長的潛力。指標(biāo)越大，說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越好，有發(fā)展?jié)摿?。一般的，?dāng)投資者對前景樂觀，股票市價就會高于其賬面價值。市凈率越大，說明投資者普遍看好，發(fā)展?jié)摿Υ蟆?1:1:1:看好公司發(fā)展前景，股票市價高于賬面價值看好公司發(fā)展前景，股票市價高于賬面價值 區(qū)別： 市盈率是從股票獲利性角度考慮 市凈率是從股票賬面價值角度考慮 6、股利支付率、股利支付率 指普通股每股股利

15、與普通股每股收益的比值，又稱股利發(fā)放率。用來衡量普通股當(dāng)期的每股收益中有多大比例用于支付股利。 股利支付率股利支付率= =普通股每股股利普通股每股股利/ /普通股每股收益普通股每股收益 其中：普通股每股股利=普通股股利總額/流通在外普通股股數(shù) 股利支付率越大，表明公司對股東發(fā)放的股利越多，一般應(yīng)小于1，即當(dāng)年賺取的收益不能分光吃凈，但若以前年度積累的盈余很多，也可用以前的盈余來分配，此時的指標(biāo)會大于1。 由此公司的凈利潤在支付股利后就成為留存收益，可得出： 留存收益率留存收益率=1-=1-股利支付率股利支付率 留存收益率越大，表明公司未來發(fā)展的財務(wù)實力越強，累積的資金越充裕，財務(wù)風(fēng)險小。許多公

16、司有政策性規(guī)定，一般介于 60% 70%之間。 三、資產(chǎn)運用效果分析 資產(chǎn)運用效果是企業(yè)資產(chǎn)利用的充分性和有效性，其實質(zhì)是以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的收入。 （一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)速度越快，指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的有效使用程度越高資產(chǎn)的有效使用程度越高 它是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均余額之比，或稱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額/ /總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額 主要運用該指標(biāo)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 其還可用周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需

17、的時間。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= =計算期天數(shù)計算期天數(shù)/ /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 （我國計算期天數(shù)一般為360天） （二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)速指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的有效使用程度越高度越快，資產(chǎn)的有效使用程度越高 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越高，增強了企業(yè)的償債能力和獲利能力。 由于流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必須墊支的資產(chǎn)，具有較強的流動性，其獲利能力

18、一般比固定資產(chǎn)低，但它具有到期償還債務(wù)的能力，因此要求企業(yè)要有一個穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，并在此基礎(chǔ)上提高流動資產(chǎn)的使用效率。 （三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)平均凈值平均凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，企業(yè)固定資產(chǎn)的運用效率越高，營運能力較強。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營用固定資產(chǎn)越多，設(shè)備生產(chǎn)能力利用效果越好，就越能提高產(chǎn)量，增加產(chǎn)值。 如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)比較陳舊，其賬面價

19、值較低所致。 （四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=商品賒銷收入凈額商品賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 它是反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度與管理效率高低的指標(biāo)。一定時期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)經(jīng)營管理的效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。同時，還會減少壞賬損失，從而增加收益。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （五）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 該指標(biāo)

20、反映了存貨的周轉(zhuǎn)速度，它是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性強，企業(yè)的盈利能力越強。 （六）營業(yè)周期營業(yè)周期 即從存貨開始銷售并收回現(xiàn)金為止的這段時間 營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù) 該指標(biāo)反映了需要多長時間能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。周期越短，說明資金周轉(zhuǎn)速度越快。 （七）其他影響 1.企業(yè)所處的行業(yè)及經(jīng)營背景 2.企業(yè)經(jīng)營周期長短不同 3.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量不同 4.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)的財務(wù)政策 （五）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率=主

21、營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 該指標(biāo)反映了存貨的周轉(zhuǎn)速度，它是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性強，企業(yè)的盈利能力越強。 四、獲現(xiàn)能力分析 核心是圍繞企業(yè)利用各種資源獲取現(xiàn)金的能力。實質(zhì)是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能否滿足償付債務(wù)的需要。獲現(xiàn)能力分析是以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，利用比率分析的方法，進一步揭示現(xiàn)金流量信息，并從現(xiàn)金流量角度對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績作出評價。（一）現(xiàn)金流動性分析 流動性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。該指標(biāo)主要是考察企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

22、流量與債務(wù)之間的關(guān)系。 1.現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比反映企業(yè)獲得現(xiàn)金償反映企業(yè)獲得現(xiàn)金償付短期債務(wù)的能力付短期債務(wù)的能力 現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均流動負(fù)債平均流動負(fù)債 該指標(biāo)越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ铣潭仍綇姡砻髌髽I(yè)的流動性好，償還債務(wù)能力強。 它是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。指標(biāo)越高，債權(quán)人認(rèn)為短期償債能力越強，而企業(yè)所有者不希望，因為資產(chǎn)的流動性和盈利能力成反比，流動性好，盈利能力差。 它是流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的補充。 2.現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比企業(yè)現(xiàn)金流量對其全企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度部債務(wù)償還的滿足程度 現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動