沙隆達股份有限公司財務報表分析

1、沙隆達股份有限限公司財務報報表分析一 資產(chǎn)負債表表的分析 (1)對資產(chǎn)產(chǎn)負債表總體體狀況的分析析了解資產(chǎn)產(chǎn)的構(gòu)成及其其規(guī)模變動的的原因 資產(chǎn)總規(guī)模及及其變動趨勢勢分析自2003年以以來，沙隆達達資產(chǎn)規(guī)?？偪傮w呈升一降降一升的趨勢勢，20044年和20005年分別上上升了6.04和53，20006年則下下降了2.41，不不過，20007年則迅速速上升，達到到1，3599，664，6675088元，較年初上升升了4.01，是是近幾年的最最高值。從資資產(chǎn)的類別構(gòu)構(gòu)成趨勢來看看，流動資產(chǎn)產(chǎn)占了資產(chǎn)總總額的大部分分，且近年來來呈上升一降降一升的趨勢勢，從20004年的544.46下降降2006年年的51

2、.17，22007年則則又上升到占占資產(chǎn)總額的的55.43。其其次是固定資資產(chǎn)，其所占占比重近三年年呈升一降一一升的趨勢，22006年有有所下降，22007年又又上升到299 .82。長長期投資和無無形資產(chǎn)及其其他資產(chǎn)所占占比重較小，22007年分分別只占資產(chǎn)產(chǎn)總額的6 和8.75，而而年初該比重重分別為9. 26和和10.51，可可見該公司在在努力擴大生生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)規(guī)模，同時處處置了部分非非經(jīng)營資產(chǎn)。從從資產(chǎn)各項的的變動可以看看到，資產(chǎn)總總額的上升，主主要是流動資資產(chǎn)和固定資資產(chǎn)的上升所所致。流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)變動情況分分析由于流動資產(chǎn)占占資產(chǎn)的大部部分，所以有有必要對流動動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)構(gòu)進行分析

3、。為為此，選擇幾幾項代表性較較強的指標來來分析，包括括：貨幣資金金、應收票據(jù)據(jù)、應收賬款款、其他應收收款、預付賬賬款和存貨。沙沙隆達貨幣資資金所占比重重波動最大,20032005年年其占流動資資產(chǎn)的比重緩緩緩下降，220052007年年則急劇上升升，20077年其比重已已達到流動資資產(chǎn)的一半以以上，為51104，是是歷年最高值值，應值得重重點關(guān)注。應應收票據(jù)所占占比重則呈降降一升一降一一升的波動趨趨勢，20006年為039，22007年則則上升到054應應收賬款和其其他應收款近近幾年下降很很快，其中，應應收賬款從22003年的的19344下降到了了2007年年的4377，其他應應收款則從220

4、03年的的17677下降到了了2007年年的15662，應收收賬款下降的的幅度如此之之大，也應值值得重點關(guān)注注。預付賬款款2007年年較年初則上上升了3個百百分點。存貨貨所占比重22003年到到2005年年呈上升趨勢勢，20055年到20007年呈下降降趨勢，20006年為22629，20077年則下降到到22233。短期投投資(交易性性金融資產(chǎn))2007年年為零，是因因為公司將持持有的華新水水泥股票全部部出售。(2)資產(chǎn)質(zhì)量量分析 貨幣資金的的質(zhì)量分析 對該公司來來說，從規(guī)模模來看，貨幣幣資金20007年比20006年增加加了161，5592,10005元，增增長42.001，增長長幅度是相

5、當當大的。從其其占流動資產(chǎn)產(chǎn)的比重來看看，20077年占到了一一半以上，遠遠遠超過20005年，比比2006年年的33335也上升升了17個百百分點。其上上升的原因，主主要可能有：一、籌資額額的增加；二二、銷售收現(xiàn)現(xiàn)率提高；三三，回收前期期應收款項。從從前面的分析析可知，本年年度銷售增長長了15006，應收收賬款卻下降降了11501，可可見本期收回回前期應收賬賬款可能較多多；從后面的的資本結(jié)構(gòu)分分析可知，本本期短期借款款也有大幅上上升。但是，公公司持有如此此大額的貨幣幣資金，一方方面意味著企企業(yè)正在喪失失潛在的投資資機會，另一一方面可能表表明企業(yè)管理理人員生財無無道，其合理理性是值得考考慮的。

6、因此此，公司對貨貨幣資金的運運用效率不是是很高，貨幣幣資金的結(jié)構(gòu)構(gòu)也不是很合合理。當然，也也不排除公司司利用貨幣資資金從事非正正常業(yè)務活動動的可能性。短期債權(quán)質(zhì)量量分析分析報表附注可可知，本年核核銷了大量的的應收賬款，這這是其下降的的原因之一；其次，一年年以內(nèi)的應收收賬款也大幅幅下降,這說說明公司該年年的收款政策策發(fā)生了些變變化，采取現(xiàn)現(xiàn)金或其他方方式收款。第第三，壞賬準準備的計提，從從表4-3、44-4可知，11年以內(nèi)和卜卜2年的壞賬賬準備的計提提比例較年初初有大幅上升升，本年1年年以內(nèi)的計提提比例為166，卜2年年為10，223年、 33-4年和44-5年都約約為5，上上年1年以內(nèi)內(nèi)為5，

7、223年為4，23年和34年均約為為5，4-5年為4，5年以上上為5，而而公司披露的的壞賬準備的的計提政策是是按各級賬齡齡的應收賬款款期末余額55計提，55年以上百分分之百計提，由由此可見,公公司本年對11年以內(nèi)和11-2年的壞壞賬準備的計計提比例是不不正常的，而而上年對45年和5年年以上的計得得比例也是不不正常的，有有操縱利潤之之嫌。盡管如如此，公司33_4 年和和4-5年的的應收賬款大大幅減少了，說說明公司收回回前期應收賬賬款較多，質(zhì)質(zhì)量在提高。再再看應收票據(jù)據(jù)，20077年較年初增增長了3554，占占流動資產(chǎn)比比例也由初的的039上升到054，可可見，公司本本年增加了應應收票據(jù)的結(jié)結(jié)算，

8、商業(yè)債債權(quán)的質(zhì)量得得到了改善。至至于其他應收收款，雖然賬賬面上比上年年下降了22289，但但是，本年核核銷的其他應應收賬款達449，9933，79548元，年年末的其他應應收賬款余額額117，6689，211789元元，將這一金金額考慮進去去，實際上其其他應收賬款款余額為 1167，6883，01334，年初初為144，6632，366962，可可見其余額并并沒有減少，反反而增加了，且且871都為關(guān)聯(lián)方方占用，其質(zhì)質(zhì)量并沒有提提高。 存貨質(zhì)量分分析本年存貨較年初初下降了656，年年報解釋為銷銷售的增長而而引起的。但但存貨包括原原材料、在產(chǎn)產(chǎn)品、產(chǎn)成品品等，年報對對其品種構(gòu)成成沒有披露，我我們無

9、法對存存貨的質(zhì)量進進行分析，因因為不同種類類的存貨下降降反映出來的的財務狀況是是不一樣的。在在產(chǎn)品、產(chǎn)成成品下降說明明公司銷售前前景看好，而而原材料下降降則說明公司司儲備不足，或或產(chǎn)品銷售前前景不太樂觀觀。 對外投資質(zhì)質(zhì)量分析從企業(yè)報表附注注來看，企業(yè)業(yè)的對外投資資，主要集中中在農(nóng)化行業(yè)業(yè)，應該說，企企業(yè)的投資方方向與上市公公司自身的核核心競爭力農(nóng)化行業(yè)業(yè)的競爭優(yōu)勢勢是密切相關(guān)關(guān)的。從投資資規(guī)模來看，企企業(yè)的對外投投資，不論是是對外投資的的原始成本，還還是年末的長長期投資占總總資產(chǎn)的比重重，均顯得較較小，這就意意味著，從企企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略來看，企企業(yè)是以經(jīng)營營活動為主來來作為其盈利利模式的。從

10、從年度間投資資規(guī)模的變化化上看，20007年將持持有的華新水水泥的股票出出售，所以本本年交易性金金融資產(chǎn)投資資在年度間變變化不大，這這說明公司本本年對外擴張張不大。長期期股權(quán)投資由由于核算方法法的改變，使使賬面余額減減少，實際上上長期股權(quán)投投資達87，9944，866376元元，而取得投投資收益收到到的現(xiàn)金只有有24，0228，892214元，可可見，本年投投資收益雖然然數(shù)量較大，但但收到的現(xiàn)金金不多，其質(zhì)質(zhì)量并不高。固定資產(chǎn)質(zhì)量量分析 首先，從規(guī)模上上看，固定資資產(chǎn)較年初增增加了25，5555，966028元元，上升了663。從從固定資產(chǎn)的的構(gòu)成上看，固固定資產(chǎn)凈額額較年初下降降了7011，

11、投資性性房地產(chǎn)較年年初下降了4439，這這是由于公司司處置了部分分固定資產(chǎn)。在在建工程較年年初增加了550，5066，77939元，上上升了6667，說說明公司對新新建項目的投投入增加?？偪偟恼f來，公公司在努力擴擴大產(chǎn)能的基基礎(chǔ)上，進一一步調(diào)整周定定資產(chǎn)的內(nèi)部部結(jié)構(gòu)，使之之更適合企業(yè)業(yè)未來的發(fā)展展。從固定資資產(chǎn)的增長規(guī)規(guī)模上看，22007年增增長了633，而主營營業(yè)務收入增增長了1506，可可見，固定資資產(chǎn)的增長是是有效的，且且固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率也呈上上升趨勢，這這就意味著，企企業(yè)的固定瓷瓷產(chǎn)質(zhì)量在提提高。 無形資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量分析 企業(yè)的無形資資產(chǎn)總量不大大，只占資產(chǎn)產(chǎn)總額的875，主主要由土地使使

12、用權(quán)構(gòu)成，非非專利技術(shù)所所占比重較小小。本期無形形資產(chǎn)減少，主主要是對荊州州市學堂洲的的土地使用權(quán)權(quán)的利用情況況，結(jié)合荊州州地價，計提提了減值準備備所致。在科科學技術(shù)高度度發(fā)達的今天天企業(yè)的無無形資產(chǎn)所占占比重如此低低，特別是非非專利技術(shù)較較小，這說明明企業(yè)的科技技投入不夠，研研發(fā)力量不足足。這對提高高產(chǎn)品的科技技含量，開發(fā)發(fā)新產(chǎn)品，增增強企業(yè)的競競爭力都是不不利的。二 利潤表分析析在對公司近五年年的利潤表進進行分析的時時候，我們注注意到公司有有幾年所得稅稅為零，原來來是20022年發(fā)生了巨巨額虧損，進進一步觀察前前幾年的報表表，發(fā)現(xiàn)這是是公司近十年年來發(fā)生的第第一次巨額虧虧損?；诖舜?，我們

13、在對對公司近五年年的利潤表分分析時，有必必要聯(lián)系公司司2002年年的利潤質(zhì)量量一并進行分分析。收入與利潤率變變動分析 對主營業(yè)務務收入進行分分析 沙隆達20022年的主營業(yè)業(yè)務收入是近近六年來最低低的，只有3356，5552，559903元，相相對于20001年降低5545115，之后后，從20003年起， 主營業(yè)務收收入則一直呈呈上升趨勢，NN2007年年達到最大值值i，1100，351，1181611元，呈現(xiàn)良良好的增長勢勢頭，但上升升的幅度卻呈呈下降趨勢，22003年上上升4700520005 年、22006年則則分別只上升升了14116和15554，22007年則則只上升了11506。

14、這說明公公司的市場份份額在擴大，但但擴張的速度度有所減緩，說說明競爭的加加劇。分析銷售毛利利率的變動 沙隆達20022年的毛利率率也是其歷年年最低的，只只有3188，相對于于2001年年下降了562，22003年毛毛利率則大幅幅上升1419，上上升了11個個百分點，22005-22007年則則呈下降趨勢勢，20066年比20005年下降了了0.5個百百分點，為116.71，20077年則進一步步下降15.54。在在原材料及能能源價格不斷斷上漲的情況況下, 沙隆達的成成本控制能力力相對下降了了，因為在收收入上升而毛毛利率卻下降降的情況下，說說明其成本上上升了。分析三項費用用率及其變動動 這里的三

15、項費用用率是指營業(yè)業(yè)費用、管理理費用和財務務費用與主營營業(yè)務收入的的比率。一般般來說，在企企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)、銷售規(guī)模模、營銷策略略等方面變動動不大的情況況下，企業(yè)的的費用規(guī)模變變化不會太大大。這是因為為，變動性費費用會隨著業(yè)業(yè)務量的變化化而變化，而而固定性費用用則不會有太太大的變化?？煽梢钥吹饺楉椯M用率在22002年出出現(xiàn)了巨大變變化，分別為為營業(yè)費用率率13544、管理費費用率14和財務費用用率3888，分別比比上年上升了了11133、1079和2293，22003年又又分別下降4419、6657和和165，隨后幾年年的變化比較較平緩，至22006年，除除了管理費用用率有所上升升外，其余兩兩

16、項有所下降降。但是至11J20077年，除了營營業(yè)費用率下下降之外，管管理費用率和和財務費用率率都上升了。從從費用變動率率趨勢來看，22002年的的三項費用都都急劇上升，分分別為營業(yè)費費用上升200805，管理費用用上升139946，財財務費用上升升123，20033年又急劇下下降，20004年急劇上上升之后，除除了管理費用用上升外，其其余兩項則呈呈下降趨勢。綜綜合上面的分分析可以看出出，20022年，公司在在主營業(yè)務收收入最低的情情況下，三項項費用的變動動率及費用率率都極高，這這未免有操縱縱利潤之嫌，在在毛利率下降降的情況下，索索性一次虧個個夠，等到下下年扭虧為盈盈。還可以看看到，20006

17、年公司管管理費用上升升很多，20007年由于于借款的增加加，財務費用用大量增加，公公司的財務負負擔加重了，同同時由于計提提安全生產(chǎn)費費用及工資福福利保險等使使管理費用也也繼續(xù)上升。利潤總額構(gòu)成分分析從沙隆達的利潤潤構(gòu)成來看，22003年到到2005年年，主營業(yè)務務利潤占利潤潤總額的比重重呈上升趨勢勢，20055年其所占比比重急劇下降降，20077年，主營業(yè)業(yè)務利潤所占占比重下降為為491 77。其他業(yè)業(yè)務利潤所占占比重200032006年年波動不是很很大，20007年則大幅幅上升，上升升幅度為42239244，其所占占比重也已達達到38302，與與主營業(yè)務利利潤相差不大大。投資收益益所占比重除

18、除了20044年較往年略略有下降之外外，20044年到20007年則逐漸漸上升。從利利潤構(gòu)成的各各項目的變動動來看，主營營業(yè)務利潤較較上年增加了了767，這是因為為主營業(yè)務收收入上升15506主營業(yè)務成成本上升16669 和主營業(yè)稅稅金下降46629所所致。利潤總總額上升28827主主要是其他業(yè)業(yè)務利潤上升升43292和投資收收益上升15576所致致。而凈利潤潤上升“9，則是是因為所得稅稅下降了62228。這這說明公司利利潤總額的增增長中其他業(yè)業(yè)務利潤和投投資收益起了了很大的作用用，有“利潤不夠，投投資收益束湊湊”的嫌疑。同同時也說明公公司本年業(yè)績績的上升主要要是靠非主營營業(yè)務的上升升引起的，

19、雖雖則說明公司司多樣化經(jīng)營營取得了 較較好的效果，但但主營業(yè)務的的下降必竟不不是好事，公公司的核心競競爭力下降了了。小結(jié)：總總體說來，公公司的利潤構(gòu)構(gòu)成中，主營營業(yè)務利潤還還是占主要的的，利潤構(gòu)成成較合理，但但由于其他業(yè)業(yè)務利潤和投投資收益在利利潤的構(gòu)成中中成占比重較較大，且占的的份額越來越越大，特別是是投資收益占占的比重較大大，由于其取取決于被投資資企業(yè)的盈利利狀況和股利利分配政策，具具有很大的不不確定性，因因此公司的總總體盈利能力力的質(zhì)量在下下降，可持續(xù)續(xù)性值得懷疑疑。 三 現(xiàn)金流量量表分析 (1)對現(xiàn)金金流量表的一一般分析 了解企業(yè)業(yè)當期現(xiàn)金流流量的基本態(tài)態(tài)勢。從總體體上看，企業(yè)業(yè)當年的

20、現(xiàn)金金及現(xiàn)金等價價物凈增加額額為161，5592，100049元元。其中，經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金金流量凈額為為247，9955，244126元元，投資活動動現(xiàn)金流量凈凈額為一188，137，4458066元，籌資活活動現(xiàn)金流量量凈額為-668，2255，68271元，這這就是說，企企業(yè)當年的投投資活動和籌籌資活動都出出現(xiàn)了入不敷敷出的情況經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量維持了企企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的正常狀況況，并對投資資和償還債務務有所貢獻。 四 財務指標標分析1 盈利能力分分析可以看到，沙隆隆達的銷售毛毛利率和主營營業(yè)務利潤率率近三年來都都呈下降趨勢勢，這與原材材料價格上漲漲引起的成本本上升有關(guān)，由由此可見公司

21、司的主營業(yè)務務獲利能力在在下降。銷售售凈利率、權(quán)權(quán)益凈利率和和總資產(chǎn)收益益率近三年呈呈上升趨勢，主主要是凈利潤潤上升較多，而而凈利潤的上上升又主要是是投資收益的的上升和所得得稅的下降所所致。而上市市公司最重要要的盈利能力力指標每股收收益，近五年年都只有幾分分錢，20007年只有55分錢，較上上年還下降了了3分，可見見公司股本的的獲利能力是是較低的。從從與行業(yè)平均均數(shù)比較來看看，20077年沙隆達的的毛利率為11554，比行業(yè)平平均數(shù)2122要低低，而銷售凈凈利率和權(quán)益益凈利率也低低于行業(yè)平均均數(shù)，在行業(yè)業(yè)中處于中下下游水平。 總的說來來，沙隆達的的主營業(yè)務的的獲利能力在在下降，總資資產(chǎn)和凈資產(chǎn)

22、產(chǎn)的獲利能力力在上升，但但其上升得益益于其他業(yè)務務利潤和投資資收益的上升升，其盈利能能力的穩(wěn)定性性和可持續(xù)性性均在下降，在在同業(yè)中也處處于較低的水水平。 2償債能力分分析 從短期償債能力力來看，沙隆隆達的流動比比率以20005年為轉(zhuǎn)折折點，20004年較20003年上升升，20055年為最低，只只有1988，20066年上升到22L7，22007年又又下降到213，這說說明該年公司司的流動負債債增長速度大大于流動資產(chǎn)產(chǎn)的增長速度度，短期償債債能力有所下下降。速動比比率20055年以來逐漸漸升高，20007年為1106，這這是因為近三三年來公司存存貨逐漸下降降所致；現(xiàn)金金比率20007年為109

23、，是近近五年來的最最大值，這與與公司本年持持有的大量貨貨幣資金有關(guān)關(guān)，其占總資資產(chǎn)的比重達達到了2829，公公司的現(xiàn)金償償還能力較強強。無論從短短期償債能力力還是長期償償債能力，還還是從現(xiàn)金流流量的角度分分析償債能力力，沙隆達的的償債能力均均比較強。綜綜合上面的分分析可知，沙沙隆達短期償償債能力較強強，長期償債債能力有所下下降。 3管運能力分分析從短期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率指標來看看，沙隆達的的應收賬款周周轉(zhuǎn)率20003年以來一一直呈上升趨趨勢，20007年達到11703次次，是20006年的二倍倍多，這說明明公司對應收收賬款的管理理還是比較有有成效的。存存貨周轉(zhuǎn)率22004年最最高，20005年略有下

24、下降之后，22006年、22007年呈呈上升趨勢，表表明存貨的流流動性和變現(xiàn)現(xiàn)性有所增強強，管理水平平較好。流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率五年來一直直呈上升趨勢勢，這說明公公司流動資金金周轉(zhuǎn)速度加加快，流動資資產(chǎn)的管理水水平一年比一一年好。但是是從全行業(yè)來來看，其短期期資產(chǎn)的營運運能力仍處于于較低水平。固固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率20077年為3223，比20006年的 26也有有上升，說明明固定資產(chǎn)的的利用效率也也有提高?？偪傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率也直呈上上升趨勢，說說明公司利用用全部資產(chǎn)進進行經(jīng)營的效效率在提高，且且與同行業(yè)平平均數(shù)相差不不大，這說明明公司總資產(chǎn)產(chǎn)的營運能力力在行業(yè)中還還是較強的。由由上面的分析析可知，沙

25、隆隆達的資產(chǎn)運運營能力在逐逐年提高，總總資產(chǎn)營運能能力在行業(yè)中中較強，但是是短期資產(chǎn)的的營運能力較較弱，可見。公公司要加強短短期資產(chǎn)的管管理，以增強強其運營效益益。 4發(fā)展能力分分析總資產(chǎn)增長率從2003年-2005年年，沙隆達與與大成的資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模都在不不斷擴大，不不過擴張速度度有所減緩，22000年擴擴張最小，沙沙隆達則出現(xiàn)現(xiàn)了負增長?？偪偟纳峡?，大大成的資產(chǎn)擴擴張速度比沙沙隆達快，雖雖然兩者之間間的差距越來來越小，但22007年大大成的擴張速速度比沙隆達達還高2個百百分點。(2)主營業(yè)務務收入增長率率2003年-22007年，沙沙隆達的主營營業(yè)務收入都都呈增長趨勢勢，前二年屬屬于高速增長長

26、，后三年則則增長平穩(wěn)，不不過，20007年有下降降趨勢。主營業(yè)務利潤增增長率與凈利利潤增長率 近三年來來主營業(yè)務利利潤增長率呈呈下降趨勢，22007年的的增長率僅為為767。與主營業(yè)業(yè)務收入的增增長率相比，沙沙隆達的利潤潤增長率低于于主營業(yè)務收收入增長率，說說明本年主營營業(yè)務成本和和稅金的增長長率超過了主主營業(yè)務收入入的增長速度度，企業(yè)的主主營業(yè)務盈利利能力在下降降，主營業(yè)務務的發(fā)展?jié)摿ασ仓档脩岩梢?。從凈利潤潤增長率來看看，沙隆達22006年增增幅較大，這這說明凈利潤潤增長都不穩(wěn)穩(wěn)定，不俱備備良好的發(fā)展展勢頭。5獲現(xiàn)能力分析析通過數(shù)據(jù)可以看看到這一方面面說明沙隆達達加大了收款款力度，另一一方

27、面說明其其資產(chǎn)管理效效益提高了，這這從前面的營營運比率分析析也可看出來來。不過，22007年有有下降趨勢，應應引起注意。該該公司沒有分分派紅利，但但是此比率22007年為為0.46比比2006年年的0.811下降了將近近一半，說明明其分派紅利利的能力下降降了。從表中中數(shù)據(jù)看到，22007年的的資產(chǎn)的現(xiàn)金金回報率也在在下降，可見見公司總資產(chǎn)產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力力在下降。小結(jié)：總的說來來，20077年，沙隆達達的收入、凈凈利潤和資產(chǎn)產(chǎn)的獲現(xiàn)能力力都在下降。五 杜邦財務綜綜合分析 (1)每股經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流流量的分析沙隆達20077年的每股經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流流量較上年下下降了一半多多，其中最大大的影響因素素是現(xiàn)金

28、指數(shù)數(shù)的下降，該該因素的下降降使其下降了了0.34從從現(xiàn)金流量表表的分析可知知，20077年沙隆達經(jīng)經(jīng)營活動獲取取現(xiàn)金的能力力下降了，證證明該公司銷銷售回款率下下降了，盈利利能力在減弱弱，分紅派現(xiàn)現(xiàn)能力不強。 (2)每股股收益的分析析沙隆達的每股收收益不高，22007年較較上年還下降降了2分。其其中，權(quán)益凈凈利率的上升升使其上長了了4分，而每每股凈資產(chǎn)的的下降使其下下降了6分，可可見，影響每每股收益下降降的最顯著因因素是每股凈凈資產(chǎn)。下面面，對每股凈凈資產(chǎn)進行分分析。(3)每股凈資資產(chǎn)的分析 影響每每股凈資產(chǎn)的的因素有三個個：期初每股股凈資產(chǎn)、可可持續(xù)增長率率和股本增長長率。由表44-4可知，沙沙隆達20007年的每股股凈資