宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)精品課程高鴻業(yè)第五版第五章第四節(jié)

1、第四節(jié)第四節(jié) 凱恩斯主義的極端情況凱恩斯主義的極端情況一、凱恩斯陷阱的存在一、凱恩斯陷阱的存在(h=)結(jié)論結(jié)論：財(cái)政政策增加國(guó)民收入的效果最強(qiáng)，貨幣：財(cái)政政策增加國(guó)民收入的效果最強(qiáng)，貨幣政策沒(méi)有增加收入的效果。政策沒(méi)有增加收入的效果。 r0yr0LMIS ISy0y1r0yr0y0= y1ISLM LM二、投資需求的利率彈性為零二、投資需求的利率彈性為零(d=0)結(jié)論結(jié)論：財(cái)政政策增加國(guó)民收入的效果明顯，：財(cái)政政策增加國(guó)民收入的效果明顯，貨幣政策沒(méi)有增加收入的效果。貨幣政策沒(méi)有增加收入的效果。r0yr0LMISISy0y1r0yr0LMISy0=y1r1LMr1三、凱恩斯極端三、凱恩斯極端結(jié)論

2、結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效。：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效。r0yr0y0 y1 IS ISLM LM第五節(jié)第五節(jié) 古典主義的極端情況古典主義的極端情況兩個(gè)假設(shè)：兩個(gè)假設(shè)：(1)貨幣需求的利率彈性貨幣需求的利率彈性h為零。為零。貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。r0yr0y0 y1 LM LMISr0yr0y0= y1 ISLMr1ISr1(2)投資需求的利率彈性投資需求的利率彈性d很大很大貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。r0yr0y0 y1 y3LM LMISr1r0yr0y0 y1 y3LM ISr1IS 古典主義極端情況古

3、典主義極端情況：貨幣需求的利率彈性為貨幣需求的利率彈性為零，投資需求的利率彈性為無(wú)窮大。財(cái)政政策缺零，投資需求的利率彈性為無(wú)窮大。財(cái)政政策缺乏穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用，貨幣政策有很好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)乏穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用，貨幣政策有很好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的作用。的作用。r0yr0y0 y1 ISLMLMIS 古典區(qū)域：貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。古典區(qū)域：貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。 凱恩斯區(qū)域：財(cái)政政策有效，貨幣政策無(wú)效。凱恩斯區(qū)域：財(cái)政政策有效，貨幣政策無(wú)效。r0yr0 LM LMISIS中間區(qū)域：當(dāng)中間區(qū)域：當(dāng)GDP缺口較大時(shí)，即失業(yè)較多時(shí)，收缺口較大時(shí)，即失業(yè)較多時(shí)，收入和利率都較低，入和利率都較低，LM曲線比較平

4、緩，曲線比較平緩，IS曲線比較曲線比較陡直，則財(cái)政政策效力較大，貨幣政策效力較小。陡直，則財(cái)政政策效力較大，貨幣政策效力較小。 中間區(qū)域：當(dāng)中間區(qū)域：當(dāng)GDP缺口較小時(shí)，即失業(yè)缺口較小時(shí)，即失業(yè)較少時(shí)，收入和利率較少時(shí)，收入和利率都較高，都較高，LM曲線比曲線比較陡直，較陡直，IS曲線比較曲線比較平緩，則財(cái)政政策效平緩，則財(cái)政政策效力較小，貨幣政策效力較小，貨幣政策效力較大。力較大。IS貨幣政策的局限性貨幣政策的局限性1、通脹時(shí)緊縮的貨幣政策效果明顯，衰通脹時(shí)緊縮的貨幣政策效果明顯，衰退時(shí)擴(kuò)張的貨幣政策效果不明顯；退時(shí)擴(kuò)張的貨幣政策效果不明顯；通脹時(shí)：通脹時(shí)：LM曲線陡直，曲線陡直，IS曲線平

5、緩曲線平緩衰退時(shí)：衰退時(shí)：LM曲線平緩，曲線平緩，IS曲線陡直曲線陡直2、貨幣供給的變化對(duì)利率的影響，必須、貨幣供給的變化對(duì)利率的影響，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤幔灰载泿帕魍ㄋ俣炔蛔優(yōu)榍疤?；m=ky-hr3、貨幣政策的外部時(shí)滯影響政策效果；、貨幣政策的外部時(shí)滯影響政策效果；r上升，投資下降的變化需要時(shí)間上升，投資下降的變化需要時(shí)間4、在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果受資、在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果受資金在國(guó)際上流動(dòng)的影響。金在國(guó)際上流動(dòng)的影響。減少貨幣供給，減少貨幣供給，r上升，國(guó)外資金流入上升，國(guó)外資金流入浮動(dòng)匯率：本幣需求增加，本幣升值，抑制出口，刺激進(jìn)口，浮動(dòng)匯率：本幣需求增加，本幣升值

6、，抑制出口，刺激進(jìn)口，NXNX下降，總需求下降；下降，總需求下降；固定匯率：央行拋出本幣，增加本幣供給，使緊的貨幣政策效果固定匯率：央行拋出本幣，增加本幣供給，使緊的貨幣政策效果減弱。減弱。案例案例1：實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)：實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)1、準(zhǔn)確的形勢(shì)判斷、準(zhǔn)確的形勢(shì)判斷2、合理的政策取向、合理的政策取向3、明顯的政策效應(yīng)、明顯的政策效應(yīng)4、適時(shí)的政策轉(zhuǎn)換、適時(shí)的政策轉(zhuǎn)換第六節(jié)第六節(jié) 兩種政策的混合使用兩種政策的混合使用一、提高利率（擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政一、提高利率（擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策，財(cái)政策，財(cái)政貨幣政策松緊配合，左圖）貨幣政策松緊配合，左圖）二、減

7、少國(guó)民收入（緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨二、減少國(guó)民收入（緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策，財(cái)政幣政策，財(cái)政貨幣政策雙緊配合，右圖）貨幣政策雙緊配合，右圖）r0yr0LMISISy*r1r0yLMISISy1 y0r0LMLM三、降低利率（緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政三、降低利率（緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策，貨幣策，貨幣財(cái)政政策松緊配合，左圖）財(cái)政政策松緊配合，左圖）四、提高國(guó)民收入（擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨四、提高國(guó)民收入（擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策，財(cái)政幣政策，財(cái)政貨幣政策雙松配合，右圖）貨幣政策雙松配合，右圖）r0yr1LMISISy*r0LMr0yLMISISy0 y1r0LM案例案

8、例2：20世紀(jì)世紀(jì)90年代中期中國(guó)年代中期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)的“軟著陸軟著陸”緊縮的財(cái)政政策：嚴(yán)厲打擊偷漏稅活動(dòng)；緊縮的財(cái)政政策：嚴(yán)厲打擊偷漏稅活動(dòng)；清理不合理的減免稅項(xiàng)目，以增加財(cái)政收清理不合理的減免稅項(xiàng)目，以增加財(cái)政收入。入。緊縮的貨幣政策：治理整頓違章亂拆借、緊縮的貨幣政策：治理整頓違章亂拆借、亂集資、亂設(shè)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。亂集資、亂設(shè)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。案例案例3：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐第一階段第一階段(1988.91990.9)：緊財(cái)政緊貨幣的雙緊政策；：緊財(cái)政緊貨幣的雙緊政策；第二階段第二階段(1990.91991.12)：緊財(cái)政松貨幣的一緊一松政策；：緊財(cái)政松貨幣的一緊一松政策；第三階段第三階段(1992.11993.6)：松財(cái)政松貨幣的雙松政策；：松財(cái)政松貨幣的雙松政策；第四階段第四階段(1993.71996.12)：適度從緊的財(cái)政與貨幣政策；：適度從緊的財(cái)政與貨幣政策；第五階段第五階段(19972003)：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健（適度）的貨：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)?。ㄟm度）的貨幣政策。幣政策。第六階段第六階段(20032006)：穩(wěn)?。悍€(wěn)健(適度適度)的貨幣政策和財(cái)政政策。的貨幣政策和財(cái)政政策。第七階段第七階段(20062008.9.15)：緊縮的貨幣政策和（適度）財(cái)政：緊縮的貨幣政策和（適度）財(cái)政政策。政策。第八階段第八階段(2008.9.152008.