中國教育行業(yè)發(fā)展回顧及行業(yè)發(fā)展趨勢分析

中國教育行業(yè)發(fā)展回顧及行業(yè)發(fā)展趨勢分析

一、2019上半年教育行業(yè)走勢回顧

1、A股教育板塊走勢回顧

回顧2019上半年教育板塊走勢，基本與大盤趨勢相仿，呈現(xiàn)先揚后抑走勢。二月底商譽減值利空集體出盡后，板塊一路反彈至三月，頂部盤整后由于中美問題利空影響，板塊出現(xiàn)回調(diào)。整體而言，教育板塊僅年初部分時間走勢優(yōu)于大盤，其余時間走勢均弱于滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。雖然今年教育行業(yè)政策利好明顯，但由于民促法仍遲遲沒有最終落地，市場依然擔(dān)心教育政策會再出利空，政策不確定性壓制板塊走勢。

展望2019下半年，判斷民促法落地后，短期政策不確定性消化，中長期下游需求仍較強等利好促進下，教育板塊有望再反彈，但更偏向于結(jié)構(gòu)性機會，板塊分化將加劇。精選優(yōu)質(zhì)細分賽道：1）看政策，推薦職業(yè)教育和教育信息化。年初至今，教育行業(yè)政策利好不斷，主要集中在職業(yè)教育和教育信息化。上半年走勢最好的5支教育個股也集中在這兩個細分賽道。判斷下半年教育利好政策仍將繼續(xù)加碼職教和信息化。保就業(yè)形勢下，職教將是政策扶持力度最大細分板塊。推薦中公教育、開元股份。

2）看需求，推薦K12課外輔導(dǎo)。19年高考人數(shù)創(chuàng)近九年新高，

優(yōu)質(zhì)教育資源稀缺的情況下競爭壓力凸顯，課外輔導(dǎo)市場需求強勁。再疊加去年行業(yè)政策利空已逐步消化，行業(yè)格局優(yōu)化頭部優(yōu)勢明顯。推薦立思辰、昂立教育。

年初至今滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中證教育產(chǎn)業(yè)指數(shù)走勢

年初至今漲幅前五的股票（%）

年初至今跌幅前三的股票（%）

2、H股教育板塊走勢回顧回顧2019上半年H股教育板塊走勢，基本與恒生指數(shù)趨勢相仿，呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。

其中四月份受中美問題新一輪情緒波動影響出現(xiàn)短期回調(diào)，但五月中美關(guān)系往再度變化，港股整體出現(xiàn)回調(diào)。整體而言，教育板塊走勢僅2-3月超過大盤，其余時間走勢均弱于恒生指數(shù)。

雖然今年教育行業(yè)政策利好明顯，但由于民促法仍遲遲沒有最終落地，市場依然擔(dān)心教育政策會再出利空，政策不確定性和港股市場易受外部市場影響的雙重因素壓制板塊走勢。

展望2019下半年，判斷民促法落地后，短期政策不確定性消化，中長期下游需求確

定性較高的利好促進下，教育板塊有望再反彈，但更偏向于結(jié)構(gòu)性機會，板塊分化將加劇。

港股精選政策不利影響相對較小的職業(yè)教育板塊（包含民辦高教和技能教育）。年初至今，

職業(yè)教育板塊利好政策不斷，尤其是針對職校的2019年100萬學(xué)額擴張和“1+X”的學(xué)歷和技能證書制度試點等政策，直接受益民辦高職類院校。而隨著我國人力結(jié)構(gòu)調(diào)整和技能型人才供給和需求缺口增大，技能培訓(xùn)的需求將持續(xù)上升。

年初至今恒生指數(shù)和Wind港股教育指數(shù)走勢

3、二級市場教育公司增減持事項回顧

19年上半年的教育公司的增減持以及回購金額均超過去年同期，從事件數(shù)看與去年同期持平。2019年截至6月共有A股共有6家教育公司進行了股份回購，回購總金額達到4.30億元，同比上漲144%；其中昂立教育回購879.07萬股，回購金額為1.90億元，成為19年上半年是A股教育板塊回購金額最高的公司。2019年截至6月共有3家公司完成了股份增持，增持總金額達到4.62億元，同比上漲68%，其中美吉姆增持金額最多，達到4.57億元。具體看，教育公司在19年上半年的的回購事件數(shù)較18年多一次，而在增持事件上，受美吉姆重組事件影響，19年上半年增持次數(shù)雖低于18年，但金額上超過去年同期。

2019年截至6月共有15家公司完成了股份減持，減持總金額達到11.35億元，同比上漲34%，其中拓維信息減持金額最多，達到3.33億元。具體看，教育公司在19年上半年的減持件數(shù)與18年相同，但金額上遠超過去年同期。2019年上半年與2018年上半年股份回購事件統(tǒng)計2019年上半年增持情況

2019年上半年與2018年上半年減持事件統(tǒng)計

4、一級市場教育投資事項回顧

2019年上半年年教育行業(yè)融資共計182起，較去年同期下降46.8%，且多集中在早期投資，投資多以千萬元級為主，整體看教育市場一級融資上半年存在遇冷情況。2019上半年年教育行業(yè)融資輪次多集中在天使輪和A輪，A輪以前的融資數(shù)量達125起，整體來看以早期項目為主；而B輪-上市前階段的中后期融資數(shù)量共計28起。C輪以后融資數(shù)量驟減，且集中在K12賽道，反映出整個市場其它多個賽道的資本介入仍以早期為主。從投資金額來看多集中在百萬至千萬級，億元及以上投資事件數(shù)占比僅18.0%。

2019年上半年的各輪次數(shù)融資數(shù)量

注：A輪含pre輪,A輪,A+輪；B輪含pre輪,B輪,B+輪；

2019年上半年的融資額情況（%）

注：統(tǒng)計中不含未透露融資金融的事件數(shù)C輪含C,C+輪;上市前含D及所有IPO前輪次

美元基金多參與后期教育類項目投資，K12賽道最為熱門。2019年上半年，前四大融資事件（掌門一對一，噠噠英語，作業(yè)盒子，高斯教育）均為D輪后期的K12培訓(xùn)公司，且均為美元基金投資，共計融資達8.95億美元，說明發(fā)展到成熟期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍是資本關(guān)注熱點。此外，2019年上半年年教育行業(yè)融資熱度前三的子行業(yè)分別是K12培訓(xùn)、素質(zhì)教育和教育服務(wù)商。從細分行業(yè)融資熱度看，相較2018年熱度最高的早幼教，早教行業(yè)的熱度在2019年上半年有了較大程度的降溫，而K12培訓(xùn)則在行業(yè)政策趨嚴(yán)的情況下，從早幼教中接過了頭把交椅，說明K12培訓(xùn)的剛需性提振了投資者的信心。2019年上半年一級市場教育投資B輪以上投資情況

2019年上半年的各細分行業(yè)融資數(shù)量（個）

二、教育行業(yè)熱點事件及教育機構(gòu)熱度指數(shù)TOP10

“2018年教育事業(yè)發(fā)展大數(shù)據(jù)我國各級學(xué)校51.9萬所”“好未來2020財年Q1陷入虧損押注互聯(lián)網(wǎng)科技”“新東方2019財年凈收入30.96億美元”成為最受關(guān)注的TOP3信息。

教育行業(yè)熱點事件熱度指數(shù)TOP10

通過對教育機構(gòu)的熱度指數(shù)進行統(tǒng)計，“新東方”教育機構(gòu)受其相關(guān)事件影響，本周仍穩(wěn)居“教育機構(gòu)熱度指數(shù)TOP10榜單”首位，熱度指數(shù)達20.47?！昂梦磥怼迸旁诘诙?，熱度指數(shù)為10.58?！爸泄逃蔽涣械谌瑹岫戎笖?shù)為9.72。

教育機構(gòu)熱度指數(shù)TOP10

三、、教育行業(yè)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分析

1、教育行業(yè)信息走勢

從全網(wǎng)信息量的走勢圖可以看出，統(tǒng)計期間內(nèi)教育行業(yè)的信息量本周較為平穩(wěn)，未現(xiàn)明顯輿論高峰，日平均全網(wǎng)信息在300萬上下。

教育行業(yè)信息走勢

2、教育行業(yè)潛在關(guān)注者地域分布

在本周，北京、廣東、江蘇、山東、浙江、上海、河南、四川、河北、福建等地的網(wǎng)友較為關(guān)注教育行業(yè)，發(fā)布的相關(guān)信息數(shù)量位列各地域TOP10。

教育行業(yè)潛在關(guān)注者地域分布

3、教育垂直領(lǐng)域信息量TOP3

通過對兒童早教、K12教育、少兒英語、素質(zhì)教育、高等教育、出國留學(xué)、職業(yè)教育7個垂直領(lǐng)域的信息量進行統(tǒng)計，本周高等教育的信息量占比排在第一位，占比達56.65%；K12教育的信息量占比為29.09%，相比前幾周，本周K12教育與高等教育信息量相差較大；兒童早教的信息量排在第三位，占比為4.88%。

教育垂直領(lǐng)域信息量TOP3

四、教育行業(yè)發(fā)展趨勢

可以說教育行業(yè)是一個永遠不會沒落的行業(yè)，隨著人們經(jīng)濟水平的不斷提高，對于教育也越來越重視。之所以說教育行業(yè)是一個不斷迭代的行業(yè)，是因為人需要更好的學(xué)習(xí)方式和更深的學(xué)習(xí)層次。

1、教育網(wǎng)絡(luò)化是大勢所向

BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭早已競相進軍教育培訓(xùn)行業(yè)，將“互聯(lián)網(wǎng)+教育”做的風(fēng)生水起，樹立了行業(yè)標(biāo)桿。如今，這股熱潮不降反增，除傳統(tǒng)的新東方、巨人教育等公司主動轉(zhuǎn)型外，各種在線教育新銳公司也是層出不窮，類似共育在線這種教育SAAS平臺更是受到資本的熱烈追捧，線上的用戶不斷在增加，用戶的邊界也在不斷擴大，未來教育向網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展是大勢所趨。

2、教育行業(yè)資本市場快速發(fā)展

2017年，許多教育企業(yè)在資本市場動作頻頻。亦禮公司憑借共育在線平臺成功在廣州股權(quán)交易所上市，有望在市場上融資擴大，而同類型的公司也在不斷加快市場占領(lǐng)，資本市場進入白熱化階段。保齡寶終止與新通的資產(chǎn)重組事項、松發(fā)股份終止與精銳教育的重大資產(chǎn)重組事項，新通、精銳等上市之路受挫，也折射出教育公司上市的不容易。教育行業(yè)企業(yè)需要以強大的研發(fā)實力作為后盾才會有廣闊的發(fā)展空間，只有將目光放在好的平臺，好的項目上，資本市場才會穩(wěn)定發(fā)展。隨著教育行業(yè)的不斷發(fā)展，教育行業(yè)資本市場的發(fā)展速度也將不斷加快。

3、幼兒教育市場發(fā)展?jié)摿薮?/p>

二胎政策放開將帶來每年500-600萬的新增出生人口，這將帶來千億的消費市場，充分打開了幼兒教育市場巨大的發(fā)展空間。“不讓孩子輸在起跑線上”的觀念仍然牢牢占據(jù)著家長心智。教育支出在中國已經(jīng)超過其他生活費用成為僅次于食物的第二大日常支出，很多家長甚至愿意為了孩子的教育投資下“血本”，而隨著80后、90后等年青一代陸續(xù)升級為父母，教育培訓(xùn)市場逐漸向著幼兒化和素質(zhì)教育方向發(fā)展。

4、科技全方位“入侵”教育

科技對教育產(chǎn)生了極大影響。共育在線等教育科技公司針對中小學(xué)學(xué)校的改革方向接入許多高新科技設(shè)備，高等教育引入聊天機器人、IBM準(zhǔn)備用超級電腦革新自適應(yīng)學(xué)習(xí)、馬德里理工大學(xué)正在研發(fā)針對小學(xué)生的智能助教……人工智能+教育的趨勢，如今已然可見，而百度、科大訊飛、Udacity等也紛紛開始了在人工智能領(lǐng)域的探索。科技正在全方位入侵教育，未來這種趨勢會日益顯現(xiàn)。

5、個性化教育備受推崇

所有人都在為因材施教而努力，能夠擁有學(xué)生非常顆粒度細致的學(xué)習(xí)行為軌跡和相對應(yīng)的數(shù)據(jù)才有可能產(chǎn)品真正的個性化學(xué)習(xí)。而簡單模式下面的一對一只是一個表面的真正的個性化學(xué)習(xí)?！耙粚σ粋€性化教育”輔導(dǎo)是當(dāng)下教育現(xiàn)實的產(chǎn)物，是當(dāng)代教育改革與發(fā)展的一個基本方向，其實質(zhì)是在倡導(dǎo)個性化教育或個性化教學(xué)，力圖創(chuàng)造適合每個孩子的教育方式。尤其是具備一些經(jīng)濟能力的家長，更希望孩子受到一對一的優(yōu)質(zhì)教育，個性化教育將備受推崇。

6、在線教育市場前景可期

在線教育很大程度上是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮而發(fā)展起來的，因為移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造了跨時空的生活、工作和學(xué)習(xí)方式，也使知識獲取的方式發(fā)生根本變化。2018年對在線教育而言是飛速發(fā)展的一年，同時也是不斷實現(xiàn)規(guī)范化的一年。在線教育規(guī)范化發(fā)展要求及嚴(yán)峻