【最新模板】-新三板股權(quán)激勵(lì)全解析-77個(gè)案例

1、新三板股權(quán)鼓勵(lì)全解析【附77個(gè)最全版案例】 新三板股權(quán)鼓勵(lì)根本介紹股權(quán)鼓勵(lì)是為充分發(fā)揮人才潛力、實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效最大化而對(duì)職工進(jìn)行長(zhǎng)期鼓勵(lì)的一種手段，即通過各種方式使職工直接或間接持有企業(yè)股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)職工與企業(yè)結(jié)成 利益共同體。股權(quán)鼓勵(lì)的本質(zhì)便在于通過對(duì)人力資本價(jià)值及人力資本剩余價(jià)值索取權(quán)的成認(rèn)，正確處理貨幣資本與人力資本的矛盾，形成利益共生共享的機(jī)制與制度 安排。股權(quán)鼓勵(lì)與其他一般鼓勵(lì)的顯著區(qū)別便在于它的長(zhǎng)期性、約束性。新三板掛牌企業(yè)大多為處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，人力資源的挖掘當(dāng)然顯得更為重要，故新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)鼓勵(lì)方案目前正開展得如火如荼。新三板法律法規(guī)關(guān)于股權(quán)鼓勵(lì)的規(guī)定針對(duì)新三板掛牌企業(yè)

2、的股權(quán)鼓勵(lì)并沒有詳細(xì)的法律規(guī)定，只見于新三板法律法規(guī)中對(duì)股權(quán)鼓勵(lì)方案的披露作出了相應(yīng)的安排，故目前新三板股權(quán)鼓勵(lì)方案的實(shí)施條件大多比照上市公司要求?上市公司股權(quán)鼓勵(lì)管理方法試行?。新三板法律法規(guī)中直接涉及股權(quán)鼓勵(lì)的全部規(guī)定如下：1、 ?中華人民共和國(guó)公司法?第一百四十二條：公司不得收購本公司股份。但是，有以下情形之一的除外：一減少公司注冊(cè)資本；二與持有本公司股份的其他 公司合并；三將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；四股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。公司依照第三項(xiàng)規(guī)定收購的 本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；

3、所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。2、?全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)那么試行?第2.6條：申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股權(quán)或股票期權(quán)等股權(quán)鼓勵(lì)方案且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露股權(quán)鼓勵(lì)方案等情況。4.1.6條：掛牌公司可以實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)，具體方法另行規(guī)定。3、 ?全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)那么試行?第四十一條：實(shí)行股權(quán)鼓勵(lì)方案的掛牌公司，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的相關(guān)規(guī)定，并履 行披露義務(wù)。第四十六條：掛牌公司出現(xiàn)以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)自事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露七董事會(huì)就并購重組、股利分派、回購股份、定向發(fā)行 股票或者其他證券融資方案、股權(quán)鼓

4、勵(lì)方案形成決議。4、 ?全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引試行?第三十條第六項(xiàng)：披露報(bào)告期內(nèi)各期末股東權(quán)益情況，主要包括股本、資本公積、盈余公 積、未分配利潤(rùn)及少數(shù)股東權(quán)益的情況。如果在掛牌前實(shí)施限制性股權(quán)或股票期權(quán)等股權(quán)鼓勵(lì)方案且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)披露股權(quán)鼓勵(lì)方案內(nèi)容及實(shí)施情況、對(duì)資本 公積和各期利潤(rùn)的影響。5、?非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么第1號(hào)公開轉(zhuǎn)讓說明書?第二十五條：申請(qǐng)人應(yīng)披露公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的薪酬和鼓勵(lì)政策，包括但不限于根本年薪、績(jī)效獎(jiǎng)金、福利待遇、長(zhǎng)期鼓勵(lì)包括股權(quán)鼓勵(lì)、是否從申請(qǐng)人關(guān)聯(lián)企業(yè)領(lǐng)取報(bào)酬及其他情況。6、 ?全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系

5、統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引試行?第十條：通過實(shí)地考察、與管理層交談、查閱公司主要知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件等方法，結(jié)合公司行業(yè)特 點(diǎn)，調(diào)查公司業(yè)務(wù)所依賴的關(guān)鍵資源，包括但不限于八調(diào)查公司管理層及核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員的薪酬，持股情況和鼓勵(lì)政策包括股權(quán)鼓勵(lì)。最近兩年 上述人員的主要變動(dòng)情況、原因和對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，了解公司為穩(wěn)定上述人員已采取或擬采取的措施，并評(píng)價(jià)管理層及核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員的穩(wěn)定性。新三板股權(quán)鼓勵(lì)案例整理以 下案例的整理，為在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以下簡(jiǎn)稱為“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)“信息披露中以關(guān)鍵詞“股權(quán)鼓勵(lì)進(jìn)行搜索獲取，通過逐個(gè)分析得出以下案例 歸納表格，因局部公司股權(quán)鼓勵(lì)方案名稱的特殊性未能檢索到，故以

6、下表格并未能容納新三板掛牌企業(yè)所有實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)的案例：序號(hào)時(shí)間公司簡(jiǎn)稱鼓勵(lì)方案?jìng)渥⒖偰技Y金萬元12021-11富恒新材限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；自愿鎖定三年1,41722021-11華翼微股票期權(quán)分四期；行權(quán)條件之一為鼓勵(lì)對(duì)象個(gè)人上一年度到達(dá)績(jī)效考核指標(biāo)的績(jī)效考核指標(biāo)由董事會(huì)負(fù)責(zé)制定和審核745.532021-11海能儀器限制性股權(quán)分兩批；3年鎖定期；暫未定42021-11三川田限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；分兩期22052021-11牡丹聯(lián)友實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行無鎖定期或限售期；獨(dú)立董事發(fā)表了獨(dú)立意見81062021-10鋼鋼網(wǎng)股票期權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；分四期；行權(quán)條件之一為公司到達(dá)年度業(yè)

7、績(jī)指標(biāo)，同時(shí)個(gè)人績(jī)效合格暫未定72021-10三元環(huán)境限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；3年鎖定期92.20882021-10熊貓乳業(yè)限制性股權(quán)分3期；2年限售期；合伙企業(yè)為持股平臺(tái)1,50092021-10國(guó)泰股份限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；2年鎖定期；500102021-10華爾美特股票期權(quán)鼓勵(lì)對(duì)象為可為公司銷售業(yè)績(jī)作出奉獻(xiàn)的，且對(duì)未來 24 個(gè)月內(nèi)的銷售業(yè)績(jī)作出相關(guān)承諾的經(jīng)銷商6,500112021-10中綠環(huán)保限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；股票來源為控股股東轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)；3年限售期600122021-10風(fēng)帆科技股票期權(quán)分兩期；行權(quán)條件之一為公司股票每股收益年增長(zhǎng)率不低于12%第一期或

8、不低于15%第二期221132021-9尚洋信息限制性股權(quán)2年限售期174142021-9分豆教育限制性股權(quán)實(shí)施條件是2021年銷售額到達(dá) 1 億元，利潤(rùn)總額到達(dá) 4300 萬元；根據(jù)職工業(yè)績(jī)?cè)u(píng)分，分兩個(gè)合伙企業(yè)進(jìn)行持股，分別限售2年、4年8000152021-9天大清源限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；股票來源為現(xiàn)有3個(gè)股東1個(gè)法人股東、2個(gè)自然人股東轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)；鎖定期根據(jù)公司上市情況而定56.24162021-8華博勝訊限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；鎖定期分為 60 個(gè)月和 48個(gè)月，四年分批解鎖480172021-8益盟股份股票期權(quán)分三期；授予條件之一為公司到達(dá)董事會(huì)設(shè)定的業(yè)績(jī)要求45,

9、000182021-8陽光小貸股票期權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；分兩期；行權(quán)條件之一為不同職位完成不同的考核指標(biāo)；暫未定192021-8同望科技股票期權(quán)分兩期實(shí)施；行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人到達(dá)考核業(yè)績(jī)2,800202021-8世能科泰限制性股權(quán)1年限售期165212021-8舜宇模具限制性股權(quán)兩個(gè)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；根據(jù)職工工作年限，分為2年、4年限售期940.8222021-8百勝軟件實(shí)質(zhì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓股票來源為實(shí)際控制人間接持有公司股份轉(zhuǎn)讓給鼓勵(lì)對(duì)象244.2232021-8派拉軟件限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；約定鼓勵(lì)對(duì)象4年效勞期限432242021-8開元物業(yè)限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；股票

10、來源為控股股東持有股份轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)；根據(jù)擔(dān)任職務(wù)的年限不同，設(shè)定10年、15年期限暫未定252021-8中視文化股票期權(quán)行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人均到達(dá)業(yè)績(jī)考核要求1,500262021-8新眼光限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；3年鎖定期2,09066627272021-8思普潤(rùn)限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；3年鎖定期；1700282021-8名冠股份限制性股權(quán)3年鎖定期60292021-7科新生物限制性股權(quán)已實(shí)施兩次股權(quán)鼓勵(lì)596與204302021-7優(yōu)炫軟件限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；約定5年效勞期限5,676312021-7同興股份限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；3年鎖定期，分3批解禁；

11、1,000322021-8城興股份不詳不詳928.395332021-7藍(lán)天園林限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；1年鎖定期，2年解鎖期2,380342021-7鴻發(fā)有色實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行420352021-7賽格立諾限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；1年限售期；暫未定362021-7潤(rùn)農(nóng)節(jié)水實(shí)質(zhì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；股票來源為3個(gè)自然人股東持有股份轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)1,240372021-7意歐斯限制性股權(quán)2年鎖定期，3年解鎖期；解鎖條件為公司到達(dá)業(yè)績(jī)要求，個(gè)人到達(dá)考核要求540382021-7三星股份暫未定為持股平臺(tái)212392021-6科倫股份股票期權(quán)2年鎖定期，3年解鎖期暫未定4

12、02021-6藍(lán)圖新材限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；5年解鎖期；實(shí)際條件為公司到達(dá)業(yè)績(jī)要求暫未定412021-6華蘇科技實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行合伙企業(yè)為持股平臺(tái)2,100422021-6華之邦股票期權(quán)分三期實(shí)施；合伙企業(yè)為持股平臺(tái)367.3032432021-6西馳電氣限制性股權(quán)分3批解鎖190442021-6寶麗興源限制性股權(quán)股份來源為現(xiàn)有2名股東轉(zhuǎn)讓持股平臺(tái)出資額或回購公司股份暫未定452021-6中衡股份暫未定合伙企業(yè)為持股平臺(tái)580462021-6大美游輪暫未定合伙企業(yè)為持股平臺(tái)153472021-5納晶科技股票期權(quán)已實(shí)行三次股權(quán)鼓勵(lì)方案；合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人均到達(dá)業(yè)績(jī)

13、要求；鼓勵(lì)對(duì)象中有外籍職工313.33685482021-5益泰藥業(yè)限制性股權(quán)1年鎖定期119492021-5盛世大聯(lián)實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行合伙企業(yè)為持股平臺(tái)800502021-5恒業(yè)世紀(jì)股票期權(quán)行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人均到達(dá)業(yè)績(jī)要求8500512021-5易建科技暫未定一局部職工直接認(rèn)購+一局部職工通過持股4,341.024522021-5天加新材股票期權(quán)2年等待期187.5532021-5福昕軟件股票期權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；分3批行權(quán)；行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人均到達(dá)業(yè)績(jī)考核要求1,260542021-5鵬遠(yuǎn)光電限制性股權(quán)股票來源為實(shí)際控制人持有股份轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)；3年解鎖期150552021-5精

14、冶源虛擬股權(quán)3年有效期；鼓勵(lì)對(duì)象無償享有公司給予一定比例的分紅權(quán)無562021-4航天檢測(cè)限制性股權(quán)股票來源為實(shí)控股股東持有股份轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)；321.5572021-4壹加壹股票期權(quán)根據(jù)任職年限，鎖定期分為1年和2年；行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人到達(dá)業(yè)績(jī)考核要求3,120582021-4金易通股票期權(quán)行權(quán)條件之一為鼓勵(lì)對(duì)象在行權(quán)期內(nèi)連續(xù)五年盡職效勞于公司600592021-4博廣熱能實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行實(shí)質(zhì)為定向發(fā)行762.2208602021-4南京旭建限制性股權(quán)6個(gè)月限售期2,000612021-4金鎧建科限制性股權(quán)1年限售，2年解鎖600622021-4合全藥業(yè)限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；2年

15、鎖定期，3年解鎖期1,135.228958632021-3財(cái)安金融限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；2年鎖定期166.5642021-3云南文化限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；1年限售期525652021-3金巴赫股票期權(quán)離職后半年限售暫未定662021-3五舟科技暫未定不詳480672021-3思考投資暫未定不詳暫未定682021-3新寧股份限制性股權(quán)為持股平臺(tái)；股票來源為大股東轉(zhuǎn)讓持有持股平臺(tái)股份予鼓勵(lì)對(duì)象；限制性條件為工作至2021年12月31日600692021-3數(shù)據(jù)堂實(shí)質(zhì)為定向增發(fā)首席運(yùn)營(yíng)官柴銀輝以1.2元每股對(duì)公司增資556,701.6702021-2夏陽檢測(cè)股票期權(quán)與限制性股權(quán)股票期

16、權(quán)分兩期；股票期權(quán)行權(quán)條件之一為公司每股收益年均增長(zhǎng)率不低于 10%；限制性股權(quán)鎖定期2年193.14與162.96712021-2易銷科技股票期權(quán)1年限售期75.6722021-1根力多股票期權(quán)分三批行權(quán)，行權(quán)條件之一為公司到達(dá)業(yè)績(jī)要求2584732021-1國(guó)科海博限制性股權(quán)合伙企業(yè)為持股平臺(tái)；1 年鎖定期，4年解鎖期1,579.2742021-12建科節(jié)能股票期權(quán)根本解鎖額度為目前持有鎖定股權(quán)數(shù)量的 20%。等待期內(nèi)，公司各年都實(shí)現(xiàn)董事會(huì)制定的凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的 50%以上(含 50%)，且各年凈資產(chǎn)收益率到達(dá) 5%以上(含 5%)，等待期滿時(shí)，獲得該根本解鎖額度未定752021-9百

17、華悅邦股票期權(quán)與限制性股權(quán)股票期權(quán)分三期行權(quán)；行權(quán)條件之一為公司與個(gè)人到達(dá)業(yè)績(jī)考核要求；限制性股權(quán)鎖定期分為為18個(gè)月、30個(gè)月和42個(gè)月，54個(gè)月內(nèi)分3批解鎖1,500與750762021-9邁科網(wǎng)絡(luò)不詳不詳不詳772021-2掛牌前仁會(huì)生物股票期權(quán)已按照要求在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露；分兩期實(shí)施；行權(quán)條件之一為公司如能在 2021 年 12 月 31 日前到達(dá)“三證齊全的目標(biāo)1,281如 無特別備注，上述股權(quán)鼓勵(lì)的股票來源均為公司向鼓勵(lì)對(duì)象或持股平臺(tái)定向發(fā)行股份，募集資金用途均為補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述鼓勵(lì)模式為限制性股權(quán)的 掛牌企業(yè)共36個(gè)，約占47%，為掛牌企業(yè)中實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)最主要的

18、模式；鼓勵(lì)模式為股票期權(quán)的掛牌企業(yè)21個(gè)，約占27%；其中明確同時(shí)使用股票期權(quán)與限 制性股權(quán)兩種鼓勵(lì)模式進(jìn)行鼓勵(lì)的企業(yè)有兩家，為夏陽檢測(cè)、百華悅邦；虛擬股權(quán)目前仍只有精冶源一家企業(yè)，股票增值權(quán)的鼓勵(lì)模式在新三板掛牌企業(yè)中還未得到 運(yùn)用；其中一局部鼓勵(lì)方案其實(shí)質(zhì)為一次無任何限制條件、無任何等待期的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向發(fā)行股份，不具有股權(quán)鼓勵(lì)的約束性質(zhì)。新三板股權(quán)鼓勵(lì)模式之比較在 整理并分析股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的所有新三板股權(quán)鼓勵(lì)方案過程中，可發(fā)現(xiàn)新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)鼓勵(lì)方案相比較上市企業(yè)而言，無論從實(shí)施條件、鼓勵(lì)模式還是股票的來 源等，其形式都更為靈活且豐富。其中主流的鼓勵(lì)模式主要為股票期權(quán)、限制性股權(quán)、股票

19、增值權(quán)、虛擬股權(quán)等，這些模式或被單一使用，或被混合使用。對(duì)于職工 持股方案、鼓勵(lì)基金等其他鼓勵(lì)模式，或被主流鼓勵(lì)模式所包含、或不具有股權(quán)鼓勵(lì)的性質(zhì)，本文便不再鋪開贅述。1、股票期權(quán)股票期權(quán)指股份公司賦予鼓勵(lì)對(duì)象購置本公司股票的選擇權(quán)，具有這種選擇權(quán)的人，可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格行權(quán)價(jià)和條件購置公司一定數(shù)量的股票，也可以放棄購置股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保和歸還債務(wù)。·案例分析：·截 至目前，上海仁會(huì)生物制藥股份以下簡(jiǎn)稱為“仁會(huì)生物，代碼：830931仍是唯一一家掛牌前開始實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)方案而后成功掛牌的新三板企 業(yè)。2021年2月仁會(huì)生物通過

20、了股權(quán)鼓勵(lì)方案，鼓勵(lì)方案的有效期為自股票期權(quán)首次授予日起十年，公司分四次授予股票期權(quán)，股票期權(quán)總數(shù)為317萬股，占 當(dāng)時(shí)股本總額3.52%，股票來源為公司向鼓勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行普通股股票。1首次授予股票期權(quán)情況：·首次授予日為2021 年2月24日，授予股票期權(quán)76萬份，行權(quán)價(jià)格為1元/股；··此次行權(quán)條件為公司在2021年12月31日前獲得“誼生泰注射液新藥證書、“誼生泰注射液生產(chǎn)批件、“誼生泰注射液通過GMP認(rèn)證并獲得相關(guān)證書。如在2021年12月31日前未到達(dá)上述“三證齊全的目標(biāo)，那么首次期權(quán)鼓勵(lì)對(duì)象所獲得的期權(quán)數(shù)量按一定比例進(jìn)行折扣后分期行權(quán)；·&#

21、183;此次鼓勵(lì)對(duì)象為7人，均系在公司工作滿 6年且為公司主要產(chǎn)品“誼生泰研究和開發(fā)工作作出重大奉獻(xiàn)的高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員及核心研發(fā)技術(shù)人員；··此次鼓勵(lì)方案的可行權(quán)日為首次授予日起滿24個(gè)月后。·2021年11月20日，首次授予的期權(quán)已在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司完成登記。截至目前，首次授予股票期權(quán)約定的行權(quán)條件中的期限未到。2021年5月公司通過了該次股票期權(quán)鼓勵(lì)方案二次授予方案，確定了第二次股票期權(quán)授予的行權(quán)條件。2該鼓勵(lì)模式之于公司與職工的利弊包括股權(quán)鼓勵(lì)的共性與該鼓勵(lì)模式的個(gè)性 于公司而言·效率調(diào)動(dòng)職工的積極性，標(biāo)準(zhǔn)公司的治理機(jī)制，提高

22、公司的整體效率。該次股權(quán)鼓勵(lì)的對(duì)象均為公司的經(jīng)理、主管等，為公司的中高級(jí)管理職工，而這些“中堅(jiān)力量正代表公司的管理效率，股票期權(quán)的授予帶來的財(cái)富以及“主人翁心理必定提高他們的積極性，使鼓勵(lì)對(duì)象在心理上從“職工變成“老板，進(jìn)而提高公司的凝聚力與效率。這一效率直接表達(dá)在加快了公司實(shí)現(xiàn)短期目標(biāo)的進(jìn)程。首次股票期權(quán)授予的行權(quán)條件為公司在2021年12月31日前實(shí)現(xiàn)“三證齊全，雖然截至目前仍無法確定該目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)，但是至少該股權(quán)鼓勵(lì)方案潛在的巨大利差對(duì)該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起到了加速的作用；··人才固定并約束現(xiàn)有人才，吸收并引進(jìn)外來人才。該次股權(quán)鼓勵(lì)將一批管理者變成了股東，使他們?cè)谙碛泄?/p>

23、剩余價(jià)值分配權(quán)的同時(shí)也承當(dāng)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于鼓勵(lì)對(duì)象既是誘惑股價(jià)上漲，也是約束股價(jià)下跌。同時(shí)公司巨大的股權(quán)鼓勵(lì)力度勢(shì)必會(huì)吸引更多的人才前來，從而不斷優(yōu)化公司的人力資源，成為公司加速開展的不竭動(dòng)力。··資金獲得一批投資款，客觀上增加了公司的注冊(cè)資本。相比其他鼓勵(lì)模式，股票期權(quán)本錢較低。仁會(huì)生物首次股票期權(quán)授予的股票來源于公司向鼓勵(lì)對(duì)象以1元/股的價(jià)格定向發(fā)行普通股股票，職工購置該股票的款項(xiàng)來源于自有資金，公司不提供任何資金保障或擔(dān)保效勞。雖然公司的初衷不在于這些少量資金，但是毋庸置疑的是，這批新增股東將是公司遭遇危機(jī)時(shí)資金的保障，這批人的“股東和職工雙重身份正是他們選擇與公

24、司共存亡的關(guān)鍵引導(dǎo)因素。··弊端股權(quán)鼓勵(lì)最大的弊端便是股權(quán)的分散，公司決策效率降低，可能導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的減損。決策效率的降低是因股權(quán)的分散，企業(yè)價(jià)值的減損是因管理者持股比例的增加，即所謂的“管理防御假說。截至目前仁會(huì)生物公司股東已超過150 個(gè)，顯然，每次股東大會(huì)的召開以及對(duì)重要事項(xiàng)的審議都較難形成集中的意見，這一大弊端是該次股權(quán)鼓勵(lì)的股票來源方式定向發(fā)行造成的后果。故現(xiàn)在大多掛牌企業(yè)選擇成立或者合伙企業(yè)須符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)于合格投資者的規(guī)定，注冊(cè)資本須500萬以上作為股權(quán)鼓勵(lì)的職工持股平臺(tái)例如三星股份、同興股份等，這樣可有效地防止該弊端。且股權(quán)鼓勵(lì)的效果可能保持較為短暫，一旦職

25、工行權(quán)后成為股東，那么無從限制，其勢(shì)必可能依仗股東身份，謀取個(gè)人私利，背棄公司價(jià)值目標(biāo)。·· 于職工而言·財(cái)富直接獲得財(cái)富。首次股票期權(quán)授予確定的行權(quán)價(jià)格為1元/股，其他三次的預(yù)留股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為5元/股，而根據(jù)公司目前最近的一次股票發(fā)行價(jià)格2021年6月，公司定向發(fā)行400萬股，發(fā)行價(jià)格為25元/股，且股票價(jià)格一直處于穩(wěn)步上升階段，職工可以直接獲得股票價(jià)格之間巨大的利差，如果股票發(fā)行價(jià)格跌破行權(quán)價(jià)格，職工可以自主放棄行權(quán)。··價(jià)值管理地位更加牢固，可一定程度上通過自己的想法實(shí)現(xiàn)價(jià)值。股東的身份可以提出自己的想法，職工的身份可以執(zhí)行自己的想

26、法，如執(zhí)行不力，股東的身份還可以保障自己的地位與報(bào)酬。股權(quán)鼓勵(lì)具有一般獎(jiǎng)勵(lì)無法比較的優(yōu)勢(shì)，其不只是鼓勵(lì)職工“盡本分，更是鼓勵(lì)他們敢于“不安分去實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。··弊端股權(quán)鼓勵(lì)固然是公司給予職工的福利，但是該種福利的特殊性便在于其具有風(fēng)險(xiǎn)，可能最終“不得其利，反受其害。股票期權(quán)授予一般設(shè)置行權(quán)條件，例如仁會(huì)生物的“三證齊全目標(biāo)，如未能按時(shí)實(shí)現(xiàn)條件可能獲得的股權(quán)比例將大打折扣；如可行權(quán)日開始時(shí)股價(jià)跌破行權(quán)價(jià)格，職工可能放棄行權(quán)，到頭來也只是空歡喜一場(chǎng)；如職工按原方案行權(quán)，用自有資金購置股權(quán)后股價(jià)跌破行權(quán)價(jià)格，對(duì)于職工來說卻是“賣力又折本的生意。··2、限制性

27、股權(quán)限制性股權(quán)是指掛牌公司以低于二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格授予鼓勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，鼓勵(lì)對(duì)象以自籌資金購置公司股票。限制性股權(quán)一般會(huì)設(shè)定股票鎖定期即持有股票但不能出售，在公司業(yè)績(jī)到達(dá)預(yù)先設(shè)定的考核指標(biāo)后，方可按照約定的期限和比例將股票進(jìn)行解鎖。·案例分析·北京百華悅邦科技股份以下簡(jiǎn)稱為“百華悅邦，代碼：831008于2021年10月9日披露了?股票期權(quán)與限制性股權(quán)鼓勵(lì)方案?，是股權(quán)鼓勵(lì)模式混合使用的代表性案例。對(duì)于股票期權(quán)局部此處不再贅述，集中針對(duì)其中限制性股權(quán)局部進(jìn)行詳細(xì)分析。該方案授予限制性股權(quán)100萬股，占當(dāng)時(shí)公司股本總額2.5%。1限制性股權(quán)授予情況：·首次

28、授予日為本方案經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過之日，首次授予73.85萬股，預(yù)留26.15萬股，授予價(jià)格為7.5元/股；··授予條件為公司及鼓勵(lì)對(duì)象符合?上市公司股權(quán)鼓勵(lì)管理方法?規(guī)定的要求即可；··解鎖條件為除符合上述授予條件外還應(yīng)到達(dá)每段解鎖期相應(yīng)年度績(jī)效考核目標(biāo)，否那么由公司回購限制性股權(quán)并注銷；··首次授予的鼓勵(lì)對(duì)象為112人，均系公司公司中層以上管理人員、主要業(yè)務(wù)技術(shù)人員等；··此次鼓勵(lì)方案的解鎖期分為三期，第一期為自首次授予日起18個(gè)月后的首個(gè)交易日起至首次授予日起 30 個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止。·

29、;2021年10月15日百華悅邦舉行第三次臨時(shí)股東大會(huì)決議，審議通過了上述股權(quán)鼓勵(lì)方案，并且同意增加73.85萬注冊(cè)資本，由首次授予限制性股權(quán)的鼓勵(lì)對(duì)象認(rèn)購。2該鼓勵(lì)模式之于公司與職工的利弊除具有股權(quán)鼓勵(lì)的共性利弊外，限制性股權(quán)具有如下獨(dú)特利弊： 于公司而言·見效快限制性股權(quán)的特殊性便在于方案一經(jīng)通過，職工在數(shù)月之內(nèi)一般就能成為公司股東，只不過他們的股份存在漫長(zhǎng)的鎖定期。這對(duì)于職工的心理壓迫非常強(qiáng)烈，職工要變成股東須投入自有資金，且這些行為不可逆轉(zhuǎn)股票期權(quán)可放棄，職工只能竭盡全力去實(shí)現(xiàn)解鎖條件。這就是所謂的“限制性股權(quán)具有一定的懲罰性，如股價(jià)下跌，一損俱損百華悅邦10月9日開始實(shí)施股

30、權(quán)鼓勵(lì)方案，15日即開始增加注冊(cè)資本，鼓勵(lì)對(duì)象在一個(gè)月內(nèi)便快速獲得股份。··風(fēng)險(xiǎn)小如股權(quán)鼓勵(lì)主要為了固定并約束現(xiàn)有人才，那限制性股權(quán)鼓勵(lì)模式是最好的選擇，因?yàn)橄拗菩怨蓹?quán)極大降低了股權(quán)鼓勵(lì)行權(quán)獲益的風(fēng)險(xiǎn)。百華悅邦在開展股權(quán)鼓勵(lì)方案一個(gè)月內(nèi)，便“綁定了所有鼓勵(lì)對(duì)象，且無論以后公司業(yè)績(jī)是否好壞，股價(jià)上漲或下跌，這些鼓勵(lì)對(duì)象都無法自主放棄，而且還必須努力實(shí)現(xiàn)解鎖條件。··弊端相比較其他股權(quán)鼓勵(lì)模式，限制性股權(quán)的弊端便在于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的本錢和手段不經(jīng)濟(jì)性導(dǎo)致偏離鼓勵(lì)初衷，因限制期限較短，職工獲得股份后容易背棄公司利益最大化目標(biāo)。·· 于職工而言

31、相比較其他鼓勵(lì)模式，限制性股權(quán)對(duì)于職工而言風(fēng)險(xiǎn)較大，能夠快速獲得股份的代價(jià)便是快速被“綁定，如購置股份后遭遇股價(jià)跌破購置價(jià)，因缺乏退出機(jī)制，勢(shì)必?fù)p失沉重，除非刻意不實(shí)現(xiàn)解鎖條件，由公司回購股份。3、虛擬股權(quán)虛擬股權(quán)指公司授予被鼓勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額的虛擬股份，被鼓勵(lì)對(duì)象不需出資而可以享受公司價(jià)值的增長(zhǎng)，利益的獲得需要公司支付。被鼓勵(lì)者沒有虛擬股票的表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)，只有分紅權(quán)。虛擬股權(quán)享有的收益來源于股東對(duì)相應(yīng)股權(quán)收益的讓渡。在虛擬股票持有人實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，公司支付給持有人收益時(shí)，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。虛擬股票是通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們

32、的長(zhǎng)期收益與企業(yè)效益掛鉤。·案例分析·北京精冶源新材料股份以下簡(jiǎn)稱為“精冶源，代碼：831091于2021年5月披露?虛擬股權(quán)鼓勵(lì)方案?，開創(chuàng)了新三板掛牌企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)模式的先河，目前也仍是唯一一家實(shí)施虛擬股權(quán)實(shí)施鼓勵(lì)的掛牌企業(yè)。1虛擬股權(quán)鼓勵(lì)具體方案如下：·本鼓勵(lì)方案的有效期限為三年，即2021年-2021年，鼓勵(lì)對(duì)象無償享有公司給予一定比例的分紅權(quán)，方案有效期滿后，公司可根據(jù)實(shí)際情況決定是否繼續(xù)授予鼓勵(lì)對(duì)象該等比例的分紅權(quán)。··該鼓勵(lì)方案還明確鼓勵(lì)對(duì)象確實(shí)定標(biāo)準(zhǔn)、授予數(shù)量、業(yè)績(jī)考核等。在實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)目標(biāo)的情況下，按照公司該年度凈利潤(rùn)和虛擬股權(quán)

33、占比核算和提取股權(quán)鼓勵(lì)基金。即：當(dāng)年鼓勵(lì)基金總額=考核年度凈利潤(rùn)×加權(quán)虛擬股權(quán)總數(shù)/加權(quán)實(shí)際總股本。··虛擬股權(quán)的每股現(xiàn)金價(jià)值：每股現(xiàn)金價(jià)值當(dāng)年鼓勵(lì)基金總額÷實(shí)際參與分紅的虛擬股權(quán)總數(shù)。··公司處于收購、兼并或轉(zhuǎn)板上市階段的，虛擬股權(quán)可以通過一定的對(duì)價(jià)方案轉(zhuǎn)化為股票或者現(xiàn)金補(bǔ)償，具體轉(zhuǎn)換方案另行制定。·從鼓勵(lì)方案來看，我們能夠很清晰地得知虛擬股權(quán)的實(shí)質(zhì)，其本質(zhì)在于以虛擬股權(quán)形式取代傳統(tǒng)的“績(jī)效等級(jí)給予職工分紅權(quán)。只是該種虛擬股權(quán)在特定條件下有轉(zhuǎn)為股票的可能，且分紅額度與企業(yè)效益息息相關(guān)。截至目前，精冶源針對(duì)該鼓勵(lì)方案未作進(jìn)一

34、步披露，預(yù)估須2021年5月進(jìn)行第一次年度分紅。2該鼓勵(lì)模式之于公司與職工的利弊虛擬股權(quán)相對(duì)于其他股權(quán)鼓勵(lì)模式是最為特殊的一種，因?yàn)槠鋵?shí)質(zhì)為一種年度分紅憑證，缺乏股權(quán)變動(dòng)的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。 于公司而言·操作簡(jiǎn)便虛擬股權(quán)方案的制定、操作均只需公司內(nèi)部通過即可，且未有相關(guān)法律法規(guī)限制，其實(shí)質(zhì)為公司績(jī)效考核制度，屬于公司內(nèi)部管理問題。··影響久遠(yuǎn)相對(duì)于其他鼓勵(lì)模式，虛擬股權(quán)的影響可以一直延伸下去，并不因?yàn)楣善眱r(jià)格、行權(quán)、解鎖等事項(xiàng)而受到影響，其最大的制度價(jià)值在于利用虛擬股權(quán)給予的分紅權(quán)調(diào)動(dòng)企業(yè)職工為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)開展而共同努力的積極性。··弊端虛擬股權(quán)并不是股

35、權(quán)，所以鼓勵(lì)力度相對(duì)較小，無法實(shí)現(xiàn)固定人才的作用，鼓勵(lì)對(duì)象也可能過分關(guān)注企業(yè)短期效益獲得分紅，不支持企業(yè)資本公積金的積累。因虛擬股權(quán)鼓勵(lì)模式主要以分紅為鼓勵(lì)手段，所以對(duì)于公司的現(xiàn)金支付壓力較大。·· 于職工而言該種鼓勵(lì)模式實(shí)質(zhì)只是一種分紅政策，對(duì)于職工而言是純獎(jiǎng)勵(lì)的措施，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。職工較容易理解，無須自主支付資金，較易接受。但相對(duì)于其他鼓勵(lì)模式而言，誘惑力較小，職工的積極性不會(huì)太高。4、股票增值權(quán)股票增值權(quán)指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，與虛擬股權(quán)具有一定的相似性，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)

36、或業(yè)績(jī)提升所帶來的收益。收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值，鼓勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或股票和現(xiàn)金的組合。·案例分析·從整理股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的所有股權(quán)鼓勵(lì)方案來看，截至目前，新三板掛牌企業(yè)中尚未出現(xiàn)采取股票增值權(quán)鼓勵(lì)模式的案例。但是主板上存在局部案例，例如運(yùn)達(dá)科技300440、正泰電器601877、華菱管線000932等。該鼓勵(lì)模式之于公司與職工的利弊 于公司而言股票增值權(quán)鼓勵(lì)模式與虛擬股權(quán)存在一定的相似性，均是公司給予鼓勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利，鼓勵(lì)對(duì)象實(shí)現(xiàn)了相應(yīng)條件后可依據(jù)該種權(quán)利獲得分紅。對(duì)于公司來說，操作非常便利，只需公司內(nèi)核審批

37、，無須解決股票來源問題，亦不存在資本操作的一系列難題。弊端：鼓勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，鼓勵(lì)的效果較差；鼓勵(lì)力度與股票價(jià)格直接相關(guān)，可能與公司業(yè)績(jī)存在偏差，無法做到“獎(jiǎng)勵(lì)公正；無法固定現(xiàn)有人才，且公司支付資金壓力較大。 于職工而言除存在上述虛擬股權(quán)鼓勵(lì)模式的利弊外，股票增值權(quán)鼓勵(lì)模式直接以股票價(jià)格的升降作為支付鼓勵(lì)對(duì)象的分紅標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致鼓勵(lì)對(duì)象過分關(guān)注股票價(jià)格的升降。且由于我國(guó)資本市場(chǎng)的弱式有效性，股價(jià)與公司業(yè)績(jī)存在較大偏差，這一客觀原因會(huì)讓職工無視對(duì)于業(yè)績(jī)的追求，從而背離鼓勵(lì)初衷。5、小結(jié)因?yàn)榍啡毕鄳?yīng)法律法規(guī)具體細(xì)化，股權(quán)鼓勵(lì)模式結(jié)構(gòu)也不清晰，鼓勵(lì)效果未有保障，故新三板掛牌企業(yè)對(duì)于新

38、的業(yè)務(wù)規(guī)那么充滿期待，對(duì)于未來的開展持樂觀態(tài)度。從監(jiān)管部門的角度講，優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、活潑新三板市場(chǎng)是設(shè)計(jì)股權(quán)鼓勵(lì)的出發(fā)點(diǎn)。而企業(yè)掛牌進(jìn)入新三板的目的是不同的，局部企業(yè)希望通過把新三板作為跳板進(jìn)入主板市場(chǎng)，而另一些企業(yè)僅希望通過新三板能夠更好地進(jìn)行股權(quán)融資。因此區(qū)分對(duì)待才是制定股權(quán)鼓勵(lì)規(guī)那么的重要原那么，對(duì)于股權(quán)鼓勵(lì)規(guī)那么更多的采取原那么性規(guī)定，通過信息披露的方式進(jìn)行監(jiān)管。不同的企業(yè)也將采取更為適合自身未來開展方向的股權(quán)鼓勵(lì)模式，這對(duì)于非上市公眾公司的長(zhǎng)期開展是非常有利的。因非上市公共公司并不能夠像上市公司那樣股票可以頻繁交易，故行權(quán)時(shí)股票價(jià)格的問題就使得一些職工更愿意通過現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)而非空

39、洞的股票。這種對(duì)于未來的不確定性其實(shí)也一定程度的阻礙了公司進(jìn)行股權(quán)鼓勵(lì)的動(dòng)力，雖然股權(quán)鼓勵(lì)提供了一個(gè)誘人的前景，但是公司新三板市場(chǎng)股權(quán)的流動(dòng)性同樣值得思考。新三板股權(quán)鼓勵(lì)操作要點(diǎn)目前新三板市場(chǎng)正在快速開展，即使目前暫時(shí)短期流動(dòng)性缺乏，但很明顯新三板股票市場(chǎng)的流動(dòng)性正在逐漸增強(qiáng)，因股權(quán)鼓勵(lì)一般需要2年至5年不等的限制期限，因解除限制的時(shí)候也應(yīng)是新三板市場(chǎng)活潑的時(shí)候，故目前正是新三板企業(yè)推出中長(zhǎng)期鼓勵(lì)方案的最正確時(shí)期。新三板市場(chǎng)的各項(xiàng)制度正在逐步完善，最終也將建設(shè)成為一個(gè)真正市場(chǎng)化運(yùn)作的交易市場(chǎng)。金無足赤，股權(quán)鼓勵(lì)是把雙刃劍，運(yùn)用得好可“刃迎縷解，運(yùn)用得不好即是“刃樹劍山。因股轉(zhuǎn)公司暫未出臺(tái)關(guān)于股

40、權(quán)鼓勵(lì)的相關(guān)具體規(guī)定，故新三板掛牌企業(yè)均參照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)予以執(zhí)行，以確保股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰和治理結(jié)構(gòu)完善，以下操作要點(diǎn)僅供參考：一股權(quán)的來源1、定向發(fā)行從整理股轉(zhuǎn)系統(tǒng)目前披露的所有股權(quán)鼓勵(lì)方案來看，新三板掛牌企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)的股權(quán)來源85%以上都是通過定向發(fā)行股票。如企業(yè)選擇定向發(fā)行股票，那么須注意幾個(gè)要點(diǎn)：·定向發(fā)行后股東累計(jì)不超過200人的，證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn)；超過200人的須申請(qǐng)核準(zhǔn)；?非上市公眾公司監(jiān)督管理方法?第45條··經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，公司須在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行且不少于總發(fā)行額50%，剩余局部12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢；?非上市公眾公司監(jiān)督管理方法?第44條，無須證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

41、的可不遵守此條··除董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員外，其他定向增發(fā)的股票并無限售要求；··每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他合格投資者合計(jì)不得超過35人。?非上市公眾公司監(jiān)督管理方法?第39條··2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓根據(jù)?股權(quán)鼓勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)?規(guī)定，股東不得直接向鼓勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予或轉(zhuǎn)讓股份。股東擬提供股份的，應(yīng)領(lǐng)先將股份贈(zèng)予或轉(zhuǎn)讓上市公司，并視為上市公司以零價(jià)格或特定價(jià)格向這局部股東定向回購股份。所以新三板掛牌企業(yè)為了標(biāo)準(zhǔn)治理，大多未采取該種方式獲得鼓勵(lì)的股份，但是仍存在少數(shù)案例，例如大美游輪831408、財(cái)安金融430656、新寧股份831220，這三個(gè)案例都是通過間接轉(zhuǎn)讓的方式巧妙避開備忘錄的規(guī)定。·案例分析·重慶大美長(zhǎng)江三峽游輪股份即“大美游輪 2021年6月1日通過?股權(quán)鼓勵(lì)方案方案?，其鼓勵(lì)股權(quán)的來源及操作如下：鼓勵(lì)對(duì)象共同成立忠縣聯(lián)營(yíng)企業(yè)管理中心有限合伙以下簡(jiǎn)稱“忠縣聯(lián)營(yíng)，然后忠縣聯(lián)營(yíng)以1.02元/股的價(jià)格受讓海新運(yùn)業(yè)大美游輪的控股股東持有大美游輪的485萬股，鼓勵(lì)對(duì)象可通過作為忠縣聯(lián)營(yíng)的合伙人間接持有公司的股票。由控股股東或?qū)嶋H控制人直接向鼓勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓股權(quán)，雖操作上較為便捷，但其劣勢(shì)也很明顯，股票依賴于控股股東的獨(dú)立性如假設(shè)發(fā)生破產(chǎn)等不利因素