中央銀行學(xué)第15章 中央銀行與金融市場(chǎng)的監(jiān)管課件

1、第十五章 中央銀行與金融市場(chǎng)的監(jiān)管 第一節(jié) 中央銀行與金融市場(chǎng)一、中央銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系二、中央銀行參與金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要性三、金融市場(chǎng)監(jiān)管的一般原則 一、中央銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系 (一)中央銀行作為資金供需雙方的中介和調(diào)節(jié)者參與金融市場(chǎng)活動(dòng) 一方面是作為中介參與市場(chǎng)活動(dòng)，并為融資雙方提供融資便利和清算服務(wù)； 另一方面，調(diào)控金融市場(chǎng)的資金運(yùn)行，進(jìn)而調(diào)控整個(gè)宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)。(二)中央銀行作為金融市場(chǎng)的管理者仍承擔(dān)著一定的金融監(jiān)管職責(zé) 中央銀行既代表國(guó)家又超然于各銀行和金融機(jī)構(gòu)的地位，使之完全可以充當(dāng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管者。 二、中央銀行參與金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要性 (一)中央銀行參與金融市場(chǎng)的監(jiān)管是其實(shí)

2、現(xiàn)貨幣政策的需要 中央銀行實(shí)施貨幣政策三大工具之一的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要是通過(guò)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。(二)中央銀行參與金融市場(chǎng)監(jiān)管是其維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的需要 其一，金融市場(chǎng)是金融體系的一部分，而保持金融體系的總體穩(wěn)定往往是各國(guó)中央銀行的重要職責(zé)。 其二，由于各類金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上最活躍的主體，對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管往往同對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管聯(lián)系在一起。三、金融市場(chǎng)監(jiān)管的一般原則 (一)全面性原則 簡(jiǎn)而言之，全面性原則就是指所有金融市場(chǎng)均須受到監(jiān)管。（二）效率性原則 1.對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管必須是有效的。 2.對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管必須保持金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，提高金融市場(chǎng)的效率。 3.對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管必須

3、盡可能降低監(jiān)管成本。 （三）公開(kāi)、公平、公正原則一、中央銀行對(duì)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的監(jiān)管 商業(yè)匯票市場(chǎng)包括承兌市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)和再貼現(xiàn)市場(chǎng)。 中國(guó)人民銀行1997年5月22日發(fā)布的商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法，是我國(guó)中央銀行對(duì)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的重要依據(jù)。 辦法主要包括以下幾方面內(nèi)容： (一)對(duì)商業(yè)票據(jù)監(jiān)管的一般原則 (二)對(duì)商業(yè)票據(jù)承兌的規(guī)定 (三)對(duì)商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的規(guī)定 (四)對(duì)商業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)的規(guī)定 (五)罰則 (二)同業(yè)拆借市場(chǎng)監(jiān)管的幾項(xiàng)規(guī)定 1同業(yè)拆借參加對(duì)象的資格審定。 2拆借資金用途的管理。 3拆借期限和利率的控制。 4拆借金融機(jī)構(gòu)的資金安全比例限制。 5督促商業(yè)銀行建立健全自我約

4、束機(jī)制，按照自身的資金可能和清償能力控制拆借總量。 6商業(yè)銀行間的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，必須通過(guò)全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行，不得在場(chǎng)外進(jìn)行。 銀行間債券市場(chǎng)監(jiān)管債券發(fā)行的機(jī)構(gòu)的監(jiān)管（1）在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)；（2）在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)；（3）經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行。中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)依法對(duì)金融債券的發(fā)行進(jìn)行監(jiān)督管理。未經(jīng)中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)任何金融機(jī)構(gòu)不得擅自發(fā)行金融債券。中國(guó)人民銀行對(duì)次級(jí)債券在銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行和交易進(jìn)行監(jiān)督管理。中國(guó)人民銀行依法對(duì)銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)和債券登記、托管和結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理

5、。中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司是中國(guó)人民銀行指定的債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)。第四節(jié) 中央銀行與資本市場(chǎng)監(jiān)管 一、資本市場(chǎng)監(jiān)管體制比較二、證券交易所和證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu) 的監(jiān)管三、證券發(fā)行市場(chǎng)的監(jiān)管四、證券交易市場(chǎng)的監(jiān)管五、金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管六、證券市場(chǎng)監(jiān)管的國(guó)際合作 一、資本市場(chǎng)監(jiān)管體制比較 根據(jù)各國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管模式的差異，可以把證券市場(chǎng)監(jiān)管體制分為三種類型。 (一)集中型監(jiān)管體制 集中型監(jiān)管體制是指政府設(shè)立專門的全國(guó)性證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，制定專門的證券市場(chǎng)管理法規(guī)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)的統(tǒng)一管理。 (二)自律型監(jiān)管體制 自律型監(jiān)管體制一般不設(shè)專門的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要依靠證券行業(yè)的自律管理。 (三)中間型監(jiān)

6、管體制 中間型監(jiān)管體制是介于集中型和自律型之間的一種管理模式，它既強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一的立法監(jiān)管，又強(qiáng)調(diào)自律組織的自律管理，是集中型和自律型兩種模式的相互協(xié)調(diào)、相互滲透的產(chǎn)物。（四）中國(guó)現(xiàn)行的證券監(jiān)管體制和組織執(zhí)行體系 中國(guó)現(xiàn)行證券監(jiān)管體制屬于集中型監(jiān)管體制，具有集中型監(jiān)管體制的基本特征，同時(shí)還有與中國(guó)證券市場(chǎng)相關(guān)的一些特點(diǎn)。 1.中國(guó)證券監(jiān)管體制的形成 我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)歷了一個(gè)由分散監(jiān)管到集中監(jiān)管的過(guò)程。 2.中國(guó)人民銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)的協(xié)作 （1）中國(guó)人民銀行與證監(jiān)會(huì)之間的職能分工； （2）人民銀行與證監(jiān)會(huì)之間建立協(xié)作關(guān)系的必要性。 (二)對(duì)證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)包括： 證券投資

7、咨詢公司； 資信評(píng)估機(jī)構(gòu)； 為證券的發(fā)行、上市或證券交易活動(dòng)出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或提供法律文書的會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所和律師事務(wù)所。對(duì)證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管包括機(jī)構(gòu)資格審核和從業(yè)人員資格審核。對(duì)證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的資格審核類似于證券公司。對(duì)其從業(yè)人員的資格審核各國(guó)規(guī)定不一。 三、證券發(fā)行市場(chǎng)的監(jiān)管 對(duì)證券發(fā)行活動(dòng)的監(jiān)管，主要是指對(duì)證券發(fā)行的認(rèn)可監(jiān)管。證券發(fā)行的認(rèn)可制度有兩種：注冊(cè)制和核準(zhǔn)制。 1.注冊(cè)制 這一制度要求發(fā)行人在發(fā)行證券之前，應(yīng)按有關(guān)法律的規(guī)定先向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所進(jìn)行發(fā)行注冊(cè)。 2.核準(zhǔn)制，又稱許可制或?qū)徟?核準(zhǔn)制是指證券發(fā)行人每次發(fā)行證券均應(yīng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門審核

8、批準(zhǔn)的制度。 四、證券交易市場(chǎng)的監(jiān)管 對(duì)證券交易市場(chǎng)的監(jiān)管主要包括對(duì)證券市場(chǎng)交易行為的監(jiān)管和對(duì)上市公司的信息披露監(jiān)管。(一)對(duì)證券市場(chǎng)交易行為的監(jiān)管 1.對(duì)內(nèi)幕交易行為的監(jiān)管 2.對(duì)市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管 操縱市場(chǎng)的方式主要有： (1)洗售，即連續(xù)性交易； (2)對(duì)敲； (3)軋空，又稱洗空； (4)信息杠桿； (5)聯(lián)合操縱。 3.對(duì)市場(chǎng)欺詐行為的監(jiān)管 （二）對(duì)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管 信息披露是證券市場(chǎng)規(guī)范化基本原則公開(kāi)、公平、公正的集中體現(xiàn)。 信息披露的監(jiān)管主要是對(duì)信息披露的形式和內(nèi)容的監(jiān)管。信息披露可分為： 證券發(fā)行人的初次信息披露，披露形式主要是招股說(shuō)明書和上市公告書。 證券發(fā)行人的持續(xù)信息

9、披露，披露形式主要是定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。關(guān)于信息披露的內(nèi)容和形式各國(guó)證券法規(guī)都有明確規(guī)定。 五、金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管 金融衍生市場(chǎng)是20世紀(jì)80年代以來(lái)最活躍、最引人注目的新興市場(chǎng)。 （一）金融管理當(dāng)局對(duì)金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管 20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展是以美國(guó)市場(chǎng)為主導(dǎo)的。其金融管理當(dāng)局對(duì)金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管也具有典型意義。 美國(guó)對(duì)金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管分聯(lián)邦和州兩級(jí)，以聯(lián)邦為主。 (二)金融機(jī)構(gòu)的自我管理金融衍生業(yè)務(wù)的日益復(fù)雜化和缺乏透明度，常常使得外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管效果不很理想，因而，金融機(jī)構(gòu)的自我管理對(duì)提高金融衍生市場(chǎng)的監(jiān)管效果極為必要。金融機(jī)構(gòu)自我管理的重點(diǎn)是建立完善的內(nèi)部控

10、制系統(tǒng)。其主要內(nèi)容包括： (1)董事會(huì)和高層管理部門對(duì)衍生業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督； (2)機(jī)構(gòu)擬定合理的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程； (3)全面的內(nèi)部控制和稽核程序。 第五節(jié) 中央銀行與外匯市場(chǎng)監(jiān)管 一、中央銀行與外匯市場(chǎng)的關(guān)系二、銀行結(jié)售匯市場(chǎng)的監(jiān)管三、銀行間外匯市場(chǎng)的監(jiān)管外匯市場(chǎng)是從事外匯買賣的交易場(chǎng)所。外匯市場(chǎng)的形態(tài)有兩種：一是有形市場(chǎng)，二是無(wú)形的市場(chǎng)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣基本上實(shí)現(xiàn)了自由兌換。我國(guó)的人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換，因此，中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的監(jiān)管仍然很重要。二、銀行結(jié)售匯市場(chǎng)的監(jiān)管 目前我國(guó)對(duì)銀行結(jié)售匯的監(jiān)管包括以下幾個(gè)方面： 1對(duì)外匯賬戶(境內(nèi))的監(jiān)管。 2對(duì)收匯和結(jié)匯的監(jiān)管。 3對(duì)購(gòu)匯和付匯的監(jiān)管。 4對(duì)外匯買賣價(jià)格的監(jiān)管。 5對(duì)外匯指定銀行的業(yè)務(wù)監(jiān)管。 6違規(guī)處罰。 三、銀行間外匯