冰島破產原因分析及解決辦法

1、海南大學畢業(yè)論文設計 題 目： 冰島破產原因分析及解決方法 學 號：20210962320216 20210962320216 20210962320213 20210962320210 20210962320218 成 員： 左春祥 任遠 鄭重本 李金垚 張發(fā)偉 年 級：2021級 學 院：旅游學院 系 別：旅游管理 專 業(yè)：旅游管理 指導老師：劉剛 完成時間：2021年11月8日 供學習參考摘要 冰島是一個人口僅有32萬的北歐島國，但卻是世界上最富裕的國家之一。2006年冰島GDP為11417億克朗181億美元，GDP年增長2.6%，人均GDP達60370美元。冰島長期躋身“世界最幸福國家

2、之列，屢次被聯(lián)合國評為“最適宜居住的國家。聯(lián)合國發(fā)布的2007/2021人類開展指數(shù)顯示，以人均水平為標準，冰島是全球第五大富國，免費醫(yī)療、免費教育、高額失業(yè)救濟等高福利政策世人眼中的冰島宛假設天堂。然而，在08年那場席卷全球的金融危機中，冰島卻率先兵敗如山倒，陷入國家破產的危機，損失極為沉重，冰島人民不得不面對9倍于GDP的銀行負債重擔。其根本原因即是冰島過度開展金融業(yè)，金融杠桿比率太高，虛擬經(jīng)濟完全脫離實體經(jīng)濟極度膨脹。關鍵詞：冰島 次貸危機 國家破產 虛擬經(jīng)濟 Abstract Iceland is a Nordic island with a population of only 32

3、0000, but it is one of the richest country in the world. Icelands GDP in 2006 to 1.1417 trillion kronor ($18.1 billion), annual GDP growth of 2.6%, the per capital GDP of $60370. Iceland among the happiest country in the world for a long time, many times by the United Nations named the most livable

4、country. 2007/2021 of the UN human development index, on the basis of per capital level. Iceland is the worlds fifth-largest rich and free medical care, free education, higher unemployment benefits and other welfare benefits policy. The eyes of Iceland like heaven. In 08, however, that the global fi

5、nancial crisis, Iceland is the first debacle, into the crisis of national bankruptcy, loss is very heavy, people have to face the 9 times the GDP of Iceland bank debt burden. The root cause is Icelands excessive development of financial industry, financial leverage ratio is too high, the extreme vir

6、tual economy from real economy completely.Keywords ：Iceland bankruptcy virtual economy crisis countries 引言：次貸危機雖然已經(jīng)過去了，但它帶給人們的影響卻還遠遠未曾消除，特別是對于某些國家。凱恩斯說過：“沒有什么手段比破壞一個社會的通貨能更隱蔽、更可靠地顛覆社會的現(xiàn)有根底了。不幸的是，冰島在次貸危機中的遭遇很好的驗證了這個真理。原本世界上最美麗干凈、人民幸福安逸的天堂，一夜之間卻成了一個外債超過1383億美元、本國貨幣大幅貶值、出現(xiàn)嚴重國際收支危機瀕臨破產的地獄。每名冰島公民身負37萬美元(

7、約合人民幣253萬元)債務，冰島總理甚至建議國民自行捕魚來節(jié)省糧食開支。這其中的過程值得我們探討，其中的教訓值得我們深思。一、國家破產一國家破產定義所謂破產，是指當?shù)娜總鶆杖速Y產缺乏以清償?shù)狡趥鶆諘r，債權人通過一定程序將債務人的全部資產供其平均受償，從而使債務人免除不能清償?shù)钠渌麄鶆?。并由法院宣告破產解散。國際上通常的國家破產是指:一個國家的金融財政收入缺乏以支付其進口商品所必需的外匯，或是其主權債務大于其GDP。例如冰島的主權債務為1300余億美元，而它的年GDP僅為190余億美元，這就是國家破產。二國家破產概念由于全球經(jīng)濟低迷不振，開展中國家的債務問題日趨嚴重，不能按時歸還債務的國家正在

8、不斷增加。全球著名的信用評級公司標準普爾發(fā)表報告指出，全球共有6個國家在今年頭三個季度里不能按時歸還到期的債務，處于破產狀態(tài)，從而使全球無力歸還債務的國家總數(shù)到達了28個。新增加的6個國家是阿根廷、加蓬、印尼、馬達加斯加、摩爾多瓦和腦魯，總共欠債達1330億美元，幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次主權債務不履行率的報告是在世界銀行和國際貨幣基金組織的年會之前公布的。2002年9月28日，這兩個機構在華盛頓召開會議，重要議題之一就是改革債務歸還的機制。 破產，如同一場惡夢 ，與企業(yè)如影隨行，那些資不抵債者最終會在?破產法?的框架內或者拍賣變現(xiàn)或者資產重組以獲新生，而舊有商號如一塊隨風飄

9、搖的破布很快在人們的記憶中消失的無影無蹤。但是，也有一些企業(yè)卻能在瀕臨絕境時，命運大逆轉，以收歸國有的代價得以繼續(xù)存繼于世 ，正在持續(xù)發(fā)酵中的美國次貸危機及其引發(fā)的全球金融危機中，有不少金融機構出于維護市場信心及穩(wěn)定局勢需要被收歸國有。國家成了這場幾十年來不遇的金融災難面前唯一的最后的靠山。銀行破產可以選擇收歸國有，國家破產了，又該收歸國有?國家債務危機之所以復雜就是因為它沒有與之相適應的法律程序，國家與公司的不同之處在于國家無法尋求破產法庭的保護，這樣，國內破產法中諸如公正的法官、起訴保護以及在債權人有異議的情況下強制進行非破產重組等條款在國家借款人破產的情況下都不存在了。制度改革者面臨的兩

10、難困境就是既要把這個國際金融體系中的漏洞補上，又不能把新興市場上的投資者全都嚇跑。（3） 國家破產實質 在2021年全球金融危機中有了新的案例:冰島面臨國家破產的危險!一個人口只有32萬的迷你型國家，金融產業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重遠遠超過其他產業(yè)，該國金融業(yè)在這次全球信貸危機中損失沉重，如今其金融業(yè)外債已經(jīng)超過1383億美元，而冰島國內生產總值僅為193.7億美元!一個企業(yè)倘假設身陷此等困境，唯有破產一條路可走。那么，理論上瀕臨國家破產的冰島會不會破產呢? 答案是肯定不會。理由有很多，其中最重要的一條是，國家有別于企業(yè)的最顯著特點是國家主權神圣不可侵犯。在結束了帝國殖民時代之后，這一原那么日益成為

11、國際共識，成為大小貧富懸殊國家之間交往的原那么。所以，對于那些貧困國家，盡管外債纏身，理論上足夠破產幾百次，但是并沒有被拍賣掉，這些窮國家也沒有隨之在國際政治幅員上消失，淪落為其他債券國家的新殖民地。反過來說，倘假設國際間有國家破產的市場空間，那么，美國僅舉華爾街上的一個個富可敵國的金融大佬之力，就可以用經(jīng)濟手段，兵不血刃地將一個個破產小國收入囊中，如此一來，世界就依然是強權政治的天下。顯然，讓國家破產成為可能，就意味著對弱肉強食的霸權政治放行，最終破壞基于歷史、文化、民族、宗教等淵源而形成的民族國家之間的脆弱國際平衡。20世紀80年代的時候，人們?yōu)榱私鉀Q債務危機而同銀行進行了曠日持久的談判。

12、進入了90年代，新興國家的債券興起從而使得問題的解決更加復雜化。把分屬于不同司法制度下的、擁有各種各樣債券的不同投資者組織起來可以說是一場惡夢，其中最大的問題就是如何推動債權人的共同行動。根據(jù)博弈論的原理，債權人的聯(lián)合行動會使所有債權人以及債務國的總體福利水平到達最優(yōu)，而單從個人角度考慮，債務的全額支付會到達個體的福利最大化，這樣債權人追求個體福利最大化的行動非但不能到達其個人的福利最大化，反而會使整體和個體的福利水平都下降，這就是所謂的最后一人綜合癥。受紐約法律管轄的債券體系總是培養(yǎng)這種單獨追求個體福利最大化的債權人，所以要改進國家違約解決機制就要想方法把這些自私的債權人整合到集體行動之中，

13、理想的解決方案甚至還要將不同的資產、不同的法律制度結合起來，為國家發(fā)行新債提供一個法律平臺。將債權人組織起來之后進行債務重組不失為一個解決債務危機的好方法，俄羅斯、烏克蘭和厄瓜多爾最近都進行了類似的債務重組，當然這種方法還有待提高。那么有什么方法可以阻止那些自私的債權人破壞債務重組過程，又該通過什么樣的方式將債權人組織起來共同行動呢?在這一點上可謂眾說紛紜，但根本觀點可以分成兩大派，一派是以國際貨幣基金組織(IMF)為代表的，他們主張從法律層面上進行改革，以規(guī)定債權人聯(lián)合行動的機制;另一派那么是以美國財務部為代表的合同自愿派，即通過在債券發(fā)行合同上增加多數(shù)債權人可進行債務重組的條款來為債務危機

14、提供解決機制。四國家破產的含義國家破產更像是一個形容詞，以表達一國經(jīng)濟形勢之危急;而不是一個動詞，并不預示著一個國家馬上就會吹燈拔蠟、改換門庭。就拿冰島來說，縱然外債遠超過其國內生產總值，但是依然可以在現(xiàn)有的國際秩序框架內找到克服時艱的途徑，比方向俄羅斯這樣的大國借債，還可以尋求國際貨幣基金組織(IMF)的援助。其實，早在2002年，IMF就曾經(jīng)編訂過主權國家破產方案，但是其目的不是為了剝奪某個國家的主權，而是建立一種破產保護的國際金融機制，讓那些負債累累的國家得以申請破產保護，并使債務國能夠盡快走出危機。由此看來，在金融危機中風雨飄搖的冰島，雖然瀕臨國家破產絕境，但是它并不會成為如雷曼兄弟一

15、樣的危機犧牲品，或者說它就如同一鍋金融危機煮出來的夾生飯，半生不熟，誰也難以將其當獵物吞下去。只是最終龐大的外債將會壓在30萬人的小身板上，以透支冰島的國家信用和幾代冰島人幸福指數(shù)的代價，慢慢歸還。聽起來結論多少有點讓人頹喪，竟然沒有誰為一個國家如此深重的災難承擔責任。為了回避國家主權問題，曾有學者提出主權政府破產的概念，即一個主權國家的政府不能歸還其應償付的債務時,用其所擁有的金融資產歸還其外債,缺乏的局部不予歸還,政府宣布解散,由其人民推舉組成新一屆政府,原政府主要組成人員不得再在政府中任職，債權人亦不得再向新政府要求償付原未得到清償?shù)膫鶆?聽起來也算是一種破產，但更像是專為債務國逃避外債

16、而設計的金蟬脫殼之計，缺乏對債權人的誠信意識。二、國家破產的嚴重后果及影響國家如果破產，政府負債太多，無法歸還，所有的國民都會背上債務，直到有人接手，或者還清為止。最后全體國民都將活在對內和對外的債務中，本國的經(jīng)濟也將面臨崩潰的危險。借貸國如果通過此途徑來控制破產國家，那么其國家將會變成附屬國或者傀儡國，在經(jīng)濟上和政治上失去獨立的性質，后果是十分嚴重的。到信貸危機沖擊，冰島銀行業(yè)已陷入空前危機，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管。冰島國內生產總值2007年僅為193.7億美元，但是外債卻超過1383億美元，以冰島大約32萬人口計算，這大致相當于每名冰島公民身負37萬美元(約合人民幣253

17、萬元)債務。要知道冰島有10萬人還在學校里，這數(shù)字已經(jīng)非?？膳铝?。 今年10月14日，冰島股市開盤后遭遇暴跌，冰島15指數(shù)從前市的3004點重挫至683點，跌幅一度到達77%，創(chuàng)單日歷史最大跌幅，比一年前的最高點位8571點蒸發(fā)92%，勇奪全球跌幅榜冠軍。對此，有中國網(wǎng)友戲謔說：冰島股市不顧13億中國人的感情，14日開盤后公然暴跌，跌幅一度到達77%，超過中國A股一年來的跌幅，公然挑戰(zhàn)我國的跳水冠軍寶座。過去幾個月中，隨著冰島克朗大幅貶值和物價飛漲，冰島居民消費水平大大降低。冰島人的工資是按冰島克朗支付的，但他們平時購置的商品大都是用外匯從國外進口的。這樣一來，當冰島克朗在短時間內大幅度貶值的

18、情況下，冰島人的生活立刻變得困難起來。舉例來說，2007年8月，1萬冰島克朗可購置33塊面包，而今年8月只能購置26塊面包。冰島總統(tǒng)格里姆松承受不了壓力，心臟病發(fā)住院開刀。冰島總理哈爾德向全體國民發(fā)出警報，“同胞們，這是一個真真切切的危險。在最糟的情況下，冰島的國民經(jīng)濟將和銀行一同卷進漩渦，結果會是國家的破產。冰島當?shù)氐碾娨暸_也正在熱播一個對銀行職員的訪談節(jié)目，接受采訪的銀行職員表示，“不排除過段時間脫下西服，穿上捕魚裝的可能。三、冰島國家破產原因分析冰島破產的最根本原因是金融業(yè)與實體經(jīng)濟的開展嚴重失衡。冰島銀行的私有化開始于1998年，農業(yè)銀行、國家銀行和冰島銀行等銀行在2005年底前完成了

19、私有化。私有化使得冰島的銀行大多數(shù)落入了和當時保守執(zhí)政聯(lián)盟密切卻缺乏現(xiàn)代商業(yè)銀行管理的人手中，自此，冰銀行業(yè)如脫韁野馬，迅速從商業(yè)性銀行擴展為商業(yè)投資銀行，業(yè)務范圍和規(guī)模成倍增長。銀行私有化后，商業(yè)銀行迅速擴展為商業(yè)投資銀行，業(yè)務范圍和規(guī)模成倍增長。銀行在國內、國際市場急劇擴張，盡興“狂賭，其操作手段類似對沖基金，通過大量借貸而不是國內儲藏，擴展銀行融資、商業(yè)投資及炒作業(yè)務，獲利大，時間短，風險極大。資料說明，2007年末冰島三大銀行的資產累計達1800億美元，這幾乎是該國GDP的10倍，其中80%是海外貸款。 與此同時，冰島銀行還在瘋狂且盲目地向海外進行擴張。以銀行為例。2000年10月，冰

20、島國內最大銀行銀行首先在冰島國內上市，先 是在盧森堡建立了第一個海外分支機構，然后又在丹麥等北歐國家建立了分支機構。2002年，它在斯德哥爾摩交易所上市。2003年，又進行了一系列收購，包括收購冰島央行所屬的農業(yè)銀行和挪威及芬蘭的幾家銀行。 同時還在丹麥擁有資產，在北歐國家搞證券交易，在英國搞儲蓄業(yè)務，就此成長為冰島第一大銀行。與冰島國內最大銀行的開展路徑相似，冰島的另外兩家大銀行也都在國際市場上展開了大規(guī)模的并購和擴張。2005年，Lands bank i兼并了3家歐洲證券公 司，2006年兼并了英國Cheshire銀行。這樣的行為帶來的后果便是，截至2021年6月30日，冰島三大銀行的資產

21、規(guī)?？傆嫷竭_14.4萬億克朗約合1280億美元。與之相比，2007年冰島的國內生產總值僅為1.3萬億克朗約合193.7億美元，中央銀行能動用的國外流動資產更是僅有54億美元。冰島政府一共欠外債590億美元，人均負債20萬美元，相當于可支配收入的213%。這說明，冰島開展已經(jīng)不再主要依靠實體經(jīng)濟，而是依靠其他國家的經(jīng)濟開展。 下表顯示的是冰島1996、2001、2006年產業(yè)結構單位：%年份第一產業(yè)第二產業(yè)第三產業(yè)農業(yè)漁業(yè)采礦漁業(yè)加工建筑業(yè)水電供應其他制造批發(fā)零售住宿餐飲交通運輸金融地產其他效勞19962.29.70.14.46.73.812.112.32.08.817.620.620011.5

22、7.60.14.57.63.711.19.81.78.220.423.620061.34.60.12.010.33.48.810.61.55.926.624.9因此，冰島為它的經(jīng)濟冒進付出了沉重代價。美國爆發(fā)次貸危機后，冰島銀行國際融資陷入困境，融資困難，融資本錢過高，2021年3月底三大商業(yè)銀行在國際市場上的信譽缺失互換超過500點，有的銀行甚至逼近1000點，很多投資機構面臨資金鏈斷裂的風險。國內企業(yè)和家庭也由于借貸出現(xiàn)問題陷入危機，房地產市場萎縮，克朗大幅貶值。經(jīng)濟開展持續(xù)下滑。2001年至2007年間，居民因無節(jié)制貸款消費，負債額超過家庭總資產的80%。同時，面對不斷惡化的經(jīng)濟形勢，產

23、業(yè)界和民眾逐漸趨向放棄克朗采用歐元，支持參加歐盟和采用歐元。但執(zhí)政的獨立黨在入盟問題上態(tài)度保守，堅持漁業(yè)主權和控制權，反對參加歐盟。同時高通脹和經(jīng)濟嚴重失衡等經(jīng)濟指標與歐盟要求相差甚遠。沒有了實體經(jīng)濟的背后支撐，再加之進入歐盟無路，冰島金融業(yè)迅速垮臺，落到了國家破產的境地。四、國家破產開展趨勢我們相信，從2021年春開始，全球系統(tǒng)性危機或許會進入新的階段，那就是，西方主要國家的公共財政將變得難以管理。龐大的預算赤字龐大的規(guī)模又抑制了未來政府做出任何重大的支出。公共赤字就仿佛枷鎖一般，2021年政府情愿將其架在自己的脖子上，但如果它無法使金融體系彌補他們的過錯，而政府仍然篤信那些銀行所說的拯救銀

24、行就是拯救整個經(jīng)濟，那公共赤字將嚴重影響所有的公共支出，尤其會影響富裕國家的整個社保體系，使中產階級和退休人士變得貧窮，使社會底層最貧苦的人們流離失所。同時，在越來越多的國家和其他機構(區(qū)、省、州)面臨破產的背景下，將產生提高利率的迫切需要，以及用貨幣購置黃金(1211.90,0.00,0.00%)的雙重矛盾(提高利率是收回貨幣，買入黃金是拋出貨幣)。因沒有別的選擇來取代疲軟的美元，同時為了給國債，尤其是美國的國債正在損失的價值找替代品，所有的央行都將悄然地把他們局部的儲藏轉換成黃金，且不會作出正式的公告。從迪拜到希臘-國家破產將是2021年會出現(xiàn)的趨勢之一。而越來越多的評級機構報告對美國和英

25、國的債務感到憂慮，對于愛爾蘭嚴重赤字提出警告，還建議歐元區(qū)努力解決公共赤字問題，各國越來越?jīng)]有能力管理他們的債務也成為了報紙的新聞頭條。然而并非所有信息的價值都相同，中國有句話:當智者伸出手指指向月亮時，愚者卻朝著智者的手指望去。有些信息只是手指上的復雜工作，但另一些卻真正地說出了問題的本質。希臘債務危機的問題，就是手指上的復雜工作。綜合來看，希臘債務危機對法蘭克福(編者注:代表歐洲)來說只是個小問題，但是對華盛頓(代表美國)和倫敦(代表英國)來說，卻是強烈的警告。希臘的債務問題，讓我們聯(lián)想到我們曾在2021年3月報告中提到的內容。當時公眾都認為，東歐將會引領歐洲銀行體系和歐元陷入巨大的危機之

26、中。那時我們闡述，東歐這條新聞的根據(jù)并不可靠，而只是華爾街試圖在制造一種觀點-歐盟將要分裂，進而慢慢向社會灌輸歐元區(qū)的風險越來越大的想法，他們一直在發(fā)表一些東歐銀行體系處于危險的夸大新聞，并通過與美國和英國肆意實行的各種救市舉措的比照，來凸顯出歐元區(qū)膽小鬼的形象。目的之一是將國際關注的焦點從美國和英國不斷增加的財政問題中轉移，進而可以在G20會議上削弱歐盟的作用。以這個趨勢來看，隨著未來的經(jīng)濟危機越發(fā)嚴重，會有更多的國家陷入國家破產中。國家破產的隱憂本世紀新10年伊始，最壞的消息莫過于主權信用瀕臨危機。繼2021年11月迪拜世界宣布暫緩歸還債務以來，危機大幕已然拉開。但迪拜不是主權信用危機的孤

27、本，隨之而來的還有葡萄牙、意大利、希臘、西班牙和墨西哥等國，主權信用的降級成為顯而易見的風向標。理由很簡單，這些國家經(jīng)濟增長乏力，而債臺高筑。以希臘為例，2021年其財政預算赤字占GDP比重為12.7%，政府負債占GDP比重123%，遠高于歐元區(qū)?穩(wěn)定與增長公約?所設定的3%和60%的上限，成為歐元區(qū)負債比的雙料冠軍，所有數(shù)據(jù)都顯示該所已處崩潰邊緣。有關主權信用危機的最新版本出現(xiàn)在冰島。1月5日，由于冰島人不愿為銀行的爛攤子埋單，近25%的國民向總統(tǒng)請愿。總統(tǒng)格里姆森宣布:將針對國會去年底通過的法案進行全民公投，以決定是否賠償英國與荷蘭政府55億美元。主權信用危機的頻發(fā)揭示了一個無可非議的事實:金融震蕩仍將持續(xù)，經(jīng)濟危機并未如愿終結。主權信用危機也可通俗地稱為國家破產。它已為全球經(jīng)濟復蘇路上的一顆定時炸彈。就如同個人和機構破產