財管固定資產(chǎn)管理課件

華農(nóng)珠江學(xué)院

財務(wù)管理會計學(xué)系SchoolofAccounting華農(nóng)珠江學(xué)院財務(wù)管理會計學(xué)系SchoolofAcc1華農(nóng)珠江學(xué)院會計學(xué)系SchoolofAccounting第六章：固定資產(chǎn)管理華農(nóng)珠江學(xué)院第1節(jié)固定資產(chǎn)概述第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理華農(nóng)珠江學(xué)院會計學(xué)系SchoolofAccounting2財管固定資產(chǎn)管理課件3第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)概念企業(yè)的固定資產(chǎn)，是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的、使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。一般包括房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等?！?/p>

固定資產(chǎn)計價1.原始價值（歷史成本）2.重置價值3.折余價值（凈值）第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)概念企業(yè)的固定資產(chǎn)，是指為4第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)（一）投資的一次性和收回的多次性（二）固定資產(chǎn)價值補(bǔ)償（如計提折舊）和實(shí)物更新是分別進(jìn)行的（三）循環(huán)周轉(zhuǎn)速度慢第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)（一）投資的一次5第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)投資管理的程序（一）投資方向或目標(biāo)選擇（二）估算投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量（三）估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險（四）計算投資方案的凈現(xiàn)值第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)投資管理的程序（一）投資方6第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理●

固定資產(chǎn)折舊的概念固定資產(chǎn)折舊，是指固定資產(chǎn)的使用過程中，雖然保持原有的實(shí)物形態(tài)，但由于不斷損耗，使其價值逐漸減少，固定資產(chǎn)因磨損而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價值。折舊是固定資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)移?！?/p>

固定資產(chǎn)折舊的范圍

除以下情況外，企業(yè)應(yīng)對所有固定資產(chǎn)計提折舊：（1）已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)；（2）按照規(guī)定單獨(dú)估價作為固定資產(chǎn)入賬的土地。固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按月計提折舊。當(dāng)月新增的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不計提折舊；當(dāng)月減少的固定資產(chǎn)，當(dāng)月仍計提折舊，下月起不計提折舊；固定資產(chǎn)提足折舊后，不論能否繼續(xù)使用，均不再提取折舊;提前報廢的固定資產(chǎn)，也不再補(bǔ)提折舊第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理●固定資產(chǎn)折舊的概念固定資產(chǎn)折舊7例：某企業(yè)A設(shè)備賬面價值1000萬元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)計凈殘值率為5%，試計算直線法和雙倍余額遞減法下每年A設(shè)備計提的折舊費(fèi)用例：某企業(yè)A設(shè)備賬面價值1000萬元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)8第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理●

現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，是指與投資項(xiàng)目決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”是廣義上的現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣性資源的變現(xiàn)價值（或重置成本）現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金流入量

現(xiàn)金凈出量購買設(shè)備款、流動資產(chǎn)上的資金、維護(hù)修理費(fèi)等經(jīng)營利潤、殘值收入、收回流動資金、折舊費(fèi)等年現(xiàn)金凈流量（NCF）=年現(xiàn)金流入量-年現(xiàn)金流出量第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理●現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，是指與投資項(xiàng)9現(xiàn)金流量分類初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量購買設(shè)備款、運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等購置總支出舊設(shè)備出售凈損益抵納稅、墊支流動資金=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本（也稱經(jīng)營成本）-所得稅=收入*（1-稅率）-付現(xiàn)成本*（1-稅率）+折舊*稅率=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅金額回收墊支的流動資金回收固定資產(chǎn)凈殘值及其對所得稅影響=營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊或攤銷）-所得稅=凈利潤（息稅后利潤）+折舊現(xiàn)金流量分類初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量購買設(shè)備款、10●

總成本、營業(yè)成本、經(jīng)營成本1、營業(yè)成本就是指項(xiàng)目投入運(yùn)營后的總成本，其口徑是包括折舊與攤銷但不包括利息（注意與總成本的區(qū)別，總成本即包括折舊與攤銷也包括利息即財務(wù)費(fèi)用）2、經(jīng)營成本，是指付現(xiàn)的營業(yè)成本，也就是營業(yè)成本中將折舊與攤銷去掉就是經(jīng)營成本經(jīng)營成本=營業(yè)成本－折舊與攤銷用公式表示：經(jīng)營成本

=付現(xiàn)的營業(yè)成本=營業(yè)成本-折舊與攤銷=總成本-利息-折舊與攤銷●總成本、營業(yè)成本、經(jīng)營成本1、營業(yè)成本就是指項(xiàng)目投入運(yùn)營11例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、12例：某企業(yè)考慮購買一項(xiàng)固定資產(chǎn)，價值510萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限為6年。預(yù)計每年的固定經(jīng)營成本為45萬元，單位變動成本為108元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提，稅法規(guī)定的折舊年限為9年預(yù)計凈殘值為12萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達(dá)到7萬件，市場可以接受的銷售價格為280元/件。企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。試計算每年的現(xiàn)金流量例：某企業(yè)考慮購買一項(xiàng)固定資產(chǎn)，價值510萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)13非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資回收期投資回收期是指回收某項(xiàng)目投資所需要的時間（通常為年數(shù)），是根據(jù)重新回收某項(xiàng)投資金額所需要的時間來判斷該項(xiàng)投資方案是否可行的方法?；厥掌谠蕉?，投資方案越有利；反之，投資回收期越長，風(fēng)險越大，投資方案越不利每年現(xiàn)金凈流量相等時每年現(xiàn)金凈流量不等時回收期=原始投資額每年現(xiàn)金凈流量回收期=第M年的尚未收回額第（M+1）年的現(xiàn)金凈流量M+非貼現(xiàn)現(xiàn)金投資回收期投資回收期是指回收某項(xiàng)目投資所需要的時間14非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資報酬率也稱會計收益率，是指方案平均每年獲得的凈收益與投資額之比。投資報酬率越大，方案越好。投資報酬率（ROI)ROI=年平均凈收益原始投資額×100%回收期法計算簡便、易理解忽略時間價值，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量造成短期行為，而放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目投資報酬率法計算簡便、易理解、與會計的口徑一致沒有考慮貨幣的時間價值，年平均收益收到會計政策的影響非貼現(xiàn)現(xiàn)金投資報酬率也稱會計收益率，是指方案平均每年獲得的凈15例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備。現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。初始投資額第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、16貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法凈現(xiàn)值NPV法，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和和原始投資額的差額★

若NPV>0，方案可行；凈現(xiàn)值（NPV)貼現(xiàn)現(xiàn)金凈現(xiàn)值NPV法，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的17貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法獲利指數(shù)PI法，也稱現(xiàn)值指數(shù)，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和和原始投資額的比值★

若PI>1，方案可行；獲利指數(shù)（PI)貼現(xiàn)現(xiàn)金獲利指數(shù)PI法，也稱現(xiàn)值指數(shù)，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行18貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法內(nèi)含報酬率法IRR法，反應(yīng)的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報酬率，是在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，能夠使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的報酬率內(nèi)含報酬率（IRR)★

當(dāng)內(nèi)含報酬率高于投資人要求的必要收益率或者企業(yè)的資本成本時，方案可行；貼現(xiàn)現(xiàn)金內(nèi)含報酬率法IRR法，反應(yīng)的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報酬19例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。初始投資額第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、20例：項(xiàng)目S是短期效益較好的項(xiàng)目，項(xiàng)目L是長期效益較好的項(xiàng)目，假設(shè)資本成本率為10%。試分別計算項(xiàng)目S和L的（1）回收期；（2）投資報酬率；（3）凈現(xiàn)值；（4）獲利指數(shù)；（5）內(nèi)含報酬率例：項(xiàng)目S是短期效益較好的項(xiàng)目，項(xiàng)目L是長期效益較好的項(xiàng)目，21財管固定資產(chǎn)管理課件22第3節(jié)固定資產(chǎn)投資指標(biāo)的運(yùn)用●

固定資產(chǎn)更新決策新舊設(shè)備使用壽命相等新舊設(shè)備使用壽命不等差額法平均年限法參見書P163頁例題參見書P164頁例題第3節(jié)固定資產(chǎn)投資指標(biāo)的運(yùn)用●固定資產(chǎn)更新決策新舊設(shè)備23差額法P163：宏興公司考慮用一臺效率較高的設(shè)備來代替舊設(shè)備，以減少成本，增加收益。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊，公司所得稅稅率為25%，資金成本為10%，其他情況如下，試為該公司做出繼續(xù)使用舊設(shè)備，還是更新購置新設(shè)備的決策分析。差額法P163：宏興公司考慮用一臺效率較高的設(shè)備來代替舊設(shè)備24平均年限法P164：宏興公司目前使用的設(shè)備是6年前購置的，原始購價是50000元，使用年限為10年，預(yù)計還可以使用4年，每年的付現(xiàn)成本為20000元，期末無殘值。目前市場上有較為先進(jìn)的設(shè)備，價值70000元，預(yù)計使用10年，每年的付現(xiàn)成本18000元，期末殘值為7000元。此時如果以新設(shè)備更新設(shè)備，舊設(shè)備可作價20000元。公司要求的最低投資收益率為10%，那么公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備，還是以新設(shè)備替代舊設(shè)備？AE=NPV/普通年金現(xiàn)值系數(shù)平均年限法P164：宏興公司目前使用的設(shè)備是6年前購置的，原25第3節(jié)固定資產(chǎn)投資指標(biāo)的運(yùn)用●

資本限量決策前面介紹的固定資產(chǎn)投資決策，均未考慮企業(yè)的資本約束。資本現(xiàn)量決策是指企業(yè)在資本限定的情況下，如何通過投資項(xiàng)目的組合來獲得最大收益的決策●

資本限量決策步驟（1）先計算出所有方案的NPV指及PI值（2）選擇NPV>=0或PI>=1的方案為備選方案（3）在資本限量內(nèi)對各種備選方案進(jìn)行組合，計算各種組合的凈現(xiàn)值或獲利指數(shù)（4）接受凈現(xiàn)值或獲利指數(shù)最大的投資組合第3節(jié)固定資產(chǎn)投資指標(biāo)的運(yùn)用●資本限量決策前面介紹的固26總結(jié)總結(jié)27會計學(xué)系SchoolofAccoungting會計學(xué)系SchoolofAccoungting28華農(nóng)珠江學(xué)院

財務(wù)管理會計學(xué)系SchoolofAccounting華農(nóng)珠江學(xué)院財務(wù)管理會計學(xué)系SchoolofAcc29華農(nóng)珠江學(xué)院會計學(xué)系SchoolofAccounting第六章：固定資產(chǎn)管理華農(nóng)珠江學(xué)院第1節(jié)固定資產(chǎn)概述第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理華農(nóng)珠江學(xué)院會計學(xué)系SchoolofAccounting30財管固定資產(chǎn)管理課件31第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)概念企業(yè)的固定資產(chǎn)，是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的、使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。一般包括房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等?！?/p>

固定資產(chǎn)計價1.原始價值（歷史成本）2.重置價值3.折余價值（凈值）第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)概念企業(yè)的固定資產(chǎn)，是指為32第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)（一）投資的一次性和收回的多次性（二）固定資產(chǎn)價值補(bǔ)償（如計提折舊）和實(shí)物更新是分別進(jìn)行的（三）循環(huán)周轉(zhuǎn)速度慢第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)（一）投資的一次33第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●

固定資產(chǎn)投資管理的程序（一）投資方向或目標(biāo)選擇（二）估算投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量（三）估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險（四）計算投資方案的凈現(xiàn)值第1節(jié)固定資產(chǎn)概述●固定資產(chǎn)投資管理的程序（一）投資方34第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理●

固定資產(chǎn)折舊的概念固定資產(chǎn)折舊，是指固定資產(chǎn)的使用過程中，雖然保持原有的實(shí)物形態(tài)，但由于不斷損耗，使其價值逐漸減少，固定資產(chǎn)因磨損而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價值。折舊是固定資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)移?！?/p>

固定資產(chǎn)折舊的范圍

除以下情況外，企業(yè)應(yīng)對所有固定資產(chǎn)計提折舊：（1）已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)；（2）按照規(guī)定單獨(dú)估價作為固定資產(chǎn)入賬的土地。固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按月計提折舊。當(dāng)月新增的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不計提折舊；當(dāng)月減少的固定資產(chǎn)，當(dāng)月仍計提折舊，下月起不計提折舊；固定資產(chǎn)提足折舊后，不論能否繼續(xù)使用，均不再提取折舊;提前報廢的固定資產(chǎn)，也不再補(bǔ)提折舊第2節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理●固定資產(chǎn)折舊的概念固定資產(chǎn)折舊35例：某企業(yè)A設(shè)備賬面價值1000萬元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)計凈殘值率為5%，試計算直線法和雙倍余額遞減法下每年A設(shè)備計提的折舊費(fèi)用例：某企業(yè)A設(shè)備賬面價值1000萬元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)36第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理●

現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，是指與投資項(xiàng)目決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”是廣義上的現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣性資源的變現(xiàn)價值（或重置成本）現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金流入量

現(xiàn)金凈出量購買設(shè)備款、流動資產(chǎn)上的資金、維護(hù)修理費(fèi)等經(jīng)營利潤、殘值收入、收回流動資金、折舊費(fèi)等年現(xiàn)金凈流量（NCF）=年現(xiàn)金流入量-年現(xiàn)金流出量第3節(jié)固定資產(chǎn)投資管理●現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，是指與投資項(xiàng)37現(xiàn)金流量分類初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量購買設(shè)備款、運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等購置總支出舊設(shè)備出售凈損益抵納稅、墊支流動資金=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本（也稱經(jīng)營成本）-所得稅=收入*（1-稅率）-付現(xiàn)成本*（1-稅率）+折舊*稅率=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅金額回收墊支的流動資金回收固定資產(chǎn)凈殘值及其對所得稅影響=營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊或攤銷）-所得稅=凈利潤（息稅后利潤）+折舊現(xiàn)金流量分類初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量購買設(shè)備款、38●

總成本、營業(yè)成本、經(jīng)營成本1、營業(yè)成本就是指項(xiàng)目投入運(yùn)營后的總成本，其口徑是包括折舊與攤銷但不包括利息（注意與總成本的區(qū)別，總成本即包括折舊與攤銷也包括利息即財務(wù)費(fèi)用）2、經(jīng)營成本，是指付現(xiàn)的營業(yè)成本，也就是營業(yè)成本中將折舊與攤銷去掉就是經(jīng)營成本經(jīng)營成本=營業(yè)成本－折舊與攤銷用公式表示：經(jīng)營成本

=付現(xiàn)的營業(yè)成本=營業(yè)成本-折舊與攤銷=總成本-利息-折舊與攤銷●總成本、營業(yè)成本、經(jīng)營成本1、營業(yè)成本就是指項(xiàng)目投入運(yùn)營39例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、40例：某企業(yè)考慮購買一項(xiàng)固定資產(chǎn)，價值510萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限為6年。預(yù)計每年的固定經(jīng)營成本為45萬元，單位變動成本為108元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提，稅法規(guī)定的折舊年限為9年預(yù)計凈殘值為12萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達(dá)到7萬件，市場可以接受的銷售價格為280元/件。企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。試計算每年的現(xiàn)金流量例：某企業(yè)考慮購買一項(xiàng)固定資產(chǎn)，價值510萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)41非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資回收期投資回收期是指回收某項(xiàng)目投資所需要的時間（通常為年數(shù)），是根據(jù)重新回收某項(xiàng)投資金額所需要的時間來判斷該項(xiàng)投資方案是否可行的方法。回收期越短，投資方案越有利；反之，投資回收期越長，風(fēng)險越大，投資方案越不利每年現(xiàn)金凈流量相等時每年現(xiàn)金凈流量不等時回收期=原始投資額每年現(xiàn)金凈流量回收期=第M年的尚未收回額第（M+1）年的現(xiàn)金凈流量M+非貼現(xiàn)現(xiàn)金投資回收期投資回收期是指回收某項(xiàng)目投資所需要的時間42非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資報酬率也稱會計收益率，是指方案平均每年獲得的凈收益與投資額之比。投資報酬率越大，方案越好。投資報酬率（ROI)ROI=年平均凈收益原始投資額×100%回收期法計算簡便、易理解忽略時間價值，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量造成短期行為，而放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目投資報酬率法計算簡便、易理解、與會計的口徑一致沒有考慮貨幣的時間價值，年平均收益收到會計政策的影響非貼現(xiàn)現(xiàn)金投資報酬率也稱會計收益率，是指方案平均每年獲得的凈43例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。初始投資額第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備。現(xiàn)有甲、44貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法凈現(xiàn)值NPV法，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和和原始投資額的差額★

若NPV>0，方案可行；凈現(xiàn)值（NPV)貼現(xiàn)現(xiàn)金凈現(xiàn)值NPV法，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的45貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法獲利指數(shù)PI法，也稱現(xiàn)值指數(shù)，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，未來的現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和和原始投資額的比值★

若PI>1，方案可行；獲利指數(shù)（PI)貼現(xiàn)現(xiàn)金獲利指數(shù)PI法，也稱現(xiàn)值指數(shù)，指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行46貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法內(nèi)含報酬率法IRR法，反應(yīng)的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報酬率，是在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中，能夠使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的報酬率內(nèi)含報酬率（IRR)★

當(dāng)內(nèi)含報酬率高于投資人要求的必要收益率或者企業(yè)的資本成本時，方案可行；貼現(xiàn)現(xiàn)金內(nèi)含報酬率法IRR法，反應(yīng)的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報酬47例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備。現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資200000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入為120000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元。乙方案需投資330000元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入30000元。5年中每年的銷售收入為240000元，付現(xiàn)成本第一年為120000元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，將逐年增加日常修理費(fèi)5000元，另投資初期需墊付營運(yùn)資金30000元。假設(shè)所得稅稅率為25%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。初始投資額第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000例6-2：興華公司因業(yè)務(wù)發(fā)展