國際金融第三次作業(yè)

1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流國際金融第三次作業(yè).精品文檔.國際金融第三次作業(yè)1. 教材P98問題8：本國貨幣貶值對本國總需求一定會(huì)有擴(kuò)張作用嗎？請區(qū)別本幣貶值導(dǎo)致總需求擴(kuò)張的條件與本幣貶值改善國際收支的條件答：本幣貶值對總需求的影響究竟是擴(kuò)張性的還是緊縮性的，一直是個(gè)有爭議的問題。比較傳統(tǒng)的理論認(rèn)為，成功的貨幣貶值對經(jīng)濟(jì)的影響是擴(kuò)張性的。在乘數(shù)作用下，它通過增加出口，增加進(jìn)口替代品的生產(chǎn)，使國民收入得到多倍增長。根據(jù)對1980年代中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的觀察，人民幣貶值確實(shí)具有推動(dòng)出口的作用，也具有推動(dòng)物價(jià)上漲的作用，從這兩個(gè)角度來講，它確實(shí)具有擴(kuò)張性的作用。但是，匯率變動(dòng)與總需

2、求的關(guān)系比較復(fù)雜。本幣貶值在對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張性影響的同時(shí)，也有可能對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮性影響，其原因在于：第一，隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展和農(nóng)村耕地面積的減少，高新技術(shù)、設(shè)備、能源以及糧食等需求彈性很低的進(jìn)口商品越來越必要。本幣貶值后，我國貨幣購買力的較大部分將轉(zhuǎn)向這些進(jìn)口商品，從而導(dǎo)致對本國產(chǎn)品的需求相對下降。這實(shí)際上是本幣貶值加在社會(huì)總需求上的一種賦稅，可稱為“貶值稅”或“貶值稅效應(yīng)”。第二，本幣貶值可使出口行業(yè)利潤增加，進(jìn)口商品成本增加，兩者都會(huì)推動(dòng)一般物價(jià)水平上升。為控制物價(jià)上漲及在存有貨幣幻覺的前提下，實(shí)際工資的增長可能滯后于物價(jià)的增長。在我國，就貨幣幻覺而言，已經(jīng)變得淡薄，在沿海大中城市尤其如

3、此。因此第一個(gè)因素即控制物價(jià)上漲的企圖，對實(shí)際收入和總需求的影響更大。此外，我們設(shè)想企業(yè)的邊際進(jìn)口傾向大于工資收入者的邊際進(jìn)口傾向，收入有利于出口行業(yè)的再分配，意味著對國內(nèi)產(chǎn)品的需求將相對下降，從而總需求相對下降，這是“收入再分配效應(yīng)”。第三，從貨幣理論和金融資產(chǎn)的角度來看，本幣貶值使本國貨幣購買金融資產(chǎn)，尤其是外幣資產(chǎn)的能力下降，它把較多的本國購買力轉(zhuǎn)移到了相同數(shù)量的外幣資產(chǎn)上，從而也會(huì)導(dǎo)致總需求的萎縮，這是“貨幣資產(chǎn)效應(yīng)”。第四，“債務(wù)效應(yīng)”也會(huì)導(dǎo)致總需求的萎縮。本幣貶值后，償還相同數(shù)量的外債需要付出更多的本國貨幣。當(dāng)外債還本付息額較大時(shí)，貶值必會(huì)引起國內(nèi)總需求下降。由此可見，匯率變化對總

4、需求的影響是雙重的，既有擴(kuò)張性影響，又有緊縮性影響。就中國而言，從20世界80、90年代的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，擴(kuò)張性影響似乎占主導(dǎo)地位。貨幣貶值要帶來總需求的擴(kuò)張，至少需要滿足三個(gè)前提：第一，出口商品的需求彈性較大。第二，貶值伴隨有貨幣供應(yīng)量的增加。第三，貶值后，生產(chǎn)隨需求擴(kuò)張而擴(kuò)張，也就是要存在可用于生產(chǎn)擴(kuò)張的勞動(dòng)力、土地等閑置生產(chǎn)要素。貶值雖然能帶來總需求擴(kuò)張，但生產(chǎn)效率不能在短期內(nèi)提高，生產(chǎn)的擴(kuò)大就只能來源于新投入的勞動(dòng)力、土地和其他資源，從而，貶值所帶來的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張是一種外延型的擴(kuò)張。至于貨幣貶值要改善國際收支，所需滿足的條件則是本國出口商品的需求彈性與本國進(jìn)口商品的需求彈性之和要大于1。2. 教材P214問題4：請從正反兩個(gè)方面思考開放經(jīng)濟(jì)三元悖論的含義答：三元悖論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼指出的，在國際金融體系中存在著無法解決的“三難困境”，也稱為匯率制度選擇中不可實(shí)現(xiàn)的“三位一體”(Impossible Trinity)，即在資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定和保持貨幣政策獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)中，一國只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)而不得不放棄第三者。三元悖論的妙處在于，它提供了一個(gè)一目了然地，劃分國際經(jīng)濟(jì)體系各形態(tài)的方法，而其最大的問題則是在于，在資本流動(dòng)，貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性三者之間只能進(jìn)行以下三種選擇，1）保持本國貨幣政策的獨(dú)立性和資本的完全流動(dòng)性，必