第八章 IS-LM模型與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、第八章 封閉體系的IS-LM模型與宏觀經(jīng)濟(jì)政策分別了解了IS曲線和LM曲線之后，只要將兩條線放在同一個(gè)坐標(biāo)軸內(nèi)，就可以得到IS-LM模型。該模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。凱恩斯理論的出發(fā)點(diǎn)是有效需求原理，而有效需求原理的支柱又是邊際消費(fèi)傾向遞減、資本邊際報(bào)酬遞減以及流動(dòng)性偏好三個(gè)心理規(guī)律，涉及邊際消費(fèi)傾向、資本邊際報(bào)酬，貨幣需求、貨幣供給四個(gè)變量。從而通過利率把貨幣經(jīng)濟(jì)和實(shí)物經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來，打破了新古典學(xué)派把實(shí)物經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)分開的兩分法。凱恩斯認(rèn)為貨幣不是中性的，貨幣市場(chǎng)上的均衡利率會(huì)影響投資和收入，而產(chǎn)品市場(chǎng)上的均衡收入又會(huì)影響貨幣需求和利率，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)存在相互聯(lián)系和相互作用。但

2、凱恩斯本人并沒有用模型把上述四個(gè)變量聯(lián)系在一起。IS-LM模型是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?？怂购兔绹鴦P恩斯學(xué)派創(chuàng)始人漢森概括出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)分析模式，也稱為?？怂?漢森模型，該模型把這四個(gè)變量放在一起，構(gòu)成一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間相互作用并共同決定國民收入與利率的理論框架，從而使凱恩斯的有效需求理論得到較為完善的表述不僅如此，凱恩斯主義關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策的分析，也是圍繞IS-LM模型而展開的。所以，IS-LM模型是凱恩斯主義的核心。第一節(jié) IS-LM模型一 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入只有在IS曲線上的利率與收入組合才能使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，只有在LM曲線上的利率和收入組合才能使貨幣市場(chǎng)均衡。因而能夠使

3、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只能產(chǎn)生于IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)上。如下圖的E點(diǎn)。相應(yīng)E點(diǎn)的坐標(biāo)（）就是均衡的利率和收入。可以用代數(shù)方式求解出（）。在不涉及進(jìn)出口的三部門經(jīng)濟(jì)封閉體系中，若不考慮TR，均衡的利率和收入也就是下列兩個(gè)聯(lián)立方程的解。IS曲線方程是：；LM曲線方程是： 消去即可得則=類似通過方程、，消掉，則這樣的結(jié)果比較復(fù)雜，不過其實(shí)只要將所有字母都換成具體的數(shù)字，只是簡(jiǎn)單的運(yùn)算而已?？梢酝ㄟ^本章后面的練習(xí)題熟悉這一運(yùn)算過程。二 均衡的變動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合如之前章節(jié)所述，凡在IS曲線左下方的，都具有投資大于儲(chǔ)蓄的特性，凡在IS曲線右上方的，都具有投資小于儲(chǔ)蓄的特性；

4、凡在LM曲線左上方的，都具有貨幣需求小于貨幣供給的特性，在LM曲線右下方的，則具有貨幣需求大于貨幣供給的特性。因此，如圖？，IS曲線和LM曲線把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：、，在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)。例如，區(qū)域中任何一點(diǎn)，一方面在IS曲線右上方，因此有投資小于儲(chǔ)蓄的非均衡；另一方面又在LM曲線左上方，因此有貨幣需求小于供給的非均衡。其余三個(gè)區(qū)域中的非均衡關(guān)系也可這樣推知。這四個(gè)區(qū)域中的非均衡狀態(tài)如下：而 ：而 ：而 ：而 圖？：IS-LM模型的四個(gè)區(qū)域各個(gè)區(qū)域中不同組合的IS和LM非均衡狀態(tài)，會(huì)得到調(diào)整。IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)

5、導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。均衡收入和均衡利率也會(huì)隨著IS曲線與LM曲線的平移而變動(dòng)。由前面章節(jié)可知，當(dāng)消費(fèi)、投資、政府收支等因素發(fā)生變化時(shí)，IS曲線會(huì)平移，而當(dāng)貨幣供給量等發(fā)生變動(dòng)時(shí)，LM曲線也會(huì)發(fā)生移動(dòng)。無論是IS曲線平移，還是LM曲線平移，都會(huì)使均衡收入和均衡利率發(fā)生變動(dòng)。顯然，存在三種變動(dòng)模式。1，僅有IS曲線平移；2，僅有LM曲線平移；3，兩者同時(shí)平移。其對(duì)均衡收入和均衡利率變動(dòng)的影響可見圖？。 圖：均衡點(diǎn)的變動(dòng)已知IS和LM曲線原來相交于A點(diǎn)，不妨設(shè)A的坐標(biāo)為

6、（）。在第一種情況下，只有IS曲線平移，比如平移至IS的位置，則IS與LM相交于B點(diǎn)，設(shè)B的坐標(biāo)為（），顯然有。在第二種情況下，只有LM曲線平移，比如平移至LM的位置，則IS與LM相交于C點(diǎn)，設(shè)C的坐標(biāo)為（），顯然有。在第三種情況下，IS與LM相交于D點(diǎn)，設(shè)D的坐標(biāo)為（），此時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，依然可以明顯判斷出，但是之間的關(guān)系則并不明確，這是因?yàn)镮S曲線右移造成的均衡利率上升與LM曲線右移造成的均衡利率下降相互抵消，最后的結(jié)果取決于二者幅度的對(duì)比。已知擴(kuò)張性財(cái)政政策使 IS曲線向右平移，緊縮性財(cái)政政策使 IS曲線向左平移；擴(kuò)張性貨幣政策使 LM曲線向右平移，緊縮性貨幣政策使 LM曲線向左平移，則可以得

7、到四種政策組合的模式，用均衡點(diǎn)的移動(dòng)來說明。初始點(diǎn)A新均衡點(diǎn)D：擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策；初始點(diǎn)D新均衡點(diǎn)A：緊縮性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策；初始點(diǎn)B新均衡點(diǎn)C：緊縮性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策；初始點(diǎn)C新均衡點(diǎn)B：擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策；四種政策組合下，均衡收入與利率的變動(dòng)結(jié)果見下表。表？：政策組合的效果三 宏觀政策組合的選擇上述分析只是指出了在IS-LM模型下，不同的宏觀政策組合能通過均衡收入與利率的變動(dòng)獲得什么預(yù)期效果，那么具體到現(xiàn)實(shí)中，在什么樣的情況下應(yīng)該采取什么樣的組合呢？擴(kuò)張性財(cái)政政策，不論是通過購買性支出的增加，還是稅收的減少，都可能導(dǎo)致財(cái)政赤字增加；反過來緊

8、縮性財(cái)政政策，不論增稅，還是減少財(cái)政支出，都利于降低赤字。擴(kuò)張性貨幣政策，通常可能導(dǎo)致通貨膨脹；反之，緊縮性貨幣政策可以消除通貨膨脹。所以采取什么樣的政策組合，取決于經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的短期問題。1，擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策：當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重蕭條，失業(yè)率很高，通貨緊縮，同時(shí)政府財(cái)政赤字并不嚴(yán)重時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取此種搭配，雙管齊下刺激經(jīng)濟(jì)。2，緊縮性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策：當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)過熱，財(cái)政赤字嚴(yán)重，通貨膨脹率較高，則應(yīng)當(dāng)采取此種搭配，抑制過熱的經(jīng)濟(jì)，同時(shí)削減赤字。3，緊縮性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策：當(dāng)一國財(cái)政赤字嚴(yán)重，通貨膨脹率則不高，則可以采取此種搭配，既削減赤字，又可避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退或

9、導(dǎo)致失業(yè)率上升。4，擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策：當(dāng)一國通貨膨脹嚴(yán)重，財(cái)政赤字不高，則可以采取此種搭配，既可抑制通貨膨脹，又可避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退或?qū)е率I(yè)率上升。下面介紹我國和美國的宏觀政策組合作為實(shí)例。美國的宏觀政策組合選擇：1992年克林頓當(dāng)選美國總統(tǒng)時(shí)，由于之前里根政府執(zhí)行的“星球大戰(zhàn)”計(jì)劃以及受供給學(xué)派影響采取了減稅政策，加上老布什政府時(shí)期的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，導(dǎo)致財(cái)政赤字嚴(yán)重?？肆诸D便采取了緊縮性財(cái)政政策，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘則配合采取了擴(kuò)張性貨幣政策，降低利率刺激投資。到2000年克林頓滿8年任期，成為近年來唯一實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余的一屆政府。同時(shí)，美國恰逢由電腦與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展及硅谷興起等新

10、經(jīng)濟(jì)增長，也實(shí)現(xiàn)了年均超過5%的GDP增長率，堪稱越戰(zhàn)以來美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期。不過長期的低利率政策，也導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，2000年隨著格林斯潘上調(diào)利率，泡沫破滅，外加911事件的打擊，美國經(jīng)濟(jì)又開始衰退。小布什的8年任期內(nèi)，阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)使得美國財(cái)政赤字與債務(wù)不斷攀升，而為了應(yīng)對(duì)911事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，格林斯潘又恢復(fù)了擴(kuò)張性貨幣政策。雙松政策雖然避免了美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但卻為房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫又打下基礎(chǔ)。2008年，當(dāng)小布什任滿，格林斯潘已經(jīng)卸任，次貸危機(jī)爆發(fā)。奧巴馬政府面對(duì)的是一個(gè)債臺(tái)高筑、失業(yè)率嚴(yán)重的爛攤子。很多學(xué)者認(rèn)為美國應(yīng)該長痛不如短痛，采取雙緊的政策組合，一方面赤字和債務(wù)問題已

11、經(jīng)太嚴(yán)重，必須削減，另一方面過低利率已經(jīng)導(dǎo)致“流動(dòng)性陷阱”。但奧巴馬政府最終卻選擇了繼續(xù)雙松的政策，試圖利用濫發(fā)美元讓全球?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)埋單的方式刺激經(jīng)濟(jì)。但目前看來，美國的失業(yè)率依然居高不下。債務(wù)問題使美國國債首次面臨信用評(píng)級(jí)被下調(diào)。濫發(fā)美元本身廣受各國譴責(zé)。天下沒有免費(fèi)的午餐，那么美國這次真正付出的代價(jià)會(huì)是什么？第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的有效性上述政策組合的效果，只是簡(jiǎn)單的分析。那么什么情況下財(cái)政政策更有效，什么情況下貨幣政策更有效，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否一定能達(dá)到相應(yīng)的效果呢？這些都取決于IS-LM模型的具體形狀。一 擠出效應(yīng)、引致效應(yīng)與IS、LM曲線的斜率 擠出效應(yīng)（Crowding-out

12、effect），是指由于政府支出增加，導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)上物價(jià)上漲以及貨幣市場(chǎng)上利率上升，從而造成私人投資減少的現(xiàn)象。Y=C+I+G，擠出效應(yīng)的存在，意味著G增加對(duì)Y增加的效果將會(huì)被I的減少部分抵消。抵消的程度取決于IS與LM曲線的相互位置關(guān)系。 圖？：擠出效應(yīng)如圖？，當(dāng)僅有IS曲線時(shí)，若G增加使IS平移至IS，所帶來的Y增加應(yīng)該為A點(diǎn)到C點(diǎn)的距離，但是由于LM曲線的存在，新的均衡點(diǎn)為B，所以Y的增量只有，的部分，就可以看作被擠出的部分。結(jié)合第六章的乘數(shù)內(nèi)容，不考慮比例稅率，顯然政府支出乘數(shù)不可能達(dá)到或。那么決定擠出效應(yīng)大小的因素究竟有哪些呢？首先從下面的圖形來得出一些直觀的結(jié)論。如果讓LM曲線轉(zhuǎn)動(dòng)

13、的更平緩，顯然，或者，說明擠出效應(yīng)減小了。類似的，如果轉(zhuǎn)動(dòng)IS曲線，使之更陡峭，也會(huì)得到同樣的結(jié)果。由第六、第七章可知，IS、LM曲線的斜率分別會(huì)受政府支出乘數(shù)的大小、投資需求對(duì)利率的敏感程度、貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度以及貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度等因素影響。其中，支出乘數(shù)越大，利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多，擠出效應(yīng)越大。貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度越大，政府支出增加引起的一定量產(chǎn)出水平增加所導(dǎo)致的對(duì)貨幣的交易需求增加越大，使利率上升的越多，擠出效應(yīng)也越大。投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越大，一定量利率水平的變動(dòng)對(duì)投資水平的影響就越大，因而擠出效應(yīng)就越大。所以三者均與擠出效

14、應(yīng)成正比。而貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度則與擠出效應(yīng)成反比。 不過支出乘數(shù)主要決定于邊際消費(fèi)傾向，而邊際消費(fèi)傾向一般較穩(wěn)定，貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度主要取決于支付習(xí)慣，也較穩(wěn)定，因而，影響擠出效應(yīng)的決定性因素是貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度。 圖？：擠出效應(yīng)的大小與IS、LM曲線斜率的關(guān)系類似的，我們也可以得到引致效應(yīng)（Induced effect）：是指政府的貨幣政策通過改變利率所間接引起的私人投資變化，比如擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)導(dǎo)致利率下降，從而誘發(fā)私人投資增加。不同于擠出效應(yīng)，下圖中的直接就是引致效應(yīng)。產(chǎn)品市場(chǎng)中Y的增加，可以通過貨幣市場(chǎng)的利率變化來引發(fā)。顯然，引致效應(yīng)的大小也受IS、

15、LM曲線的斜率的影響，決定性因素也是貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度。二 財(cái)政政策與貨幣政策的有效性比較通過更一般化的函數(shù)形式，可以更好的理解貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度這兩個(gè)變量的重要性。假設(shè)IS、LM曲線的形式為：其中表示投資對(duì)利率的敏感程度，表示貨幣需求對(duì)利率的敏感程度，。 將方程組用全微分形式表述為：用矩陣形式來表示即：根據(jù)“克萊姆法則”，當(dāng)時(shí)有：分別消去分子中的與：，這里的是財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響，擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策的效果越好； 是貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響，與引致效應(yīng)完全一致。顯然或其倒數(shù)是一個(gè)關(guān)鍵值，決定了財(cái)政政策和貨幣政策的相對(duì)效果。圖？：IS、LM曲線斜率的情況而的取值范

16、圍存在三種情況：1，當(dāng)，或正常值，則，此時(shí)擠出效應(yīng)與引致效應(yīng)均不存在，財(cái)政政策的乘數(shù)達(dá)到最大值，而貨幣政策的乘數(shù)為0，說明財(cái)政政策完全有效，而貨幣政策完全無效。2，當(dāng)，或正常值，則，此時(shí)擠出效應(yīng)與引致效應(yīng)均完全存在，財(cái)政政策的乘數(shù)為0，而貨幣政策的乘數(shù)達(dá)到最大值，說明財(cái)政政策完全無效，而貨幣政策完全有效。3，當(dāng)與都在正常值范圍，則也在正常值范圍，此時(shí)不論財(cái)政政策乘數(shù)還是貨幣政策乘數(shù)，均介于0與最大值之間，說明財(cái)政政策與貨幣政策都是部分有效。圖？：財(cái)政政策與貨幣政策的有效性比較三 三個(gè)區(qū)域值得注意的是現(xiàn)實(shí)中，或，等究竟在什么情況下才會(huì)發(fā)生。其中貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率

17、主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。即主要表現(xiàn)為貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的敏感程度。，意味著企業(yè)投資對(duì)利率的變化毫不敏感，只有經(jīng)濟(jì)中利潤率非常高，遠(yuǎn)高于資本市場(chǎng)借貸資金的利率，或者企業(yè)壓根不在乎銀行貸款是否能夠歸還時(shí)才會(huì)發(fā)生。前者發(fā)生于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體突然面臨一個(gè)高速發(fā)展的機(jī)遇，而且往往持續(xù)時(shí)間很短暫。我國國有企業(yè)獲得政策性貸款扶持時(shí)的糟糕表現(xiàn)則屬于后者；，意味著企業(yè)投資對(duì)利率的變化極度敏感。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)的所有發(fā)展機(jī)會(huì)都已經(jīng)被挖掘，所有企業(yè)都幾乎只能獲得相同的利潤率時(shí)，才會(huì)表現(xiàn)出對(duì)利率變化非常敏感。顯然，一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)很不發(fā)達(dá)但是正由于改革處在活躍期的經(jīng)濟(jì)體接近于的情況，而一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)但活躍度不高的經(jīng)濟(jì)體則

18、接近于的情況。，當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將成為無限的，這就是第六章介紹的“流動(dòng)性陷阱”。相反，如果利率上升到很高水平時(shí)，貨幣的投機(jī)需求量將等于零，這時(shí)候人們除了為完成交易還必需持有一部分貨幣（即交易需求），再不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣，所以。對(duì)LM曲線的形狀而言，發(fā)生“流動(dòng)性陷阱”時(shí)，由于在這一極低的利率水平上貨幣投機(jī)需求量已成為無限的，會(huì)使LM曲線斜率為零，成為水平。這一區(qū)域稱為“凱恩斯區(qū)域”，也稱為“蕭條區(qū)域”。利率一旦降到這樣低的水平，政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，不能降低利率，也不能增加產(chǎn)出，因而貨幣政策完全無效。相反，擴(kuò)張性財(cái)政政策，使產(chǎn)出水平會(huì)在利率不發(fā)生變化情況下提高，因而有充分效果

19、。而當(dāng)貨幣的投機(jī)需求等于零時(shí)，貨幣需求曲線表現(xiàn)為從某個(gè)利率水平以上的一條垂直線，LM曲線斜率為無窮大。這時(shí)候如實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策,只會(huì)提高利率而無法增加產(chǎn)出，但如果實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，則不但會(huì)降低利率，還會(huì)提高產(chǎn)出水平，財(cái)政政策完全無效而貨幣政策有效，這符合“古典學(xué)派”及貨幣主義者的觀點(diǎn)。因而這一區(qū)域稱為“古典區(qū)域”。而在凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域之間的中間區(qū)域，LM曲線斜率為正值。 這樣，LM曲線把平面圖分為三個(gè)部分,分別是凱恩斯區(qū)域、中間區(qū)域和古典區(qū)域。顯然在凱恩斯區(qū)域，擠出效應(yīng)為零，在古典區(qū)域，擠出效應(yīng)很徹底。擠出效應(yīng)的大小本身是比較財(cái)政政策與貨幣政策相對(duì)有效性的關(guān)鍵。擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策相

20、對(duì)越有效，擠出效應(yīng)越大，貨幣政策相對(duì)越有效。第一章介紹過，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第一層次的爭(zhēng)論，為政府是否應(yīng)該干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而第二層次的爭(zhēng)論為政府應(yīng)該如何干預(yù)經(jīng)濟(jì)。LM曲線究竟接近哪個(gè)區(qū)域，屬于第二層次的問題。 圖？：LM曲線的三個(gè)區(qū)域*四 擠出效應(yīng)等對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)意義擠出效應(yīng)也可能發(fā)生在其他領(lǐng)域。 圖？：中石油登場(chǎng)演繹擠出效應(yīng)FDI擠出效應(yīng)FDI 的技術(shù)擠出效應(yīng)是指外商直接投資產(chǎn)生的替代國內(nèi)投資，制造非公平競(jìng)爭(zhēng)，抑制當(dāng)?shù)丶夹g(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)率增長，阻礙技術(shù)擴(kuò)散等因素引起的負(fù)面效應(yīng)?？鐕緫{借其強(qiáng)大的市場(chǎng)力量，會(huì)對(duì)本國企業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力，可能會(huì)使得越來越多的本地企業(yè)被擠出市場(chǎng)，形成了外資企業(yè)處于壟斷地位的市場(chǎng)結(jié)

21、構(gòu)，極大地阻礙本地企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，最終會(huì)傷害到本地消費(fèi)者的利益。目前中國最明顯的體現(xiàn)是國際大品牌對(duì)本國品牌的打壓，比如達(dá)能與娃哈哈之間的官司。當(dāng)然，對(duì)于我國這樣由國家主導(dǎo)處于高速發(fā)展期的特殊國情而言，除了要注意各種類型的擠出效應(yīng)，也不要因此否定政府支出的意義。擠入效應(yīng)影響私人投資的，除了利息率水平，還有預(yù)期利潤率因素。如果增加公共支出能提高預(yù)期利潤率，那么公共支出對(duì)私人投資不是“擠出”而是“擠入”。 根據(jù)加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕金的闡述，所謂擠入效應(yīng)是指政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，能夠誘導(dǎo)民間消費(fèi)和投資的增加。比如，政府對(duì)公共事業(yè)增加投資會(huì)改善當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，引起私人投資成本的下降，可能誘導(dǎo)私人投資的增

22、加，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)出增加；政府為居民建立養(yǎng)老和醫(yī)療保障，可以形成人們對(duì)未來的良好預(yù)期，打消謹(jǐn)慎消費(fèi)的念頭，從而引起儲(chǔ)蓄減少、消費(fèi)和投資增加等一系列擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)行為。 顯然究竟是“擠出”還是“擠入”，取決于政府支出行為所產(chǎn)生的正的外部性導(dǎo)與負(fù)的外部性的對(duì)比。當(dāng)正外部性為主時(shí)，是“擠入”，負(fù)外部性為主時(shí)是“擠出”。 擠入效應(yīng)不是通過以利率為中介變量來實(shí)現(xiàn)的，而往往在于企業(yè)的營運(yùn)成本與外部環(huán)境。一般來說，當(dāng)財(cái)政政策在“瓶頸”產(chǎn)業(yè)上有所作為時(shí)，能夠較好地發(fā)揮擠入效應(yīng)的功能。比如，我國東西部地區(qū)吸引民間投資的能力的差異不僅體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施等“硬件”設(shè)施上，更體現(xiàn)在人力資本素質(zhì)等“軟件”設(shè)施的差異上，如果西部地區(qū)

23、的財(cái)政支出在教育、醫(yī)療和保障上有大的作為，人力資本素質(zhì)的提高將可能產(chǎn)生較大“擠入”效應(yīng)。 另外我國的政府支出除了擠出效應(yīng)之外，對(duì)經(jīng)濟(jì)還有一些其它的不利影響。比如：1，政府投資收益遞減效應(yīng)：由于國債投資大都是政府投資，建設(shè)項(xiàng)目大都為國有項(xiàng)目，形成的企業(yè)也大都是國有企業(yè)，在沒有強(qiáng)有力的預(yù)算約束機(jī)制與利益激勵(lì)機(jī)制的情況下，投資的收益率很難保證。一旦低盈利和大規(guī)模的連續(xù)投資相結(jié)合，很可能給未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來重大隱患。 2，依存效應(yīng)：體現(xiàn)在發(fā)展依存與體制依存兩個(gè)方面。發(fā)展依存是指經(jīng)濟(jì)的有效增長對(duì)積極財(cái)政政策已經(jīng)產(chǎn)生了比較明顯的依賴性，似乎要保持經(jīng)濟(jì)增長，就必須實(shí)施積極的財(cái)政政策；體制依存是指行政性的投資選擇機(jī)制所造成的行政依附，導(dǎo)致企業(yè)在對(duì)市場(chǎng)依賴與政府依賴的選擇中，自覺或不自覺地向后者傾斜，這又會(huì)在客觀上放大政府對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的遏制作用。第三節(jié) 總需求曲線一 總需求曲線的推導(dǎo)根據(jù)前面，當(dāng)求解IS、LM曲線的均衡點(diǎn)時(shí)，有：=令為，為，此時(shí)不再視價(jià)格P為