ennmwg財(cái)務(wù)報(bào)表分析 寶鋼一

1、| You have to believe, there is a way. The ancients said:" the kingdom of heaven is trying to enter". Only when the reluctant step by step to go to it 's time, must be managed to get one step down, only have struggled to achieve it. - Guo Ge Tech財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一"償債能力分析“（寶鋼股份） 選定企業(yè)：寶鋼股份(6

2、00019)作業(yè)一、企業(yè)償債能力分析【公司的基本介紹】 批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍：鋼鐵冶煉、加工，電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)，碼頭、倉儲、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，商品和技術(shù)的進(jìn)出口，有色金屬冶煉及壓延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水路貨運(yùn)代理，水路貨運(yùn)裝卸聯(lián)運(yùn)，船舶代理，國外承包工程勞務(wù)合作，國際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國內(nèi)貿(mào)易，對銷，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險(xiǎn)品（限批發(fā)）(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營)。截止2008 年12 月31 日，寶鋼股份總資產(chǎn)20,002,113.69 萬元凈資產(chǎn)9

3、,783,768.74 萬元； 2008年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20,033,177.38 萬元，凈利潤660,109.31 萬元（一） 營運(yùn)資本分析 方法一：歷史比較分析法1、2005年年?duì)I運(yùn)資本=47098125554.01-42678178819.85=4,419,946,734.16元 寶鋼集團(tuán)2005年年末營運(yùn)資本為4,419,946,734.16元，說明流動資產(chǎn)總額47,098,125,554.01元減去流動負(fù)債總額42,678,178,819.85元后的超支部分為4,419,946,734.16元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 2、2006年年?duì)I運(yùn)資本=51,611,296,652.1

4、1-47,266,308,239.70=4,344,988,412.41元 寶鋼集團(tuán)2006年年末營運(yùn)資本為4,344,988,160.00元，說明流動資產(chǎn)總額51,611,296,652.11元減去流動負(fù)債總額47,266,308,239.70后的剩余部分為4,344,988,412.41元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 3、2007年年?duì)I運(yùn)資本=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.80元 寶鋼集團(tuán)2007年年末營運(yùn)資本為738,682,183.80元，說明流動資產(chǎn)總額76,623,850,345.51元減去流動負(fù)債總額75,885,

5、168,161.71后的剩余部分為738,682,183.80元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 方法二：同業(yè)比較分析法表1年份 企業(yè)年?duì)I運(yùn)資本元 行業(yè)平均水平元 行業(yè)先進(jìn)水平元 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值元 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率2005. 4419946734.16 340133632.00 4419946734.16 0 02006. 4,344,988,412.41 -205,351,344.00 4,344,988,412.41 0 02007. 738,682,183.80 105,980,656.00 3,532,041,216.00 -2,793,359,032.20 -79%由表1可作如

6、下分析：2005年度：該企業(yè)的年末營運(yùn)資本為 4419946734.16元，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較??；與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平。由此可見，該企業(yè)2005年度的償債能力處于同行業(yè)上游水平。2006年度：該企業(yè)的年末營運(yùn)資本為 4,344,988,412.41元，說明企業(yè)有足夠的短期償債能力,仍然處于鋼鐵行業(yè)的龍頭地位與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值就大大高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平，沒有差異率，可看出2006年該企業(yè)的營運(yùn)資本處在該企業(yè)最好狀態(tài)， 該企業(yè)2006年度的償債能力處于同行業(yè)中的顛

7、峰。2007年度：該企業(yè)的年末營運(yùn)資本為738,682,183.80元，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小；與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值大大低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -79，差距較大。較上年度相比，有大的滑坡現(xiàn)象，究其原因應(yīng)該是2007年國際市場上鐵礦石的價(jià)格大幅度提高,看得出企業(yè)已對此加以重視，并作出了相應(yīng)措施，不過仍有待于提高；由此可見，該企業(yè)2007年度的償債能力仍處于同行業(yè)中下游水平。（二） 短期償債能力指標(biāo)分析 方法一：歷史比較分析法表2： 指標(biāo) 2007 2006 2005流動比率 1.01 1.09 1.104應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 33.28

8、 31.71 35.412存貨周轉(zhuǎn)率 4.62 4.57 6.331速動比率 0.49 0.42 0.313現(xiàn)金比率 0.1697 0.1134 0.11442005年度分析：（1）流動比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動比率實(shí)際值低于上年實(shí)際值，說明該企業(yè)的短期償債能力比上年下降了，但差距不大。通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動比率下降的主要原因是本期流動資產(chǎn)降低速度遠(yuǎn)高于流動負(fù)債的降低速度。為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析： 從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比

9、率低于上年值。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)存在問題。（3）進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動比率。寶鋼集團(tuán)本年速度比率低于上年實(shí)際值，通過表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢?，是流動資產(chǎn)存在問題。（4）現(xiàn)金比率分析： 在分析了速動比率低的原因后，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率。寶鋼集團(tuán)的本年現(xiàn)金比率較上年實(shí)際值低了近三分之一，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力大幅降低。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅降低。 通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼集團(tuán)主要問題出在流動資產(chǎn)，其存款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是主要矛盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2006年度分析：（1）流動比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動比率

10、實(shí)際值與上年實(shí)際值相持平，說明該企業(yè)的短期償債能力與去年同期水平差距不大。通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率也低于上年。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)存在問題,通過報(bào)表可以看出,寶鋼集團(tuán)2006年年末應(yīng)收賬款較年初增加411,498,627.20元,說明該企業(yè)有部分貨款不能及時收回,因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下降.2006年年末的存貨較上年末增加31,514,549,913.06-25,046,290,143.02=6

11、468259770.04元,說明存貨流動性出現(xiàn)了問題。（3）進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動比率。寶鋼股份本年速度比率低于上年實(shí)際值，通過表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢姡橇鲃淤Y產(chǎn)存在問題。 通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問題出在流動資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款的流動性能力降低應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2007年度分析：（1）流動比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動比率實(shí)際值低于上年實(shí)際值，說明該企業(yè)的短期償債能力比上年有所下降，但差距不大。通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動比率下降的主要原因是本期流動資產(chǎn)增加速度（76623850345.51-51611296

12、652.11）76623850345.51=32.64%低于流動負(fù)債的增加速度（75885168161.71-47266308239.70）/75885168161.71=37.71%。為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析： 從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于上年值，存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所提高。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款及存貨的流動性較去年有所提高,但不是很明顯,說明該企業(yè)的流動負(fù)債出現(xiàn)了問題。（3）進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速度比率。寶鋼股份本年速度比率高于上年實(shí)際值，通過表2，

13、可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都高于上年值。可見，是流動負(fù)債的增加幅度較大,說明流動負(fù)債存在問題。 通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問題出在流動負(fù)債，其增加速度過快是主要矛盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。根據(jù)掌握的資料，總體上來看，流動負(fù)債的質(zhì)量并不差。主要問題是寶鋼股份中一年到期的長期負(fù)債較多，公司應(yīng)加強(qiáng)對短期借款及到期債務(wù)的管理。 方法二：同業(yè)比較分析法表3（2005年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動比率 1.104 1.379 4.115 -3.011 -73.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 35.412 620.53 208

14、75.52 -20840.18 -99.83存貨周轉(zhuǎn)率 6.331 6.717 24.059 -17.728 -73.69速動比率 0.313 0.506 2.458 -2.145 -87.23現(xiàn)金比率 0.1144 0.366 1.923 -1.8086 -94.05表4（2006年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動比率 1.092 1.217 3.48 -2.39 -68.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9.178 8.154 46.904 -37.726 -80.43存貨周轉(zhuǎn)率 10.319 10.252 54.437 -44.118 -8

15、1.04速動比率 0.223 0.485 2.406 -2.183 -90.73現(xiàn)金比率 0.113 0.335 1.634 -1.521 -93.08表5（2007年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動比率 1.01 2.008 29.85 -28.84 -96.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.136 10.349 34.189 -23.053 -67.43存貨周轉(zhuǎn)率 4.62 4.848 20.477 -15.857 -77.44速動比率 0.223 0.5520 2.847 -2.624 -92.17現(xiàn)金比率 0.1481 0.3870

16、2.756 -2.608 -94.63.由表3可知：（1）流動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，且差距較大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-73.17，可見該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，差距較大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-99.83，差距很大； 可見企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為

17、-73.69，差距很大，處于行業(yè)中下游水平。（4）速動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-87.23，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-94.05，差距巨大； 可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2005年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收

18、賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。.由表4可知：（1）流動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-68.6，可見該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，差距較小； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-80.43，差距很大； 可見企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際

19、值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-81.04，差距很大，處于行業(yè)中游水平。（4）速動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-90.73，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-93.08，差距巨大； 可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2006年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水

20、平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。由表5可知：（1）流動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-96.6，可見該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-67.43，差距很大； 可見企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異

21、率為-77.44，與先進(jìn)水平的差距很大，處于行業(yè)中下游水平。（4）速動比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-92.17，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右還是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的中游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-94.63，差距巨大； 可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大

22、，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。 匯總20052007年的分析，該企業(yè)的短期償債能力總的來說，仍處于行業(yè)中游水平，看得出企業(yè)是有重視，并采取過措施的，雖然不是很理想，但還是起到了一定的作用，至少在2004年一次大的滑坡后，2005年又有了峰回路轉(zhuǎn)的趨勢，不過仍與行業(yè)先進(jìn)水平相差懸殊。可以判斷該公司還存在較大的努力空間，雖然近幾年改公司意識到自身的問題，在不

23、斷改進(jìn)，但力度不夠，差異仍然很大。（三）長期償債能力指標(biāo)分析 方法一：歷史比較分析法1、資產(chǎn)負(fù)債率 2005年資產(chǎn)負(fù)債率= 44.42% 2006年資產(chǎn)負(fù)債率= 42.48% 2007年資產(chǎn)負(fù)債率=49.77%分析： （1）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)（40%-60%）相比，寶鋼集團(tuán)2005年2007年的資產(chǎn)負(fù)債率均處于正常水平,且在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間。說明企業(yè)的長期償債能力較好。企業(yè)采納了較為保守的財(cái)務(wù)政策，企業(yè)今后應(yīng)適當(dāng)增加借款,利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)股東帶來利益。 （2）與上年同期相比， 2007年資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，但是幅度不大，說明該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于正常狀態(tài)。 結(jié)論：寶鋼集團(tuán)應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加

24、負(fù)債規(guī)模,并且應(yīng)采取較為開放的財(cái)務(wù)政策，預(yù)期將來的權(quán)益資本收益率可能會提高。2、產(chǎn)權(quán)比率 2005年產(chǎn)權(quán)比率=(63097319420.87/74475249818.16)*100%=84.72% 2006年產(chǎn)權(quán)比率=（64184796655.82/81960545925.11）*100%=78.31% 2007年產(chǎn)權(quán)比率=（93734800188.74/94600995068.18）*100%=99.08%3、有形凈值債務(wù)率 2005年有形凈值債務(wù)率=63097319420.87÷（74475249818.16-1298102967.04） ×100%=86.22% 20

25、06年有形凈值債務(wù)率=64184796655.82÷（81960545925.11-1351196378.61） ×100%=79.62% 2007年有形凈值債務(wù)率=93734800188.74÷（94600995068.18-5626751807.39） ×100%=105.35%分析： （1）寶鋼集團(tuán)2005年2007年的有形凈值債務(wù)率均低于標(biāo)準(zhǔn)值，保持了一個較低的有形凈值債務(wù)率。這說明：企業(yè)的長期償債能力較好；債權(quán)人利益的受保障程度較高。 （2）與上年同期相比， 2007年有形凈值債務(wù)率有所提高，且幅度較大。這說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有提高。 結(jié)論：寶

26、鋼集團(tuán)長期償債能力較好，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度較高。將來的發(fā)展計(jì)劃應(yīng)盡可能增加負(fù)債籌資，以充分利潤率財(cái)務(wù)杠桿，使資本結(jié)構(gòu)更加合理。4、利用利潤表分析長期償債能力利息償付倍數(shù)÷1043608848.27=18.54563÷1306365346.80=15.55009÷818323181.69=18.26494分析： （1）寶鋼集團(tuán)2005年的利息償付倍數(shù)說明該企業(yè)有償還利息的能力。從理論上說，只要利息償付倍數(shù)大于1，企業(yè)就能償還債務(wù)利息。該指標(biāo)越高，債權(quán)人利益的受保障程度越高。20062007年的利息償付倍數(shù)均說明企業(yè)具有償還利息的能力. （2）與

27、一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值相比，該公司利息償付倍數(shù)較高，說明借錢給寶鋼集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)較小。 （3）與上年同期相比， 2007年利息償付倍數(shù)大幅增強(qiáng)，這說明：企業(yè)償還利息的能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)降低。方法二：同業(yè)比較分析法（以下均以債權(quán)人的角度進(jìn)行分析）表6（2005度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率 44.42 52.026 75.69 -31.27 -41.31產(chǎn)權(quán)比率 84.72 138.001 314.56 -229.84 -73.07有形凈值債務(wù)率86.22 145.934 327.69 -241.47 -73.69利息償付倍數(shù)18.5456

28、3 0 0 0 0表7（2006度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率42.48 55.102 77.490 -35.01 -45.18產(chǎn)權(quán)比率 78.31 153.924 390.06 -311.75 -79.92有形凈值債務(wù)率79.62 164.474 414.93 -335.31 -80.81利息償付倍數(shù)15.55009 0 0 0 0表8（2007）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率49.77 54.015 79.690 -29.92 -37.55產(chǎn)權(quán)比率 9

29、9.08 143.171 392.370 -293.29 -74.75有形凈值債務(wù)率105.35 152.99 477.36 -372.01 -77.93利息償付倍數(shù) 18.26494 0 0 0 0由表6可知：（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)長期償債能力低于行業(yè)平均水平，但一般而言，只要資產(chǎn)負(fù)債率不超過70，還是可以接受的； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-41.31，其差距可以接受； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率處于上游水平。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)長期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.07，差距相當(dāng)大； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，產(chǎn)權(quán)比率處于中下游水平。（3）有形凈值債務(wù)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說明債權(quán)人的利益保障高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.69，差距很大； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，有形凈值債務(wù)率處于中下游水平。（4）利息償付倍數(shù)分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力高于行業(yè)平均水