期權(quán)培訓(xùn)工程暨模擬交易-課件

鄭州商品交易所

期權(quán)培訓(xùn)工程

暨模擬交易

2004.111/6/2023鄭州商品交易所

期權(quán)培訓(xùn)工程

暨模擬交易

2004.111提綱一、期權(quán)特性與功能二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況三、期權(quán)培訓(xùn)工程四、模擬交易五、結(jié)束語提綱一、期權(quán)特性與功能二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況三、2一、期權(quán)的特性與功能一、期權(quán)的特性與功能3期權(quán)交易的特性期權(quán)交易的特性4期權(quán)特性：非線性的損益結(jié)構(gòu)買進(jìn)買權(quán)（0，+1）賣出買權(quán)（0，-1）賣出賣權(quán)（+1，0）賣出期貨（-1，-1）買進(jìn)期貨（+1，+1）買入賣權(quán)（-1，0）期權(quán)特性：非線性的損益結(jié)構(gòu)買進(jìn)買權(quán)賣出買權(quán)賣出賣權(quán)（+1，05盈虧不對(duì)稱。買方風(fēng)險(xiǎn)有限，限于付出的權(quán)利金，收益卻是無限的；賣方收益有限，但潛在的損失無限權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱。買方有執(zhí)行或不執(zhí)行的權(quán)利，賣方只能被動(dòng)接受

盈虧不對(duì)稱。買方風(fēng)險(xiǎn)有限，限于付出的權(quán)利金，收益卻是無限的；6期權(quán)是金融工程的基石期權(quán)是金融工程所有工具中最獨(dú)特的一種，他使買方有能力避免壞的結(jié)果，同時(shí)從好的結(jié)果中獲益與期權(quán)的多樣性相比，其他金融工具的變化非常有限期權(quán)已經(jīng)成為所有金融工具中功能最多和最激動(dòng)人心的工具

-------摘自LawrenceGalitz金融工程學(xué)期權(quán)是金融工程的基石期權(quán)是金融工程所有工具中最獨(dú)特的一種，他7期權(quán)交易的功能期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略期權(quán)交易的功能8期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具買入期權(quán)，既能避免價(jià)格不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，又能保留價(jià)格有利變動(dòng)的好處。通過買入期權(quán)，為現(xiàn)貨或期貨進(jìn)行保值，不會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)套保：買入期貨與買入買權(quán)的區(qū)別損益期貨價(jià)格買入期貨買入買權(quán)期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具套保：買入期貨與買入買權(quán)的區(qū)別損9通過巧用賣出期權(quán)(coveredwrites)，收取權(quán)利金，可以增加基本部位的收益或降低持倉(cāng)成本不同執(zhí)行價(jià)格、不同到期日的期權(quán)的綜合使用，可以為保值者提供不同風(fēng)險(xiǎn)與成本偏好的保值計(jì)劃，也可以為客戶提供量體裁衣的保值方案

通過巧用賣出期權(quán)(coveredwrites)，收取權(quán)利金10期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量期權(quán)上市后，可以建立期貨、期權(quán)價(jià)格之網(wǎng)狀關(guān)系，市場(chǎng)自身的對(duì)沖行為與套利力量，將不斷監(jiān)督、促進(jìn)價(jià)格之合理性,并提高市場(chǎng)的流動(dòng)性運(yùn)用期權(quán)來管理期貨部位風(fēng)險(xiǎn)，期貨投資者心態(tài)更趨穩(wěn)定與理性。在期貨價(jià)格異常波動(dòng)時(shí)，可以減少市場(chǎng)的恐慌性買賣行為，從而有助于抑制單邊市風(fēng)險(xiǎn)狀況的出現(xiàn)期權(quán)上市，有助于發(fā)展綜合類公司、期貨基金等機(jī)構(gòu)投資者，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有效抑制市場(chǎng)操縱行為期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量11期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略投資機(jī)會(huì)：既可以進(jìn)行趨勢(shì)性交易，也可以進(jìn)行波動(dòng)性的交易交易策略：四種基本部位，更多的組合策略買入跨式看多波動(dòng)率賣出跨式看空波動(dòng)率波動(dòng)率交易舉例期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略買入跨式賣出跨式12二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況13國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。近三年，無論交易量或是增長(zhǎng)率，均超過了期貨。國(guó)際所有商品期貨都有相應(yīng)的期權(quán)交易。開展期權(quán)交易是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易機(jī)制創(chuàng)新的方向數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。近三年，無論交易量或是增長(zhǎng)率，均超過了142003年全球分資產(chǎn)交易量

數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站分析：從絕對(duì)量上，指數(shù)、債券、股票衍生品排名前三，農(nóng)產(chǎn)品居第四位，市場(chǎng)份額高于能源、金屬等資產(chǎn)2003年全球分資產(chǎn)交易量

數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站分析：從絕對(duì)15小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況國(guó)際市場(chǎng)上，小麥的期貨與期權(quán)交易主要集中在芝加哥期貨交易所（CBOT）、堪薩斯城期貨交易所（KCBT）及明尼阿布利斯谷物交易所（MGEX）。其中又以CBOT的交易量最大。小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況國(guó)際市場(chǎng)上，小麥的期貨與期權(quán)交易主要16

2003年美國(guó)小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況

（單位：手）

數(shù)據(jù)來源：相關(guān)交易所網(wǎng)站CBOTKCBTMGEX期貨6,967,4162,632,0331,066,489期權(quán)1,788,500465,38139,764合計(jì)8,755,9163,097,4141,106,253

2003年美國(guó)小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況

（單位17CBOT小麥期貨與期權(quán)交易量對(duì)比圖

期間：1986-2003年數(shù)據(jù)來源：CBOT網(wǎng)站單位：手分析：近5年，CBOT小麥期權(quán)交易量是期貨的25％CBOT小麥期貨與期權(quán)交易量對(duì)比圖

期間：1986-20018分析：1986年以前，期貨交易量波動(dòng)較大。期權(quán)上市后，期貨交易量上升趨勢(shì)穩(wěn)固，上升的速度加快。而且二者存在較大的相關(guān)性

分析：1986年以前，期貨交易量波動(dòng)較大。期權(quán)上市后，期貨交19紐約商品交易所棉花交易情況

年度：1990-2001單位：手分析：1990年-2001年間，期權(quán)最高達(dá)期貨56％，99-01年平均為期貨的40％紐約商品交易所棉花交易情況

年度：1990-2001單位20CBOT交易量與持倉(cāng)量

日期：2004.4.28/cbot網(wǎng)站分析：從交易量來看，期權(quán)少于期貨；從持倉(cāng)量看，期權(quán)則可能大于期貨CBOT交易量與持倉(cāng)量

日期：2004.4.28/cbot網(wǎng)21三、期權(quán)培訓(xùn)工程三、期權(quán)培訓(xùn)工程22期權(quán)培訓(xùn)工程大事記2002年8月啟動(dòng)和實(shí)施“期權(quán)培訓(xùn)工程”。2002年底召開“2002中國(guó)（北京）國(guó)際期權(quán)研討會(huì)”。2003年4月至9月，舉辦期權(quán)模擬交易。建立期權(quán)網(wǎng)站。參加國(guó)際期權(quán)會(huì)議、考察國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)。培訓(xùn)期權(quán)做市商。期權(quán)培訓(xùn)工程大事記23啟動(dòng)期權(quán)培訓(xùn)工程2002年8月，啟動(dòng)全方位系列化的“期權(quán)培訓(xùn)工程”。“期權(quán)培訓(xùn)工程”集研究、開發(fā)、宣傳、推介、普及、教育、專業(yè)培訓(xùn)、實(shí)際操作為一體，旨在交流與研討期權(quán)、期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，宣傳期權(quán)交易經(jīng)濟(jì)功能，了解期權(quán)運(yùn)作機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)期權(quán)研發(fā)工作的進(jìn)展。至今共舉辦期權(quán)市場(chǎng)報(bào)告會(huì)近20場(chǎng)，培訓(xùn)近2000啟動(dòng)期權(quán)培訓(xùn)工程2002年8月，啟動(dòng)全方位系列化的“242002年12月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦的“2002中國(guó)（北京）國(guó)際期權(quán)研討會(huì)”和“國(guó)際期權(quán)報(bào)告會(huì)”在北京舉辦，來自美國(guó)、歐洲、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家及港臺(tái)地區(qū)的專家及證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)共同參加。獲當(dāng)年期貨市場(chǎng)十大新聞

2002年12月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦的“200225舉辦期權(quán)模擬交易2003年4月-9月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦，CBOE等境外機(jī)構(gòu)協(xié)辦，舉行了分交易所職工、會(huì)員、投資者三階段、遞進(jìn)式的硬麥期權(quán)模擬交易針對(duì)市場(chǎng)各個(gè)層面，集培訓(xùn)推廣、系統(tǒng)測(cè)試于一體，效果良好。其中網(wǎng)上模擬交易階段，持續(xù)三個(gè)月（6.30-9.26），注冊(cè)用戶達(dá)2000多人，日均交易量12萬張全方位的模擬運(yùn)作。引入期權(quán)做市商制度，為模擬交易進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià);交易所十分重視，要求交易、結(jié)算、研發(fā)、工程等部門積極協(xié)作，利用模擬交易，模擬實(shí)時(shí)監(jiān)控，積累了寶貴的運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn)。舉辦期權(quán)模擬交易2003年4月-9月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商26網(wǎng)上期權(quán)模擬交易資料（9月10日）網(wǎng)上期權(quán)模擬交易資料（9月10日）272003年5月，開通期權(quán)網(wǎng)站2003年5月，開通期權(quán)網(wǎng)站28舉辦做市商培訓(xùn)2004年3月，舉辦期權(quán)做市商培訓(xùn)班，來自交易量排前30名的會(huì)員共40人參加2004年6月，組織5家規(guī)模較大的會(huì)員赴韓、港進(jìn)行了期權(quán)做市商的境外培訓(xùn)。由境外專家介紹做市商業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，實(shí)際操作kospi200指數(shù)期權(quán)舉辦做市商培訓(xùn)2004年3月，舉辦期權(quán)做市商培訓(xùn)班，來自交易29其他方面1995年開始研究期權(quán)，并成為國(guó)際期權(quán)協(xié)會(huì)的國(guó)內(nèi)唯一會(huì)員1998年、2001年分別派員到香港交易所、CBOE,學(xué)習(xí)期權(quán)理論與運(yùn)作2002年4月，成立期權(quán)開發(fā)工作組2002年6月，聘請(qǐng)清華、人大、上財(cái)?shù)仍盒＝淌诩皣?guó)外專家作為期權(quán)開發(fā)顧問2003年2月，成立期權(quán)部其他方面30四、期權(quán)模擬交易模擬交易須知模擬交易規(guī)則模擬交易合約四、期權(quán)模擬交易31硬麥期權(quán)合約（模擬交易用）

交易單位一手10噸的硬麥期貨合約報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制與硬麥期貨合約相同（即不超過上一交易日硬麥期貨合約結(jié)算價(jià)±3%）執(zhí)行價(jià)格在硬麥期權(quán)交易開始時(shí)，將以20元/噸的整倍數(shù)列出以下執(zhí)行價(jià)格：最接近相關(guān)硬麥期貨合約前一天結(jié)算價(jià)的執(zhí)行價(jià)格（位于兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的，取其中較大的一個(gè)），以及高于此執(zhí)行價(jià)格的3個(gè)連續(xù)的執(zhí)行價(jià)格和低于此執(zhí)行價(jià)格的3個(gè)連續(xù)的執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格間距20元/噸合約月份1、3、5、7、9、11月交易時(shí)間與硬麥期貨合約相同最后交易日合約月份前一個(gè)月第5個(gè)交易日合約到期日同最后交易日交易手續(xù)費(fèi)1元/手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交易代碼買權(quán)（CWT）；賣權(quán)（PWT）上市交易所鄭州商品交易所

硬麥期權(quán)合約（模擬交易用）交易單位一手10噸的硬麥期貨合約32五、總結(jié)與回顧

五、總結(jié)與回顧33期權(quán)研發(fā)歷程鄭商所的期權(quán)研發(fā)大致經(jīng)歷了三個(gè)步驟：第一步，2000年以前。主要是學(xué)習(xí)期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)。以1995年鄭州商品交易所作為中國(guó)唯一的“國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)協(xié)會(huì)”會(huì)員為標(biāo)志，最早開始期權(quán)的探索性研究。第二步，2000年以后至2003年。主要任務(wù)是學(xué)習(xí)、推廣期權(quán)理論知識(shí)，啟動(dòng)期權(quán)培訓(xùn)工程。以2002年召開“2002中國(guó)（北京）國(guó)際期權(quán)研討會(huì)”為標(biāo)志。第三步，2003年至今。以2004年11月6日召開“期權(quán)運(yùn)作研討會(huì)”為標(biāo)志。中國(guó)期權(quán)研發(fā)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向期權(quán)交易基本運(yùn)作與實(shí)施。

期權(quán)研發(fā)歷程鄭商所的期權(quán)研發(fā)大致經(jīng)歷了三個(gè)步驟：34下一步的工作重點(diǎn)進(jìn)一步完善期權(quán)交易制度設(shè)計(jì)

進(jìn)行四期系統(tǒng)和會(huì)員期權(quán)交易、結(jié)算及信息服務(wù)軟件的開發(fā)工作持續(xù)作好有針對(duì)性的期權(quán)宣傳與培訓(xùn)鄭商所針對(duì)小麥期權(quán)，已進(jìn)行了精心準(zhǔn)備。我們將通過扎實(shí)有效的工作爭(zhēng)取成為期權(quán)交易試點(diǎn)交易所。下一步的工作重點(diǎn)進(jìn)一步完善期權(quán)交易制度設(shè)計(jì)鄭商所針對(duì)小麥期35謝謝！謝謝！36演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！37鄭州商品交易所

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2004.111/6/2023鄭州商品交易所

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2004.1138提綱一、期權(quán)特性與功能二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況三、期權(quán)培訓(xùn)工程四、模擬交易五、結(jié)束語提綱一、期權(quán)特性與功能二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況三、39一、期權(quán)的特性與功能一、期權(quán)的特性與功能40期權(quán)交易的特性期權(quán)交易的特性41期權(quán)特性：非線性的損益結(jié)構(gòu)買進(jìn)買權(quán)（0，+1）賣出買權(quán)（0，-1）賣出賣權(quán)（+1，0）賣出期貨（-1，-1）買進(jìn)期貨（+1，+1）買入賣權(quán)（-1，0）期權(quán)特性：非線性的損益結(jié)構(gòu)買進(jìn)買權(quán)賣出買權(quán)賣出賣權(quán)（+1，042盈虧不對(duì)稱。買方風(fēng)險(xiǎn)有限，限于付出的權(quán)利金，收益卻是無限的；賣方收益有限，但潛在的損失無限權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱。買方有執(zhí)行或不執(zhí)行的權(quán)利，賣方只能被動(dòng)接受

盈虧不對(duì)稱。買方風(fēng)險(xiǎn)有限，限于付出的權(quán)利金，收益卻是無限的；43期權(quán)是金融工程的基石期權(quán)是金融工程所有工具中最獨(dú)特的一種，他使買方有能力避免壞的結(jié)果，同時(shí)從好的結(jié)果中獲益與期權(quán)的多樣性相比，其他金融工具的變化非常有限期權(quán)已經(jīng)成為所有金融工具中功能最多和最激動(dòng)人心的工具

-------摘自LawrenceGalitz金融工程學(xué)期權(quán)是金融工程的基石期權(quán)是金融工程所有工具中最獨(dú)特的一種，他44期權(quán)交易的功能期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略期權(quán)交易的功能45期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具買入期權(quán)，既能避免價(jià)格不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，又能保留價(jià)格有利變動(dòng)的好處。通過買入期權(quán)，為現(xiàn)貨或期貨進(jìn)行保值，不會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)套保：買入期貨與買入買權(quán)的區(qū)別損益期貨價(jià)格買入期貨買入買權(quán)期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具套保：買入期貨與買入買權(quán)的區(qū)別損46通過巧用賣出期權(quán)(coveredwrites)，收取權(quán)利金，可以增加基本部位的收益或降低持倉(cāng)成本不同執(zhí)行價(jià)格、不同到期日的期權(quán)的綜合使用，可以為保值者提供不同風(fēng)險(xiǎn)與成本偏好的保值計(jì)劃，也可以為客戶提供量體裁衣的保值方案

通過巧用賣出期權(quán)(coveredwrites)，收取權(quán)利金47期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量期權(quán)上市后，可以建立期貨、期權(quán)價(jià)格之網(wǎng)狀關(guān)系，市場(chǎng)自身的對(duì)沖行為與套利力量，將不斷監(jiān)督、促進(jìn)價(jià)格之合理性,并提高市場(chǎng)的流動(dòng)性運(yùn)用期權(quán)來管理期貨部位風(fēng)險(xiǎn)，期貨投資者心態(tài)更趨穩(wěn)定與理性。在期貨價(jià)格異常波動(dòng)時(shí)，可以減少市場(chǎng)的恐慌性買賣行為，從而有助于抑制單邊市風(fēng)險(xiǎn)狀況的出現(xiàn)期權(quán)上市，有助于發(fā)展綜合類公司、期貨基金等機(jī)構(gòu)投資者，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有效抑制市場(chǎng)操縱行為期貨期權(quán)可以完善期貨交易機(jī)制，提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量48期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略投資機(jī)會(huì)：既可以進(jìn)行趨勢(shì)性交易，也可以進(jìn)行波動(dòng)性的交易交易策略：四種基本部位，更多的組合策略買入跨式看多波動(dòng)率賣出跨式看空波動(dòng)率波動(dòng)率交易舉例期權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資機(jī)會(huì)與交易策略買入跨式賣出跨式49二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況二、國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作情況50國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。近三年，無論交易量或是增長(zhǎng)率，均超過了期貨。國(guó)際所有商品期貨都有相應(yīng)的期權(quán)交易。開展期權(quán)交易是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易機(jī)制創(chuàng)新的方向數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。近三年，無論交易量或是增長(zhǎng)率，均超過了512003年全球分資產(chǎn)交易量

數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站分析：從絕對(duì)量上，指數(shù)、債券、股票衍生品排名前三，農(nóng)產(chǎn)品居第四位，市場(chǎng)份額高于能源、金屬等資產(chǎn)2003年全球分資產(chǎn)交易量

數(shù)據(jù)來源：FIA網(wǎng)站分析：從絕對(duì)52小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況國(guó)際市場(chǎng)上，小麥的期貨與期權(quán)交易主要集中在芝加哥期貨交易所（CBOT）、堪薩斯城期貨交易所（KCBT）及明尼阿布利斯谷物交易所（MGEX）。其中又以CBOT的交易量最大。小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況國(guó)際市場(chǎng)上，小麥的期貨與期權(quán)交易主要53

2003年美國(guó)小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況

（單位：手）

數(shù)據(jù)來源：相關(guān)交易所網(wǎng)站CBOTKCBTMGEX期貨6,967,4162,632,0331,066,489期權(quán)1,788,500465,38139,764合計(jì)8,755,9163,097,4141,106,253

2003年美國(guó)小麥期貨期權(quán)市場(chǎng)交易情況

（單位54CBOT小麥期貨與期權(quán)交易量對(duì)比圖

期間：1986-2003年數(shù)據(jù)來源：CBOT網(wǎng)站單位：手分析：近5年，CBOT小麥期權(quán)交易量是期貨的25％CBOT小麥期貨與期權(quán)交易量對(duì)比圖

期間：1986-20055分析：1986年以前，期貨交易量波動(dòng)較大。期權(quán)上市后，期貨交易量上升趨勢(shì)穩(wěn)固，上升的速度加快。而且二者存在較大的相關(guān)性

分析：1986年以前，期貨交易量波動(dòng)較大。期權(quán)上市后，期貨交56紐約商品交易所棉花交易情況

年度：1990-2001單位：手分析：1990年-2001年間，期權(quán)最高達(dá)期貨56％，99-01年平均為期貨的40％紐約商品交易所棉花交易情況

年度：1990-2001單位57CBOT交易量與持倉(cāng)量

日期：2004.4.28/cbot網(wǎng)站分析：從交易量來看，期權(quán)少于期貨；從持倉(cāng)量看，期權(quán)則可能大于期貨CBOT交易量與持倉(cāng)量

日期：2004.4.28/cbot網(wǎng)58三、期權(quán)培訓(xùn)工程三、期權(quán)培訓(xùn)工程59期權(quán)培訓(xùn)工程大事記2002年8月啟動(dòng)和實(shí)施“期權(quán)培訓(xùn)工程”。2002年底召開“2002中國(guó)（北京）國(guó)際期權(quán)研討會(huì)”。2003年4月至9月，舉辦期權(quán)模擬交易。建立期權(quán)網(wǎng)站。參加國(guó)際期權(quán)會(huì)議、考察國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)。培訓(xùn)期權(quán)做市商。期權(quán)培訓(xùn)工程大事記60啟動(dòng)期權(quán)培訓(xùn)工程2002年8月，啟動(dòng)全方位系列化的“期權(quán)培訓(xùn)工程”?！捌跈?quán)培訓(xùn)工程”集研究、開發(fā)、宣傳、推介、普及、教育、專業(yè)培訓(xùn)、實(shí)際操作為一體，旨在交流與研討期權(quán)、期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，宣傳期權(quán)交易經(jīng)濟(jì)功能，了解期權(quán)運(yùn)作機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)期權(quán)研發(fā)工作的進(jìn)展。至今共舉辦期權(quán)市場(chǎng)報(bào)告會(huì)近20場(chǎng)，培訓(xùn)近2000啟動(dòng)期權(quán)培訓(xùn)工程2002年8月，啟動(dòng)全方位系列化的“612002年12月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦的“2002中國(guó)（北京）國(guó)際期權(quán)研討會(huì)”和“國(guó)際期權(quán)報(bào)告會(huì)”在北京舉辦，來自美國(guó)、歐洲、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家及港臺(tái)地區(qū)的專家及證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)共同參加。獲當(dāng)年期貨市場(chǎng)十大新聞

2002年12月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦的“200262舉辦期權(quán)模擬交易2003年4月-9月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商所主辦，CBOE等境外機(jī)構(gòu)協(xié)辦，舉行了分交易所職工、會(huì)員、投資者三階段、遞進(jìn)式的硬麥期權(quán)模擬交易針對(duì)市場(chǎng)各個(gè)層面，集培訓(xùn)推廣、系統(tǒng)測(cè)試于一體，效果良好。其中網(wǎng)上模擬交易階段，持續(xù)三個(gè)月（6.30-9.26），注冊(cè)用戶達(dá)2000多人，日均交易量12萬張全方位的模擬運(yùn)作。引入期權(quán)做市商制度，為模擬交易進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià);交易所十分重視，要求交易、結(jié)算、研發(fā)、工程等部門積極協(xié)作，利用模擬交易，模擬實(shí)時(shí)監(jiān)控，積累了寶貴的運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn)。舉辦期權(quán)模擬交易2003年4月-9月，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與鄭商63網(wǎng)上期權(quán)模擬交易資料（9月10日）網(wǎng)上期權(quán)模擬交易資料（9月10日）642003年5月，開通期權(quán)網(wǎng)站2003年5月，開通期權(quán)網(wǎng)站65舉辦做市商培訓(xùn)2004年3月，舉辦期權(quán)做市商培訓(xùn)班，來自交易量排前30名的會(huì)員共40人參加2004年6月，組織5家規(guī)模較大的會(huì)員赴韓、港進(jìn)行了期權(quán)做市商的境外培訓(xùn)。由境外專家介紹做市商業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，實(shí)際操作kospi200指數(shù)期權(quán)舉辦做市商培訓(xùn)2004年3月，舉辦期權(quán)做市商培訓(xùn)班，來自交易66其他方面1995年開始研究期權(quán)，并成為國(guó)際期權(quán)協(xié)會(huì)的國(guó)內(nèi)唯一會(huì)員1998年、2001年分別派員到香港交易所、CBOE,學(xué)習(xí)期權(quán)理論與運(yùn)作2002年4月，成立期權(quán)開發(fā)工作組2002年6月，聘請(qǐng)清華、人大、上財(cái)?shù)仍盒＝淌诩皣?guó)外專家作為期權(quán)開發(fā)顧問2003年2月，成