存款準備金的產生

1、存款準備金的產生 存款準備金制度最初起源于18世紀的英國，一 般意義上的存款準備金制度可以追溯到19世 紀20年代的蘇福克制度，而作為貨幣政策操作 工具的存款準備金制度則起源于1913年美國 頒布的聯邦儲備法。雖然存款準備金制度的 最初目的是為了保證存款機構的存款支付和清 算，但隨著時間推移，存款準備金制度正在被越 來越多的國家作為一項重要的貨幣政策操作工 具而廣泛應用，從20世紀50年代到80年代 期間在許多國家均受到極大重視。存款準備金、再貼現、公開市場業(yè)務并稱為貨幣 政策的“三大法寶”。其中，作為最古老的貨幣 政策工具之一，存款準備金政策因其本身能同時 對基礎貨幣和貨幣乘數進行調整，相對

2、于其他貨 幣政策工具,存款準備金率政策一般被視為貨幣 調控的“巨斧”或“猛藥”，是不輕易被用于宏 觀調控的。尤其是20世紀80年代以來，在一些 西方國家,由于公開市場業(yè)務操作頻繁等原因，法 定存款準備金率普遍偏低，如美國、加拿大、瑞 士、新西蘭、澳大利亞等國的央行都降低或取消 了法定準備金率，零存款準備金率正逐漸成為一種趨勢。而在我國，存款準備金政策從未淡出人們的視 線，我國在最近的24年中對法定存款準備金率 進行了 28次調整（截至2008年10月15 日），尤其是2006年7月以來，連續(xù)變動存款 準備金率達20次之多，運用的頻繁度令人驚 嘆。另外，已從多個方面對存款準備金制度實行 了較大改

3、革。存款準備金作為貨幣政策工具常規(guī) 化的趨勢在我國已經非常的明顯，它現在已經實 實在在地被央行用來配合公開市場回收流動性 的貨幣政策工具之一。1983年9月17日，國務院發(fā)布了關于中國 人民銀行專門行使中央銀行職能的決定，初步 理順了中國人民銀行與專業(yè)銀行的關系。中國人 民銀行專門行使中央銀行職能后便開始實行存 款準備金制度。1984年，中國人民銀行按存款 種類規(guī)定了法定存款準備金率：企業(yè)存款為 20%,城鎮(zhèn)儲蓄存款為40%,農村存款為25%。 1986年1月7日，國務院頒布中華人民共 和國銀行管理暫行條例，對存款準備金制度進一步作了法律規(guī)定。從1984年我國建立存款準備金制度以來，無論 是準

4、備金制度本身還是法定存款準備金率，都經 歷了很多調整和變化。從存款準備金制度在我國 貨幣政策操作體系和宏觀經濟中實際發(fā)揮的功 能和作用這一角度出發(fā)劃分，它在我國大致經歷 了以下幾個發(fā)展階段：（一）1984年1998年:中國人民銀行籌集資 金手段 1984年至1998年，這期間我國處于從計劃經 濟向市場經濟過渡階段，中國人民銀行專門行使 央行職能，而最初設定存款準備金制度的目標 是：為人行籌集資金，用以支持信貸結構和經濟 結構調整以及為大型建設項目融資。其定位是作 為平衡信貸收支的手段而不是將其作為貨幣政 策的工具。人民銀行對存款準備金支付相對較高 的利率。換而言之，存款準備金制度成為人民銀 行

5、及中央財政獲取資金的重要手段之一。為了防 止一般的結算功能對準備金數額穩(wěn)定性的影響，中央銀行規(guī)定法定準備金不 能用于日常支付和清算，因此又規(guī)定了相應的備liiJ=1付金比率。而且，當時下級行主要是通過與上級 行的指標談判來獲得追加貸款，而不是依靠存款 支持貸款。專業(yè)銀行的行政約束代替了存款準備 金比率對貸款的經濟約束，使得準備金制度無法 形成對分支行貸款行為的約束。由于這一階段我 國貨幣政策服務于經濟增長目標，因此維持與既 定經濟增長目標相一致的貨幣供應量目標就成 為央行實施上的最終目標。在貨幣需求函數穩(wěn)定 的前提條件下，中央銀行只要控制住其操作工 具、操作目標以及中介目標于一身的貸款規(guī)模，

6、就可以有效地實現其最終目標。在這一階段，存 款準備金制度的變化主要體現在存款準備金率 的調整上。1984年，中國人民銀行按存款種類 規(guī)定了法定存款準備金率：企業(yè)存款為20%, 城鎮(zhèn)儲蓄存款為40%,農村存款為25%。1985 年，針對當時存款準備金率偏高的情況，為促進 國有商業(yè)銀行資金自求平衡，中央銀行改變了按 存款種類核定存款準備金率的做法，一律調整為 10%。1987年，中央銀行為適當集中資金，支 持重點企業(yè)和項目的資金需要，又將存款準備金 率從10%調至12%； 1988年9月我國進一步 上調存款準備金率至13%。這對于抑制當時經濟過熱、物價上漲過快和貨幣投放過多的狀況起 到了積極作用，

7、在此后的長達10年之久的時間 內，我國沒有再對存款準備金率進行調整。1989 年，中央銀行對金融機構備付金率作了具體規(guī) 定：要求備付金率保特在5%至7%?？傊?，中 國人民銀行通過實行較高的存款準備金率，集中 資金用于向專業(yè)銀行發(fā)放再貨款，支持農副產品 收購和國家重點建設的資金需要。在此期間，由 于中國人民銀行還辦理非金融企業(yè)的信貸業(yè)務， 實際上法定存款準備金成為它從金融機構籌集 用于其信貸業(yè)務和在銀行間分配與調劑的資金。與此同時，我國加快金融體制改革，于1994年 組建并成立三大政策性銀行，即國家開發(fā)銀行、 中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行，原國有銀行也進行商業(yè)化改革，貨幣市場與資本市場亦得

8、以及證券交易所的設立和證券業(yè)務的快速發(fā)展, 企業(yè)開始利用證券市場直接融資，專業(yè)銀行利用 非銀行金融機構繞過信貸規(guī)模發(fā)放貸款，專業(yè)銀 行信貸計劃覆蓋范圍逐步縮小。與之相對應，央 行貨幣政策目標發(fā)生變化，1993年國務院關 于金融體制改革的決定提出，把貨幣政策的中到快速發(fā)展。由于非銀行金融機構的大量出現，|三I=jwl=jw介目標從信貸規(guī)模轉為貨幣供應量。1994年中 央銀行開始向社會公布貨幣的供應量，1996年 將貨幣供應量正式納入到中介目標體系中。調控 方式也由直接調控向間接調控轉變，央行也加快 了對間接型貨幣政策操作工具的建立與完善，原 來的準備金制度不再適合商業(yè)銀行發(fā)以及我國 整個宏觀經濟

9、發(fā)展的需要，對其改革亦迫在眉 睫。（二）1998年現在:一般性貨幣政策操作工具 與支付清算保證1998年以后，隨著金融業(yè)改革的進一步深化，我 國間接調控型的貨幣政策操作框架已基本構建 完成，主要包括：隨著政策性銀行的建立，國 家需要重點扶特的政策性資金已由政策性銀行 承擔，這也為中央銀行真正發(fā)揮存款準備金政策 工具的作用創(chuàng)造了有利的條件；商業(yè)銀行經營 機制發(fā)生轉變，中國人民銀行取消了商業(yè)銀行的 指令性計劃，即放棄了對信貸規(guī)模直接控制方 式，一般不再對商業(yè)銀行提供再貸款。中央銀行 放開對國有商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制這一決定 使貨幣供應量在中央銀行的中介目標體系中占 據了主導地位，中央銀行的操作模式

10、也從直接的 行政控制轉變?yōu)殚g接的市場化管理。同業(yè)拆借 市場恢復運行、改變再貼現利率的生成機制。于 是，中國人民銀行從1998年3月21日起， 對原有的存款準備金制度實施第一次真正意義 上的改革，改革的主要內容是：調整各金融機構 一般存款繳存范圍，將原財政性存款中的機關團 本存款和財政預算外存款劃為金融機構的一般 存款；將原各金融機構在人民銀行的“繳來一般 存款”和“備付金存款”兩個帳戶合并，統稱為 “準備金存款”;將法定存款準備金率由13 %調 低至8%；對各金融機構的法定存款推備金按法 人統一考核；對各金融機構法定存款準備金按旬 考核；金融機構按法人統一存人人民銀行的準備 金存款低于上一旬末

11、一般存款余額的8%,人民 銀行對其不足部分按每日萬分之六的利率處以 罰息；此外，還將金融機構法定和超額準備金利 率統一下調到同一水平。這次調整是歷史上我國 存款準備金制度改革最大的一次，此后，中央銀 行的再貸款壓力將逐步減少，存款準備金制度的 作用將慢慢回歸到保證金融機構清償能力，控制 貨幣供應量的軌道上來。它標志著中國的存款準 備金制度已經開始成為間接調控下的一項重要的貨幣政策工具。這樣，隨著我國間接型貨幣政 策操作程序架構的基本構建,存款準備金制度也 成為真正意義上的一般性貨幣政策操作工具，存 款準備金制度設定的主要目的從集中資金轉向 控制貨幣供應量。同時，經過對以上存款準備金 制度的改革

12、的內容分析可以看出其改革的關鍵 內容是：將“繳來一般存款”和“備付金存款” 兩個帳戶合并以及將存款準備金率由13%下調 至8%，這有利于發(fā)揮存款準備金的支付、清算 功能，健全和完善了存款準備金的功能；有利于 優(yōu)化中國人民銀行和商業(yè)銀行之間的資金關系, 商業(yè)銀行可以減少存放在中國人民銀行的存款 準備金，并用之于歸還再貸款；此外，存款準備 金制度改革和利率改革相配套為金融間接調控 創(chuàng)造了條件。在這一階段中，存款準備金制度仍 在經歷著不斷地完善和改革。主要體現在以下幾 個方面：（1）2003年12月，中國人民銀行改 革存款準備金利率制度，對法定存款準備金與超 額存款準備金分別計息。金融機構在中國人民銀 行的法定存款準備金利率仍為1.89%，超額存 款準備金利率降為1.62%。（2）在2004年4 月，中國人民銀行依據銀監(jiān)會2003年金融監(jiān)管l=jwl=Jw統計數據，借鑒國際上金融機構風險狀況區(qū)別對 待和及時校正措施的做法，實行了差別存款準備 金率制度。該制度規(guī)定資本充足率低于一定水平 的金融機構存款準備金率提高0.5個百分點，執(zhí) 行7.5%的存款準備金率，其他金融機構仍執(zhí)行現 行存款準備金率,并按年定期對金融機構質量狀 況的分類標準進行動態(tài)管理。