五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、 第42頁(yè) 共38頁(yè)五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析一、前言（一）、財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析的背背景及意義經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，會(huì)會(huì)計(jì)越重要。作作為會(huì)計(jì)載體體的財(cái)務(wù)報(bào)表表，全面、系系統(tǒng)、綜合地地記錄了企業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)生的軌跡，因因而相關(guān)利益益人對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表的分析越越來(lái)越關(guān)注。財(cái)務(wù)報(bào)表所提供供的會(huì)計(jì)信息息之所以具有有重要的作用用，是因?yàn)樗梢匀嫦迪到y(tǒng)地揭示企企業(yè)一定時(shí)期期的財(cái)務(wù)狀況況、經(jīng)營(yíng)成果果和現(xiàn)金流量量，有利于經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理人員員了解本單位位各項(xiàng)任務(wù)指指標(biāo)的完成情情況，評(píng)價(jià)管管理人員的經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)問(wèn)題，調(diào)整整經(jīng)營(yíng)方向，制制定措施改善善經(jīng)營(yíng)管理水水平，提高經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益，為為經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和和決策提供依依據(jù)；有利

2、于于國(guó)家經(jīng)濟(jì)管管理部門(mén)了解解國(guó)民經(jīng)濟(jì)的的運(yùn)行狀況，通通過(guò)對(duì)各單位位提供的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表資料進(jìn)進(jìn)行匯總和分分析，了解和和掌握各行業(yè)業(yè)、各地區(qū)的的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情情況，以便宏宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)行，優(yōu)化化資源配置，保保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)發(fā)展；也有利利于投資者、債債權(quán)人和其他他有關(guān)各方掌掌握企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)現(xiàn)金流量情況況，進(jìn)而分析析企業(yè)的盈利利能力、償債債能力、投資資收益、發(fā)展展前景等，為為他們投資、貸貸款和貿(mào)易提提供決策依據(jù)據(jù)；還有利于于滿(mǎn)足財(cái)政、稅稅務(wù)、工商、審審計(jì)等部門(mén)監(jiān)監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理，通過(guò)過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表可可以檢查、監(jiān)監(jiān)督各企業(yè)是是否遵守國(guó)家家的各項(xiàng)法律律、法規(guī)和制制度，有無(wú)偷偷稅漏稅的

3、行行為。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析的基基本方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的方法很多，其其基本方法有有比較分析法法、比率分析析法、趨勢(shì)分分析法等。比較分析法，是是將彼此相互互聯(lián)系的指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行分析、比比較、對(duì)照，確確定它們之間間的差異，找找出差異的原原因的一種分分析方法。比率分析法，是是利用兩個(gè)指指標(biāo)的某種關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系，通通過(guò)計(jì)算比率率來(lái)考察、計(jì)計(jì)量和評(píng)價(jià)公公司財(cái)務(wù)狀況況、經(jīng)營(yíng)成果果和現(xiàn)金流量量的分析方法法，兩個(gè)性質(zhì)質(zhì)不同的指標(biāo)標(biāo)一旦結(jié)合形形成比率則能能反映各項(xiàng)財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)相互互之間的比例例關(guān)系是否正正常合理。趨勢(shì)分析法(ttrend analyysis aapproaach)，是是對(duì)不同時(shí)期期的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行對(duì)比以

4、以確定其增減減變動(dòng)差異和和變動(dòng)趨勢(shì)的的分析方法。從從一定意義上上講，它是將將比較分析法法和比率分析析法結(jié)合起來(lái)來(lái)運(yùn)用的一種種方法。由于趨勢(shì)分析法法具有顯著的的不可替代的的優(yōu)點(diǎn)，趨勢(shì)勢(shì)分析法可以以根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表中各類(lèi)相相關(guān)數(shù)字資料料，揭示企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)現(xiàn)金流量變化化趨勢(shì)。趨勢(shì)勢(shì)分析法分析析并據(jù)以評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)允钱?dāng)前前最重要的財(cái)財(cái)務(wù)分析方法法之一，同時(shí)時(shí)也是應(yīng)用范范圍最為廣泛泛、使用頻率率最高的財(cái)務(wù)務(wù)分析方法。所所以本文主要要運(yùn)用趨勢(shì)分分析法，結(jié)合合比率分析法法等其他方法法對(duì)企業(yè)的資資產(chǎn)狀況、流流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量量、償債能力力、營(yíng)運(yùn)能力力和盈利能力力幾個(gè)方面進(jìn)進(jìn)行分析

5、，通通過(guò)分析對(duì)比比2009年年至20111年相關(guān)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)，評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果。二、五糧液集團(tuán)團(tuán)簡(jiǎn)介五糧液集團(tuán)有限限公司坐落在在“中國(guó)白酒之之都”、著名的絲絲綢之路起點(diǎn)點(diǎn)、長(zhǎng)江零起起點(diǎn)宜賓。由由50年代初初幾家古傳釀釀酒作坊聯(lián)合合組建而成“中國(guó)專(zhuān)賣(mài)公公司四川省宜宜賓酒廠”，19599年正式命名名為“宜賓五糧液液酒廠”，19988年改制為“五糧液集團(tuán)團(tuán)有限公司”，現(xiàn)有300000多人人。經(jīng)營(yíng)范圍；五糧糧液集團(tuán)是一一個(gè)產(chǎn)業(yè)多元元化發(fā)展的企企業(yè)，它是以以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)五五種糧食為原原料生產(chǎn)的、經(jīng)經(jīng)過(guò)陳年老窖窖發(fā)酵、長(zhǎng)年年陳釀、精心心勾兌而成的的濃香型白酒酒五糧液及其其系列酒和相相關(guān)輔助產(chǎn)品

6、品為主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)，同時(shí)也兼兼營(yíng)飲料、藥藥品、水果種種植、進(jìn)出口口業(yè)務(wù)、物業(yè)業(yè)管理等。生產(chǎn)環(huán)境；五糧糧液集團(tuán)有限限公司位居南南亞熱帶氣候候帶到暖濕帶帶的立體氣候候的宜賓。常常年溫差小濕濕度大，土壤壤豐富肥沃，有有利于五種原原料的生長(zhǎng)。同同時(shí)幾千年的的不斷釀酒，在在宜賓上空形形成了獨(dú)有的的生態(tài)環(huán)境，這這非常有利于于釀酒微生物物的生存。而而且五糧液運(yùn)運(yùn)用上百年的的古窖釀造，能能夠產(chǎn)出好酒酒。所以它以以“入口甘美、入入喉凈爽、香香氣悠久、味味醇厚、各味味諧調(diào)、恰到到好處、酒味味全面”的獨(dú)特風(fēng)格格久立于市，它它利用其獨(dú)特特的自然生態(tài)態(tài)環(huán)境、歷史史悠久的明代代古窖（6000多年）、健健康的五糧配配方、獨(dú)特的

7、的釀酒工藝等等六大優(yōu)勢(shì)，努努力研發(fā)，最最終成為名享享中外的酒類(lèi)類(lèi)珍品。 來(lái)源： HYPERLINK t _blank 中國(guó)投資咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)表時(shí)間：2011-7-29海外市場(chǎng)；唐橋橋表示，五糧糧液集團(tuán)將加加大在海外的的投入，首先先使五糧液進(jìn)進(jìn)入使用筷子子的國(guó)家，然然后再逐步打打入國(guó)際主流流社會(huì)。編輯：小晨文章來(lái)源：白酒信息發(fā)布時(shí)間：2011-9-9公司司董事、副總總經(jīng)理何成基基表示：“下一步，公公司將更加細(xì)細(xì)化企業(yè)管理理，加強(qiáng)與世世界500強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)的聯(lián)系系與合作，共共謀發(fā)展。”為其“仙林青梅果果酒”、“亞洲干紅”等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品品開(kāi)拓了廣闊闊的海外市場(chǎng)場(chǎng)。 來(lái)源： HYPERLINK t _blank 中

8、國(guó)投資咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)表時(shí)間：2011-7-29編輯：小晨文章來(lái)源：白酒信息發(fā)布時(shí)間：2011-9-9三、五糧液集團(tuán)團(tuán)2009-2011年年財(cái)務(wù)報(bào)表分分析五糧液200992011年年的審計(jì)報(bào)告告均為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)無(wú)保留意見(jiàn)的的報(bào)告，可見(jiàn)見(jiàn)其財(cái)務(wù)報(bào)表表可信度較高高。由于中國(guó)國(guó)大陸白酒類(lèi)類(lèi)上市公司有有十二家，其其中五糧液與與瀘州老窖均均為四川省的的以生產(chǎn)濃香香型白酒為主主的白酒類(lèi)上上市公司，所所以本文以瀘瀘州老窖的財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為為橫向比較對(duì)對(duì)象。（一）主要報(bào)表表項(xiàng)目解讀1、資產(chǎn)負(fù)債表表表1 五糧液液2009-20111年資產(chǎn)負(fù)債債簡(jiǎn)表2009/122/312010/122/312011/122/31資產(chǎn)總額2,0

9、84,99102,867,33503，690，5580貨幣資金（萬(wàn)元元）754,35991,413,44502,155,0090應(yīng)收賬款（萬(wàn)元元）10,275.98,930.886756.2022負(fù)債總額626,86331,030,77401,345,9920短期借款（萬(wàn)元元）000應(yīng)付賬款（萬(wàn)元元）23,907.315,543.523,451.8所有者權(quán)益1,458,00501,836,66102,344,6670實(shí)收資本（萬(wàn)元元）379,5977379,5977379,5977資本公積金（萬(wàn)萬(wàn)元）95,320.395,320.395,320.3未分配利潤(rùn)（萬(wàn)萬(wàn)元）720,69661,059

10、,22301,500,1160在上表中，五糧糧液資產(chǎn)中，流流動(dòng)資產(chǎn)占絕絕大部分。隨隨著時(shí)間的推推移，貨幣資資金逐漸增多多，其中，22011年最多，達(dá)達(dá)到2,1555,0900萬(wàn)元，相比比2008年年有很大幅度度的增長(zhǎng)，這這符合公司快快速發(fā)展的情情況。應(yīng)收賬賬款是五糧液液集團(tuán)流動(dòng)資資產(chǎn)中的另外外一個(gè)主要項(xiàng)項(xiàng)目，呈現(xiàn)出出逐年下滑的的現(xiàn)象，這反映映出了五糧液液的應(yīng)收賬款款從09年開(kāi)開(kāi)始減少，公公司規(guī)模沒(méi)有有太大的變化化。在20009年到20111年中，五糧液液所有負(fù)債均均為流動(dòng)負(fù)債債，其中主要要內(nèi)容有短期期借款，應(yīng)付付賬款和其他他應(yīng)付款。短短期借款在22009年至2011年一直為0。應(yīng)付賬款款在流動(dòng)

11、負(fù)債債中，一直保保持占有較低低的比率。結(jié)合合貨幣資金科科目看來(lái)，五五糧液的償債債壓力是比較較小的。在所所有者權(quán)益類(lèi)類(lèi)主要項(xiàng)目有有實(shí)收資本，資資本公積金和和未分配利潤(rùn)潤(rùn)。其中，資資本公積金沒(méi)沒(méi)有變化，22009年、2010年與2011年都是95,3320.3萬(wàn)萬(wàn)元。通過(guò)以上分析，可可以看出五糧糧液自20009年至20111年資產(chǎn)規(guī)模模大幅度增加加，其中長(zhǎng)期期股權(quán)投資和和固定資產(chǎn)增增加較快，從從絕對(duì)值來(lái)看看，長(zhǎng)期股權(quán)權(quán)投資增加速速度非常明顯顯，而企業(yè)的的存貨有上升升趨勢(shì)，固定定資產(chǎn)增加速速度小于長(zhǎng)期期股權(quán)投資增增速。所有者者權(quán)益增加也也較為明顯，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)的資資金保障實(shí)力力增強(qiáng)。2、利潤(rùn)表利潤(rùn)表(

12、Inccome SStatemment)主主要提供有關(guān)關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成成果方面的信信息。利潤(rùn)表表 單喆敏、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析、復(fù)旦大學(xué)出版社、2005年是一張動(dòng)態(tài)態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表表，它把一定定時(shí)期的營(yíng)業(yè)業(yè)收入與其同同一會(huì)計(jì)期間間相關(guān)的營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配配比，以計(jì)算算出公司一定定時(shí)期的凈利利潤(rùn)。 單喆敏、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析、復(fù)旦大學(xué)出版社、2005年表2 五糧液液2009-20111年利潤(rùn)表簡(jiǎn)簡(jiǎn)表2009年2010年2011年?duì)I業(yè)總收入（萬(wàn)萬(wàn)元） 1,1122,9201,554,11302,035,0060營(yíng)業(yè)總成本（萬(wàn)萬(wàn)元） 656,1119944,30221,185,3360營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元元） 3

13、86,0066486,3199689,5411銷(xiāo)售費(fèi)用（萬(wàn)元元） 116,4415180,3233206,9999管理費(fèi)用（萬(wàn)元元） 83,8997.3156,1855175,0699財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元元） -109773.2-19,2477.1-47,6588.7其他經(jīng)營(yíng)收益（萬(wàn)萬(wàn)元）投資收益（萬(wàn)元元） 311.7734337.72240營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元元） 458,6667609,4755849,6944利潤(rùn)總額（萬(wàn)元元） 460,559607,0244849,9955減：所得稅（萬(wàn)萬(wàn)元） 113,892150,8199210,5588凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）346,6677456,2066639,438

14、8從五糧液集團(tuán)的的利潤(rùn)表中發(fā)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)總總收入處于逐逐漸上升的趨趨勢(shì)。其中，毛毛利也逐年上上升。在這三年中，五五糧液的投資資收益都為正，但是數(shù)數(shù)額很小，僅僅占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)很小的一部部分。凈利潤(rùn)潤(rùn)逐年增加，其其中20111年增幅較大大，達(dá)到1883232萬(wàn)萬(wàn)元，其中主主要來(lái)自營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)。這以以上數(shù)據(jù)說(shuō)明明了五糧液在20009年-20111年間經(jīng)營(yíng)成成果還是相當(dāng)當(dāng)可觀的，其其主要的利潤(rùn)潤(rùn)來(lái)自營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)，利潤(rùn)質(zhì)質(zhì)量較好，具具有可持續(xù)性性。3、現(xiàn)金流表量量表表3 五糧液液2009-20111年現(xiàn)金流量量簡(jiǎn)表2009年2010年2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)現(xiàn)金流（萬(wàn)元元）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)（萬(wàn)萬(wàn)元）1,5

15、40,44502,119,99702,778,3390經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)（萬(wàn)萬(wàn)元）935,04881,349,66601,825,0090經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~（萬(wàn)元）605,4011770,3122953,3022投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量（萬(wàn)萬(wàn)元）投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)（萬(wàn)萬(wàn)元）391.32520.022,309.008投資活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)（萬(wàn)萬(wàn)元）426,093346,968.363,656.3投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~（萬(wàn)元）-425,7002-46,4488.3-61,3477.2籌資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~（萬(wàn)元）-17,8799.80-64,7766.7-150

16、,3114從五糧液的現(xiàn)金金流量表中可可以看出，在在這三年中經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~呈正值值且逐年增長(zhǎng)長(zhǎng)，為現(xiàn)金凈流入入。這說(shuō)明五五糧液集團(tuán)的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)每每年都盈利。在在投資活動(dòng)中中，投資額最最高是20009年，為4266,093萬(wàn)萬(wàn)元，投資活活動(dòng)中產(chǎn)生的的現(xiàn)金流凈額額為負(fù)值，是是現(xiàn)金凈流出出，屬于正常常情況。在籌籌資活動(dòng)方面面，20099年到20111年的籌資資凈額均為負(fù)負(fù)值，主要籌籌資方式有所所改變，由220世紀(jì)的公公開(kāi)招股、高高價(jià)配股融資資、股權(quán)托管管、股權(quán)質(zhì)押押、子公司上上市等融資方方式逐漸向依依托債務(wù)融資資轉(zhuǎn)變。通過(guò)現(xiàn)金流量表表，可以看出出2009年至20111年，外源性的的資

17、金為負(fù)值值，不能對(duì)投投資活動(dòng)需求求進(jìn)行補(bǔ)充，五糧液經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)現(xiàn)金主要用來(lái)來(lái)滿(mǎn)足投資需需求，補(bǔ)充外外源性資金帶帶來(lái)的不足。企企業(yè)本身的資資金實(shí)力比較較強(qiáng)。（二）報(bào)表項(xiàng)目目的趨勢(shì)分析析1、資產(chǎn)負(fù)債表表五糧液集團(tuán)的資資產(chǎn)負(fù)債表中中，資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的主要成成分分別是流流動(dòng)資產(chǎn)和流流動(dòng)負(fù)債。表4 流動(dòng)資資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)負(fù)債2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元元）1,328,22902,136,99702,971,3310流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元元）626,37551,028,88301,340,9940圖1 流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債債柱狀圖2009年，五五糧液的流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)為1,328,2290萬(wàn)元，流流動(dòng)負(fù)

18、債為6626,3775萬(wàn)元。以以2009年作為基期期，20100年流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)為2,1336,9700萬(wàn)元，同比比增長(zhǎng)61%，流動(dòng)動(dòng)負(fù)債為1,028,8830萬(wàn)元，同同比增長(zhǎng)644.25%。22011年流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)2,971,310萬(wàn)元元，同比增長(zhǎng)長(zhǎng)40%，流動(dòng)動(dòng)負(fù)債1,3340,9440萬(wàn)元，同同比增長(zhǎng)300.3%。通過(guò)以上數(shù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，22009年到20111年，五糧液的流動(dòng)動(dòng)比率不穩(wěn)定定，流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)急劇增長(zhǎng)，流流動(dòng)負(fù)債波動(dòng)動(dòng)明顯，流動(dòng)動(dòng)比率因此變變化非常大。在五糧液大量子產(chǎn)品上市之后，迅速獲得大量的流動(dòng)資產(chǎn)，使得流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)明顯，同時(shí)流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度沒(méi)有流動(dòng)資產(chǎn)增幅大，說(shuō)明了五糧液大量的資金及

19、時(shí)投入使用，大量的資金流通在市場(chǎng)上面，所以，在2012年流動(dòng)資產(chǎn)將繼續(xù)增長(zhǎng)。2、利潤(rùn)表從利潤(rùn)表中看出出，五糧液的營(yíng)業(yè)業(yè)總收入全部部來(lái)自營(yíng)業(yè)收收入，在20010年，營(yíng)業(yè)業(yè)收入為1,554,1130萬(wàn)元，以以2009年作為基期期，20100年增長(zhǎng)37.64%，為為1,5544,130萬(wàn)元元，20111年為2,0335,0600，同比增長(zhǎng)長(zhǎng)31%，環(huán)比比增長(zhǎng)30%。隨著著公司的快速速發(fā)展，營(yíng)業(yè)業(yè)收入增長(zhǎng)迅迅速，前景也也比較可觀，按按照這樣的狀狀況，預(yù)計(jì)在在2012年?duì)I業(yè)收入入將繼續(xù)增加加。3、現(xiàn)金流量表表從上表可以看出出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流入小小計(jì)逐年增加加，2009年12月331日為1,540,45

20、0萬(wàn)元，以以2009年作為基期期，20100年同比增長(zhǎng)長(zhǎng)37.6%，22011年同比增長(zhǎng)長(zhǎng)31%。這說(shuō)說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)的現(xiàn)金流流流入增長(zhǎng)平衡衡，預(yù)計(jì)下年年將繼續(xù)增加加。而經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)中的現(xiàn)金金流出增長(zhǎng)速速度呈下降趨趨勢(shì)， 2009年為935,048萬(wàn)元元，2010年增長(zhǎng)44%，20011年同比增長(zhǎng)長(zhǎng)35%。所以以在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)中，現(xiàn)金流流量?jī)纛~出現(xiàn)現(xiàn)逐年遞增的的情況，按照照這種狀況，在在2012年現(xiàn)金流量量?jī)纛~將繼續(xù)續(xù)增長(zhǎng)。在投投資活動(dòng)中，現(xiàn)現(xiàn)金流入在22011年明明顯增長(zhǎng)，22009年為391.32,20010年增長(zhǎng)33%，20011年同比增長(zhǎng)3344%?，F(xiàn)現(xiàn)金流出在22010年明顯降低，2011

21、1年與20010年增幅幅不大，但由由于在投資活活動(dòng)中現(xiàn)金的的流出和流入入差距巨大，所所以，現(xiàn)金流流量?jī)纛~也明明顯降低。在在籌資活動(dòng)中中，20099年到20111年現(xiàn)金流入入非常不穩(wěn)定定，2009年年為11,000萬(wàn)元，22010年11,300萬(wàn)元，增加118%，20011年沒(méi)有有現(xiàn)金流入。現(xiàn)金流出方面，2009年為18,979.8萬(wàn)元，2010年為66,076.7萬(wàn)元，增長(zhǎng)248%，2011年150,314萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)127%，增長(zhǎng)最大。所以，籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流量?jī)纛~差異非常大，2009年為-17,879.80萬(wàn)元，2010年增長(zhǎng)262%達(dá)-64,776.7萬(wàn)元，2011年同比下降132%，為

22、-150,314萬(wàn)元。由此可知，五糧糧液每年都投投資大量的現(xiàn)現(xiàn)金在物流、紡紡織、子公司司上市等業(yè)務(wù)務(wù)中，而現(xiàn)金金流入只有營(yíng)營(yíng)業(yè)收入，籌籌資及投資帶帶來(lái)的現(xiàn)金流流入?yún)s很少，投資資方面的資金金流動(dòng)性不強(qiáng)強(qiáng)，流出大于于流入。（三）報(bào)表項(xiàng)目目結(jié)構(gòu)分析1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分分析流動(dòng)資產(chǎn)比，是是指企業(yè)的流流動(dòng)資產(chǎn)除以以總資產(chǎn)的比比例，是分析析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)的重要指指標(biāo)。表5 五糧糧液的流動(dòng)資資產(chǎn)比報(bào)告期2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元元）1,328,22902,136,99702,971,3310總資產(chǎn)（萬(wàn)元）2,084,99102,867,33503,690,5580流動(dòng)資產(chǎn)比63.7%74.5%8

23、0.5%圖3 五糧液的的流動(dòng)資產(chǎn)比比從表5中我們可可以看出，在在2009年，五糧液的總資資產(chǎn)為2,084,910萬(wàn)元，以以2009年作為基期期，20100年大幅度增增長(zhǎng)到2,867,350萬(wàn)元，增增幅為37.5%；20011年，其總資資產(chǎn)為3,690,580萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.7%。 通過(guò)數(shù)據(jù)據(jù)我們可以看看出，五糧液液集團(tuán)的業(yè)務(wù)量在逐漸漸增大，尤其其是在20110年，增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度高達(dá)338%以上。到到2011年，公司業(yè)績(jī)績(jī)繼續(xù)擴(kuò)張，但但增長(zhǎng)速度明明顯下降，其其主要原因是是五糧液于20011年通過(guò)股權(quán)融融資取得了大大量的資金，決決定對(duì)融資渠渠道進(jìn)行轉(zhuǎn)型型，使其增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度沒(méi)有110年大。2011年流

24、動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)比為880%以上，這說(shuō)明明流動(dòng)資產(chǎn)占占其資產(chǎn)的絕絕大部分。這這是由于五糧糧液是一個(gè)“就業(yè)為主、多多元發(fā)展”的公司，其資資產(chǎn)主要用于于投資紡織、物物流、子公司司等業(yè)務(wù)，所所以大多數(shù)資資產(chǎn)屬于流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)比非常常高。隨著公公司的快速發(fā)發(fā)展，公司的的規(guī)模逐漸增增大，流動(dòng)資資產(chǎn)比將繼續(xù)續(xù)增長(zhǎng)。2、流動(dòng)資產(chǎn)的的結(jié)構(gòu)分析表6 五糧液液的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的主要構(gòu)成成報(bào)告期2009年2010年2011年貨幣資金（萬(wàn)元元）754,35991,413,44502,155,0090應(yīng)收賬款（萬(wàn)元元）10,275.98,930.8867,562.002其他應(yīng)收款（萬(wàn)萬(wàn)元）6,886.4433,770.00

25、64,277.999總和（萬(wàn)元）771,5211.331,426,1150.9222,166,9930.011占流動(dòng)資產(chǎn)的比比重58.1%66.7%72.9%圖3 流動(dòng)資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖通過(guò)表6可以看看出，五糧液液的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)主要由貨幣幣資金、應(yīng)收收賬款、其他他應(yīng)收款三部部分構(gòu)成。22009年，五五糧液的貨幣幣資金為7554,3599萬(wàn)元，到22010年迅迅速增長(zhǎng)到11,413,450萬(wàn)元元，20111年增長(zhǎng)為22,155,090萬(wàn)元元；應(yīng)收賬款款方面，20009年為110,2755.9萬(wàn)元，22010年為為8,9300.86萬(wàn)元元，下降144%，20111年，其應(yīng)應(yīng)收賬款為77,562.02萬(wàn)元，

26、同同比下降155.3%；其其他應(yīng)收款方方面，20009年為6,886.443萬(wàn)元，22010年為為3,7700.06萬(wàn)元元，增幅為-45%，22011年為為4,2777.99萬(wàn)元元，增幅為113.5%；2009年年到20111年，五糧液液的貨幣資金金，應(yīng)收賬款款和其他應(yīng)收收款三者之和和占流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的比重由558.1%增增長(zhǎng)到了722.9%。從中可以看出，在在2009年年公司決定進(jìn)進(jìn)行公開(kāi)招股股，20100年取得了大大量的貨幣資資金，20111年又決定定進(jìn)行股權(quán)質(zhì)質(zhì)押，所以貨貨幣資金增長(zhǎng)長(zhǎng)到2,1555,0900萬(wàn)元。同時(shí)時(shí)使得20111年應(yīng)收賬賬款和其他應(yīng)應(yīng)收款開(kāi)始降降低，公司未未來(lái)的收入可可

27、能增長(zhǎng)。3、負(fù)債結(jié)構(gòu)分分析五糧液的負(fù)債全全部為流動(dòng)負(fù)負(fù)債，其主要要項(xiàng)目為短期期借款，應(yīng)付付賬款和其他他應(yīng)付款。在2009年到到2011年年，五糧液的的流動(dòng)負(fù)債成成分變動(dòng)不大大，短期借款款一直為零，應(yīng)應(yīng)付賬款在22009到22011年三三年間先減少少后又增加致致原水平，從從2009年年23,9007.3萬(wàn)元元到20111年的23,451.88萬(wàn)元。另外外，其他應(yīng)付付款在20110年漲幅明明顯，從20009年的333，9966萬(wàn)元增加到到2010年年的68，9902.1萬(wàn)萬(wàn)元。以上數(shù)數(shù)據(jù)說(shuō)明了五五糧液在20009年至22011年間間，公司的業(yè)業(yè)務(wù)逐步增加加，公司的規(guī)規(guī)模逐漸擴(kuò)大大，正在快速速發(fā)展。

28、（四）報(bào)表項(xiàng)目目指標(biāo)分析以以及行業(yè)間的的比較分析1、償債能力分分析（1）、短期償償債能力分析析短期償債能力也也稱(chēng)為清償能能力，分析短短期償債能力力的主要的財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)有流流動(dòng)比率和速速動(dòng)比率。流動(dòng)比率，是指指企業(yè)的流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)除以流流動(dòng)負(fù)債的比比率，是分析析企業(yè)短期償償債能力時(shí)最最常用的比率率之一。表7 20009-20111年 五糧液的的流動(dòng)比率報(bào)告期2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元元）1,328,22902,136,99702,971,3310流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元元）626,37551,028,88301,340,9940流動(dòng)比率2.122.082.22一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)動(dòng)比率越大，表表明短

29、期償債債能力越強(qiáng)，流流動(dòng)負(fù)債的安安全性越高，但但流動(dòng)比率過(guò)過(guò)高也可能是是由于企業(yè)沉沉淀在流動(dòng)資資產(chǎn)上的資金金過(guò)多所致。所所以流動(dòng)比率率維持在2.0左右比較較合適，1.25為下限限。通過(guò)上表表我們可以看看出，在20009年、22010年、22011年五五糧液的流動(dòng)動(dòng)比率都比較接近22.0，說(shuō)明明流動(dòng)資金投投入合適并及及時(shí)投入使用用。雖然說(shuō)流動(dòng)比率率有一定局限限性，比如說(shuō)說(shuō)存貨的積壓壓，但是對(duì)于于五糧液這樣一一個(gè)白酒集團(tuán)團(tuán)來(lái)說(shuō)，其公公司的主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)為濃香型型白酒五糧液液及其系列酒酒和相關(guān)輔助助產(chǎn)品，不存存在存貨積壓壓的情況，所所以流動(dòng)比率率還是能夠比比較準(zhǔn)確的反反映五糧液集集團(tuán)的流動(dòng)資資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)

30、負(fù)債的情況。瀘州老窖歷史悠悠久，是中國(guó) HYPERLINK /view/115576.htm 濃香型白酒酒的發(fā)源地，以以眾多獨(dú)特優(yōu)優(yōu)勢(shì)在中國(guó)酒酒業(yè)獨(dú)樹(shù)一幟幟，我國(guó)濃香型型白酒的代表表之一，與五五糧液具有比比較有可比性性，我選取22009年到到2011年年相關(guān)數(shù)據(jù)行行進(jìn)對(duì)比分析析。下面，對(duì)照分析析五糧液集團(tuán)團(tuán)與瀘州老窖；表8 20009年到20011年瀘州州老窖的流動(dòng)動(dòng)比率報(bào)告期2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元元）300,4266458,9011885,0955流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元元）171,7077245,5266524,4799流動(dòng)比率（萬(wàn)元元）1.751.871.69從上表中可以看看

31、出，瀘州老老窖近幾年對(duì)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的的出來(lái)也比較較合理。但是是這幾年的流流動(dòng)比率相對(duì)對(duì)于五糧液都都低于2.00，這也就意意味著瀘州老老窖對(duì)流動(dòng)資資金的投入沒(méi)沒(méi)有五糧液那那么多，也沒(méi)沒(méi)有五糧液使使用的效率高高。速動(dòng)比率（流流動(dòng)資產(chǎn)存存貨）流動(dòng)動(dòng)負(fù)債表9 200092011年 五糧液的的速動(dòng)比率報(bào)告期2009年2010年2011年速動(dòng)比率1.56551.63831.803通常認(rèn)為正常的的速動(dòng)比率為為1，下限是是0.25，低低于該界限的的速動(dòng)比率被被認(rèn)為是短期期償債能力偏偏低。通常影影響速動(dòng)比率率可信度的重重要因素是應(yīng)應(yīng)收賬款的變變現(xiàn)能力。通過(guò)上表我們可可以看出，22009年五糧液的速動(dòng)動(dòng)比率為1.5

32、655，大于1.0. 2010年與20111年的速動(dòng)比比率逐年上升升，達(dá)到1.803，但但相比1.00的標(biāo)準(zhǔn)值，1.803還是有一點(diǎn)偏高。所以，五糧液還是有一定的短期償債能力，不過(guò)也反映出速動(dòng)資產(chǎn)使用效率偏低。下面對(duì)照分析五五糧液與瀘州州老窖；表10 瀘州州老窖20009年到20011年速動(dòng)動(dòng)比率報(bào)告期2009年2010年2011年速動(dòng)比率1.05331.2641.2808和五糧液一樣，近幾年年速動(dòng)資產(chǎn)大大量增加。速速動(dòng)比率逐年年上升，且均大于11.0，這說(shuō)說(shuō)明瀘州老窖窖也具有一定定的短期償債債能力，但也也說(shuō)明了速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)使用效效率低下的情情況。（2）、長(zhǎng)期償償債能力分析析長(zhǎng)期償債能力是是指企

33、業(yè)對(duì)債債務(wù)的承擔(dān)能能力和對(duì)償還還債務(wù)的保障障能力，其強(qiáng)強(qiáng)弱是反映公公司財(cái)務(wù)安全全和穩(wěn)定程度度的重要標(biāo)志志。分析長(zhǎng)期期償債能力的的指標(biāo)，也稱(chēng)稱(chēng)作財(cái)務(wù)杠桿桿指標(biāo)，主要要有資產(chǎn)負(fù)債債率和產(chǎn)權(quán)比比率。資產(chǎn)負(fù)債率又稱(chēng)稱(chēng)負(fù)債比率，是是企業(yè)全部負(fù)負(fù)債總額與全全部資產(chǎn)總額額的比率。它它表明了在企企業(yè)的全部資資金來(lái)源中，從從債權(quán)人方面面取得數(shù)額的的比重。資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率反映映了企業(yè)的舉舉債經(jīng)營(yíng)的能能力，也反映映了企業(yè)的長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力。表 11 22009-20111年 五糧液的的資產(chǎn)負(fù)債率率報(bào)告期2009年2010年2011年負(fù)債總額（萬(wàn)元元）626,86331,030,77401,345,9920資產(chǎn)總額（萬(wàn)元

34、元）2,084,99102,867,33503,690,5580資產(chǎn)負(fù)債率%30.0667735.9475536.46899從上表可以看出出，20099年的資產(chǎn)負(fù)債率率比較低，22010年五糧液的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)長(zhǎng)最快， 22011年最最接近50%。資產(chǎn)負(fù)債債率越低，上上市公司的長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債能力力越強(qiáng)。一定定意義上，這這也反映企業(yè)業(yè)進(jìn)一步籌資資能力較強(qiáng)。而而資產(chǎn)負(fù)債率率越高對(duì)股東東越有利，經(jīng)經(jīng)營(yíng)者則希望望保持在500%。所以，總總體上來(lái)說(shuō)，五糧液的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。表12 瀘瀘州老窖的資資產(chǎn)負(fù)債率報(bào)告期2009年2010年2011年資產(chǎn)總額（萬(wàn)元元）598,2699802,62771,247,7

35、720負(fù)債總額（萬(wàn)元元）171,8244246,3911525,2399資產(chǎn)負(fù)債率%28.7201130.6981142.09588瀘州老窖的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率逐漸漸上升，主要原原因是資產(chǎn)總總額逐年增加加的原因，負(fù)負(fù)債總額的增增長(zhǎng)速度快于于資產(chǎn)總額的的增長(zhǎng)速度，所所以在20111年資產(chǎn)負(fù)債債率明顯高于于前2年，高于于42%.這這也說(shuō)明瀘州州老窖的長(zhǎng)期期負(fù)債能力較較強(qiáng)。就兩公公司相比較而而言瀘州老窖窖的長(zhǎng)期償債債能力更強(qiáng)，其其負(fù)債總額比比五糧液明顯較較少。除了資產(chǎn)負(fù)債率率之外，產(chǎn)權(quán)權(quán)比率也能衡衡量公司的長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力，產(chǎn)權(quán)比率率，也叫負(fù)債債權(quán)益比率。 產(chǎn)權(quán)比率實(shí)際上上是資產(chǎn)負(fù)債債率的另一種種表現(xiàn)形式

36、，只只是表達(dá)的更更為直接，更更側(cè)重于揭示示企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程程度。在企業(yè)業(yè)清算時(shí)，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率能反反映股東權(quán)益益對(duì)債權(quán)人的的保障制度。相相比資產(chǎn)負(fù)債債率，產(chǎn)權(quán)比比率側(cè)重于揭揭示企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健健程度。產(chǎn)權(quán)權(quán)比率越低，企企業(yè)投資者投投入資金越大大，企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況的穩(wěn)定定性就越好，企企業(yè)長(zhǎng)期償債債能力就越強(qiáng)強(qiáng)。一般認(rèn)為為這一比率為為1：1，即即100%以以下時(shí)，應(yīng)該該是有償債能能力的，但還還應(yīng)該結(jié)合企企業(yè)的具體情情況加以分析析。表 13 22009年至20111年五糧液產(chǎn)權(quán)比比率報(bào)告期2009年2010年2011年負(fù)債總額（萬(wàn)元元）626,86331,030,77401,345,9920股東

37、權(quán)益（萬(wàn)元元）1,458,00501,836,66102,344,6670產(chǎn)權(quán)比率%42.9599956.0181157.19111從表13我們可可以看出，五五糧液的產(chǎn)權(quán)權(quán)比率相對(duì)較較適中，2011年股東權(quán)權(quán)益大幅增加加，這主要是是五糧液大量量子公司上市市所引起的。所所以，五糧液液集團(tuán)能夠用用自由資金償償還全部債務(wù)務(wù)的，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較小，財(cái)財(cái)務(wù)狀況也比比較穩(wěn)定。表14 瀘瀘州老窖產(chǎn)權(quán)權(quán)比率報(bào)告期2009年2010年2011年負(fù)債總額（萬(wàn)元元）598,2699802,62771,247,7720股東權(quán)益（萬(wàn)元元）426,4455556,2355722,4844產(chǎn)權(quán)比率%40.2647744.140

38、6672.59399從表中我們可以以看出，瀘州州老窖2011年的產(chǎn)權(quán)權(quán)比率較高，在在2009年產(chǎn)權(quán)比比率較低，為為40%。其主主要原因是股東權(quán)權(quán)益大幅上升升，這也說(shuō)明明瀘州老窖財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，財(cái)財(cái)務(wù)狀況比較較穩(wěn)定。五糧糧液和瀘州老老窖的權(quán)益比比率都有明顯顯波動(dòng)的情況況，都有明顯顯上升的情況發(fā)發(fā)生，說(shuō)明兩兩公司的財(cái)務(wù)務(wù)狀況在某一一階段存在不不穩(wěn)定因素，但但近期產(chǎn)權(quán)比比率都小于11，總體財(cái)務(wù)務(wù)狀況都趨于于穩(wěn)定。2、盈利能力分分析盈利能力是指企企業(yè)獲取利潤(rùn)潤(rùn)的能力。它它以權(quán)責(zé)發(fā)生生制為基礎(chǔ)，以以利潤(rùn)表所列列示的各項(xiàng)財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基基本依據(jù)，通通過(guò)一系列財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)計(jì)算與分析，對(duì)對(duì)企業(yè)在一定定時(shí)期內(nèi)獲

39、取取利潤(rùn)的能力力作出評(píng)價(jià)。企業(yè)盈利能力的的分析可從一一般分析和社社會(huì)貢獻(xiàn)能力力分析兩方面面研究。本文文僅從一般分分析方面對(duì)企企業(yè)盈利能力力進(jìn)行分析。分析盈利能力的的一個(gè)重要財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)是銷(xiāo)銷(xiāo)售毛利率，銷(xiāo)銷(xiāo)售毛利率是是指毛利潤(rùn)與與銷(xiāo)售收入之之間的比率。該該指標(biāo)值是正正指標(biāo)值，指指標(biāo)數(shù)值越高高越好。表 15 22009年至20111年 五糧液銷(xiāo)售毛毛利率報(bào)告期2009年2010年2011年銷(xiāo)售毛利率%65.3106668.70866.11699從上表我們可以以看出20009年至20111年中，銷(xiāo)售售毛利率最高高的是20110年，為68.7%。為什什么20099年和20111年反而還下下降了呢？從從公

40、式上來(lái)看看，應(yīng)該是主主營(yíng)業(yè)務(wù)成本本有明顯的增增加。再結(jié)合合五糧液的實(shí)際際情況來(lái)看，不不難發(fā)現(xiàn)，22010年，五五糧液通過(guò)高高價(jià)配股、公公開(kāi)招股、股股權(quán)托管、股股權(quán)質(zhì)押等行行為迅速籌集集大量資金，但但是，五糧液液的在近幾年進(jìn)進(jìn)行了大量的的投資，其主主營(yíng)業(yè)務(wù)為白白酒銷(xiāo)售及相相關(guān)行業(yè)，所所以投資使其其增加了主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)成本，從從而使得20009年和22011年銷(xiāo)售毛利利率有所下降降。表16 瀘瀘州老窖銷(xiāo)售售毛利率報(bào)告期2009年2010年2011年銷(xiāo)售毛利率%66.64969.4056666.23111瀘州老窖的銷(xiāo)售售毛利率呈現(xiàn)現(xiàn)不穩(wěn)定的情情況，這是因因?yàn)楣?0010年主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)成本的的增加小于其其

41、投資所帶來(lái)來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)增加，使得得2010年年的銷(xiāo)售毛利利率呈現(xiàn)增長(zhǎng)長(zhǎng)趨勢(shì)，總體體情況還是樂(lè)樂(lè)觀的。五糧液和瀘州老老窖的銷(xiāo)售毛毛利率相比較較而言，盈利利能力相當(dāng)，不不過(guò)五糧液集集團(tuán)的盈利能能力具有更加加可觀的發(fā)展展趨勢(shì)，呈現(xiàn)現(xiàn)出遞增的趨趨勢(shì)，而瀘州州老窖有小部部分波動(dòng)并呈呈現(xiàn)出下降的的趨勢(shì)。3、企業(yè)發(fā)展能能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增增長(zhǎng)率；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增增長(zhǎng)率可以用用來(lái)衡量公司司的產(chǎn)品生命命周期，判斷斷公司發(fā)展所所處的階段。一一般來(lái)說(shuō)，如如果主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入增長(zhǎng)率率超過(guò)10%，說(shuō)明公司司產(chǎn)品處于成成長(zhǎng)期，將繼繼續(xù)保持較好好的增長(zhǎng)勢(shì)頭頭，尚未面臨臨產(chǎn)品更新的的風(fēng)險(xiǎn)，屬于于成長(zhǎng)型公司司。如果主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收

42、入增增長(zhǎng)率在5%10%之之間，說(shuō)明公公司產(chǎn)品已進(jìn)進(jìn)入穩(wěn)定期。如如果該比率低低于5%，說(shuō)說(shuō)明公司產(chǎn)品品已進(jìn)入衰退退期，主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始始滑坡，將步步入衰落。表 17 22009年至20111年 五糧液主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)長(zhǎng)率報(bào)告期2009年2010年2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率率40.289%39.64411%30.94522%從上表的數(shù)據(jù)中中看出，五糧糧液目前還處處在成長(zhǎng)期，22009年到到2011年年三年的主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)都超過(guò)過(guò)了10%，而而且?guī)缀醵荚谠?0%以上上，雖然20011年有所所下滑，但總總體上來(lái)看，還還是比較穩(wěn)定定，說(shuō)明該公公司成長(zhǎng)較快快。表 18 瀘瀘州老窖主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率率報(bào)告期20

43、09年2010年2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率率15.06022%22.89144%56.91888%瀘州老窖的主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率率也比較高，處處于成長(zhǎng)期，22011年高高達(dá)56%以以上，說(shuō)明公公司也處在快快速發(fā)展階段段。五糧液與瀘州老老窖相比較而而言，兩者都都屬于白酒行行業(yè)的龍頭公公司，都處在在快速發(fā)展的的成長(zhǎng)期，并并將持續(xù)的保保持良好的發(fā)發(fā)展勢(shì)頭，而而五糧液主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展速速度比瀘州老老窖更快。四、五糧液財(cái)務(wù)務(wù)狀況總結(jié)通過(guò)對(duì)20099年至20111年的財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分分析，我們可可知五糧液公公司的整體盈盈利能力不錯(cuò)錯(cuò)，排在同行行業(yè)的較前列列。但是該企企業(yè)還是存在在不少的問(wèn)題題的。（一）現(xiàn)金持有有量

44、太高,沒(méi)沒(méi)有進(jìn)行必要要的短期投資資活動(dòng)。五糧液集團(tuán)的短短期借款一直直為零，沒(méi)有有必要的負(fù)債債；雖說(shuō)五糧糧液的效益很很好，但是股股東不僅希望望企業(yè)用他們們的錢(qián)來(lái)賺錢(qián)錢(qián)，更希望用用別人的錢(qián)來(lái)來(lái)為自己謀取取利益。（二）速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)使用效率偏偏低。五糧液的速動(dòng)比比率較高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1.0。反映出出五糧液公司司比較強(qiáng)大的的償債能力。公公司強(qiáng)大的償償債能力為公公司在市場(chǎng)中中的競(jìng)爭(zhēng)能力力降低了風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，提供了保保障。但是，也也反映出公司司速動(dòng)資產(chǎn)相相對(duì)于流動(dòng)負(fù)負(fù)債的過(guò)剩金金額太大，資資金未能充分分利用。所以以，五糧液的的速動(dòng)資產(chǎn)的的使用效率低低下。（三）籌資效果果不理想，籌籌資金額為負(fù)負(fù)值，資金流流動(dòng)性不強(qiáng)。從

45、企業(yè)現(xiàn)金流量量表我們可以以知道，五糧糧液擁有大量量的貨幣資金金，但是這幾幾年企業(yè)資金金流入非常少少，基本為負(fù)負(fù)值，流出遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流入入，不能對(duì)投投資活動(dòng)需求求進(jìn)行補(bǔ)充。因因此，五糧液液集團(tuán)的資金金流動(dòng)性不強(qiáng)強(qiáng)。（四）投資收益益不理想，連連年虧損。五糧液每年都投投資大量的現(xiàn)現(xiàn)金在物流、紡紡織、子公司司上市等業(yè)務(wù)務(wù)中，而現(xiàn)金金流入只有營(yíng)營(yíng)業(yè)收入。通通過(guò)現(xiàn)金流量量表，可以看看出20099年至20111年，投資資方面的資金金流動(dòng)性不強(qiáng)強(qiáng)，流出大于于流入，五糧糧液集團(tuán)投資資所帶來(lái)的收收益微乎其微微，甚至呈現(xiàn)現(xiàn)虧損現(xiàn)象，不不能抵消投入入。因此，投投資效果不理理想。經(jīng)過(guò)上述問(wèn)題的的分析，我們們可以知道每每個(gè)

46、企業(yè)都要要自己獨(dú)特的的優(yōu)勢(shì)和缺點(diǎn)點(diǎn)。每個(gè)企業(yè)業(yè)都會(huì)為了營(yíng)營(yíng)業(yè)收入、利利潤(rùn)、企業(yè)規(guī)規(guī)模等方面來(lái)來(lái)采取一些相相應(yīng)的措施，下下面本人將根根據(jù)五糧液集集團(tuán)的實(shí)際情情況和本人的的一些想法做做一些闡述。綜合以上分析，可可以看到五糧糧液的財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)營(yíng)成成果總體情況況良好，但也也存在一些小小小的不足。限限于專(zhuān)業(yè)知識(shí)識(shí)及能力的不不足，只針對(duì)對(duì)其中部分問(wèn)問(wèn)題提出了自自己的一些看看法。（一）針對(duì)“投投資效益不理理想”的問(wèn)題轉(zhuǎn)移資金。在市市場(chǎng)上，很多多企業(yè)都要自自己的主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)，但是呢呢，他們的主主營(yíng)業(yè)務(wù)不是是很突出，很很多企業(yè)往往往分不清自己己的重點(diǎn)主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)，因此此呢，在所以以的業(yè)務(wù)上面面撒錢(qián)，而得得到的收益

47、卻卻是非常的小小，這就造成成了企業(yè)大量量資金不能得得到有效的利利用。因此企企業(yè)應(yīng)該抓住住自己的主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)，分析析其優(yōu)勢(shì)與劣劣勢(shì)，因地制制宜，根據(jù)實(shí)實(shí)際情況來(lái)、有有目的性的、有有針對(duì)性的去去進(jìn)行投資這這些項(xiàng)目，而而不要在一些些不必要的業(yè)業(yè)務(wù)上去浪費(fèi)費(fèi)錢(qián)。也就是說(shuō)，五糧糧液可以將自自己的目標(biāo)定定位于白酒為為主，多元化化發(fā)展，每年年有針對(duì)性的的去投資一些些主要產(chǎn)品，放放棄一些不必必要的產(chǎn)業(yè)。同同時(shí)呢，最大大限度的利用用自身的條件件去進(jìn)行多方方面的發(fā)展，將將以前投資于于效益不好的的產(chǎn)業(yè)的資金金投資于其他他新型產(chǎn)業(yè)。（二）針對(duì)“籌籌資結(jié)果不理理想，不能滿(mǎn)滿(mǎn)足投資需求求”的問(wèn)題用信譽(yù)來(lái)融資。一一個(gè)企業(yè)要辦

48、辦下去，就得得跟金融機(jī)構(gòu)構(gòu)打交道，就就得跟客戶(hù)溝溝通。經(jīng)濟(jì)往往來(lái)中，信譽(yù)譽(yù)是第一位，有有時(shí)候信譽(yù)可可以幫企業(yè)融融到資。每個(gè)企業(yè)要是想想要靠信譽(yù)來(lái)來(lái)融資的話(huà)，都都要有自己的的信譽(yù)購(gòu)建成成本。五糧液液是一個(gè)大型型企業(yè)，大企企業(yè)人家相信信，大型企業(yè)業(yè)有這個(gè)信譽(yù)譽(yù)構(gòu)建資本。所所以，五糧液液可以利用這這個(gè)信譽(yù)來(lái)進(jìn)進(jìn)行融資或讓讓別人來(lái)投資資。 其實(shí)還還要很多種方方法可以融到到資的，比如如說(shuō)；借雞生生蛋（利用上上市）、引入入風(fēng)險(xiǎn)投資求求事半功倍等等?？偠灾褪且杏?jì)劃的融融資，制定長(zhǎng)長(zhǎng)期而均勻的的融資計(jì)劃，展展開(kāi)多方面的的融資渠道。（三）針對(duì)“資資金流動(dòng)性不不強(qiáng)”的問(wèn)題開(kāi)辟市場(chǎng)。有效效的將閑置資資金投入

49、使用用，避免大量量的資金閑置置的情況發(fā)生生。企業(yè)可以以開(kāi)辟新的資資金運(yùn)用空間間，提高資金金的盈利性和和流動(dòng)性。例例如將閑置資資金投資于股股票市場(chǎng)、海海外市場(chǎng)、用用來(lái)擴(kuò)大企業(yè)業(yè)業(yè)務(wù)范圍等等，或者是積積極開(kāi)展融資資租賃業(yè)務(wù)。這這樣不僅讓企企業(yè)的閑置資資金得到了最最大化的利用用，增強(qiáng)了企企業(yè)的資金流流動(dòng)性，給企企業(yè)帶來(lái)了收收益。同時(shí)也也給社會(huì)創(chuàng)造造了價(jià)值。通過(guò)上面的分析析，對(duì)五糧液液集團(tuán)的財(cái)務(wù)務(wù)狀況做出總總結(jié)：企業(yè)基本擁有短短期償債能力力，長(zhǎng)期償債債能力較強(qiáng)，能能夠按時(shí)償還還到期債務(wù)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力力和盈利能力力都呈現(xiàn)出越越來(lái)越強(qiáng)的趨趨勢(shì)，且比同同行更充分地地利用財(cái)務(wù)杠杠桿為企業(yè)創(chuàng)創(chuàng)造價(jià)值。總的來(lái)說(shuō)

50、，五糧糧液的財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)營(yíng)狀狀況良好。經(jīng)經(jīng)過(guò)分析使我我們對(duì)企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)有更深深入的理解，面面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益益激烈變化的的環(huán)境，更加加險(xiǎn)峻的形式式，企業(yè)要生生存、發(fā)展，認(rèn)認(rèn)清自我、揚(yáng)揚(yáng)長(zhǎng)避短、充充分發(fā)揮自有有優(yōu)勢(shì)，以取取得更好的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)地位，把把該公司做大大做強(qiáng)。五、總結(jié)隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展，上市市公司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析起著著越來(lái)越重要要的作用。從從多方面著手手對(duì)每年的財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行行綜合分析，就就能更深入的的了解企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀況，充充分認(rèn)識(shí)到公公司自身的優(yōu)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，得得出準(zhǔn)確的評(píng)評(píng)價(jià)結(jié)果，提提供給企業(yè)的的內(nèi)、外部決決策者，有利利于更好的決決策。本文通通過(guò)對(duì)五糧液液集團(tuán)20009年至200

51、11年的財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行行分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)趨勢(shì)分析法法還存在一定定的局限性，主主要表現(xiàn)在；如果當(dāng)年的的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)拐拐點(diǎn)將造成不不同時(shí)期的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表可能能不具有可比比性。這就要要求財(cái)務(wù)分析析者完善對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表附注注的分析；加加強(qiáng)對(duì)行業(yè)背背景信息的了了解，運(yùn)用更更加科學(xué)的綜綜合分析方法法，加強(qiáng)多種種分析方法的的運(yùn)用，同時(shí)時(shí)加強(qiáng)與其他他同類(lèi)企業(yè)的的對(duì)比。這樣樣才能比較好好的了解企業(yè)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀狀以及未來(lái)發(fā)發(fā)展趨勢(shì)?？傊?，想要對(duì)一一個(gè)企業(yè)進(jìn)行行全面的了解解，不能要綜綜合性的分析析其財(cái)務(wù)，更更要結(jié)合企業(yè)業(yè)的其他方面面進(jìn)行分析，比比如引入平衡衡記分卡等較較為綜合的分分析方法不失失為很好的選選擇。附錄五糧液集團(tuán)資產(chǎn)

52、產(chǎn)負(fù)債表（220092011）編制單位：五糧糧液集團(tuán) 金額額單位：人民民幣 元2009-122-312010-122-312011-122-31流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金7,543,5590,0000.0014,134,500,0000.00021,550,900,0000.000短期投資應(yīng)收票據(jù)1,842,1130,0000.002,180,6620,0000.001,938,6670,0000.00應(yīng)收賬款102,7599,000.0089,308,600.00075,620,200.000其他應(yīng)收款68,864,300.00037,700,600.00042,779,900.000預(yù)付賬款195

53、,6855,000.00328,3811,000.00254,4988,000.00應(yīng)收補(bǔ)貼款存貨3,476,8840,0000.004,514,7780,0000.005,536,5500,0000.00待攤費(fèi)用0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：13,282,900,0000.00021,369,700,0000.00029,713,100,0000.000非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資29,979,100.00032,524,100.000130,8755,000.00其中：合并價(jià)差差投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)6,935,9930,0000.006,373,4460,0000.005,905,6600,0000.00在

54、建工程218,4588,000.00514,6444,000.00787,4933,000.00無(wú)形資產(chǎn)308,0944,000.00299,5999,000.00297,4777,000.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用66,356,800.00070,535,000.00048,772,400.000遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)5,737,0020.00011,405,500.00016,785,900.000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)計(jì)7,566,1170,0000.007,303,7790,0000.007,192,7700,0000.00資產(chǎn)總計(jì)20,849,100,0000.00028,673,500,0000.0003

55、6,905,800,0000.000流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)56,456,400.000應(yīng)付賬款239,0733,000.00155,4355,000.00234,5188,000.00預(yù)收賬款4,376,2270,0000.007,107,6610,0000.009,047,1170,0000.00應(yīng)付職工薪酬41,710,800.000348,2455,000.001,063,8800,0000.00應(yīng)付股利220,6266,000.00349,2766,000.00175,0000,000.00應(yīng)交稅費(fèi)1,046,1110,0000.001,582,2290,0000.002,087,

56、1150,0000.00其他應(yīng)交款其他應(yīng)付款339,9600,000.00689,0211,000.00801,7899,000.00預(yù)提費(fèi)用一年內(nèi)到期的非非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6,263,7750,0000.0010,288,300,0000.00013,409,400,0000.000非流動(dòng)負(fù)債：其他非流動(dòng)負(fù)債債15,910,600.00047,182,800.000遞延所得稅負(fù)債債3,880,4420.0002,152,5560.0001,538,4490.000非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)計(jì)4,880,4420.00019,063,200.00049,721,300.000負(fù)債合計(jì)6,268,663

57、0,0000.0010,307,400,0000.00013,459,200,0000.000所有者權(quán)益：實(shí)收資本3,795,9970,0000.003,795,9970,0000.003,795,9970,0000.00資本公積953,2033,000.00953,2033,000.00953,2033,000.00盈余公積2,318,8890,0000.002,759,5520,0000.003,368,9960,0000.00未分配利潤(rùn)7,206,9960,0000.0010,592,300,0000.00015,001,600,0000.000其中：擬分配現(xiàn)現(xiàn)金股利歸屬母公司所有有者權(quán)

58、益合計(jì)計(jì)14,275,000,0000.00018,101,000,0000.00023,119,700,0000.000少數(shù)股東權(quán)益305,4411,000.00265,0688,000.00326,9800,000.00所有者權(quán)益合計(jì)計(jì)14,580,500,0000.00018,366,100,0000.00023,446,700,0000.000負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益合計(jì)20,849,100,0000.00028,673,500,0000.00036,905,800,0000.000五糧液集團(tuán)利潤(rùn)潤(rùn)表（200092011）編制單位：五糧糧液集團(tuán) 金額單單位：人民幣幣 元項(xiàng)目2009-122-

59、312010-122-312011-122-31一、營(yíng)業(yè)收入11,129,200,0000.00015,541,300,0000.00020,350,600,0000.000 減：營(yíng)業(yè)成本3,860,6660,0000.004,863,1190,0000.006,895,4410,0000.00營(yíng)業(yè)稅金及附加加798,5855,000.001,392,1170,0000.001,601,6640,0000.00銷(xiāo)售費(fèi)用1,164,1150,0000.001,803,2230,0000.002,069,9990,0000.00管理費(fèi)用838,9733,000.001,561,8850,0000.

60、001,750,6690,0000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用-109,7332,0000.00-192,4771,0000.00-476,5887,0000.00資產(chǎn)減值損失8,545,3390.00015,044,900.00012,452,100.000加：公允價(jià)值變變動(dòng)收益（損損失以“-”號(hào)填列）15,521,700.000-6,911,420.000-2,456,300.000投資收益（損失失以“-”號(hào)填列）3,117,3340.0003,377,1150.0002,400,1110.000其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企企業(yè)和合營(yíng)企企業(yè)的投資收收益2,508,7790.0002,545,0040.0002,110