融資融券T+0操作

融資融券業(yè)務培訓——T+0交易篇融資融券部2012.2目錄融資T+0交易策略1融券T+0交易策略2ETF基金T+0交易策略3日內反復T+0交易及申請流程4權證客戶、短線客戶、技術派、風險保守型客戶。1、什么是融資融券T+0交易？T+0，又稱日內交易，借助融資融券工具可以實現(xiàn)直接和間接的T+0交易。2、為什么選擇T+0交易？市場波動頻繁，個人投資者選股難度增加，利用T+0可以當日將風險對沖。3、什么行情使用T+0交易？單邊下跌、震蕩市、日內個股震蕩頻繁、振幅較大等多種情形。4、T+0交易適合那些投資者？前言單邊下跌沖高回落震蕩市個股振幅較大適用情形中小型投資者風險喜好型投資者有權證交易經(jīng)驗的客戶ETF趨勢交易客戶對做空感興趣的客戶適用對象融資融券T+0交易——短線交易神器前言假設客戶信用賬戶可用保證金余額充足，客戶融券賣出10萬股滬市股票A，每股價格10元，共產(chǎn)生成本：客戶需要承擔的固定成本類別成本傭金0.3%1,000,000×0.3%×2=6,000元印花稅0.1%1,000,000×0.1%=1,000元過戶費0.06%100,000×0.06%×2=120元客戶進行交易的總成本為7,120元，即0.712%。股票Ａ下跌超過0.712％，客戶有獲利空間。融券賣出+買券還券后，客戶融券額度釋放，當天可以滾動操作，實現(xiàn)積小盈為大盈?？蛻粲?00萬融資融券額度如何操作？前言公司雄厚的資金實力奠定了為客戶提供融資融券服務的能力。公司自有資金和證券儲備充足，能夠滿足公司客戶的融資和融券需求。另外，公司作為轉融通業(yè)務第一批試點券商，將能夠為我們的客戶提供轉融資和轉融券服務。隨著客戶專項頭寸的開通，公司將把最優(yōu)的資金和證券配置給最優(yōu)質的客戶！截至2012年12月末，公司融券專戶持有284只標的證券，其中包含276只股票和8只ETF，持股總數(shù)近3億股，股票市值近13億元。公司持有的華泰柏瑞滬深300ETF數(shù)量為行業(yè)第一。公司的資金及券源優(yōu)勢Part1融資T+0交易策略融資T+0交易策略介紹融資T+0滾動交易1融資T+0滾動交易：投資者滿倉，且持有股票A，當日低開融資買入股票A，拉高以賣券還款方式拋出自有資金持倉的股票A，歸還當日的融資負債。融資T+0對沖交易2融資T+0對沖交易：又稱日內回轉交易，同一交易日買賣同一股票，投資者當天并沒有持有股票A，當日低開普通買入或融資買入股票A，沖高融券賣出同等數(shù)量的股票A，當日以直接還券償還融券負債，T+1日直接還款償還融資負債進行平倉。操作要點：同一日，對同一種股票，進行相同數(shù)量的低點融資買入、高點融券賣出，T+1日平倉。類型融資T+0滾動交易融資T+0對沖交易適用情形投資者滿倉，且持有股票A，當日預計該股票低開高走。投資者未持有股票A，當日預計該股票低開高走。操作要點低點融資買入股票A；高點賣券還款，拋出原持有的股票A，實現(xiàn)當日股票A總負債為零。低點普通或融資買入股票A；高點融券賣出同等數(shù)量的股票A，實現(xiàn)當日股票A凈頭寸為零；當日直接還券歸還融券負債。交易特點無利息費用產(chǎn)生；可以當日滾動多次操作；可攤薄客戶平均持股成本。無利息費用產(chǎn)生；可以當日滾動多次操作；對客戶是否持股無要求。兩類融資T+0交易策略對比

操作思路：投資者滿倉持有股票A，當日預計該股票低開高走，則可利用早盤低開融資買入股票A，股價沖高至當日高點，以賣券還款方式拋出原自有資金持倉的股票A，歸還當日的融資負債。

操作優(yōu)勢：投資者可滿倉持有股票、無需預留資金?？杀苊獯稳諅€股波動風險，采用當日T+0操作攤薄成本，獲取日內因股價上漲帶來的收益，且融資T+0不收取利息。融資T+0滾動交易1融資T+0交易策略融資買入賣券還款融資T+0操作策略：投資者滿倉持有中國平安（601318)，2012年12月25日，該投資者預計中國平安低開高走，早盤低開以41.88元的價格融資買入中國平安10,000股，股價拉高至當日高點，以43.38的價格賣券還款方式賣掉原自有資金持倉的中國平安10,000股，歸還當日的融資負債。交易獲利：10,000*1.5=15,000元。交易優(yōu)勢：利用增量資金獲取價差收益，無額外費用產(chǎn)生。融資T+0滾動交易案例：（中國平安601318）滾動操作，集腋成裘；短線操作，穩(wěn)定獲利！注：以上案例僅作參考，據(jù)此投資虧損責任自負。融資T+0對沖交易2融資T+0交易策略投資者已經(jīng)融資買入某只股票，交易時間突然發(fā)布重大利好，為避免股價借利好沖高回落或次日利好兌現(xiàn)股價出現(xiàn)回落，可在當日高點利用融券進行反向對沖。股市處于盤整階段，投資者可以鎖定短線價差，以當日對沖方式，先賺先贏，落袋為安，避免持倉過夜風險。投資者資金有限，運用當日對沖交易，避免資金周轉風險，緩解投資者資金壓力，為資金不足的投資者帶來較大利潤。融資買入融券賣出對沖當日風險融資T+0對沖交易案例1：（包鋼稀土600111）適用情形：震蕩市中，因突發(fā)利好或其他原因，某股票開盤一路走高，但次日走勢未知。滾動操作：個股盤中震蕩頻繁，可多次滾動進行低點融資買入、高點融券賣出的當日對沖交易。基本策略：利用融券工具，鎖定當天個股波動收益，避免隔夜持倉風險。擔保物買入或融資買入融券賣出融券賣出與融券T+0結合：此處也可先買券還券鎖定此下跌波段的收益，股價再次拉高，做融券賣出當日對沖風險。擔保物買入或融資買入注：以上案例僅作參考，據(jù)此投資虧損責任自負。Part2融券T+0交易策略融券T+0交易策略介紹融券賣出買券還券融券T+0適用情形：震蕩市中，個股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動，預計某股票當日高開低走或有明確預期股價將會回落，但T+1日股價未知?；静呗裕豪萌谌ぞ?，高點融券賣出，低點買券還券，在下跌機會中獲取盈利。滾動操作：可滾動、交替操作，實現(xiàn)日內多次回轉T+0交易，鎖定日間個股頻繁波動的收益，充分利用融券額度，獲取最大收益。融券T+0：震蕩市中利用融券T+0回轉交易，控制風險并鎖定當日收益融券賣出買券還券適用情形：震蕩市中，因突發(fā)利空或其他原因，某股票開盤一路下跌，但次日股價未知。操作策略：利用融券賣出工具，鎖定股價下跌帶來的收益。融券T+0：震蕩市中融券T+0，鎖定當日個股下跌帶來的收益2012年11月19日五糧液（000858）走勢圖2012年11月19日開盤后，融券賣出10,000股五糧液。當日盤中低點買券還券10,000股五糧液。當日實現(xiàn)收益近9%，無額外費用產(chǎn)生。注：以上案例僅作參考，據(jù)此投資虧損責任自負。Part3ETF基金T+0交易策略

交易優(yōu)點：低成本、高收益、低風險，

ETF買賣不需要繳納印花稅，費用相對低廉，可以通過T+0回轉交易鎖定日內絕對收益。收益構成：對日內指數(shù)ETF的上漲/下跌行情進行操作，低買高賣/高賣低買；利用融資融券工具，賺取日內價差波動收益。

風險因素：由于不需要買入或賣出一攬子股票，也不需要申購贖回，因此不承擔交易風險和折溢價波動風險。看漲：普通買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，對沖當日風險，次一交易日以直接還券方還融券負債、直接還款歸還融資負債。12看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當天低位買入ETF，買券還券歸還融券負債。通過融券賣出+買券還券，可以實現(xiàn)多次日內回轉交易。

ETF基金T+0交易策略介紹

交易原理：看漲：擔保物買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，對沖當日風險鎖定收益，次日以直接還券方式歸還融券負債、直接還款方式歸還融資負債。華泰柏瑞300ETF（510300）20121225日分時圖12月25日投資者判斷滬深300ETF將上漲，可對300ETF進行日內操作。早盤擔保物買入或融資買入300ETF，高點融券賣出300ETF并直接還券。次日直接還款歸還融資負債。交易特點：ETF買賣不收取印花稅、過戶費，費用低廉。注：以上案例僅作參考，據(jù)此投資虧損責任自負。融券賣出擔保物買入或融資買入

ETF基金T+0交易案例介紹看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當天低位買入ETF，買券還券歸還負債。通過融券賣出+買券還券，可以實現(xiàn)多次日內回轉交易。華泰柏瑞300ETF（510300）20130111日分時圖1月11日投資者判斷滬深300ETF將下跌，可對300ETF進行日內操作。早盤融券賣出300ETF，收盤前低點買券還券償還當日融券負債。通過日內直接T+0交易，鎖定風險和收益。交易特點：ETF買賣不收取印花稅、過戶費，費用低廉。注：以上案例僅作參考，據(jù)此投資虧損責任自負。融券賣出買券還券

ETF基金T+0交易案例介紹Part4日內反復T+0交易及申請流程如何實現(xiàn)T+0日內反復交易開通客戶交易系統(tǒng)的“直接還券資金實時解凍”功能。融券T+0日內反復操作的實現(xiàn)目前可以實現(xiàn)過去的情況客戶選擇直接還券和買券還券的方式實現(xiàn)了結負債，但是了結負債后的資金需要等到收盤清算后方可解凍，次日才可以使用?！爸苯舆€券資金實時解凍”功能，通過直接還券的方式了結負債即時釋放保證金可用余額及融券賣出的資金。釋放的保證金可用余額可以放大客戶接下來的操作規(guī)模，而融券賣出的資金可即時再進行兩融其他操作，且單日內可以反復、多次操作，資金不必等到收盤清算后可用。此操作不允許客戶撤單！融資T+0日內反復操作的原理融資買入股票A融券賣出股票A融券負債融券賣出所得資金償還融資負債償還融資負債融資買入股票A客戶在使用“融資買入+直接還款”的交易方式中，將直接還款和直接還券相結合的方式也可以間接實現(xiàn)當日多次的交易。營業(yè)部如有有大客戶或者高頻客戶可以向融資融券部申請開通該客戶交易系統(tǒng)的“直接還券資金實時解凍”功能。大客戶標準：每日交易量在100萬以上的客戶。標的證券：華泰柏瑞滬深300ETF（51