A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索

1、指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師評(píng)語(yǔ)終稿成績(jī)：指導(dǎo)教師簽名：年月日A股價(jià)格變動(dòng)的影響因素及其傳導(dǎo)機(jī)理的新探索摘要：為什么有的公司業(yè)績(jī)下降而股價(jià)卻上漲？有的公司業(yè)績(jī)上升股價(jià)卻下 降呢？還有就是，當(dāng)前的成交價(jià)格不是由所有買家和所有賣家交易組成的 平均成交價(jià)嗎？那為什么會(huì)受到業(yè)績(jī)的影響呢？業(yè)績(jī)和股價(jià)之間真正的聯(lián)系是什么？ 上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資， 是其快速擴(kuò)張，持續(xù)發(fā)展的源泉之一。 目前我國(guó)上市公司在融資主要采用股權(quán)融資，具體包括配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn) 換債券等三種方式。影響上市公司融資策略的主要因素包括政策法規(guī)、二 級(jí)市場(chǎng)特點(diǎn)、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)等等，上市公司需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身狀 況選擇最適合自己的再融資方式。

2、上市公司再融資決策的關(guān)鍵是確定合理 的資本結(jié)構(gòu)，在控制融資風(fēng)險(xiǎn)、成本與謀求最大收益之間尋求一種均衡。本文以近年中國(guó)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)和其他影響A股指數(shù)波動(dòng)的六個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因 素為依據(jù)，建立了各因素對(duì) A股指數(shù)波動(dòng)的影響程度的多元回歸模型，并 建立了預(yù)測(cè)A股變化情況的灰色預(yù)測(cè)模型。在當(dāng)今世界上，伴隨著經(jīng)濟(jì)全 球一體化趨勢(shì)的發(fā)展和世界范圍內(nèi) A股管制的放松，經(jīng)濟(jì)A股化的程度也 在不斷的加深。其特征顯著地表現(xiàn)為:A股關(guān)系化的經(jīng)濟(jì)關(guān)系、A股資產(chǎn)化 的社會(huì)資產(chǎn)、以及越來(lái)越突出的融資資本化傾向。在這種情況下，股票市 場(chǎng)的發(fā)展所帶來(lái)的影響已不僅僅局限在 A股業(yè)內(nèi)部，而是涉及到了社會(huì)經(jīng) 濟(jì)、政治、生活的各個(gè)層面，世界

3、各國(guó)都越來(lái)越關(guān)注和重視股票市場(chǎng)的發(fā) 展及由此帶來(lái)的巨大影響。關(guān)鍵字：A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)；A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)；防范與化解目錄一、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解 3（一）股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解 3（二）A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)及A股風(fēng)險(xiǎn) 4（三）A股風(fēng)險(xiǎn)的種類5二、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析（一）公司業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)影響 7（二）公司重組對(duì)股價(jià)影響 8（三）公司重組對(duì)股價(jià)影響 9（四）景氣度上升對(duì)股價(jià)影響 10（五）公司業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)影響 11（六）景氣度上升對(duì)股價(jià)影響 12三、景氣度下降對(duì)股價(jià)影響 13（一）經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析 14（二）貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 15（三）財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 16（四）六、經(jīng)

4、濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析 16（一）、貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響 16（五）怎樣防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn) 17（一）建造強(qiáng)有力的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng) 17（六）加強(qiáng)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員隊(duì)伍建設(shè) 18積極推行責(zé)任A股和廣泛運(yùn)用A股電算化核算系統(tǒng) 18以集中核算強(qiáng)化內(nèi)控制度 19（七）總結(jié) 19（八）致謝20（九）參考文獻(xiàn) 21一、股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解（一）股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行 A股風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。一提到 A股風(fēng)險(xiǎn)， 人們往往認(rèn)為是信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí) A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行經(jīng)營(yíng)管 理的每一個(gè)環(huán)節(jié)中，其危害性不亞于信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)對(duì)A股市場(chǎng) 數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、類

5、型、成因及其與信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的論述，對(duì)如何防 范和化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)從宏觀、微觀兩個(gè)方面作了探討。本文分析了 A股風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類，也分析了其產(chǎn)生的原因。并有針對(duì)性地提出了怎 樣防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，在A股組織體系發(fā)展過(guò)程中，伴隨著A股系統(tǒng)發(fā)生頻繁的各類 案件，人們將關(guān)注的焦點(diǎn)集中到 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上。在 A股市場(chǎng)數(shù) 據(jù)的業(yè)務(wù)工作中，A股風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域的一種表現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)行制 度的安排，由于A股業(yè)務(wù)的A股處理方式的影響，A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)也相 應(yīng)地分為表內(nèi)A股處理風(fēng)險(xiǎn)與表外業(yè)務(wù) A股處理風(fēng)險(xiǎn)兩種形式，因此，就 在A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，體現(xiàn)出不同的風(fēng)險(xiǎn)表

6、現(xiàn)形式和 防范與化解的辦法。只有加強(qiáng)對(duì) A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解，才能促 進(jìn)A股業(yè)的健康發(fā)展。（一）、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)及A股風(fēng)險(xiǎn)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)是我國(guó)A股體系的主要組成部分，是按照 A股的基本原 理、基本原則和基本方法，以貨幣為計(jì)量單位，對(duì) A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)治理活 動(dòng)進(jìn)行準(zhǔn)確、完整、連續(xù)、綜合的核算和監(jiān)督，并對(duì)A股機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行衡量、加工和傳送的專業(yè) A股。它有助于信息的使用者在經(jīng)營(yíng)治理和其 它經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中作出合理和有效的決策。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)是A股治理工作的重要組成部分，A股愈發(fā)展，市場(chǎng)愈重 要。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)的重要性，要求其對(duì) A股機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)的核算、監(jiān) 督及其所反映的財(cái)務(wù)信息必須絕對(duì)準(zhǔn)確，符合客

7、觀實(shí)際。但是，A股市場(chǎng) 數(shù)據(jù)也面臨著復(fù)雜的外圍環(huán)境和人為因素所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。所謂風(fēng)險(xiǎn), 可以根據(jù)人們的不同理解有多種多樣。風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)特定情況下未來(lái)結(jié)果的客 觀疑慮；風(fēng)險(xiǎn)是損失出現(xiàn)的機(jī)會(huì)或概率等。但是，目前最被人們接受的風(fēng) 險(xiǎn)定義是“損失發(fā)生的不確定性”。因此，所謂 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，就是 A股機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)治理過(guò)程中，由于 A股核算錯(cuò)誤或A股信息提供失誤而導(dǎo) 致的決策失誤，以及因?yàn)橹骺陀^條件惡化或其他情況， 使A股機(jī)構(gòu)的資金、 財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)等蒙受損失的可能性。（二）、A股風(fēng)險(xiǎn)的種類A 股市場(chǎng)數(shù)據(jù)具有核算和經(jīng)營(yíng)管理兩項(xiàng)主要功能，一方面直接負(fù)責(zé)財(cái) 務(wù)管理、損益計(jì)算和經(jīng)濟(jì)核算；另一方面通過(guò)反映情況、提供信

8、息、分析 預(yù)測(cè)來(lái)實(shí)現(xiàn)計(jì)劃管理、資金管理，對(duì)整個(gè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)。 因此在分析A股風(fēng)險(xiǎn)種類時(shí)，應(yīng)將重點(diǎn)放在如何強(qiáng)化 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)職能， 也就是在分析A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型和我國(guó) A股業(yè)A股風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、原因 及控制時(shí)，在A股職能的發(fā)揮上作出界定。A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)作為 A股風(fēng) 險(xiǎn)的一個(gè)重要方面，其種類有如下幾種：1、A股核算風(fēng)險(xiǎn)：及時(shí)對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行真實(shí)、完整地對(duì)核算是銀行A股的主要的基礎(chǔ)性工作。而在 A股實(shí)務(wù)中，因A股核算的許多環(huán)節(jié)失控而帶 來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，集中體現(xiàn)在對(duì)憑證審查不嚴(yán)、沒有及時(shí)進(jìn)行賬務(wù)處理時(shí)、對(duì)賬 務(wù)進(jìn)行檢查核對(duì)不力、對(duì)復(fù)核監(jiān)管不力、沒有健全的電腦制約機(jī)制以及采 取了不當(dāng)?shù)暮怂惴椒ǘ?/p>

9、造成的資金被截留、挪用、騙取、貪污、盜竊等等 一系列損失。2、A股結(jié)算作用：結(jié)算業(yè)務(wù)通過(guò)銀行向客戶提供各種支付結(jié)算的手段與 工具來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中客戶的貨幣給付轉(zhuǎn)移服務(wù)。在 A股實(shí)務(wù)中，因復(fù)雜 惡化不健全的結(jié)算管理，所造成的結(jié)算資金被借助結(jié)算憑證和結(jié)算渠道而 行套取、侵吞、挪用結(jié)算資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，具有隱蔽多樣的手段和涉及 較大的金額等特點(diǎn)。3、A股監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)：這一風(fēng)險(xiǎn)主要是因相對(duì)軟弱的 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)督職 能，沒有對(duì)那些經(jīng)營(yíng)不合理或者不合法行為進(jìn)行有效地監(jiān)督而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展影響很大的的因素，正是這一風(fēng)險(xiǎn)的存在所然。（三）、A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析1、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。

10、在 A股業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境之中，少數(shù) A 股實(shí)體受利益的驅(qū)動(dòng)的影響，通過(guò)一些不正當(dāng)?shù)氖侄芜M(jìn)行惡意競(jìng)爭(zhēng)，這些 手段有：高息攬儲(chǔ)、低息放貸，或違背 A股核算原則虛增虛減利潤(rùn)等，這 的違法手段不僅增大了 A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本，也擾亂了 “公平、公正、平等”的競(jìng)爭(zhēng)基本原則，不可避免地產(chǎn)生A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。 在這個(gè)進(jìn)程中， 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的缺陷也不斷顯現(xiàn)出來(lái)，由于社會(huì)平均利潤(rùn)率并未形成，大 量的社會(huì)資金被A股機(jī)構(gòu)的賬面投資回報(bào)率吸引而涌入。在現(xiàn)有市場(chǎng)準(zhǔn)入 標(biāo)準(zhǔn)較低和地方政府的大力支持情況，各地 A股機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)突飛猛進(jìn)。激 烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境給A股風(fēng)險(xiǎn)起了推波助瀾的作用。2、 內(nèi)部管理模式的影響。這主要體現(xiàn)在

11、兩個(gè)方面：一方面，A股信息 導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。A股信息不真實(shí)可靠的失真，將導(dǎo)致 A股資金被截留、貪污 以及盜竊的風(fēng)險(xiǎn)。而失真的A股信息將導(dǎo)致A股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的科學(xué)化、 制度化無(wú)法實(shí)現(xiàn)，影響了 A股業(yè)務(wù)的健康有序發(fā)展。失真的 A股信息也導(dǎo) 致A股機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)自身進(jìn)行市場(chǎng)定位，誤導(dǎo)資金的流向，影響其競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致其面臨淘汰的命運(yùn)。另一方面，內(nèi)控制度導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。由于A股實(shí)體的領(lǐng)導(dǎo)重視和認(rèn)識(shí)程度不夠、內(nèi)控制度建設(shè)不能跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要、有 效的A股監(jiān)督和制約機(jī)制缺乏、對(duì)內(nèi)控制度落實(shí)不力等等因素的影響，導(dǎo) 致A股風(fēng)險(xiǎn)的加劇。3、A股行為主體的影響。從總體上看，我國(guó)A股機(jī)構(gòu)A股人員的學(xué)識(shí)水平、專業(yè)技術(shù)和職業(yè)道德素

12、質(zhì)參差不齊。尤其是個(gè)別工作人員的學(xué)識(shí) 水平、專業(yè)技術(shù)和職業(yè)道德等仍需加強(qiáng)和提高。從A股機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因看，人員素質(zhì)因素不可忽視。實(shí)際上，許多風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生在一定程度上與 A股人員的工作有關(guān)聯(lián)。A股行為主體主要是A股人員，因其職業(yè)道德素質(zhì) 不高、受社會(huì)不良的思潮影響，這是產(chǎn)生A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要誘因；同時(shí)，現(xiàn)有A股人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)也不夠，使 A股人員的的知識(shí)結(jié)構(gòu)和 層次沒有及時(shí)更新，用人機(jī)制的缺乏，使A股人員素質(zhì)在低層次上停留，這都為A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)埋下了伏筆。從階段上海綜合指數(shù)的移動(dòng)籌碼來(lái)看，其1300-1450點(diǎn)為其重要套牢密集 區(qū)，而目前的重要支撐位于1090 一線，如果明年實(shí)施基點(diǎn)10

13、00點(diǎn)，其支 撐變阻力，盡管實(shí)際上并非如此，但由于一些權(quán)重股的年尾拉抬，其將起 到吃力不討好的境地，1090支撐位又成為滬市較大的重要心理阻力區(qū)。深證成指延續(xù)紅盤，但13323.08點(diǎn)的收盤點(diǎn)位僅較前一交易日漲 20.12點(diǎn), 漲幅為0.15%?？傮w來(lái)看，由于年終翅尾從新指數(shù)來(lái)看，已無(wú)實(shí)質(zhì)性意義，而年尾權(quán)重股 G股品種（如G長(zhǎng)電、G寶鋼等）走的越好，其未來(lái)調(diào)整的影響就越大，因此 從上證新綜指推出后的表現(xiàn)來(lái)看，其由于采取 G股指標(biāo)，但G股未來(lái)將面臨諸多業(yè)績(jī)較差品種的出臺(tái)，配合未來(lái)新老化斷等不利因素，新綜指至少 會(huì)有破位1000點(diǎn)心理關(guān)口的沖擊到來(lái)，分析認(rèn)為，在來(lái)年的行情中，投資 者應(yīng)密切關(guān)注新綜

14、指帶來(lái)的較大波動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)機(jī)會(huì)大部分行業(yè)板塊收 漲，紡織服裝、零售連鎖板塊表現(xiàn)最好，整體漲幅超過(guò)3%有色金屬、貿(mào)易服務(wù)板塊漲幅也在2刎上。前一交易日領(lǐng)漲的建筑工程板塊，以及運(yùn)輸 物流、銀行板塊表現(xiàn)最弱，整體跌幅超過(guò) 1%從技術(shù)層面講，我們對(duì)這波行情有兩個(gè)明確目標(biāo)： 一是2400點(diǎn)，二是2700 點(diǎn)。2400點(diǎn)的技術(shù)依據(jù)我們已經(jīng)講過(guò)，那就是以1991點(diǎn)到2087點(diǎn)作為第一波的第一子浪，根據(jù)最大波浪長(zhǎng)度約等于1浪4.236倍測(cè)算，可得到2397 這個(gè)點(diǎn)位。稍稍擴(kuò)大一點(diǎn)，用 4.33倍來(lái)計(jì)算，則為2406點(diǎn)。它是牛市第 一波的一個(gè)階段或過(guò)渡目標(biāo)。但如此快地創(chuàng)出新高，卻大大出乎我們預(yù)料。 看來(lái)，在牛

15、市面前，一切理性、穩(wěn)健都是自我設(shè)限，作繭自縛。牛市正淋 漓酣暢地演繹著它不變的傳奇。2700點(diǎn)作為牛市第一波的重要目標(biāo)從提出到現(xiàn)在已 3個(gè)多月，因?yàn)槭忻嫔?現(xiàn)在普遍預(yù)計(jì)的是2500點(diǎn)或3000點(diǎn)、5000點(diǎn)，沒有2700點(diǎn)這一說(shuō)。其 實(shí)，它的技術(shù)依據(jù)很簡(jiǎn)單，就是我們說(shuō)過(guò)的高點(diǎn)和低點(diǎn)平均。12月21日上證50指數(shù)（基點(diǎn)1000點(diǎn)）為783點(diǎn)；深圳100指數(shù)（基點(diǎn)1000點(diǎn)）為893點(diǎn)。新指數(shù)是以G股為參照指標(biāo)，因此新綜指從歷史角度 來(lái)看，圍繞1000點(diǎn)波動(dòng)就可能創(chuàng)下近年歷史新低的概率極大，盡管事實(shí)并非原來(lái)的整個(gè)市場(chǎng)品種的1000點(diǎn)，但心理作用將導(dǎo)致市場(chǎng)難有大的騰挪空 間。公司業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的影響是什

16、么？成成de心1314 10級(jí) 分類： 股票 被瀏覽303次2013.05.13 請(qǐng)微 博專家回答檢舉四、上市公司基本面對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響分析（一）、公司業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)影響為什么有的公司業(yè)績(jī)下降而股價(jià)卻上漲 ？有的公司業(yè)績(jī)上升股價(jià)卻下 降呢？還有就是，當(dāng)前的成交價(jià)格不是由所有買家和所有賣家交易組成的 平均成交價(jià)嗎？那為什么會(huì)受到業(yè)績(jī)的影響呢？業(yè)績(jī)和股價(jià)之間真正的聯(lián) 系是什么？（二）、公司融資對(duì)股價(jià)影響上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資， 是其快速擴(kuò)張，持續(xù)發(fā)展的源泉之一。目前我國(guó)上市公司在融資主要采用股權(quán)融資，具體包括配股、增發(fā)、 可轉(zhuǎn)換債券等三種方式。影響上市公司融資策略的主要因素包括政策法規(guī)、 二級(jí)市

17、場(chǎng)特點(diǎn)、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)等等，上市公司需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身 狀況選擇最適合自己的再融資方式。上市公司再融資決策的關(guān)鍵是確定合 理的資本結(jié)構(gòu)，在控制融資風(fēng)險(xiǎn)、成本與謀求最大收益之間尋求一種均衡。 上市公司再融資是上市公司發(fā)展的必然要求，證券市場(chǎng)的重要功能是實(shí)現(xiàn) 資源的優(yōu)化配置，是具備發(fā)展前途的企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)融資以發(fā)展壯大。 與此同時(shí)，作為上市公司，則應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展需要。（三）、公司重組對(duì)股價(jià)影響上市公司資產(chǎn)重組對(duì)股價(jià)有哪些影響？收購(gòu)資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、出售資產(chǎn)、租賃或托管資產(chǎn)、受贈(zèng)資產(chǎn)，和對(duì) 企業(yè)負(fù)債的重組?！百Y產(chǎn)重組具體要做哪些工作 ？”對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的重組屬于在企業(yè)層面發(fā)生，根據(jù)授權(quán)情況經(jīng)董

18、事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)即可實(shí)現(xiàn)重組 ；對(duì)企業(yè)股權(quán)的重組由于涉及股份持有人變化或股本增加，一般都需經(jīng)過(guò)有關(guān)主管部門（如中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所 ）的審核或核準(zhǔn)，涉及國(guó) 有股權(quán)的還需經(jīng)國(guó)家財(cái)政部門的批準(zhǔn)。1提高資本利潤(rùn)率：因?yàn)閯冸x了不良資產(chǎn)；2避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：因?yàn)檫M(jìn)入了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域 ；3減少關(guān)聯(lián)交易：某些資產(chǎn)重組削弱、或改變了原大股東的股權(quán)；4把不宜進(jìn)人上市公司的資產(chǎn)分離出來(lái)（三）“什么樣的公司應(yīng)該進(jìn)行資產(chǎn)重組？ ”當(dāng)企業(yè)規(guī)模太大，導(dǎo)致效率不高、效益不佳，這種情況下企業(yè)就應(yīng)當(dāng)剝離出部分虧損或成本、效益不匹配的業(yè)務(wù) ；當(dāng)企業(yè)規(guī)模太小、業(yè)務(wù)較單一，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較大，此時(shí)就應(yīng)當(dāng)通過(guò)收購(gòu)、兼并適時(shí)進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開

19、展多種經(jīng)營(yíng)，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。看一下它的基本資料，那是一次脫胎換骨型的資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組后，投資者更多的看好是它的發(fā)展前景，也就是成長(zhǎng)性，覺得有投資價(jià)值.五、行業(yè)景氣變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響分析（一）、景氣度上升對(duì)股價(jià)影響就本質(zhì)而論，景氣波動(dòng)所形成的循環(huán)性可分為兩個(gè)重要階段。能源危 機(jī)前，高度開發(fā)與技術(shù)密集工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家支配世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而這些 國(guó)家人民購(gòu)買力左右發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，透過(guò)貿(mào)易行為，富 裕國(guó)家從發(fā)展中國(guó)家取得低價(jià)原料與廉價(jià)基本加工產(chǎn)品，發(fā)展中國(guó)家 則引進(jìn)精密的科學(xué)儀器與技術(shù)，使工業(yè)升級(jí)，制造較高級(jí)產(chǎn)品，加強(qiáng) 國(guó)際市場(chǎng)竟?fàn)幠芰?，促使外銷暢旺。工業(yè)國(guó)家人民購(gòu)買力一旦轉(zhuǎn)弱， 需求減少，向外采購(gòu)

20、相對(duì)減少，加上政府為維護(hù)本國(guó)工商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力， 保護(hù)主義抬頭，對(duì)進(jìn)口之外國(guó)貨物課以重稅或禁止其進(jìn)口，減少外國(guó) 貨物對(duì)內(nèi)傾銷，國(guó)內(nèi)工商業(yè)得以機(jī)會(huì)茍延，等待景氣復(fù)蘇，再迅速向 外擴(kuò)張，取得更大利益。發(fā)展中國(guó)家遭受經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，打擊自然更 嚴(yán)重，工商業(yè)推動(dòng)外銷倍加吃力，為縮減開支，停工、減產(chǎn)與裁員是 必然措施。有人說(shuō)，我們是購(gòu)買股票，不是購(gòu)買景氣。的確，各行各業(yè)由于本質(zhì) 差異，吸收景氣的成果與遭受不景氣所處的困境不一，各發(fā)行公司更 因本身經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)弱與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全與否，直接考驗(yàn)承受打擊的程度， 因此景氣變動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)自然息息相關(guān)。以臺(tái)灣股市人纖業(yè)各公司近 年來(lái)股價(jià)變動(dòng)為例，1971年至1973年間，世

21、界經(jīng)濟(jì)空前繁榮，紡織業(yè) 景氣也是空前，各項(xiàng)人纖產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格與利潤(rùn)亦高，此時(shí)上市 之化纖公司股票成為市場(chǎng)寵兒，大戶、做手與投資大眾風(fēng)云際會(huì)，好 不熱鬧，股價(jià)節(jié)節(jié)上升。投資大眾具有的證券投資知識(shí)并不多，完全 一窩蜂心理，認(rèn)為買化纖股股票就如買生金蛋的雞一樣。買賣證券時(shí) 所產(chǎn)生的笑話亦不少，其中有一則：一位投資人眼見華隆股與聯(lián)隆股（現(xiàn)已合并為華?。┻B續(xù)漲停板，內(nèi)心十分著急與懊惱（二）、景氣度下降對(duì)股價(jià)影響金發(fā)所處行業(yè)基本面惡化，景氣度下降，產(chǎn)品價(jià)格暴跌，增發(fā)負(fù)面影響尚未消除股價(jià)難以上漲六、經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股價(jià)影響分析（一）、貨幣政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主基調(diào)應(yīng)該是穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政

22、策，由 于通脹目前為止得到了一定程度的控制，政府有放松的貨幣政策的跡 象，央行降息0.25%，不排除今年還有可能再次降息以及兩次降低存款 準(zhǔn)備金率的可能。但這一系列的貨幣政策只能對(duì)股市產(chǎn)生短期影響， 很難改變 A股中期下跌的趨勢(shì)，再加上歐債危機(jī)始終未解除，所以今 年A股很難有大的行情、財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)影響貨幣政策是通過(guò)政府對(duì)國(guó)家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來(lái)實(shí)施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀行控制貨幣供應(yīng)，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨 脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最吸引人、最重要、也最富 爭(zhēng)議的領(lǐng)域之一。一國(guó)政府擁有多種政策工具可用來(lái)實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì) 目標(biāo)。其中主要包括：（1）由政府支出和稅收所

23、組成的財(cái)政政策。財(cái)政政策的主要用途是：通過(guò)影響國(guó)民儲(chǔ)蓄以及對(duì)工作和儲(chǔ)蓄的激勵(lì)，從而影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（2）貨幣政策由中央銀行執(zhí)行，它影響貨幣供給。（3）通過(guò)中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利息率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng) 程度來(lái)間接影響總需求，以達(dá)到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴(kuò)張性的和緊縮性的兩種。（4）積極的貨幣政策是通過(guò)提高貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來(lái)刺激總需求，在 這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會(huì)降低。因此，當(dāng)總需求與 經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力相比很低時(shí)，使用擴(kuò)張性的貨幣政策最合適。（5）消極的貨幣政策是通過(guò)削減貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率來(lái)降低總需求水 平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率

24、也隨之提高。因此， 在通貨膨脹較嚴(yán)重時(shí)，采用消極的貨幣政策較合適。（6）貨幣政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是貨幣供應(yīng)量，即全社會(huì)總的購(gòu)買力，具體 表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個(gè)人、企事業(yè)單位在銀行的存款。流通 中的現(xiàn)金與消費(fèi)物價(jià)水平變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中 央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。貨幣政策工具是指中央銀行為調(diào)控貨幣政策中介目標(biāo)而采取的政策手 段。貨幣政策是涉及經(jīng)濟(jì)全局的宏觀政策，與財(cái)政政策、投資政策、分配 政策和外資政策等關(guān)系十分密切，必須實(shí)施綜合配套措施才能保持幣 值穩(wěn)定。根據(jù)央行定義，貨幣政策工具庫(kù)主要包括公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、 再貸款或貼現(xiàn)以及利率政策和匯率政策等。從學(xué)術(shù)角度，它大體

25、可以 分為數(shù)量工具和價(jià)格工具。價(jià)格工具集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調(diào) 整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的央行票據(jù)、準(zhǔn)備金率 調(diào)整等，它聚焦于貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。（二）財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的影響財(cái)政支出增加時(shí)，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，去強(qiáng)化利率變動(dòng)，英氣的“廉 價(jià)貨幣”效應(yīng)可能促使證券價(jià)格上漲；財(cái)政支出減少時(shí)，則會(huì)降低需 求，造成經(jīng)濟(jì)不景氣，使證券價(jià)格下跌。貨幣政策的調(diào)節(jié)會(huì)直接、迅 速影響證券市場(chǎng)，彈性非常大政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用我們知道，市場(chǎng)如同一只"看不見的手",通過(guò)市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì).可是，當(dāng)河流被污染、山林被砍伐，當(dāng)受教育者需 要學(xué)校、出行者需要公路，當(dāng)偏遠(yuǎn)貧困

26、山區(qū)的人們生活困難，當(dāng)失業(yè)下崗的人可能揭不開鍋，市場(chǎng)就無(wú)法去應(yīng)付，而且,"看不見的手"也解決 不了經(jīng)濟(jì)危機(jī)問(wèn)題.市場(chǎng)失靈時(shí)，就需要"看得見的手",即國(guó)家干預(yù)經(jīng) 濟(jì).政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的目標(biāo)是使國(guó)家的總供給和總需求達(dá)到平衡.政府運(yùn)用三大政策來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)：財(cái)政政策、貨幣政策和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策 .財(cái)政政策，主要表現(xiàn)為調(diào)節(jié)財(cái)政的收入和支出.貨幣政策，主要表現(xiàn)為中央銀行的作用.對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，主要表現(xiàn)為匯率和關(guān)稅的作用.當(dāng)經(jīng)濟(jì)太冷時(shí)，政府就"踩油門"，刺激消費(fèi)、加大投資、增加出口，讓經(jīng)濟(jì)回升;當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，政府就"踩剎車"限制消費(fèi)、

27、減少投資，把過(guò)熱的經(jīng)濟(jì) 壓下去.七、怎樣防范與化解 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)（一）建造強(qiáng)有力的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。這一系統(tǒng)實(shí)際是一個(gè)涵蓋事前、事中和事后“三位”的保障，在系統(tǒng)中，要依據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)種類對(duì)其預(yù)警指標(biāo)的選取、實(shí)物經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控、原始 票據(jù)的審核、經(jīng)營(yíng)績(jī)效的抽查和復(fù)查等方面的權(quán)重進(jìn)行確定。這一系統(tǒng)不 僅要監(jiān)督保障對(duì)靜態(tài)目標(biāo)，也要預(yù)警動(dòng)態(tài)事件，從而最大限度地控制和減 少A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生。1 、事前監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì) A股風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的制定與考核。 即反映流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如備付金比率等；反映資本不足風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如資本充足率等；反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，如逾期貸款率等；反映 A 股市場(chǎng)風(fēng)

28、險(xiǎn)指標(biāo)體系，如利率風(fēng)險(xiǎn)率等；反映損益狀況指標(biāo)體系，如資產(chǎn) 盈利率等；反映貸款對(duì)象財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)體系，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn) 銷率、資產(chǎn)收益率等。2 、事中監(jiān)督，主要應(yīng)包括對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。銀行的決策部 門應(yīng)將上述反映A股風(fēng)險(xiǎn)的一系列指標(biāo)，作為需要考核的責(zé)任指標(biāo)落實(shí)到 各有關(guān)責(zé)任部門。A股部門要與其它職能部門一道建立起對(duì) A股風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施 動(dòng)態(tài)監(jiān)控的機(jī)制，隨時(shí)將來(lái)自各方面反映 A股風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)與 A股風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警指標(biāo)體系的警戒值相對(duì)比，并及時(shí)向有關(guān)部門發(fā)出反饋信號(hào)，敦促并 監(jiān)督各有關(guān)部門及時(shí)采取修正措施，以確保銀行經(jīng)營(yíng)始終遵循穩(wěn)健與安全 的原則，盡量避免與減少 A股風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損害。此外，事

29、中監(jiān)督還應(yīng)包 括對(duì)銀行業(yè)務(wù)規(guī)范和法規(guī)制度執(zhí)行情況的監(jiān)督，以維護(hù)法規(guī)制度的統(tǒng)一性與嚴(yán)厲性，防止違規(guī)違法行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)損失。3 、事后監(jiān)督，主要應(yīng)通過(guò)對(duì)原始憑證、記賬憑證、賬簿和各種報(bào)表的 檢查分析，對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的結(jié)果進(jìn)行全面復(fù)審檢查，考核各單位有關(guān)控 制A股風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任指標(biāo)的執(zhí)行情況，并針對(duì)存在的問(wèn)題提出整改建議與措施， 以進(jìn)一步防范A股風(fēng)險(xiǎn)。此外，在銀行內(nèi)部還應(yīng)建立和健全嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度和內(nèi)部稽核制度，以便在銀行經(jīng)營(yíng)的各個(gè)工作環(huán)節(jié)上有效地堵住A股風(fēng)險(xiǎn)的漏洞，形成防范 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的有效屏障。（二）以集中核算強(qiáng)化內(nèi)控制度。各A股機(jī)構(gòu)必須結(jié)合自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)和規(guī)模，科學(xué)地制定出自己的內(nèi) 控制

30、度，要有針對(duì)性從宏觀和微觀兩個(gè)角度制定出詳細(xì)的內(nèi)控制度的實(shí)施 細(xì)則并能夠在實(shí)踐中付諸實(shí)施。同時(shí)， A股機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)崗位責(zé)任制管理 管理，完善的相應(yīng)的約束機(jī)制，對(duì)不同崗位和不同人員要造成相互牽制和 授權(quán)制約的格局。（三）積極推行責(zé)任 A股和廣泛運(yùn)用A股電算化核算系統(tǒng)推行責(zé)任A股是防范A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，因?yàn)樨?zé)任中心的 劃分符合風(fēng)險(xiǎn)控制的分散化原則，同時(shí)責(zé)、權(quán)、利在小范圍內(nèi)的充分結(jié)合 也有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，有助于解決問(wèn)題。但是，責(zé)任中心所產(chǎn)生 的大量憑證、報(bào)表假如沒有計(jì)算機(jī)的協(xié)助，現(xiàn)有的A股人員就無(wú)法在日常核算工作中兼顧責(zé)任 A股工作。所以，要提供及時(shí)有效、全面、完整的 A 股信息，

31、就必須建立現(xiàn)代化的電算化 A股核算系統(tǒng)，而且A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)的 電算化系統(tǒng)要由業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)向業(yè)務(wù)處理與治理型、決策型系統(tǒng)并重 的系統(tǒng)發(fā)展，通過(guò)電算化 A股核算系統(tǒng)的開發(fā)和運(yùn)用，完善現(xiàn)有的 A股市 場(chǎng)數(shù)據(jù)治理核算體系，不斷促進(jìn) A股核算水平和A股核算質(zhì)量的提高，努 力實(shí)現(xiàn)防范與化解A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)進(jìn)步。（四）加強(qiáng)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員隊(duì)伍建設(shè)要從職業(yè)道德和業(yè)務(wù)水平兩個(gè)方面采取措施。一方面，從法制教育和職業(yè) 道德教育入手。采取多種手段和途徑，讓 A股人員能夠愛崗敬業(yè)，提高守 法意識(shí)，能夠依法辦事；另一方面不斷完善A股人員的業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)機(jī)制。通過(guò)多種形式的業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)，不斷A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)人員的業(yè)務(wù)技能。同時(shí), 還要建立和完善一整套針對(duì) A股人員的激勵(lì)和處罰制度，使 A股市場(chǎng)數(shù)據(jù) 人員自覺地將業(yè)務(wù)工作納入有效的管理機(jī)制之中。八、結(jié)束語(yǔ)結(jié)論在我國(guó)經(jīng)濟(jì)日益呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)的情況下，防范與化解 A股風(fēng)險(xiǎn)絕 不能僅僅停留在信貸與支付