第十二章通貨膨脹

通貨膨脹和通貨緊縮本章教學(xué)目的和要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要使學(xué)生掌握通貨膨脹及通貨緊縮的概念、成因、治理措施，并能與其他有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的課程聯(lián)系起來(lái)思考問(wèn)題。本章知識(shí)點(diǎn)設(shè)置12.1通貨膨漲及其治理一、通貨膨脹(inflation)定義馬克思的通貨膨脹定義：在紙幣流通的條件下，由于貨幣的發(fā)行量超過(guò)商品流通中的實(shí)際需要量，從而引起紙幣貶值，一般物價(jià)水平上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。隱含幾層含義：(1)通貨膨脹產(chǎn)生的前提條件是紙幣流通。(2)通貨膨脹與物價(jià)上漲的相互聯(lián)系與區(qū)別。弗里德曼的通貨膨脹定義：物價(jià)的普遍上漲就叫做通貨膨脹，通貨膨脹在任何時(shí)空條件下都是一種貨幣現(xiàn)象。哈耶克的通貨膨脹定義：通貨膨脹是貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)合乎規(guī)律地導(dǎo)致物價(jià)上漲。薩謬爾森的通貨膨脹定義：物品和生產(chǎn)要素的價(jià)格普遍上升的時(shí)期。現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為：通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)地上漲。兩個(gè)要點(diǎn)：一般物價(jià)水平；持續(xù)上漲。

通貨膨脹的一般定義：在紙幣流通的條件下，因紙幣發(fā)行過(guò)多，流通中的貨幣量超過(guò)實(shí)際需要量所引起的紙幣貶值、一般物價(jià)水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。二、通貨膨脹的衡量指標(biāo)通貨膨脹的嚴(yán)重程度是通過(guò)通貨膨脹率這一指標(biāo)來(lái)衡量的。通常人們將物價(jià)上漲指數(shù)看作通貨膨脹率。世界上較為流行的價(jià)格指數(shù)有以下三種：消費(fèi)物價(jià)指數(shù)批發(fā)物價(jià)指數(shù)國(guó)民生產(chǎn)總值物價(jià)平減指數(shù)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(consumerpriceindex)：該指數(shù)是根據(jù)家庭消費(fèi)的有代表性的商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況而編制的。優(yōu)點(diǎn)在于資料容易搜集，能及時(shí)地反映影響社會(huì)公眾生活費(fèi)用的物價(jià)趨勢(shì)。缺點(diǎn)在于范圍較窄，不能夠反映各種資本品以及進(jìn)出口商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。零售物價(jià)指數(shù)采用加權(quán)算術(shù)平均公式計(jì)算。權(quán)數(shù)直接影響指數(shù)的可靠性,因此每年要根據(jù)居民家庭收支調(diào)查的資料調(diào)整一次權(quán)數(shù)。物價(jià)不可能全面調(diào)查,只能在部分市、縣調(diào)查,在我國(guó)根據(jù)人力、財(cái)力,物價(jià)指數(shù)的調(diào)查范圍涉及全國(guó)31個(gè)省(區(qū)、市)500多個(gè)市縣50000多個(gè)調(diào)查網(wǎng)點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局直屬的全國(guó)調(diào)查系統(tǒng)采取定人、定時(shí)、定點(diǎn)的直接調(diào)查方式，由近3000名專(zhuān)職物價(jià)調(diào)查員到不同類(lèi)型、規(guī)模的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)和商店現(xiàn)場(chǎng)采集價(jià)格資料。每種商品的指數(shù)采用代表規(guī)格品的平均價(jià)格計(jì)算。批發(fā)物價(jià)指數(shù)(wholesalepriceindex)該指數(shù)是根據(jù)制成品和原料的批發(fā)價(jià)格指數(shù)編制，反映包括原材料、中間品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品的批發(fā)價(jià)格的變動(dòng)狀況的物價(jià)指數(shù)，所以又稱(chēng)為生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)。優(yōu)點(diǎn)是能靈敏地反映生產(chǎn)者生產(chǎn)成本的變化狀況，缺點(diǎn)是沒(méi)有將各種勞務(wù)包括之內(nèi)，統(tǒng)計(jì)范圍窄且對(duì)一般居民的生活影響不夠直接。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局編制批發(fā)物價(jià)指數(shù)包括2400多種商品批發(fā)價(jià)格變動(dòng)狀況，其中有機(jī)器、金屬、木材、皮革、紙張、輪胎、燃料、服裝、化學(xué)制品和農(nóng)產(chǎn)品等。此外，還另為一些主要工業(yè)部門(mén)和單項(xiàng)產(chǎn)品編制批發(fā)物價(jià)指數(shù)。我國(guó)尚未公開(kāi)發(fā)布批發(fā)物價(jià)指數(shù)資料。國(guó)民生產(chǎn)總值物價(jià)平減指數(shù)

(GNPdeflator)該指數(shù)是按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率。優(yōu)點(diǎn)是其包括的范圍廣，能較全面地反映一般物價(jià)水平的變動(dòng)趨勢(shì)。缺點(diǎn)是編制該指數(shù)需要收集大量資料，一般只能一年公布二次，因而不能及時(shí)反映物價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)。隱性通貨膨脹在嚴(yán)格實(shí)行價(jià)格管制的國(guó)家里，物價(jià)上升的趨勢(shì)可能被人為地壓抑，表面上物價(jià)并未上漲，但實(shí)際土卻可能存在著商品的嚴(yán)重短缺，人們?yōu)楂@得一定量的商品必須支付較高時(shí)額外成本(如排隊(duì)、托關(guān)系甚至黑市交易)，這種情形被經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱(chēng)之為隱蔽型的通貨膨脹。這種通貨膨脹無(wú)法通過(guò)物價(jià)指數(shù)反映出來(lái)，只能根據(jù)有關(guān)資料進(jìn)行估算。三、通貨膨脹的成因通貨膨脹的成因和機(jī)理比較復(fù)雜，對(duì)此各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同的角度出發(fā)作出了各種分析，提出了需求拉上論、成本推動(dòng)論、供求混合說(shuō)、結(jié)構(gòu)說(shuō)等不同的理論解釋?zhuān)⒁榔涑梢蛐纬闪送ㄘ浥蛎浀男枨罄险?、成本推?dòng)論、供求混合推動(dòng)論和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論等理論。

（一）需求拉上論（demand-pulltheory）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界早期主要從需求的角度分析通貨膨脹，需求拉上論是西方出現(xiàn)最早的通貨理論。在20世紀(jì)50年代中期以前，需求拉上論是被大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家廣泛接受的通貨膨脹理論。需求拉上型通貨膨脹是由于商品和勞物的總需求量超過(guò)商品的總供給量所造成的過(guò)剩需求，拉動(dòng)了一般物價(jià)水平上升而造成的。因此，要克服需求拉上型通貨膨脹，就必須實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，以消除過(guò)多的總需求。1、凱恩斯的“需求拉上論”凱恩斯認(rèn)為，一般物價(jià)水平是由于總需求的過(guò)度增加所引起，而總需求的過(guò)度增加卻不一定由貨幣增加所引起。凱恩斯對(duì)充分就業(yè)和非充分就業(yè)作了區(qū)分，他認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)中存在大量失業(yè)和閑置資源時(shí)，如果貨幣供給數(shù)量增加不會(huì)使一般物價(jià)水平上升，而只能促使就業(yè)增加和產(chǎn)出增加。當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)后，貨幣供給量增加所形成的過(guò)度總需求會(huì)使一般物價(jià)水平與貨幣數(shù)量同比例上升，產(chǎn)生“真正的通貨膨脹”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐漸接近充分就業(yè)時(shí)，貨幣供給增加所形成的過(guò)度的總需求一方面使產(chǎn)出增加，另一方面又使物價(jià)逐漸上升。從而產(chǎn)生所謂的“半通貨膨脹”現(xiàn)象。PP4P3P2P1

OAS

AD5

D

C

B

A

AD4

AD1AD2

AD3

Y1Y2Y3YfY凱恩斯的“需求拉上論”

貨幣學(xué)派的“需求拉上論”強(qiáng)調(diào)貨幣供給對(duì)通貨膨脹的決定作用，認(rèn)為通貨膨脹無(wú)論何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象。費(fèi)雪的現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)、馬歇爾的現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō)、弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量說(shuō)，均把價(jià)格和貨幣需求通過(guò)方程聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為在貨幣乘數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出在達(dá)到充分就業(yè)后不會(huì)出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)，貨幣供給的增加將直接引起物價(jià)水平的上漲。兩者區(qū)別在于：凱恩斯認(rèn)為，總需求的過(guò)度是由于消費(fèi)、投資、政府支出等實(shí)際因素的過(guò)度嗇所引起的；貨幣學(xué)派則認(rèn)為貨幣數(shù)量的過(guò)度增加是導(dǎo)致總需求過(guò)剩的根本原因，因此更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)總需求的影響，并強(qiáng)調(diào)了貨幣供給的外生性。兩者的共性在于：都強(qiáng)調(diào)總需求方面，而忽略了總供給方面。

（二）成本推動(dòng)論（cost-pushtheory）成本推動(dòng)型通貨膨脹：就是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導(dǎo)致物價(jià)總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。成本推動(dòng)論者觀點(diǎn)：通貨膨脹的根源不是在于總需求的過(guò)度，而是在于產(chǎn)品成本的上升。生產(chǎn)成本的上升既是通貨膨脹的根源，也是失業(yè)增加的根源。兩種成本推動(dòng)型通貨膨脹工資成本推動(dòng)型通貨膨脹：工會(huì)迫使廠商提高工資，并使工資的增長(zhǎng)快于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)時(shí)，生產(chǎn)成本就會(huì)提高，從而導(dǎo)致物價(jià)上漲，物價(jià)上漲后，工會(huì)又要提高工資，又會(huì)對(duì)物價(jià)上升產(chǎn)生壓力，形成工資—物價(jià)螺旋上升。

利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹：壟斷企業(yè)為了獲取壟斷利潤(rùn)而人為提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致通貨膨脹。

Y1Y2YfYAS3

AS2

AS1AD

P

P3P2P1

O

“成本推動(dòng)”的通貨膨脹供求混合推動(dòng)論供求混合推動(dòng)論：將供求兩方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通貨膨脹是由于需求拉上和成本推動(dòng)共同作用而引發(fā)的。供求混合型通貨膨脹由總供給和總需求共同作用下的通貨膨脹稱(chēng)為供求混合型通貨膨脹。例如，過(guò)度需求—物價(jià)上漲—提高工資—成本(工資)推進(jìn)通脹。“成本推進(jìn)”只有加上“需求拉上”才有可能產(chǎn)生一個(gè)持續(xù)性的通貨膨脹Y2Y1YfYP5P4P3P2P1

O

e

d

c

a

b

供求混合推動(dòng)的通貨膨脹結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論

20世紀(jì)60年代供求混合型通貨膨脹：在總供給和總需求處于均衡狀態(tài)時(shí)，因部門(mén)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致的通貨膨脹。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹又可分為以下幾種：需求移動(dòng)型通貨膨脹部門(mén)差異型通貨膨脹斯堪的納維亞（北歐小國(guó)）型通貨膨脹需求移動(dòng)型通貨膨脹

（demand-shifttheory）在總需求不變的情況下，某個(gè)部門(mén)的一部分需求轉(zhuǎn)移至其他部門(mén),而勞動(dòng)力及其他生產(chǎn)要素卻不能及時(shí)轉(zhuǎn)移，需求增加了的部門(mén)的工資和產(chǎn)品價(jià)格上漲，而需求減少了的部門(mén)的產(chǎn)品價(jià)格和勞動(dòng)力成本具有“剛性”而未必相應(yīng)下降,結(jié)果導(dǎo)致物價(jià)總水平的上升。

部門(mén)差異型通貨膨脹一國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)部門(mén)的勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)不同步，一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)部門(mén)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)快于服務(wù)業(yè)部門(mén)的增長(zhǎng)，但各部門(mén)貨幣工資的增長(zhǎng)卻存在著一致性。勞動(dòng)力從產(chǎn)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)部門(mén)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)部門(mén)的勞動(dòng)力減少，產(chǎn)出也下降。產(chǎn)業(yè)部門(mén)提高工人的貨幣工資收入或福利，從而使其產(chǎn)品成本上升。由于工資具有剛性，因此服務(wù)業(yè)部門(mén)的貨幣工資不但不會(huì)因過(guò)多的勞動(dòng)力的流入而下降，反而有可能繼續(xù)以超過(guò)其生產(chǎn)率的增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)，并進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)部門(mén)的生產(chǎn)成本上升，由此導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上漲。斯堪的納維亞（北歐小國(guó)）型通貨膨脹小國(guó)經(jīng)濟(jì)分成兩大部門(mén)，一是“開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)即產(chǎn)品與世界市場(chǎng)有直接聯(lián)系的部門(mén)；二是“非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)”，即產(chǎn)品與世界市場(chǎng)沒(méi)有直接聯(lián)系的部門(mén)，如服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等。由于小國(guó)在世界市場(chǎng)上是價(jià)格接受者，因此，當(dāng)世界市場(chǎng)上的價(jià)格上漲時(shí)，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)隨之上漲，結(jié)果也會(huì)使開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的工資相應(yīng)上漲。一旦開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的工資上漲后，非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的工資也必然向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)看齊而提高工資，結(jié)果非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的生產(chǎn)成本上升，其產(chǎn)品價(jià)格也必然隨之提高，這樣，就導(dǎo)致了“小國(guó)”全面的物價(jià)上漲，發(fā)生通貨膨脹四、通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響通貨膨脹對(duì)產(chǎn)出的影響有益論：一定條件下（有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率），通貨膨脹對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)出增加，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的作用。有害論：雖然通貨膨脹初期對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的促進(jìn)作用，但長(zhǎng)期來(lái)看，通貨膨脹只會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低效率并進(jìn)而損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中性論：由于公眾預(yù)期，在一段時(shí)間內(nèi)他們會(huì)對(duì)物價(jià)上漲作出合理的行為調(diào)整，從而使通貨膨脹各種效應(yīng)的作用就相互抵消。通貨膨脹對(duì)產(chǎn)出既不會(huì)促進(jìn)，也不會(huì)損害，通貨膨脹的影響是中性的。

一般觀點(diǎn)：大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用只是在開(kāi)始階段的極短時(shí)間內(nèi)，而且需要具備一定的條件。就長(zhǎng)期來(lái)看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)只有危害，而沒(méi)有促進(jìn)作用。通貨膨脹對(duì)就業(yè)的影響菲利普斯曲線（凱恩斯學(xué)派）：

通脹與失業(yè)有替代關(guān)系。WW1W2

Ou1u2U通貨膨脹對(duì)財(cái)富和收人再分配的影響在充分預(yù)期的情況下：通貨膨脹對(duì)收入和社會(huì)財(cái)富的再分配效應(yīng)并不明顯。在非預(yù)期的通貨膨脹時(shí)期：固定收入者受損；非固定收入者能及時(shí)調(diào)整其收入而避免損失；債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；政府受益：政府債券實(shí)際利息的負(fù)擔(dān)降低，累進(jìn)所得稅增加。

五、通貨膨脹的治理(一)

緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策

由于通貨膨脹的一個(gè)直接原因在于總需求大于總供給，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)較大的通貨膨脹壓力時(shí)，政府往往采取緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策以抑制過(guò)旺的總需求。

1、緊縮性貨幣政策

緊縮性貨幣政策是指中央銀行通過(guò)減少貨幣發(fā)行來(lái)降低流通中的貨幣量來(lái)抑制通貨膨脹。運(yùn)用貨幣政策來(lái)抑制通貨膨脹主要通過(guò)兩條途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)：一是降低貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率。二是提高利率。

2、緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策主要是通過(guò)削減政府支出和增加財(cái)政收入來(lái)抑制通貨膨脹。運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)治理通貨膨脹主要是通過(guò)以下幾種方式：一是增加稅收，使企業(yè)和個(gè)人的利潤(rùn)和收入減少，從而使其投資和消費(fèi)支出減少；二是削減政府的財(cái)政支出，以消除財(cái)政赤字、平衡預(yù)算，從而消除通貨膨脹的隱患；三是減少政府轉(zhuǎn)移支付，減少社會(huì)福利開(kāi)支，從而起到抑制個(gè)人收入增加的作用。(二)收入政策收入政策的理論基礎(chǔ)是成本推進(jìn)型的通貨膨脹。收入政策指通過(guò)限制提高工資和獲取壟斷利潤(rùn)，控制一般物價(jià)的上漲幅度。這種抑制性的收入政策主要有以下幾種形式：

(1)工資、價(jià)格管制。即由政府頒布法令，強(qiáng)行規(guī)定工資、物價(jià)的上漲幅度，甚至?xí)簳r(shí)凍結(jié)工資和物價(jià)。工資、價(jià)格管制通常采用道義勸告和指導(dǎo)、凍結(jié)工資等手段進(jìn)行。

(2)利潤(rùn)管制。利潤(rùn)管制是指政府強(qiáng)行限制大企業(yè)或壟斷性行業(yè)的利潤(rùn)，從而抑制通貨膨脹。（三）收入指數(shù)化政策(減輕通脹的分配效應(yīng))

收入指數(shù)化政策又稱(chēng)指數(shù)聯(lián)動(dòng)政策，指對(duì)貨幣性契約訂立物價(jià)指數(shù)條款，讓工資、利息、證券收益以及其他收益部分地或全部地與物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系，使各種收入隨物價(jià)指數(shù)的升降而升降。12.2通貨緊縮及其治理一、通貨緊縮的定義通貨緊縮（deflation，簡(jiǎn)稱(chēng)通縮）是與通貨膨脹相對(duì)立的一個(gè)概念,通常意義上的通貨緊縮是指商品和勞務(wù)價(jià)格的普遍持續(xù)下跌或貨幣價(jià)值不斷上升的過(guò)程。對(duì)通貨緊縮的定義主要可分為“單一標(biāo)準(zhǔn)”和“多重標(biāo)準(zhǔn)”兩大類(lèi)。1、通貨緊縮的“單一標(biāo)準(zhǔn)”《新帕爾格雷夫金融大詞典》中將通貨緊縮定義為：“一種與通貨膨脹相對(duì)應(yīng)的價(jià)格下降和貨幣升值的過(guò)程”。薩謬爾森的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第16版）指出，通貨緊縮是物價(jià)總水平的持續(xù)下跌。斯蒂格利茨（JosephStiglitz）的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中也將通貨緊縮定義為物價(jià)水平的穩(wěn)定下降。由此可見(jiàn)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流觀點(diǎn)都采用通貨緊縮的唯一標(biāo)準(zhǔn)：即通貨緊縮是物價(jià)總水平的普遍、持續(xù)下降。

2、通貨緊縮的“多重標(biāo)準(zhǔn)”采用“多重標(biāo)準(zhǔn)”的通貨緊縮定義為：通貨緊縮不僅包括物價(jià)總水平的持續(xù)下降，而且也要包含貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下降、經(jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的持續(xù)下降。由于通貨緊縮是一個(gè)復(fù)雜的現(xiàn)象，用多重標(biāo)準(zhǔn)加以判斷，不但在理論上容易將通貨緊縮的原因和后果加以混淆，而且不適于對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況的判斷，因而采用通貨緊縮“多重標(biāo)準(zhǔn)”定義的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者并不多。二、通貨緊縮分類(lèi)

依其程度：輕度通貨緊縮：通貨膨脹率持續(xù)下降，并由正值變?yōu)樨?fù)值。中度通貨緊縮：通貨膨脹率負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)一年且未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。嚴(yán)重通貨緊縮：中度通貨緊縮繼續(xù)發(fā)展，持續(xù)時(shí)間達(dá)到二年以上，或物價(jià)降幅達(dá)到兩位數(shù)。

依其持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短：短期性長(zhǎng)期性通貨緊縮三、通貨緊縮成因（基本理論）（一）純貨幣的通貨緊縮理論：貨幣數(shù)量的減少

機(jī)理：根據(jù)費(fèi)雪方程（MV=PY），當(dāng)貨幣流通速度V與真實(shí)產(chǎn)出Y趨于穩(wěn)定時(shí)，貨幣存量的下降導(dǎo)致通貨緊縮。20世紀(jì)以前的通貨緊縮時(shí)常伴有貨幣數(shù)量減少，貨幣數(shù)量說(shuō)解釋物價(jià)水平的下降方面占支配地位。20世紀(jì)初是各國(guó)通貨緊縮的高發(fā)時(shí)期，許多學(xué)者將貨幣數(shù)量論作為解釋通貨緊縮的重要理論基礎(chǔ)。

R.G.Hawtrey對(duì)通縮的純貨幣解釋?zhuān)恒y行收縮信用—利率提高—生產(chǎn)活動(dòng)壓縮—消費(fèi)者收入減少—總需求減少—價(jià)格下降—批發(fā)商的訂貨減少—生產(chǎn)者的訂單減少—生產(chǎn)活動(dòng)再壓縮—消費(fèi)者收入再減—總需求再減—價(jià)格再降。（二）通貨緊縮的金融結(jié)構(gòu)理論

費(fèi)雪的“債務(wù)—通貨緊縮理論”(Debt-DeflationTheory)：過(guò)度負(fù)債機(jī)理：經(jīng)濟(jì)繁榮——負(fù)債增加—過(guò)度負(fù)債—流動(dòng)性缺乏—降價(jià)拋售—物價(jià)下跌—債務(wù)真實(shí)價(jià)值上升—破產(chǎn)的可能性加大—再降價(jià)。跳出循環(huán)：在通貨緊縮過(guò)程中，債務(wù)清算的速度永遠(yuǎn)趕不上債務(wù)真實(shí)價(jià)值增長(zhǎng)的步伐。只有當(dāng)過(guò)度負(fù)債被大規(guī)模的企業(yè)破產(chǎn)強(qiáng)制性消除以后，通貨緊縮才能停止，新一輪繁榮與蕭條的更替才會(huì)重新開(kāi)始。過(guò)度負(fù)債的金融結(jié)構(gòu)性成因：對(duì)借貸的管理太松

（三）非貨幣金融的通貨緊縮理論1、通貨緊縮的儲(chǔ)蓄—投資分析投資過(guò)度論：通貨緊縮的原因是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失調(diào)，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失調(diào)在于繁榮時(shí)期投資結(jié)構(gòu)的失調(diào)：生產(chǎn)性投資過(guò)度。消費(fèi)品的供給增加了，而需求卻在降低，價(jià)格必然下跌。并非僅由于銀行準(zhǔn)備金不充分而造成的資金不足。消費(fèi)不足論：無(wú)論是貨幣數(shù)量減少、結(jié)構(gòu)失調(diào)還是投資過(guò)度，引起通貨緊縮的原因總不外乎是消費(fèi)量的不足。消費(fèi)不足既可能起因于投資過(guò)度下的資本積累使生產(chǎn)超過(guò)消費(fèi)力，也可能是由收入分配的不平等、人口老齡化、社會(huì)保障的惡化等引起。

2、技術(shù)進(jìn)步的通貨緊縮效應(yīng)

技術(shù)進(jìn)步會(huì)通過(guò)降低單位商品的勞動(dòng)量促成價(jià)格水平低落從而引起通貨緊縮。熊彼得及其繼承者認(rèn)為：通貨緊縮的出現(xiàn)既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是信息時(shí)代的一個(gè)顯著特征四、通貨緊縮的一般成因緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、投資和消費(fèi)的有效需求不足、

技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新、本幣匯率高估、供給結(jié)構(gòu)不合理

五、通貨緊縮的影響（一）通貨緊縮會(huì)抑制消費(fèi)和投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。通貨緊縮，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力上升，延遲消費(fèi)，商業(yè)活動(dòng)萎縮。物價(jià)的持續(xù)下跌，實(shí)際利率上升，投資減少。居民和企業(yè)的這些行為都會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，甚至可能形成經(jīng)濟(jì)衰退。（二）通貨緊縮容易引起銀行業(yè)發(fā)生危機(jī)通貨緊縮降低了企業(yè)的還貸能力，增大了銀行不良資產(chǎn)的形成。通貨緊縮使抵押品貶值，銀行要求企業(yè)追加抵押品或償還貸款，在企業(yè)無(wú)法滿足要求時(shí)，銀行出售抵押品，抵押品價(jià)格下跌，貸款者的凈資產(chǎn)減少，從而加速破產(chǎn)過(guò)程，銀行不良資產(chǎn)增加；通貨緊縮加重了貸款者的實(shí)際負(fù)擔(dān)，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)非預(yù)期下降,企業(yè)的盈利水平大幅下降，削弱了貸款者歸還銀行貸款的能力，銀行貸款面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)隨之增大；

銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化會(huì)使人們對(duì)銀行產(chǎn)生一種不信任感，為了保護(hù)自己資金的安全，他們一方面將錢(qián)放在