港股通業(yè)務介紹(一)

1、港股通業(yè)務介紹港股通業(yè)務介紹經紀業(yè)務管理總部經紀業(yè)務管理總部培訓內容培訓內容 一、概述一、概述 二、業(yè)務模式二、業(yè)務模式 三、交易機制三、交易機制 一、一、 概述概述時間節(jié)點時間節(jié)點滬港通的定義滬港通的定義滬港通是上交所和聯(lián)交所建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票。 滬港通包括滬股通和港股通兩部分積極意義積極意義 二、二、 業(yè)務模式業(yè)務模式港股通的定義港股通的定義l 港股通：是指內地投資者委托內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司(以下簡稱“上交所SPV”)，向香港聯(lián)交所進行申報，買賣規(guī)定范圍內的聯(lián)交所上市的股票。交易參與人（

2、者）交易參與人（者）交易大致流程交易大致流程中國結算中國結算參與者參與者中國結算中國結算參與者參與者香港結算香港結算中國結算中國結算中國結算中國結算T+2日18:00T+2日 18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日 15:45T+2日 15:45T日 18:00 證券款項 (港幣)內地投資者內地投資者凈賣凈賣出出內地投資者內地投資者凈買凈買入入l按香港市場的規(guī)則：證券及款項在T+2進行交收l中國結算與香港結算以港幣進行交收；并與其參與者以人民幣進行交收；中國結算于香港進行人民幣與港幣之間的兌換l投資者與結算參與者亦以人民幣進行交收款項 (人民幣)結算與交收機制結算與交收機制11

3、三、三、 交易機制交易機制交易標的范圍交易標的范圍試點期間標的選擇標準 ：l 僅包括股票現(xiàn)貨股票現(xiàn)貨，不包括衍生品l 不包括以港幣以外貨幣報價的股票l 不包括同時在深交所和港交所上市的發(fā)行人的H股交易標的信息交易標的信息港股通標的滬股通標的只數266568占比18%59%市盈率119投資標的市值（萬億人民幣）15.813.1標的市值占當地市場比重83%89%截至截至20142014年年3 3月月3131日日l 港股通及滬股通標的統(tǒng)計信息對比標的調增標的調增恒生綜合大恒生綜合大型股指數型股指數恒生綜合中恒生綜合中型股指數型股指數上證上證A+HA+H1. 新納入恒生綜合大、中型股指數成份股，且原不

4、屬于A+H的，在調整生效后調入港股通股票 。恒生綜合大恒生綜合大型股指數型股指數恒生綜合中恒生綜合中型股指數型股指數H H股發(fā)上股發(fā)上證證A A股股2. H股上市公司首次公開發(fā)行并在本所上市A股的，且該H股不屬于恒生綜合大、中型股成份股的，其H股在A股在上市滿滿10個交易日后個交易日后調入港股通股票。深證深證A+HA+H標的調增標的調增3. A股在本所上市的公司首次公開發(fā)行并在聯(lián)交所上市H股的，其H股在上市滿滿30個交易日后個交易日后調入港股通股票。4. H股發(fā)行人若同時在本所以外內地證券交易所上市，且該H股屬于恒生綜合大、中型股成份股的，當其從本所以外的內地證券交易所退市后，其H股調入港股通

5、股票。恒生綜合大恒生綜合大型股指數型股指數恒生綜合中恒生綜合中型股指數型股指數上證上證A A股股發(fā)發(fā)H H股股標的調減標的調減1. 被調出恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的股票不屬于A+H上市公司的H股的，在指數成份股調整生效后調出港股通股票。2. A+H股上市公司的A股在本所退市的，其H股不屬于恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成份股的，其A股退市后，該H股調出港股通股票。恒生綜合大恒生綜合大型股指數型股指數恒生綜合中恒生綜合中型股指數型股指數深證深證A+HA+H上證上證A+HA+H上證上證A+HA+H恒生綜合大恒生綜合大型股指數型股指數恒生綜合中恒生綜合中型股指數型股指數如：匯

6、豐控股如：匯豐控股如：洛陽玻璃如：洛陽玻璃深證深證A+HA+H標的調減標的調減3. 港股通股票發(fā)行人在本所以外的內地證券交易所上市股票的，自其在內地證券交易所上市后，其在聯(lián)交所上市的H股調出港股通股票。標的調整的處理標的調整的處理l 調增的股票，投資者既可以買入也可以賣出；l 調減的股票，投資者不可買入不可買入但仍可以賣出。投資者準入條件投資者準入條件市場參與人權限市場參與人權限券商義務券商義務l 內地券商對內地投資者提供港股通標的股票的投資建議，無需無需獲得香港持牌資格。l 內地券商需要制定投資者適當性管理實施方案，并有義務向投資者揭示投資港股的風險，并與其簽訂風險揭示書風險揭示書。 本所提

7、供相應模板。交易貨幣交易貨幣l 交易貨幣 境內投資者買賣香港證券市場的股票，以港幣報價港幣報價，以人人民幣作為支付貨幣民幣作為支付貨幣。人民幣人民幣港幣內地香港匯率匯率l 參考匯率 中國結算開盤前向本所提供當日參考匯率，由本所轉發(fā)至會員。 l 結算匯率 由中國結算在香港與商業(yè)銀行確定當日清算匯率，確定投資者的清算金額，兩日后按照當日折算價進行交付。l 具體匯率結算方式：中國結算。代碼及簡稱代碼及簡稱l 市場代碼 采用標的證券在香港市場的5位證券代碼位證券代碼進行申報。l 證券簡稱和名稱 沿用標的證券在香港市場的名稱。代碼證券簡稱0000100001長江實業(yè)長江實業(yè)0001900019太古股份公

8、司太古股份公司A A停市制度安排停市制度安排l 對于“港股通”標的證券停牌，上交所不需要對內地券商發(fā)布相應信息。技術系統(tǒng)不限制該股票的申報。l 標的范圍內的A+H股中A股出現(xiàn)停牌，限制限制內地投資者買入相應的H股。l 香港市場出現(xiàn)臺風及黑色暴雨等臨時停市事件，上交所會在網站上轉發(fā)聯(lián)交所公告鏈接，供市場參考。限制港股通服務限制港股通服務l 根據監(jiān)管機構要求，上交所可限制港股通部分個股服務或全部港股通服務。l 限制方式可為不可買賣、或可賣不可買。交易日交易日l 由兩地交易所在開通之前或下一個交易年度開始之前協(xié)商，并制定交易歷。l 基本原則是只有當兩地市場都可進行正常交易和結算的交易日，才被定為“港

9、股通”交易日。l 具體交易歷的確定：中國結算。交易時間交易時間l 遵循港交所公布的交易時間。交易時間以港交所自動對盤系統(tǒng)的時間為準。l 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農歷新年前夕，香港市場將僅有半天交易。港股通交易時間港股通交易時間開市前時段開市前時段上午上午9:00-9:309:00-9:30持續(xù)交易時段持續(xù)交易時段上午上午9:30-12:009:30-12:00下午下午13:00-16:0013:00-16:00交易指令交易指令l 港股通支持整手買賣指令整手買賣指令和零股買賣指令零股買賣指令。上交所SPV技術系統(tǒng)進行前端控制。l 整手買賣指令支持回轉交易回轉交易 (T+

10、0)。港股通允許指令港股通允許指令整手買賣指令整手買賣指令開始前時段：競價限價盤開始前時段：競價限價盤持續(xù)交易時段：增強限價盤持續(xù)交易時段：增強限價盤* *零股買賣指令零股買賣指令限價盤限價盤, ,暫僅可賣出不可買入暫僅可賣出不可買入* 增強限價盤不可附加“全數執(zhí)行或立刻取消”指示。對于回轉交易，投資者當對于回轉交易，投資者當日賣出港股通股票的資金日賣出港股通股票的資金可用；但由于香港市場交可用；但由于香港市場交收制度的差異收制度的差異(T+3)，該筆，該筆資金能否用于購買資金能否用于購買A股或其股或其他非港股通標的范圍的證他非港股通標的范圍的證券，需要符合各券商根據券，需要符合各券商根據自己

11、的風控規(guī)定執(zhí)行自己的風控規(guī)定執(zhí)行申報要素申報要素整手買賣指令整手買賣指令零（碎）股買賣指令零（碎）股買賣指令證券代碼證券代碼訂單類型訂單類型x買賣方向買賣方向 （僅賣）（僅賣）以港幣計價的申報價格和數量以港幣計價的申報價格和數量申報檢查申報檢查l 不允許賣空賣空；l 買入訂單申報金額在當日實時可用額度可用額度范圍內；l 不允許訂單修改不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式。申報限制申報限制l 對于兩地市場在訂單申報限制上的差異，如最小交易價差、每最小交易價差、每手股數、申報最大限制手股數、申報最大限制等，由券商端進行限制。漲跌幅、指定交易漲跌幅、指定交易l 漲跌幅 不設個股漲跌幅限制l 指定

12、交易 港股指定交易關系使用該投資者A股賬戶指定交易關系其他相關限制其他相關限制l 港股通都不允許投資者裸賣空裸賣空；l 港股通暫不納入融資融券融資融券標的；l 不得在聯(lián)交所以外的場所撮合交易在聯(lián)交所以外的場所撮合交易；l 不參與聯(lián)交所自動對盤系統(tǒng)外交易自動對盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。行情行情l投資者可按照慣例獲取香港市場行情 l目前，雙方初步考慮互換一檔行情每日額度及總額度每日額度及總額度l 額度統(tǒng)計口徑：買賣相抵后的凈流量買賣相抵后的凈流量。l 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項作為計算依據。限于報價或成交金額，不含交易稅費和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產生的資金金額。上海香港2500億人

13、民幣105億人民幣總額度每日額度總額度控制機制總額度控制機制總額度余額總額度已成交的買盤總金額+已成交的賣盤總金額 l 總額度余額在每個交每個交易日結束后計算易日結束后計算。l 總額度余額少于一個每日額度時，下一交易日暫停接收新的買單。每日額度控制每日額度控制 當日可用余額每日額度買單申報+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報成交差額 l 開市前時段開市前時段的輸入買賣盤時段內:每日額度控制每日額度控制當日可用余額每日額度買單申報+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報成交差額 l 持續(xù)交易時段持續(xù)交易時段內,若當日額度余額用盡時，暫停接收買單，但仍接受賣單，直至當日閉市。l 每日額度余額暫

14、計劃每隔5分鐘發(fā)送給內地券商。買單申報買單申報賣單成交賣單成交每日余額每日余額狀態(tài)狀態(tài)t1t12020成功成功t2t210101010成功成功t3t35 55 5成功成功t4t410101515成功成功t5t58 87 7成功成功t6t67.57.5-0.5-0.5成功t7t72 2-2.5-2.5該買單申報失敗直至閉市前直至閉市前當日只可賣出，不得買入當日只可賣出，不得買入假定示例時段內無買單撤銷、拒單，且均以申報價成交。公司行為：網絡投票公司行為：網絡投票l 上市公司股東通過本所交易系統(tǒng)行使表決權的，香港結算作為名義持有人通過非交易申報方式將匯總收集的香港開戶投資者意愿報入本所交易系統(tǒng)，投資者對議案的表決意愿是部分股數“同意”、部分股數“反對”和部分股數“棄權”。l 港股通下，根據所司約定，港股通業(yè)務的公司行為由中國結算負責處理，負責代理內地投資者參加聯(lián)交所上市公司投票事宜。公司行為：信息披露公司行為：信息披露l 上市公司按照本地交易所要求披露信息，投資者按照慣例獲取相關信息，會員（或券商）給予必要的協(xié)助。l 披露易。