金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)典案例

1、 2015年8月10日，中國最大的電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴和中國最大的商業(yè)零售企業(yè)蘇寧啟動(dòng)了交叉持股：阿里將投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發(fā)行，占發(fā)行后總股本的19.99%，成為蘇寧云商的第二大股東；蘇寧云商將以140億元人民幣認(rèn)購不超過2780萬股的阿里巴巴新發(fā)行股份。中國零售業(yè)史上金額最大的一次聯(lián)姻誕生了。 阿里巴巴提供的283億現(xiàn)金支持分配如下：95億用于物流平臺(tái)建設(shè)，115億用于線下門店發(fā)展，33.5億互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，17億用于IT項(xiàng)目；29億用于償還銀行貸款，30億補(bǔ)充流動(dòng)資金。 正如市場所預(yù)計(jì)，蘇寧云商（002024）與阿里巴巴(NYSE:BABA)的交換持股與戰(zhàn)略合作消息

2、方宣布后，電商三國之戰(zhàn)的另一方京東(NASDAQ:JD)股價(jià)果然應(yīng)聲下跌。美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月10日收盤，京東股價(jià)跌至30.06美元，跌幅達(dá)6.27%，創(chuàng)4個(gè)月之最。而阿里巴巴股價(jià)則一路震蕩上揚(yáng)，收盤報(bào)80.47美元，漲幅為2.09%。 1、電商三巨頭的優(yōu)劣勢 阿里巴巴 優(yōu)勢：是目前訪問量最大在線交易網(wǎng)站，擁有可觀的用戶基礎(chǔ)（注冊(cè)會(huì)員數(shù)）、龐大的用戶數(shù)據(jù)庫。可提供的交易商品種類繁多。品牌優(yōu)勢，如旗下的淘寶、支付寶等業(yè)務(wù)都具有較高的知名度。 定位準(zhǔn)確。搜索引擎營銷：用SEO（搜索引擎優(yōu)化）的理念占領(lǐng)初期市場，然后組織內(nèi)容來填充，最后用戶貢獻(xiàn)行為的加入，彌補(bǔ)了最初在用戶行為方面信息不全面的不足。由全球

3、最大的華人論壇以商會(huì)友，為全球商人間的交流提供了便利。 劣勢：過于龐大的數(shù)據(jù)庫，使得用戶獲取針對(duì)性強(qiáng)的數(shù)據(jù)難度更大。 注冊(cè)用戶良莠不齊，使得交易質(zhì)量得不到確實(shí)保障。沒有自己的物流體系，使得用戶的物流體驗(yàn)較差。線下業(yè)務(wù)是短板。 蘇寧易購 優(yōu)勢：線下店面、物流、倉儲(chǔ)、售后網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛（約2500個(gè)網(wǎng)點(diǎn)）。供應(yīng)鏈管理能力優(yōu)秀。在具備開發(fā)潛力的農(nóng)村市場具有盈利潛能。 劣勢：在線銷售知名度低，如多數(shù)消費(fèi)者認(rèn)為蘇寧是家電專賣店。售后服務(wù)較差。用戶群發(fā)展緩慢。 京東 優(yōu)勢：專屬的物流體系。用戶體驗(yàn)好，用戶忠誠度高。自營產(chǎn)品質(zhì)量保障高。用戶服務(wù)形式好，如京東自提點(diǎn)的設(shè)立。目標(biāo)消費(fèi)者針對(duì)性強(qiáng)，如211必達(dá)的京東

4、校園派。 劣勢：商品種類少。注冊(cè)用戶、用戶數(shù)據(jù)庫少。在線銷售的推廣度、知名度低 隨著在線貿(mào)易的用戶群體的增多，在線貿(mào)易的貿(mào)易形式多樣化：互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者（受眾）增多，這種增多體現(xiàn)在用戶注冊(cè)人數(shù)、地理分布、交易額、甚至金融交易監(jiān)管條例等多個(gè)方面；增多互聯(lián)網(wǎng)金融的參與方式也有了新的發(fā)展，如阿里巴巴支付寶子業(yè)務(wù)余額寶的首先出現(xiàn)帶動(dòng)了行業(yè)內(nèi)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的“開辟”等。 作為信息交換最快的方式互聯(lián)網(wǎng)在不論是國內(nèi)還是國際間的貿(mào)易的越來越多的應(yīng)用，極大的推動(dòng)了有關(guān)產(chǎn)業(yè)的形成和相關(guān)行業(yè)的發(fā)展（如物流、港 口貿(mào)易等），這些都對(duì)涉及企業(yè)的供應(yīng)鏈強(qiáng)度提出了高的要求。對(duì)于企業(yè)來說，強(qiáng)化在線供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)、打造在線供

5、應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)都是不錯(cuò)的選擇。 隨著中國市場化改革的深化，特別是隨著十八屆三中全會(huì)具體改革的深化落實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮有些許降溫。但是，這并不妨礙互聯(lián)網(wǎng)金融在一段時(shí)間內(nèi)的短期發(fā)展機(jī)會(huì)。即便金融的本質(zhì)沒有變化，但互聯(lián)網(wǎng)金融使金融的交易范圍、環(huán)境、金額都和過去幾十年不同。 市場風(fēng)險(xiǎn) 阿里巴巴旗下集團(tuán)都存在明顯業(yè)務(wù)短板沒有自己的物流體系，或者說線下服務(wù)質(zhì)量有待提升。當(dāng)下體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代是不可忽略的一種市場可能前景，消費(fèi)者注重自己的消費(fèi)體驗(yàn)是一個(gè)趨勢，國內(nèi)在消費(fèi)者體驗(yàn)方面表現(xiàn)較為出色的就是京東，這也是京東能夠在短時(shí)間內(nèi)“上位”的原因之一。就物流效率來說，京東可以算得上是世界第一。阿里巴巴的發(fā)展規(guī)劃中走入

6、線下是重要的一步，線下的業(yè)務(wù)短板增大了企業(yè)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)。 隨著我國利率市場化進(jìn)程的逐步推動(dòng)，短期內(nèi)會(huì)加劇企業(yè)融資利率的二元化格局。理論上，大型企業(yè)信用評(píng)級(jí)高，其發(fā)債成本會(huì)明顯低于中小企業(yè)。而且隨著大企業(yè)逐步減少傳統(tǒng)信貸以及利率市場化所導(dǎo)致的銀行競爭加劇，中小企業(yè)無疑將從中獲益。 自2014以來，連續(xù)兩年美國經(jīng)濟(jì)都有搶眼表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；?、原油產(chǎn)量增加、經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好這種種都刺激了美元的走強(qiáng)。我國出口貿(mào)易大多都以美元結(jié)算，阿里巴巴近年也不斷推進(jìn)國際業(yè)務(wù)，美元匯率的變動(dòng)也是不可忽略的風(fēng)險(xiǎn)因素。 信用風(fēng)險(xiǎn) 隨著互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易的發(fā)展，阿里巴巴旗下集團(tuán)涉及的業(yè)務(wù)活動(dòng)（對(duì)內(nèi)業(yè)務(wù)的拓展、對(duì)外合作的增加）也逐

7、漸增多、涉及的雙方協(xié)議（包括買賣、借貸等）數(shù)量和種類都增多，而雙方協(xié)議爭議是阿里巴巴最核心的風(fēng)險(xiǎn)事件。信用風(fēng)險(xiǎn)使得風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率提高從而使企業(yè)蒙受損失。尤其是在線貿(mào)易這種高度依賴信用的產(chǎn)業(yè)。如，2010年時(shí)阿里巴巴存在約1100名客戶有欺詐行為，阿里巴巴自能自曝“家丑”并有COO引咎辭職來降低媒體曝光的信用損失。 操作風(fēng)險(xiǎn) 阿里巴巴近年來一直努力拓展旗下業(yè)務(wù)（如阿里金融、天貓國際），在未來的發(fā)展戰(zhàn)略里，業(yè)務(wù)的多樣化、產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大必定是不可忽略的一步。然而操作業(yè)務(wù)的增多不但對(duì)技術(shù)支持提出了要求，也使得參與操作的人員數(shù)量增多，加大了管理、培訓(xùn)的難度，這樣使得阿里巴巴面臨一定的操作風(fēng)險(xiǎn)。 合規(guī)

8、風(fēng)險(xiǎn) 線上業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢之一，是與線下業(yè)務(wù)相結(jié)合，而相關(guān)監(jiān)管規(guī)章制度的不甚健全，也使得企業(yè)的很多創(chuàng)新行為似乎是在打擦邊球，這使得企業(yè)面臨了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。如阿里巴巴旗下的支付寶開通余額寶業(yè)務(wù)的時(shí)候，一度涉嫌非法集資的違約操作。 法律風(fēng)險(xiǎn) 不論是信用風(fēng)險(xiǎn)還是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎就會(huì)發(fā)展成法律風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)和品牌信用上的雙重?fù)p失。阿里巴巴阿里巴巴“聯(lián)姻聯(lián)姻”蘇寧易購后得到控制的金融風(fēng)險(xiǎn)蘇寧易購后得到控制的金融風(fēng)險(xiǎn) 公告顯示，阿里巴巴給蘇寧云商283億元現(xiàn)金支持，主要用于物流平臺(tái)建 設(shè)和蘇寧易購云店發(fā)展，其中，物流平臺(tái)建設(shè)投入資金高達(dá)87.33億元，包括自動(dòng)化揀選中心建設(shè)項(xiàng)目25.05億元，區(qū)域配送

9、中心建設(shè)項(xiàng)目27.28億元，物流運(yùn)營業(yè)務(wù)發(fā)展項(xiàng)目35億元。蘇寧物流將作為“蘇寧易購天貓旗艦店”的物流服務(wù)商，同時(shí)阿里巴巴集團(tuán)在其開放平臺(tái)上將蘇寧物流作為菜鳥網(wǎng)絡(luò)的物流服務(wù)商。這是阿里巴巴在線下服務(wù)方面的努力，線下的業(yè)務(wù)短板得以填補(bǔ)，一定程度上降低了市場風(fēng)險(xiǎn)。 據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，中國B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場上，天貓排名第一，占59.3%份額，達(dá)7630億元；京東名列第二，交易額達(dá)2602億元，占據(jù)20.2%份額；蘇寧易購于第三，占3.1%份額，蘇寧線上平臺(tái)實(shí)體商品交易總規(guī)模達(dá)為257.91億元。根據(jù)“三強(qiáng)鼎立法則”，阿里巴巴和蘇寧的聯(lián)手將會(huì)使第三方的市場份額受到一定

10、的沖擊，也能夠降低自己的市場風(fēng)險(xiǎn)。 阿里巴巴和蘇寧的合作增強(qiáng)了消費(fèi)者的信心，對(duì)阿里巴巴旗下B2C交易平臺(tái)，有利于降低其信用風(fēng)險(xiǎn)。 由于兩方合作，業(yè)務(wù)的開展將受到兩方的制約，一定程度上能夠使合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)降低。阿里巴巴阿里巴巴“聯(lián)姻聯(lián)姻”蘇寧易購后新增的金融風(fēng)險(xiǎn)蘇寧易購后新增的金融風(fēng)險(xiǎn) 阿里巴巴和蘇寧的合作涉及到多方面的業(yè)務(wù)，隨著雙方協(xié)議的增加，使得信用風(fēng)險(xiǎn)也有一定程度上的增加。（多數(shù)是在B2B層面上） 阿里巴巴和蘇寧的合作使得阿里巴巴的操作業(yè)務(wù)增多，加大了管理、培訓(xùn)的難度，這樣使得阿里巴巴面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)有所增加。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（Compliance RisksCompliance Risks），

11、根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布的），根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布的合規(guī)與銀合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門行內(nèi)部合規(guī)部門，“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”指的是：銀行因未能遵循法律法規(guī)、監(jiān)管要指的是：銀行因未能遵循法律法規(guī)、監(jiān)管要求、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則、以及適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為求、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則、以及適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。從準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。從內(nèi)涵上看，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要是強(qiáng)調(diào)銀行因?yàn)楦鞣N自身原因主導(dǎo)性地違反法律法規(guī)內(nèi)涵上看，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要是強(qiáng)調(diào)銀行因?yàn)楦鞣N自身原因主導(dǎo)性

12、地違反法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則等而遭受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)的損失。這種風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)更嚴(yán)重、造成的損失和監(jiān)管規(guī)則等而遭受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)的損失。這種風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)更嚴(yán)重、造成的損失也更大。也更大。COOCOO即即首席運(yùn)營官首席運(yùn)營官（英語：（英語：Chief Operating OfficerChief Operating Officer，英文縮寫：，英文縮寫：COOCOO，又常稱為運(yùn)營官、又常稱為運(yùn)營官、營運(yùn)總監(jiān)營運(yùn)總監(jiān)）是公司團(tuán)體里負(fù)責(zé)監(jiān)督管理每日活動(dòng)）是公司團(tuán)體里負(fù)責(zé)監(jiān)督管理每日活動(dòng)的高階官員。的高階官員。B2CB2C是是Business-to-CustomerBusiness-to-Customer的縮寫，而其中文

13、簡稱為的縮寫，而其中文簡稱為“商對(duì)客商對(duì)客”?！吧虒?duì)商對(duì)客客”是是電子商務(wù)電子商務(wù)的一種模式，也就是通常說的直接面向的一種模式，也就是通常說的直接面向消費(fèi)者消費(fèi)者銷售產(chǎn)品銷售產(chǎn)品和服務(wù)商業(yè)和服務(wù)商業(yè)零售零售模式。這種形式的電子商務(wù)一般以網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)為主，主模式。這種形式的電子商務(wù)一般以網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)為主，主要借助于互聯(lián)網(wǎng)開展在線銷售活動(dòng)。要借助于互聯(lián)網(wǎng)開展在線銷售活動(dòng)。B2CB2C即即企業(yè)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)為消費(fèi)者提供通過互聯(lián)網(wǎng)為消費(fèi)者提供一個(gè)新型的購物環(huán)境一個(gè)新型的購物環(huán)境網(wǎng)上商店網(wǎng)上商店，消費(fèi)者通過網(wǎng)絡(luò)在，消費(fèi)者通過網(wǎng)絡(luò)在網(wǎng)上購物網(wǎng)上購物、網(wǎng)上網(wǎng)上支付支付等消費(fèi)行為。等消費(fèi)行為。B2BB2B（也有寫成（也有寫成 BTBBTB，是，是Business-to-BusinessBusiness-to-Business的縮寫）是指企業(yè)與企業(yè)之間的縮寫）是指企業(yè)與企業(yè)之間通過專用網(wǎng)絡(luò)或通過專用網(wǎng)絡(luò)或Interne