農(nóng)業(yè)“十二五”規(guī)劃解析經(jīng)驗(yàn)交流

1、第 PAGE10 頁(yè) 共 NUMPAGES10 頁(yè)農(nóng)業(yè)“十二五”規(guī)劃解析 - 經(jīng)驗(yàn)交流 - 2022 年上半年農(nóng)業(yè)板塊盈利增速超我們預(yù)期，農(nóng)業(yè)板塊估值回落至合理區(qū)間，農(nóng)業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)、消費(fèi)旺季，板塊投資熱情提升，維持農(nóng)業(yè)板塊推薦評(píng)級(jí)。投資者可以根據(jù)十二五規(guī)劃中的既定目標(biāo)來(lái)尋找細(xì)分行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)。子行業(yè)一：種植業(yè)種植業(yè)總體規(guī)劃為：保護(hù)耕地，主要農(nóng)產(chǎn)品滿足需求。我們重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)目標(biāo)：三大糧食作物自給率100%、食用植物油自給率40%以上、棉花產(chǎn)量700 萬(wàn)噸以上、糖料產(chǎn)量1.4億噸以上。糧食方面，在我國(guó)耕地面積持續(xù)減少的趨勢(shì)下，農(nóng)作物播種面積難以增加，因此畝產(chǎn)增加是保障糧食產(chǎn)量的主要條件。農(nóng)資(種子

2、、農(nóng)化、農(nóng)機(jī))和種植技術(shù)發(fā)展是重點(diǎn)，上游農(nóng)資行業(yè)將長(zhǎng)期受益，推薦種子行業(yè)、農(nóng)資服務(wù)行業(yè)，涉及重點(diǎn)公司為隆平高科、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、輝隆股份。食用油方面，由于我國(guó)食用植物油行業(yè)油料進(jìn)口依賴程度高，在油料進(jìn)口方面具有優(yōu)勢(shì)的公司相對(duì)受益。自2022年6月起，油脂加工企業(yè)陸續(xù)提價(jià)，短期盈利提升，維持油脂壓榨行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，涉及重點(diǎn)公司為東陵糧油、西王食品。棉花方面，“棉花產(chǎn)量700萬(wàn)噸以上”即是維持我國(guó)棉花產(chǎn)量在較高水平，基本能確保70%-80%的國(guó)內(nèi)需求，避免國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格過(guò)度波動(dòng)，2022年國(guó)際、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格呈大幅回落趨勢(shì)，維持皮棉加工行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，涉及重點(diǎn)公司為新農(nóng)開發(fā)、新賽股份。食糖方面

3、，目前我國(guó)糖料畝產(chǎn)在3.0-3.5噸左右，考慮后續(xù)種植技術(shù)提升，以畝產(chǎn)糖料4.0噸估算，糖料產(chǎn)量1.4億噸對(duì)應(yīng)種植面積3500萬(wàn)畝。而我國(guó)糖料種植面積和食糖產(chǎn)量高峰出現(xiàn)在2022年，分別為2985萬(wàn)畝和1305萬(wàn)噸，比規(guī)劃分別低515萬(wàn)畝和445萬(wàn)噸，可見我國(guó)實(shí)際糖料、食糖產(chǎn)量與規(guī)劃目標(biāo)差距較大。維持制糖行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，涉及重點(diǎn)公司為南寧糖業(yè)、貴糖股份。子行業(yè)二：畜牧業(yè)畜牧業(yè)十二五規(guī)劃中，需要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)趨勢(shì)：養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?；凸I(yè)飼料規(guī)?；Ｔ诔杀?、收益核算方面，規(guī)模養(yǎng)殖具有盈利優(yōu)勢(shì)。根據(jù)規(guī)劃，生豬規(guī)模養(yǎng)殖比例將由目前的35%提升至規(guī)劃期末的50%，奶牛規(guī)模養(yǎng)殖比例由28%提升至38%，規(guī)模養(yǎng)

4、殖將提升行業(yè)盈利水平，維持養(yǎng)殖行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，涉及重點(diǎn)公司為圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧、益生股份。飼料方面，規(guī)劃保障“十二五期末，年產(chǎn)50 萬(wàn)噸以上飼料企業(yè)由30家增加至50家，產(chǎn)量占比由42%提升至50%以上”，規(guī)劃將推動(dòng)飼料行業(yè)集中度提升，提高行業(yè)盈利水平及規(guī)模企業(yè)份額。由于飼料行業(yè)目前仍只是賺取最基本的加工費(fèi)，維持飼料行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，短期受上游養(yǎng)殖行業(yè)盈利提升傳導(dǎo)，存在交易性機(jī)會(huì)，其中涉及重點(diǎn)公司為新希望、大北農(nóng)、天康生物。子行業(yè)三：農(nóng)業(yè)機(jī)械農(nóng)業(yè)機(jī)械化十二五規(guī)劃中，我們重點(diǎn)關(guān)注一個(gè)指標(biāo)：農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化率。我國(guó)農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化率增速較快，2022年和2022年分別為49.1%和5

5、2.3%，農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營(yíng)和農(nóng)村勞動(dòng)力的抽離(農(nóng)民工)是推動(dòng)農(nóng)業(yè)機(jī)械化率的主要?jiǎng)恿Γ?000年-2022年和2022年-2022年兩個(gè)五年中分別提高3.1和16.4個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)劃要求“到2022年，農(nóng)作物機(jī)械化率達(dá)到60%以上”，即2022年-2022年提高7.7個(gè)百分點(diǎn)以上，相對(duì)2022-2022年的高增速，所定目標(biāo)較低。近年來(lái)，我國(guó)農(nóng)機(jī)總動(dòng)力年增速在5%-7%左右，2022年為9.28億千瓦，同比增加6.1%，2000年-2022年間復(fù)合增速為5.8%。規(guī)劃要求“到2022年，農(nóng)機(jī)總動(dòng)力在10億千瓦以上”，即2022-2022年間復(fù)合增速在1.5%以上既能達(dá)到目標(biāo)，所定目標(biāo)較低，維持農(nóng)機(jī)行業(yè)

6、“中性”評(píng)級(jí)，其中涉及重點(diǎn)公司為吉峰農(nóng)機(jī)。盡管有連續(xù)8年的增收做基礎(chǔ)，但由于城鄉(xiāng)一體化帶來(lái)的大量農(nóng)民工進(jìn)城后，由糧食生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)者等四大不可逆趨勢(shì)的上演，“十二五”時(shí)期我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張進(jìn)一步加劇已經(jīng)在所難免，這是農(nóng)業(yè)部政策與法規(guī)司司長(zhǎng)張紅宇在昨日“第三屆農(nóng)業(yè)投融資洽談會(huì)”上透露的消息。業(yè)內(nèi)人士表示，農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)緊張趨勢(shì)，也讓農(nóng)產(chǎn)品“十二五”規(guī)劃中提出的確保糧食自給率95%以上、食用植物油自給率穩(wěn)定在40%等目標(biāo)能否如期完成陡增變數(shù)，而基于食品在CPI的1/3權(quán)重和作為基礎(chǔ)資對(duì)于其他行業(yè)的成本推動(dòng)作用，在未來(lái)一段時(shí)期，溫和通脹或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài)。四趨勢(shì)致供需矛盾加劇張紅宇提出的四大不可逆轉(zhuǎn)的

7、形勢(shì)分別為：新增人口對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求增加;大量農(nóng)民工進(jìn)城后由糧食生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)者;中國(guó)人食物結(jié)構(gòu)變化，肉蛋奶等高耗糧副食的需求增多;全球能危機(jī)爆發(fā)，更多的糧食油料作物被轉(zhuǎn)換為生物燃料。他告訴記者，以牛奶的需求為例，1985年時(shí)中國(guó)人均消費(fèi)僅為2.4公斤，截至2022年底，這一數(shù)字變?yōu)?6公斤。而在生物燃料領(lǐng)域，中國(guó)有近50%的油菜籽會(huì)被用來(lái)轉(zhuǎn)換為生物柴油?！芭c消費(fèi)的迅猛增長(zhǎng)相比，糧食等農(nóng)產(chǎn)品的供給增長(zhǎng)相對(duì)緩慢?！睆埣t宇坦言。除上述四項(xiàng)因素，張紅宇同時(shí)表示，耕地形勢(shì)緊張也是讓我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)緊張的一個(gè)原因。統(tǒng)計(jì)顯示，2022年中國(guó)進(jìn)口5480萬(wàn)噸大豆，30萬(wàn)噸棉花。有相關(guān)測(cè)算顯示，如果這些農(nóng)產(chǎn)

8、品均由中國(guó)自給的話，需要額外4億-5億畝的耕地，或者6億-7億畝的坡耕地。自給率提高目標(biāo)難完成“由于工業(yè)能促進(jìn)就業(yè)，而農(nóng)業(yè)卻需要大量補(bǔ)貼，產(chǎn)出效益也不高，所以地方政府種糧積極性并不高，這增加了我國(guó)糧食供應(yīng)緊張的局面?！遍L(zhǎng)期研究農(nóng)業(yè)的東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司分析p p 師馬文峰認(rèn)為。正如馬文峰所描述，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品自我供應(yīng)方面一直存在缺口。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口量為285.3億美元，進(jìn)口量卻是424.7億美元，貿(mào)易逆差為139.4億美元，逆差額度同比擴(kuò)大23.1%。為提高農(nóng)產(chǎn)品的自給率，農(nóng)業(yè)部明確“十二五”期間，我國(guó)將確保糧食自給率95%以上、播種面積穩(wěn)定在16億畝以上、綜合生產(chǎn)能

9、力穩(wěn)定在5.4億噸以上，水稻、小麥、玉米三大糧食作物自給率達(dá)到100%;食用植物油自給率將由“十一五”末的37%達(dá)到并穩(wěn)定在40%?！鞍凑瘴覈?guó)現(xiàn)在的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，十二五期間的供給目標(biāo)很難完成。”馬文峰分析p p 表示。新希望集團(tuán)董事副總裁王航昨日也表示，目前我國(guó)的飼料年產(chǎn)量為1.6億噸左右，消耗的玉米總數(shù)為4000萬(wàn)噸左右，而要實(shí)現(xiàn)全部養(yǎng)殖飼料均由工業(yè)化飼料供應(yīng)體系來(lái)保證的話，則要求玉米的產(chǎn)量達(dá)到3.2億-3.5億噸?！霸谀壳暗挠衩坠┣笕笨诩哟蟮男蝿?shì)下，這一目標(biāo)很難達(dá)到?！睖睾屯浕虺晌磥?lái)常態(tài)值得一提的是，由于在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)中，食品類商品的權(quán)數(shù)為1/3左右。此外，作為基礎(chǔ)性原材料，

10、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)將牽一發(fā)而動(dòng)全身，傳導(dǎo)到多個(gè)領(lǐng)域。但按照農(nóng)業(yè)部上述表態(tài)，未來(lái)“十二五”期間的供應(yīng)還將持續(xù)緊張?！坝捎诩Z食在整個(gè)CPI構(gòu)成中占據(jù)較大比重，因而糧食產(chǎn)量一旦出現(xiàn)缺口，將對(duì)我國(guó)整個(gè)的通脹形勢(shì)帶來(lái)不利影響?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)宏觀分析p p 師唐建偉認(rèn)為，如果不穩(wěn)定糧食產(chǎn)量，很可能會(huì)對(duì)整個(gè)通脹形勢(shì)帶來(lái)不利影響。唐建偉認(rèn)為，雖然我國(guó)稻谷等產(chǎn)品基本能實(shí)現(xiàn)自給自足，但大豆等產(chǎn)品卻大量依賴進(jìn)口，由于近年來(lái)國(guó)際糧食主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)趨勢(shì)明顯，小麥、玉米、大米等主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)攀升，此前聯(lián)合國(guó)國(guó)際糧農(nóng)組織估計(jì)，世界谷物的庫(kù)存量和消費(fèi)量比例下降到19%，逼近17%-18%的警戒線，達(dá)到了20年來(lái)的

11、最低水平，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，這必然會(huì)讓國(guó)際上的通脹因素傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，增加國(guó)內(nèi)的通脹壓力。在談到相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施時(shí)，張紅宇認(rèn)為，在進(jìn)行具體的調(diào)整時(shí)，需要考慮的問(wèn)題有：貨幣政策給予補(bǔ)貼、稅費(fèi)進(jìn)行減免、改善農(nóng)村金融監(jiān)管水平等。馬文峰則表示，我國(guó)可出臺(tái)措施鼓勵(lì)大型企業(yè)集團(tuán)到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，以更好地發(fā)展我國(guó)農(nóng)業(yè)。聯(lián)想控股、中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、美國(guó)泰山投資眾多資本大鱷于昨日(10月31日)現(xiàn)身2022第三屆中國(guó)農(nóng)業(yè)投融資洽談會(huì)，以欲尋覓稱心如意的投資項(xiàng)目。“無(wú)論是PE、VC，還是產(chǎn)業(yè)基金，紛紛掀起了農(nóng)業(yè)投資熱潮?！北本〇|方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司董事總經(jīng)理黃德鈞昨日向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，尤其?022年，

12、資本市場(chǎng)在農(nóng)業(yè)上的投資呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2022年私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的金額僅0.56億美元，而2022年已高達(dá)14.89億美元，一年的投資金額超過(guò)了前4年的總和。資本大鱷忙“務(wù)農(nóng)”“資本正以氣宇軒昂的狀態(tài)進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。”新希望(18.95,-0.23,-1.20%)集團(tuán)有限公司董事副總裁王航表示，現(xiàn)在的農(nóng)業(yè)政策是最好的時(shí)候，現(xiàn)在也是資本最狂熱的時(shí)候?！澳壳埃袊?guó)的農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)模普遍較小，生產(chǎn)方式相對(duì)落后，正因如此，農(nóng)業(yè)項(xiàng)目有很大的發(fā)展?jié)摿??！备欢鞯?北京)糧食基金管理公司基金管理部高級(jí)投資經(jīng)理朱帥向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，資本越早進(jìn)入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，就能越早在該領(lǐng)域樹立優(yōu)勢(shì)地位。

13、黃德鈞稱，一系列大手筆的涉農(nóng)投資事件受到了矚目黑石集團(tuán)牽頭以6億美元投資中國(guó)壽光農(nóng)產(chǎn)品(13.37,-0.24,-1.76%)物流園，新希望推出10億元農(nóng)業(yè)投資基金等。與此同時(shí)，以雛鷹農(nóng)牧(29.11,-0.71,-2.38%)為代表的一批優(yōu)秀農(nóng)業(yè)食品企業(yè)借助資本的力量成功上市。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2022年，中國(guó)農(nóng)業(yè)食品企業(yè)境內(nèi)IPO數(shù)量為18家，融資總額逾20.3億美元，海外IPO9家，融資總額逾14.7億美元。農(nóng)業(yè)部總經(jīng)濟(jì)師張玉香在會(huì)上表示，轉(zhuǎn)型時(shí)期的各種挑戰(zhàn)，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科學(xué)發(fā)展，必然需要資本的力量。近年來(lái)，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)金融的關(guān)注也日益提高，支持力度不斷加大。今年年初頒

14、布的意見中，明確指出要大力改善農(nóng)村金融服務(wù)，加快推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大社會(huì)信貸投放力度，推動(dòng)健全引導(dǎo)資金和社會(huì)資金投向農(nóng)業(yè)經(jīng)過(guò)的激勵(lì)機(jī)制，增加三農(nóng)信貸投放，在注意防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，支持大力發(fā)展小額信貸，同時(shí)意見還特別強(qiáng)調(diào)了提高農(nóng)業(yè)對(duì)外開放水平，推進(jìn)與金融機(jī)構(gòu)的合作，把支持農(nóng)業(yè)“走出去”納入了合作內(nèi)容，借助金融機(jī)構(gòu)力量，創(chuàng)造條件。僧多粥少?每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾攉@得的一份中國(guó)農(nóng)業(yè)招商引資項(xiàng)目專輯顯示，有51個(gè)來(lái)自全國(guó)各地農(nóng)業(yè)項(xiàng)目供此次會(huì)議的投資者挑選與洽談。“我打算找一位戰(zhàn)略投資者共謀公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，今天有多位投資者找我洽談。”成都市獼猴桃協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、四川三甲農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理陶在輝表示?！艾F(xiàn)在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存?！甭?lián)想控股戰(zhàn)略投資部高級(jí)投資經(jīng)理王大為表示，聯(lián)想控股致力于做安全和高品質(zhì)的農(nóng)業(yè)。目前農(nóng)業(yè)企業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，他們?cè)谶x擇合作伙伴時(shí)主要是看該公司是否專注于農(nóng)業(yè)，是否有核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，由艾格農(nóng)業(yè)、新希望集團(tuán)、聯(lián)想控股、中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、北京農(nóng)科城發(fā)起的國(guó)際農(nóng)商俱樂(lè)部于昨日成立。該俱樂(lè)部的愿景是