財務(wù)報表分析作業(yè)四

1、財務(wù)分析作業(yè)四中青旅財務(wù)報表綜合分析一、財務(wù)報表趨勢分析（一）、資產(chǎn)負債表1、期間比較報表分析合并資產(chǎn)負債表 （單位：人民幣元）項目年12月31日年12月31日增減額增減百分比流動資產(chǎn):貨幣資金906,299,540.11899,440,456.106,859,084.010.76%應(yīng)收票據(jù)76,670,198.0932,585,176.9444,085,021.15135.29%應(yīng)收帳款815,310,082.52676,614,199.12138,695,883.4020.50%其中：應(yīng)收帳款總額866,862,723.23718,052,886.07148,809,837.1620.72

2、%壞帳準備51,552,640.7141,438,686.9510,113,953.7624.41%預(yù)付帳款597,569,740.17542,268,084.6955,301,655.4810.20%應(yīng)收股利0.00608,567.10-608,567.10-100.00%應(yīng)收利息0.00 0.00 0.00 其他應(yīng)收款922,194,508.80857,464,876.0964,729,632.717.55%存貨1,545,096,613.121,730,776,224.54-185,679,611.42-10.73%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0.00 0.00 其他流動資產(chǎn)0.00 0.00

3、 流動資產(chǎn)合計4,863,140,682.814,739,757,584.58123,383,098.232.60%非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)51,114,732.2890,894,640.74-39,779,908.46-43.76%持有至到期投資0.000.00投資性房地產(chǎn)223,256,532.49228,366,759.57-5,110,227.08-2.24%長期股權(quán)投資18,509,599.6657,203,923.83-38,694,324.17-67.64%長期應(yīng)收款0.00 0.00 固定資產(chǎn)1,487,726,271.901,528,633,573.48-40,907,3

4、01.58-2.68%在建工程820.080,592.09219,486,941.31600,593,650.78273.64%工程物資31,417,373.277,756,487.1523,660,886.12305.05%固定資產(chǎn)清理0.00 0.00無形資產(chǎn)795,128,455.82502,143,937.19292,984,518.6358.35%開發(fā)支出0.00 81,400.82-81,400.82-100.00%商譽74,784,531.3874,784,531.380.000.00%長期待攤費用152,619,144.29138,521,420.1814,097,724.11

5、10.18%遞延所得稅資產(chǎn)6,210,795.384,560,249.551,650,545.8336.19%其他非流動資產(chǎn)9,602,559.885,980,000.003,622,559.8860.58%非流動資產(chǎn)合計3,670,450,588.442,858,413,865.20812,036,723.2428.41%資產(chǎn)總計8,533,591,271.257,598,171,449.78935,419,821.4712.31%流動負債：短期借款269,458,850.0010,000,000.00259,458,850.002594.59%交易性金融負債0.00 0.00 應(yīng)付票據(jù)39

6、1,500,000.00209,000,000.00182,500,000.0087.32%應(yīng)付帳款756,532,439.86733,216,173.0523,316,266.813.18%預(yù)收帳款2,019,350,917.922,345,402,155.67-326,051,237.75-13.90%應(yīng)付職工薪酬70,764,447.8756,186,223.2014,578,224.6725.95%應(yīng)交稅費75,707,250.6166,673,987.769,033,262.8513.55%應(yīng)付利息484,761.950.00484,761.95應(yīng)付股利2,004,352.201,5

7、54,352.20450,000.0028.95%其他應(yīng)付款298,349,641.85305,204,967.18-6,855,325.33-2.25%預(yù)計負債0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動負債340,000,000.0023,520,000.00316,480,000.001345.58%其他流動負債0.00 0.00 流動負債4,224,152,662.263,750,757,859.06473,394,803.2012.62%非流動負債：長期借款34,909,090.90475,727,272.72-440,818,181,82-92.66%應(yīng)付債券0.00 0.00 長期應(yīng)付

8、款0.00 0.00 專項應(yīng)付款0.00 0.00 遞延所得稅負債35,722,167.5936,607,056.47-884,888.88-2.42%其他非流動負債40,788,700.000.00 非流動負債111,419,958.49512,334,329.19-400,914,370.70-78.25%負債合計4,335,572,620.754,263,092,188.2572,480,432.501.70%股東權(quán)益：股本415,350,000.00415,350,000.000.000.00%資本公積939,226,469.69898,067,435.1041,159,034.594

9、.58%盈余公積101,376,390.3294,480,397.536,895,992.797.30%未分配利潤1,117,350,595.49940,053,690.10177,296,905.3918.86%減：庫存股0.00 0.00 外幣報表折算差額-22,114,095.28-20,054,574.79-2,059,520.4910.27%少數(shù)股東權(quán)益1,646,829,290.281,007,182,313.59639,646,976.6963.51%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計2,551,189,360.222,327,896,947.94223,292,412.289.59%股

10、東權(quán)益合計4,198,018,650.503,335,079,261.53862,939,388.9725.87%負債和股東權(quán)益總計8,533,591,271.257,598,171,449.78935,419,821.4712.31%百萬百萬資產(chǎn)類項目期間比趨勢 圖表一（1）由上兩圖可以看出，2011年中青旅總資產(chǎn)較2010年有了一定增長，其中流動資產(chǎn)較2010年增長2.6%，非流動資產(chǎn)較2010年增長28.41%，資產(chǎn)的存量有所增加。（2）負債有小幅上漲，漲幅為1.7%。流動負債主要由于短期借款的增加、一年內(nèi)到期非流動性負債的增加有了一定增加，增幅為12.62%。非流動負債則有了大幅減少。

11、此時我們需留意資金的流動性，以防資金鏈斷裂。（3）所有者權(quán)益25.87%的漲幅歸功于子公司經(jīng)營效益良好帶來的少數(shù)股東權(quán)益增加，可以看到中青旅以旅游業(yè)為依托的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景。影響在50%以上的項目有2、共同比分析（1）資產(chǎn)類中青旅2011年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比為56.99%，比2010年62.38%下降了5.39%，主要是因為存貨4.67%的降幅。（2）負債與所有者權(quán)益類負債在總資產(chǎn)中的比例變動主要由于非流動負債中長期借款的比例減少，2011年非流動負債比例為1.31%比2010年的6.74%有了5.44%的降幅。2011年長期借款占負債和股東權(quán)益的0.41%，較之2010年的6.26%降幅為5.8

12、5%。引起股東權(quán)益變動的主要項目是少數(shù)股東權(quán)益。2011年少數(shù)股東權(quán)益占負債和股東權(quán)益的比例比2010年增加了6.04%，同時股本、資本公積等項目所占總資產(chǎn)比例均有小幅的下降。說明子公司經(jīng)營狀況良好，或者母公司對子公司控股權(quán)的減弱。負債及所有者權(quán)益共同比趨勢 圖表二（二）利潤及利潤分配表1、期間比較利潤及利潤分配表(1) 營業(yè)收入與凈利潤分析中青旅2011年實現(xiàn)營收84.2億，同比增長38.42%；歸屬上市公司股東的凈利潤為2.67億，同比增長0.68%。其利潤總額為6.91億，比上一年增加26.78%。其中營業(yè)成本增幅小于營業(yè)收入增幅，以至于營業(yè)利潤同比上漲24.65%。凈利潤的增速大大小于

13、營業(yè)收入的增速，由于營業(yè)成本的同期增加。營業(yè)收入與利潤趨勢 圖表三（三）成本費用分析報告期內(nèi)公司的營業(yè)稅金及附加同比大幅增長132.82%，資產(chǎn)減值損失也同比大幅增長218.61%。據(jù)報表所披露原因，營業(yè)稅金及附加大幅增長主要是本年收入大幅增長所致，而資產(chǎn)減值損失則是由于可供出售金融資產(chǎn)減值損失同比上漲，可見中青旅本年度在投資決策上存在一定的失誤。2、共同比較利潤及利潤分配表（1）中青旅2011年營業(yè)成本比例減少至92.30%，其中除營業(yè)成本、營業(yè)成本及附加、資產(chǎn)減值損失三項以外其它費用同比均有比例上的降低，而營業(yè)成本增至79.51%，營業(yè)成本及附加增至1.72%，資產(chǎn)減值損失增至0.69%。

14、在利潤下降的情況下管理費用的降低使得企業(yè)出現(xiàn)危險信號，這對企業(yè)長期利益是否受到威脅提出質(zhì)疑。（2）2011年中青旅利潤總額比例下降，由2010年的8.96%降至2011年的8.21%。主要由于主營業(yè)務(wù)成本如房地產(chǎn)銷售成本的大幅增加。（3）由于中青旅的主營業(yè)務(wù)集中在旅游產(chǎn)品服務(wù)、企業(yè)會展服務(wù)、房地產(chǎn)銷售等與實體經(jīng)濟和國家經(jīng)濟形勢及政策聯(lián)系緊密的業(yè)務(wù)上，結(jié)合2011年國家對地產(chǎn)業(yè)的管控及通脹壓力下的經(jīng)濟狀況普遍不佳，所以該公司的營業(yè)成本增幅超過總利潤增幅，經(jīng)營狀況受到了一定沖擊。（四）現(xiàn)金流量表（1）報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期下降58.76%，主要原因是公司以現(xiàn)金支付的成本

15、費用增幅超過了銷售收現(xiàn)的增幅所致；（2）報告期內(nèi)，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期增加了24.36%，主要由于投資付現(xiàn)以及支付的其它與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金如與付德清綠城西子房地產(chǎn)開發(fā)有限公司往來款減少所致。（3）報告期內(nèi)，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期增加了218.71%，主要是2011年中青旅吸收到大量以現(xiàn)金形式出現(xiàn)的投資所致。共同比分析（1）2011年中青旅現(xiàn)金總流入9,465,767,150.12元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比例為91.42%，投資活動為0.95%，籌資活動為7.63%。2010年現(xiàn)金總流入8,232,322,016.71元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)

16、生的現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比例為91.35%，投資活動為2.37%，籌資活動為6.28%。兩年相比，籌資活動現(xiàn)金比例上升，投資活動現(xiàn)金比例下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金比例小幅上升。可見公司增強了外部籌資力度，減少了部分對外投資。（2）本報告期內(nèi)公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出9,455,758,792.55元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占總現(xiàn)金流出比例的85.05%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占12.05，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占2.89%。（3）由以上共同比例分析可以看出，中青旅的現(xiàn)金流入大部分是由經(jīng)營活動產(chǎn)生，投資、籌資所占比例非常小，說明中青旅財務(wù)運轉(zhuǎn)正常。財務(wù)報表比率分析二、盈利能力分析1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益

17、率 = 歸屬于母公司股東的凈利潤 × 100%（不包括少數(shù)股東權(quán)益） 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) =(所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù))/2 （不包括少數(shù)股東權(quán)益）凈資產(chǎn)收益率 = 歸屬于母公司股東的凈利潤 × 100%（不包括少數(shù)股東權(quán)益） (所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù))/2 267262898.18× 100% (3335079261.534198018650.50)/2 267262898.18× 100%7533097912.03/2 = 1.77%2、總資產(chǎn)報酬率平均資產(chǎn)總額(資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2總資產(chǎn)報酬率= 利潤總額利息支出

18、× 100% (資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末末數(shù))/2 56,027,203.51 + 194,857,584.38 × 100% (7,598,171,449.78 + 8,533,591,271.25)/2 3.11%3、銷售(營業(yè))利潤率銷售利潤率 = 營業(yè)利潤 × 100 營業(yè)收入營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金-期間費用-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動凈值+投資凈收益 銷售利潤率 營業(yè)利潤 × 100營業(yè)收入 638065735.74× 1008421248949.37 7.58%4、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)

19、金凈流量 凈利潤盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 凈利潤 611087002.51504925206.39 1.215、成本費用利潤率成本費用利潤率 利潤總額 × 100 成本費用總額其中成本費用=營業(yè)成本+營業(yè)稅金+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用成本費用利潤率 利潤總額 × 100 成本費用總額 691303029.64× 1008421248949.37 8.21%6、資本收益率資本收益率 = 凈利潤 × 100平均資本其中平均資本=(年初實收資本+資本公積)+(年末實收資本+資本公積)/2資本收益率 = 凈利潤 × 100平均資本

20、 504925206.39× 100 (1313417435.10+1354576469.69) /2 37.85%三、營運能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額(資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 (資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2 8421248949.37 (7598171449.78 +8533591271.25)/2 1.042、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =營業(yè)收入/ 應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均余額（年初應(yīng)收賬款及壞賬準備年末應(yīng)收賬款及壞帳準備）/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

21、次數(shù)= 營業(yè)收入 （年初應(yīng)收賬款及壞賬準備年末應(yīng)收賬款及壞帳準備）/2 8421248949.37 (815310082.52 +676614199.12)/2 11.293、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (次)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入/ 流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)平均余額 （年初流動資產(chǎn)年末流動資產(chǎn)）/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 （年初流動資產(chǎn)年末流動資產(chǎn)）/2 8421248949.37 (4739757584.58+4863140682.81)/2 1.754、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額 × 100%平均資產(chǎn)總額(資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))

22、/2資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 × 100% (資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2 611087002.51 × 100% (7598171449.78+8533591271.25)/2 7.58%5、存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）營業(yè)成本/ 存貨平均余額存貨平均余額 （年初存貨年末存貨）/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本 （年初存貨年末存貨）/2 6695636771.47 (1730776224.54+1545096613.12)/2 4.09 (次)四、償債能力分析1、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率= 負債總額 × 100% 資

23、產(chǎn)總額 4335572620.75× 100%8533591271.25 50.81%2、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)= 息稅前利潤 × 100% 利息費用 （691303029.64+17272502.37）× 100%17272502.37 41.023、速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨資產(chǎn)負債率= 速動資產(chǎn) 流動負債 4863140682.81 - 1545096613.12 4224152662.26 0.794、現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率=凈現(xiàn)金流量/流動負債 × 100現(xiàn)金流動負債比率= 凈現(xiàn)金流量 ×

24、 100 流動負債 10008357.57 × 1004224152662.26 0.24%5、帶息負債比率帶息負債比率=帶息負債總額/負債總額帶息負債總額=短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息帶息負債比率= 帶息負債總額 × 100 負債總額 269458850+340000000+34909090.9+484761.95×1004335572620.75 14.87%五、發(fā)展能力分析1、銷售增長率銷售增長率= 11年營業(yè)收入總額10年營業(yè)收入總額 × 100% 10年營業(yè)收入總額 8421248949.376083838542

25、.92× 100%6083838542.92 38.42%2、資本保值增值率資本保值增值率 (扣除客觀因素后的)年末所有者權(quán)益 × 100% 年初所有者權(quán)益 4198018650.5 × 100%3335079261.53 125.87%3、銷售利潤增長率銷售利潤增長率 本年年營業(yè)利潤總額-上年年營業(yè)利潤總額 × 100 10年營業(yè)利潤總額 638065735.74- 511880236.59× 100511880236.5924.65%4、總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額 × 100 年初資產(chǎn)總額 8533591

26、271.25 7598171449.78× 1007598171449.7812.31%六、 杜邦分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 × 100% 平均凈資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn) =(所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù))/2 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 × 100% (所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù))/2 504925206.39× 100% (3335079261.534198018650.5)/2 13.41%總資產(chǎn)收益率() 總資產(chǎn)收益率 凈利潤 × 100 平均總資產(chǎn)總額 504925206.39× 100 (7598171449.78+

27、 8533591271.25)/2 6.26%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 平均資產(chǎn)總額 平均所有者權(quán)益 (7598171449.78 + 8533591271.25)/2 (3335079261.534198018650.5)/22.14銷售凈利率(%)銷售凈利率 = 凈利潤 × 100 營業(yè)收入 504925206.39 × 1008421248949.37 6.00%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =營業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額(資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 (資產(chǎn)總額年初數(shù)資產(chǎn)總額年末數(shù))/2 8421248949.37

28、(7598171449.78+ 8533591271.25)/2 1.04資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率= 負債總額 × 100% 資產(chǎn)總額 4335572620.75× 100%8533591271.25 50.81%七、 分析評價（一） 盈利能力分析中青旅2011年凈資產(chǎn)收益率為13.41%，在行業(yè)標準中處于優(yōu)，其2010年凈資產(chǎn)收益率為25.16%，說明中青旅的盈利能力與上年同期相比下降了。其總資產(chǎn)收益率11年為6.26%，上年為15.74%，說明以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力方面，中青旅的資產(chǎn)運用效率下降了。進一步分析原因，可對比看出2011年銷售凈利率

29、為6.00%而2010年則為6.90%，2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.04而2010年為2.28。由此可看出，中青旅銷售凈利率下降的同時總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的下降與這二者的下降均有關(guān)聯(lián)。（二） 營運能力分析中青旅總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.04，較上年的2.28下降了，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力有所降低，但在行業(yè)標準值中仍處于良。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為11.29，在行業(yè)標準值中屬于中檔。從橫向而言，中青旅的營運能力比較強，資產(chǎn)管理效率也較高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降可能與2011年非流動資產(chǎn)（在建工程、工程物資）的大幅增長有關(guān)。（三） 償債能力分析長期償債能力方面，中青旅11年資產(chǎn)負債率為50.81%，較10年的41.62%有了增長，為行業(yè)平均水平?？梢钥闯龉镜馁Y本結(jié)構(gòu)在10年的保守狀態(tài)上增加了負債金額，有助于擴大公司規(guī)模，增加盈利，但也增加了長期償債風(fēng)險。短期償債能力方面，中青旅速動比率為0.79，說明其短期償債能力中等偏低，資產(chǎn)流動性不夠，謹防短期償債要求造成的資金鏈斷裂。中青旅2011年有息負債率為14.87%，有一定的舉債成本和償債壓力。（四） 發(fā)展能力分析中青旅2011年主營業(yè)務(wù)收入為84.2億，比2010年增長了38.42%，同時凈利潤增長了20.22%，凈利潤增幅略小于收入增幅，主要原因在房地產(chǎn)銷售和企業(yè)會展服務(wù)成本