上市企業(yè)營運資金績效指標實例分析

1、上市企業(yè)營運資金績效指標實例分析財稅廣角 叫一上市企業(yè)營運資金績效指標實例分析王爽吉林工商學院教務處摘要z 本文通過對滬市上市公司年報數(shù)據(jù)的實證分析認為.目前中國上市公司營運資金管理策略大部分屬于中席型，流動資產(chǎn)比例和流動負債比側呈現(xiàn)出同向變動。企業(yè)的收益能力與營運資金的管理策略有很大關系，其中最能體現(xiàn)策略成效的收益指標是總資產(chǎn)主營業(yè)務利潤率。長春美格專用設備有限公司成立于 2006 年，注冊資本 600萬歐元。公司性質(zhì)是外商獨資企業(yè)。經(jīng)營范圍是數(shù)控機床生產(chǎn)、銷售、調(diào)試及維修等。該公司財務狀況基本良好，但存在一定的財務風險:流動負債大于流動資產(chǎn)，造成營運資金短缺，公司缺乏風險意識，盲目除銷為了

2、搶占市場，但是忽視了大量被客戶拖欠而不能及時收回的流動資金，導致公司的應收賬款余額較大，賬齡結構不合理，現(xiàn)金凈流量持續(xù)為負 g 公司存貨庫存量很大比重較高，周轉率低，使存貨成本增加。一、營運資金基本情況分析營運資金是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部分。營運資金越多，流動負債的償還越有保障，短期償債能力越強。營運資金之所以能成為流動負債的緩沖墊，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還。該公司 2009 年 -2011 年，營運資金由一3594860.39 元逐步上升為 -2129730.26 元，但并不是理想的流動資產(chǎn)大于流動負債的狀況，而是個負值，這證明有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供

3、資金來源。二、流動資產(chǎn)管理績效分析1.收賬款周轉率對于應收賬款管理，主要在于銷售環(huán)節(jié)和信用政策的制定。所以對它的管理應是銷售部門和財務部門共同負責的。該公司中應收賬款數(shù)額龐大，由 2009 年的 2554483. 64 元增加至2011 年的 13707473.69 元，周轉率由 2009 年的 2.14 次/年下降至 2011 年的 0.71 次/年，周轉天數(shù)由 2009 年的 170 天增加至 2011 年的 514 天，表明該公司應收賬款沒有及時收回、長期掛賬、也未確認壞賬。日后管理中該公司應時刻關注購貨方的還款情況，及時做賬務處理，及時收款。2. 存貨周轉率公司存貨庫存量很大，可知存貨

4、平均年庫存額由 2009 年的7348346. 04 元上升至 2011 年的 17397837.25 元，存貨周轉率由 2009 年的 0.74 次，年下降至 2011 年的 0.42 次，存貨周轉速度較低，存儲量不合理，資金占用過大進而增加了成本。產(chǎn)成品占存貨總額的比重是四種主要存貨中比重最大的，而且產(chǎn)成品的周轉率是存貨構成項目中最慢的，由 2009 年的1. 34 次，年下降至 2011 年的 0.64 次/年，這說明公司的銷售工作做得不是很理想，公司日后需要對銷售環(huán)節(jié)加強管理。3. 流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)不足是大部分公司所面臨的風險，流動資產(chǎn)的緊缺是諸多的因素造成的。作為日常生產(chǎn)經(jīng)營所

5、需的資金，與公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金循環(huán)密切相關，它的不足將直接影響公司交易活動的正常進行。該公司流動資產(chǎn)周轉率由 2009 的 0.60 次/年下降至 2011 年 0.29 次/年，流動資產(chǎn)利用率非常低。通常，流動資產(chǎn)中應收賬款和存貨占絕大部分，因此他們的周轉狀況對流動資產(chǎn)周轉具有決定性影響。4. 現(xiàn)金周轉率現(xiàn)金周轉期=應收賬款周轉期+存貨周轉期一應付賬款周轉期。該公司從支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金用的時間由 2009 年的 548天上升至 2011 年的 1326 天，沒有效利用現(xiàn)金。主要原因出現(xiàn)在產(chǎn)品一銷售-收款的環(huán)節(jié)，公司未能銷售出產(chǎn)品，造成產(chǎn)品大量積壓，增加了公司的存貨成本。占有大量資金 g 銷售

6、的產(chǎn)品未能及時收回賬款，資金在外，未能被本公司所運營。三、短期償債能力分析1.流動比率流動比率是全部流動資產(chǎn)與流動負債的比值。流動比率假設全部流動資產(chǎn)都可以用于償還短期債務，表明 l元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償債的保障。從有關數(shù)據(jù)可知，流動比率由 2年的 0.80 上升至 2011 年的 o.餌，總體水平還是較低，該比率表明 l 元的流動負債沒有 1 元的流動資產(chǎn)作為保障，公司的短期償債能力嚴重不足。這樣，公司的短期償債能力就會受到影響。2. 速動比率速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則公司的短期償債能力仍然不高。該公司速動比率由 2009 年

7、的 0.39 上升至 2011 年的 0 .44，短期償債能力略有增強，但總體水平仍然很低。導致公司速動比率低的原因，一是大量存貨的積壓，存貨占有公司流動資產(chǎn)的一半以上，而且長時間積壓，周轉率低 g 三是流動負債數(shù)額太大，由 2009 年的四-6226.84 元上升至 2011 年的37646006.29 元，完全超出了流動資產(chǎn)的承受能力。3. 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明 1 元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障。公司中現(xiàn)金比率一直很低，而且從 2009 年的2.15%到 2011 年的 0.21%呈下降趨勢，究其原因主要是因為存貨占用大量的資金不能及時轉換為貨幣資金供公司使用，還有就是大量的應收賬款不能及時的收回，這在很大程度上影響企業(yè)的短期償債能力。營運資金連年負數(shù)，部分的長期資產(chǎn)由流動負債提供來源，但長期資產(chǎn)不能在短期內(nèi)變現(xiàn)，不能滿足公司的償還需求。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標顯示公司的流動資產(chǎn)沒有滿足流動負債的需求。參考文獻:川郝治安 吳娜營運資本管理行業(yè)差異及其影響因素財會月刊， 2007(9) , P3-9. 2 文風 黃杰供應鏈環(huán)境下的精益生產(chǎn)方式研究'科技進步與對策， 2007(7) , P22-23. 3 張舵我國家電行業(yè)營銷渠