某醫(yī)療非公開推介書課件

1、尚榮醫(yī)療2019年度非公開投資者推介材料 國信證券 二零一五年一月 國信證券內(nèi)容頁碼尚榮非公開方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次非公開投資價值分析10尚榮未來規(guī)劃與預測142內(nèi)容頁碼尚榮非公開方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次非公本次方案發(fā)行規(guī)模約6.12億元，大股東承諾認購2.7億元，除此之外，尚有1億元份額可供認購；目前方案尚在反饋階段，預計今年上半年可完成發(fā)行3方案概述定增收購方案介紹發(fā)行對象基本情況發(fā)行方案的其他情況序號募投項目價值（億元）1梁桂秋2.702張成華1.003朱蘅0.104太平洋資管1.055飛晟投資0.306尚陽投資（資管計劃）1.00合計6.12尚榮本次募集資

2、金擬用于補充醫(yī)院整體建設業(yè)務資金，實施方式為補充流動資金尚榮本次方案采用鎖價方式，發(fā)行價格為22.24元/股本次發(fā)行的股票鎖定期為3年大股東以2.70億元參與方案認購，充分體現(xiàn)了其對上市公司未來發(fā)展的信心目前方案尚在反饋階段，資管計劃中需要落實1億元資金，預計2019年上半年可完成發(fā)行本次方案發(fā)行規(guī)模約6.12億元，大股東承諾認購2.7億元，除內(nèi)容頁碼尚榮非公開方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次非公開投資價值分析10尚榮未來規(guī)劃與預測164內(nèi)容頁碼尚榮非公開方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次非公尚榮醫(yī)療以提供潔凈手術(shù)室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案起家，目前已構(gòu)筑起涵蓋醫(yī)療工程、醫(yī)用

3、設備、醫(yī)用耗材以及醫(yī)院管理的綜合醫(yī)療平臺5公司簡介今天的尚榮全稱深圳市尚榮醫(yī)療股份有限公司成立時間2019年3月13日注冊資本27,675萬元證券代碼002551證券簡稱尚榮醫(yī)療上市時間2019年2月25日上市場所深圳證券交易所法定代表人梁桂秋先生實際控制人梁桂秋先生尚榮醫(yī)療概況醫(yī)療專業(yè)工程醫(yī)用耗材銷售醫(yī)療設備銷售醫(yī)院后勤托管23.22%占13年銷售收入18.49%占13年銷售收入6.06%占13年銷售收入15.54%占13年銷售收入尚榮醫(yī)療已搭建起涵蓋四大板塊的醫(yī)療平臺尚榮醫(yī)療以提供潔凈手術(shù)室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案起家尚榮醫(yī)療實際控制人是梁桂秋先生，直接持有公司41.12%股權(quán)，任

4、公司董事長兼總經(jīng)理；梁氏家族合計持有尚榮醫(yī)療52.06%的股權(quán)，公司控制權(quán)穩(wěn)定6股權(quán)結(jié)構(gòu)今天的尚榮排名股東名稱股數(shù)（萬股）持股比例1梁桂秋14,794 41.12%2梁桂添3,225 8.97%3中國銀行-嘉實主題精選混合型證券投資基金1,468 4.08%4中國農(nóng)業(yè)銀行-華夏平穩(wěn)增長混合型證券投資基金1,000 2.78%5中國農(nóng)業(yè)銀行-中郵核心優(yōu)選股票型證券投資基金916 2.55% 6中國建設銀行-國泰金鼎價值精選混合型證券投資基金715 1.99% 7梁桂忠709 1.97% 8中國銀行-華夏回報證券投資基金659 1.83% 9中國銀行-華夏回報二號證券投資基金416 1.16% 1

5、0中國工商銀行股份有限公司-嘉實主題新動力股票型證券投資基金394 1.09% 合計24,295 67.54% 尚榮醫(yī)療前10大股東（截至2019年9月31日） 尚榮醫(yī)療實際控制人情況排名股東名稱股數(shù)（萬股）持股比例擔任職務與實際控制人關(guān)系1梁桂秋 14,794 41.12%董事長兼總經(jīng)理本人2梁桂添 3,225 8.97%副董事長、副總經(jīng)理兄弟3梁桂忠 709 1.97%董事（已離任）兄弟合計 18,728 52.06%-尚榮醫(yī)療實際控制人是梁桂秋先生，直接持有公司41.12%股權(quán)2019年尚榮的營業(yè)收入超過7億，凈利潤近8,000萬，同比增長分別為73%和26%；20092019年尚榮的營

6、業(yè)收入和凈利潤保持年復合增長率兩位數(shù)的增長7基本財務數(shù)據(jù)今天的尚榮2019年尚榮醫(yī)療營業(yè)收入7.31億，同比增長73.48%；凈利潤7,886.51萬，同比增長26.45%；從成長能力來看，2009-2019年營業(yè)收入均維持在20%以上的增速，年復合增長率36.8%；凈利潤除了2019年略有下降外均維持15%以上的增速，年復合增長率16.62%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長從盈利能力來看，2009-2019年毛利潤和凈利潤穩(wěn)步增長，毛利率和凈利率均維持在30%、10%以上，盈利狀況良好尚榮醫(yī)療營業(yè)收入及增速（單位：億元）尚榮醫(yī)療毛利潤及凈利潤（單位：億元）2019年尚榮的營業(yè)收入超過7億，凈利潤近8,000萬

7、，同比尚榮醫(yī)療提出構(gòu)筑醫(yī)療綜合服務平臺的戰(zhàn)略，目前已搭建覆蓋“設計-建設-裝飾-器械-信息系統(tǒng)-醫(yī)院管理”的醫(yī)療平臺8尚榮的發(fā)展戰(zhàn)略今天的尚榮公司經(jīng)過長期發(fā)展，提出了“醫(yī)療平臺”產(chǎn)業(yè)模式，目前已搭建覆蓋“設計-建設-裝飾-器械-信息系統(tǒng)-醫(yī)院管理”的醫(yī)療平臺，實現(xiàn)了從早期的“建設型公司”向“醫(yī)療服務方案提供商”的轉(zhuǎn)型尚榮醫(yī)療提出構(gòu)筑醫(yī)療綜合服務平臺的戰(zhàn)略，目前已搭建覆蓋“設計2019年以來，尚榮醫(yī)療更多地以并購的手段，通過外延擴張的方式構(gòu)筑醫(yī)療綜合服務平臺，豐富平臺產(chǎn)品品種9尚榮的發(fā)展戰(zhàn)略今天的尚榮收購合肥普爾德2019年5月2019年8月收購安徽振興無紡布2019年1月收購錦州醫(yī)械2019年

8、9月收購廣東尚榮從“醫(yī)療專業(yè)工程”到“現(xiàn)代化醫(yī)院建設整體解決方案”進軍醫(yī)用耗材產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展拓展醫(yī)用耗材版圖，豐富耗材品種與產(chǎn)能收購錦州醫(yī)械進軍骨科耗材廣東尚榮主營室內(nèi)裝飾、土木工程建筑施工、室內(nèi)水電安裝等合肥普爾德主營生產(chǎn)、銷售一次性手術(shù)衣、防護服、手術(shù)包及醫(yī)用復合材料安徽振興主營生產(chǎn)醫(yī)用手術(shù)衣等一次性醫(yī)療防護產(chǎn)品400萬收購廣東尚榮100%股權(quán)9,000萬收購合肥普爾德55%股權(quán)2,090萬收購安徽振興100%股權(quán)約10,000萬元收購錦州醫(yī)械66.21%股權(quán)2019年以來，尚榮醫(yī)療更多地以并購的手段，通過外延擴張的方內(nèi)容頁碼定增方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次投資價值分

9、析10未來規(guī)劃與預測1710內(nèi)容頁碼定增方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次投資價值分行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析投資價值1234行業(yè)抗周期性：制度紅利：國家政策大力支持需求藍海：醫(yī)療需求快速增長綠色通道：器械進口替代加快業(yè)績可預測性：融資建設周期2年左右醫(yī)用專業(yè)工程周期小于1年估值可持續(xù)性：行業(yè)尚處在產(chǎn)業(yè)周期早期，高速增長期仍未來臨盈利點豐富：以醫(yī)建為平臺，實現(xiàn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)全價值鏈，從而獲取相應環(huán)節(jié)的利潤。-11-投資醫(yī)療器械行業(yè)的核心邏輯在于行業(yè)抗周期性、業(yè)績可預測性、估值可持續(xù)性和贏利點豐富等多個方面行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析投資價值1234行業(yè)抗周期性：12行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析

10、1行業(yè)抗周期性：制度紅利：國家政策大力支持需求藍海：醫(yī)療需求快速增長綠色通道：器械進口替代加快2019 年底前要辦好1-2 所縣級公立醫(yī)院，至少有一所醫(yī)院達到二級甲等水平；鼓勵縣級公立醫(yī)院使用國產(chǎn)設備和器械我國醫(yī)療器械市場規(guī)模僅占我國醫(yī)藥總市場規(guī)模14%，而該比例在全球市場為42%，未來我國醫(yī)療器械發(fā)展空間巨大2019年我國醫(yī)院入院人數(shù)達12,727萬人，較2019年增長18.34%制度紅利需求藍海綠色通道行業(yè)抗周期性醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)品銷售收入醫(yī)療器械行業(yè)的抗周期性體現(xiàn)在制度紅利、需求藍海和綠色通道三個方面12行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析1行業(yè)抗周期性：制度紅利：13行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析

11、2業(yè)績可預測性：融資建設周期2年左右醫(yī)用專業(yè)工程周期小于1年公司融資建設周期2年左右，目前在手訂單的業(yè)績釋放期兩年，已有10個項目開始動工公司以潔凈手術(shù)部為核心的醫(yī)用專業(yè)工程，建設周期小于1年凈利潤預測如下：醫(yī)療器械行業(yè)的業(yè)績可預測程度高，估值水平有較強的持續(xù)性13行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析2業(yè)績可預測性：公司融資建設14行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析3估值可持續(xù)性：行業(yè)尚處在產(chǎn)業(yè)周期早期，高速增長期仍未來臨全國診療人數(shù)與住院人數(shù)持續(xù)增長醫(yī)院建設數(shù)量開始增加，空間廣闊醫(yī)療器械行業(yè)的業(yè)績可預測程度高，估值水平有較強的持續(xù)性14行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析3估值可持續(xù)性：全國診療人數(shù)15行業(yè)投資邏

12、輯本次投資價值分析4盈利點豐富：以醫(yī)建為平臺，實現(xiàn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)全價值鏈，從而獲取相應環(huán)節(jié)的利潤。公司以醫(yī)院整體建設為平臺，為公司在醫(yī)療專業(yè)工程、醫(yī)療設備配置等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域提供更多機會，助力公司進一步挖掘醫(yī)院后勤托管和醫(yī)用耗材產(chǎn)銷等相關(guān)服務，實現(xiàn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)全價值鏈，從而獲取相應環(huán)節(jié)的利潤。依托于醫(yī)院整體建設的平臺，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)贏利點豐富，涵蓋了醫(yī)院運營的各個環(huán)節(jié)15行業(yè)投資邏輯本次投資價值分析4盈利點豐富：公司以醫(yī)院整體尚榮醫(yī)療已初步建立起綜合醫(yī)療平臺，并初步完成產(chǎn)業(yè)鏈的延展。未來尚榮醫(yī)療將借助于其與醫(yī)院的深厚關(guān)系，全方位綁定醫(yī)院，充分發(fā)掘客戶價值16尚榮的競爭優(yōu)勢本次投資價值分析尚榮醫(yī)療目前在手訂單充足

13、，訂單獲取能力強。通過多年的市場耕耘，其市場開拓能力得到充分發(fā)揮，項目運作經(jīng)驗以及品牌優(yōu)勢日漸成熟，與當?shù)卣P(guān)系良好的關(guān)系，較強的實力有助于其在未來更好的發(fā)揮優(yōu)勢尚榮醫(yī)療重大在手訂單情況（單位：萬元）合同價1黑龍江省齊齊哈爾市第一醫(yī)院南院建設項目融 資代建建設合同（一期）90,0002山東省曹縣人民醫(yī)院新區(qū)三期建設項目融資建設合同50,0003牡丹江市第一人民醫(yī)院擴建綜合樓項目融資代建建設合同43,0004牡丹江市第二人民醫(yī) 院異址新建項目融資代建建設合同30,0005陜西省山陽縣人民醫(yī)院整體遷建項目融資建設合同30,0006許昌市第二人民醫(yī)院遷 擴建項目融資建設合同25,0007四川省南江

14、縣人民醫(yī)院新建住院大樓項目融 資代建建設合同書23,0008四川省巴中市巴州區(qū)人民醫(yī)院住院樓建設項目融資代建建設合同21,8009四川省通江縣人民醫(yī)院災后重建項目融資代建建設合同書20,00010陜西省商南縣醫(yī)院整體遷建項目融資代建建設合同20,00011陜西省銅川市耀州區(qū)人民醫(yī)院整體項目融資代建建設合同20,00012陜西省銅川市中醫(yī)醫(yī)院整體遷建項目融資建設合同20,00013黑龍江省雙鴨山市人民醫(yī)院整體項目融資建設合同20,00014內(nèi)蒙古自治區(qū)阿榮旗人民醫(yī)院擴建項目融資代建建設合同14,00015上饒市立醫(yī)院住院大樓建設工程合同12,00016資陽市雁江區(qū)中醫(yī)醫(yī)院門診醫(yī)技樓及內(nèi)科樓建設項

15、目融資建設合同書8,000合計446,800尚榮醫(yī)療已初步建立起綜合醫(yī)療平臺，并初步完成產(chǎn)業(yè)鏈的延展。未尚榮醫(yī)療目前已介入了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的前、中、后端，并有望不斷鞏固相應的環(huán)節(jié)，以進一步提升自己的競爭優(yōu)勢17尚榮的競爭優(yōu)勢本次投資價值分析產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)容對尚榮影響程度尚榮涉入程度前端醫(yī)院建設醫(yī)院建設龍頭醫(yī)療信息化信息子公司中端醫(yī)療專業(yè)工程解決方案提供商體外診斷戰(zhàn)略介入骨科耗材一次性用品普爾德、錦州醫(yī)械后端康復、家庭護理有望介入醫(yī)院后勤服務后勤子公司綜合醫(yī)院投資管理戰(zhàn)略介入尚榮醫(yī)療目前已介入了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的前、中、后端，并有望不斷鞏固內(nèi)容頁碼定增方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次投資價值分析10未來規(guī)

16、劃與預測1718內(nèi)容頁碼定增方案介紹2尚榮業(yè)務布局與財務表現(xiàn)4本次投資價值分潔凈手術(shù)室手術(shù)服等耗材尚榮醫(yī)療已構(gòu)筑起涵蓋醫(yī)療工程、醫(yī)用設備、醫(yī)用耗材以及醫(yī)院管理的綜合醫(yī)療平臺；未來將不斷完善相應板塊，建成全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合醫(yī)療平臺19業(yè)務目標未來規(guī)劃與預測尚榮醫(yī)療已由潔凈手術(shù)室生產(chǎn)商拓展到醫(yī)院整體建設廠商，并且不斷通過對外投資初步構(gòu)筑起構(gòu)筑起涵蓋醫(yī)療工程、醫(yī)用設備、醫(yī)用耗材以及醫(yī)院管理的綜合醫(yī)療平臺醫(yī)療工程醫(yī)療設備供應診斷、手術(shù)耗材物流與藥房管理醫(yī)院管理醫(yī)院投資保潔、綠化、機電維護等規(guī)劃設計醫(yī)療設備信息系統(tǒng)室內(nèi)裝修工程實施骨科耗材藥房配送?？凭C合醫(yī)院江西尚榮潔凈手術(shù)室手術(shù)服等耗材尚榮醫(yī)療已構(gòu)筑起涵蓋

17、醫(yī)療工程、醫(yī)用設尚榮醫(yī)療未來將重點開展以下業(yè)務：20業(yè)務規(guī)劃未來規(guī)劃與預測并購體外診斷業(yè)務公司會重點考慮免疫體外診斷產(chǎn)品，公司已與相關(guān)廠商展開合作，嫁接公司醫(yī)院資源，是并購的主要目標器械+耗材配套銷售模式，可為公司創(chuàng)造穩(wěn)定且較高的收入醫(yī)院整體建設公司擁有從醫(yī)院的設計、建設、裝飾裝修、醫(yī)療專業(yè)工程、設備配置、信息化系統(tǒng)設計到后勤托管服務和醫(yī)用耗材產(chǎn)銷等較為完整的醫(yī)療服務提供商的產(chǎn)業(yè)鏈條，這一產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間相互促進，協(xié)同發(fā)展。尚榮醫(yī)療未來將重點開展以下業(yè)務：20業(yè)務規(guī)劃未來規(guī)劃與預測并尚榮醫(yī)療未來將重點開展以下業(yè)務：21業(yè)務規(guī)劃未來規(guī)劃與預測耗材產(chǎn)品國內(nèi)銷售渠道打開骨科耗材：吉美瑞擁有骨科類全部

18、牌照，目前已借助公司渠道資源，開展業(yè)務合作，該類產(chǎn)品毛利高、周轉(zhuǎn)快，為公司業(yè)績貢獻較大醫(yī)用無紡布：普爾德醫(yī)療生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量標準高，借助公司國內(nèi)醫(yī)院資源，業(yè)績增長較快投資?？漆t(yī)院公司借助自身實力，為標的專科醫(yī)院提供融資服務，進而與標的醫(yī)院建立合作關(guān)系，進而爭取后續(xù)業(yè)務的承做，提高附加值公司集中投資骨科類與康復類醫(yī)院，符合戰(zhàn)略布局醫(yī)療并購基金醫(yī)療行業(yè)整合勢在必行，借助產(chǎn)業(yè)并購基金提前布局優(yōu)質(zhì)企業(yè)。通過并購基金預先鎖定優(yōu)質(zhì)潛在并購標的，為上市公司的外延式跨越成長提供源源不斷的動力尚榮醫(yī)療未來將重點開展以下業(yè)務：21業(yè)務規(guī)劃未來規(guī)劃與預測耗尚榮未來業(yè)績主要由醫(yī)院整體建設業(yè)務、醫(yī)療耗材類銷售、投資運營醫(yī)

19、院構(gòu)成。業(yè)績預測也基于這三大塊業(yè)務進行22業(yè)績預測未來規(guī)劃與預測尚榮醫(yī)療未來業(yè)績構(gòu)成以醫(yī)院整體建設業(yè)務為代表的上市公司母體預計年增長30%2019年尚榮醫(yī)療預計全年實現(xiàn)約1億元的凈利尚榮醫(yī)療當前已有44億元的在手訂單，其中20億元已開工建設公司醫(yī)院建筑工程的工期為2年，醫(yī)療專業(yè)工程的工期約為1年，相關(guān)業(yè)務可在3年內(nèi)釋放耗材類銷售手術(shù)相關(guān)耗材尚榮已完成對普爾德集團的收購，業(yè)績承諾為每年凈利3,790萬元；借助于尚榮醫(yī)療的醫(yī)院渠道，其可實現(xiàn)每年約15%的增長投資運營醫(yī)院尚榮醫(yī)療擬逐步進入醫(yī)院的投資運營序列三年內(nèi)以?？漆t(yī)院為目標，完成2-3家投資收購?？漆t(yī)院的業(yè)績增長預計為15%骨科耗材尚榮醫(yī)療近期收購錦州醫(yī)械，借助于尚榮醫(yī)療的醫(yī)院渠道，實現(xiàn)每年30%增長體外診斷業(yè)務尚榮醫(yī)療擬進軍IVD業(yè)務，目標體量3000萬以上，年增長30%尚榮未來業(yè)績主要由醫(yī)院整體建設業(yè)務、醫(yī)療耗材類銷售、投資運營根據(jù)尚榮醫(yī)療近期的收購以及未來的業(yè)績規(guī)劃，2019年末尚榮的凈利潤規(guī)模預計達到3.40億元23業(yè)績預測未來規(guī)劃與預測