第2章國際投資理論ppt課件

1、第2講、國際投資實際 主講人：祁紅濤本章知識要點國際間接投資實際：國際證券投資實際國際直接投資實際壟斷優(yōu)勢論、產(chǎn)品生命周期實際、內(nèi)部化實際、國際消費折衷實際、比較優(yōu)勢論開展中國家對外直接投資實際一、壟斷優(yōu)勢實際產(chǎn)生背景學(xué)者：美國學(xué)者海默Stephen H. Hymer文獻：1960：“International Operations of National firms: A Study of direct foreign Investment導(dǎo)師：金德爾伯格C. P. Kindleberger 意義：“零公里界碑一、壟斷優(yōu)勢實際壟斷優(yōu)勢實際根底：A、企業(yè)對外直接投資有利可圖的必要條件是這些企業(yè)

2、應(yīng)具備東道國企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢；B、跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢源于市場的不完全性。C、市場不完全的表現(xiàn)：政府政策的不完全性：關(guān)稅、進口限額、NTB以及其他控制如價錢控制等自然的不完全性一、壟斷優(yōu)勢實際壟斷優(yōu)勢的表現(xiàn)：在商品市場上產(chǎn)品的差別化、商標、促銷技術(shù)與價錢聯(lián)盟在消費要素市場上專利、技術(shù)、特殊管理技藝、資本市場優(yōu)勢規(guī)模經(jīng)濟內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟、外部規(guī)模經(jīng)濟經(jīng)濟制度與經(jīng)濟政策一、壟斷優(yōu)勢實際對壟斷優(yōu)勢實際的補充和開展約翰遜的中心資產(chǎn)實際知識的轉(zhuǎn)移是直接投資的關(guān)鍵，跨國公司壟斷優(yōu)勢主要來源于其對知識資產(chǎn)的控制凱夫斯的產(chǎn)品特異論跨國公司擁有的使產(chǎn)品差別的才干是其擁有的重要優(yōu)勢尼克博克的寡占反響實際進攻性和防御

3、性投資一、壟斷優(yōu)勢實際實際奉獻突破了傳統(tǒng)上從資本流動的角度分析國際直接投資的限制，把資本國際流動研討從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入消費領(lǐng)域把國際直接投資與國際間接投資明確地域分開來主張從不完全競爭出發(fā)來研討美國企業(yè)對外直接投資一、壟斷優(yōu)勢實際局限性缺乏動態(tài)分析實際過于絕對，無法解釋為什么擁有獨占技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)一定要對外直接投資，而不是經(jīng)過出口或技術(shù)答應(yīng)證的轉(zhuǎn)讓來獲取利益無法解釋60年代以后，興隆國家沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)以及一些開展中國家的企業(yè)也開場對外進展直接投資的景象二、產(chǎn)品生命周期實際產(chǎn)生背景學(xué)者：美國學(xué)者維農(nóng)R. Vernon1966:：International Investment and Int

4、ernational Trade in the Product Cycle Material Source, The Quarterly Journal of Economics二、產(chǎn)品生命周期實際實際框架 以長期性技術(shù)優(yōu)勢為根底，跨國公司對外直接投資閱歷的過程有以下三個階段：產(chǎn)品的創(chuàng)新階段：新產(chǎn)品階段成熟階段：開場對外投資規(guī)范化階段：大規(guī)模對外投資11美國其它興隆國家開展中國家消費線消費線新產(chǎn)品成熟階段規(guī)范化階段二、產(chǎn)品生命周期實際相關(guān)國家的消費和消費曲線二、產(chǎn)品生命周期實際實際的前提假設(shè)消費者的偏好因收入不同而有所差別企業(yè)之間及企業(yè)與市場間溝通本錢隨空間間隔添加而添加產(chǎn)品消費技術(shù)和市場營銷

5、方法會閱歷可預(yù)料的變化國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場存在非完美性二、產(chǎn)品生命周期實際實際的開展和修正 維農(nóng)The location of economic activity, 1974引入了“國際寡占行為來解釋跨國公司的國際投資行為。以創(chuàng)新為根底的寡占階段技術(shù)壟斷優(yōu)勢成熟期的寡占階段 (規(guī)模經(jīng)濟衰退期的寡占階段本錢二、產(chǎn)品生命周期實際實際奉獻增添了時間要素，從動態(tài)的角度分析對外直接投資從產(chǎn)品技術(shù)的角度，不僅解釋了企業(yè)進展國際直接投資的動機和條件，還為企業(yè)的投資區(qū)位選擇和國際分工的梯度分布提供了分析框架使國際投資實際除了解釋興隆國家的對外直接投資之外，也可用來解釋新產(chǎn)品的國際貿(mào)易，并且對開展中國家也有指點意義

6、。二、產(chǎn)品生命周期實際局限性將跨國公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷渠道和市場競爭手段這三項相互依存的決策程序分開，與跨國公司同時整體思索這三項決策的實踐不符不能解釋解釋興隆國家之間的雙向直接投資，更無法解釋開展中國家的對外投資行為無法解釋非制造業(yè)企業(yè)如資源開發(fā)型投資和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對外投資行為三、內(nèi)部化實際產(chǎn)生背景學(xué)者：英國學(xué)者卡森M. Casson和巴克雷Peter J. Buckley文獻：1976：“The future of multinational enterprise1978：“A theory of international operations1979：“Alternative

7、s to the multinational enterprise三、內(nèi)部化實際實際框架企業(yè)在不完全競爭市場上從事各種貿(mào)易活動存在各種妨礙消費要素市場尤其是中間產(chǎn)品市場不完全時，企業(yè)可以以內(nèi)部市場替代外部市場，經(jīng)過內(nèi)部化運營來降低本錢和實現(xiàn)利潤最大化當這種內(nèi)部化跨越國界時就產(chǎn)生了跨國公司和對外直接投資三、內(nèi)部化實際中間產(chǎn)品：企業(yè)消費過程中需求的產(chǎn)品貿(mào)易妨礙的表現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)所需時間長、費用高競爭壁壘：誰擁有=壟斷定價高信息不對稱產(chǎn)質(zhì)量量在運用后才干獲知難以定價知識產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，在外部市場上容易導(dǎo)致知識迅速外溢 三、內(nèi)部化實際決議市場內(nèi)部化的要素企業(yè)要素產(chǎn)業(yè)要素國家要素地域要素投資的前提條件

8、投資的地理條件三、內(nèi)部化實際內(nèi)部化的收益：防止市場不完全帶來的本錢協(xié)調(diào)各分支機構(gòu)業(yè)務(wù)活動，降低買賣本錢利用中間產(chǎn)品差別價錢或轉(zhuǎn)移價錢獲取利潤利用技術(shù)優(yōu)勢控制給企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益防止中間品市場被其它企業(yè)壟斷內(nèi)部化的本錢：管理本錢資源本錢、通訊本錢、國家風(fēng)險三、內(nèi)部化實際實際奉獻提供了區(qū)別于其它實際的分析框架。其它實際的分析根底是最終產(chǎn)品市場的寡占市場構(gòu)造，而內(nèi)部化實際的分析根底是中間產(chǎn)品市場和消費的組織方式。順應(yīng)性較強內(nèi)部化實際可以較好地解釋跨國公司對外直接投資的緣由，也可以解釋興隆國家之間的相互投資行為。三、內(nèi)部化實際局限性內(nèi)部化的決策過程完全取決于企業(yè)本身特點，忽視了國際經(jīng)濟環(huán)境的影響要素，

9、因此不能解釋買賣內(nèi)部化為什么一定會跨國界而不在國內(nèi)實行。在對跨國公司的對外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國擴展，而不能解釋橫向一體化和多樣化的跨國擴展行為。四、國際消費折衷實際產(chǎn)生背景學(xué)者：英國學(xué)者鄧寧John H. Dunning文獻：1977：“Trade, location of economic activity and the MNE: A search for an eclectic approach四、國際消費折衷實際實際框架決議跨國公司進展FDI的要素有三個：一切權(quán)優(yōu)勢Ownership區(qū)位優(yōu)勢 Location內(nèi)部化優(yōu)勢Internalization一切權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化

10、優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢是對外直接投資的充分條件四、國際消費折衷實際要素優(yōu)勢與運營方式選擇經(jīng)營方式優(yōu) 勢所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢對外直接投資出口貿(mào)易技術(shù)轉(zhuǎn)移有有有有有無有無無四、國際消費折衷實際實際奉獻彌補以前國際投資實際的片面性承繼和吸收了海默的壟斷優(yōu)勢實際和巴克雷的內(nèi)部化實際，增添了區(qū)位優(yōu)勢要素運用多種變量分析來解釋跨國企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種條件，具有較強的順應(yīng)性為跨國公司運作的全面決策提供了實際根據(jù)分析了國際投資行為同各國經(jīng)濟開展的階段與構(gòu)造相聯(lián)絡(luò)四、國際消費折衷實際局限性將利潤最大化作為對外直接投資的主要目的，與對外直接投資目的多元化的現(xiàn)實不符。所提出的

11、對外直接投資條件過于絕對化，結(jié)論不能從企業(yè)推行到國家，解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢階段的開展中國家迅速開展的對外直接投資行為沒有分析三種優(yōu)勢要素的動態(tài)關(guān)系缺乏一致的實際根底，缺乏獨創(chuàng)性。四、國際消費折衷實際實際擴展：投資開展程度實際鄧寧，1980實際框架：一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟開展程度有親密的關(guān)系經(jīng)濟開展、要素優(yōu)勢與國際凈投資所有權(quán)優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢凈投資第一階段無無無第二階段無增強無第三階段增強有無第四階段有有有+五、比較優(yōu)勢論邊沿產(chǎn)業(yè)擴張論產(chǎn)生背景學(xué)者：日本學(xué)者小島清Kiyoshi Kojima文獻：1977：對外資直接投資論現(xiàn)實根底：根據(jù)美國FDI推斷出來的實際無法解釋日本的FD

12、I，因此需求日本式對外直接投資實際五、比較優(yōu)勢論實際框架對外直接投資應(yīng)該從投資國曾經(jīng)處于或即將陷于比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)部門即邊沿產(chǎn)業(yè)部門依次進展；投資的目的國應(yīng)該是在這些產(chǎn)業(yè)部門具有明顯或潛在比較優(yōu)勢，但假設(shè)沒有外來的資金、技術(shù)和管理閱歷又不能發(fā)揚這些優(yōu)勢的國家。經(jīng)過國際投資，東道國的比較優(yōu)勢能得到充分利用，并為投資國和東道國帶來利益。 五、比較優(yōu)勢論實際結(jié)論日本對外投資以資源開發(fā)、紡織品、零部件等規(guī)范化的勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主，符合比較優(yōu)勢原那么，帶來的結(jié)果是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造更趨合理和對外貿(mào)易得到開展；美國對外投資以美國擁有比較優(yōu)勢的汽車、電子計算機、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主，是逆比較

13、優(yōu)勢的， 容易導(dǎo)致美國經(jīng)濟的空心化傾向。 五、比較優(yōu)勢論比較優(yōu)勢原那么下FDI的其它特征投資國對外直接投資是從與東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進展，技術(shù)適宜東道國國情；對外直接投資普通采取合資運營的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；對外投資的承當者以中小企業(yè)為主。結(jié)果：投資不僅給投資國，也給東道國帶來利益，因此東道國樂于接受外來投資。五、比較優(yōu)勢論實際奉獻從投資國的角度而不是從企業(yè)或跨國公司角度來分析對外直接投資動機， 能較好地解釋對外直接投資的國家動機將國際貿(mào)易實際和國際投資實際在比較本錢的根底上交融起來較好地解釋了興隆國家中小企業(yè)對外進展直接投資的緣由和動機五、比較優(yōu)勢論局限

14、性實際分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實踐上假定了一切對外直接投資的企業(yè)之間的動機都與投資國的動機一致，不符合現(xiàn)實。 對外直接投資和國際分工導(dǎo)向均是單向的，即由興隆國家向開展中國家的方向進展，既無法解釋無法解釋日本企業(yè)對歐美等興隆國家制造業(yè)的直接投資，也無法解釋開展中國家對興隆國家的直接投資。六、開展中國家對外直接投資實際小規(guī)模技術(shù)實際技術(shù)地方化實際技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)晉級實際六、開展中國家對外直接投資實際小規(guī)模技術(shù)實際學(xué)者：美國學(xué)者威爾斯Louis T. Wells文獻：1977：“Third World Multinationals分析內(nèi)容開展中國家對外直接投資競爭優(yōu)勢的來源開展中國家對外直接投

15、資的動因和前景六、開展中國家對外直接投資實際小規(guī)模技術(shù)實際學(xué)者：美國學(xué)者威爾斯Louis T. Wells文獻：1977：“Third World Multinationals根本觀念：開展中國家跨國企業(yè)有三個方面的相對比較優(yōu)勢：擁有為小市場需求提供效力的小規(guī)模消費技術(shù)。擁有當?shù)夭少徍吞厥饷褡瀹a(chǎn)品優(yōu)勢。低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。六、開展中國家對外直接投資實際小規(guī)模技術(shù)實際根本結(jié)論：開展中國家企業(yè)可以利用順應(yīng)被投資國市場特點的消費技術(shù)和產(chǎn)品如小規(guī)模的消費方式與興隆國家企業(yè)進展競爭。先生長的開展中國家利用本人在產(chǎn)品和技術(shù)生命周期早于后開展中國家的優(yōu)勢，經(jīng)過對外直接投資可以獲得投資利益。開展中國家企業(yè)對外直

16、接投資的動機主要集中在對出口市場的維護和尋求廉價原資料。六、開展中國家對外直接投資實際小規(guī)模技術(shù)實際評價將開展中國家跨國企業(yè)的本身的優(yōu)勢與開展中國家的本身的市場特征結(jié)合起來。將開展中國家跨國企業(yè)優(yōu)勢解釋相對優(yōu)勢。摒棄了只能以技術(shù)壟斷優(yōu)勢進展對外投資的觀念。 將開展中國家在技術(shù)的創(chuàng)新活動局限于對現(xiàn)有技術(shù)的承繼和運用。六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)地方化實際學(xué)者：英國經(jīng)濟學(xué)家拉奧 Sanjaya Lall文獻：1983：“The New Multinationals: The Spread of Third World Enterprises根本觀念：開展中國家企業(yè)對外直接投資的條件與興隆國家

17、不同，因此，前者構(gòu)成競爭優(yōu)勢的源泉與后者不同六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)地方化實際根本結(jié)論：開展中國家跨國企業(yè)“特有優(yōu)勢的構(gòu)成，是由以下四個條件促使和決議的：在開展中國家，技術(shù)知識的當?shù)鼗c該國的要素價錢及其質(zhì)量相聯(lián)絡(luò)。經(jīng)過把引進的技術(shù)進展改造，產(chǎn)出的產(chǎn)品能順該當?shù)鼗蜞弴M者的需求，從而構(gòu)成競爭優(yōu)勢。開展中國家企業(yè)在創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模消費條件下具有更高的經(jīng)濟效益。開展中國家企業(yè)可以開發(fā)出差別化的消費品。六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)地方化實際評價不再以為開展中國家跨國公司是被動地接受興隆國家的降級技術(shù)，或被動地模擬和復(fù)制開展中國家的技術(shù)，對技術(shù)的改良也是一種技術(shù)創(chuàng)新。在一

18、定程度上論證了開展中國家企業(yè)參與跨國消費活動的能夠性。對開展中國家優(yōu)勢和技術(shù)創(chuàng)新的解釋比較粗略。六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)晉級實際學(xué)者：英國學(xué)者坎特韋爾(John A. Cantwell)和托蘭惕諾(Paz E. Tolentino)文獻：1990：“Technological accumulation and Third World multinationals2002：“Technological Innovation and Third Word Multinationals六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)晉級實際根本觀念技術(shù)創(chuàng)新對一國的經(jīng)濟開展至關(guān)重要。開展中

19、國家跨國公司的技術(shù)創(chuàng)新活動具有明顯的“學(xué)習(xí)特征。開展中國家技術(shù)才干的不斷提高影響開展中國家跨國公司對外投資的方式和增長速度。開展中國家的對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布隨著時間的推移而逐漸變化 。六、開展中國家對外直接投資實際技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)晉級實際評價以技術(shù)積累為內(nèi)在動力，強調(diào)開展中國家的技術(shù)創(chuàng)新來自閱歷積累。以地域擴展為根底，對開展中國家的投資活動在產(chǎn)業(yè)上和地理上的變化進展了解釋。對于開展中國家經(jīng)過對外投資來加強技術(shù)創(chuàng)新與積累，進而提升產(chǎn)業(yè)構(gòu)造和加強國際競爭力具有普遍的指點意義。案例 華源集團國際直接投資戰(zhàn)略華源集團是中國現(xiàn)有最大的紡織工業(yè)企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)范圍廣泛，覆蓋了針織、棉紡、印染、服裝、紡織機械等領(lǐng)域。面對區(qū)域經(jīng)濟一體化不斷加強，以及紡織品出口貿(mào)易壁壘的限制，如何利用國際直接投資有效組合不同地域的區(qū)位優(yōu)勢，突破貿(mào)易壁壘給企業(yè)開展呵斥的限制等已成為華源集團實現(xiàn)可繼續(xù)開展的重要問題。經(jīng)過詳細的調(diào)查論證，華源集團將視野最終集聚在墨西哥西北部的索假設(shè)拉州奧布雷貢市。案例 華源集團國際直接投資戰(zhàn)略對于這一地理區(qū)位的選擇，主要是基于以下幾方面思索。第一，墨西哥是美加墨自在貿(mào)易區(qū)NAFTA的成員國之一。根