企業(yè)改制上市中應(yīng)關(guān)注的主要法律問(wèn)題課件

1、企業(yè)境內(nèi)A股上市發(fā)行的主要法律問(wèn)題周蕊 合伙人律師 金杜律師事務(wù)所hourui 目 錄 一、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市條件比較二、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的主要法律問(wèn)題及審核重點(diǎn)三、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市被否原因及其對(duì)策四、律師在企業(yè)改制中的作用中國(guó)多層次資本市場(chǎng)定位及各板塊關(guān)系項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板發(fā)行上市條件標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤(rùn)最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬(wàn)元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億元

2、，或最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)股發(fā)行后總股本不低于5000萬(wàn)股為適應(yīng)不同類型企業(yè)的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo)可供選擇。為區(qū)別于種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)，要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力、成長(zhǎng)性與規(guī)模。中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)比較特點(diǎn)一 ：降低準(zhǔn)入門檻、寬嚴(yán)適度特點(diǎn)三：取消對(duì)無(wú)形資產(chǎn)占比的限制，突出對(duì)自主創(chuàng)新的支持與主板（中小板）IPO規(guī)則相比，已取消最近一期無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20的限制備注：公司法第二十七條的相關(guān)規(guī)定： 股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是

3、，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。 全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分之三十。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)特點(diǎn)五：對(duì)發(fā)行人公司治理要求更高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)從嚴(yán)完善治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董事會(huì) 下設(shè)審計(jì)委員會(huì)，強(qiáng)化獨(dú)立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。對(duì)發(fā)行人的規(guī)范運(yùn)作要求擴(kuò)大到控股股東、實(shí)際控制人發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形

4、。要求發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書出具確認(rèn)意見，并簽名、蓋章 。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)特點(diǎn)七：發(fā)行審核機(jī)構(gòu)設(shè)置注重適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板企業(yè) 數(shù)量多、創(chuàng)新型強(qiáng)的特點(diǎn)單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)。發(fā)行審核委員會(huì)人數(shù)增加到35人，并加大行業(yè)專家委員的比例，增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家。強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員的獨(dú)立性，與主板發(fā)審委委員、和并購(gòu)重組委委員不得相互兼任。設(shè)立行業(yè)專家咨詢機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)特點(diǎn)八：強(qiáng)化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦創(chuàng)業(yè)板公司保薦期限相對(duì)于中小板延長(zhǎng)一年。要求保薦人對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見中說(shuō)明發(fā)行人的

5、自主創(chuàng)新能力?？紤]到創(chuàng)業(yè)板公司處于成長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)波動(dòng)大較為常見，不再沿用主板“發(fā)行人上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上的，將對(duì)相關(guān)保薦代表人采取相應(yīng)監(jiān)管措施”的條款。要求保薦人督促企業(yè)合規(guī)運(yùn)作，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，督導(dǎo)發(fā)行人持續(xù)履行各項(xiàng)承諾，并要求保薦人對(duì)發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報(bào)告。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)特點(diǎn)九：建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的投 資者準(zhǔn)入制度創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件低于主板，上市企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大，要求投資者有一定投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的識(shí)別能力和承受能力。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引 二、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。三

6、、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)。 四、保薦機(jī)構(gòu)推薦下列領(lǐng)域的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)就該企業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位履行嚴(yán)格的核查論證程序，并在發(fā)行保薦書和保薦工作報(bào)告中說(shuō)明論證過(guò)程和論證結(jié)論，尤其應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)論述企業(yè)在技術(shù)和業(yè)務(wù)模式方面是否具有突出的自主創(chuàng)新能力，是否有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級(jí)：（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；（三）房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)，土木工程建筑；（四）交通運(yùn)輸；（五）酒類、食品、飲料；（六）

7、金融；（七）一般性服務(wù)業(yè)；（八）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。五、保薦機(jī)構(gòu)選擇、推薦創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新能力。 企業(yè)改制上市程序盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，梳理和規(guī)范引進(jìn)戰(zhàn)略投資人私募股權(quán)融資股份制改組上市輔導(dǎo)及驗(yàn)收文件制作及申報(bào)證監(jiān)會(huì)審核及過(guò)會(huì)發(fā)行詢價(jià)發(fā)行申請(qǐng)材料受理預(yù)審并出具反饋意見發(fā)審會(huì)見面會(huì)發(fā)行部預(yù)審會(huì)4-8周2-5周4-8周會(huì)后事項(xiàng)材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳受理處五個(gè)工作日正式受理由發(fā)行部主要領(lǐng)導(dǎo)介紹發(fā)行上市情況公司及保薦人介紹公司情況征詢地方證監(jiān)局的意見答復(fù)預(yù)審員提出的反饋意見與預(yù)審員見面溝通答復(fù)口頭反饋發(fā)行部主要領(lǐng)導(dǎo)及預(yù)審員討論項(xiàng)目情況，出具預(yù)審報(bào)告七名委員

8、參會(huì)五票贊成即為通過(guò)答復(fù)發(fā)審會(huì)反饋意見封卷證監(jiān)會(huì)審核流程證監(jiān)會(huì)審核流程二、改制上市中的主要法律問(wèn)題及審核重點(diǎn)1. 公司架構(gòu)的設(shè)計(jì) 2. 獨(dú)立性3. 規(guī)范運(yùn)作4. 員工持股5. 財(cái)務(wù)和稅務(wù)問(wèn)題6. 無(wú)形資產(chǎn)的處理7. 環(huán)保問(wèn)題8. 信息披露 問(wèn)題一：公司架構(gòu)的設(shè)計(jì)（一） 實(shí)際控制人3年 vs. 2年 (二) 主營(yíng)業(yè)務(wù)3年 vs. 2年；突出&募投。 (三）管理層3年 vs. 2年。（四）股權(quán)清晰不確定問(wèn)題，如期權(quán)、對(duì)賭、回購(gòu)安排； 潛在糾紛，工會(huì)、信托、代持。（五）重大重組1）一般情況；2）同一實(shí)際控制人下（六）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)原則；同業(yè)不競(jìng)爭(zhēng)；難以界定情形（18）。（七）關(guān)聯(lián)交易必要性、減少、披露、公

9、允、程序、無(wú)依賴（八）發(fā)起人人數(shù)；資格 問(wèn)題二：獨(dú)立性 上市主體要做到資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立，在獨(dú)立性方面不得有嚴(yán)重缺陷。（18）（一）資產(chǎn)完整足額；權(quán)屬；糾紛（二）人員獨(dú)立高管；員工（社保、房保、匹配）（三）財(cái)務(wù)獨(dú)立內(nèi)控、審計(jì)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告（20）（四）機(jī)構(gòu)獨(dú)立一套人馬；同樓（五）業(yè)務(wù)獨(dú)立資質(zhì)、采購(gòu)、銷售 問(wèn)題三：規(guī)范運(yùn)作（一） 公司治理三會(huì)；審計(jì)（19）（二） 內(nèi)控制度完整、有效；內(nèi)部控制鑒證報(bào)告（21）（三） 對(duì)外擔(dān)保章程明確；不存在違規(guī)擔(dān)保（23）（四） 資金占用借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng) （22）（五） 變相公開發(fā)行3年（六） 行政處罰發(fā)行人及其控股股東、

10、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為（七） 行業(yè)慣例航空；商場(chǎng)；（八） 違規(guī)理財(cái)（九） 重大償債風(fēng)險(xiǎn)和訴訟仲裁（16） 問(wèn)題四： 員工持股問(wèn)題 擬上市企業(yè)在上市前實(shí)施員工持股或管理層持股方案需注意問(wèn)題：（一）持股主體工會(huì)、代持、 信托、有限合伙、非法人中外合作（二）持股管理方案的設(shè)計(jì)（三）原有激勵(lì)方案的處理 問(wèn)題六：土地使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)的處理亦是上市過(guò)程中的關(guān)鍵問(wèn)題，涉及到對(duì)上市主體資產(chǎn)權(quán)屬是否清晰、持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否存在不確定風(fēng)險(xiǎn)等方面的考量。（一）土地使用權(quán)的取得（二）商標(biāo)、專利和專有技術(shù)（三）土地租賃問(wèn)題七：環(huán)保問(wèn)題1、一票否決制符合環(huán)保政策2、環(huán)

11、保問(wèn)題審查：是否符合國(guó)家和地方環(huán)保要求，是否發(fā)生環(huán)保事故、發(fā)行人有關(guān)污染處理設(shè)施的運(yùn)轉(zhuǎn)是否正常有效，有關(guān)環(huán)保投入、環(huán)保設(shè)施及日常治污費(fèi)用是否與處理公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所生產(chǎn)的污染相匹配等問(wèn)題3、環(huán)發(fā)2003101號(hào) 關(guān)于對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)和申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)核查的通知4、重污染行業(yè)暫定為：冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。5、對(duì)于重污染行業(yè)的企業(yè)需要提供省級(jí)環(huán)保部門出具的有關(guān)環(huán)保問(wèn)題的文件，對(duì)跨省的重污染企業(yè)須取得國(guó)家環(huán)?？偩值暮瞬橐庖?。三、創(chuàng)業(yè)板被否主要問(wèn)題及其對(duì)策獨(dú)立性持續(xù)盈利能力主體資格募集資金運(yùn)用信息披露規(guī)范運(yùn)作財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙

12、問(wèn)題（一）-獨(dú)立性問(wèn)題創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第十六條“發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易?！眴?wèn)題市場(chǎng)銷售依賴武漢銀泰科技技術(shù)依賴北京東方紅關(guān)聯(lián)交易蕪湖安得物流資金占用武漢銀泰科技構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題（二）持續(xù)盈利能力創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第十四條“應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重

13、大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。 ”問(wèn)題經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生重大變更同濟(jì)同捷經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化賽輪股份對(duì)關(guān)聯(lián)方或有重大不確定性的客戶存在重大依賴 佳創(chuàng)視迅 其他深圳海聯(lián)訊科技構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題（三）主體資格相關(guān)規(guī)定：首發(fā)管理辦法第十條、第十一條、第十三條等問(wèn)題：實(shí)際控制人發(fā)生重大變化三英焊業(yè)出資

14、問(wèn)題卓寶科技成長(zhǎng)性問(wèn)題同濟(jì)同捷 構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題（四） 募投項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第二十七條“發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)?！眴?wèn)題募投項(xiàng)目存在不確定性北京東方紅募投項(xiàng)目存在重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)佳創(chuàng)視訊 構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題問(wèn)題（五)信息披露創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第四條” 發(fā)行人依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！暗谌邨l：”中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的創(chuàng)業(yè)板招股說(shuō)明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信息披露的最低要求。不論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定，凡是對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息

15、，均應(yīng)當(dāng)予以披露?！皢?wèn)題隱瞞報(bào)告期內(nèi)子公司發(fā)生訴訟卓寶科技構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題問(wèn)題(六）規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第十五條、十九條至二十六條等問(wèn)題稅務(wù)問(wèn)題奇想星辰內(nèi)部控制問(wèn)題福星曉程構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙問(wèn)題（七）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第二十條” 發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告?！皢?wèn)題會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，財(cái)務(wù)資料真實(shí)性存疑 南京磐能電力會(huì)計(jì)處理不合理，與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不符 福星曉程律師在企業(yè)改制上市中的作用 公司股份制改組、公開發(fā)行股票并上市是一個(gè)復(fù)雜的系

16、統(tǒng)工程，涉及到法律、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估及承銷等多家中介機(jī)構(gòu)以及大量專業(yè)性很強(qiáng)的工作。公司的改組上市其實(shí)就是各中介機(jī)構(gòu)與公司共同合作的結(jié)晶。 律師在改制上市中的主要工作任務(wù)一：貫穿發(fā)送上市工作始終的任務(wù)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并提供解決方案。律師通過(guò)對(duì)公司自成立以來(lái)所有文件的審查，發(fā)現(xiàn)公司存在的問(wèn)題，并針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出解決方案或補(bǔ)救化解。任務(wù)二：起草在整個(gè)過(guò)程中的相關(guān)法律文件，包括在引進(jìn)投資者時(shí)起草或?qū)忛喓贤⒄鲁?、決議等文件，包括在改制過(guò)程中的整套文件，包括上市前治理文件起草及修改等等。任務(wù)三：協(xié)助公司規(guī)范運(yùn)作包括修改內(nèi)控文件、指導(dǎo)公司進(jìn)行規(guī)范。任務(wù)四：上市輔導(dǎo)平時(shí)的輔導(dǎo)，給高管講解相關(guān)知識(shí)；還有在保薦人組織

17、下的集中授課輔導(dǎo)。任務(wù)五：出具法律意見書和律師工作報(bào)告。并根據(jù)證監(jiān)會(huì)提出的問(wèn)題，不時(shí)出具補(bǔ)充意見。律師工作報(bào)告目錄引 言一、律師事務(wù)所及經(jīng)辦律師簡(jiǎn)介二、本所律師制作法律意見書的工作過(guò)程三、釋義正文一、本次發(fā)行的批準(zhǔn)和授權(quán)二、發(fā)行人本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件三、發(fā)行人的設(shè)立四、發(fā)行人的股本及演變五、發(fā)起人及控股股東六、發(fā)行人的子公司及分公司七、發(fā)行人的業(yè)務(wù)八、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)九、發(fā)行人的主要財(cái)產(chǎn)十、發(fā)行人的重大債權(quán)債務(wù)十一、發(fā)行人重大資產(chǎn)變化及收購(gòu)兼并十二、發(fā)行人章程的制定與修改十三、發(fā)行人股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則及規(guī)范運(yùn)作十四、發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員及其變化十五、發(fā)行人的稅務(wù)十六

18、、發(fā)行人的環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)十七、發(fā)行人募股資金的運(yùn)用十八、發(fā)行人的未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃十九、發(fā)行人涉及訴訟、仲裁或行政處罰的情況二十、發(fā)行人招股說(shuō)明書法律風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià) 周 蕊 合伙人 律師 zhourui Cell金杜律師事務(wù)所深圳分所合伙人，美國(guó)威斯康星麥迪遜大學(xué)（University of Wisconsin-Madison Law School） 法學(xué)院碩士，全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)深圳辦事處副主任、深交所培訓(xùn)部講師、深圳中小企業(yè)改制專家服務(wù)團(tuán)專家、深圳市律協(xié)國(guó)際與港澳臺(tái)委員會(huì)副主任，康芝藥業(yè)、強(qiáng)強(qiáng)碳素、易尚展示等公司獨(dú)立董事多年從事金融及資本市場(chǎng)的法律服務(wù)，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。尤其擅長(zhǎng)企業(yè)境內(nèi)外上市發(fā)行、企業(yè)并購(gòu)重組、私募股權(quán)投資、跨境融資、信托及中外投資基金的運(yùn)作管理等方面的法律實(shí)務(wù)，服務(wù)領(lǐng)域涉及高科技、互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、文化教育、連鎖經(jīng)營(yíng)、新農(nóng)業(yè)、新能源、金融、醫(yī)藥、化工、機(jī)械制造、零售業(yè)及商業(yè)地產(chǎn)等 作為改制上