中級審計師宏觀經(jīng)濟學(xué)講義

1、第三章貨幣政策分析第一節(jié)金融體系一、金融市場(掌握)要素 主體：專業(yè)金融主體（銀行、保險公司等）和非專業(yè)金融主體（個人、企業(yè)和政府部門） 客體：貨幣資金 工具 按主體分類：直接金融工具和間接金融工具。直接金融是非專業(yè)金融主體之間發(fā)生的金融交易，如非金融機構(gòu)的融資者發(fā)行的政府債券、公司債券、非金融公司股票。間接金融是通過專業(yè)金融主體實現(xiàn)的金融交易，如由金融機構(gòu)發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、銀行債券、人壽保險單等。 按交易期限分類：貨幣市場的金融工具（商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等）和資本市場的金融工具（股票、公司債券及中長期公債等）。 價格：利率（各種利率在一般情況

2、下呈同向的變動） 類型 按期限劃分：貨幣市場和資本市場。貨幣市場：1年以內(nèi)的短期金融交易市場。功能在于滿足流動性需求，包括短期存貸市場、銀行同業(yè)拆借市場、貼現(xiàn)市場、短期債券市場以及大額存單等短期融資工具市場。資本市場：1年以上的中長期金融交易市場，功能在于滿足企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需要，包括長期存貸市場和證券市場（股票、債券市場）。  按交割期限：現(xiàn)貨市場（1-3日）與期貨市場（成交日之后一段時間） 功能 直接功能：調(diào)節(jié)盈余部門和赤字部門之間資金余缺。間接功能：通過資金余缺的調(diào)劑實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合，促進經(jīng)濟效益的提高。功能實現(xiàn)的條件是充分信息和完全由市場供求

3、決定的價格。 【例題1·單選題】通過專業(yè)金融主體實現(xiàn)的金融交易稱為()。A.專業(yè)金融B.非專業(yè)金融C.直接金融D.間接金融正確答案D二、金融機構(gòu)(熟悉)一般構(gòu)成 我國的構(gòu)成 中央銀行：核心功能：發(fā)行的銀行（壟斷貨幣發(fā)行）銀行的銀行（為商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)充當(dāng)最后貸款人）政府的銀行（管理國家金融） 中央銀行（功能同左） 商業(yè)銀行：吸收活期存款是商業(yè)銀行區(qū)別于其他金融機構(gòu)的重要標(biāo)志，也是其主要資金來源 商業(yè)銀行：四大商業(yè)銀行（中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行）、其他股份制商業(yè)銀行、城市合作銀行。 專業(yè)銀行：儲蓄銀行、進出口信貸銀行等 政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進出

4、口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行） 投資銀行 非銀行金融機構(gòu)：如保險公司、信用合作社、養(yǎng)老或退休基金、投資基金等 非銀行金融機構(gòu)：保險公司、信托投資公司、證券公司、農(nóng)村和城市信用合作社等 【例題2·單選題】(2008年)市場經(jīng)濟國家實施貨幣政策的主體是()。A.國家稅務(wù)總局B.中央銀行C.財政部D.政策性銀行正確答案B第三章貨幣政策分析第二節(jié)貨幣政策分析一、貨幣政策目標(biāo)(熟悉)(一)目標(biāo)：充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和國際收支平衡。(同宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo))(二)目標(biāo)之間的相互關(guān)系：充分就業(yè)與經(jīng)濟增長 正相關(guān)（經(jīng)濟增長，就業(yè)增加；經(jīng)濟下滑，則失業(yè)增加） 充分就業(yè)與穩(wěn)定物價 矛盾菲利普斯曲線反映失

5、業(yè)率和貨幣工資增長率之間存在著負相關(guān)的關(guān)系：如果工資上漲率（物價水平上漲率，也就是通貨膨脹率）較低，則失業(yè)率較高；反之，如果工資上漲率較高，則失業(yè)率較低。 物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長 矛盾（經(jīng)濟的增長大多伴隨著物價的上漲） 經(jīng)濟增長與國際收支平衡 矛盾經(jīng)濟增長通常會增加進口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差；同時要促進經(jīng)濟增長，就要增加投資，借助于外資，出現(xiàn)順差，一定程度上可彌補貿(mào)易逆差，但并不一定能使經(jīng)濟增長與國際收支平衡共存。 【例題3·單選題】(2007年)宏觀經(jīng)濟學(xué)中，“菲利普斯曲線”描述的是()。A.通貨膨脹率與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系B.就業(yè)率與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系C.失業(yè)率與通貨膨脹率之間的關(guān)系D.經(jīng)

6、濟增長與國際收支之間的關(guān)系正確答案C二、貨幣政策工具(掌握)典型貨幣政策工具：公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準備金率、再貼現(xiàn)政策。可供選擇的貨幣工具：利率政策、直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。(一)公開市場業(yè)務(wù)定義 公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上買賣政府債券來控制貨幣供給和利率的政策行為（最常用的貨幣政策） 操作方式 1.在經(jīng)濟過熱的時候，中央銀行通過金融市場賣出有價證券，回籠貨幣，從而減少貨幣供給量，對經(jīng)濟產(chǎn)生收縮的作用緊縮性貨幣政策，賣出債券2.在經(jīng)濟蕭條的時候，中央銀行則通過金融市場買進有價證券，把貨幣投入市場，從而增加貨幣量，對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張的作用擴張性貨幣政策，買入債券 優(yōu)點 1.公開市場業(yè)

7、務(wù)是按中央銀行的主觀意愿進行的，中央銀行始終處于主動地位；2.中央銀行能以這項政策影響商業(yè)銀行準備金情況；3.公開市場操作的規(guī)?？纱罂尚?，交易方式和步驟也可以自主安排；4.公開市場操作可以逐日進行，如有需要，可以迅速進行反方向操作。 缺點 對商業(yè)銀行強制影響力和對公眾預(yù)期影響力較弱 分類 我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行央行票據(jù)。 (二)調(diào)整法定準備金率法定存款準備金：指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是法定準備金率。1.相關(guān)概念：基礎(chǔ)貨幣包括居民持有的現(xiàn)金

8、、商業(yè)銀行自己保有的存款準備金及其在中央銀行的準備金存款;另一部分稱作商業(yè)銀行的派生存款所創(chuàng)造的貨幣。2.政策使用：(1)在經(jīng)濟過熱的時候，中央銀行調(diào)高法定存款準備金率，商業(yè)銀行向中央銀行交存的存款自然就會增加，而用于放貸的資金相應(yīng)減少，實際上就減少了貨幣供應(yīng)量，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生收縮的作用緊縮性貨幣政策，提高法定存款準備金率。(2)在經(jīng)濟蕭條的時候，中央銀行調(diào)低法定存款準備金率，實際上增加了貨幣供應(yīng)量，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張的作用。擴張性貨幣政策，降低法定存款準備金率。3.特點：由于法定存款準備金率的調(diào)整直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下中央銀行并不經(jīng)常使用。(三)再

9、貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)即中央銀行再貸款，再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。1.政策內(nèi)容：(1)再貼現(xiàn)率的調(diào)整：著眼短期，隨時調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。(2)規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格：著眼長期，對要再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構(gòu)加以規(guī)定，改變資金流向。2.操作方式：(1)在經(jīng)濟衰退時，中央銀行降低再貼現(xiàn)率，導(dǎo)致商業(yè)銀行借款數(shù)量增加，由此使市場上貨幣供應(yīng)量增加，投資擴大。擴張性貨幣政策下，降低再貼現(xiàn)率。(2)在經(jīng)濟高漲時，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，則會導(dǎo)致完全相反的效果。緊縮性貨幣政策下，提高再貼現(xiàn)率。3.政策效果：反映了中

10、央銀行的政策意向，告示效應(yīng);影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。4.缺陷：只能產(chǎn)生間接的效果;只能影響利率的總水平，無法影響利率的結(jié)構(gòu);不宜隨時變動，伸縮性差;對商業(yè)銀行缺乏強制性影響。(四)其他貨幣政策工具1.利率政策：適時地對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)整2.直接信用控制：利率最高限(最常使用的直接信用管制工具)、信用配額、流動性比率和直接干預(yù)(拒絕再貼現(xiàn)或懲罰性利率)等。3.間接信用指導(dǎo)：道義勸告(通告、指示或面談)、窗口指導(dǎo)(規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行)【例題1·多選題】(2008年)下列經(jīng)濟政策工具中，屬于貨幣政策工具的有()。A.稅收政策B.轉(zhuǎn)移支付政策C.公開市場業(yè)務(wù)D.再貼現(xiàn)政策E.法定準備金率正確答案CDE三、金融風(fēng)險管理(了解)(一)管理制度 定義 目標(biāo) 手段 宏觀金融風(fēng)險管理 國際組織、政府或國家權(quán)力機構(gòu)，尤其是中央銀行從整個社會的利益出發(fā)，采取立法等方式管理 從整體上保持世界和各國金融環(huán)境的穩(wěn)定性 1.建立法規(guī)體系2.制定恰當(dāng)?shù)慕?jīng)濟政策3.對市場監(jiān)控和約束4.建立市場保護 微觀金融風(fēng)險管理 經(jīng)濟主體從自身利益出發(fā)，建立和健全內(nèi)部控制制度，嚴格實行審慎經(jīng)營，對所面臨的金融風(fēng)險進行