論礦業(yè)公司信托產(chǎn)品定向私募發(fā)行融資

1、礦業(yè)公司信托產(chǎn)品定向私募發(fā)行融資“股權(quán)收購(gòu)”擬通過(guò)對(duì)信托公司股權(quán)變動(dòng)信息的匯總，探尋其背后的動(dòng)因。一、信托公司增資擴(kuò)股1、內(nèi)資銀行和保險(xiǎn)公司收購(gòu)信托公司被內(nèi)資銀行和保險(xiǎn)公司收購(gòu)的信托公司有4家，分不是湖北信托、中誠(chéng)信托、中融信托、北方信托。其中交通銀行收購(gòu)湖北信托、工商銀行收購(gòu)中融信托差不多確定，建設(shè)銀行與北方信托的控股股東泰達(dá)控股就收購(gòu)相關(guān)事宜正在緊密接觸，中國(guó)人壽收購(gòu)中誠(chéng)信托事宜已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性時(shí)期，將持有中誠(chéng)信托14.4億股，約60%的股份。與此同時(shí)，監(jiān)管層正草擬銀行收購(gòu)信托公司的相關(guān)規(guī)定,以推進(jìn)和規(guī)范這類收購(gòu)行為，商業(yè)銀行收購(gòu)信托公司或成主流。2、實(shí)業(yè)集團(tuán)入股信托公司在信托公司增資擴(kuò)股的過(guò)

2、程中，一些有實(shí)力的實(shí)業(yè)集團(tuán)或控股公司也積極參與信托公司股權(quán)的調(diào)整，實(shí)業(yè)集團(tuán)或控股公司入股的信托公司至少11家：西安國(guó)投、黔隆信托、華信信托、山東國(guó)投、安信信托、湖南信托、中原信托、百瑞信托、新疆國(guó)投、重慶國(guó)投、中泰信托等。3、外資銀行等外資機(jī)構(gòu)參股信托公司2006年就有數(shù)起外資嘗試入主信托公司的案例。今年3月以來(lái),外資進(jìn)入信托股變得異常的活躍，包括外資銀行在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)都在與信托公司進(jìn)行頻繁的接觸，查找合作伙伴。新兩規(guī)出臺(tái)以來(lái)，已完成或正在進(jìn)行引進(jìn)外資談判的信托公司至少有7家，具體如下表：信托公司 參股的外資金融機(jī)構(gòu)山西國(guó)投 匯豐銀行北京國(guó)投 英國(guó)安石投資治理公司中信信托 三菱信托銀行新華

3、信托 巴克萊銀行聯(lián)華信托 澳洲國(guó)民銀行江蘇信托 瑞銀或美林蘇州信托 摩根斯坦利二、信托公司股權(quán)趨熱的緣故分析當(dāng)前信托公司股權(quán)之熱門程度，為其他任何行業(yè)所不能及，究其緣故，要緊有內(nèi)外兩個(gè)方面：（一）外部緣故1、分業(yè)監(jiān)管政策有所松動(dòng)，內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)試水“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的全面展開及利率市場(chǎng)化改革的逐步完善，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。增加利潤(rùn)來(lái)源、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等壓力，迫使內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新的步伐。而與此同時(shí)，監(jiān)管層相關(guān)政策限制也差不多有所松動(dòng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)的呼聲高漲。繼占據(jù)基金、保險(xiǎn)、證券等混業(yè)經(jīng)營(yíng)“據(jù)點(diǎn)”之后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行若在信托行業(yè)取得實(shí)

4、質(zhì)性突破，則可望更全面整合房貸資產(chǎn)證券化、人民幣理財(cái)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、企業(yè)年金以及不良資產(chǎn)處置信托等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，甚至能夠通過(guò)信托公司為中高端客戶提供遺產(chǎn)處置、合理避稅等綜合服務(wù)。這將大大拓展商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)空間，提升其競(jìng)爭(zhēng)力。而近年來(lái)，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入增長(zhǎng)迅速，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用亟待創(chuàng)新和拓展，信托公司作為投資平臺(tái)將是保險(xiǎn)公司較好的選擇。2、大型實(shí)業(yè)集團(tuán)打造投資平臺(tái)、謀求多元化進(jìn)展戰(zhàn)略實(shí)業(yè)集團(tuán)參股信托公司，一方面是看好信托公司的投資功能，不同于以往信托公司擔(dān)當(dāng)為股東融資的功能，在流淌性泛濫的宏觀背景下，它更重要的角色是實(shí)業(yè)集團(tuán)所稀缺的投資平臺(tái)；另一方面是進(jìn)軍金融業(yè)，在我國(guó)快速進(jìn)展的金融市場(chǎng)中分得一塊

5、蛋糕，實(shí)現(xiàn)公司多元化戰(zhàn)略構(gòu)想。3、 外資機(jī)構(gòu)搶占中國(guó)市場(chǎng)的翹板依照信托公司治理方法，信托公司能夠?qū)鹑陬惞具M(jìn)行股權(quán)投資，這為將信托公司打造金融控股平臺(tái)提供了條件。外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入信托公司后，將能夠通過(guò)信托公司去參與其他金融機(jī)構(gòu)的投資，從而間接控股證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)，從中國(guó)市場(chǎng)上淘金。另外，部格外資機(jī)構(gòu)在進(jìn)入信托公司之后，可通過(guò)推動(dòng)信托公司在國(guó)內(nèi)或國(guó)外上市，賺取資本超額增值利潤(rùn)。（二）內(nèi)部緣故1、優(yōu)化資本狀況，爭(zhēng)取創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格銀監(jiān)會(huì)公布關(guān)于信托投資公司開展集合資金信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知（下稱通知），依照通知，凡是符合條件的信托公司將獲準(zhǔn)自行設(shè)計(jì)和推介信托產(chǎn)品，也確實(shí)是人們所講的“創(chuàng)新業(yè)

6、務(wù)資格”，這給信托業(yè)注入了一劑興奮劑。由于創(chuàng)新類信托公司將獲準(zhǔn)自行設(shè)計(jì)和推介信托產(chǎn)品，信托產(chǎn)品專門可能只需到地點(diǎn)銀監(jiān)局報(bào)備，同時(shí)同意銀監(jiān)會(huì)定期或不定期的檢查評(píng)估，而無(wú)須審批，因此產(chǎn)品流程將大大加快。同時(shí)，通知還規(guī)定，獲得創(chuàng)新資格的信托公司，將突破現(xiàn)行的單個(gè)信托產(chǎn)品只能發(fā)行200份上限的限制。與此同時(shí)，其也將被同意開展異地業(yè)務(wù)，這些條款將大大增強(qiáng)信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。新的機(jī)會(huì)對(duì)信托公司來(lái)講，有著巨大的誘惑力，許多信托公司召開緊急會(huì)議預(yù)備材料申報(bào)資格，以求“中簽”。然而，通知也規(guī)定了相應(yīng)的資格要求：除了連續(xù)2年監(jiān)管評(píng)級(jí)優(yōu)秀或者良好，3年內(nèi)無(wú)重大違法、違規(guī)行為，發(fā)售信托產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)行，按約兌付以外，還規(guī)

7、定其財(cái)務(wù)報(bào)表中凈資產(chǎn)項(xiàng)在提足各項(xiàng)損失預(yù)備后不得少于3億元人民幣，同時(shí)要求公司具有較好的流淌性。關(guān)于原來(lái)盤子較小的信托公司而言，增資擴(kuò)股是達(dá)到創(chuàng)新資格要求的必由之途。同時(shí)，信托公司開展其他新型業(yè)務(wù)也面臨著資本金上的要求。如銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯治理局印發(fā)的信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)治理暫行方法規(guī)定信托公司開辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)注冊(cè)資本金不低于10億元人民幣。又如保監(jiān)會(huì)頒布的保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)治理方法規(guī)定，信托公司擔(dān)任受托人，應(yīng)當(dāng)滿足注冊(cè)資本金不低于12億元，且任何時(shí)候都維持許多于12億元的凈資產(chǎn)。信托公司要想開展這類業(yè)務(wù)，首先在資本上就必須滿足要求。2、增加自有資本，擴(kuò)大自營(yíng)業(yè)務(wù)收入新兩規(guī)實(shí)

8、施以后，信托公司的原有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均受到嚴(yán)峻的沖擊，信托收入減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模急速驟減，當(dāng)月全國(guó)僅有12家信托公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量23個(gè)，發(fā)行規(guī)模22.57億元，與去年同期相比分不下降38%和46%。目前盡管產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模逐漸回升，但總量要緊靠少數(shù)信托公司支撐，多數(shù)信托公司集合產(chǎn)品發(fā)行專門少甚至絕收。在新的業(yè)務(wù)模式和盈利模式形成之前，信托公司通過(guò)增資擴(kuò)股，增加自有資本，以自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加來(lái)彌補(bǔ)信托業(yè)務(wù)收入的減少。3、 信托公司引入外資，能夠引進(jìn)先進(jìn)的投資治理經(jīng)驗(yàn)及增加客戶資源外資機(jī)構(gòu)大多都有混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、投資及資產(chǎn)治理信托等多個(gè)方面，在資本、人才、治理、產(chǎn)

9、品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展等各方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。信托公司引入外資，在充足資本金的同時(shí)，格外看重引進(jìn)其先進(jìn)的投資治理經(jīng)驗(yàn)，從而提升自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。另外，外資的加入，能夠增強(qiáng)信托公司的市場(chǎng)輻射能力，產(chǎn)生增加客戶資源的效應(yīng)。4、 信托公司的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)被買家看好信托公司作為唯一一個(gè)能夠投資于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，在資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)方面具有得天獨(dú)厚的行業(yè)優(yōu)勢(shì)；信托公司同時(shí)還具有信托設(shè)計(jì)靈活、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和信托受益權(quán)的可分及可轉(zhuǎn)讓的制度優(yōu)勢(shì)，再加上信托公司金融牌照的稀缺性，信托公司股權(quán)被國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、有實(shí)力的大型企業(yè)及外資普遍看好。三、簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)1、受環(huán)境逼迫，信托公司股權(quán)變動(dòng)仍將接著當(dāng)前信托業(yè)出現(xiàn)的信

10、托公司股權(quán)趨熱，是內(nèi)外因相互作用而成的。在信托行業(yè)調(diào)整、復(fù)牌的背景下，在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)迅速進(jìn)展的宏觀環(huán)境中，對(duì)股權(quán)沒有發(fā)生變動(dòng)而注冊(cè)資本金少的信托公司來(lái)講，增資擴(kuò)股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，依舊是其較現(xiàn)實(shí)的選擇，因此信托公司的股權(quán)熱還將持續(xù)。2、增資同時(shí)帶來(lái)新進(jìn)展戰(zhàn)略與治理風(fēng)格磨合成本，自營(yíng)投資回報(bào)壓力也相應(yīng)增加新的戰(zhàn)略投資者的加入，帶來(lái)了新的進(jìn)展思路，無(wú)疑會(huì)給信托公司注入了生機(jī)與活力。然而任何事物都有其正反兩個(gè)方面，信托公司原有戰(zhàn)略與治理風(fēng)格與新股東思路和要求未必契合，磨合必定增加時(shí)刻和機(jī)會(huì)成本。同時(shí)，由于自營(yíng)業(yè)務(wù)不能再進(jìn)行實(shí)業(yè)投資等限制，新增資本的利潤(rùn)回報(bào)壓力也不可低估。3、 關(guān)鍵要提高財(cái)產(chǎn)治理能力

11、，才能把增加的資本等資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)力當(dāng)前信托公司的增資擴(kuò)股，治標(biāo)未必治本。從長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展看，信托公司要想立于不敗之地，關(guān)鍵是要提高資產(chǎn)治理的能力，把資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)做專做強(qiáng)。因此信托公司應(yīng)該盡快在增資的熱潮中沉靜下來(lái)，提升優(yōu)勢(shì)資源的整合能力，加快創(chuàng)新，尋求適合自己進(jìn)展的業(yè)務(wù)模式，建立穩(wěn)定的盈利模式，只有如此，才能把增加的資本等資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)力。中信信托業(yè)務(wù)7部負(fù)責(zé)人趙娜中信信托有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱為“中信信托”）向鄂爾多斯市東勝區(qū)都市建設(shè)開發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)放信托貸款人民幣10億元，用于鄂爾多斯裝備制造基地開發(fā)建設(shè)。中融-西北礦業(yè)股權(quán)部分收益權(quán)投資集合資金信托打算1 、信托

12、資金受讓北京興嘉盈商業(yè)投資有限公司合法持有的甘肅西北礦業(yè)有限公司“以下簡(jiǎn)稱西北礦業(yè)”增資擴(kuò)股后的股權(quán)之收益權(quán)，西北礦業(yè)增資擴(kuò)股的資金用于勘探和開發(fā)其擁有的礦業(yè)資源。 2 、信托公司與興嘉盈簽署股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同，到期由興嘉盈溢價(jià)回購(gòu)該股權(quán)收益權(quán)；信托公司與興嘉盈簽署股權(quán)質(zhì)押合同，信托公司操縱該股權(quán)下全部收益權(quán)，并具有完全處置權(quán)；依照西北礦業(yè)增資擴(kuò)股協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議，湖南有色在信托存續(xù)期間無(wú)條件同意興嘉盈股權(quán)退出。3、用款項(xiàng)目：信托資金受讓北京興嘉盈商業(yè)投資有限公司合法持有的甘肅西北礦業(yè)有限公司“以下簡(jiǎn)稱西北礦業(yè)”增資擴(kuò)股后的股權(quán)之收益權(quán)，西北礦業(yè)增資擴(kuò)股的資金用于勘探和開發(fā)其擁有的礦業(yè)資源

13、。華宸紫金1號(hào)-礦業(yè)并購(gòu)基金信托打算資金運(yùn)用：信托資金按照托付人的指定將用于向內(nèi)蒙古自治區(qū)大型優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)內(nèi)蒙古太西煤集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行股權(quán)投資擔(dān)保情況：融資企業(yè)原股東以其持有公司的股權(quán)為華宸信托公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出提供履約質(zhì)押擔(dān)保;大股東擔(dān)保;采礦權(quán)抵押等,以保障投資客戶資金安全。創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，迎合現(xiàn)有投資者的需求。針對(duì)目前信托公司客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、對(duì)PE業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征沒有直觀認(rèn)識(shí)，從而與PE業(yè)務(wù)對(duì)客戶的要求存在較大差距的問(wèn)題，交銀國(guó)信發(fā)行了“”，直接或間接投資于節(jié)能環(huán)保、新型材料類企業(yè)股權(quán),旨在通過(guò)最終上市來(lái)謀取信托財(cái)產(chǎn)收益最大化。風(fēng)險(xiǎn)操縱措施采取了結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)及第三方擔(dān)保，產(chǎn)品預(yù)

14、期收益率分為固定部分（6%/年）和浮動(dòng)部分（信托凈收益超過(guò)6%以上部分的30%）。產(chǎn)品通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)及第三方擔(dān)保確保了優(yōu)先受益人（即信托公司客戶）的本金及預(yù)期固定收益，迎合了信托公司現(xiàn)有客戶的投資偏好，促進(jìn)了產(chǎn)品的發(fā)行，同時(shí)，為了體現(xiàn)產(chǎn)品特色，培養(yǎng)目標(biāo)客戶，設(shè)計(jì)了浮動(dòng)收益率，使得在項(xiàng)目運(yùn)作成功后投資者能夠享受到區(qū)不于貸款類項(xiàng)目的超額收益，并讓潛在投資者看到產(chǎn)品的獲利前景，促進(jìn)目標(biāo)客戶了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，以便進(jìn)行進(jìn)一步營(yíng)銷。因此，信托公司在業(yè)務(wù)進(jìn)展的初期可借鑒交銀國(guó)信的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在迎合現(xiàn)有客戶投資偏好的同時(shí)，采納浮動(dòng)收益率設(shè)計(jì)培養(yǎng)目標(biāo)客戶群，以促進(jìn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步進(jìn)展。 2009年信托公司發(fā)行的

15、PE類信托打算信托產(chǎn)品名稱發(fā)行機(jī)構(gòu)信托期限、規(guī)模預(yù)期收益率資金運(yùn)用方式風(fēng)險(xiǎn)操縱措施中鐵信托中鐵資源礦產(chǎn)投資集合資金信托打算中鐵信托18月、4000萬(wàn)5%-6.5%（與認(rèn)購(gòu)金額成正比）投資于鹿鳴鉬礦的礦產(chǎn)勘探、采礦權(quán)及鹿鳴礦業(yè)股權(quán)和其他礦產(chǎn)資源項(xiàng)目，獲得投資權(quán)益，通過(guò)投資治理人對(duì)投資項(xiàng)目的治理，提升信托投資的權(quán)益價(jià)值，并視市場(chǎng)情況進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，獵取投資收益。由礦業(yè)勘探專業(yè)公司擔(dān)任投資顧問(wèn)、投資顧問(wèn)提供流淌性安排，確保投資者收益和本金到期實(shí)現(xiàn)平安信托60月、未透露直接或間接投資于公司股權(quán)、可轉(zhuǎn)股債權(quán)、股權(quán)收益權(quán)等。資金閑置期間，可投資于銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品以及受托人認(rèn)為同時(shí)具

16、備安全性和流淌性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。 湖南信托24月、2000萬(wàn)7%湖南信托未透露、3000萬(wàn)華潤(rùn)信托60月、10000萬(wàn)投資于擬上市公司股權(quán)，待公司上市后在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)退出。 交銀國(guó)信36月、30000萬(wàn)6%+信托凈收益超過(guò)6%以上部分的30%直接或間接投資于節(jié)能環(huán)保、新型材料類企業(yè)股權(quán),旨在通過(guò)最終上市來(lái)謀取信托財(cái)產(chǎn)收益最大化。結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)（優(yōu)先級(jí)信托份額合計(jì)為信托打算規(guī)模的75%，剩余部分由劣后機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)，其中投資顧問(wèn)認(rèn)購(gòu)率不低于總募集規(guī)模的10%）、本金及每年6%收益由第三方擔(dān)保人提供連帶責(zé)任擔(dān)保中融信托60月、未透露實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用方式的創(chuàng)新銀監(jiān)會(huì)通過(guò)了并購(gòu)貸款治理方法，旨在貫徹落實(shí)科學(xué)進(jìn)展觀，

17、以市場(chǎng)化方式促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和行業(yè)整合，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變提供有力的金融支持。企業(yè)并購(gòu)重組領(lǐng)域蘊(yùn)含了大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，特不適合運(yùn)用范圍寬廣和運(yùn)用方式多樣化的信托資金。中鐵信托正是看到了該領(lǐng)域的巨大業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，決定進(jìn)行該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)試水。通過(guò)多個(gè)并購(gòu)案例的嚴(yán)格篩選，選擇了某集團(tuán)股權(quán)收購(gòu)作為并購(gòu)融資業(yè)務(wù)的第一單實(shí)踐。并購(gòu)融資屬于銀監(jiān)會(huì)鼓舞的創(chuàng)新性資金運(yùn)用方式之一，而且銀監(jiān)會(huì)也將并購(gòu)融資列為信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)中創(chuàng)新性的重要指標(biāo)之一。該項(xiàng)目的發(fā)行是信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一次突破，有利于提高信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的水平和能力，提升信托公司的監(jiān)管評(píng)級(jí)。實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)流程的創(chuàng)新在項(xiàng)目論證的過(guò)程中，中鐵信托不僅對(duì)并購(gòu)

18、主體和收購(gòu)標(biāo)的的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量、進(jìn)展前景、資信情況，項(xiàng)目還款來(lái)源以及質(zhì)押物的價(jià)值進(jìn)行了詳細(xì)的論證和分析，同時(shí)，由于并購(gòu)融資屬于創(chuàng)新的資金運(yùn)用方式，對(duì)標(biāo)的股權(quán)競(jìng)拍的成功與否對(duì)信托資金最后能否成功退出有重大阻礙，中鐵信托針對(duì)性的設(shè)計(jì)了新的業(yè)務(wù)流程：第一，由于國(guó)有股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓涉及標(biāo)的股權(quán)評(píng)估國(guó)資委審議評(píng)估調(diào)整交易所掛牌并購(gòu)主體資格審查競(jìng)拍競(jìng)拍公示股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署工商變更登記等繁瑣程序，為了保證競(jìng)拍成功，項(xiàng)目組在項(xiàng)目實(shí)施前對(duì)標(biāo)的股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的程序、要求和競(jìng)拍可行性進(jìn)行了詳細(xì)的論證，并實(shí)施中全程參與了整個(gè)過(guò)程；第二，針對(duì)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手導(dǎo)致并購(gòu)主體無(wú)法獲得標(biāo)的股權(quán)的極端情況，項(xiàng)目組針對(duì)性的設(shè)置

19、了信托資金的退出條件，保證了項(xiàng)目的順利結(jié)束。實(shí)現(xiàn)了風(fēng)控措施的創(chuàng)新由于并購(gòu)主體的還款來(lái)源是標(biāo)的企業(yè)的未分配利潤(rùn)，而這要以其成功獲得標(biāo)的股權(quán)為前提，因此，除了傳統(tǒng)的股權(quán)質(zhì)押、保證擔(dān)保等風(fēng)控措施之外，中鐵信托還引入了類似“受托支付”的風(fēng)控方式，及在并購(gòu)主體競(jìng)得標(biāo)的股權(quán)后，中鐵信托直接將信托資金打入產(chǎn)權(quán)交易所帳戶，而不是將資金劃入并購(gòu)主體名下的銀行賬戶，起到了防止融資方將貸款資金違規(guī)挪用的作用，保證了項(xiàng)目的順利實(shí)施和還款來(lái)源的落實(shí)。通過(guò)該次成功并購(gòu)，該集團(tuán)理清了進(jìn)展進(jìn)程中的體制障礙，進(jìn)一步完成了產(chǎn)業(yè)上下游的整合，2009年銷售額大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，同時(shí)，該款并購(gòu)信托產(chǎn)品通過(guò)了某大型國(guó)有商業(yè)

20、銀行總行的評(píng)審，批準(zhǔn)該行在四川省的分行代理發(fā)行，表明了其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)信托公司專業(yè)能力的認(rèn)可。通過(guò)成功實(shí)施并購(gòu)融資等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，信托公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)能夠藉以熟悉創(chuàng)新業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目決策和后期治理，積存相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建人才隊(duì)伍，從而在監(jiān)管層鼓舞的創(chuàng)新領(lǐng)域制度障礙消除后大展拳腳。產(chǎn)品名稱伊化礦業(yè)股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托打算產(chǎn)品簡(jiǎn)稱伊化礦業(yè)股權(quán)收益權(quán)受托人西安國(guó)際信托有限公司發(fā)行地陜西推介起始日2009-07-30推介終止日-成立日期-終止日期-存續(xù)期(年)1.67可能年收益率(%)8.00最低認(rèn)購(gòu)資金(萬(wàn)元)100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)資金遞增講明收益率講明100萬(wàn)元X300萬(wàn)元 7.