紡絲溶液公司財務(wù)管理評估

1、泓域/紡絲溶液公司財務(wù)管理評估紡絲溶液公司財務(wù)管理評估目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113525141 一、 公司概況 PAGEREF _Toc113525141 h 2 HYPERLINK l _Toc113525142 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113525142 h 3 HYPERLINK l _Toc113525143 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113525143 h 3 HYPERLINK l _Toc113525144 二、 企業(yè)并購的支付方式 PAGEREF _Toc113525144 h 4

2、 HYPERLINK l _Toc113525145 三、 并購的含義與類型 PAGEREF _Toc113525145 h 5 HYPERLINK l _Toc113525146 四、 對外投資的含義與分類 PAGEREF _Toc113525146 h 9 HYPERLINK l _Toc113525147 五、 對外投資的影響因素研究 PAGEREF _Toc113525147 h 10 HYPERLINK l _Toc113525148 六、 信托投資的條件與程序 PAGEREF _Toc113525148 h 13 HYPERLINK l _Toc113525149 七、 信托投資的

3、優(yōu)勢與風險性 PAGEREF _Toc113525149 h 19 HYPERLINK l _Toc113525150 八、 營運資金的特點 PAGEREF _Toc113525150 h 22 HYPERLINK l _Toc113525151 九、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc113525151 h 24 HYPERLINK l _Toc113525152 十、 短期融資的概念和特征 PAGEREF _Toc113525152 h 25 HYPERLINK l _Toc113525153 十一、 短期融資券 PAGEREF _Toc113525153 h 26 HYPERLIN

4、K l _Toc113525154 十二、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc113525154 h 30 HYPERLINK l _Toc113525155 十三、 企業(yè)購并概念 PAGEREF _Toc113525155 h 31 HYPERLINK l _Toc113525156 十四、 清算組織及其工作程序 PAGEREF _Toc113525156 h 32 HYPERLINK l _Toc113525157 十五、 企業(yè)清算的原因和分類 PAGEREF _Toc113525157 h 33 HYPERLINK l _Toc113525158 十六、 技術(shù)環(huán)境 PAGEREF _T

5、oc113525158 h 36 HYPERLINK l _Toc113525159 十七、 金融環(huán)境 PAGEREF _Toc113525159 h 37 HYPERLINK l _Toc113525160 十八、 企業(yè)財務(wù)管理目標 PAGEREF _Toc113525160 h 41 HYPERLINK l _Toc113525161 十九、 財務(wù)管理原則 PAGEREF _Toc113525161 h 48 HYPERLINK l _Toc113525162 二十、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113525162 h 52 HYPERLINK l _Toc113525163 二

6、十一、 堅持標準引領(lǐng)，完善質(zhì)量保障能力 PAGEREF _Toc113525163 h 53 HYPERLINK l _Toc113525164 二十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc113525164 h 54 HYPERLINK l _Toc113525165 二十三、 建設(shè)進度分析 PAGEREF _Toc113525165 h 54 HYPERLINK l _Toc113525166 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113525166 h 54 HYPERLINK l _Toc113525167 二十四、 經(jīng)濟效益及財務(wù)分析 PAGEREF _Toc113525

7、167 h 55 HYPERLINK l _Toc113525168 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113525168 h 56 HYPERLINK l _Toc113525169 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113525169 h 57 HYPERLINK l _Toc113525170 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113525170 h 59 HYPERLINK l _Toc113525171 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113525171 h 61 HYPERLINK l _Toc113525172 借款還本付

8、息計劃表 PAGEREF _Toc113525172 h 63 HYPERLINK l _Toc113525173 二十五、 投資計劃 PAGEREF _Toc113525173 h 64 HYPERLINK l _Toc113525174 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc113525174 h 66 HYPERLINK l _Toc113525175 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc113525175 h 67 HYPERLINK l _Toc113525176 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113525176 h 69 HYPERLINK l _Toc11352

9、5177 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc113525177 h 70 HYPERLINK l _Toc113525178 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113525178 h 71公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2、法定代表人：彭xx3、注冊資本：950萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-2-217、營業(yè)期限：2013-2-21至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月201

10、8年12月資產(chǎn)總額5137.854110.283853.39負債總額3079.242463.392309.43股東權(quán)益合計2058.611646.891543.96公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入19819.0515855.2414864.29營業(yè)利潤4383.283506.623287.46利潤總額3794.313035.452845.73凈利潤2845.732219.672048.93歸屬于母公司所有者的凈利潤2845.732219.672048.93企業(yè)并購的支付方式（1）現(xiàn)金支付方式?，F(xiàn)金支付是指并購方通過支付一定數(shù)量的現(xiàn)金來購買目標企業(yè)的資產(chǎn)或股

11、權(quán)；從而實現(xiàn)并購交易的一種支付方式。現(xiàn)金支付適用于以下情況：早期并購市場上金融支付方式比較單一的情況；希望通過“買殼”來實現(xiàn)上市，關(guān)系并購業(yè)績較差主業(yè)相關(guān)度不大的公司；并購對象系股權(quán)比較松散、第一大股東持有的股份比例相對較小的目標公司。現(xiàn)金支付方式是我國企業(yè)并購的主要支付方式。目前，我國企業(yè)并購的平均支付金額達2億元人民幣，這對于一個相對規(guī)模不大的企業(yè)來說；壓力是相當大的。（2）股權(quán)支付方式。股權(quán)支付是指并購方通過換股或增發(fā)新股的方式取得目標企業(yè)的控制權(quán)進而收購目標企業(yè)的一種支付方式。股權(quán)支付方式的特點：并購方不需支付大量的現(xiàn)金；并購完成后目標企業(yè)的股東成了并購方的股東；對上市公司而言，股權(quán)支

12、付方式使目標企業(yè)實現(xiàn)借殼上市；增發(fā)新股改變了并購方原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而稀釋了原有股東的權(quán)益。在國際上，股權(quán)支付方式占了很大比重，特別是大型的并購基本是通過換股實現(xiàn)的，但我國股權(quán)支付在企業(yè)并購中還不是很普遍。上市公司由于具有利用資本市場直接融資的優(yōu)勢，其在合并中占較為主動的地位，其并購帶有明顯的“大魚吃小魚”的特征，而“強強聯(lián)合”換股并購的方式較少。（3）資產(chǎn)置換支付方式。資產(chǎn)置換是上市公司用一定的資產(chǎn)并購等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易，它是一種特殊的并購形式。如果這種方式運作成功，可以實現(xiàn)兩個方面的目的：可以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；可以將企業(yè)原有的不良資產(chǎn)和盈利水平低的資產(chǎn)置換出去，從而實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的雙向優(yōu)化。

13、（4）無償劃撥支付方式。無償劃撥一般是指國家通過行政手段將一家國有企業(yè)的控股權(quán)直接劃給另一個國有資產(chǎn)管理主體，而接受方無需向出讓方支付現(xiàn)金、證券及票據(jù)等任何補償。國有資產(chǎn)管理部門在進行國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓時大多采取行政命令方式，不需要輔以任何支付行為。（5）綜合證券支付方式。綜合證券支付方式主要通過發(fā)行認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股來實現(xiàn)。我國直接融資的證券市場起步較晚，融資渠道較少，而間接融資市場受政府行為約束較大，這些都導致了我國企業(yè)在選擇并購支付方式時極少采用綜合證券支付方式。并購的含義與類型企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國稱為

14、并購，即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。產(chǎn)生并購行為最基本的動機就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速得多，盡管它會帶來自身的不確定性。并購最常見的動機就是協(xié)同效應(yīng)。并購交易的支持者通常會以達成某種協(xié)同效應(yīng)作為支付特定并購價格的理由。并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。在實務(wù)中，并購的動因，歸納起來主要有以下幾類：（1）擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，降低成本費用。通過并購，企業(yè)規(guī)模得到擴大，

15、能夠形成有效的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理、原料、生產(chǎn)等各個環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。（2）提高市場份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產(chǎn)力的提高，銷售網(wǎng)絡(luò)的完善，市場份額將會有比較大的提高，從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)導地位。（3）取得充足廉價的生產(chǎn)原料和勞動力，增強企業(yè)的競爭力。通過并購實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴大，成為原料的主要客戶，能夠大大增強企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價的生產(chǎn)資料提供可能。同時，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)降低勞動力成本，從而提高企業(yè)的整體競爭力。（4）實施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利

16、潤。品牌是價值的動力，同樣的產(chǎn)品，甚至是同樣的質(zhì)量，名牌產(chǎn)品的價值遠遠高于普通產(chǎn)品。并購能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，獲得更多的利潤。（5）為實現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過并購取得先進的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗、經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)人才等各類資源。并購活動收購的不僅是企業(yè)的資產(chǎn)，而且獲得了被收購企業(yè)的人力資源、管理資源、技術(shù)資源、銷售資源等。這些都有助于企業(yè)整體競爭力的根本提高，對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)有很大幫助。（6）通過收購跨入新的行業(yè)，實施多元化戰(zhàn)略，分散投資風險。這種情況出現(xiàn)在混合并購模式中，隨著行業(yè)競爭的加劇，企業(yè)通過對其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴充企業(yè)的經(jīng)營范圍，獲取更廣泛的市場和利潤，

17、而且能夠分散因本行業(yè)競爭帶來的風險。按照不同的標準和立場，對并購可做如下分類：（1）按照被并購對象所在行業(yè)來分，并購分為橫向購并、縱向購并和混合購并。橫向并購是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購行為。縱向并購是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴展而在生產(chǎn)或經(jīng)營的各個相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為?；旌腺彶⑹侵笧榱私?jīng)營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購行為。（2）按照并購的動因分，并購可分為：規(guī)模型購并，通過擴大規(guī)模；減少生產(chǎn)成本和銷售費用。功能型并購，通過購并提高市場占有率，擴大市場份額。組合型購并，通過并購實現(xiàn)多元化經(jīng)營，減少風險。產(chǎn)業(yè)型并購

18、，通過購并實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營一體化，擴大整體利潤。成就型購并，通過并購實現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。（3）按照并購后被并一方的法律狀態(tài)來分，有三種類型：新設(shè)法人型，即并購雙方都解散后成立一個新的法人。吸收型，即其中一個法人解散而為另拿法大所吸收?？毓尚?，即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股。（4）按照并購方法來分，可分為：現(xiàn)金支付型、品牌特許型、換股并購型、以股換資型、托管型、租賃型、承包型、安置職工型、合作型、合資型、劃撥型、債權(quán)債務(wù)承擔型、杠桿收購型、管理者收購型、聯(lián)合收購型。對外投資的含義與分類企業(yè)對外投資是相對于對內(nèi)投資而言。所謂企業(yè)對外投資就是企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實物、無形資

19、產(chǎn)方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內(nèi)外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，企業(yè)對外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟聯(lián)合的條件下，企業(yè)對外投資已成為企業(yè)財務(wù)活動的重要內(nèi)容。企業(yè)對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業(yè)擁有權(quán)益不同分類，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資。股權(quán)投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)則擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權(quán)投資形成被投資單位的負債，而投資企業(yè)是被投資單位的債權(quán)人。包括購買各種債券和租賃投資債權(quán)投資與對外股權(quán)投資相比，具有投資權(quán)力小、風險小等特點

20、。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質(zhì)分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權(quán)益性證券，即表明企業(yè)擁有證券發(fā)行公司的所有權(quán)，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混合性證券，優(yōu)先股

21、股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準備隨時變現(xiàn)、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。對外投資的影響因素研究對外投資決策，要周密地研究影響對外投資的各種因素。這些因素主要包括：（一）對外投資的盈利與增值水平對外投資的收益與增值提高超過對內(nèi)投資的收益，增值水平是進行對外投資的先決條件。（二

22、）對外投資風險對外投資風險是指企業(yè)由于對外投資遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。投資風險加大會破壞投資收益的安全性，因此，投資的風險又可稱為投資的安全性。誘發(fā)對外投資風險的因素很多，政治的、經(jīng)濟的、技術(shù)的。自然的和企業(yè)自身的各種因素往往結(jié)合在一起共同對投資收益發(fā)生影響。對外投資的風險主要有利率風險、物價風險、市場風險、外匯風險、決策風險5種。（三）對外投資成本對外投資成本是從分析、決策對外投資開始到收回全部投資整個過程的全部開支。包括：（1）前期費用，指從提出投資項目開始進行的可行性分析費用，到做出抉擇期間發(fā)生的調(diào)查費用、評估費用、準備費用等；（2）實際投資額，即用于投

23、資的資金，如聯(lián)營投資額、股票債券的購買價格；（3）資金成本，籌措對外投資所需資金而開支的籌資成本，如籌資手續(xù)費、利息股利等；（4）投資回收費用。對外投資的盈利和回收額必須大于投資成本。（四）投資管理和經(jīng)營控制能力通過投資獲得其他企業(yè)的一部分或全部的經(jīng)營控制權(quán)，以服務(wù)于企業(yè)的其他經(jīng)營E標，是對外投資的主要目的。應(yīng)該考慮用多大的投資額才能擁有必要的經(jīng)營控制權(quán)，取得控制權(quán)后，如何實現(xiàn)其權(quán)利等問題。（五）籌資能力對外投資決策要求企業(yè)能夠及時、足額、低成本地籌集到所需資金。（六）對外投資的流動性其要求對外投資的資金能夠以合理的價格、較快的速度轉(zhuǎn)換為貨幣資金。為此，必須合理安排對外投資的結(jié)構(gòu)。一般來說，短

24、期投資的流動性高于長期投資的流動性；證券投資的流動性高于非證券投資的流動性。（七）對外投資環(huán)境對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外影響企業(yè)投資活動的條件總和。有的屬于內(nèi)部條件，是能被企業(yè)控制的；有的屬于外部條件，是企業(yè)不可控的。個良好的企業(yè)投資環(huán)境，應(yīng)當有比較多的投資機會，比較健全的投資管理體制，完善的資金市場。在上述對外投資決策應(yīng)考慮的因素中，實際上涉及對外投資管理應(yīng)遵循的原則。這就是：收益性原則、安全性原則、流動性原則。這三個原則往往是不可兼得的，進行對外投資決策，要從投資目的出發(fā)，從中找出三者最佳的結(jié)合方式。信托投資的條件與程序信托投資一般具有投資數(shù)額大、期限長、技術(shù)性強

25、和風險性大的特點。因此在辦理信托投資業(yè)務(wù)時，應(yīng)嚴格掌握項目具備的投資條件。1.有批準的立項文件按照中國現(xiàn)行投資管理體制，凡是新建、擴建和技術(shù)改造項目都必須按照項目審批程序和審批權(quán)限，根據(jù)項目投資規(guī)模，報經(jīng)中央或省、市計經(jīng)委及主管部門等審批。2.有落實的投資資金，不留缺口信托投資項目的投資概算要正確、全部投資要落實。這是防止半拉子工程形成，使投資項目按期竣工、按期投產(chǎn)，實現(xiàn)預期效益的保證。一般可采取下列幾種方式投資：以人民幣、外幣現(xiàn)金投資；以動產(chǎn)或不動產(chǎn)實物投資；以專項技術(shù)、專利、版權(quán)等無形資產(chǎn)投資等。3.要有廣闊的產(chǎn)品銷售市場生產(chǎn)性的投資項目，其產(chǎn)品必須有廣闊的銷售市場，若產(chǎn)品沒有銷路，說明其

26、項目產(chǎn)品不是社會所需，投資效益就不能實現(xiàn)。只有投資項目的銷售條件廣闊，銷售渠道暢通，項目產(chǎn)品才能成為社會產(chǎn)品、實現(xiàn)預期經(jīng)濟效益。4.有良好的供應(yīng)條件投資項目的供應(yīng)條件是否良好，主要是指原材料和能源供應(yīng)是否有保證。供應(yīng)條件不理想，往往會造成投資項目開工不足或生產(chǎn)不正常，從而影響投資效益。5.工藝技術(shù)設(shè)備先進先進適用的王藝技術(shù)設(shè)備是投資項目產(chǎn)品質(zhì)量好、生產(chǎn)效率高、生產(chǎn)成本低以及產(chǎn)品銷路通暢的決定性因素。在社會化大生產(chǎn)的條件下，先進的工藝技術(shù)設(shè)備在某種程度上決定了投資項目的成敗。6.有較高的企業(yè)素質(zhì)企業(yè)素質(zhì)的高低，決定投資效益的高低。企業(yè)素質(zhì)高，各種生產(chǎn)要素能夠有機的組合，產(chǎn)供銷三環(huán)節(jié)相互銜接，企業(yè)

27、經(jīng)濟效益就高；企業(yè)素質(zhì)低，各生產(chǎn)要素不能有機組合，供產(chǎn)銷相互脫節(jié)，即使技術(shù)設(shè)備再先進，企業(yè)經(jīng)濟效益也不會高。金融信托機構(gòu)辦理信托投資的業(yè)務(wù)程序依次為項目的篩選、評估、談判、確立、執(zhí)行和終止六個階段。項目篩選。項目的篩選就是信托投資公司從計劃部門、企業(yè)主管部門等通過一定渠道在現(xiàn)有項目中進行初步的篩選。信托公司經(jīng)過調(diào)查研究，并進行認真的分析，把符合上述信托投資條件的項目篩選出來，對于不符合信托投資條件的則予以及時排除。信托公司對于符合信托投資條件、擇優(yōu)篩選出來的項目，根據(jù)信托投資計劃和自身財力，再做下一步的評估。項目評估。在初步篩選的基礎(chǔ)上，信托投資公司根據(jù)可行性研究報告，對項目壽命期內(nèi)的必備條件

28、進行定量和定性的分析，對投資項目的必要性和可行性進行科學的評議、估算和預測，為投資決策提供依據(jù)，這個過程就是項目評估。在項目評估中要采用宏觀和微觀、定性和定量、技術(shù)和經(jīng)濟、重點和一般、調(diào)查和預測相結(jié)合的辦法，對投資項目進行全面的、系統(tǒng)的經(jīng)濟技術(shù)論證，取得大量數(shù)據(jù)資料，進行多方面的計算和比較。信托投資項目的評估，主要包括以下幾個內(nèi)容。（1）投資環(huán)境評估。項目的投資環(huán)境包括項目所處的地理環(huán)境、自然環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境等。地理環(huán)境要求投資項目的地理位置優(yōu)越，鐵路、公路、港口、機場等交通條件便利等；自然環(huán)境主要指地下水資源豐富，氣候適宜于投資項目生產(chǎn)；經(jīng)濟環(huán)境主要指項目所在地處于經(jīng)濟發(fā)展中心，經(jīng)濟

29、發(fā)達、工業(yè)基礎(chǔ)好、技術(shù)力量雄厚、資金來源渠道暢通等；社會環(huán)境主要指文化教育水平高、郵政、電信業(yè)發(fā)達、國家對該地區(qū)發(fā)展有優(yōu)厚條件政策，環(huán)境保護設(shè)施完備等內(nèi)容。（2）產(chǎn)品市場評估。首先要預測項目籌備期內(nèi)市場供求情況；其次從宏觀方面預測產(chǎn)品銷售情況；最后從微觀方面預測產(chǎn)品銷售，分析項目投產(chǎn)后，產(chǎn)品質(zhì)量、性能、款式等方面有無較強的競爭能力，分析產(chǎn)品成本是否降低。（3）供應(yīng)情況評估。第一步要對原材料的名稱、品種、規(guī)格、需要量及其供應(yīng)來源、供應(yīng)方式和運輸條件調(diào)查清楚。第二步是對投資項目的能源供應(yīng)，如水、電、煤、氣等進行分析。若能源供應(yīng)無保證就必須了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取節(jié)能措施、能源供應(yīng)部

30、門對能源可能供應(yīng)情況以及分析項目投產(chǎn)后能源供應(yīng)保證程度。（4）工藝技術(shù)設(shè)備評估。對投資項目的工藝技術(shù)設(shè)備的評估著重對其先進適用性進行分析。生產(chǎn)工藝的先進適用，是指項目的生產(chǎn)工藝成熟可靠、與項目的生產(chǎn)條件、銷售條件相適應(yīng)，特別是項目的技術(shù)水平和管理水平跟得上，并且能節(jié)省投資、節(jié)約能源、還要有處理污染的工藝設(shè)施；機器設(shè)備的先進適用是指機器設(shè)備和生產(chǎn)工藝相配套、關(guān)鍵設(shè)備和輔助設(shè)備相配套、工人技能熟練。（5）財務(wù)效益評估。財務(wù)評估是以可行性研究報告為依據(jù)，用管理會計等方面的方法，從企業(yè)角度分析項目的財務(wù)效益，從而判斷項目在財務(wù)上是否可行。財務(wù)效益評價，首先看項目投產(chǎn)后正常年度能產(chǎn)生的利潤占總資的比例有

31、多大，即通過投資收益率來考核投資的盈利能力；其次看投資回收期的長短；最后還要分析利潤凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。綜合以上各方面的評估結(jié)果，金融信托機構(gòu)的經(jīng)辦人員對投資項目的必要性及在技術(shù)上、財務(wù)上和經(jīng)濟上的可行性做出結(jié)論，肯定一種最優(yōu)方案，寫出投資項目的評估報告。項目談判。項目的談判工作是在評估報告中提出的項目可行性意見的基礎(chǔ)上進行。通過投資各方的協(xié)商談判，不僅為簽訂合同做準備，而且還為投資公司的業(yè)務(wù)開展，投資各方相互了解，進行長期合作起到影響。項目談判的主要內(nèi)容有：投資的方式、金額和期限，利潤的分配方法，投資企業(yè)的組織形式和管理方式。金融信托公司與其他投資方進行談判時，要堅持平等互利、友好協(xié)商的原則

32、，同時也要注意原則性與靈活性的適當結(jié)合。項目確立。項目的確立主要指簽訂合同。投資合同一經(jīng)簽訂，就具有法律效力，投資各方必須依照執(zhí)行。根據(jù)國家的策法令和經(jīng)濟合同法規(guī)，投資合同的內(nèi)容應(yīng)包括以下十三點要點：投資項目的名稱、法定地址；投資項目的注冊資本和投資總額；投資項目的經(jīng)營內(nèi)容、規(guī)模和方式；投資各方的投資方式、投資額度、提供的合作條件、服務(wù)方式、投資構(gòu)成和期限；投資各方投資交付期限，逾期不交、欠交、轉(zhuǎn)讓的條款；投資企業(yè)的組織形式及法人代表，董事會或聯(lián)合機構(gòu)的組成；投資企業(yè)的經(jīng)營管理方式、管理機構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營管理制度；投資各方收益的分配方法；投資各方對債務(wù)、虧損承擔的責任和履行職責的方式；投資企業(yè)的財

33、務(wù)會計制度、勞動工資、勞動管理和勞動保險等事項；合同中止的條件、中止后債務(wù)清算和資產(chǎn)的處理；合同終止時的債務(wù)清算的財戀處理；違反合同的責任、爭議的解決方式及其他應(yīng)該寫明的事項。項目執(zhí)行。在投資項目確立后，投資各方都應(yīng)按合同規(guī)定，將認繳的投資交足。金融信托投資公司除協(xié)議撥足投資資金外；還要對資金使用情況和項目進展程度進行監(jiān)督；項目一經(jīng)投產(chǎn)，要共同支持其生產(chǎn)經(jīng)營活動，加強財務(wù)監(jiān)督，使其盡快產(chǎn)生效益。如發(fā)生虧損，按規(guī)定承擔損失。項目終止。投資項目在以下情況下可實行終止：投資期限屆滿，雙方無意延長期限，可撤出投資；如經(jīng)營虧損或一方不履行責任，或因不可抗拒等因素，使經(jīng)營不能正常進行，可進行解散清理；如合

34、同規(guī)定允許投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓，信托投資公司可根據(jù)情況，決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)。除投資期限屆滿情況外，投資項目出現(xiàn)其他解散情況時，應(yīng)由合資企業(yè)董事會提出解散申請書；報審批該企業(yè)設(shè)立時的審批機構(gòu)批準后，方能解散。投資項目宣布解散時；董事會等有關(guān)管理機構(gòu)應(yīng)提交出企業(yè)的清算程序、原則和清算委員會的人選，報政府主管部門審核并監(jiān)督清算。清算委員會的人選由投資各方選派或各方共同聘請，其任務(wù)是對投資項目的財產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進行全面的清查。在這基礎(chǔ)上，編制投資項目的資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)目錄，提出企業(yè)的財產(chǎn)作價和計算依據(jù)，從而制定清算方案，報董事會討論通過后執(zhí)行。信托投資的優(yōu)勢與風險性信托投資的優(yōu)勢是：（1）保證財產(chǎn)的獨立性。信托

35、財產(chǎn)是將權(quán)利名義人與享受利益人分為不同的權(quán)利主體，換言之，信托財產(chǎn)雖以受托人之名義登記，實質(zhì)上，并非受托人之自由財產(chǎn)，所以信托財產(chǎn)具有獨立性。（2）保證財產(chǎn)的安全性。保障財產(chǎn)不受政治、經(jīng)濟、外匯管制、債權(quán)訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財產(chǎn)被沒收。信托財產(chǎn)的債權(quán)人對信托財產(chǎn)不得請求強制執(zhí)行或拍賣；再者，信托財產(chǎn)不屬于受托人破產(chǎn)財團的范圍。另外，信托財產(chǎn)的債權(quán)，不得主張與不屬于信托財產(chǎn)的債務(wù)抵銷。（3）可有彈性地靈活運用。信托設(shè)計可依據(jù)委托人的不同要求和目的來設(shè)計。信托如同一個法人，可延續(xù)至身故為止，也可隨時要求終止；可將信托的財產(chǎn)重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動產(chǎn)買

36、賣，可將原資本財產(chǎn)重新分配，也可更換受益人，可作任何投資其中包括不動產(chǎn)買賣，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉(zhuǎn)移至另一國家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設(shè)立慈善基金，而達成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節(jié)稅。遺產(chǎn)的移轉(zhuǎn)在很多國家均須課征遺產(chǎn)稅，如美國、加拿大、香港、英國等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財產(chǎn)移轉(zhuǎn)前付清。因此，財產(chǎn)所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過信托的設(shè)立信托財產(chǎn)不受信托人的死亡影響，并可在合法管道下，省下可觀的費用。信托投資的風險主要有：（1）誠信風險。投資者把錢交給信托公司用于某個項目，信托公司如果任意挪用，或?qū)椖抗芾肀O(jiān)控

37、不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國信托法第二十五條：受托人應(yīng)當遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)。受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務(wù)。也就是說如果是因為信托公司的責任，無論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進行補償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項目風險。信托投資大多是購買具體的信托項目，項目是否能實現(xiàn)預期的收益要看項目進展是否順利，而投資者在購買時如果要準確判斷哪個項目順利哪個項目會發(fā)生問題，可以說是難以完成的使命。但值得一提的是，在目前剛性兌付潛規(guī)則的市場條件下，您完全可以不用太躊躇于項目的選擇。因為只要剛性兌付存在，即

38、使您挑的項目出現(xiàn)問題，信托公司也會千方百計補償您的損失，除非太多項目出現(xiàn)問題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是信托投資真正的風險所在，在信托公司出問題的項目不多的情況下，信托公司完全可以通過資產(chǎn)處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發(fā)生風險的項目太多，也就是發(fā)生金融危機等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會增大許多。營運資金的特點企業(yè)營運資金管理十分復雜，這是由營運資金自身特點決定的，其特點主要包括：（一）營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，周轉(zhuǎn)一次所需時間較短。通常會在1年或一個經(jīng)營周期內(nèi)收回，對企業(yè)影響的時間比較短。根據(jù)這

39、一特點，營運資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來加以解決。（二）營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)一般具有較強的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時，便可迅速變賣這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。（三）營運資金的數(shù)量具有波動性流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時高時低，波動很大。季節(jié)性企業(yè)如此；非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動資產(chǎn)數(shù)量的變動，流動負債的數(shù)量也會相應(yīng)發(fā)生變化。（四）營運資金的實物形態(tài)具有變動性企業(yè)營運資金的實物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的變動而變動，一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款與現(xiàn)金之

40、間順序轉(zhuǎn)化。企業(yè)籌集的資金，一般都以現(xiàn)金的形式存在；為了保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，必須拿出一部分現(xiàn)金去采購材料，這樣，有一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為材料；材料投入生產(chǎn)后，當產(chǎn)品尚未最后完工脫離加工過程以前，便形成在產(chǎn)品和自制半成品；當產(chǎn)品被加工完成后，就成為準備出售的產(chǎn)成品；產(chǎn)成品經(jīng)過出售等方式可直接獲得現(xiàn)金，有的則因賒銷而形成應(yīng)收賬款；經(jīng)過一段時間，應(yīng)收賬款通過收現(xiàn)又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。（五）營運資金的來源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營運資金的來源渠道和方式是多種多樣的，通常有：銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)繳稅金、應(yīng)繳利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付費用、預收貨款、應(yīng)計款項、預提款項及各類直接借款，從一般的商業(yè)信用到國家

41、信用、不人信用和貿(mào)易信用等，其期限也是長短不一的。正是由于上述特點決定了營運資金的靈活性與復雜性。對其實施的管理決不能是一種盲目的管理活動，應(yīng)該是在一系列科學、合理的理念的指導下有序進行的。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看，營運資金是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額。它反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。從財務(wù)管理角度看，則營運資金反映的是流

42、動資產(chǎn)和流動負債關(guān)系的總和，是對企業(yè)所有短期性財務(wù)活動的統(tǒng)稱，并且它與諸多財務(wù)指標密切相關(guān)，是整體財務(wù)結(jié)構(gòu)的組成部分。所謂流動資產(chǎn)，是指可以在1年內(nèi)或長于1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應(yīng)收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金及應(yīng)付利潤（股利）等。短期融資的概念和特征（一）短期融資的概念短期融資又稱流動負債，是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)

43、。短期融資屬于企業(yè)風險最大的融資方式，但也是資金成本最低的融資方式。短期債務(wù)融資由于其具有可轉(zhuǎn)換性、靈活性和多樣性，以及成本低、償還期短等特點，因此必須對其進行認真管理。通常采用的短期融資方式有：銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用；應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等。（二）短期融資的特征（1）短期融資的周轉(zhuǎn)期短。短期融資主要是為解決企業(yè)流動資金的需要，由于企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，周轉(zhuǎn)一次所需時間較短，通常會在1年或1個營業(yè)周期內(nèi)收回，因此，短期融資具有周轉(zhuǎn)周期短的特征。（2）短期融資中的大部分具有相對穩(wěn)定性。在一個正常的生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)中，短期負債中的大部分

44、具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性，例如生產(chǎn)企業(yè)中的最低原材料的儲備、在產(chǎn)品儲備和商業(yè)企業(yè)的商品最低庫存等占用的資金，雖然采用短期融資方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用，一筆短期資金不斷循環(huán)使用。因此說，短期融資中的大部分具有相對穩(wěn)定的特征。（3）短期融資的財務(wù)風險較高。短期融資的到期日近，容易出現(xiàn)不能按時償還本金的風險；短期負債尤其是銀行短期借款在利息成本方面也有較大的不確定性。因為利用短期借款籌集資金，必須不斷更新債務(wù)，而此次借款到期后，下次借款利息的高低是不確定的金融市場上短期負債的利息率有時會在短期內(nèi)有較大的波動。（4）短期融資的資金成本較低。企業(yè)的短期融資不必承擔長期負債的期限性風險

45、，因為，企業(yè)的長期負債在債務(wù)期間內(nèi)，即使沒有資金需求，也不易提前歸還，只好繼續(xù)支付利息。而如果使用短期負債，當生產(chǎn)經(jīng)營緊縮，企業(yè)資金需求減少時，企業(yè)可以逐漸償還債務(wù)，這樣就可以減少利息支出，或在對方提供的折扣期內(nèi)償還應(yīng)付賬款，取得折扣優(yōu)惠等，從而降低資金成本。短期融資券短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無擔保本票，是一種新型的短期融資方式。（一）短期融資券的種類1.按照發(fā)行方式的不同按發(fā)行方式不同，可將短期融資券分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。經(jīng)紀人代銷的融資券又稱間接銷售融資券，它是指由發(fā)行公司賣給經(jīng)紀人，然后再由經(jīng)紀人賣給投資者的融資券。直接

46、銷售融資券是指發(fā)行人直接銷售給最終投資者的融資券。直接發(fā)行融資券的公司通常為經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的公司或自己有附屬經(jīng)營金融機構(gòu)的公司，它們有自己的分支網(wǎng)點，有專門的金融人才，因此，有力量自己組織推銷工作，從而節(jié)省了間接發(fā)行時付給證券公司的手續(xù)費。2.按照發(fā)行人不同按發(fā)行人的不同，可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。金融企業(yè)的融資券是指由各大公司所屬的財務(wù)公司、各種投資信托公司、銀行控股公司等發(fā)行的融資券。這類融資券一般采用直接發(fā)行方式。非金融企業(yè)的融資券是指那些沒有設(shè)立財務(wù)公司的工商企業(yè)所發(fā)行的融資券。這類融資券一般采用間接融資方式。3.按照融資券的發(fā)行和流通范圍不同按融資券的發(fā)行

47、和流通范圍，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融資券。國內(nèi)融資券是指一國發(fā)行者在其國內(nèi)金融市場上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資券一般只要遵循本國法規(guī)和金融市場慣例即可。國際融資券是指一國發(fā)行者在其本國以外的金融市場上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資券，必須遵循有關(guān)國家的法律和國際金融市場上的慣例。（二）短期融資券的發(fā)行程序（1）公司做出決策，采用短期融資券方式籌集資金。（2）辦理短期融資券的信用評級。（3）向有關(guān)審批機關(guān)提出發(fā)行融資券的申請。（4）審批機關(guān)對企業(yè)的申請進行審查和批準。（5）正式發(fā)行融資券，取得資金。（三）短期融資券的優(yōu)缺點1.短期融資券籌資的優(yōu)點（1）籌資成本比較低。在西方，短期融資券的

48、利率加上發(fā)行成本，通常要低于銀行的同期貸款利率。這是因為利用短期融資券籌集資金時，籌資者與投資者直接往來，繞開了銀行，從而節(jié)省了一筆原應(yīng)支付給銀行的籌資費用。但目前我國短期融資券的利率一般比銀行借款利率高。這主要是因為我國短期融資券市場剛剛建立，還不十分成熟。隨著短期融資券市場的不斷發(fā)展和完善，短期融資券的利率會逐漸接近銀行貸款利率，直至略低于銀行貸款利率。（2）籌資數(shù)額比較大。銀行一般不會向企業(yè)貸放巨額的短期借款，而發(fā)行短期融資券可以籌集更多的資金。對于需要巨額資金的企業(yè)，短期融資券這一方式更為適用。（3）能提高企業(yè)的信譽。由于能在貨幣市場上發(fā)行短期融資券的公司都是著名的大公司，因而，一個公

49、司如果能在貨幣市場上發(fā)行自己的短期融資券，說明該公司的信譽很好。2.短期融資券籌資的缺點（1）風險比較大。短期融資券到期必須歸還，一般不會有延期的可能。到期不歸還，會產(chǎn)生嚴重后果。（2）彈性比較小。只有當企業(yè)的資金需求達到一定數(shù)量時才能使用短期融資券，如果數(shù)量較小，則會加大單位資金的籌資成本。另外，短期融資券一般不能提前償還，即使公司資金比較寬裕，也只能在到期才能還款。（3）發(fā)行條件比較嚴格。并不是任何公司都能發(fā)行短期融資券進行籌資，必須是實力強、信譽好、效益高的企業(yè)才能使用，而一些小企業(yè)或信譽不太好的企業(yè)則不能利用短期融資券來進行籌資。企業(yè)的分立分立是指一個企業(yè)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，分立

50、為兩個或兩個以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股東相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標準，可分為新設(shè)分立和派生分立兩種。1.新設(shè)分立新設(shè)分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產(chǎn)分割；解散原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設(shè)分立中，原公司的財產(chǎn)按照各個新成立的公司的性質(zhì)、宗旨、業(yè)務(wù)范圍進行重新分配組合。同時原公司解散，債權(quán)、債務(wù)由新設(shè)立的公司分別承受。新設(shè)分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。2. 派生分立派生分立，又稱存續(xù)分立。是指一

51、個公司將一部分財產(chǎn)或營業(yè)依法分出，成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續(xù)分立中，原公司繼續(xù)存在，原公司的債權(quán)債務(wù)可由原公司與新公司分別承擔，也可按協(xié)議由原公司獨立承擔。新公司取得法人資格，原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動機包括：滿足公司適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的需要；消除“負協(xié)同效應(yīng)”，提高公司價值；企業(yè)擴張；彌補購并決策失誤或成為購并決策中的一部分；獲取稅收或管制方面的受益；避免反壟斷訴訟。企業(yè)購并概念企業(yè)購并是企業(yè)收購與兼并的總稱，它是指市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟行為。通常的操作方式是：一個企業(yè)通過直接入資購買另一企業(yè)，或通過承擔另一企業(yè)債務(wù)而完

52、成購并。另一種是杠桿式購并，即一些企業(yè)（大多是金融機構(gòu)），靠舉債借貸收購兼并其他公司，然后對被收購的公司進行分解、重組，待機轉(zhuǎn)手賣出以償還債務(wù)，并最終從購與賣的差價中得到利潤。后一種購并，曾風行于20世紀80年代的美國。我國目前的購并，大都是前一種意義上的購買和兼并。企業(yè)購并，能重新配置資產(chǎn)，使資產(chǎn)從小規(guī)?；驘o規(guī)模到大規(guī)模，從低效益或無效益進入高效益，從低質(zhì)量變?yōu)楦哔|(zhì)量，從而提高購買公司的盈利能力。公司購并可以分為橫向購并、縱向購并以及混合購并三種類型。橫向購并是生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)類似產(chǎn)品，或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間所進行的購并，這是最常見的一種購并方式，其目的在于擴大企業(yè)市場份額，在競爭中

53、取得優(yōu)勢：縱向購并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的購并，如加工制造企業(yè)向前購并原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè)，向后購并運輸公司、銷售公司等，其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢；混合購并是產(chǎn)品和市場都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購并，它兼具橫向購并與縱向購并的優(yōu)點，而且更加靈活自如。清算組織及其工作程序清算組織是指以清算企業(yè)法人債權(quán)、債務(wù)為目的而成立的組織。清算組織負責對終止的企業(yè)法人的財產(chǎn)進行評估、保管、處理和清償。根據(jù)法律規(guī)定，清算組織的成立主要有以下途徑：（1）自行解散時的清算組織。企業(yè)自行解散主要有企業(yè)自行決定解散、企業(yè)自行宣告破產(chǎn)、企業(yè)的主管部門決定解散等情況。企業(yè)自行決定解散的，由企

54、業(yè)自行組成清算組織并指定負責人；企業(yè)自行宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織清算組織；企業(yè)的主管部門決定解散的，由做出決定的主管部門負責成立清算組織。（2）被宣告破產(chǎn)或被撤銷時的清算組織。企業(yè)被宣告破產(chǎn)或被撤銷是在人民法院或行政主管機關(guān)直接干預和監(jiān)督下終止的情形，企業(yè)被宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織有關(guān)機關(guān)和人員組成清算組織；企業(yè)被撤銷的，由主管機關(guān)組織清算組織。清算組織的成立方式不同，清算組織的成員也不同。其中，由人民法院組織的清算組織的構(gòu)成人員尤為全面，法院工作人員、經(jīng)濟專家、企業(yè)代表以及企業(yè)主管機構(gòu)都要派成員參加。清算組織的組成有兩種形式：一是在企業(yè)法人因解散而終止的情況下，由法人自己成立清算組織；二

55、是在企業(yè)法人因被撤銷、宣告破產(chǎn)而終止時，應(yīng)由主管機關(guān)或者人民法院組織有關(guān)機關(guān)和有關(guān)人員成立清算組織。清算組成立以后，公司應(yīng)將全部財產(chǎn)及賬簿交由清算組接管，由其開始進行清算活動。具體的程序如下：（1）接管公司；（2）清理公司財產(chǎn)；（3）接管公司債務(wù)；（4）設(shè)立清算賬戶；（5）通知或公告?zhèn)鶛?quán)人申報債權(quán)進行債權(quán)登記；（6）處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù)，收取公司債權(quán)；（7）參與公司的訴訟活動；（8）處理公司財產(chǎn)；（9）清償債務(wù)；（10）編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單；（11）制定清算方案；（12）確認并實施清算方案；（13）提交清算報告；（14）辦理注銷登記；（15）追加分配。企業(yè)清算的原因和分類企業(yè)清

56、算的含義指企業(yè)按章程規(guī)定解散以及由于破產(chǎn)或其他原因宣布終止經(jīng)營后，對企業(yè)的財產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進行全面清查，并進行收取債權(quán)，清償債務(wù)和分配剩余財產(chǎn)的經(jīng)濟活動。企業(yè)清算的原因（1）合同期滿清算；（2）法律規(guī)定清算；（3）無法經(jīng)營清算；（4）違法經(jīng)營清算；（5）產(chǎn)權(quán)變動清算；（6）破產(chǎn)解散清算。企業(yè)清算的法律程序可分為：（1）普通清算，是由企業(yè)自行確定的清算人按照法律規(guī)定的一般程序進行清算，法院和債權(quán)人不直接干預，除破產(chǎn)清算外，其他清算一般都屬于普通清算。（2）特別清算，是不能由企業(yè)自行組織清算，而是由法院出面直接干預，債權(quán)人參加并進行監(jiān)督的清算，一般僅指破產(chǎn)清算。公司應(yīng)當在解散事由出現(xiàn)之日起15日內(nèi)

57、成立清算組。（1）通知、公告?zhèn)鶛?quán)人。清算組成立后10日內(nèi)通知債權(quán)人并予以公告。（2）申報債權(quán)。債權(quán)人應(yīng)當在清算組成立之日起30日內(nèi)，未收到通知的、自清算組公告之日起45日內(nèi)申報債權(quán)。申報債權(quán)期間，清算組不得對個別債權(quán)人清償債務(wù)。（3）編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單。清算組在分別編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單后，發(fā)現(xiàn)公司財產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的，應(yīng)當將清算事務(wù)移交人民法院并申請人民法院依法宣告破產(chǎn)。企業(yè)清算的分類：按企業(yè)清算的不同性質(zhì)，可分為自愿清算、行政清算和司法清算。自愿清算的企業(yè)清算期內(nèi)仍享有限制性權(quán)利；一般情況下，由企業(yè)內(nèi)部人員組成清算機構(gòu)自行清算；企業(yè)仍是獨立的民事主體。行政清算：有關(guān)主管機關(guān)要負

58、責組織清算機構(gòu)并監(jiān)督清算工作的進行。司法清算：司法清算是企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，人民法院依據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人的申請宣告企業(yè)破產(chǎn)，并依照有關(guān)法律的規(guī)定組織清算機構(gòu)對企業(yè)進行破產(chǎn)清算。按企業(yè)清算的不同原因，可分為解散清算和破產(chǎn)清算。解散清算的情況有多種，按企業(yè)章程規(guī)定的經(jīng)營期限是否屆滿，有期滿解散清算和提前解散清算；按企業(yè)終止法人地位的程度不同，有完全解散清算和非完成解散清算。破產(chǎn)清算是企業(yè)資不抵債時，人民法院依照有關(guān)法律規(guī)定組織清算機構(gòu)對企業(yè)進行的清算。解散清算和破產(chǎn)清算既有聯(lián)系又有區(qū)別，二者的區(qū)別表現(xiàn)在：清算的性質(zhì)不同；被清算企業(yè)的法律地位不同；處理利益關(guān)系的側(cè)重點不同。二者的聯(lián)系表現(xiàn)在：算的目

59、的都是結(jié)束被清算企業(yè)的各種債權(quán)、債務(wù)關(guān)系和法律關(guān)系；在解散清算過程中，當發(fā)現(xiàn)企業(yè)資不抵債時應(yīng)立即向法院申請實行破產(chǎn)清算。技術(shù)環(huán)境財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。目前，我國進行財務(wù)管理所依據(jù)的會計信息是通過會計系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟信息總量的60% 70%。在企業(yè)內(nèi)部，會計信息主要是提供給管理層決策使用，而在企業(yè)外部，會計信息則主要是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人等提供服務(wù)。目前，我國正全面推進會計信息化工作，力爭通過510年的努力，建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系包括可擴展商業(yè)報告語言（XBRL）分類標準，全力打造會計信息化人

60、才隊伍，基本實現(xiàn)大型企事業(yè)單位會計信息化與經(jīng)營管理信息化的融合，進一步提升企事業(yè)單位的管理水平和風險防范能力，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同的信息使用者獲取、分析和利用，進行投資和相關(guān)決策；基本實現(xiàn)大型會計師事務(wù)所采用信息化手段對客戶的財務(wù)報告和內(nèi)部控制進行審計，進一步提升社會審計質(zhì)量和效率；基本實現(xiàn)政府會計管理和會計監(jiān)督的信息化，進一步提升會計管理水平和監(jiān)管效能。通過全面推進會計信息化工作，使我國的會計信息化達到或接近世界先進水平。我國企業(yè)會計信息化的全面推進，必將促使企業(yè)財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境進一步完善和優(yōu)化。金融環(huán)境（一）金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機構(gòu)。銀