外匯保證金交易基本面知識(shí)

1、外匯保證金交易基本面知外匯保證金交易基本面知識(shí)識(shí)外匯市場沿革第一階段18901939金本位制黃金成為信用基礎(chǔ)第二階段19391970金匯兌本位制以國際貨幣基金為中心、可調(diào)整的固定匯率第三階段1970至今浮動(dòng)匯率制匯率根據(jù)市場需要波動(dòng)保留了金本位制的特點(diǎn)外匯市場 外匯市場定義 由銀行、自營交易商、大型跨國企業(yè)和投資者參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)系，以各種貨幣為買賣對(duì)象的交易市場。與其他金融市場不同的是, 外匯市場沒有具體地點(diǎn), 也沒有中央交易所, 它是通過銀行. 企業(yè)和個(gè)人間的電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易. 由于沒有固定的交易場所, 因此, 外匯交易能夠24小時(shí)運(yùn)作。但是在德國、法國、荷蘭和意大利設(shè)有固

2、定的外匯交易所。 外匯市場特點(diǎn) 有市無場 循環(huán)作業(yè) 外匯市場形態(tài) 有形市場 銀行結(jié)算 無形市場 網(wǎng)絡(luò)交易外匯市場的參與者 外匯銀行 外匯銀行（Appointed Bank)是指由各國中央銀行或貨幣當(dāng)局制定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行，通常包括： 以經(jīng)營外匯交易為主要業(yè)務(wù)的外匯專業(yè)銀行 兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行 境內(nèi)的外國銀行分行或代理行 其他金融機(jī)構(gòu) 外匯銀行既是外匯供求的主要中介人，還經(jīng)營外匯買賣，一些大的外匯銀行還是市場作市商。 外匯交易商 是指外匯銀行與外匯銀行之間，或外匯銀行與其顧客之間，從事外匯交易的媒介業(yè)者,以賺取傭金為目的。 外匯交易商主要是信托公司，銀行等兼容機(jī)構(gòu)，以及專門經(jīng)營外

3、匯交易業(yè)務(wù)的公司和個(gè)人。外匯市場的參與者 外匯經(jīng)紀(jì)人 是指介紹雙方做成交易而收取傭金的中間人。 外匯經(jīng)紀(jì)人有自營外匯交易的經(jīng)紀(jì)人和以收取傭金，自身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，專門代客買賣外匯的經(jīng)紀(jì)人。 經(jīng)紀(jì)人通常是對(duì)交易具有專業(yè)知識(shí)，熟悉市場行情，并且要取得相應(yīng)的牌照。 中央銀行 中央銀行一般不直接參加外匯交易，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行進(jìn)行外匯交易。 中央銀行為了防止國際短期資本的沖擊，保持匯率穩(wěn)定，經(jīng)常對(duì)外匯市場進(jìn)行必要的干預(yù)。 因此，中央銀行不僅僅是外匯市場的重要一員，也是外匯市場的實(shí)際操縱者。外匯市場的參與者 外匯投機(jī)者 是指利用各種金融工具，利用匯率波動(dòng)，賺取匯率差價(jià)的投機(jī)者。 他們進(jìn)行的外匯買賣不

4、是出于國際收付的實(shí)際需要。 外匯實(shí)際供應(yīng)者和實(shí)際需求者 是指利用外匯市場完成國際貿(mào)易或投資交易的個(gè)人或公司。 主要包括，進(jìn)出口商，公司企業(yè)，旅游者，移民投資者等，他們主要通過商業(yè)銀行進(jìn)行外匯買賣.外匯交易分析的兩個(gè)方面根據(jù)貨幣國宏觀經(jīng)濟(jì)基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對(duì)匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系，以判斷匯率走勢的分析方法。內(nèi)容包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政治、軍事、人文、地理、突發(fā)事件等各個(gè)方面。一般用以判斷長期匯率變化的趨勢?；久娣治黾夹g(shù)面分析運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對(duì)市場進(jìn)行預(yù)測，觀察市場的行為和特征，透過匯率波動(dòng)的歷史軌跡，來預(yù)測未來的匯率走勢及買賣時(shí)機(jī)的分析技術(shù)，分為圖形分析和趨勢分析兩個(gè)方

5、面。為什么研究基本面？289點(diǎn)？對(duì)市場產(chǎn)生影響的基本面因素 政治穩(wěn)定程度 利率政策對(duì)匯市的影響 各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)市場的影響 中央銀行對(duì)市場的干預(yù) 突發(fā)事件對(duì)市場的短期影響 其他因素對(duì)市場的影響政治穩(wěn)定程度 當(dāng)今世界政治與經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊密地聯(lián)系在一起。政治不穩(wěn)定，政策缺乏連續(xù)性的國家，本國投資者會(huì)減少投資以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而外國投資者則會(huì)撤走投資，從而必然導(dǎo)致本國經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)增長的受阻使該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力減弱，國際競爭力下降，從而導(dǎo)致該國貨幣匯率下降。 從具體形式來看，有政治沖突、軍事沖突、選舉和政權(quán)更迭等。 實(shí)例： 1991年蘇聯(lián)“8.19事件” 1992年4月英國大選 美國攻打伊拉克解放科威特（沙漠

6、風(fēng)暴）利率政策對(duì)匯市的影響 利率 表示一定時(shí)期內(nèi)利息量與本金的比率。通常用百分比表示，按年計(jì)算則稱為年利率。 其計(jì)算公式是： 利息率= 利息量 本金時(shí)間100% 對(duì)外匯市場的影響規(guī)律： 1.利率升，貨幣強(qiáng)。 2.利率跌，貨幣弱。 實(shí)例： 2011年5月5日北京時(shí)間20：00左右，歐洲央行會(huì)議未作出加息決議引起匯價(jià)大跌跌幅接近377點(diǎn)。實(shí)例一實(shí)例二實(shí)例三2011年10月份2011年12月份1000點(diǎn)各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)市場的影響通貨膨脹率消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)零售物價(jià)指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)非農(nóng)就業(yè)率耐用品訂單通貨膨脹率通貨膨脹率（Inflation Rate） 通貨膨脹（

7、Inflation）是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在一段時(shí)間內(nèi)貨幣數(shù)量增速大于實(shí)物數(shù)量增速，普遍物價(jià)水平上漲，于是單位貨幣的購買力下降；而通貨膨脹率（Inflation Rate），則是指貨幣超發(fā)部分與實(shí)際需要的貨幣量之比，用以反映通貨膨脹、貨幣貶值的程度；而價(jià)格指數(shù)則是反映價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對(duì)數(shù)。 通貨膨脹率的計(jì)算方式：影響 通貨膨脹意味著國內(nèi)物價(jià)水平的上漲，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的大多數(shù)商品和勞務(wù)的價(jià)格連續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)普遍上漲時(shí)，就稱這個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷著通貨膨脹。由于物價(jià)是一國商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，通貨膨脹也就意味著該國貨幣代表的價(jià)值量下降 ?，F(xiàn)期物價(jià)水平基期物價(jià)水平通貨膨脹率基期物價(jià)水平國內(nèi)生產(chǎn)總值 國內(nèi)生產(chǎn)總值（G

8、ross Domestic Product ） Gross Domestic Product ，縮寫是“GDP”，是指在一定時(shí)期內(nèi)(一個(gè)季度或一年)，一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)，可以反映出一國國力與財(cái)富的綜合水平。 GDP的增長速度越快，則表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快；增速越慢，則該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越慢；若GDP陷入負(fù)增長，則該國毫無疑問的陷入了經(jīng)濟(jì)衰退。 一般的來講，若GDP維持較快的增速，將對(duì)該國貨幣會(huì)帶來支撐，但是假若過速增長，將會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹！對(duì)該國貨幣起利空作用。這里的增長速度是一個(gè)相對(duì)的概念。 實(shí)例：2011年希臘債務(wù)危機(jī)給歐

9、元帶來的影響實(shí)例一實(shí)例二趨勢相反07年08年09年10年11年消費(fèi)者物價(jià)指數(shù) 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index ） Consumer Price Index，縮寫是“CPI“，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說來當(dāng)CPI3%的增幅時(shí)我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當(dāng)CPI5%的增幅時(shí)，我們把它稱為Serious Inflation，就是嚴(yán)重的通貨膨脹。指的是衡量所選定的一籃子消費(fèi)品購買價(jià)格的指數(shù)。 當(dāng)然，該指數(shù)的上升，也不一定就說明對(duì)匯市有利好作用，此時(shí)還要看它的升幅如何。升幅溫和表明經(jīng)濟(jì)穩(wěn)

10、定向上。對(duì)該國貨幣有利，升幅過大則有不利影響！ 對(duì)匯市的影響 該指數(shù)下跌，反映經(jīng)濟(jì)衰退， 必然對(duì)貨幣匯率走勢不利。實(shí)例一實(shí)例二06年08年09年至今10年生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù) 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index,） Producer Price Index，縮寫為”PPI“，也稱“生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)”。與CPI不同，PPI主要的目的是衡量企業(yè)購買的一籃子物品和勞務(wù)的總費(fèi)用。由于企業(yè)最終要把它們的費(fèi)用以更高的消費(fèi)價(jià)格的形式轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，所以，通常認(rèn)為生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)對(duì)預(yù)測消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)是有用的。 研判意義 如果該指數(shù)較預(yù)期為高，則有導(dǎo)致通貨膨脹的可能，央行可能會(huì)實(shí)行緊縮貨幣的政策

11、，對(duì)該國貨幣有利好影響。(但是如果該國央行未實(shí)行緊縮貨幣政策那么則就會(huì)對(duì)該國貨幣構(gòu)成不利影響)。如果該指數(shù)下跌，則會(huì)帶來相反效果的影響。 實(shí)例 美國央行的貨幣寬松政策，對(duì)匯市的走向，就有很大影響。實(shí)例一實(shí)例二2010年11月2011年4月零售物價(jià)指數(shù) 零售物價(jià)指數(shù)（Retail Price Index） Retail Price Index，縮寫為“RPI”是指反映一定時(shí)期內(nèi)商品零售價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的相對(duì)數(shù)，是反映市場物價(jià)變動(dòng)情況的基本標(biāo)志。 在美國，這個(gè)數(shù)據(jù)由美國的商務(wù)部每個(gè)月對(duì)全國性商業(yè)企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，把用現(xiàn)金或信用卡形式支付的零售的商品均做為調(diào)查的對(duì)象，包括家具，電器，超市上銷售

12、的商品和藥品等，不包括服務(wù)業(yè)的消費(fèi)。 研判意義 該指數(shù)持續(xù)的上升將可能帶來通貨膨脹上升的壓力， 令政府收緊貨幣供應(yīng)利率趨勢利好該國貨幣。 非農(nóng)就業(yè)率 就業(yè)率（EmploymentRate） EmploymentRate是指就業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)力總?cè)藬?shù)的百分比，旨在非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的勞動(dòng)產(chǎn)能，是反映一個(gè)國家或地區(qū)就業(yè)狀況的主要指標(biāo) ；此數(shù)的增加表示人口大多從事工業(yè)生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，象征著經(jīng)濟(jì)景氣。 主要研究的是美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)字由，在每個(gè)月的第一個(gè)星期的周五午晚20點(diǎn)30分由美國勞工部公布！ 研判意義 就業(yè)率上升代表經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有利于貨幣升值；就業(yè)率數(shù)字下降代表整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，不利于貨幣升值。示例之美國非

13、農(nóng)數(shù)據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)外匯走勢的影響600點(diǎn)1000點(diǎn)2010年5月2011年6月消費(fèi)者信心指數(shù) 消費(fèi)者信心指數(shù)（Consumer Confidence Index ） Consumer Confidence Index ，縮寫為“CCI”，由消費(fèi)者滿意指數(shù)和消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)構(gòu)成，是反映消費(fèi)者信心強(qiáng)弱的指標(biāo)，是綜合反映并量化消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢評(píng)價(jià)和對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、收入水平、收入預(yù)期以及消費(fèi)心理狀態(tài)的主觀感受，是預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢和消費(fèi)趨向的一個(gè)先行指標(biāo)，是監(jiān)測經(jīng)濟(jì)周期變化不可缺少的依據(jù)。 研判意義: 消費(fèi)者信心上升，則意味著消費(fèi)增長，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，相應(yīng)匯率也會(huì)走強(qiáng)。耐用品訂單 耐用品訂單(Durable Good

14、s Orders) Durable Goods Orders是指在未來一個(gè)月內(nèi)，對(duì)能夠持續(xù)使用3年或者3年以上貨物的訂購數(shù)量；統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括，對(duì)汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本用品 。數(shù)字的多寡象征著未來一個(gè)月內(nèi)制造商生產(chǎn)活動(dòng)的景氣程度。 研判意義 耐用品訂單大幅下滑，反映出制造業(yè)疲軟，制造業(yè)疲軟會(huì)令失業(yè)率走高，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較淡，對(duì)該國貨幣不利；反之當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)蓬勃，耐用品訂單會(huì)隨之上升，利好該國貨幣！其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)工業(yè)生產(chǎn)：由 FED統(tǒng)計(jì)并公布。代表工廠及資本生產(chǎn)量與成本效益的變化. 工業(yè)生產(chǎn)量的提高，可看出經(jīng)濟(jì)良好，也可推斷其出口的增加或就業(yè)人數(shù)的增加。房屋開工率： 一個(gè)高的房屋開工率通常預(yù)示

15、著良好的消費(fèi)信用狀況，也表示經(jīng)濟(jì)健康改善的指標(biāo)。消費(fèi)者信用指數(shù):（Consumer Credit) 每月向5000個(gè)家庭調(diào)查而完成。個(gè)人所得 : (Personal Income) 稅前收入。包含工資，利息股利，租金等. 顯示個(gè)人的消費(fèi)能力。零售銷售額: (Retail Sales) 每月對(duì)總零售銷售所做的統(tǒng)計(jì).此數(shù)據(jù)如果長期表現(xiàn)不佳， 經(jīng)濟(jì)之表現(xiàn)傾向衰退。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)景氣綜合指數(shù)： 其中包括工業(yè)生產(chǎn)量，工廠定單，物價(jià)指數(shù)，失業(yè)率等. 以50%為基準(zhǔn)點(diǎn)， 超過50%表示經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，反之，顯示經(jīng)濟(jì)趨于衰退。商業(yè)庫存: (Business Inventories)表示生產(chǎn)者生產(chǎn)出的產(chǎn)品未經(jīng)消

16、費(fèi)而儲(chǔ)存的商品，系指社會(huì)大眾消費(fèi)能力降低，若此數(shù)據(jù)連續(xù)升高，顯示需求減少，降低廠商投資意愿，甚至于裁員，一連串的負(fù)向結(jié)果，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。貿(mào)易赤字：(Trade Deficit)進(jìn)口總值大于出口總值. 通常赤字?jǐn)U大將導(dǎo)致該國貨幣貶值。汽車銷售：(Car Sales)由美國商務(wù)部向各大汽車制造商搜集的。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格: (Agricultural Prices)代表美國農(nóng)民出售各種農(nóng)產(chǎn)品的所得. 45%為農(nóng)作物價(jià)格（蔬菜，棉花，水等），55%為 家禽，家畜價(jià)格（肉類，奶品，蛋類）。 其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)每年制造廠平均工作量制造廠工人的解雇率 消費(fèi)品及消費(fèi)材料的新定單 新商品交割速度凈值交易的形成速率 工

17、廠及設(shè)備的和約量庫存量的改變?cè)牧蟽r(jià)格的變動(dòng)股價(jià)的變動(dòng)S&P500的變動(dòng) 所有液態(tài)有價(jià)值物的價(jià)格變動(dòng)貨幣供給額的變動(dòng)領(lǐng)先指標(biāo)：(Leading Indicators) 綜合12種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)而得，可預(yù)先顯示經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)的狀態(tài)如何。其中包括， 若領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)三個(gè)月上升，則表示往后的經(jīng)濟(jì)看好，由于此項(xiàng)指標(biāo)需長期觀察， 因此， 光是一個(gè)月的指標(biāo)并無特別的意義。中央銀行的干預(yù) 中央銀行干預(yù)外匯市場的原因 為了穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)和物價(jià) 為了國內(nèi)外貿(mào)政策的需要 為了抑制國內(nèi)通貨膨脹 中央銀行干預(yù)外匯市場的方式 發(fā)布相關(guān)聲明等，影響匯率變化，達(dá)到干預(yù)的效果，成為“信號(hào)反應(yīng)”。 在外匯市場上直接進(jìn)行買進(jìn)（賣出

18、）的同時(shí)，在國內(nèi)債券市場上賣出（買進(jìn)）債券，從而使匯率不產(chǎn)生變化，對(duì)匯市進(jìn)行直接干預(yù)。 提高本國貨幣的利率，以增加拋售者的成本，提高本國貨幣在市場上的吸引力，從而阻止本幣的進(jìn)一步貶值。中央銀行的干預(yù)本 伯南克：美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席，任期為2006年2月至2020年1月馬里奧 德拉吉 ：歐洲央行現(xiàn)任行長， 2011年11月至2019年10月1953年出生于美國，1979年獲得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位。2005年6月?lián)慰偨y(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席。2006年2月出任門聯(lián)儲(chǔ)主席，2010年獲得連任，2010年2月1日到任，任期4年。 1947年出生于意大利，上世紀(jì)70年代或美國麻省理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，之后任職世界銀行執(zhí)行行長職務(wù)。2005年年底，出任意大利央行行長。2011年10月接替特里謝出任歐洲央行行長。中央銀行的干預(yù) 一般政府官員都喜歡用模棱兩可的發(fā)言。我們既要